Panorama do Mercado de Fundos Imobiliários em Maio

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Por Richardi Ferreira, CNPI e
Victor Penna, CNPI 
Fundos Imobiliários
Carteiras Sugeridas
Maio 2022
BB Investimentos 2
#interna
Ao longo do mês de abril, o mercado seguiu atento às
repercussões do conflito militar na Ucrânia. As sanções
econômicas que vêm sendo impostas à Rússia têm
pressionado os preços de algumas commodities, em
especial o petróleo, o que se traduz em um aumento nos
preços de combustíveis e a manutenção da inflação em
patamares mais elevados. O avanço do número de casos
de Covid-19 na China, com a imposição de lockdowns em
algumas cidades, é outro fator que tem preocupado os
investidores. O país asiático é um elo fundamental em
muitas das cadeias globais de manufatura, e essas
restrições ao funcionamento da economia tem potencial
de gerar uma nova onda de escassez de insumos para as
cadeias produtivas e, consequentemente, pressionar
ainda mais a inflação.
No Brasil, os dados do IPCA-15 divulgados na última
semana apontaram para a maior inflação já registrada
para o mês de abril desde 1995 (1,73% no mês), com os
preços dos combustíveis mais uma vez puxando a alta. No
acumulado de 12 meses, o índice já acumula uma
elevação de 12,03%. Ainda que essa inflação mais
elevada traga boas perspectivas de dividendos para
fundos imobiliários de papel, para a economia como um
todo, isso é bastante prejudicial, o que reforça a
expectativa de novas altas nos juros. No último boletim
Focus, o mercado ajustou novamente para cima a
projeção de Selic. A expectativa agora é de que os juros
encerrem o ano em 13,25%.
Apesar do cenário macroeconômico desfavorável, o IFIX
fechou em alta pelo segundo mês consecutivo. Em abril,
o índice apresentou uma valorização de 1,2%. Com relação
ao desempenho das nossas carteiras sugeridas, tanto a
Carteira FII Renda quanto a Carteira FII Ganho de Capital
encerraram o mês com valorização superior ao IFIX, com
altas de 1,72% e 3,42%, respectivamente. No mês de
março, destacamos o desempenho do fundo SARE11,
presente em nossa carteira, e que apresentou a maior
alta do IFIX no mês, com uma valorização de 10,3%.
IFIX
Cotação em 29/04/2022 pts 2.813
Máxima (52 sem.) pts 2.865
Mínima (52 sem.) pts 2.534
Variação no mês % 1,19%
Variação em 2022 % 0,29%
Variação em 12 meses % -1,68%
Base 100 = Mar/2021
Panorama do Mercado
IBOV x IFIX x CDI
Para o mês de maio, prosseguimos com a mesma
configuração na Carteira Renda. Já na Carteira Ganho de
Capital, optamos por reduzir o número de papéis
sugeridos e redistribuímos os pesos de cada um na
carteira. Para este mês, estamos retirando o FII MALL11,
o qual figurava na carteira desde sua criação, em
dezembro de 2021. Ao longo deste período, o fundo
acumulou uma valorização de 26,6%, e entendemos que
este é um bom momento de saída, já que o preço da cota
se encontra em níveis bem próximos ao valor patrimonial
(P/VP de 0,95). Vale ressaltar que o fundo segue com
bons fundamentos e, dado o nível de dividendo atual,
estamos monitorando o papel para uma possível inclusão
na Carteira Renda. Com essas alterações, as carteiras
passam a ter a seguinte configuração:
CARTEIRA RENDA
CARTEIRA GANHO DE CAPITAL 
Fontes: Economatica (em 29/04/2022), BB Investimentos 
Abril - Maio | Mesmo em meio a um cenário macroeconômico desfavorável, IFIX emenda a segunda alta mensal consecutiva. 
Em abril, o índice apresentou valorização de 1,2% e, com isso, passou a acumular uma alta de 0,3% em 2022.
80
90
100
110
IBOV IFIX CDI
BB Investimentos 3
#interna
R$ milhares
Panorama do Mercado
Liquidez (média diária em 12 meses)
% em 12 meses
Retorno Total
% em 12 meses
Dividend Yield (Dividendo/Valor Médio da Cota)
vezes
Preço sobre Valor Patrimonial (P/VP)
Fonte: Economatica (em 29/04/2022), BB Investimentos | Considera apenas: (i) FIIs que participam do IFIX; (ii) listados no segmento Tradicional da B3; (iii) Dividend yield > 0
A análise conjunta de determinados indicadores permite uma melhor avaliação do investimento. Abaixo, listamos 
alguns indicadores de mercado e os FIIs que se destacaram em ambas as direções.
Maiores Menores
Hectare Ce FII HCTR11 10.917 FII Logistica VTLT11 290
Kinea Indices de Precos KNIP11 10.659 SP Downtown FII SPTW11 274
Iridium Recebiveis IRDM11 9.578
General Shopping 
Ativo
FIGS11 240
Capitania Securities II CPTS11 9.000 Brazil Realty FII BZLI11 201
Kinea Rendimentos KNCR11 8.470 Xp Corporate Macae XPCM11 196
Maiores Menores
Urca Prime Renda FII URPR11 19,75 General Shopping Ativ FIGS11 6,77
SP Downtown FII SPTW11 18,94 Kinea Renda Imob KNRI11 6,65
Hectare Ce FII HCTR11 18,09 Vinci Shop Centers VISC11 6,53
Habitat II - FII HABT11 17,47 Hedge Brasil Shopping HGBS11 5,62
Versalhes Recebiveis VSLH11 17,12 Brazil Realty FII BZLI11 0,00
Maiores Menores
Valora Hedge Fund VGHF11 26,36 FI Imobilia-Unica MGFF11 -18,75
Valora Cri CDI VGIR11 20,75 Xp Industrial FII XPIN11 -20,04
Af Invest Cri Fundo de AFHI11 16,70
FII Green Towers-
Unica
GTWR11 -21,39
Kinea Rendimentos KNCR11 16,21 Kilima Fc de FII Suno KISU11 -31,30
Nch Eqi High Yield NCHB11 15,83 Xp Corporate Macae XPCM11 -55,14
Maiores Menores
Brazil Realty FII BZLI11 1,57 BTG Pactual Corporate BRCR11 0,66
Chsg Logistica HGLG11 1,10 FII FII Rec Renda RECT11 0,66
Iridium Recebiveis IRDM11 1,10 FI Imobiliario Rio BR RCRB11 0,65
Urca Prime Renda FII URPR11 1,09 General Shopping FIGS11 0,52
Valora Hedge Fund VGHF11 1,08 Xp Corporate Macae XPCM11 0,32
BB Investimentos 4
#interna
%
Volatilidade x Retorno das Carteiras
Risco e Retorno em 12 meses
Fonte: Economatica (em 29/04/2022), BB Investimentos | Risco = desvio-padrão dos ativos
Abaixo, segue o posicionamento de cada ativo que compõe as nossas carteiras dentro da relação risco x retorno.
RZTR11
MGFF11
HSML11BTLG11
BCRI11
HGCR11
KNIP11
RECR11 
RBRF11
XPSF11
BRCO11
RBRL11
XPLG11
MALL11
JSRE11
AIEC11
SARE11
PATL11
IFIX
IBOV
Carteira Renda
-30,0
-20,0
-10,0
0,0
10,0
20,0
0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0
R
et
o
rn
o
 1
2
M
 (
%
)
Volatilidade 12M (%)
Por Richardi Ferreira, CNPI e
Victor Penna, CNPI 
Carteira FII Renda
Fundos Selecionados
Maio 2022
BB Investimentos 6
#interna
Carteira FII RENDA
A carteira Renda é atualmente composta por 8 ativos com exposição aos segmentos de logística, agronegócio, 
recebíveis imobiliários, bem como pela participação indireta em outros setores por meio dos FOFs.
Fonte: Economatica (em 29/04/2022), BB Investimentos | 1Retorno total considerando os dividendos pagos
Carteira
Taxa de
Adm. +
Gestão
(% a.a.)
IFIX 
(%)
Idade
(anos)
Cota R$
P/VPA
Vol.
Médio
Diário 
3m
R$ mil
Retorno1 (%) Dividend Yield (%)
Ativo
(peso)
Segmento Ticker Última
Mínimo 
12 m
Máximo 
12 m Mês
6 
meses
12 
meses
Mês
6 
meses
12 
meses
FII Riza Tx
(12,5%)
Agro RZTR11 1,25% 1,07% 1,4 104,28 84,36 104,28 1,06 3583,60 2,8% 15,6% 12,1% 1,2% 6,9% 11,4%
FII Mogno
(12,5%)
FOF MGFF11 1,00% 0,54% 4,0 63,10 56,38 77,85 0,83 1143,45 1,1% 2,2% -18,7% 0,9% 5,1% 10,2%
FII Xp Selec
(12,5%)
FOF XPSF11 1,00% 0,28% 2,1 73,45 66,08 89,74 0,85 988,17 6,0% -2,0% -16,4% 0,9% 5,6% 11,7%
FII Btlg
(12,5%)
Logística BTLG11 0,90% 1,59% 11,6 102,99 92,29 106,45 1,04 3774,84 0,5% 3,5% -1,5% 0,7% 4,2% 8,4%
FII Bees Cri
(12,5%)
Recebíveis BCRI11 1,20% 0,65% 6,8 110,30 96,74 110,38 1,04 1501,69 0,9% 9,5% 7,2% 1,2% 6,7% 13,7%
FII CSHG Cri
(12,5%)
Recebíveis HGCR11 1,00% 1,45% 11,7 105,80 90,22 107,90 1,03 3046,60 -0,1% 5,9% 8,9% 1,0% 5,9% 11,0%
FII Kinea Ip
(12,5%)
Recebíveis KNIP11 1,20% 6,79% 5,5 102,37 93,55 102,37 1,04 10567,84 1,9% 8,1% 4,0% 1,3% 8,0% 14,6%
FII Rec Rece
(12,5%)
Recebíveis RECR11 0,50% 2,34% 4,3 100,50 87,84 100,68 1,05 5735,05 0,5% 9,0% 9,6% 1,4% 7,3% 14,0%
BB Investimentos 7
#interna
Carteira FII RENDA
Base 100 = Abr/21
Carteira Renda x IFIX x CDI
Fonte: Economatica (em 29/04/2022), BB Investimentos
Performance da Carteira Recomendada | Em 2022, a carteira apresenta uma valorização de 1,94% versus uma alta 
de 0,29% do IFIX.
Período
Carteira 
Renda
CDI % CDI IFIX
Diferença 
IFIX
Mês 1,72% 0,83%206,55% 1,19% 0,53 p.p.
6 Meses 0,23% 5,20% 4,45% 3,59% -3,35 p.p.
12 Meses -2,14% 7,11% -30,15% -1,68% -0,46 p.p.
2022 1,94% 3,32% 58,28% 0,29% 1,64 p.p.
85
90
95
100
105
110
Carteira IFIX CDI
BB Investimentos 8
#interna
Panorama Base 100
R$ 
Riza Terrax
RZTR11 x IFIX
Rendimentos
Fonte: Economatica| IBGE | https://www.rizaasset.com/products/riza-terrax/description | ¹Média dos últimos 12 meses | ² Com base no valor da cota no início do período 
O fundo tem como principal objetivo gerar retorno no longo prazo através do arrendamento e da compra e 
venda de propriedades agrícolas em 3 diferentes estratégias: Sale & Leaseback, Buy to Lease e Land Equity
Riza Terrax
Desempenho da Cota
Período Retorno Divid. Yield
No mês 2,77% 1,22%
Em 6 meses 15,65% 7,43%
Em 12 meses 12,15% 11,37%
Em 2021 7,62% 4,97%
O FII Riza Terrax tem como principal objetivo gerar 
retorno para os investidores no longo prazo através 
do arrendamento e da compra e venda de 
propriedades agrícolas em 3 diferentes estratégias: 
• Sale & Leaseback – O fundo adquire a terra e 
arrenda de volta para o mesmo vendedor;
• Buy to Lease – O fundo adquire uma propriedade 
de determinado produtor e arrenda a terra para 
um terceiro;
• Land Equity – O fundo adquire participação em 
uma propriedade buscando retorno com a 
valorização das terras no longo prazo. 
Atualmente, o fundo detém investimentos em 14 
propriedades rurais em regiões estratégicas, com uma 
área total de 52,4 mil hectares. O yield médio dos 
contratos de arrendamento é de 12,6% a.a. e o prazo 
médio de vencimento destes é de 11,5 anos. 
Do valor total das terras já investidas, cerca de dois 
terços estão situadas no estado do Mato Grosso que, 
além de ser o maior produtor nacional de soja, 
também é o estado com o maior valor da produção 
agrícola, somados todos os produtos levantados pela 
última pesquisa de Produção Agrícola Municipal 
elaborada pelo IBGE.
