Caderno de Respostas CEA - EU ME BANCO

Prévia do material em texto

CADERNO DE RESPOSTAS
OUTUBRO DE 2021
SOBRE O CEO
FABIO A. LOUZADA
• Prepara diariamente milhares de profi ssio-
nais especialistas em investimentos com 
calls e conteúdos em redes sociais, além de 
auxiliar pessoas que buscam seu lugar ao 
sol no mercado fi nanceiro em cursos e men-
torias.
• Economista e graduado em Gestão Financei-
ra pela FGV com Pós-graduação em Finan-
ças, Investimentos e Banking pela PUC/RS.
• Experiência de 11 anos no mercado fi nan-
ceiro com passagem pela Bradesco Correto-
ra, e Bradesco Prime, Santander Select, Citi-
bank e Itaú Personnalité como Especialista 
de Investimentos.
• Candidato CFA® Level II.
• Industry Mentor do CFA® Society Brazil.
• Sócio-fundador do Eu Me Banco!
• Aprovado nas certifi cações CPA-10, CPA-20, 
CEA, CFP®, CGA, CNPI, PQO, ANCORD e CFA 
Level I.
Conecte-se
youtube.com/fabiolouzada
@fabioalouzada_
4
4
Prova 1
13.001) Ao praticar a lavagem de dinheiro, o criminoso estará sujeito:
a) À multa de até R$ 20 milhões ou pena de 3 a 10 anos.
b) À multa e pena de reclusão.
c) À multa não superior ao dobro do valor do crime ou multa de 3 a 10 anos que pode aumentar ou 
diminuir em até 2/3 (dois terços) a depender da situação.
d) À pena de 3 a 10 anos, apenas.
Resposta correta: b) À multa e pena de reclusão.
O criminoso estará sujeito a pena de reclusão de 3 a 10 anos, sendo que essa pena pode ser aumenta-
da em até 2/3 se caracterizar recorrência do crime de lavagem de dinheiro ou organização criminosa e 
pode ser diminuída em 2/3 se ele fi zer delação premiada.
Ele estará sujeito também à multa do valor do dobro da operação, sendo que não poderá ultrapassar 
o limite de 20 milhões.
13.002) Qual a fi nalidade do Selo ANBIMA?
a) Mostrar os fundos com mais de R$ 1 bilhão em recursos sob gestão
b) Garantir que o investimento não possui risco
c) Demonstrar o compromisso das instituições participantes em atender às disposições do Código de 
Autorregulação
d) Atestar que o fundo tem um bom rendimento, compatível com o grau de risco.
Resposta correta: C) Demonstrar o compromisso das instituições participantes em atender as dis-
posições do código de autorregulação.
As instituições associadas Anbima recebem o selo que estão cumprindo com o código de autorregula-
ção. Instituições que não cumprem os códigos podem sofrer penalidades, como advertência pública e 
multa de até 100 vezes o valor da mensalidade.
13.003) Sr. José teve acesso (sem intenção) a informações de uma empresa que ainda não estão 
disponíveis ao mercado. Chegando em casa, ele conta a informação para dona Maria que abre 
o home broker e compra ações dessa empresa. Quem cometeu uma conduta antiética e qual 
conduta?
a) Somente Sr. José cometeu, pois ele que descobriu a informação. E a conduta antiética foi o Insider 
Trading 
b) Ambos cometeram a conduta antiética denominada Insider Trading
5
5
c) Ambos cometeram a conduta antiética denominada Front Runner
d) Somente dona Maria cometeu, pois ela que realizou a operação. E a conduta antiética foi a Insider 
Trading
Resposta correta: b) Ambos cometeram a conduta antiética denominada Insider Trading
Insider trading é o uso de informações privilegiadas para obter vantagem.
Front Runner é utiliza ordens de cliente para o seu próprio benefício, realizando antes para si próprio 
do que para o cliente.
Neste caso, Sr José teve acesso a uma informação privilegiada e compartilhou com Dona Maria, ambos 
cometeram insider. Sr José não deveria ter comentado aquela informação e Dona Maria não deveria ter 
comprado ações daquela empresa.
 13.004) Um gerente de uma instituição fi nanceira está dispensado do dever de verifi car a ade-
quação de produtos, serviços e operações ao perfi l quando o cliente:
a) Tiver sua carteira de valores mobiliários administrada por um administrador autorizado pela CVM
b) Possuir graduação em Ciências Econômicas e/ou Administração
c) Tiver a certifi cação SUSEP
d) For diretor de uma instituição fi nanceira
Resposta correta: A) tiver sua carteira de valores mobiliários administrada por um administrador 
autorizado pelo CVM.
Será dispensado porque o administrador autorizado pela CVM que vai fazer a adequação de produtos.
13.005) Dos objetivos abaixo, o que não se refere a um objetivo de uma Corretora de Títulos e 
Valores Mobiliários (CTVM)?
a) Operar na bolsa de valores
b) Praticar operações de compra e venda de metais preciosos
c) Exercer função de agente fi duciário
d) Captar depósito à vista
Resposta correta: d) Captar depósito à vista
Atenção! A questão pede a que NÃO se refere.
Captar depósito a vista é objetivo dos bancos comerciais!
13.006) Um cliente que teve problemas com sua capitalização, irá recorrer ao:
a) Banco Central do Brasil
6
6
b) CNPC
c) SUSEP
d) CVM
Resposta correta: c) SUSEP
A Susep é a SUPERINTENDÊNCIA DE SEGUROS PRIVADOS
É uma autarquia federal, vinculada ao Ministério da Economia, órgão responsável pelo controle e 
fi scalização dos mercados de seguro, previdência privada aberta, capitalização e resseguro.
 
13.007) Um investidor fez uma aplicação fi nanceira com as seguintes características: aplicou R$ 
100 e resgatou após 60 dias o valor de R$ 105. Supondo que a infl ação do período foi de 1,5%, 
como podemos descrever a operação e seus resultados?
a) Aplicação pós-fi xada; taxa nominal de 5% e taxa real de 3,45%
b) Aplicação prefi xada; taxa nominal de 5% e taxa real de 3,45%
c) Aplicação prefi xada; taxa nominal de 5% e taxa real de 3,50%
d) Aplicação pós-fi xada; taxa nominal de 5% e taxa real de 3,50%
Resposta coreta: b) Aplicação prefi xada; taxa nominal de 5% e taxa real de 3,45%
Taxa pré-fi xada de 5%, pois ele aplicou 100,00 e resgatou 105,00.
Para ser pós-fi xada deveria trazer a informação da taxa de juros do período.
Para achar a taxa real devemos descontar a infl ação do período.
Taxa Real = (1 + 5%) / (1+1.5) -1 = 3,45% 
13.008) Instrumento de política monetária utilizado pelo BC para controlar a liquidez do mercado 
fi nanceiro, com uma visão expansionista:
a) Elevação da alíquota de depósito compulsório
b) Compra de TPF, via Open Market
c) Venda de TPF, via Open Market
d) Aumento dos gastos governamentais
Resposta correta: b) Compra de TPF, via Open Market
Instrumentos de política monetária com visão expansionista.
- Diminuição do depósito compulsório
- Diminuição do redesconto
7
7
- Compra de TPF, via open Market
13.009) O governo reduziu a tributação no preço fi nal dos automóveis. Esta medida pode ser um 
refl exo da economia:
a) O governo está arrecadando acima da necessidade
b) O PIB está abaixo da meta de crescimento
c) A taxa de câmbio está descontrolada
d) O PIB está acima da meta de crescimento
Resposta correta: b) O PIB está abaixo da meta de crescimento
Redução dos impostos vai aumentar o consumo, consequentemente vai aumentar o PIB.
Para utilizar esta medida o PIB deve estar abaixo da meta de crescimento, pois aumentando o consumo 
também aumenta a infl ação.
13.010) Considerando a infl ação de 6 meses conforme abaixo, qual foi a infl ação acumulada do 
período?
Jan: + 0,16%
Fev: + 0,35%
Mar: - 0,16%
Abr: - 0,02%
Mai: + 0,05%
Jun: - 0,02%
a) 0,3600%
b) 0,3740%
c) 0,3698%
d) 0,3598%
Resposta correta: d) 0,3598%
1 [enter] 
0,16% +
0,35% +
0,16chs% +
0,02chs%+
8
8
0,05%+
0,02chs% +
1 (-) 100 (x) = 0,3598
13.011) Supondo que entre a data 1 e a data 2 a taxa de infl ação foi de 35%. Considerando R$ 
100,00 na data 1, qual seria o valor que corresponde ao mesmo poder de compra na data 2?
a) R$ 100
b) R$ 135
c) R$ 74,07
d) R$ 75
Resposta correta: b) R$ 135
Houve uma infl ação de 35% entre os períodos 1 e 2. Sabendo que a infl ação corrói o poder de compra 
da população e que na data 1 tínhamos R$ 100,00, precisamos adicionar 35% aos R$ 100,00. 
Exemplo: Na data 1 eu compro uma cesta de produtos por R$ 100,00. Na data 2, com uma infl ação acu-
mulada de 35% eu preciso de R$ 135,00 para comprar a mesma cesta de produtos. 
13.012) Com relação ao IGP-M e aos IGP-DIpode-se afi rmar que:
a) A composição do índice é a mesma, ambos são calculados pelo IBGE, mas os períodos de coleta são 
distintos.
b) A composição do índice é a mesma, os períodos coletados são os mesmos, mas o primeiro é calcu-
lado pela FGV e o segundo pelo IBGE
c) A composição do índice é a mesma, os períodos coletados são os mesmos, mas o primeiro é calcu-
lado pelo IBGE e o segundo pela FGV
d) A composição do índice é a mesma, ambos são calculados pela FGV, mas os períodos de coleta são 
distintos.
 Resposta correta: D) A composição do índice é a mesma, ambos são calculados pela FGV, mas os 
períodos de coleta são distintos.
