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9/20/2012 1 UFMG – FACE – DCIC Contabilidade I Poueri C. Mário Macro-ambiente: Mercados e Sistema Financeiro Nacional 9/20/2012 2 Fluxo circular de dinheiro na economia FAMÍLIAS GOVERNO EMPRESAS Mercado de Fatores de Produção Mercado de Bens e Serviços MERCADO FINANCEIRO Renda Poupança Privada Impostos Investimento Consumo Receita Empresas Remuneração dos Fatores Déficit do Governo Despesas do Governo Invest. Impostos 9/20/2012 3 MERCADO MONETÁRIO MERCADO CAMBIAL MERCADO DE CAPITAIS MERCADO DE CRÉDITO MERCADO FINANCEIRO Segmentação do MF JUROS: MOEDA DE TROCA DESSES MERCADOS 9/20/2012 4 Mercado Monetário • Envolve operações de curto e curtíssimo prazo. • Estruturado visando o controle da liquidez. • Prazos reduzidos e alta liquidez (NTN, LTN, CDI). • Títulos negociados são escriturais ou seja, não são emitidos fisicamente. • SELIC: Sistema Especial de Liquidação e Custodia, desenvolvido pelo BC e Andima em 1979, para o controle, liquidação e custódia das operações com títulos públicos. • CETIP: Central de Custódia e de Liquidação Financeira de Títulos privados, começou a funcionar em 1986. Semelhante ao SELIC, abriga títulos como CDB, RDB, debêntures, CDI, etc.. 9/20/2012 5 Mercado de Crédito • Visa suprir as necessidades de caixa de curto e médio prazo dos vários agentes econômicos, por meio de créditos a pessoas físicas ou empréstimos e financiamento às empresas. • Empréstimos de Curto e Médio Prazo – Desconto Bancário de Títulos – Contas Garantidas – Créditos Rotativos – Operações de Hot Money – Empréstimos para Capital de Giro e Pagamento de Tributos – Operações Vendor/Resolução 63 – CDC/Assunção de Dívidas/ACC/ACE • Serviços Bancários 9/20/2012 6 Mercado de Capitais • Está estruturado para suprir as necessidades de investimento dos agentes econômicos, por meio de diversas modalidades de financiamento a médio e longo prazos para capital de giro e capital fixo. – Financiamento de Capital de Giro – Operações de Repasses – Arrendamento Mercantil – Oferta Pública de Ações e Debêntures – Securitização de Recebíveis – Mercado de Bônus e Rating – Warrants e Títulos Conversíveis – Forfaiting 9/20/2012 7 Mercado Cambial • Segmento financeiro em que ocorrem operações de compra e venda de moedas internacionais conversíveis. • Operadores de câmbio: especialistas vinculados às IF na função de transacionar divisas. • Corretoras de câmbio: intermediários entre os operadores e os agentes econômicos interessados em comprar ou vender moeda. • Taxa LIBOR: taxa de juros interbancária de Londres. • Taxa PRIME: taxa de juros cobradas pelos bancos norte-americanos aos clientes preferenciais. 9/20/2012 8 Estrutura do SFN SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL (SFN) SUBSISTEMA NORMATIVO SUBSISTEMA DE INTERMEDIAÇÃO 9/20/2012 9 Estrutura do SFN SUBSISTEMA NORMATIVO CONSELHO MONETÁRIO NACIONAL (CMN) BANCO CENTRAL (BACEN) (CVM) COMISSÃO VALORES MOBILIÁRIOS INSTITUIÇÕES ESPECIAIS B.B. BNDES CEF Comissões Consultivas Responsável pelo funcionamento do mercado financeiro e de suas instituições. 9/20/2012 10 Estrutura do SFN Instituições Financeiras Bancárias SUBSISTEMA DE INTERMEDIAÇÃO Instituições Financeiras não Bancárias Sistema Brasileiro de Poupança e Empréstimo (SBPE) Instituições Auxiliares Instituições não Financeiras Composto pelas instituições bancárias e não bancárias que atuam em operações de intermediação financeira. 9/20/2012 11 INSTITUIÇÕES AUXILIARES Bolsas de Valores Sociedades Corretoras de Valores Mobiliários Sociedades Distribuidoras de Valores Mobiliários Agentes Autônomos de Investimento 9/20/2012 12 • Ações • Depositary Receipts • Commercial Papers e Export Notes • Debêntures • Letras de Câmbio • Certificados de Depósitos Bancários (CDB) • Recibos de Depósitos Bancários (RDB) • Certificados de Depósitos Interfinanceiros (CDI) Principais papéis privados negociados no MF 9/20/2012 13 Principais papéis privados negociados no MF • Ações: menor parcela do capital social de uma S.A. Têm valores negociáveis e são distribuídos aos subscritores de acordo com sua participação monetária. Podem ser emitidas com e sem valor nominal. • Ações ordinárias: direito a voto. Dividendo obrigatório fixado por lei ou o indicado nos estatutos. • Ações Preferenciais: sem direito a voto. – Preferência no recebimento dos dividendos – Preferência no reembolso do capital • Ações de Gozo ou Fruição: montante em ações, que caberia aos acionistas em caso de dissolução da companhia. 