49 MIL
Cotistas
Patrimônio Líquido
R$ 1,1 BI
Liquidez Média Diária¹
R$ 3,7 MI
Relação P/VP
1,06
Cota Patrimonial
R$ 98,75
Preço da Cota
R$ 104,28
Segmento
Agronegócio
Gestor
Riza Asset
85
90
95
100
105
110
115
IFIX CDI Acumulado Cota c/ Dividendos
R
$
 0
,5
0
R
$
 0
,7
7
R
$
 0
,9
0
R
$
 0
,9
0
R
$
 0
,9
5
R
$
 0
,9
5
R
$
 1
,2
5
R
$
 1
,2
5
R
$
 1
,2
5
R
$
 1
,2
5
R
$
 1
,2
5
R
$
 1
,2
5
0,49%
0,79%
0,94% 0,92% 0,95% 0,99%
1,30% 1,24% 1,20% 1,25% 1,22% 1,22%
-0,50%
-0,30%
-0,10%
0,10%
0,30%
0,50%
0,70%
0,90%
1,10%
1,30%
0,00
0,20
0,40
0,60
0,80
1,00
1,20
Dividendo (R$) DY Mensal²
https://www.rizaasset.com/products/riza-terrax/description
BB Investimentos 9
#interna
No início de abril, o fundo distribuiu R$ 1,25 por cota 
referente ao resultado do mês de março, o que é 
equivalente a um dividend yield de 1,22% no mês, ou 
14,6% em termos anualizados. Para maio, o fundo já 
anunciou o pagamento dos mesmo R$ 1,25 por cota, 
mantendo assim a atual patamar de dividendos.
O último Relatório Gerencial destacou que o confronto 
militar na Ucrânia continua sendo a maior fonte de 
preocupação para o segmento agro, dado que existe 
uma grande probabilidade de que o fornecimento de 
fertilizantes ao mercado brasileiro seja comprometido, 
principalmente as fontes de nitrogênio e de potássio, 
insumos dos quais a Rússia e a Bielorrússia são os grandes 
fornecedores mundiais. Apesar da alta no preço dos 
fertilizantes, o preço das commodities agrícolas no 
mercado internacional segue em patamares bastante 
elevados o que, de certa forma, favorece os produtores.
No último dia 27/01, batemos um papo com Paulo 
Mesquita, gestor do RZTR11, e também com outros 
gestores de fundos do agronegócio. Para rever a 
conversa, acesse o link abaixo:
BB Private Talks: FIIs do Agronegócio e FIAGROs
Acompanhamento do fundo % da área total investida % do valor total investido
% do valor total investido % do valor total investido
Riza Terrax
Concentração por Área Investida Concentração por valor Investido
Alocação por Tese de Investimento Prazo dos Arrendamentos
Fonte: Economatica| IBGE | https://www.rizaasset.com/products/riza-terrax/description
Riza Terrax
MT
49%
GO
7%
MA
6%
PI
24%
BA
14%
MT
67%
GO
8%
MA
6%
PI
12%
BA
7%
Buy to 
Lease
45%
Sale & 
Leaseback
55%
Land Equity
0%
46%
0% 0%
35%
8%
12%
10 anos 11 anos 12 anos 13 anos 14 anos 15 anos
https://fnet.bmfbovespa.com.br/fnet/publico/visualizarDocumento?id=289140&cvm=true
https://www.youtube.com/watch?v=SD4B2dB1v2s
https://www.rizaasset.com/products/riza-terrax/description
BB Investimentos 10
#interna
Panorama Base 100
R$ 
Mogno Fundo de Fundos
MGFF11 x IFIX
Rendimentos
Fonte: Economatica | https://mogno.capital/pt/asset/mgff11/| ¹Média dos últimos 12 meses | ² Com base no valor da cota no início do período 
O Fundo busca obter rendimentos e ganhos de capital na aquisição de cotas de FIIs e outros ativos ligados ao 
mercado imobiliário
Mogno Fundo de Fundos
Desempenho da Cota
Período Retorno Divid. Yield
No mês 1,05% 0,87%
Em 6 meses 2,22% 4,94%
Em 12 meses -18,75% 7,58%
Em 2021 -3,90% 3,25%
O MGFF11 busca obter rendimentos e ganhos de 
capital na aquisição de Fundos de investimentos 
Imobiliários ("FII") e outros ativos ligados ao 
mercado imobiliário.
A estratégia de alocação do fundo contempla 
tanto papéis com potencial de ganho de capital 
(52% da carteira), quanto papéis com foco em 
renda (39% da carteira). Cerca de 9% do PL é 
mantido em reserva de caixa. 
Atualmente, a carteira de FIIs possui uma ligeira 
concentração em fundos do segmento de Lajes e 
Escritórios Corporativos(26%), seguido por 
recebíveis(26%) e Shoppings (17%).
50 MIL
Cotistas
Patrimônio Líquido
R$ 689 MI
Liquidez Média Diária¹
R$ 1,1 Mi
Relação P/VP
0,83
Cota Patrimonial
R$ 76,12
Preço da Cota
R$ 63,10
Segmento
FOF
Gestor
Mogno
70
80
90
100
110
IFIX CDI Acumulado Cota c/ Dividendos
R
$
 0
,6
0
R
$
 0
,5
5
R
$
 0
,5
5
R
$
 0
,5
5
R
$
 0
,5
0
R
$
 0
,5
0
R
$
 0
,5
0
R
$
 0
,5
0
R
$
 0
,5
6
R
$
 0
,5
5
R
$
 0
,5
5
R
$
 0
,5
5
0,70% 0,66% 0,69% 0,73% 0,71% 0,74%
0,77% 0,83% 0,82%
0,87% 0,88% 0,87%
-0,50%
-0,30%
-0,10%
0,10%
0,30%
0,50%
0,70%
0,90%
1,10%
0,00
0,10
0,20
0,30
0,40
0,50
0,60
0,70
Dividendo (R$) DY Mensal²
https://mogno.capital/pt/asset/mgff11/
BB Investimentos 11
#interna
No último Relatório Gerencial, a gestão do fundo 
anunciou a distribuição de cerca de R$ 5,0 milhões em 
rendimentos para os cotistas, ou R$ 0,55 por cota, o que 
representa um dividend yield mensal de 0,87% (Yield
anualizado de 10,4%). 
No mês de março, a carteira do MGFF11 apresentou um 
retorno de -0,07% contra uma valorização de 1,42% do 
IFIX. Dentre as principais movimentações do mês, a 
gestão destaca o aumento da participação do fundo em 
VGIR11 (cerca de R$ 18 milhões) tanto por aquisições no 
mercado secundário como por exercício dos direitos de 
preferência da oferta de cotas em andamento. Esse valor 
é equivalente ao saldo da principal venda do mês, 
IRDM11, cuja alienação gerou um ganho de capital 
interessante para o MGFF11. Essa movimentação está em 
linha com a estratégia de aumentar a exposição a fundos 
de papel indexados ao CDI. 
No último dia 14/04, batemos um papo com Daniel 
Caldeira, CEO e fundador da Mogno Capital, sobre o 
mercado de FIIs, as perspectivas para o segmento de 
FoFs e também sobre o desempenho do MGFF11. A 
gravação da live pode ser acessada através do link abaixo:
https://www.youtube.com/watch?v=uKGu-H8lqmg
Acompanhamento do fundo % do PL % do PL
% do PL % do PL
Mogno Fundo de Fundos
Alocação por Classe de Ativo Alocação por Segmento de FII
Alocação por Estratégia 10 Maiores Alocações em FIIs
Fonte: Economatica | https://mogno.capital/pt/asset/mgff11/| /
Mogno Fundo de Fundos
FIIs
91,0%
Caixa
7,0%
Renda
39%
Ganho de Capital
52%
Caixa
9%
CRI
26%
Escritórios
26%
Logístico
9%
Shoppings
16%
Desenvolvimento
6%
Outros
17%
7,1%
6,4%
5,8%
5,3%
3,8%3,6%
3,6%
3,4%
3,0%
2,8%
BRCR11
KNCR11
JSRE11
MALL11
HSML11
HGRE11
BMLG11
TEPP11
BPML11
RBRY11
https://fnet.bmfbovespa.com.br/fnet/publico/visualizarDocumento?id=292666&cvm=true
https://www.youtube.com/watch?v=uKGu-H8lqmg
https://mogno.capital/pt/asset/mgff11/
https://www.xpasset.com.br/xpsf/
BB Investimentos 12
#interna
Panorama Base 100
R$ 
XP Selection
XPSF11 x IFIX
Rendimentos
Fonte: Economatica | https://www.xpasset.com.br/xpsf/ | ¹Média dos últimos 12 meses | ² Com base no valor da cota no início do período 
O XP Selection FOF de FII tem por objeto realizar investimentos imobiliários preponderantemente por meio da 
aquisição de Cotas de outros Fundos de Investimento Imobiliário. 
XP Selection
Desempenho da Cota
Período Retorno Divid. Yield
No mês 6,02% 0,98%
Em 6 meses -1,95% 5,16%
Em 12 meses -16,39% 8,82%
Em 2021 -7,74% 3,28%
O XP Selection FOF de FII tem por objeto realizar 
investimentos imobiliários preponderantemente 
por meio da aquisição de Cotas de outros Fundos 
de Investimento Imobiliário. Além de Cotas de FIIs, 
o XP Selection pode investir em LCIs, CRIs e outros 
títulos do mercado imobiliário.
Atualmente, 93% do portfólio do fundo está 
alocado em cotas de FIIs. O fundo possui também 
uma alocação tática de 5% em operações de CRI. 
Do total do PL, 77% deste total tem como foco a 
obtenção de renda, enquanto 21% tem como 
estratégia o ganho de capital. 
Em relação à carteira de FIIs, o fundo tem uma 
concentração de 37% em fundos de recebíveis 
que, dada a alta da inflação, vêm pagando um 
dividend yield superior à média do mercado.
22 MIL
Cotistas
Patrimônio Líquido
R$ 374 MI
Liquidez Média Diária¹
R$ 999 MIL
Relação P/VP
0,85
Cota Patrimonial
R$ 86,47
Preço da Cota
R$ 73,45
Segmento
FOF
Gestor
XP Vista
75
85
95
105
115
IFIX CDI Acumulado Cota c/ Dividendos
R
$
 0
,8
7
R
$
 0
,7
5
R
$
 0
,7
0
R
$
 0
,7
0
R
$
 0
,7
0
R
$
 0
,7
0
R
$
 0
,7
0
R
$
 0
,7
0
R
$
 0
,6
5
R
$
 0
,6
6
R
$
 0
,6
7
R
$
 0
,6
8
0,89% 0,80% 0,74% 0,83%
0,85% 0,89%
0,99%
0,86% 0,82%
0,92% 0,96% 0,98%
-0,50%
-0,30%
-0,10%
0,10%
0,30%
0,50%
0,70%
0,90%
1,10%
0,00
0,10
0,20
0,30
0,40
0,50
0,60
0,70
0,80
0,90
1,00
Dividendo (R$) DY Mensal²
https://www.xpasset.com.br/xpsf/
BB Investimentos 13
#interna
Ao longo de março, o time de gestão optou por 
realizar apenas alocações marginais no portfólio, 
aproveitando o desempenho positivo de alguns 
FIIs de CRIs no fim do mês para realizar ganho de 
capital e gerar liquidez visando novas alocações 
durante o mês de abril, seja em CRIs diretos ou 
mesmo participação em novas emissões de FIIs que 
já estão no portfólio. 
No último mês, o fundo anunciou a distribuição de 
R$ 2,9 milhões em dividendos, ou R$ 0,67 por 
cota, o que representa um dividend yield de 0,96% 
a.m (ou 11,5% em termos anualizados). Para maio, 
o fundo já anunciou uma elevação marginal no 
patamar de dividendos para R$ 0,68 por cota.
Destacamos ainda a convocação dos cotistas para 
Assembleia Geral que, além de deliberar sobre a 
aprovação das demonstrações contábeis de 2021, 
deverá decidir também sobre a proposta de 
desdobramento das cotas do fundo na proporção 
de 1:10, o que tende a elevar a liquidez do fundo.
Mais informações podem ser obtidas no último 
Relatório Gerencial do fundo.