Composição do IGP-M:
IPA (Índice Geral de Preços ao Produtor Amplo) - 60%
IPC (Índice de Preços ao Consumidor - 30%
INCC (Índice Nacional de Custo da Construção) - 10%
IGP-DI é calculado do dia 1 ao dia 30/ mês
IGP-M é calculado do dia 21 ao dia 20 do mês seguinte
9
9
13.013) Para as empresas listadas na B3 fazerem parte do Índice de Governança Corporativa 
(IGC) devem estar nos seguintes segmentos:
a) Novo Mercado e Nível 1
b) Bovespa Mais, Nível 2 e Novo Mercado
c) Novo Mercado, Nível 1 e Nível 2
d) Tradicional, Bovespa Mais e Nível 2
Resposta correta: c) Novo Mercado, Nível 1 e Nível 2 
O IGC é o resultado de uma carteira teórica de ativos, elaborada de acordo com os critérios estabeleci-
dos nesta metodologia. 
O objetivo do IGC é ser o indicador do desempenho médio das cotações dos ativos de empresas lista-
das no Novo Mercado ou nos Níveis 1 ou 2 da B3. 
13.014) No mercado fi nanceiro considera-se capital de terceiros como:
a) total de passivos de uma companhia aberta.
b) patrimônio líquido da empresa, ou seja, o dinheiro aplicado pelos acionistas e quaisquer lucros reti-
dos pela companhia ao longo do tempo.
c) recursos levantados pela companhia junto a terceiros na forma de dívida, para fi ns de fi nanciamento
de suas atividades.
d) total de ativos de uma companhia aberta.
Resposta correta: c) recursos levantados pela companhia junto a terceiros na forma de dívida, 
para fi ns de fi nanciamento de suas atividades.
Uma empresa pode ter capital próprio e capital de terceiros. 
• Capital próprio será além dos ativos da companhia, todo o valor arrecadado com a venda de suas 
ações. 
Quando uma empresa abre capital na bolsa de valores, ela se divide em pequenos pedaços (ações) e 
quando um investidor compra ações dessa companhia no mercado primário, o dinheiro passa a ser da 
empresa e o investidor passa a ser sócio da companhia. 
• Já capital de terceiros, são recursos de outras pessoas, que não pertencem à companhia. 
Temos isso muito claro em debêntures. Caso a mesma companhia que abriu capital na bolsa de valo-
res, vendeu suas ações e agora tem recursos próprios, queira também arrecadar recursos de terceiros, 
pode-se emitir debêntures ao mercado. 
Debêntures são ativos de renda fi xa, ou seja, necessariamente uma dívida. 
10
10
Quando um investidor compra uma debênture, ele está emprestando dinheiro para a empresa e rece-
berá seu capital mais juros em um prazo estabelecido. 
13.015) Sobre IR, está correto:
a) Operações Day Trade possuem cobrança de IR de 20%, sendo que 0,005% é retido na fonte
b) Operações Swing Trade possuem cobrança de IR de 15% sendo que 0,005% no lucro é retido na fonte
c) Operações Day Trade possuem cobrança de 20%, sendo que 1% da venda é retido na fonte
d) Nenhuma das alternativas
Resposta correta: d) Nenhuma das alternativas
Essa é uma questão que pode te confundir bastante, vamos lá. 
As operações de Day Trade são realizadas quando o investidor compra ações e as vende no mesmo dia. 
Quando isso ocorre e o mesmo obtém lucro a tributação será: 
1. 1% sobre o lucro retido na fonte para o dedo duro; e 
2. 20% de imposto de renda pagos via DARF pelo próprio investidor no último dia útil do mês 
subsequente. 
Já as operações de Swing Trade são realizadas quando o investidor compra ações e as vende em mais 
de um dia (seja dias, semanas, meses ou anos). Nesse caso, ao auferir lucros, sua tributação será: 
1. 0,005% sobre o valor total da venda retido na fonte para o dedo duro; e 
2. 15% de imposto de renda pagos via DARF pelo próprio investidor no último dia útil do mês 
subsequente. 
Pontos importantes: 
• Haverá compensação do que já foi pago na fonte (dedo duro); e 
• O Swing Trade pode ser isento para o investidor no caso de vendas mensais inferiores a R 
20.000,00. 
A questão mistura as informações para te confundir, sendo que nenhuma das alternativas estão 100% 
corretas. 
13.016) A concessão de uma ou mais novas ações para cada ação existente, refere-se ao processo 
de:
a) Subscrição.
b) Inplit (Grupamento).
c) Split (Desdobramento).
d) Multiplicação.
Resposta correta: c) Split (Desdobramento).
11
11
Split é o procedimento realizado pela empresa para a redução do risco de liquidez. Basta lembrarmos 
do caso recente da Magazine Luíza. 
As ações da companhia estavam sendo negociadas a R$ 106,96 e a companhia foi autorizada pela CVM 
- Comissão de Valores Mobiliários a realizar o split de 1 para 4, ou seja, 1 ação de R$ 106,96 passaria a 
valer 4 ações de R$ 26,52. 
É exatamente o que fala o enunciado. 
Três novas ações passaram a existir a partir de uma única ação. 
Na subscrição, temos novas ações sem depender de nenhuma ação já existente da companhia.
13.017) Um determinado investidor fez uma aplicação em debêntures pelo prazo de 181 dias e 
obteve lucro de R$ 421 mil. Com relação à tributação, analise os itens abaixo:
I. A Instituição Emissora irá reter o valor do imposto devido
II. A alíquota do imposto de renda é de 15%
III. A base de cálculo para cobrança do I.R é o rendimento da operação.
Está (ão) correto (s):
a) Apenas I
b) Apenas III
c) I e III
d) I e II
Resposta correta: c) I e III
I – O imposto de renda sempre será retido na fonte nas debêntures. 
II – A alíquota de imposto de renda será via tabela regressiva de imposto de renda. Como a operação 
teve 181 dias a alíquota devida será 20%. 
III – A base de cálculo sempre será o rendimento, ou seja, os juros que o investidor auferiu na negocia-
ção. 
13.018) Uma S.A não fi nanceira está necessitando de recursos para capital de giro. Uma opção 
para captar recursos de forma rápida, seria:
a) Ações
b) Nota Promissória
c) CDB
d) LCI
Resposta correta: b) Nota Promissória
12
12
Já podemos excluir as alternativas C e D, pois não são ativos emitidos por S.A. não fi nanceira. São jus-
tamente o oposto, emitido por bancos. 
A melhor opção para a empresa neste caso seriam as notas promissórias e basta você lembrar da regra 
para o vencimento deste título. 
Podem ser emitidas com vencimento máximo de 360 dias, independente de que S.A. não fi nanceira a 
emitir, de capital aberto ou fechado. 
13.019) Os agentes underwriters são:
a) Instituições fi nanceiras que emitem ações e valores mobiliários no mercado primário
b) Instituições não fi nanceiras especializadas em coordenar processos de emissões de valores mobi-
liários
c) Instituições fi nanceiras ou não fi nanceiras especializadas em coordenar processos de emissões de 
valores mobiliários
d) Instituições fi nanceiras especializadas em coordenar processos de emissões de títulos e valores mo-
biliários
 Resposta correta: d) Instituições fi nanceiras especializadas em coordenar processos de emissões 
de títulos e valores mobiliários
Os agentes de Underwriters podem ser: 
1. Bancos de Investimentos 
2. CTVM – Corretoras de Títulos e Valores Mobiliários 
3. DTVM – Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários 
Todas são instituições fi nanceiras. Muito cuidado com bancos múltiplos, que podem sim ser agentes 
de underwriters se possuírem em sua composição a carteira de investimentos. 
Essas instituições podem coordenar todo o processo de emissão de títulos e valores mobiliários pois 
possuem a expertise necessária, além da parte regulatória. 
Lebre-se que essas empresas ofertam três tipos de serviços: 
1. Garantia Firme – onde o risco é todo da instituiçãofi nanceira (agente de underwriter), pois 
caso o mercado não absorva parte da oferta, o mesmo assumirá a compra. 
2. Garantia de Melhores Esforços – onde o risco é todo da empresa que está emitindo o título, já 
que a parte não absorvida pelo mercado voltará para a empresa. 
3. Garantia Residual ou de Stand By – onde o risco é compartilhado. Caso o mercado não absorva 
parte da oferta, a empresa de underwriter segura os títulos para coloca-los em negociação em 
um prazo determinado. 
13
13
13.020) Um investidor tem o objetivo em preservar seu poder de compra para os próximos 20 
anos, dentre as alternativas, assinale a melhor opção de títulos públicos:
a) Letra do Tesouro Nacional.
b) Nota do Tesouro Nacional Série F.
c) Nota do Tesouro Nacional série B Principal.
d) Letra Financeira do Tesouro
Resposta correta: c) Nota do Tesouro Nacional série B Principal.
Quando falamos de proteger o poder de compra do investidor, estamos pensando na infl ação, pois a 
mesma corrói o poder de compra do investidor. 
Dentre os títulos temos: 
1. LTN – Letra do Tesouro Nacional (alternativa a), que remunera ao investidor uma taxa prefi xa-
da, apenas. Este título fi ca exposto as variações da infl ação, já que não existe alteração do valor 
pago ao investidor. Se o investidor compra uma LTN que irá te remunerar 5% a.a., ele receberá 
este valor independente da infl ação, que pode ser maior que o recebido. 
2. NTN-F – Nota do Tesouro Nacional série F (alternativa b), que remunera o investidor com a 
mesma taxa prefi xada descrita na LTN, porém, este investidor recebe pagamentos semestrais. 
3. NTN-B Principal – Nota do Tesouro Nacional série B (alternativa c), este título irá proteger o 
investidor contra a infl ação, pois remunera ao investidor as variações de IPCA mais uma taxa 
prefi xada. E está taxa prefi xada já é ganho real (acima da infl ação). 
4. LFT – Letra Financeira do Tesouro (alternativa d), este título pós-fi xado remunera o investidor 
com as variações da taxa Selic, sem protege-lo contra a infl ação. 
