Mercado Financeiro: Capitais e Cambial

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 Mercado de Capitais 
 
O segmento do Mercado de Capitais é considerado por alguns teóricos como o 
mais importante dos quatro segmentos, e em termos práticos é o segmento 
que interessa a 100% dos empresários. Porque é o que estabelece a transação 
dos recursos de quem dispõe em poupança que são os investidores, para os 
que necessitam desses recursos. Então o Mercado de Capitais propicia 
transferência desses recursos tanto em médio prazo (para capital de giro, que 
é um capital de equilíbrio das operações de uma empresa) quanto para longo 
prazo (capital de investimento ou capital fixo). 
 
O Mercado de Capitais é constituído pelos “atores” do mercado financeiro que 
atuam nessas operações: instituições financeiras bancárias (bancos 
comerciais, bancos múltiplos e caixas econômicas), instituições financeiras não 
bancárias (bancos de investimento, bancos de desenvolvimento, sociedades de 
credito, sociedades de arrendamento mercantil, sociedades de credito 
imobiliário, cooperativas de credito), instituições auxiliares (bolsa de valores, 
corretoras, distribuidoras, agentes autônomos de investimento), instituições não 
financeiras (sociedades de fomento comercial ou factoring, seguradoras). 
 
Principais produtos de investimentos do mercado de capitais: 
1. Ações: negociação de um percentual do capital social de empresa SA, 
uma forma da empresa viabilizar recursos captando “sócios”. 
2. Opções sobre ações: é negociação de um direito de compra (ou venda) 
de ações a um preço prefixado (preço de exercício) em um determinado 
período. 
DISCIPLINA 
Mercado Financeiro e de Capitais 
PROFESSOR 
Angela Menezes 
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3. Depositary Receipts (DR): são recibos/certificados de deposito, onde 
empresas captam recursos financeiros no mercado internacional via 
emissão dos Depositary Receipts (DR´s). Quando lançados nos EUA 
chamados de ADR´s e quando negociados em outros países chamados 
de IDR ou GDR. 
4. Brazilian Depositary Receipts: são recibos/certificados de deposito 
emitidos por empresas SA sediadas no exterior, e negociados no Brasil. 
5. Debêntures: títulos de dívida de longo prazo normatizadas pela CVM. 
 
Principais produtos de investimentos de renda fixa 
1. Letras de câmbio: são papeis emitidos por empresas que financiam 
contratos de crédito, sendo aceitas pelas instituições financeiras que 
participam da operação. Então são vendidas a investidores. 
2. Certificados/recibos de depósitos bancários (CDB/RDB): é uma espécie 
de titulo de divida, ou uma obrigação de pagamento futura de um capital 
aplicado em um prazo fixo em uma instituição financeira. Esse valor 
destina-se por sua vez a financiamento de capital de giro das empresas. 
Diferença básica entre eles é que CDB é transferível por endosso e 
negociável, os RDB´s são nominativos e intransferíveis. 
3. Caderneta de Poupança: mais tradicional e oferece menos rentabilidade 
histórica que a media. Esse valor destina-se por sua vez, em grande 
parte, a financiamento imobiliário do Sistema Financeiro de Habitação. 
4. Letras hipotecárias (LH): títulos emitidos por instituições financeiras. 
Esse valor destina-se por sua vez, ao financiamento imobiliário. 
5. Letras imobiliárias (LI): são títulos emitidos por instituições do sistema 
habitacional (Sociedades de Crédito Imobiliário, Caixa Econômica 
Federal). Esse valor destina-se por sua vez, ao financiamento imobiliário 
(para construtores e clientes). 
6. Letra de Câmbio do Agronegócio (LCA): títulos emitidos por instituições 
financeiras. Esse valor destina-se por sua vez, ao financiamento do 
agronegócio. 
7. Warrants: título que permite ao titular direito de negociar um ativo 
(comprar ou vender) por um preço prefixado (preço de exercício) em um 
determinado período. 
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8. Título conversível: similar ao warrant, a diferença é que o titular tem o 
direito de trocar o ativo por outro ao invés de comprar. 
9. Letra Financeira (LF): títulos emitidos por instituições financeiras, com 
objetivo principal de alinhar o descasamento de prazos entre ativos e 
passivos bancários. 
 