Acompanhamento do fundo % do PL % do PL
% do PL % do PL
XP Selection
Alocação por Classe de Ativo Alocação por Segmento de FII
Alocação por Estratégia 10 Maiores Alocações
Fonte: Economatica | https://www.xpasset.com.br/xpsf/
XP Selection
FIIs
93,0%
CRIs
5,0%
Caixa
2,0%
Renda
77,0%
Ganho de Capital
21,0%
Caixa
2,0%
CRI
37%
Escritórios
19%
Logístico
16%
Renda Urbana
11%
Desenvolvimento
5%
Outros
12%
7%
7%
5%
5%
5%
5%
5%
5%
5%
4%
CPTS11
MXRF11
BARI11
KNCR11
RBRR11
RBRL11
HBRH11
MCCI11
TGAR11
PVBI11
https://fnet.bmfbovespa.com.br/fnet/publico/visualizarDocumento?id=287971&cvm=true
https://www.xpasset.com.br/xpsf/
BB Investimentos 14
#interna
Panorama Base 100
R$ 
BTG Pactual Logística
BTLG11 x IFIX
Rendimentos
Fonte: Economatica | https://btlg.btgpactual.com/| | ¹ Média dos últimos 12 meses | ² Com base no valor da cota no início do período 
O Fundo busca a obtenção de renda e ganho de capital por meio da exploração de empreendimentos imobiliários 
focados em operações no segmento de logística.
BTG Pactual Logística
Desempenho da Cota
Período Retorno Divid. Yield
No mês 0,49% 0,70%
Em 6 meses 3,52% 4,15%
Em 12 meses -1,54% 7,48%
Em 2021 -0,71% 2,69%
O BTG Pactual Logística tem por objetivo a 
obtenção de renda e ganho de capital por meio da 
exploração de empreendimentos imobiliários 
focados em operações no segmento de logística. 
Atualmente, o patrimônio líquido do fundo é de 
mais de R$ 1,5 bilhão e, nos últimos 2 anos, este 
vem se consolidando como um dos maiores FIIs do 
segmento de logística.
O portfólio do Fundo é composto por 
participação, direta ou indireta, em 15 imóveis, que 
totalizam uma ABL total de 564,2 mil², sendo que 
94% desta área está localizada dentro do estado 
de São Paulo, principal mercado do país. Os 
imóveis possuem prazo médio remanescente dos 
contratos vigentes ( WAULT¹) de 4,8 anos. A taxa 
de vacância financeira é de apenas 2%. Em relação 
aos contratos de locação, há um certo equilíbrio 
entre as modalidades, sendo que 45% destes são 
atípicos e 55% típicos. A maior parte destes 
contratos (63%) são reajustados, anualmente, pelo 
IPCA, enquanto os demais (37%) estão indexados 
ao IGP-M.
163 MIL
Cotistas
Patrimônio Líquido
R$ 1,5 BI
Liquidez Média Diária¹
R$ 3,8 MI
Relação P/VP
1,04
Cota Patrimonial
R$ 98,82
Preço da Cota
R$ 102,99
Segmento
Logística
Gestor
BTG Pactual
85
90
95
100
105
110
IFIX CDI Acumulado Cota c/ Dividendos
R
$
 0
,7
0
R
$
 0
,7
0
R
$
 0
,7
4
R
$
 0
,7
2
R
$
 0
,7
2
R
$
 0
,7
2
R
$
 0
,7
2
R
$
 0
,7
2
R
$
 0
,7
2
R
$
 0
,7
2
R
$
 0
,7
2
0,61% 0,63% 0,66% 0,67% 0,68% 0,67%
0,69% 0,71% 0,67% 0,68% 0,70%
-0,50%
-0,30%
-0,10%
0,10%
0,30%
0,50%
0,70%
0,90%
0,00
0,10
0,20
0,30
0,40
0,50
0,60
0,70
0,80
Dividendo (R$) DY Mensal²
https://btlg.btgpactual.com/
BB Investimentos 15
#interna
No último Relatório Gerencial, a gestão destacou a 
performance do fundo nos últimos dois anos, com 
retorno de 15,8% no período (vs. 7,5% do IFIX). 
Em relação às movimentações do portfólio, foi 
anunciado que o fundo firmou um carta de 
intenções com uma potencial locatária 
multinacional para locação da totalidade da área 
vaga do imóvel BTLG Hortolândia, equivalente a 
36% da ABL do imóvel e 2% da ABL do FII. A 
concretização da locação está sujeito a superação 
de determinadas condições precedentes. 
No âmbito da 11ª emissão de cotas, o fundo 
anunciou que a demanda total por novas cotas via 
Direito de Subscrição de Sobras e Montante 
Adicional, somada às novas cotas subscritas e 
integralizadas via Direito de Preferência foi de 
cerca de 1,9 milhão de novas cotas, tendo sido 
efetivamente alocadas 1,5 milhão de novas cotas, o 
que corresponde a captação de um montante de 
R$ 150 milhões.
Acompanhamento do fundo % em relação a receita com locação % em relação à ABL
% em relação a receita com locação % em relação a receita com locação
BTG Pactual Logística
Índice de Reajuste dos Contratos Setor de atuação
Tipos de Contrato Vencimento dos Contratos
Fonte: Economatica | https://btlg.btgpactual.com/|
BTG Pactual Logística
IPCA
67%
IGP-M
33%
Atípico
47%
Típico
53%
Logística
25%
Desenvolvimento
23%
Alimentos e Bebidas
15%
Varejo/e-commerce
20%
Outros
17%
4,0%
7,0%
16,0%
9,0%
64,0%
10,0%
20,0%
23,0%
5,0%
43,0%
2022 2023 2024 2025 2026+
Vencimento Revisional
https://fnet.bmfbovespa.com.br/fnet/publico/visualizarDocumento?id=286284&cvm=true
https://btlg.btgpactual.com/
BB Investimentos 16
#interna
Panorama Base 100
R$ 
Banestes Recebíveis Imobiliários
BCRI11 x IFIX
Rendimentos
Fonte: Economatica | https://www.brltrust.com.br/?administracao=banestes-recebiveis-imobiliarios-fii&lang=pt| ¹Média dos últimos 12 meses | ² Com base no valor da cota no início do período 
O Banestes busca diversificação no mercado de renda fixa atrelada ao mercado imobiliário, cujo benchmark do 
Fundo é o IGP-M + 6% a.a.
Banestes Recebíveis Imobiliários
Desempenho da Cota
Período Retorno Divid. Yield
No mês 0,91% 1,21%
Em 6 meses 9,53% 6,89%
Em 12 meses 7,23% 12,59%
Em 2021 6,95% 4,82%
O fundo tem como objetivo a aquisição de ativos 
financeiros de base imobiliária, como Certificados 
de Recebíveis Imobiliários (CRI), Letra de Crédito 
Imobiliário (LCI), Letras Hipotecárias (LH), quotas 
de FII, quotas de FIDC, quotas de FI Renda Fixa e 
Debêntures. O benchmark do Fundo é IGP-M + 
6% a.a. 
Apesar da concentração no segmento de CRIs
corporativos, cerca de 57,7% do PL, o fundo segue 
com um portfólio de devedores bastante 
diversificado, sendo que nenhum destes responde 
por mais de 6% da carteira. A maior parte das 
operações de CRI (83,1%) está indexada a inflação 
(com taxa média de IPCA + 7,48%.
Além do investimento em CRIs, o fundo também 
tem parte do PL, cerca de 10%, alocada em cotas 
de outros FIIs e o restante, 2,4%, é mantido em 
aplicações de renda fixa remuneradas pelo CDI.
47 MIL
Cotistas
Patrimônio Líquido
R$ 665 MI
Liquidez Média Diária¹
R$ 1,5 MI
Relação P/VP
1,04
Cota Patrimonial
R$ 106,34
Preço da Cota
R$ 110,30
Segmento
Recebíveis
Gestor
Banestes DTVM
90
95
100
105
110
115
IFIX CDI Acumulado Cota c/ Dividendos
R
$
 1
,5
9
R
$
 1
,3
1
R
$
 1
,0
2
R
$
 1
,1
3
R
$
 1
,1
1
R
$
 1
,1
3
R
$
 1
,1
5
R
$
 1
,3
5
R
$
 1
,2
5
R
$
 1
,2
0
R
$
 1
,3
5
R
$
 1
,3
0
1,38%
1,17%
0,89%
1,03% 1,01% 1,06% 1,11%
1,26%
1,13% 1,09%
1,22% 1,21%
-0,50%
-0,30%
-0,10%
0,10%
0,30%
0,50%
0,70%
0,90%
1,10%
1,30%
1,50%
0,00
0,20
0,40
0,60
0,80
1,00
1,20
1,40
1,60
1,80
Dividendo (R$) DY Mensal²
https://www.brltrust.com.br/?administracao=banestes-recebiveis-imobiliarios-fii&lang=pt
BB Investimentos 17
#interna
No Relatório Gerencial de março, o Fundo 
anunciou a distribuição de R$ 1,35 por cota, o que 
equivale a um dividend yield de 1,22% ao mês (ou 
14,6% em termos anualizados), considerando o 
preço da cota a mercado. O IGP-M registrado no 
mesmo período foi de 1,74%. Desta forma, até o 
mês passado, o índice acumulava uma alta de 
14,7% em 12 meses. Para o mês de abril (a ser 
pago em maio), o fundo já anunciou um ligeira 
redução do patamar de dividendos para R$ 1,30 
por cota. 
Ainda sobre a exposição a FII, a gestão informou 
estar acompanhando de perto as movimentações 
de mercado e tem buscado janelas de preços 
oportunas para a redução das posições. Apesar do 
cenário adverso que tem pressionado as cotações 
dos FII para baixo, o entendimento é de que pode 
haver espaço de reversão de preços. 
Acompanhamento do fundo % PL em CRIs % PL 
% PL em CRIs % PL em CRIs
Banestes Recebíveis Imobiliários
Banestes Recebíveis Imobiliários Alocação por Setor Carteira do Fundo
Alocação por Indexador Alocação por Série
Fonte: Economatica | https://www.brltrust.com.br/?administracao=banestes-recebiveis-imobiliarios-fii&lang=pt
Pulverizado
10%
Corporativo
66%
Residencial
10%
Shopping
6%
Loteamento
4%
Multipropriedade
4%
IPCA
82%
IGP-M
4%
IGP-DI
1%
CDI
13%
CRI
88%
FII
10%
Renda Fixa
2%
Sênior/Única
98%
Subordinada/Mezanino
2%
https://fnet.bmfbovespa.com.br/fnet/publico/visualizarDocumento?id=291471&cvm=true
https://www.brltrust.com.br/?administracao=banestes-recebiveis-imobiliarios-fii&lang=pt
BB Investimentos 18
#interna
Panorama Base 100
R$ 
CSHG Recebíveis Imobiliários
HGCR11 x IFIX
Rendimentos
Fonte: Economatica | https://imobiliario.cshg.com.br/ | ¹Média dos últimos 12 meses | ² Com base no valor da cota no início do período 
O Fundo tem por objeto o investimento em empreendimentos imobiliários por meio da aquisição, 
preponderantemente, de Certificados de Recebíveis Imobiliários (“CRI”).
CSHG Recebíveis Imobiliários
Desempenho da Cota
Período Retorno Divid. Yield
No mês -0,14% 1,03%
Em 6 meses 5,91% 5,87%
Em 12 meses 8,86% 10,68%
Em 2021 4,36% 4,19%
O objetivo do Fundo é o investimento e a gestão 
ativa de ativos de renda fixa de natureza 
imobiliária, com preponderância em Certificados 
de Recebíveis Imobiliários (CRIs). 
O patrimônio líquido do HGCR11 é de R$ 1,3 
bilhão. O Fundo encerrou o mês de março com 
97,6% do patrimônio líquido alocado em 36 
operações de CRI, sendo que 50,3% destas é 
indexada ao CDI e 49,7% indexada a índices de 
inflação, com taxa média de IPCA + 7,2%. 
O portfólio de CRIs do fundo possui uma 
exposição concentrada nos segmentos de varejo 
(39%), Residencial (27%) e logística (22%).A 
carteira é bem diversificada e nenhuma operação 
responde por mais de 6% do PL do fundo.