13.021) Uma empresa brasileira possui ações na B3. Esta mesma empresa gostaria de negociar 
seus títulos na bolsa de valores de Londres, a empresa deverá emitir:
a) American Depositary Receipt (ADR)
b) Brazilian Depositary Receipt (BDR)
c) Global Depositary Receipt (GDR)
d) Nenhuma das alternativas.
Resposta correta: c) Global Depositary Receipt (GDR)
GDR – Global Depositary Receipt são títulos lastreados em ações, emitidos por empresas de um país e 
negociados em outro. 
ADR – American Depositary Receipt são títulos lastreados em ações, emitidos por empresas não ame-
ricanas, mas negociados nas bolsas de valores dos EUA. 
BDR – Brazilian Depositary Receipt são títulos lastreados em ações, emitidos por empresas não brasi-
leiras, mas negociadas na bolsa de valores brasileira, B3. 
Cabe lembrar que não são ações negociadas, mas sim, recibos lastreados em ações. 
Quando a Petrobrás quer negociar suas ações na bolsa americana o processo é: 
14
14
1. Petrobrás custodia suas ações em um banco. 
2. O banco devolve a Petrobrás recibos lastreados em ações que estão custodiadas. 
3. Petrobrás leva estes recibos para a bolsa americana, logo, temos uma ADR. 
 13.022) Calcule o PU de uma LTN com vencimento para 1050 dias, e com taxa negociada de 12,50 
% ao ano:
a) 895,30.
b) 685,77.
c) 612,16.
d) 723,18.
Resposta correta: c) 612,16.
Essa é uma típica questão de prova, costuma cair com frequência ao menos uma questão de cálculo do 
preço unitário da LTN – Letra do Tesouro Nacional. 
Primeiro ponto é entender o que estamos calculando. 
O PU - Preço Unitário é o quanto pagamos pelo título na data zero. 
Sua fórmula é: 
PU = 1000 ÷ (1 + i) ^n 
Onde: 
PU = preço unitário 
 i = taxa de juros 
 n = prazo 
Como colocamos na HP12c: 
1000 [enter] 
 12,50 [enter] 
 100 [÷] 
 1 [+] 
 1,1250 [aparece na HP12c] 
 1050 [enter] 
 252 [÷] [y^x] [÷] 
 612,16 [resposta na HP12c] 
Por que utilizamos 1050 ÷ 252? 
Este é o nosso n que está elevando (1 + i). O n é o prazo que queremos (1050 dias) dividido pelo prazo 
que temos (no caso a taxa de juros está ao ano e utilizamos a base de dias úteis para o cálculo, logo, 
252). 
15
15
13.023) Por meio do Certifi cado de Depósito Bancário (CDB) e do Recibo de Depósito Bancário 
(RDB), as pessoas emprestam dinheiro aos bancos, emissores destes títulos, e recebem, depois 
de um período determinado no momento da negociação, o dinheiro corrigido com juros. Assinale
a principal diferença entre CDB e RDB:
a) O CDB pode ser apenas pós fi xado, enquanto o RDB prefi xado.
b) O RDB pode ser apenas pós fi xado, enquanto o CDB prefi xado.
c) O CDB é inegociável e intransferível, ou seja, não pode ser resgatado antes do vencimento.
d) O RDB é inegociável e intransferível, ou seja, não pode ser resgatado antes do vencimento.
Resposta correta: d) O RDB é inegociável e intransferível, ou seja, não pode ser resgatado antes 
do vencimento.
Ambos os títulos são emitidos por bancos e possuem o mesmo fl uxo de negociação. Na prática é um 
investidor emprestando dinheiro para o banco. 
A diferença principal está na liquidez e transferência. 
O CDB possui liquidez de acordo com o emissor, que pode colocar prazo para resgate ou não e além 
disso, pode ser transferido, negociado no mercado secundário. 
O RDB não possui liquidez, seu resgate se dá somente no vencimento e não existe possibilidade de 
transferir, negociar o título no mercado secundário. 
13.024) Uma Letra Financeira negociada a 99% fi cou aplicada por 1720 dias, sabendo que a taxa
CDI anual em dias úteis foi de 8,25%, a rentabilidade bruta neste caso foi de:
a) 71,78%.
b) 46,05%.
c) 71,07%.
d) 60,41%.
 Resposta correta: c) 71,07%.
 Precisamos descobrir primeiro quanto a taxa DI remunerou em 1720, visto que temos que em 252 dias 
(um ano) ela obteve 8,25% de remuneração. 
8,25 [enter] 
 100 [÷] 
 1 [+] 
 1720 [enter] 
 252 [÷] 
 1 [-] 
 100 [x] 
16
16
71,78 [aparece na HP12c] 
Agora a segunda parte do cálculo é encontrar o quanto que em 1720 dias remunerou 99% da taxa DI. O 
resultado que encontramos (71,78%) representa 100% da taxa DI em 1720 dias e a nossa Letra Finan-
ceira remunera 99% da taxa Di. 
99 [%] 
71,07 [resultado na HP12c] 
13.025) Bruno comprou opções de PUT de uma ação, onde o prêmio pago foi R$ 1,50 e o preço 
de exercício em 30 dias é de R$ 24,50. No vencimento, o preço desta ação estava R$ 20,50. Qual 
foi o lucro líquido do investidor?
a) R$ 2,13
b) R$ 2,50
c) R$ 4,00
d) O investidor não exerceu seu direito, pois haveria prejuízo
Resposta correta: a) R$ 2,13
Uma PUT representa para o titular o direito de vender um ativo, por um preço específi co em um prazo 
específi co. 
No enunciado temos: 
Prêmio pago pelo investidor = R$ 1,50 por opção 
Preço de Exercício/Strike = R$ 24,50 
Vencimento = 30 dias 
Preço da ação em 30 dias = R$ 20,50 
De cara, podemos observar que essa opção será sim exercida por trazer lucro ao investidor. Ele poderá 
vender está ação por R$ 24,50 enquanto ela custa menos no mercado, R$ 20,50. 
 
 24,50 [enter] 
 20,50 [-] 
 4 [aparece na HP12c] 
Ou seja, o investidor irá ganhar R$ 4,00 por opção, porém o mesmo já pagou no início da operação o 
prêmio. 
1,50 [-] 
 2,50 [aparece na HP12c] 
Este (R$ 2,50) é o ganho bruto do investidor por opção, mas a questão nos pede ganho líquido e preci-
samos então descontar o imposto de renda da operação que será de 15%. 
15 [%] [-] 
17
17
 2,13 [resultado na HP12c] 
Este será o ganho líquido do investidor, R$ 2,13 por opção. Muito cuidado nas questões de cálculo em 
ativos fi nanceiros, pois pode-se pedir ganho bruto ou líquido. 
13.026) Um investidor possui uma carteira de CDBs, e solicitou resgate antecipado bruto de 100 
mil reais, considerando que 40% do resgate é oriundo de uma aplicação de 3 meses atrás, 60% 
do resgate aplicados a 7 meses atrás, qual o valor a ser creditado liquido de IR sabendo que no 
valor resgatado o valor aplicado representa R$ 96 mil:
a) R$ 99.160,00.
b) R$ 99.100,00.c) R$ 99.200,00.
d) R$ 99.400,00.
Resposta correta: a) R$ 99.160,00.
Valor aplicado R$96.000,00
Valor resgatado R$100.00,00
Lucro R$4.000,00
40% aplicados a 3 meses
60% aplicados a 7 meses
40.000 [enter] 40% = 1.600,00 (IR 22,5% 360,00) = 1.240,00
400.000 [enter] 60% = 2.400,00 (IR 20% 480,00) = 1.920,00
Agora basta somar
R$1.240,00
R$1.920,00
R$96.000,00
TOTAL R$99.160,00
13.027) Dos títulos abaixo, quais não possuem a cobertura do FGC?
a) LCI/LCA
b) CDB/RDB
c) CRI/CRA
d) CDB/DPGE
Resposta correta: c) CRI/CRA
18
18
CRI – Certifi cado de Recebíveis Imobiliários e CRA – Certifi cado de Recebíveis do Agronegócio, são títu-
los de renda fi xa emitidos por securitizadoras. 
O FGC – Fundo Garantidor de Crédito, não é um órgão, mas sim uma instituição privada formulada por 
bancos que serve para dar garantia de crédito para os investidores que aplicarem recursos em alguns 
ativos emitidos por estes, bancos. 
Não faz sentido o FGC proteger os investidores que aplicarem em CRI e CRA, pois estes não são emiti-
dos por bancos como vimos. 
Vale lembrar que de todos os outros títulos do enunciado (que possuem a proteção do FGC), o DPGE 
- Depósito a Prazo com Garantia Especial possui a maior proteção do FGC, R$ 40 milhões. Todos os 
outros serão protegidos em até R$ 250.000,00. 
13.028) O administrador fi duciário de um fundo de investimentos:
I) Deve elaborar os documentos do fundo
II) Gerir a supervisão dos limites de investimentos
III) Responsável pela constituição, administração e divulgação das informações
a) Está correto I e II
b) Está correto II e III
c) Está correto I, II e III
d) Nenhuma das alternativas estão corretas
Resposta correta: c) Está correto I, II e III
Segundo o código Anbima de Distribuição de Produtos de investimento, o administrador fi duciário é a 
pessoa autorizada pela Comissão de Valores Mobiliários a desempenhar a atividade serviços relacio-
nados direta ou indiretamente ao funcionamento e à manutenção do Fundo.
Quando falamos de administrador fi duciário, estamos falando do administrador do fundo. 
Ele é o responsável legal pelo fundo, é quem deve supervisionar as atividades do gestor, se está dentro 
dos limites por emissor, responsável pelos documentos divulgações das informações.
13.029) Sobre FIDC – Fundo de Investimentos em Direitos Creditórios:
I) Podem ser constituídos como abertos ou fechados
II) Possui cotas Sênior e Subordinadas
III) Possuem valor de emissão de no mínimo R$ 25 mil
a) I e II estão corretos
19
19
b) I e III estão corretos
c) II e III estão corretos
d) Somente II está correto
Resposta correta: a) I e II estão corretos
Os fundos de investimento em direitos creditórios podem ser constituídos como fundos abertos ou 
fechados.