Principais produtos de financiamentos no mercado de capitais: 
1. Financiamento de capital de giro: realizado por bancos com objetivo de 
financiar necessidades de capital de giro das empresas. Operação de 
curto/médio prazo. 
2. Operações de repasses: instituições financeiras contratam empréstimos 
no mercado de capitais e repassam a empresas. Para investimentos de 
longo prazo. Realizado principalmente pelos bancos públicos (BNDES, 
Bancos Regionais de Desenvolvimento, Caixa Econômica e Banco do 
Brasil). 
3. Arrendamento mercantil: ou leasing, é uma operação de arrendamento 
onde a empresa pode ter ao final do contrato a opção de adquirir o ativo. 
4. Oferta pública de ações e debêntures: é uma forma das empresas 
captarem recursos no mercado de capitais sem incorrer em uma 
“despesa” financeira. 
5. Securitização de recebíveis: operação onde o tomador de recurso 
oferece um ativo a receber em futuro 
6. Mercado de bônus (bonds): os próprios tomadores captam recursos 
emitindo seus títulos de dividas. Nesse caso os bancos geralmente 
atuam como intermediários nos lançamentos dos títulos, porque os 
investidores adquirem bonds “diretamente” dos tomadores. 
7. Rating das dívidas e bônus de alto risco: similar ao anterior, mas valores 
maiores, empresas classificadas por agencias de rating. 
8. Forfaiting: títulos referentes a operações de exportação de empresas 
brasileiras. Destina-se a empresas exportadoras. 
9. FGC – Fundo Garantidor de Crédito: oferecer garantia a algumas 
operações (depósitos a vista, contas de poupança, CDB´s, dentre 
outros) observando limites determinados em caso de instituições 
financeiras sofrerem falência. Site oficial: https://www.fgc.org.br/. 
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 Mercado Cambial 
 
Esse segmento é onde são transacionadas operações de compras e vendas de 
moedas. O Mercado Cambial é constituído por: operadores de comércio 
internacional e instituições financeiras. Também por investidores e bancos 
centrais quando realizam exportações e importações, pagamentos de dívidas, 
royalties ou recebimentos de capitais e outros valores. 
 
No Brasil o Mercado de Cambio é dividido em: 
 Mercado de câmbio comercial ou de taxas livres: nesse mercado as 
taxas incluem as taxas de importações/exportações, além de juros. Esse 
mercado tem correlação com a balança comercial do pais. 
 Mercado de câmbio turismo de taxas flutuantes: as taxas nesse mercado 
tem a ver com as negociações de moeda das operadoras de turismo. 
 
Swap 
Swap é uma operação de cambio onde as partes trocam posições entre si. 
 
Taxa de câmbio e a Ptax 
A relação de valor de uma moeda sobre a outra é chamada de taxa de cambio, 
que é a relação de paridade entre duas moedas. 
Ptax: indicador do BACEN como referência para cotação das moedas 
estrangeiras negociadas no pais. É calculada para todas as moedas, como a 
média aritmética das taxas divulgadas pelos maiores bancos, não 
considerando volume das operações. 
 
Cupom cambial 
cupom cambial: é a diferença entre a taxa básica de juros da economia (Selic) 
e a variação da taxa de câmbio de um período. Utilizado como referencia em 
decisões de investimento em moeda estrangeira. 
 
 
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Taxas internacionais de juros 
São taxas para decisões de operações de captação de recursos financeiros no 
exterior. As taxas internacionais são: 
 libor (London Interbank Offered Rate): uma taxa interbancária do 
mercado inglês para referencia para operações internacionais de 
financiamentos entre instituições financeiras, com base nessa taxa os 
bancos determinam juros dos seus empréstimos. As taxas das 
operações de repasses externos no Brasil geralmente são “libor + taxa 
spread”. 
 prime rate: uma taxa interbancária do mercado americano para 
referencia para operações internacionais de financiamento para 
instituições financeirase empresas. 
 
A ideia nessa aula foi de sintetizar estrutura, função e principais produtos que 
compõem esses dois segmentos de mercados do nosso Mercado Financeiro: o 
Mercado de Capitais e o Mercado Cambial.