62 MIL
Cotistas
Patrimônio Líquido
R$ 1,3 BI
Liquidez Média Diária¹
R$ 3,1 MI
Relação P/VP
1,03
Cota Patrimonial
R$ 102,90
Preço da Cota
R$ 105,80
Segmento
Recebíveis
Gestor
Credit Suisse
90
95
100
105
110
115
IFIX CDI Acumulado Cota c/ Dividendos
R
$
 0
,7
5
R
$
 1
,4
5
R
$
 0
,8
0
R
$
 0
,8
0
R
$
 0
,8
5
R
$
 0
,9
0
R
$
 0
,9
5
R
$
 1
,2
5
R
$
 1
,0
3
R
$
 1
,0
5
R
$
 1
,0
5
R
$
 1
,1
0
0,70%
1,39%
0,76% 0,77% 0,79% 0,86%
0,93%
1,20%
0,95% 1,01% 0,98% 1,03%
-0,50%
-0,30%
-0,10%
0,10%
0,30%
0,50%
0,70%
0,90%
1,10%
1,30%
1,50%
0,00
0,20
0,40
0,60
0,80
1,00
1,20
1,40
1,60
Dividendo (R$) DY Mensal²
https://www.rec-gestao.com/fundos/recr11/
https://imobiliario.cshg.com.br/
BB Investimentos 19
#interna
No último mês, o fundo anunciou a distribuição de cerca 
de R$ 13 milhões em dividendos, ou R$ 1,05 por cota, o 
que equivale a dividend yield de 0,98% no mês (11,8% 
em termos anualizados). Ao final de março, o fundo 
detinha R$ 10,4 milhões (R$ 0,84/cota) de resultados 
acumulados em semestres anteriores e ainda não 
distribuídos. Além do resultado acumulado em 
semestres anteriores, o Fundo possuía ao final de março 
um volume aproximado de R$ 20,2 milhões (R$ 
1,63/cota) em inflação acruada nos CRIs indexados ao 
IPCA, principalmente, que ainda não virou resultado 
caixa, o que deverá acontecer gradualmente ao longo 
dos próximos meses. Diante do resultado do mês, e com 
base na projeção de resultados para o semestre, o 
patamar de distribuição recorrente de rendimentos foi 
elevado para R$ 1,10/cota em abril. 
Em relação à 8ª Emissão de Cotas, o fundo divulgou 
Comunicado no último dia 20/04 anunciando a colocação 
de cerca de 2,3 milhões de novas cotas, o que equivale a 
um montante líquido de pouco mais de R$ 233 milhões. 
Para mais informações, sugerimos a leitura do último 
Relatório Gerencial do fundo.
Acompanhamento do fundo % PL em CRIs % PL em CRIs
% PL em CRIs % PL em CRIs
CSHG Recebíveis Imobiliários
CSHG Recebíveis Imobiliários Alocação por Indexador Distribuição Geográfica das Garantias
Alocação por Segmento Loan To Value (LTV) das Operações
Fonte: Economatica | https://imobiliario.cshg.com.br/
IPCA
49%
IGP-M
1%
CDI
50%
Residencial
27%
Varejo 
38%
Logística
22%
Educacional
4%
Hotel
8%
Saúde
1%
SP
46%
CE
12%
SC
12%
PR
7%
RJ
4%
Pulverizado
10%
Outros
9%
1,7%
30,0%
39,8%
25,8%
2,9%
0,0%
Até 20% 20% - 40% 40% - 60% 60% - 80% Acima de
80%
Sem garantia
https://fnet.bmfbovespa.com.br/fnet/publico/visualizarDocumento?id=287511&cvm=true
https://www.rec-gestao.com/fundos/recr11/
https://imobiliario.cshg.com.br/
BB Investimentos 20
#interna
Panorama Base 100
R$ 
Kinea Índices de Preços
KNIP11 x IFIX
Rendimentos
Fonte: Economatica | https://www.kinea.com.br/| ¹Média dos últimos 12 meses | ² Com base no valor da cota no início do período 
O portfólio do fundo é dedicado ao investimento em Ativos de renda fixa de natureza Imobiliária, especialmente 
em Certificados de Recebíveis Imobiliários (“CRI”).
Kinea Índices de Preços
Desempenho da Cota
Período Retorno Divid. Yield
No mês 1,90% 1,67%
Em 6 meses 8,09% 7,98%
Em 12 meses 4,03% 13,15%
Em 2021 2,45% 5,10%O objetivo do Fundo é o investimento e a gestão 
ativa de ativos de renda fixa de natureza 
imobiliária, com preponderância em Certificados 
de Recebíveis Imobiliários (CRIs). Com R$ 6,9 
bilhões de patrimônio líquido, o KNIP11 é o maior 
fundo de recebíveis da bolsa e possui também o 
maior peso no IFIX (6,8%).
Ao final de março, o Fundo apresentava alocação, 
em relação ao seu patrimônio, de 107,8% em 
ativos-alvo (incluindo operações compromissadas) 
e 4% em instrumentos de caixa que serão 
destinados a novas operações. 
O portfólio de CRIs do fundo é bastante diluído, 
com cerca de 94 operações vigentes. A maior 
destes contratos, cerca de 96,1%, está indexada à 
índices de inflação, quase que integralmente em 
IPCA (por 95,3%). A maior parte da carteira está 
alocada no segmento de Escritórios (34,4%), 
seguido por Shoppings (28,8%) e Logístico 
(22,7%). 
65 MIL
Cotistas
Patrimônio Líquido
R$ 7,0 BI
Liquidez Média Diária¹
R$ 10,5 MI
Relação P/VP
1,04
Cota Patrimonial
R$ 98,75
Preço da Cota
R$ 102,37
Segmento
Recebíveis
Gestor
Kinea Invest.
90
95
100
105
110
IFIX CDI Acumulado Cota c/ Dividendos
R
$
 1
,1
3
R
$
 1
,1
0
R
$
 1
,1
0
R
$
 1
,2
0
R
$
 1
,2
0
R
$
 1
,4
0
R
$
 1
,5
0
R
$
 1
,5
0
R
$
 1
,3
6
R
$
 1
,0
8
R
$
 1
,3
5
R
$
 1
,7
0
1,03% 1,03% 1,01% 1,12% 1,15%
1,38% 1,46% 1,45% 1,31%
1,07%
1,33%
1,67%
-0,50%
0,00%
0,50%
1,00%
1,50%
2,00%
0,00
0,20
0,40
0,60
0,80
1,00
1,20
1,40
1,60
1,80
Dividendo (R$) DY Mensal²
https://www.rec-gestao.com/fundos/recr11/
https://www.kinea.com.br/
BB Investimentos 21
#interna
Ao longo de abril, o fundo distribuiu R$ 1,35 por 
cota em dividendos e, para o mês de maio, 
também já anunciou a distribuição de R$ 1,70. Esse 
último rendimento corresponde a um dividend 
yield de 1,67% no mês (ou cerca de 20% em 
termos anualizados), considerando o valor da cota 
a mercado. Em seu último Relatório Gerencial, o 
fundo destacou que a inflação segue pressionada e 
isso tem se refletido em uma maior rentabilidade 
para o veículo. O time de gestão esclareceu ainda 
que a distribuição realizada no mês de março foi 
baseada apenas no rendimento do período, sendo 
certo que não foram utilizadas reservas de lucro 
para compor esta remuneração. O fundo informou 
ainda que vem realizando, provisoriamente, 
operações compromissadas reversas lastreadas em 
CRIs. Tais instrumentos permitem uma alocação 
maior de recursos em CRI, o que contribui para 
aumentar o retorno do Fundo, mas em especial 
proporciona maior flexibilidade e velocidade de 
alocação dos recursos das emissões de cotas. Para 
mais informações, acompanhe o vídeo do gestor 
com análise dos fundos de CRI pelo link abaixo: 
https://www.youtube.com/watch?v=l4VMvmkWr2A
Acompanhamento do fundo % PL % PL 
% PL em CRIs % PL em CRIs
Kinea Índices de Preços
Kinea Índices de Preços Alocação por Indexador Alocação por Instrumento
Alocação por Segmento Loan To Value (LTV) das Operações
Fonte: Economatica | https://www.kinea.com.br/| 
IPCA +
95%
IGPM +
1%
SELIC
4%
Shoppings
29%
Logístico
22%
Escritórios
34%
Outros
3%
Pulverizado
3%
Residencial
9%
CRI
96%
FII
1%
Cx.
3%
5,73%
0,00% 2,37%
32,21%
59,69%
0,00%
Sem garantia Até 20% 20% - 40% 40% - 60% 60% - 80% Acima de
80%
https://fnet.bmfbovespa.com.br/fnet/publico/visualizarDocumento?id=287040&cvm=true
https://www.youtube.com/watch?v=l4VMvmkWr2A
https://www.rec-gestao.com/fundos/recr11/
https://www.kinea.com.br/
BB Investimentos 22
#interna
Panorama Base 100
R$ 
REC Recebíveis Imobiliários 
RECR11 x IFIX
Rendimentos
Fonte: Economatica | https://www.rec-gestao.com/fundos/recr11/ | ¹Média dos últimos 12 meses | ² Com base no valor da cota no início do período 
O objetivo do Fundo é o investimento e a gestão ativa de ativos de renda fixa de natureza imobiliária, com 
preponderância em Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs).
REC Recebíveis Imobiliários
Desempenho da Cota
Período Retorno Divid. Yield
No mês 0,48% 1,35%
Em 6 meses 9,05% 7,38%
Em 12 meses 9,59% 13,07%
Em 2021 5,91% 5,07%
O objetivo do Fundo é o investimento e a gestão 
ativa de ativos de renda fixa de natureza 
imobiliária, com preponderância em Certificados 
de Recebíveis Imobiliários (CRIs). A rentabilidade 
alvo é o IMA-B + 1,0% a.a.
Ao final do mês de março, 96% dos recursos 
detidos pelo fundo estavam investidos em CRIs. O 
portfólio de CRIs do fundo é bastante diluído, com 
cerca de 82 operações vigentes. A maior parte 
destes contratos, cerca de 78%, está indexada a 
uma taxa de IPCA + 7,73%. Os segmentos de 
incorporação residencial e loteamentos 
respondem, juntos, por 54% destas operações.
155 MIL
Cotistas
Patrimônio Líquido
R$ 2,3 BI
Liquidez Média Diária¹
R$ 5,7 MI
Relação P/VP
1,05
Cota Patrimonial
R$ 95,30
Preço da Cota 
R$ 100,50
Segmento
Recebíveis
Gestor
REC Gestão
90
95
100
105
110
115
120
IFIX CDI Acumulado Cota c/ Dividendos
R
$
 1
,1
0
R
$
 1
,2
0
R
$
 1
,2
0
R
$
 1
,1
0
R
$
 1
,1
0
R
$
 1
,0
9
R
$
 1
,0
8
R
$
 1
,1
8
R
$
 1
,4
6
R
$
 1
,0
5
R
$
 1
,2
0
R
$
 1
,3
7
1,02%
1,18% 1,17%
1,03% 1,04% 1,07% 1,09%
1,21%
1,46%
1,02%
1,20%
1,35%
-0,50%
0,00%
0,50%
1,00%
1,50%
0,00
0,20
0,40
0,60
0,80
1,00
1,20
1,40
Dividendo (R$) DY Mensal²
https://www.rec-gestao.com/fundos/recr11/
BB Investimentos 23
#interna
Ao longo de abril, o fundo distribuiu cerca de R$ 
33,2 milhões, ou R$ 1,37 por cota. Tal rendimento 
corresponde a um dividend yield mensal de 1,35%, 
e anualizado de cerca de 16,2%, considerando a 
cota a mercado. Ao longo do mês de março, com 
base nas recomendações do Consultor de 
Investimentos, o Fundo realizou 3 novas aquisições 
de CRI (CRI Bari, CRI SG Laguna e CRI Fasano 
Salvador) pelo valor de R$ 34,4 milhões, e com 
taxa média de aquisição de IPCA + 8,2%. Além 
disso o fundo alienou outras 6 operações que 
totalizaram um fluxo de R$ 61,6 milhões. Em 
relação à posição em FIIs, o RECR alienou cotas do 
fundo SNCI11 por um valor total de R$ 9,4 
milhões. Para mais informações, acompanhe o 
último Relatório Gerencial do fundo.
Por fim, a gestão apontou que o fundo detém um 
saldo de operações compromissadas no valor de 
R$ 45,5 milhões (cerca de 2,0% do PL), com 
vencimento em dez/22. No último dia 05/04, foi 
aprovada a 12ª Emissão de Cotas do fundo. Para 
mais detalhes sobre a oferta, acompanhe nosso 
Relatório de Recomendação. 
Acompanhamento do fundo % PL em CRIs % PL 
% PL em CRIs % PL em CRIs
REC Recebíveis Imobiliários
REC Recebíveis Imobiliários Alocação por Indexador Distribuição dos Ativos
Alocação por Segmento Distribuição por tipo de risco
Fonte: Economatica | https://www.rec-gestao.com/fundos/recr11/
IPCA
78,0%
IGP-M
4,0%
IGP-M (sem var. negativa)
2,0%
CDI
16,0%
Pré-fixado
0,1%
TR
0,2%
Incorporação
32%
Loteamento
22%
PF
9%
Invest. Imob.