Os direitos creditórios vêm dos créditos que uma empresa tem a receber, como duplicatas, cheques, 
contratos de aluguel e outros. O direito de recebimento desses créditos é negociável, quer dizer, a em-
presa o cede a terceiros e isso é feito por meio de um FIDC.
50% do PL devem ser em direitos creditórios e possuem cota sênior, a qual tem preferência no recebi-
mento e as cotas subordinas.
Não possuem mais valor mínimo de aplicação.
13.030) Qualquer fundo de investimento deve ser imediatamente liquidado ou incorporado a 
outro fundo, caso:
a) Mantenha PL médio diário inferior a R$ 1.000.000,00 por período de 60 dias.
b) Mantenha PL médio diário inferior a R$ 500.000,00 por período de 60 dias.
c) Mantenha PL médio diário inferior a R$ 500.000,00 por período de 90 dias.
d) Mantenha PL médio diário inferior a R$ 1.000.000,00 por período de 90 dias.
 Resposta correta: d) Mantenha PL médio diário inferior a R$ 1.000.000,00 por período de 90 dias.
Os fundos de investimento não podem ter um PL médio inferior a 1.000.000,00, caso isso ocorra pelo 
período de 90 dias, deve ser incorporado a outro fundo ou liquidado imediatamente.
13.031) A ANBIMA complementa o código exposto pela CVM com relação à estratégia dos fundos.
São estratégias utilizadas por fundos multimercado, exceto:
a) Balanceado
b) Macro
c) Long and Short Direcional
d) Índice
Resposta correta: d) Índice
20
20
Sendo a CVM os fundos são classifi cados como:
• Fundo de ações, fundo renda fi xa, fundo cambial e fundo multimercado.
A anbima ela criou mais dois níveis para complementar a instrução CVM e dar mais transparência para 
o mercado.
Então, ela criou o nível II – tipo de risco e o nível III – tipo de estratégia.
Hoje os fundos podem ser classifi cados:
Nível I – Classifi cação CVM
Nível II – tipo de risco
Nível III – tipo de estratégia
Desta forma, nos fundos multimercados, algumas estratégias adotadas são, macro, trading, long and 
short neutro, long and short direcional, juros e moedas, livre, capital protegido, estratégia específi ca, 
balanceado.
13.032) A taxa de administração de um fundo assinale as alternativas corretas:
I - Remunera os prestadores de serviços.
II - Percentual anual do PL, calculado diariamente.
III - Isenta para PL negativo.
a) I e II.
b) I e III.
c) II e III
d) Todas estão corretas.
Resposta correta: a) I e II.
A taxa de administração é uma taxa expressa em percentual e deduzida diariamente sobre o valor da 
cota.
É uma taxa paga pelos cotistas para custear as despesas administrativas e também pagar pelo trabalho 
do gestor.
Em caso de PL negativo, a taxa continua sendo cobrada normalmente.
21
21
13.033) Um investidor aplicou R$ 10 mil em um fundo que teve suas cotas valorizadas por dois 
dias consecutivos após a data da aplicação, porém no terceiro dia ao verifi car em seu extrato, 
notou um saldo próximo de R$ 9.802,35, neste caso o fundo realizou cobrança de:
a) 2% de taxa de administração.
b) 2% de taxa de ingresso.
c) 2% de taxa de performance.
d) 2% de taxa de custódia
Resposta correta: b) 2% de taxa de ingresso.
• A cobrança da taxa de ingresso é realizada sobre o valor de aporte, de forma antecipada.
• A taxa de administração é uma taxa expressa ao ano e deduzida diariamente sobre o valor da cota.
• Taxa de performance remunera o gestor caso ele consiga superar o índice de referência, é uma taxa 
cobrada semestralmente depois de todas as despesas do fundo. 
13.034) Um fundo de investimentos é formalizado pela assinatura do termo de adesão e ciência 
de risco, no qual o cotista atesta que:
I - Teve acesso ao inteiro teor do regulamento, da lâmina e do formulário de informações complemen-
tares,
II - Tem ciência dos fatores de risco relativos ao fundo, de que não há qualquer garantia contra even-
tuais perdas patrimoniais e, se for o caso, de que as estratégias de investimento do fundo podem resul-
tar em perdas superiores ao capital aplicado e a consequente obrigação do cotista de aportar recursos 
adicionais para cobrir o prejuízo do fundo.
III - A CVM garante veracidade de informações.
a) I e II
b) I e III
c) II e III
d) Todas as alternativas
Resposta correta: a) I e II
Atenção! A CVM não garante nada! Ela apenas regula e fi scaliza o mercado de capitais.
No temo de adesão e ciência dos fundos, o cotista atesta que teve acesso às informações do fundo, 
como, regulamento, lâmina, os fatores de risco.
O termo é obrigatório para todos os fundos, exceto o Fundo de Renda Fixa Simples.
22
22
13.035) Na falta de liquidez de um fundo de investimento, o a administrador pode fechar o 
fundo para resgate, e após 5 dias consecutivos ele deve convocar uma assembleia geral 
_________________ para de deliberar as sobre as possibilidades.
a) Administrativa
b) Jurídica
c) Extraordinária
d) Ordinária
Resposta correta: c) Extraordinária
Existem dois tipos de assembleia, ordinária e extraordinária.
Assembleia ordinária (AGO) acontece apenas uma vez no ano, nesta assembleia que é demonstrado e 
analisado as demonstrações contábeis do fundo (balanço patrimonial, dre).
Assembleia geral extraordinária (AGE) são todas as questões que precisam ser discutidas fora o balan-
ço, então, se, por exemplo, precisa alterar a política de investimento do fundo,é necessário convocar 
uma assembleia extraordinária. 
13.036) Um fundo ____________ é um tipo de fundo de investimento que aplica, necessaria-
mente, pelo menos 80% de sua carteira em ativos relacionados, diretamente ou sintetizados, 
via derivativos, à alguma moeda estrangeira.
a) De dívida externa
b) Cambial
c) De mercados emergentes
d) De Dólar
Resposta correta: b) Cambial
Fundos cambiais devem compor no mínimo 80% a ativos relacionados a alguma moeda estrangeira 
ou cupom cambial.
Dívida externa são títulos de dividas da união negociados no mercado internacional, o PL também 
deve compor no mínimo 80% desses ativos.
13.037) Um fundo de investimento alavancado, dentro dos parâmetros estabelecidos apresentou 
um acumulo PL negativo, diante deste cenário quem irá responder pelos débitos:
a) Administrador
b) Gestor
c) Cotistas
23
23
d) Distribuidor
 Resposta correta: c) Cotistas
Ao aplicar em um fundo alavancado o cotista tem ciência do risco, inclusive, ele assina o termo de ade-
são e ciência ao risco.
Portanto, nos casos, de PL negativo, o cotista é “convidado” a aplicar mais recursos.
Lembrando que, os fundos de investimento não podem operar com PL negativo, neste caso, o aporte 
dos cotistas deve ser imediato.
13.038) Sobre a assembleia geral ordinária de cotistas podemos afi rmar que:
a) Deve ser realizada com no máximo 180 dias após o término do exercício social
b) Após a divulgação das demonstrações contábeis deve-se esperar no mínimo 15 dias para realização 
da assembleia
c) A convocação deve ser feita com no mínimo 15 dias de antecedência
d) Deve-se realizar no mínimo 2 vezes ao ano
Resposta correta: b) Após a divulgação das demonstrações contábeis deve-se esperar no mínimo 
15 dias para realização da assembleia
Com relação aos prazos, fi que atendo:
• A assembleia geral ordinária deve ser realizada no máximo 120 dias após o término do exercício 
social e após divulgar;
• Após enviar as informações aos cotistas, deve esperar no mínimo 15 dias para realizar a 
assembleia.
• A convocação da assembleia deve ser com 10 dias de antecedência.
13.039) Com um uma desvalorização cambial espera-se, exceto:
a) Um cenário positivo para exportadores
b) Um cenário negativo para importadores
c) Um cenário de infl ação identifi cado principalmente por IPCA, índice de preços ofi cial.
d) Aumento da dívida da União, visto que possuímos empréstimos estrangeiros.
Resposta correta: c) Um cenário de infl ação identifi cado principalmente por IPCA, índice de pre-
ços ofi cial.
Ocorre a desvalorização cambial quando há uma desvalorização do real frente ao dólar.
Exemplo: em 2018 eu precisava de R$3,80 para comprar US$1,00, hoje eu preciso de R$5,40 para com-
prar os mesmos US$1,00, ou seja, preciso de mais reais para comprar um dólar.
24
24
Neste caso, favorece o cenário para exportação, pois o exportador recebe em dólar, se o dólar subir, ele 
recebe mais.
Desfavorece o importador, pois, os produtos importados fi cam mais caro.
Gera sim uma infl ação, porém, vai impactar mais o IGPM, pois ele tem 60% do IPA (índice de preço ao 
atacado).
13.040) No regulamento de um fundo deve constar, exceto:
a) Regras de funcionamento e operacionalização e prazo de duração.
b) Política de investimento e espécie do fundo.
c) Taxas cobradas, Público alvo.
d) Informação sobre tributação e desempenho.
Resposta correta: d) Informação sobre tributação e desempenho.
Atenção aluno!! Estamos falando do regulamento!
O regulamento deve constar as regras de funcionamento, operacionalização, prazo, política de inves-
timento, espécie do fundo, taxas e público alvo, porém informações sobre tributação e desempenho 
não é necessário constar no regulamento. O desempenho está na lâmina dos fundos.
13.041) Calcule o retorno efetivo de um título a data de hoje, considerando: vencimento em 2 
anos, cupom de 10% a.a. (pago semestralmente), e negociado a R$ 920,00.
a) 7,26%
b) 4,88
c) 10%
d) 6,26%
Resposta correta: a) 7,26%
Como se calcula o retorno efetivo de um título? Através do YTM (yield to maturity).
Primeiro preciso descobrir o valor do meu cupom.