9/20/2012 14 Vantagens dos investidores em ações • Dividendos: parte dos resultados da empresa, pago aos acionistas em dinheiro no final de cada exercício social. • Bonificação: emissão e distribuição gratuita aos acionistas, em quantidades proporcionais ao capital, de novas ações resultantes de aumento de capital pela incorporação de reservas. • Valorização: valorização das ações no mercado. • Direito de subscrição: direito que cabe aos atuais acionistas de serem previamente consultados em todo aumento de capital. 9/20/2012 15 Principais papéis privados negociados no MF • Depositary Receipts: são recibos de depósitos de ações depositadas em custódia em uma instituição financeira custodiante, responsável por manter a guarda dos títulos. O DR é emitido com base nesse lastro de ações, por um banco depositário no exterior. • ADR: American Depositary Receipt, são recibos lançados nos Estados Unidos. • IDR: Internacional DR, são recibos emitidos em outros países. • BDR: recibos representativos de valores mobiliários emitidos no país, por empresas sediadas no exterior e negociados no Brasil. 9/20/2012 16 Principais papéis privados negociados no MF • Commercial Papers: nota promissória de curto prazo emitida por sociedade tomadora de recursos para financiar seu capital de giro. A garantia do título é o desempenho da empresa e os títulos podem ser adquiridos pelas IF para sua própria carteira ou para repasse aos seus clientes. • Export Notes: representa a cessão de créditos de contratos de exportação de empresas brasileiras. O exportador transfere a um investidor, por este título, seus direitos sobre uma exportação realizada recebendo em troca o pagamento em moeda nacional. Este título é negociável no MF. 9/20/2012 17 Principais papéis privados negociados no MF • Debêntures: títulos de crédito emitidos por sociedades anônimas, tendo por garantia seus ativos. Os recursos gerados por esta emissão se usam para o financiamento do capital de giro e o capital fixo das empresas. • Oferecem juros, participação nos lucros e prêmios de reembolso. Se emitidas com cláusula de conver- sibilidade, por opção do debenturista, a debênture é resgatada no vencimento em dinheiro ou em seu equivalente em ações. 9/20/2012 18 Principais papéis privados negociados no MF • Letras de Câmbio: são emitidas pelos financiados dos contratos de crédito. Após o aceite, a LC é vendida a investidores através do MF. São a principal fonte de recursos para financiar bens duráveis (CDC), utilizadas pelas Sociedades Financeiras. • Certificados de Depósitos Bancários (CDB): é uma obrigação de pagamento futura de um capital aplicado em depósito a prazo fixo em IF. Transferível. • Recibos de Depósitos Bancários (RDB): similar ao anterior, intransferível, obrigatoriamente nominativos. 9/20/2012 19 Principais papéis privados negociados no MF • Certificados de Depósitos Interfinanceiros (CDI): títulos emitidos pelas instituições que participam do mercado financeiro. • As taxas negociadas não sofrem normalmente intervenções oficiais diretas, refletindo as expectativas do mercado com relaçãoao comportamento das taxas de juros da economia. • A taxa CDI pode ser entendida como taxa básica do mercado financeiro que influencia a formação das demais taxas de juros. 9/20/2012 20 Exercício 1. Qual a diferença entre o mercado monetário e o mercado de crédito? 2. O que é ação, quais os seus tipos e suas vantagens? 3. O que são CDB, RDB e CDI? 4. Existe relação entre o CDI e a Selic?
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