25%
Varejo
5%
Multipropriedade
4%
Outros
3%
CRI
96,0%
Caixa
3,0%
FII
0,5%
Pulverizado
34%
Corporativo
66%
https://fnet.bmfbovespa.com.br/fnet/publico/visualizarDocumento?id=287082&cvm=true
https://bit.ly/3KZCxKu
https://www.rec-gestao.com/fundos/recr11/
Por Richardi Ferreira, CNPI e
Victor Penna, CNPI 
Carteira FII Ganho de Capital
Fundos Selecionados
Maio 2022
BB Investimentos 25
#interna
Carteira FII GANHO DE CAPITAL
A carteira Ganho de Capital é atualmente composta por 9 ativos com exposição aos setores de lajes corporativas, 
logística e shoppings, bem como pela participação indireta em outros setores por meio dos FOFs.
Fonte: Economatica (em 29/04/2022), BB Investimentos | 1Retorno total considerando os dividendos pagos
Carteira
Taxa 
de
Adm. +
Gestão
(% 
a.a.)
IFIX 
(%)
Idade
(anos)
Cota R$
P/VPA
Vol.
Médio
Diário 
3m
R$ mil
Retorno1 (%) Dividend Yield (%)
Ativo
(peso)
Segmento Ticker Última
Mínimo 
12 m
Máximo 
12 m
Mês
6 
meses
12 
meses
Mês
6 
meses
12 
meses
FII Autonomy
(8,0%)
Escritórios AIEC11 0,75% 0,37% 1,4 80,20 65,24 84,19 0,79 852,44 0,6% 14,9% -2,0% 1,6% 5,5%9,9%
FII Js Real
(12,0%)
Escritórios JSRE11 1,00% 1,43% 10,7 77,48 65,79 88,06 0,68 2344,49 6,7% 9,9% -11,5% 0,6% 4,1% 8,2%
FII Sant Ren
(8,0%)
Escritórios SARE11 1,25% 0,61% 2,2 76,88 58,86 94,66 0,78 1129,24 10,3% 6,8% -15,7% 0,8% 4,9% 9,7%
FII Rbralpha
(12,0%)
FOF RBRF11 1,00% 0,94% 4,5 75,00 64,39 84,06 0,89 2634,38 4,9% 7,7% -10,2% 0,8% 4,8% 9,6%
FII Bresco
(12,0%)
Logística BRCO11 1,00% 1,39% 2,3 101,37 81,34 106,56 0,85 2705,77 2,8% 10,0% -1,5% 0,6% 3,6% 6,9%
FII Malls Bp
(12,0%)
Logística PATL11 0,93% 0,35% 1,6 76,86 59,12 85,84 0,78 1289,27 3,7% 21,7% -8,2% 0,8% 4,5% 8,9%
FII Rbr Log
(12,0%)
Logística RBRL11 1,18% 0,55% 1,9 87,68 79,96 102,43 0,82 887,64 2,0% 1,8% -12,1% 0,7% 4,8% 9,6%
FII Xp Log
(12,0%)
Logística XPLG11 0,95% 2,50% 3,8 97,95 84,02 107,69 0,86 6111,62 0,9% 3,8% -8,3% 0,7% 4,0% 7,7%
FII HSI Mall
(12,0%)
Shoppings HSML11 1,10% 1,21% 2,6 80,75 67,14 85,64 0,86 1970,47 0,1% 9,0% -2,1% 0,7% 4,1% 7,2%
BB Investimentos 26
#interna
Carteira FII GANHO DE CAPITAL
Base 100 = Nov/21
Carteira Renda x IFIX x CDI
Fonte: Economatica (em 29/04/2022), BB Investimentos
Performance da Carteira Recomendada | Desde a sua criação, em dezembro de 2021, a carteira já acumula um 
retorno de 17,6%, quase o dobro do retorno do IFIX no mesmo período
Período
Carteira 
Renda
CDI % CDI IFIX
Diferença 
IFIX
Mês 3,42% 0,83% 410,49% 1,19% 2,23 p.p.
6 Meses - - - - -
Desde o 
início da 
Carteira 
(Dez/21) 
17,61% 4,08% 431,44% 9,10% 8,51 p.p.
2022 0,88% 3,32% 26,32% 0,29% 0,58 p.p.
95
100
105
110
115
120
Carteira IFIX CDI
BB Investimentos 27
#interna
Panorama Base 100
R$ 
Autonomy Edifícios Corporativos
AIEC11 x IFIX
Rendimentos
Fonte: Economatica | http://www.airealestate.com.br/ | ¹Média dos últimos 12 meses | ² Com base no valor da cota no início do período 
O Fundo atua no segmento de lajes corporativas, investindo preferencialmente em ativos já performados, com 
boa localização e atratividade para locação.
Autonomy Edifícios Corporativos
Desempenho da Cota
Período Retorno Divid. Yield
No mês 0,60% 0,89%
Em 6 meses 14,91% 5,99%
Em 12 meses -2,01% 8,81%
Em 2021 13,72% 4,40%
O Fundo atua no segmento de lajes corporativas, 
investindo preferencialmente em ativos 
construídos, que possuam um alto padrão de 
qualidade e elevada atratividade para locação, com 
base na perspectiva de que a geração de valor de 
um ativo imobiliário está intimamente ligada ao 
local e ao contexto em que está inserido.
O portfólio do fundo é concentrado em apenas 
dois imóveis, com um único locador em cada um. 
Ambos contratos são atípicos, do tipo built-to-suit
(ou seja, com o imóvel configurado para atender 
as características específicas de cada locatário), e 
reajustados pelo IGP-M. O contrato do Edifício 
Standard Building, locado para a IBMEC, responde 
por 31% das receitas e possui vigência até 2032. Já 
o Rochaverá Torre D, locado para a Dow, responde 
por 67% das receitas e possui vigência até 2025.
7 MIL
Cotistas
Patrimônio Líquido
R$ 488 MI
Liquidez Média Diária¹
R$ 848 MIL
Relação P/VP
0,79
Cota Patrimonial
R$ 101,22
Preço da Cota
R$ 80,20
Segmento
Escritórios
Gestor
Autonomy
80
85
90
95
100
105
110
IFIX CDI Acumulado Cota c/ Dividendos
R
$
 0
,5
7
R
$
 0
,5
7
R
$
 0
,6
1
R
$
 0
,6
1
R
$
 0
,6
1
R
$
 0
,6
1
R
$
 0
,6
1
R
$
 0
,6
1
R
$
 0
,6
1
R
$
 0
,6
8
R
$
 1
,3
1
R
$
 0
,7
2
0,65% 0,69% 0,71% 0,75% 0,75%
0,83% 0,89% 0,84% 0,79% 0,89%
1,62%
0,89%
-0,50%
0,00%
0,50%
1,00%
1,50%
0,00
0,20
0,40
0,60
0,80
1,00
1,20
Dividendo (R$) DY Mensal²
http://www.airealestate.com.br/
BB Investimentos 28
#interna
No início de abril, o fundo distribuiu R$ 1,31 por 
cota em dividendos, o que equivale a um dividend 
yield de 1,62% (ou quase 20% em termos 
anualizados). Em março, o fundo comunicou a 
conclusão da Arbitragem com a Dow com 
resultado favorável ao Fundo, tendo sido mantidas 
quase todas as cláusulas do Contrato Atípico de 
Locação junto a referida inquilina. Com isso, todas 
as provisões que vinham sendo retidas durante o 
curso da Arbitragem passaram a integrar a base 
passível de distribuição mensal. Parte da retenção 
liberada foi distribuída em março, justificando o 
dividendo extraordinário do mês. A expectativa é 
que o dividendo mensal recorrente do fundo fique 
ao redor do patamar de R$ 0,72 por cota, o que é 
bem interessante se levarmos em consideração o 
preço da cota no mercado secundário. 
Recentemente, batemos um papo com André Dias, 
da Autonomy Investimentos, sobre o panorama do 
segmento de lajes corporativas e também sobre as 
perspectivas do AIEC11. Acompanhe a gravação 
através do link abaixo:
https://www.youtube.com/watch?v=92EYG2WedfY
Acompanhamento do fundo % da Receita com locação % da Receita com locação
% da Receita com locação % da Receita com locação
Autonomy Edifícios Corporativos
Índice de Reajuste dos Contratos Vencimento dos Contratos
Receita por Locatário Diversificação por segmento
Fonte: Economatica | http://www.airealestate.com.br/
Autonomy Edifícios Corporativos
0% 0% 0%
66%
34%
2022 2023 2024 2025 2026+
IGP-M
100%
Dow
69%
IBMEC
31%
Química
69%
Educação
31%
https://www.youtube.com/watch?v=92EYG2WedfY
http://www.airealestate.com.br/
BB Investimentos 29
#interna
Panorama Base 100
R$ 
JS Real Estate Multigestão
JSRE11 x IFIX
Rendimentos
Fonte: Economatica | https://www.safra.com.br/safra-asset/fundo-imobiliario/js-real-estate.htm| ¹Média dos últimos 12 meses | ² Com base no valor da cota no início do período 
Apesar de ser um fundo de mandato híbrido, o JSRE11 investe cerca de 94% do Patrimônio Líquido em edifícios 
comerciais.
JS Real Estate Multigestão
Desempenho da Cota
Período Retorno Divid. Yield
No mês 6,71% 0,68%
Em 6 meses 9,93% 4,27%
Em 12 meses -11,50% 6,68%
Em 2021 -3,90% 2,53%
Trata-se de um fundo Imobiliário híbrido com 
gestão ativa, podendo alocar seus recursos em 
ativos imobiliários como: imóveis, cotas de outros 
FIIs, Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI), 
dentre outros ativos conforme previsto no seu 
regulamento. O objetivo do fundo é distribuir 
renda aos cotistas através do recebimento de 
receitas como: aluguéis, rendimentos e ganho de 
capital.
Apesar de ser um fundo mandato híbrido, o 
JSRE11 investe cerca de 94% do Patrimônio 
Líquido em edifícios comerciais. Sua carteira de 
inquilinos é bem diversificada, inclusive em relação 
aos segmentos de atuação. Os imóveis são bem 
localizados e a taxa de vacância é de cerca de 
14,7%.
54 MIL
Cotistas
Patrimônio Líquido
R$ 2,4 BI
Liquidez Média Diária¹
R$ 2,4 MI
Relação P/VP
0,68
Cota Patrimonial
R$113,58
Preço da Cota
R$ 77,48
Segmento
Escritórios
Gestor
Safra Asset
75
85
95
105
115
IFIX CDI Acumulado Cota c/ Dividendos
R
$
 0
,5
3
R
$
 0
,5
3
R
$
 0
,5
3
R
$
 0
,5
3
R
$
 0
,5
3
R
$
 0
,5
3
R
$
 0
,5
3
R
$
 0
,5
3
R
$
 0
,5
3
R
$
 0
,5
3
R
$
 0
,4
9
R
$
 0
,4
9
0,58% 0,59% 0,60% 0,65% 0,66%
0,73% 0,76%
0,64% 0,66% 0,69% 0,67% 0,68%
-0,50%
-0,30%
-0,10%
0,10%
0,30%
0,50%
0,70%
0,90%
1,10%
1,30%
0,00
0,20
0,40
0,60
0,80
1,00
1,20
Dividendo (R$) DY Mensal²
https://www.safra.com.br/safra-asset/fundo-imobiliario/js-real-estate.htm
BB Investimentos 30
#interna
Ao longo de abril, o JSRE distribuiu cerca de R$ 10,1 
milhões em dividendos, ou R$ 0,49 por cota. A 
distribuição corresponde a um dividend yield mensal 
de 0,67% , o que, em termos anualizados, representa 
cerca de 8,0% com base na cota a mercado. Para o 
mês de maio, o fundo já anunciou a manutenção do 
atual patamar de distribuição em (R$ 0,49 por cota). 
No Relatório Gerencial de março, o fundo anunciou a 
renovação contratual antecipada com a Equinix, 
inquilina no Ed. Paulista, tendo novo vencimento em 
2025, com valores de mercado nos mesmos 
patamares do contrato renovado. Ainda no edifício 
Paulista, foi comunicada a conclusão das obras no 
pavimento térreo, recepção e hall de elevadores. As 
obras conduzidaspela equipe de gestão e realizadas 
pela Athie Wohnrath tem apresentado uma boa 
avaliação por parte dos inquilinos do prédio e de 
potenciais locatários nas visitas no decorrer do mês. 
Por fim, o time de gestão reiterou que segue 
acompanhando o desenrolar do processo de venda 
dos imóveis do fundo HGPO11 (no qual o JSRE11 tem 
uma participação relevante) , a qual tem potencial de 
trazer bons retornos aos cotistas do JSRE.