O cupom é de 10% ao ano, devo trazer ao semestre, ou seja, fazer a equivalência.
10 / 100 1(+) = 1.10, faz o quero sobre tenho, quero 6 tenho 12 divide, vai aparecer na sua HP 0.50, você 
vai elevar Yx, vai aparecer 1.05
Agora é só fazer 1 (-) 100 (x), resultado = 4,88
Esse é o cupom ao semestre.
O cupom sempre será aplicado sobre o valor de face, ou seja, sempre sobre os R$1.000,00
R$1.000,00 [enter]
25
25
4,88% = 48,81
Agora você vai descobrir o retorno efetivo, através do fl uxo de caixa.
920 chs G CF0
48,81 G CFJ
3 G NJ
1.048,81 G CFJ
F IRR = 7,26%
13.042) Um gestor de um fundo pretende aplicar em CDB e LCI do Itaú, além de Debênture e Nota 
Promissória da Petrobrás. Esse gestor deverá observar os limites de:
a) 20% em CDB e 20% de LCI, além de 10% de Debênture e 10% de Nota Promissória.
b) 20% em Itaú e 10% em Petrobrás
c) 25% em Itaú e 10% em Petrobrás
d) 20% em CDB e 20% de LCI, além de 10% de Debênture e 5% em Nota Promissória.
Resposta correta: b) 20% em Itaú e 10% em Petrobrás
Limites por emissor!! O emissor é quem emite a dívida.
Vamos relembrar os limites?!
100% em TPF;
20% em Instituições Financeiras;
10% em Sociedades anônimas não fi nanceiras e fundos de investimento
5% em Sociedades anônimas não fi nanceiras de capital fechado.
13.043) Um investidor possui R$ 500.000,00 e converte esse patrimônio em renda vitalícia de R$ 
2.500,00. A seguradora que fi cou com os R$ 500.000,00 e com a obrigação de te pagar R$2.500,00 
por toda a sua vida, gerencia esse plano e consegue uma rentabilidade de R$ 4.000,00 com esses 
mesmos R$ 500.000,00. A seguradora repassou parte dessa rentabilidade a mais para o investi-
dor. Esse é o conceito de?
a) Lucro Financeiro
b) Renda Futura
c) Excedente Financeiro
d) Gestão Ativa
Resposta correta: c) Excedente Financeiro
O excedente fi nanceiro é a diferença entre o rendimento garantido do planto e a rentabilidade obtida.
26
26
Para o participante receber esse excedente (caso tenha) deve estar previsto no regulamento do plano, 
caso não tenha, a segurada não repassa o valor a mais obtido.
13.044) João transformou sua previdência em recebimento de benefício e escolheu a renda 
mensal temporária, com recebimento em 12 anos. Porém, João faleceu após 3 anos. Nesse caso:
a) O benefi ciário indicado continuará recebendo por mais 9 anos
b) O benefi ciário indicado recebera o valor total em uma só vez
c) A seguradora irá encerrar o plano
d) Nenhuma das alternativas
Resposta correta: c) A seguradora irá encerrar o plano
A renda mensal temporária consiste em uma renda paga temporária e exclusivamente ao participante. 
O benefício cessa com o falecimento do participante ou o fi m da temporariedade contratada, o que 
ocorrer primeiro.
Vamos relembrar os tipos de renda?
Renda mensal Vitalícia: consiste em uma renda vitalícia e paga exclusivamente ao participante a par-
tir da data de concessão do benefício. O benefício cessa com o falecimento do participante.
Renda mensal temporária: consiste em uma renda temporária e paga exclusivamente ao participan-
te. O benefício cessa com o falecimento do participante ou o fi m da temporariedade contratada, o que 
ocorrer primeiro.
Renda mensal vitalícia com prazo mínimo garantido: consiste em uma renda paga vitaliciamente ao 
participante a partir da data da concessão do benefício, sendo garantido aos benefi ciários um prazo 
mínimo de garantia que será indicado na proposta de inscrição e é contado a partir da data do início 
do recebimento do benefício pelo participante.
Renda mensal vitalícia reversível ao benefi ciário indicado: consiste em uma renda paga vitalicia-
mente ao participante a partir da data de concessão do benefício escolhida. Ocorrendo o falecimento 
do participante durante a percepção dessa renda, o percentual do seu valor estabelecido na proposta 
de inscrição será revertido vitaliciamente ao benefi ciário indicado.Renda mensal vitalícia reversível ao cônjuge com continuidade aos menores: consiste em uma 
renda paga vitaliciamente ao participante a partir da data de concessão do benefício escolhida. Ocor-
rendo o falecimento do participante durante a percepção dessa renda, o percentual do seu valor esta-
belecido na proposta de inscrição será revertido vitaliciamente ao cônjuge e, na falta deste, reversível 
temporariamente ao(s) menor(es) até que complete(m) a idade para maioridade (18, 21 ou 24) estabe-
lecida no regulamento e conforme o percentual de reversão estabelecido.
Pagamento único (pecúlio): benefício sob forma de pagamento único, cujo evento gerador é a morte 
ou a invalidez do participante.
Renda mensal por prazo certo: consiste em uma renda mensal a ser paga por um prazo pré-estabe-
lecido ao participante/assistido. Na proposta de inscrição, o participante indicará o prazo máximo, 
27
27
em meses, contado a partir da data de concessão do benefício, em que será efetuado o pagamento da 
renda.
13.045) Fernando juntou R$ 315.000,00 por toda a vida e decidiu se aposentar aos 55 anos obtendo 
uma renda vitalícia de R$ 5.000,00 reais por mês em um plano do tipo PGBL. Porém Fernando veio 
a falecer 2 anos depois de começar a receber sua renda vitalícia. Logo o plano de aposentadoria 
de Fernando garante que a renda acumulada por Fernando:
a) Entrega o dinheiro aplicado restante para as pessoas apontadas no plano e encerra-se a conta.
b) Vira renda vitalícia para as pessoas apontadas no plano.
c) É dividida entre os herdeiros legais de Fernando conforme testamento ou processo de inventário.
d) Encerra-se a conta e o dinheiro fi ca com a Administradora.
 Resposta correta: d) Encerra-se a conta e o dinheiro fi ca com a Administradora.
No caso da renda vitalícia sem prazo mínimo garantido, em caso de falecimento do segurado, o valor 
fi ca com a administradora.
13.046) Um executivo de uma multinacional, casado, 30 anos e sem fi lhos, procura orientação 
para investimentos de aposentadoria, principalmente para aproveitar benefícios fi scais. Sua 
renda tributável é de R$ 250.000/ano e quer contribuir com R$ 2.500,00/mês. Atualmente ele 
faz a declaração simplifi cada de ajuste anual. Dentre as alternativas a seguir, qual você reco-
mendaria a ele:
a) Fazer aplicações em um VGBL, continuar com a declaração simplifi cada de ajuste anual e decidir 
pela tabela progressiva de IR.
b) Fazer aplicações.
c) Fazer aplicações em um PGBL, mudar para a declaração completa de ajuste anual e decidir pela ta-
bela regressiva de IR.
d) Fazer aplicações em um PGBL, continuar com declaração simplifi cada de ajuste anual e decidir pela 
tabela progressiva de IR.
Resposta correta: c) Fazer aplicações em um PGBL, mudar para a declaração completa de ajuste 
anual e decidir pela tabela regressiva de IR.
Vamos relembrar os planos de previdência?!
PLANO GERADOR DE BENEFÍCIO LIVRE - PGBL
O Plano Gerador de Benefício Livre - PGBL é mais vantajoso para aqueles que fazem a declaração do 
imposto de renda pelo formulário completo.
28
28
VIDA GERADOR DE BENEFÍCIO LIVRE - VGBL
O VGBL, ou Vida Gerador de Benefício Livre, é aconselhado para aqueles que não têm renda tributá-
vel, já que não é dedutível do imposto de renda, ainda que seja necessário o pagamento de IR sobre o 
ganho de capital.
PBGL VGBL
- Declaração completa.
- Abate 12% da renda bruta anual.
- IR sobre o total.
- Não deduz IR.
- Formulário simplifi cado.
- IR sobre a rentabilidade.
Neste caso, o recomendado é que ele mude a declaração de imposto de renda para forma completa, 
pois consegue utilizar o benefício fi scal de 12% e aplicar em um PGBL e optar pela tabela regressiva, 
pois ele vai aplicar por um longo período e a alíquota mínima da tabela regressiva é de 10%.
13.047) Um cliente, contador, 50 anos de idade, assalariado, faz declaração completa de ajuste 
anual e sabe que se aposentará em, no máximo, 12 anos. Ele quer se preparar fi nanceiramente 
para esse momento e por isso decide alocar 24% dos seus rendimentos brutos para esse fi m. O 
que você recomendaria a ele:
a) Colocar 50% dos recursos em um PGBL com tabela progressiva de IR e o restante para um VGBL com 
tabela progressiva.
b) Colocar 100% dos recursos em um VGBL com tabela regressiva de IR.
c) Colocar 50% dos recursos em um PGBL com tabela regressiva de IR e o restante em um VGBL com 
tabela regressiva.
d) Colocar 100% dos recursos em um PGBL com tabela regressiva de IR.
Resposta correta: c) Colocar 50% dos recursos em um PGBL com tabela regressiva de IR e o res-
tante em um VGBL com tabela regressiva.
Ele faz declaração completa de imposto de renda, aplicando em um PGBL ele consegue o benefício 
fi scal de 12%.
Portanto é recomendado que ele aplicou 12% em um PGBL para ter o benefício fi scal e o restante em 
um VGBL, pois aplicar mais que 12% em um PBGL ele acaba perdendo dinheiro, pois a tributação inci-
de sobre o valor total (aporte + rendimentos).
13.048) Maria Cristina perguntou ao seu gerente qual o órgão responsável por fi scalizar os planos 
de previdência complementar abertos. Nesse caso, o gerente deverá orientá-lo a procurar a:
a) Superintendência Nacional de Previdência Complementar (Previc).
b) Superintendência de Seguros Privados (Susep).