Acompanhamento do fundo % da Receita com locação % da Receita com locação
% da Receita com locação % da Receita com locação
JS Real Estate Multigestão
Índice de Reajuste dos Contratos Vencimento dos Contratos
Receita por Imóvel Diversificação por segmento
Fonte: Economatica | https://www.safra.com.br/safra-asset/fundo-imobiliario/js-real-estate.htm
JS Real Estate Multigestão
IPCA
64%
IGP-M
35%
Ed. Tower Bridge
51%
Torres Rochaverá
17%
Ed. Nações Unidas III
17%
Ed. Paulista
15%
Ed. Praia de Botafogo
1%
6% 7%
14%
17% 18%
38%
22%
30%
23%
0% 0% 0%
2022 2023 2024 2025 2026 2027+
Vencimento Revisional
Seguros
27%
Saúde
23%
Tecnologia
19%
Transportes 
7%
Financeiro
5%
Energia
4%
Outros
18%
https://fnet.bmfbovespa.com.br/fnet/publico/visualizarDocumento?id=288472&cvm=true
https://www.safra.com.br/safra-asset/fundo-imobiliario/js-real-estate.htm
BB Investimentos 31
#interna
Panorama Base 100
R$ 
Santander Renda de Aluguéis
SARE11 x IFIX
Rendimentos
Fonte: Economatica http://www.santanderassetmanagement.com.br/| ¹Média dos últimos 12 meses | ² Com base no valor da cota no início do período 
O fundo tem por objetivo investir em imóveis comerciais preferencialmente nos estados de São Paulo e Rio de 
Janeiro, e distribuir mensalmente os rendimentos de aluguéis aos cotistas.
Santander Renda de Aluguéis
Desempenho da Cota
Período Retorno Divid. Yield
No mês 10,25% 0,88%
Em 6 meses 6,78% 4,92%
Em 12 meses -15,74% 7,42%
Em 2021 12,27% 3,58%
O SARE11 tem por objetivo investir em imóveis 
comerciais preferencialmente nos estados de São 
Paulo e Rio de Janeiro, e distribuir mensalmente 
os rendimentos de aluguéis aos cotistas. 
Atualmente, cerca de 76% dos ativos são 
representados por imóveis, sendo dois edifícios 
corporativos e dois galpões logísticos. Parcela 
relevante do PL vem sendo alocada em cotas de 
outros FIIs e aplicações de renda fixa. Os fundos 
imobiliários correspondem a aproximadamente 
12% da carteira do fundo. A gestão decidiu por 
alocar parte dos recursos em FIIs de recebíveis 
enquanto novas aquisições são prospectadas.
18 MIL
Cotistas
Patrimônio Líquido
R$ 915 MI
Liquidez Média Diária¹
R$ 1,1 MI
Relação P/VP
0,78
Cota Patrimonial
R$ 99,04
Preço da Cota
R$ 76,88
Segmento
Escritórios
Gestor
Santander Asset
65
75
85
95
105
115
IFIX CDI Acumulado Cota c/ Dividendos
R
$
 0
,6
4
R
$
 0
,6
4
R
$
 0
,6
2
R
$
 0
,6
0
R
$
 0
,6
0
R
$
 0
,6
0
R
$
 0
,6
0
R
$
 0
,6
2
R
$
 0
,6
5
R
$
 0
,6
3
R
$
 0
,6
2
R
$
 0
,6
2
0,63% 0,63% 0,63% 0,65% 0,70%
0,79% 0,80%
1,01% 0,92% 0,87% 0,90% 0,88%
-0,50%
-0,30%
-0,10%
0,10%
0,30%
0,50%
0,70%
0,90%
1,10%
1,30%
0,00
0,20
0,40
0,60
0,80
1,00
1,20
Dividendo (R$) DY Mensal²
http://www.santanderassetmanagement.com.br/
BB Investimentos 32
#interna
No início de abril, o fundo distribuiu cerca de R$ 
5,7 milhões em dividendos, ou R$ 0,62 por cota. 
Esse rendimento equivale a um dividend yield 
mensal de 0,88% (Yield anualizado de 10,6%). 
Para maio, o fundo já anunciou nova distribuição 
de R$ 0,62 por cota. 
Em seu último Relatório Gerencial, o time de 
gestão comunicou que vem observando uma 
melhora nas locações de escritórios na cidade de 
São Paulo, principal mercado. 
Quanto ao portfólio de imóveis do Fundo, a 
gestão informou que segue trabalhando 
ativamente na comercialização dos andares 
disponíveis no WT Morumbi. Com a melhora do 
cenário da pandemia, o número de visitas tem 
aumentado consideravelmente e objetivo da 
gestora é alugar os andares ao longo do ano de 
2022. 
Vale ressaltar que a atual vacância física do fundo 
não deve ter impacto financeiro na distribuição de 
dividendos, pelo menos até abril de 2023.
Acompanhamento do fundo % da Receita com locação % da Receita com locação
% da Receita com locação % da Receita com locação
Santander Renda de Aluguéis
Índice de Reajuste dos Contratos Vencimento dos Contratos
Receita por Ativo Diversificação por segmento
Fonte: Economatica http://www.santanderassetmanagement.com.br/|
Santander Renda de Aluguéis
IPCA
21%
INPC
8%
IGP-M
71%
WT Morumbi
51,9%
Aplicações FII e 
RF…
Work Bela Cintra
5,5%
Galpão Santo 
André
5,4%
Galpão Barueri
4,4%
9,5%
2,0%
13,7%
10,0%
0,0%
58,3%
6,5%4,3%
49,6%
34,5%
2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028+
Vencimento Revisional
Serviços
45,2%
Bens de Consumo
40,9%
Tecnologia
13,9%
https://fnet.bmfbovespa.com.br/fnet/publico/visualizarDocumento?id=289451&cvm=true
http://www.santanderassetmanagement.com.br/
BB Investimentos 33
#interna
Panorama Base 100
R$ 
RBR Alpha Multiestratégia Real Estate
RBRF11 x IFIX
Rendimentos
Fonte: Economatica | https://www.rbrasset.com.br/fundos/rbr-alpha-rbrf11/ | ¹Média dos últimos 12 meses | ² Com base no valor da cota no início do período 
O fundo busca obter retorno, principalmente, por meio do investimentos em Cotas de outros Fundos de 
Investimento Imobiliário e Títulos de Dívida Imobiliária.
RBR Alpha Multiestratégia
Desempenho da Cota
Período Retorno Divid. Yield
No mês 4,89% 0,83%
Em 6 meses 7,69% 4,93%
Em 12 meses -10,16% 7,86%
Em 2021 -2,38% 3,03%
O RBRF11 buscará a diversificação de seus 
investimentos em quatro principais estratégias:
(i) Alpha: Principal estratégia, foco em FIIs de 
Tijolo, abaixo do custo de reposição e foco na 
valorização de ativos
(ii) Beta: Posições táticas, foco em FIIs com 
dividendos estabilizados. Fundos mais 
sensíveis às oscilações de curto prazo.;
(iii) CRI: Busca de retornos acima do benchmark 
via dívida imobiliária (garantias + fluxo de 
recebíveis).
(iv) Liquidez: Recursos aguardando alocação 
futura. Em geral alocados em fundos de 
renda fixa com liquidez imediata.
81 MIL
Cotistas
Patrimônio Líquido
R$ 1,1 BI
Liquidez Média Diária¹
R$ 2,6 MI
Relação P/VP
0,89
Cota Patrimonial
R$ 84,02
Preço da Cota
R$ 75,00
Segmento
FOF
Gestor
RBR Asset
75
85
95
105
115
IFIX CDI Acumulado Cota c/ Dividendos
R
$
 0
,6
0
R
$
 0
,6
0
R
$
 0
,6
0
R
$
 0
,6
0
R
$
 0
,6
0
R
$
 0
,6
0
R
$
 0
,6
0
R
$
 0
,6
0
R
$
 0
,6
1
R
$
 0
,6
0
R
$
 0
,6
0
R
$
 0
,6
0
0,65% 0,68% 0,73% 0,73%
0,75% 0,80% 0,82%
0,87%
0,76% 0,83% 0,84% 0,83%
-0,50%
-0,30%
-0,10%
0,10%
0,30%
0,50%
0,70%
0,90%
1,10%
1,30%
0,00
0,20
0,40
0,60
0,80
1,00
1,20
Dividendo (R$) DY Mensal²
https://www.rbrasset.com.br/fundos/rbr-alpha-rbrf11/
BB Investimentos 34
#interna
Em abril, o fundo distribuiu um rendimento de R$ 
0,60 por cota, o que representa um dividend yield 
de 0,83% a.m. com base na cota a mercado (Yield
anualizado de 10%). Com uma reserva de lucros de 
cerca de R$ 0,63 por cota, a gestão do fundo já 
antecipou que, pelo menos até junho/22, os 
dividendos mensais devem oscilar dentro do 
intervalo de R$ 0,60 a R$ 0,75. 
No último Relatório Gerencial, o fundo reiterou 
que o cenário para FoFs segue desafiador. A 
escalada de juros e inflação segue impactando a 
indústria de forma significativa. Com isso, o fundo 
tem buscado gerar valor ao cotista a partir da 
gestão ativa do portfólio. Dentre as principais 
iniciativas, destaca-se a atuação ativa em relação ao 
HGPO11, quinta maior exposição do RBRF11. Em 
conjunto com outro investidor institucional, a 
gestão da RBR entrou com pedido de convocação 
de AGE para deliberar sobre a venda dos imóveis 
do HGPO. Se a venda for concretizada no valor 
mínimo estabelecido, o fundo realizaria um ganho 
de capital equivalente a R$ 0,53 por cota. 
Acompanhamento do fundo % da Carteira de FII % da Carteira de FII
% do PL % da Carteira de CRI
RBR Alpha MultiestratégiaReal Estate
Alocação por Segmento de FII Maiores Alocações em FIIs
Alocação por Estratégia Maiores Alocações em CRIs
Fonte: Economatica | https://www.rbrasset.com.br/fundos/rbr-alpha-rbrf11
RBR Alpha Multiestratégia
Corporativo
29,1%
Recebíveis
43,9%
Shopping
6,2%
Logística
10,0%
Outros
10,8%
Renda
15%
Ganho de 
Capital
41%
CRI
43%
Caixa
1%
11,3%
9,2%
8,5%
5,3%
4,9%
4,9%
4,6%
4,5%
4,4%
3,6%
RBRL11
Global Aptos FII
TEPP11
RCRB11
FII RBR Plus
HGPO11
BRCR11
CCRF11
HGRE11
JSRE11
23,1%
20,2%
20,2%
7,7%
7,3%
6,7%
CRI GreenTowers
CRI GE Barueri
CRI Cabreúva
CRI Helbor Jardins
CRI Helbor 2555
CRI Yuny
https://fnet.bmfbovespa.com.br/fnet/publico/visualizarDocumento?id=292283&cvm=true
https://www.rbrasset.com.br/fundos/rbr-alpha-rbrf11/
BB Investimentos 35
#interna
Panorama Base 100
R$ 
Bresco Logística
BRCO11 x IFIX
Rendimentos
Fonte: Economatica | https://www.brescologistica.com.br/ | ¹Média dos últimos 12 meses | ² Com base no valor da cota no início do período 
O fundo tem como objetivo a obtenção de renda, mediante locação ou arrendamento, com a exploração 
comercial de empreendimentos imobiliários nos segmentos logístico e industrial.
Bresco Logística
Desempenho da Cota
Período Retorno Divid. Yield
No mês 2,79% 0,64%
Em 6 meses 9,99% 3,85%
Em 12 meses -1,49% 6,36%
Em 2021 0,66% 2,45%
O fundo tem como objetivo a obtenção de renda, 
mediante locação ou arrendamento, com a 
exploração comercial de empreendimentos 
imobiliários nos segmentos logístico e/ou 
industrial, e gestão ativa dos Ativos Imobiliários 
por parte do gestor. 
Atualmente, seu portfólio é focado na aquisição de 
quaisquer direitos reais sobre bens imóveis no 
território nacional, relacionados à 
empreendimentos logísticos e/ou industriais, e 
que estejam “estabilizados”, assim definidos como 
aqueles com uma taxa de ocupação igual ou 
superior a 85% no momento de sua aquisição.
O fundo possui, atualmente, 11 propriedades com 
446 mil m² de ABL, e potencial para expansão em 
6%. O portfólio do fundo encontra-se com uma 
receita anual estabilizada de R$ 144 milhões, 
sendo 36% provenientes de propriedades 
localizadas na cidade de São Paulo. Os contratos 
de locação possuem prazo médio remanescente 
(WAULT) de 4,4 anos e 48% são atípicos. 