29
29
c) Comissão de Valores Mobiliários (CVM).
d) Secretaria da Receita Federal (SRF).
 Resposta correta: b) Superintendência de Seguros Privados (Susep).
A Superintendência de Seguros Privados - Susep é uma autarquia federal vinculada ao Ministério da 
Economia. É o órgão responsável pelo controle e fi scalização dos mercados de seguro, previdência 
privada aberta, capitalização e resseguro.
Compete à Susep:
✓ Fiscalizar a constituição, organização, funcionamento e operação das Sociedades Seguradoras,
de Capitalização, Entidades de Previdência Privada Aberta e Resseguradores, na qualidade de
executora da política traçada pelo Conselho Nacional de Seguros Privados - CNSP;
✓ Atuar no sentido de proteger a captação de poupança popular que se efetua através das ope-
rações
de seguro, previdência privada aberta, de capitalização e resseguro;
✓ Zelar pela defesa dos interesses dos consumidores dos mercados supervisionados.
13.049) João contratou um plano de previdência complementar do tipo Vida Gerador de Bene-
fício Livre – VGBL. Ele decidiu contratar o benefício de renda mensal por prazo certo por 12 
anos, indicando seu fi lho como benefi ciário da apólice. Passados 25 anos, com um montante 
acumulado de R$ 500.000,00, ele resolveu transformar o seu plano em renda. Após cinco anos 
da contratação ele veio a falecer. Nesse caso, seu fi lho:
a) Não receberá a renda mensal, não sendo devido nenhum outro valor ao benefi ciário;
b) Receberá a mesma renda mensal, por mais 12 anos;
c) Receberá o saldo do valor total acumulado no plano
d) Receberá a mesma renda mensal, por mais sete anos;
Resposta correta: d) Receberá a mesma renda mensal, por mais sete anos;
 Sobre a renda mensal prazo certo: consiste em uma renda mensal a ser paga por um prazo pré-esta-
belecido ao participante/assistido. Na proposta de inscrição, o participante indicará o prazo máximo, 
em meses, contado a partir da data de concessão do benefício, em que será efetuado o pagamento da 
renda.
Neste caso, como o prazo é CERTO, é CERTO que alguém vai receber pelo período contratado, seja o 
próprio segurado ou o benefi ciário.
13.050) Seu cliente fez um PGBL com regime progressivo de I.R. Ao realizar o resgate no valor de 
R$ 10.000 (R$ 4.000 de rentabilidade), qual será o imposto retido na fonte:
a) R$ 2.750
30
30
b) R$ 600
c) R$ 1.500
d) R$ 1250
Resposta correta: c) R$ 1.500
No plano PGBL a tributação incide sobre o valor total (aporte + rendimentos) e na tabela progressiva de 
IR o valor de 15% sempre é retido na fonte, independente se ele cair na alíquota isento de IR, sempre 
será deduzido 15% na fonte.
Valor total R$10.000,00 [enter]
15% = 1.500,00
Esse é o valor retido na fonte.
 
13.051) Um investimento possuimédia igual a 2 e desvio padrão igual a 1. A probabilidade de 
que o retorno esperado esteja compreendido entre 1% e 3% é de aproximado:
a) 50%
b) 68%
c) 95%
d) 99%
Resposta correta: b) 68%
Desvio Padrão (volatilidade)
• Mede a dispersão em torno da média.
• O quanto o resultado está distante da média
Desvio padrão igual a 1, eu tenho a probabilidade de 68% de acerto.
Desvio padrão igual a 2, eu tenho a probabilidade de 95% de acerto.
Desvio padrão igual a 3, eu tenho a probabilidade de 99% de acerto.
 13.052) Haverá diversifi cação do risco ao aplicar 50% nas ações do Bradesco e 50% nas ações 
do Itaú, se eles têm uma correlação de +0,9?
a) Sim, pois qualquer correlação abaixo de +1, há diversifi cação do risco.
b) Não, para diversifi car teria que ter correlação de -1.
c) Não, pois os dois são do mesmo segmento, o que faz sentido para diversifi cação.
d) Não, para diversifi car teria que ter correlação 0.
Resposta correta: a) Sim, pois qualquer correlação abaixo de +1, há diversifi cação do risco.
31
31
A correlação vai até – 1 até + 1.
A correlação Idea de uma carteira é -1, ou seja, quando um ativo cai o outro sobe e vice versa.
A correlação 1 indica que os ativos sobem e descem no mesmo sentido.
Neste caso, a correlação é de 0,9 não é uma correlação perfeita, ideal para carteira, mas toda correla-
ção abaixo de 1 indica sim uma diversifi cação.
Queridos alunos, na prática, com certeza falaríamos que não existe uma diversifi cação, porém, não 
vamos brigar com a Anbima, tudo bem? Queremos vocês aprovados!
13.053) Considere que o retorno esperado do Ibovespa seja de 15% a.a. A taxa Selic está fi xada 
em 6,4% a.a. e o beta de Petrobrás seja 0,7. Ao precifi carmos, essa ação via CAPM, o retorno 
exigido por esse investidor seria de:
a) 13,42%
b) 14,42%
c) 12,42%
d) 15,42%
Resposta correta: c) 12,42%
Fórmula CAPM:
TLR = taxa livre de risco
B = beta
RM = Retorno de mercado
CAPM = TLR + B (RM – TLR)
CAPM = 6,4 + 0,7 (15-6,4)
CAPM = 12,42%
13.054) Encontre a taxa de juros onde um investidor aplicou 500.000,00 e retirou 565.786,99 ao 
fi nal de 18 meses:
a) 0,69%
b) 0,79%
c) 0,89%
d) 0,99%
Resposta correta: a) 0,69%
PV 500.000,00
FV 565.786,99
32
32
N 18
I = ? 0,69
13.055) Um título possui taxa nominal de 12,50%. Considerando uma infl ação de 4,50% no 
mesmo período, a taxa Real foi:
a) 9,66%
b) 8%
c) 7,66%
d) 7%
Resposta correta: c) 7,66%
Taxa de juros real = Taxa de juros nominal – Taxa de infl ação
Porém, não basta diminuir uma pela outra, precisamos fazer fatorial!
Ou seja:
12,50 / 100 = 0,1250 + 1 = 1.1250
4,50 / 100 = 0.0450 + 1 = 1.0450
1.1250 / 1.0450 1(-) 100(x) = 7,66%
13.056) Com a taxa Selic em 5%, qual dos fundos abaixo terá o melhor Índice de Treynor e Sharpe, 
respectivamente
a) Fundo B e B
b) Fundo A e B
c) Fundo A e A
d) Fundo B e A
Resposta correta: b) Fundo A e B
Índice de Sharpe 
• IS mede a relação de risco x retorno de cada ativo, ou seja, quanto de retorno um ativo está gerando 
para cada unidade de risco assumida.
Fórmula: IS = Ra – TLR / DP
Índice de Treynor
• É uma medida similar ao índice de Sharpe, onde a diferença é que ao invés de usar o Desvio Padrão 
como risco usa o coefi ciente beta b.
Formula: IT = Ra – TLR / B
33
33
Os dois indices quanto MAIOR, melhor.
Primeiro vamos calcular o índice de Sharpe do fundo A.
10 – 5 / 5 = 1
Índice de Treynor do fundo A.
10 – 5 / 3 = 1,66
Agora índice de Sharpe do fundo B.
10 – 5 / 3 = 1,66
Índice de Treynor do fundo B.
10 – 5 / 5 = 1
13.057) Considere a tabela abaixo:
Podemos afi rmar que o fundo A:
a) Possui maior risco e maior proximidade ao benchmark que o fundo B
b) Possui maior risco e menor proximidade ao benchmark que o fundo B
c) Possui menor risco e maior proximidade ao benchmark que o fundo B
d) Possui menor risco e menor proximidade ao benchmark que o fundo B
Resposta correta: c) Possui menor risco e maior proximidade ao benchmark que o fundo B
Desvio padrão é uma medida de risco, quanto maior, mais arriscado é o fundo.
Tracking error mensura o quanto que um fundo de distância do seu benchmark, tanto positivamente 
quanto negativamente, quanto MENOR, melhor.
Fundo B tem o desvio padrão de 10%, ou seja, é mais arriscado que o fundo A.
E o fundo A tem o tracking error menor, isso quer dizer que ele possui maior proximidade com seu 
benchmark.
13.058) O investidor aplicou R$ 35.000,00 em ações da Petrobrás, R$ 35.000,00 em LTN e R$ 
30.000,00 em Debêntures da Petrobrás. Qual(is) desses investimentos possui risco de crédito?
a) Somente a debênture
b) Somente a LTN
c) Em todos os investimentos
d) Nas debêntures e na LTN
Resposta correta: d) Nas debêntures e na LTN
Risco de crédito é o risco de “calote”
34
34
O risco de crédito só vai ter nas debêntures e na LTN, os títulos de renda fi xa são dividas, ou seja, você 
está emprestando dinheiro para uma instituição.
Nas ações não possuem risco de crédito, pois você não está emprestando, você está se tornando sócio 
da empresa.
13.059) Rentabilidade passada; rentabilidade futura; rentabilidade descontada a infl ação e 
rentabilidade expressa no extrato, são respectivamente:
a) Rentabilidade esperada; rentabilidade observada; rentabilidade real e rentabilidade nominal
b) Rentabilidade observada; rentabilidade esperada; rentabilidade real e rentabilidade nominal 
c)Rentabilidade observada; rentabilidade esperada; rentabilidade nominal e rentabilidade real
d) Rentabilidade esperada; rentabilidade observada; rentabilidade nominal e rentabilidade real
Resposta correta: b) Rentabilidade observada; rentabilidade esperada; rentabilidade real e ren-
tabilidade nominal
Vamos relembrar os tipos de rentabilidade?
TIPOS DE RENTABILIDADE
Rentabilidade relativa: é quando a rentabilidade é expressa em relação ao seu benchmark.
Rentabilidade absoluta: ela é expressa em percentual %.
Rentabilidade real: quanto realmente o investidor ganhou acima da infl ação.
Rentabilidade nominal: refere-se à rentabilidade observada no extrato.
Rentabilidade observada: refere-se à rentabilidade passada.
Rentabilidade esperada: é quanto o investidor espera receber no futuro.
13.060) Analise as informações abaixo:
I) O Traking Error é uma medida de quão aproximadamente um portfólio replica o seu benchmark
II) O Traking Error utiliza o desvio padrão enquanto o Erro Quadrático Médio utiliza a média dos retor-
nos
III) Com o Traking Error podemos mensurar a relação entre risco e retorno
a) I e II estão corretos
b) I e III estão corretos
c) II e III estão corretos
d) Apenas I está correto
35
35
Resposta correta: a) I e II estão corretos
Tracking error
Mensuração de quão próxima a performance de uma carteira em relação ao seu benchmark, utiliza o 
desvio padrão.
Erro quadrático médio
É uma medida de como o retorno do fundo se afasta do retorno do benchmark, utiliza a média dos 
retornos.
Eles não mensuram relação risco retorno, quem faz esse papel é índice de Sharpe e treynor.
13.061) Após ser noticiado na imprensa um escândalo de corrupção em uma determinada 
empresa, as ações dessa companhia caíram 15% na Bolsa de Valores. Os investidores agiram 
com qual tipo de comportamento:
a) Representatividade
b) Disponibilidade
c) Ancoragem
d) Aversão à perda
Resposta correta: b) Disponibilidade
Disponibilidade: eventos recentes ou de fácil acesso na memória (informações disponíveis).
Exemplo clássico: avião caiu, muitos cancelam a passagem (não consideram estatísticas).
Investimentos: olham o lucro e compram as ações.
13.062) O Back Test serve para:
a) Mensura o grau de sensibilidade de um ativo.
b) Determinar a perda máxima de uma carteira.
c) Mecanismo de defesa acionado sempre que os limites do VAR são ultrapassados.
d) Testar a efi ciência do modelo de VAR.
Resposta correta: d) Testar a efi ciência do modelo de VAR.
Back testing
Testa a veracidade do modelo de VaR com dados históricos.
36
36
13.063) Um cliente está perdendo fortemente recursos com uma carteira de ações, porém está 
resistentea vendê-las. Esta característica é conhecida como:
a) Disponibilidade
b) Ancoragem
c) Aversão à perda
d) Excesso de confi ança
Resposta correta: c) Aversão à perda
Aversão à perda (não ao risco), o medo de perder. Não é heurística e sim um viés comportamental.
Maior importância às perdas. A dor de perder R$ 1.000,00 é muito maior do que a felicidade de ganhar 
R$ 1.000,00.
Mantém investimentos não lucrativos e vende investimentos com ganho.
Ação sobe de R$ 25,00 para R$ 28,00. Vende e ganha o lucro.
Ação cai de R$ 25,00 para R$ 23,00, não vende, pois tem medo de perder. Prefere esperar a ação voltar 
para R$ 25,00.
 
13.064) O IPVA de um determinado ano tem o valor total de R$ 2.200 e pode ser pago em 4 par-
celas sem juros de R$ 550,00, sendo a primeira paga no ato. Ou, se for à vista, pode ser pago com 
desconto de 4,5%. Nesse caso, qual a taxa de juro embutida na operação parcelada?
a) Zero
b) 0,99%
c) 4,25%
d) 3,16%
Resposta correta: d) 3,16%
Falou parcela paga no ato, deve acionar o Begin (G 7)
2.200 – 4,5% (99,00) = 2.101,00
PV 2.101,00
N 4 
PMT chs 550,00
I = ? 3,16%
13.065) Qual a taxa aplicada ao semestre, considerando base anual de 20%:
a) 9%
b) 9,54%
37
37
c) 10%
d) 10,54%
Resposta correta: b) 9,54%
Precisa fazer equivalência de taxas.
20/100 1(+) = 1.20
Faz o quero sobre tenho. Quero 6, tenho 12 e divide, vai aparecer na sua HP 0.50
Eleva (Yx) = 1.10 1(-) 100(x) = 9,54
13.066) Um especialista de investimentos não pode realizar recomendação de investimentos:
a) Aposentados.
b) Para cliente com idade inferior a 21 anos
c) Sem conhecimento do perfi l investidor.
d) Para clientes conservadores
 Resposta correta: c) Sem conhecimento do perfi l investidor.
Se você não conhecer o perfi l investidor você não pode recomendar.
13.067) Um investidor está avaliando um projeto com investimento inicial de 150 milhões, com 
retorno em quatro anos, sendo 25 milhões, 30 milhões. 35 milhões e 110 milhões, encontre a 
taxa de ponto de equilíbrio entre o investimento e retorno:
a) 9,50%
b) 9,75%
c) 10,50%
d) 11%
Resposta correta: b) 9,75%
Ele quer saber a TIR.
Fluxo de caixa:
150.000.000 chs G CJ0
25.000.000 G CFJ
30.000.000 G CFJ
35.000.000 G CFJ
110.000.000 G CFJ
38
38
F IRR ? 9.75%
13.068) Na recomendação de produtos de investimentos, antes de qualquer alocação é neces-
sário conhecer:
a) Formação do cliente.
b) KYC. 
c) Renda e Patrimônio.
d) Análise do Perfi l do Investidor
Resposta correta: d) Análise do Perfi l do Investidor
Sem o API (análise do perfi l investidor) não pode recomentar produtos de investimento.
13.069) Um investidor perdeu recursos com ações de um determinado segmento a alguns anos 
atrás, que atualmente apresenta bons fundamentos de compra, neste está se apoiando na heu-
rística de:
a) Representatividade
b) Excesso de confi ança
c) Ancoragem
d) Aversão a perda
Resposta correta: a) Representatividade
Representatividade: ignora o tamanho da amostra.
Exemplo: dados (1/1/1) enviesaram amostra, mas tem 1/6 de chance (tamanho pequena da amostra).
Investimentos: olha apenas para a rentabilidade passada, sem considerar outros fatores como cenário.
13.070) Perfi l de investidor dever ser atualizado a cada:
a) 12 meses
b) 18 meses
c) 24 meses
d) 36 meses
Resposta correta: c) 24 meses
Revisão sobre API (análise do perfi l investidor)
39
39
O processo de Análise do Perfi l do Investidor - API é uma metodologia desenvolvida para obter o perfi l
de investidor do cliente pessoa física e verifi car a adequação dos investimentos pretendidos a esse
perfi l, através de um questionário.
O API não é obrigatório para:
• Investidores qualifi cados;
• Pessoa jurídica de direito público;
• Cliente que tiver carteira administrada discricionariamente por um administrador de carteira de
valores mobiliários autorizado pela CVM.
Validade: 24 meses.
Identifi ca perfi s diferentes, do mais conservador ao mais arrojado.
40
40
Prova 2
13.071) Os Bancos de Investimentos são instituições muito importantes na estrutura do sistema 
fi nanceiro nacional. Sobre essas instituições, assinale a alternativa correta:
a) Fiscalizam o mercado de distribuição de valores mobiliários
b) Realizam operações de emissão de valores mobiliários, assessoram operações de fusões e aquisi-
ções e realizam operações com dólar turismo
c) Realizam operações de emissão de valores mobiliários, assessoram operações de fusões e aquisi-
ções e ofertam crédito de curto e médio prazo, como cheque especial, por exemplo.
d) Assessoram empresas em operações de fusões e aquisições, emissões de valores mobiliários e ofer-
tas públicas, além de fornecer crédito para médio e longo prazo
Resposta correta: d) Assessoram empresas em operações de fusões e aquisições, emissões de va-
lores mobiliários e ofertas públicas, além de fornecer crédito para médio e longo prazo
BANCOS DE INVESTIMENTOS
São instituições criadas para conceder créditos de médio e longo prazo para empresas. Os ban-
cos de investimentos têm natureza privada, são regulados e fi scalizados pelo Bacen e pela CVM.
Foco: Capital Fixo
13.072) São fi scalizados pelo BACEN e responsáveis pela prevenção à lavagem de dinheiro as 
áreas que cuidam:
a) Da segregação entre a administração de fundos e de recursos próprios dos Bancos.
b) De controles internos.
c) Da custódia e de pesquisas em bancos.
d) Do Conselho de Administração e da Diretoria dos Bancos.
Resposta correta: b) De controles internos.
 Os controles internos é uma área dentro da instituição fi nanceira que previne a lavagem de dinheiro e 
é fi scalizada pelo banco central.
13.073) A fase em que o recurso volta para a economia com aparência de dinheiro limpo, dentro 
do processo de lavagem de dinheiro é a fase chamada de:
a) Ocultação.
b) Lava-jato.
41
41
c) Integração.
d) Colocação.
 Resposta correta: c) Integração.
Vamos relembrar as fases da lavagem de dinheiro?
Colocação: é a colocação do dinheiro no sistema econômico. A colocação se efetua por meio de 
depósitos, compra de instrumentos negociáveis e compra de bens.
Ocultação: consiste em difi cultar o rastreamento contábil dos recursos ilícitos. Os criminosos buscam 
movimentá-lo de forma eletrônica, transferindo os ativos para contas anônimas – preferencialmente 
em países amparados por lei de sigilo bancário – ou realizando depósitos em contas “fantasmas”.
Integração: os ativos são incorporados formalmente ao sistema econômico. É nessa fase que ele volta 
com “cara de limpo”.
13.074) Segundo o princípio do “Conheça o seu Cliente” de Lavagem de Dinheiro, a instituição 
fi nanceira deve manter em seus registros as movimentações do cliente por no mínimo:
a) 5 anos a contar do primeiro dia do ano seguinte ao encerramento da conta ou do término da opera-
ção.
b) 10 anos a contar do primeiro dia do ano seguinte ao encerramento da conta ou do término da ope-
ração.
c) 10 anos a contar da data da abertura da conta ou do início das operações do cliente.
d) 5 anos a contar da data da abertura da conta ou do início das operações do cliente.