65 MIL
Cotistas
Patrimônio Líquido
R$ 1,8 BI
Liquidez Média Diária¹
R$ 2,7 MI
Relação P/VP
0,85
Cota Patrimonial
R$ 118,92
Preço da Cota
R$ 101,37
Segmento
Logística
Gestor
Bresco Gestão
80
85
90
95
100
105
110
IFIX CDI Acumulado Cota c/ Dividendos
R
$
 0
,5
4
R
$
 0
,5
4
R
$
 0
,5
7
R
$
 0
,5
7
R
$
 0
,5
7
R
$
 0
,5
7
R
$
 0
,6
0
R
$
 0
,6
3
R
$
 0
,6
3
R
$
 0
,6
3
R
$
 0
,6
3
R
$
 0
,6
3
0,49% 0,54% 0,54% 0,56%
0,58% 0,60%
0,70%
0,61% 0,64% 0,63% 0,63% 0,64%
-0,50%
-0,30%
-0,10%
0,10%
0,30%
0,50%
0,70%
0,90%
1,10%
1,30%
0,00
0,20
0,40
0,60
0,80
1,00
1,20
Dividendo (R$) DY Mensal²
https://www.brescologistica.com.br/
BB Investimentos 36
#interna
Em abril, o fundo distribuiu cerca de R$ 9,3 
milhões em dividendos para os cotistas, o que 
equivale a um dividendo de R$ 0,63 por cota, ou 
um yield anualizado de cerca de 7,6% com base na 
cota a mercado. Para maio, o fundo já anunciou a 
manutenção deste patamar de dividendos. 
No último Relatório Gerencial, o fundo trouxe 
como destaque o acompanhamento das obras de 
benfeitorias que vem sendo realizadas em alguns 
dos imóveis do portfólio. Em relação ao Imóvel 
Whirlpool São Paulo, a 2ª fase da obra já está 43% 
concluída e a previsão de entrega permanece para 
maio deste ano. Já no Bresco Bahia, o percentual 
de conclusão é de 20,6% e a entrega também está 
prevista para maio. Vale ressaltar que essas obras 
de ampliação devem gerar um incremento 
marginal no aluguel por cota recebido pelo fundo.
Acompanhamento do fundo % em relação a receita com locação % em relação a receita com locação
% em relação a receita com locação % em relação a receita com locação
Bresco Logística 
Principais Locatários Setor de atuação
Mês de Reajuste dos Contratos Vencimento dos Contratos
Fonte: Economatica | https://www.brescologistica.com.br/
Bresco Logística
Varejo/e-commerce
55%Bens de 
Consumo
37%
Operador 
Logístico
6%
Indústria
2%
25,0%
14,9%
5,3%
54,8%
2022 2023 2024 2025+
Grupo Pão de Açucar
25%
Mercado Livre
13%
Natura
12%
Whirlpool
12%
BRF
6%
B2W
6%
Magalu
6%
Carrefour
5%
Outros
15%
15,8% 15,6%
5,4% 5,8%
3,7% 3,7%
0,0% 0,0%
9,7%
13,3%
4,9%
22,3%
jan fev mar abr mai jun jul ago set out nov dez
https://fnet.bmfbovespa.com.br/fnet/publico/visualizarDocumento?id=288464&cvm=true
https://www.brescologistica.com.br/
BB Investimentos 37
#interna
Panorama Base 100
R$ 
Pátria Logística
PATL11 x IFIX
Rendimentos
Fonte: Economatica | https://www.patl11.com.br/ | ¹Média dos últimos 12 meses | ² Com base no valor da cota no início do período 
O objetivo do Fundo é a obtenção de renda e eventual ganho de capital através da seleção, aquisição e 
administração ativa de um portfólio de imóveis logísticos e industriais, construídos ou em construção. 
Pátria Logística
Desempenho da Cota
Período Retorno Divid. Yield
No mês 3,71% 0,78%
Em 6 meses 21,66% 5,20%
Em 12 meses -8,15% 7,50%
Em 2021 5,76% 3,11%
O objetivo do Fundo é a obtenção de renda e 
eventual ganho de capital através da seleção, 
aquisição e administração ativa de um portfólio de 
imóveis logísticos e industriais, construídos ou em 
construção. 
O Fundo possui 97% dos seus ativos alocados em 
imóveis logísticos, totalizando 151.331 m² de área 
bruta locável no portfólio. Ao final de março de 
2022, cerca de R$ 4,4 milhões estavam investidos 
em aplicações financeiras líquidas. O investimento 
nesse tipo de ativo financeiro de renda fixa possui 
liquidez diária, garantindo agilidade para o saque e 
investimento em novos ativos logísticos e em FIIs
do setor. 
O Fundo possui parte dos seus investimentos em 
outros FIIs que investem preponderantemente em 
ativos logísticos. A estratégia segue o racional de 
alocação em fundos multiativos, de gestão ativa e 
com boa liquidez.
16 MIL
Cotistas
Patrimônio Líquido
R$ 490 MI
Liquidez Média Diária¹
R$ 1,3 MI
Relação P/VP
0,79
Cota Patrimonial
R$ 98,09
Preço da Cota
R$ 76,86
Segmento
Logística
Gestor
Pátria Invest
70
80
90
100
110
IFIX CDI Acumulado Cota c/ Dividendos
R
$
 0
,5
7
R
$
 0
,5
7
R
$
 0
,5
7
R
$
 0
,5
7
R
$
 0
,5
7
R
$
 0
,5
7
R
$
 0
,5
7
R
$
 0
,5
7
R
$
 0
,5
8
R
$
 0
,5
8
R
$
 0
,5
8
R
$
 0
,5
8
0,63% 0,68% 0,70%
0,77% 0,79%
0,87% 0,90%
0,77% 0,78% 0,75% 0,78% 0,78%
-0,50%
-0,30%
-0,10%
0,10%
0,30%
0,50%
0,70%
0,90%
1,10%
1,30%
0,00
0,20
0,40
0,60
0,80
1,00
1,20
Dividendo (R$) DY Mensal²
https://www.patl11.com.br/
BB Investimentos 38
#interna
Ao longo de abril, o fundo distribuiu cerca de R$ 
2,9 milhões em dividendos, ou R$ 0,58 por cota, o 
que equivale a um dividend yield mensal de 0,78% 
(Yield anualizado de 9,0%). Trata-se de um dos 
maiores dividend yields do segmento de fundos 
logísticos. Para maio, o fundo já anunciou a 
manutenção do patamar de dividendos.
No último Relatório Gerencial, o time de gestão 
reiterou que a precificação da cota no mercado 
secundário não reflete a conjuntura atual do 
fundo. Além de estar 100% ocupado, o PATL não 
possui nenhum tipo de obrigação de pagamento 
decorrente de instrumentos de alavancagem e 
conta com 100% dos contratos de locação 
vencendo a partir de 2025, sendo 74% da receita 
imobiliária oriunda de contratos atípicos. A gestão 
anunciou também que mantém a expectativa de 
que os dividendos do Fundo fiquem entre R$ 
0,58/cota a R$ 0,60/cota ao longo de 2022. Para 
mais informações, sugerimos acompanhar o 
WebCast Trimestral do fundo que deve ocorrer no 
próximo dia 12/05 as 18h. 
Acompanhamento do fundo % em relação a receita com locação % em relação a receita com locação
% em relação a receita com locação % em relação a receita com locaçãoPátria Logística 
Diversificação por Estado Índice de Reajuste dos Contratos
Tipos de Contrato Vencimento dos Contratos
Fonte: Economatica | https://www.patl11.com.br/
Pátria Logística
RJ
48,0%
MG
42,0%
SP
10,0%
Atípico
74%
Típico
26%
IPCA
94%
IGP-M
6%
0,0% 0,0% 0,0%
9,0%
50,0%
42,0%
2022 2023 2024 2025 2026 2027+
https://fnet.bmfbovespa.com.br/fnet/publico/visualizarDocumento?id=290278&cvm=true
https://securemail.bb.com.br/mailinspector/tap/WarningUrlPage.php?HSCTYPE=0&HSCRULE=4&HSCID=NDdFNTFBN0YwQy5BNzdFMQ==&HSCMLICHECKID0005=c1faadf881aeffb676981317604f7d73&URLCHECKHSCMLI09132012warnning=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
https://www.patl11.com.br/
BB Investimentos 39
#interna
Panorama Base 100
R$ 
RBR Log 
RBRL11 x IFIX
Rendimentos
Fonte: Economatica | https://www.rbrasset.com.br/fundos/rbr-logistica-rbrl11/ | ¹Média dos últimos 12 meses | ² Com base no valor da cota no início do período 
O RBR Log é um fundo imobiliário com investimentos destinados a empreendimentos imobiliários de galpões 
logísticos.
RBR Log
Desempenho da Cota
Período Retorno Divid. Yield
No mês 2,00% 0,72%
Em 6 meses 1,77% 4,68%
Em 12 meses -12,12% 7,75%
Em 2021 -6,64% 2,76%
O fundo tem por objetivo a valorização e 
rentabilidade de suas cotas por meio de 
investimentos na aquisição ou no desenvolvimento 
de empreendimentos imobiliários logísticos ou 
industriais, inclusive para desenvolvimento de 
novos empreendimentos e para realização de 
operações de Built to Suit e Sale Leaseback. O 
fundo busca a diversificação de seus investimentos 
através de quatro principais estratégias:
(i) Core: investimento “tijolo” diretamente ou FII 
exclusivo;
(ii) Tática: via FIIs listados, buscando arbitragens;
(iii) Liquidez: renda Fixa, LCIs, CRIs, e FIIs 
buscando melhorar o carrego do fundo;
(iv) Desenvolvimento: direto ou via FIIs, quando 
identificadas oportunidades de construir 
abaixo do preço que o mercado negocia 
ativos no público/privado.
9 MIL
Cotistas
Patrimônio Líquido
R$ 713 MI
Liquidez Média Diária¹
R$ 888 MIL
Relação P/VP
0,82
Cota Patrimonial
R$ 106,71
Preço da Cota
R$ 87,68
Segmento
Logística
Gestor
RBR Asset
80
85
90
95
100
105
110
IFIX CDI Acumulado Cota c/ Dividendos
R
$
 0
,6
4
R
$
 0
,7
0
R
$
 0
,7
6
R
$
 0
,6
7
R
$
 0
,7
0
R
$
 0
,7
5
R
$
 0
,7
6
R
$
 0
,8
0
R
$
 0
,8
5
R
$
 0
,6
0
R
$
 0
,6
0
R
$
 0
,6
2
0,57%
0,66%
0,76%
0,64% 0,69%
0,76% 0,84%
0,95% 0,88%
0,65% 0,71% 0,72%
-0,50%
-0,30%
-0,10%
0,10%
0,30%
0,50%
0,70%
0,90%
1,10%
1,30%
0,00
0,20
0,40
0,60
0,80
1,00
1,20
Dividendo (R$) DY Mensal²
https://www.rbrasset.com.br/fundos/rbr-logistica-rbrl11/
BB Investimentos 40
#interna
No último mês, o Fundo distribuiu rendimentos no 
valor total de R$ 4,15 milhões, equivalente a R$ 
0,62 por cota. Esse valor equivale um dividend 
yield de 0,72% no mês (ou cerca de 8,6% em 
termos anualizados) considerando o valor da cota 
a mercado. 
Em seu último Relatório Gerencial, o fundo 
destacou a conclusão da aquisição do galpão 
Extrema I com o respectivo pagamento da parcela 
final de cerca de R$ 20 milhões (ver Fato 
Relevante). Com isso, o Fundo passa a receber 
50% da receita de locação do empreendimento, o 
que, nesta data, representa uma renda mensal de 
R$ 0,13 por cota, ou o equivalente a R$ 0,02 acima 
da Renda Mínima Garantida. 
Em 29/04, o fundo divulgou um novo Fato 
Relevante anunciando a venda do imóvel Galpão 
Itapevi pelo valor de R$ 44,5 milhões. 
Considerando o custo de aquisição, o fundo 
apurou com esta operação um lucro de cerca de 
R$ 9,2 milhões, ou R$ 1,38 por cota o que deve ser 
incorporado a base de distribuição de dividendos 
ao longo dos próximos meses.
Acompanhamento do fundo % da ABL % da receita imobiliária
% da receita imobiliária % da receita imobiliária
RBR Log 
Setor de atuação Índice de Reajuste
Distribuição Geográfica Vencimento dos Contratos
Fonte: Economatica | https://www.rbrasset.com.br/fundos/rbr-logistica-rbrl11/
RBR Log
E-commerce
56,6%
Transporte e Logística
17,8%
Textil e Vestuário
10,6%
Tecnologia
6,2%
Varejo/Atacado
6,6%
Faramcêutica
2,3%
SP
45%MG
55%
IPCA
78%
IGP-M
22%
0,0% 0,0% 0,0%
24,0%
76,0%
6,0%
26,0%
60,0%
8,0%
0,0%
2022 2023 2024 2025 2026+
Vencimento Revisional
https://fnet.bmfbovespa.com.br/fnet/publico/visualizarDocumento?id=293422&cvm=true
https://fnet.bmfbovespa.com.br/fnet/publico/exibirDocumento?id=284180&flnk
https://fnet.bmfbovespa.com.br/fnet/publico/visualizarDocumento?id=296881&cvm=true
https://www.rbrasset.com.br/fundos/rbr-logistica-rbrl11/
BB Investimentos 41
#interna
Panorama Base 100
R$ 
XP Log
XPLG11 x IFIX
Rendimentos
Fonte: Economatica | http://www.xpasset.com.br/xplog | ¹Média dos últimos 12 meses | ² Com base no valor da cota no início do período 
O XP Log é um fundo imobiliário com investimentos destinados, majoritariamente, a empreendimentos 
imobiliários de galpões logísticos.
XP Log
Desempenho da Cota
Período Retorno Divid. Yield
No mês 0,91% 0,68%
Em 6 meses 3,79% 3,95%
Em 12 meses -8,25% 6,57%
Em 2021 -1,75% 2,56%
O fundo tem por objetivo a obtenção de renda 
por meio do investimento de ao menos dois terços 
do patrimônio líquido, direta ou indiretamente, 
em exploração comercial de empreendimentos 
nas áreas logística e industrial, mediante a locação 
de quaisquer direitos reais sobre Imóveis. 
A gestão da carteira de investimentos é realizada 
de forma ativa e baseada em quatro pilares: 
patrimonial, operacional, de crédito e de 
oportunidade.
O fundo conta com atualmente com 17 
condomínios logísticos e mais 2 empreendimentos 
em construção, que totalizam uma área de cerca 
de 956 mil m². Os imóveis estão localizados em 6 
estados, sendo quase metade deles no estado de 
São Paulo. A receita imobiliária provém de 42 
locatários de diversos segmentos, sendo 45% do 
comércio varejista.
279 MIL
Cotistas
Patrimônio Líquido
R$ 3,1 BI
Liquidez Média Diária¹
R$ 6,1 MI
Relação P/VP
0,86
Cota Patrimonial
R$ 113,46
Preço da Cota
R$ 97,95
Segmento
Logística
Gestor
XP Vista
75
85
95
105
115
IFIX CDI Acumulado Cota c/ Dividendos
R
$
 0
,6
1
R
$
 0
,6
1
R
$
 0
,6
2
R
$
 0
,6
2
R
$
 0
,6
2
R
$
 0
,6
4
R
$
 0
,6
4
R
$
 0
,6
4
R
$
 0
,6
4
R
$
 0
,6
6
R
$
 0
,6
6
R
$
 0
,6
6
0,54% 0,58% 0,57% 0,59% 0,61%
0,66% 0,70% 0,63% 0,65%
0,72% 0,68% 0,68%
-0,50%
-0,30%
-0,10%
0,10%
0,30%
0,50%
0,70%
0,90%
1,10%
1,30%
0,00
0,20
0,40
0,60
0,80
1,00
1,20
Dividendo (R$) DY Mensal²
http://www.xpasset.com.br/xplog
BB Investimentos 42
#interna
Ao longo de abril, o fundo distribuiu cerca de R$ 
17,9 milhões em dividendos, ou R$ 0,66 por cota. 
Esse rendimento corresponde a um dividend yield 
mensal de 0,68% (Yield anualizado de cerca de 
8,2%). Para o mês de maio, o fundo já anunciou a 
manutenção do patamar atual de distribuição em 
R$ 0,66 por cota. 
No último Relatório Gerencial, foi anunciado que o 
fundo passou a compor um Índice Global de Ativos 
(FTSE Russel Global Equity Index). na opinião da 
gestora, essa inclusão decorreu do aumento do 
volume transacionado da cota no mercado 
secundário. Com relação aos recebíveis dos 
contratos de locação, foi registrada apenas uma 
inadimplência em março, correspondente a 0,4% 
da receita de locação do Fundo, a qual foi quitada 
já no início de abril. 
Porfim, o fundo comunicou, por meio de Fato 
Relevante em 01/04/22, a assinatura do Termo de 
Fechamento do Syslog SP, formalizando em 
definitivo a aquisição das ações da Rec Log SP, a 
qual é detentora de 83% do galpão logístico 
locado para o Mercado Livre.
Acompanhamento do fundo % da ABL % da receita imobiliária
% da receita imobiliária % da receita imobiliária
XP Log
Setor de atuação Distribuição Geográfica
Mês de Reajuste dos Contratos Vencimento dos Contratos
Fonte: Economatica | http://www.xpasset.com.br/xplog
XP Log
Varejo 
45%
Especulativo
23%
Material de Construção
9%
Alimentos e Bebidas
5%
Logística
4%
Outros
14%
SP
45,1%
PE
23,7%
RJ
14,6%
MG
7,7%
SC
5,0%
RS
4,0%
9,0%10,0%
0,0%
4,0%
12,0%
0,0%
16,0%
1,0%
6,0%
11,0%
20,0%
10,0%
jan fev mar abr mai jun jul ago set out nov dez
10,0% 11,0%
78,0%
8,0% 8,0%
12,0%
2021 2022 2023+
Vencimento Revisional
https://fnet.bmfbovespa.com.br/fnet/publico/visualizarDocumento?id=287099&cvm=true
https://fnet.bmfbovespa.com.br/fnet/publico/visualizarDocumento?id=285123&cvm=true
http://www.xpasset.com.br/xplog
BB Investimentos 43
#interna
Panorama Base 100
R$ 
HSI Malls
HSML11 x IFIX
Rendimentos
Fonte: Economatica | https://hsml.hsifii.com/ | ¹Média dos últimos 12 meses | ² Com base no valor da cota no início do período 
O Fundo tem como objetivo a obtenção de renda e ganho de capital, mediante investimento em imóveis ou 
direitos reais sobre imóveis prontos do segmento de Shopping Centers.
HSI Malls
Desempenho da Cota
Período Retorno Divid. Yield
No mês 0,12% 0,74%
Em 6 meses 9,00% 4,28%
Em 12 meses -2,12% 6,54%
Em 2021 1,86% 2,80%
O Fundo tem como objetivo a obtenção de renda 
e ganho de capital, mediante investimento em 
imóveis ou direitos reais sobre imóveis prontos do 
segmento de Shopping Centers, através de 
aquisição para posterior locação, arrendamento, 
exploração do direito de superfície ou alienação, 
inclusive de bens e direitos a eles relacionados.
Atualmente, cerca de 96% do PL está alocado em 
participações em 6 shopping-centers, sendo três 
deles na Região Metropolitana de São Paulo, um 
em Maceió-AL, um em Salvador-BA e outro em 
Rio Branco-AC. Considerando apenas a 
participação do fundo nestes empreendimentos, a 
ABL própria totaliza cerca de 166 mil m².
119 MIL
Cotistas
Patrimônio Líquido
R$ 1,5 BI
Liquidez Média Diária¹
R$ 2,0 MI
Relação P/VP
0,86
Cota Patrimonial
R$ 93,81
Preço da Cota
R$ 80,75
Segmento
Shoppings
Gestor
HSI
80
85
90
95
100
105
110
IFIX CDI Acumulado Cota c/ Dividendos
R
$
 0
,3
5
R
$
 0
,4
0
R
$
 0
,5
0
R
$
 0
,5
0
R
$
 0
,5
2
R
$
 0
,5
2
R
$
 0
,5
2
R
$
 0
,5
2
R
$
 0
,5
5
R
$
 0
,6
0
R
$
 0
,6
0
R
$
 0
,6
0
0,38% 0,45%
0,58% 0,62% 0,65%
0,68% 0,74% 0,64%
0,72% 0,79% 0,74% 0,74%
-0,50%
-0,30%
-0,10%
0,10%
0,30%
0,50%
0,70%
0,90%
1,10%
1,30%
0,00
0,20
0,40
0,60
0,80
1,00
1,20
Dividendo (R$) DY Mensal²
https://hsml.hsifii.com/
BB Investimentos 44
#interna
No último Relatório Gerencial, o gestor 
apresentou os indicadores de desempenho 
referentes ao mês de fevereiro, que impactaram o 
caixa de março do fundo, destacando que o 
portfólio vem entregando crescimento de vendas 
e aluguéis mês após mês comparado a períodos 
pré-pandemia o que aponta para uma recuperação 
plena já em 2022. 
Ao longo do mês de abril, o fundo distribuiu cerca 
de R$ 9,5 milhões em dividendos, ou R$ 0,60 por 
cota. Esse rendimento corresponde a um dividend 
yield mensal de 0,74% (quase 9% em termos 
anualizados). Para maio, o fundo já anunciou o 
dividendo de R$ 0,60 por cota. A gestora anunciou 
ainda que, não havendo alterações relevantes nas 
condições de mercado, esse patamar atual de 
distribuição tende a ser estabelecido como piso de 
valor para os pagamentos mensais ao longo de 
2022.
Acompanhamento do fundo % do NOI % em relação ao aluguel faturado
% da ABL % do NOI
HSI Malls
HSI Malls Portfólio Inadimplência Líquida x Descontos
Tipologia das Lojas Composição da Receita
Fonte: Economatica | https://hsml.hsifii.com/
Metro Tucuruvi (SP)
30%
Pátio Maceió (AL)
22%
Granja Vianna (SP)
9%
Super Shop. Osasco (SP)
6%
Via Verde (AC)
11%
Paralela Salvador
22%
Âncora
66%
Satélite
25%
Mega Lojas
9%
19,1%
16,2%
20,8%
30,6%
6,9% 8,7%
5,8%
3,0%
10,5%
5,3% 3,5%
-5,7%
17,6%
11,3%
5,1% 5,7%
9,2%
22,8%
20,9%
6,3%
8,3%
6,5% 6,3% 5,0% 4,6% 5,0%
1,8% 0,8%
Inadimplência Líquida Descontos
Aluguel Mínimo
73%
Estacionamento
12%
Aluguel %
3%
Mall & Mídia
12%
https://fnet.bmfbovespa.com.br/fnet/publico/visualizarDocumento?id=286634&cvm=true
https://hsml.hsifii.com/
BB Investimentos 45
#interna
BB Investimentos 45
Glossário
Termo Descrição
ABL (m²) Área Bruta Locável (m²) - Total
Cotação de Mercado Valor da Cota do FII, conforme negociações nos mercados de bolsa ou de balcão organizado da BMF&Bovespa (B3)
Dividend Yield (%) Somatório da rentabilidade dos dividendos pagos nos últimos 12 meses em relação ao preço atual 
IFIX 
Índice de Fundos de Investimentos Imobiliários com o objetivo de ser o indicador do desempenho médio das cotações dos fundos imobiliários (FII) 
negociados nos mercados de bolsa e de balcão organizado da BMF&Bovespa (B3).A participação de cada ativo no índice é ponderada pelo valor de 
mercado de cada FII, não podendo ser superior a 20%, com rebalanceamento quadrimestral
IMOB 
Índice Bovespa Setorial Imobiliário. Indicador do desempenho médio das cotações dos ativos de maior negociabilidade e representatividade dos 
setores da atividade imobiliária (exploração de imóveis e construção civil)
Retorno (%) Variação na Cotação de Mercado ajustada pelo dividendos pagos no referido período
Vacância Percentual da Área Bruta Locável que está disponível para locação
P/VP Relação entre o Valor de Mercado e Valor Patrimonial (contábil)
Volume Médio 
Diário 
Média do volume diário negociado dos FIIs nos mercados de bolsa ou de balcão organizado da BMF&Bovespa (B3) 
LTV (Loan to Value) - É a razão entre o valor da dívida e o valor de mercado do imóvel
WAULT (Weighted Average of Unexpired Lease Term): Prazo médio dos contratos dos aluguéis ponderado pelas Receitas com Locação
NOI Receita Operacional Líquida (Net Operating Income)
BTS
(Built-to-Suit) – Trata-se de uma modalidade de locação atípica na qual o imóvel é construído com certas especificações para atender a 
necessidades específicas do seu futuro locatário
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BB Investimentos 47
#interna
BB Investimentos 47
Este é um relatório público e foi produzido pelo BB-Banco de Investimento S.A. (“BB-BI”). As informações e opiniões aqui contidas foram consolidadas ou elaboradas com base em
informações obtidas de fontes, em princípio, fidedignas e de boa-fé. Embora tenham sido tomadas todas as medidas razoáveis para assegurar que as informações aqui contidas não sejam
incertas ou equivocadas, no momento de sua publicação, o BB-BI não garante que tais dados sejam totalmente isentos de distorções e não se compromete com a veracidade dessas
informações. Todas as opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento referem-se à data presente e derivam do julgamento de nossos analistas de valores mobiliários
(“analistas’), podendo ser alteradas a qualquer momento sem aviso prévio, em função de mudanças que possam afetar as projeções da empresa, não implicando necessariamente