Resposta correta: b) 10 anos a contar do primeiro dia do ano seguinte ao encerramento da conta 
ou do término da operação.
Atenção aluno!! Teve atualização nessa regra!!
Conforme carta Circular do Bacen 3978/20 e Instrução CVM 617 – atualização de lavagem de dinheiro.
O período que a instituição deve arquivar os registros e movimentações dos clientes são de 10 anos!
13.075) Os investidores estão migrando da poupança e comprando dólares no mercado. Quem 
vai intervir nesse tipo de situação é:
a) A ANBIMA.
b) O Banco Central.
c) A CVM.
d) O CMN.
42
42
Resposta correta: b) O Banco Central.
BANCO CENTRAL - BACEN
É uma autarquia vinculada ao Ministério da Economia e o principal órgão executivo do sistema 
fi nanceiro.
Faz cumprir todas as determinações do CMN. É por meio do Bacen que o governo intervém dire-
tamente no sistema fi nanceiro.
São competências do Bacen:
✓ Formular as políticas monetárias e cambiais de acordo com as diretrizesdo governo federal;
✓ Regular e administrar o Sistema Financeiro Nacional;
✓ Emitir papel-moeda;
✓ Administrar o Sistema de Pagamentos Brasileiro - SPB e o meio circulante;
✓ Controlar o fl uxo de capitais estrangeiros e receber os recolhimentos compulsórios dos bancos;
✓ Autorizar e fi scalizar o funcionamento das instituições fi nanceiras, punindo-as se for o caso;
✓ Exercer o controle do crédito.
13.076) Garantir a liquidação das operações de compra e venda dos ativos nas condições e prazos 
estabelecidos é atribuição.
a) das Sociedades Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários - DTVM.
b) dos Sistemas e Câmaras de Liquidação e Custódia (Clearing)
c) da Comissão de Valores Imobiliários - CVM.
d) das Sociedades Corretoras de Títulos e Valores Mobiliários - CTVM.
Resposta correta: b) dos Sistemas e Câmaras de Liquidação e Custódia (Clearing)
CLEARING HOUSES
✓ Executam a liquidação da compra e venda dos ativos registrados com seus vencimentos;
✓ Atestam a veracidade dos títulos e das condições de compra.
13.077) Podemos afi rmar sobre os instrumentos de política monetária, exceto:
a) Taxa de Redesconto é um fi nanciamento que uma instituição fi nanceira faz com o Banco Central. 
Isso é realizado somente em última instância, pois a taxa de juro tende a ser mais elevada como forma 
de punição.
b) O Depósito Compulsório é uma alíquota fi xada pelo Banco Central. Esta alíquota é referente ao re-
passe diário que uma instituição fi nanceira deve fazer para o Banco Central, do valor recolhido no dia.
c) Open Market é a compra e venda de títulos públicos federais pelo Banco Central como controle de 
liquidez. Se o BC quiser dar liquidez para a economia, basta comprar TPF do mercado.
43
43
d) Nenhuma das alternativas
 Resposta correta: d) Nenhuma das alternativas
Todas estão corretas!
Vamos relembrar os instrumentos de política monetária?!
INSTRUMENTOS DE POLÍTICA MONETÁRIA
Depósito compulsório: a taxa do deposito compulsório é defi nida pelo CMN e quem recolhe de fato o 
compulsório é o Bacen. Compulsório é todo dinheiro que entra no banco por dia uma % dele os bancos 
precisam guardar e enviar para o Bacen.
Redesconto: empréstimo de última instância feito pelo Bacen aos bancos. Vamos imaginar que o banco 
XPTO não tem o dinheiro dos compulsórios hoje. Ele pode emprestar do próprio BACEN esse dinheiro. 
Claro que vai ser uma taxa bem mais salgada do que se fosse emprestado entre bancos (interbancário).
Open market: operações de mercado aberto - compra e venda de Títulos Públicos Federais - TPF pelo 
Bacen (comprando os títulos que estão nas mãos dos dealers (bancos) ou vendendo para os dealers). É 
quando o Bacen compra e vende os TPF.
É um instrumento mais ágil.
13.078) Analise as informações abaixo:
I – O IGP-M é calculado pelo IBGE
II – O IPCA é calculado pelo IBGE e não é o índice de infl ação ofi cial do país
III – O Índice de Preços ao Consumidor não faz parte da composição do IGP-M
Estão corretos:
a) Apenas III
b) I e II
c) II e III
d) Nenhuma das afi rmações são verdadeiras
Resposta correta: d) Nenhuma das afi rmações são verdadeiras
I – O IGP-M é calculado pela FGV;
II – O IPCA é o índice ofi cial de infl ação do país e é calculado pelo IBGE;
III – O IGPM é composto por:
60% IPA (Índice de preço do Atacado)
30% IPC (Índice de preço ao Consumidor)
10% INCC (Índice Nacional da Construção Civil)
44
44
13.079) Sobre a taxa referencial podemos afi rmar, exceto:
a) É calculada após o BC utilizar um fator redutor na TBF
b) É formada através da taxa média das operações negociadas no mercado interfi nanceiro lastreados 
em LTN
c) Remunera a caderneta de poupanças
d) Remunera capitalizações
Resposta correta: b) É formada através da taxa média das operações negociadas no mercado in-
terfi nanceiro lastreados em LTN
TBF é formada através da média das operações negociadas no mercado lastreados em LTN.
Taxa Referencial TR: calculada pelo Bacen com base na média das taxas de juros negociadas no mer-
cado secundário com Letras do Tesouro Nacional - LTN, conforme metodologia própria. A essa média, 
denominada Taxa Básica Financeira - TBF, é aplicado um fator redutor para então se chegar ao resul-
tado da TR.
TBF = Média das LTNs
TR = TBF – Redutor
• Utilizada para: FGTS, Poupança e fi nanciamentos imobiliários.
• O Bacen calcula e divulga a TR.
13.080) Um investidor deseja ter uma renda mensal perpétua de R$ 5.000,00. A taxa de juro que 
este investidor consegue é de 0,9% a.m. Para possuir este rendimento mensal, considerando a 
taxa de juro, qual o valor o investidor deve possuir?
a) R$ 545.645,54
b) R$ 566.666,65
c) R$ 555.555,56
d) R$ 544.555,65
Resposta correta: c) R$ 555.555,56
FÓRMULA PERPETUIDADE:
P = RENDA
___________
 (i / 100)
P = 5.000
 __________ P = 555.555,56
 (0.0090)
45
45
13.081) Calcule o prazo médio ponderado de uma carteira de investimentos.
a) 824,41 dias
b) 390 dias
c) 820 dias
d) 387,41 dias
Resposta correta: a) 824,41 dias
Basta você fazer média ponderada.
120 [enter] 70.000,00 E+
80 [enter] 100.000,00 E+
970 [enter] 850.000,00 E+
G 6 = 824,41
13.082) Para aceitar um investimento, o investidor renúncia outra oportunidade de investimento. 
Isto se chama:
a) Modelo de Oportunidade
b) Custo de Oportunidade
c) Taxa Mínima de Atratividade
d) Risco de Oportunidade
Resposta correta: b) Custo de Oportunidade
A taxa mínima de atratividade é uma taxa que representa o mínimo que o investidor se propõe a ganhar 
quando aplica seus recursos, ou o máximo que uma entidade está disposta a pagar quando faz um 
fi nanciamento.
Já o custo de oportunidade é quando os investidores realizam escolhas que permitem o melhor bene-
fício em troca de um custo menor.
13.083) Um American Depositary Receipt - ADR:
a) É um título negociado nos Estados Unidos, cotado em dólares e lastreado em ações de uma empresa 
não americana.
b) É uma ação negociada nos Estados Unidos, cotada em dólares de uma empresa não americana.
c) É um título negociado no Brasil, cotado em reais e lastreado em ações de uma empresa americana.
d) É um título negociado nos Estados Unidos, cotado em reais e lastreado em ações de uma empresa 
não americana.
46
46
 Resposta correta: a) É um título negociado nos Estados Unidos, cotado em dólares e lastreado 
em ações de uma empresa não americana.
DEPOSITARY RECEIPTS - DRs
✓ São certifi cados de depósito representativos de ações de empresas de qualquer país (empresas bra-
sileiras, por exemplo), negociadas nas bolsas de valores norte-americanas (NYSE, por exemplo).
✓ BDR = São certifi cados ou direitos representativos de valores mobiliários emitidos por companhias 
abertas com sede no exterior, negociáveis no mercado brasileiro e emitidos por instituição depositária 
no Brasil.
✓ ADR = Ambev (lembrar de empresa estrangeira com ações nos EUA).
✓ BDR = Boeing (lembrar de empresa estrangeira com ações no Brasil).
13.084) Um cliente de uma distribuidora comprou CRI e tem dúvidas sobre as garantias desse 
título, você, como consultor fi nanceiro, informa que:
a) o CRI não possui FGC, mesmo sendo emitido por um banco.
b) o CRI é emito por uma companhia securitizadora e possui isenção de IR para PF e PJ
c) o CRI tem garantia real que está vinculada a carteira de crédito imobiliária que dá lastro ao certifi -
cado.
d) o CRI tem risco zero, pois conta a garantia real.
Resposta correta: c) o CRI tem garantia real que está vinculada a carteira de crédito imobiliária 
que dá lastro ao certifi cado.
O Certifi cado de recebíveis imobiliários - CRI é um título de renda fi xa baseado em créditos imobiliários 
(pagamentos de contraprestações de aquisição de bens imóveis ou de aluguéis).
A oferta pública de distribuição de CRI só pode ser iniciada após a concessão de registro e estando o 
registro de companhia aberta da companhia securitizadora atualizado junto à CVM.
Não tem cobertura do FGC e é isento de IR.
Investimento de longo prazo com rentabilidade acima dos títulos públicos.
Somente CRI com valor mínimo de R$ 300.000,00pode ser objeto de distribuição pública.
Fluxo: construtora vende apartamentos. E fi ca com o direito de receber os valores por 20 anos.
Construtora não quer esperar e procura uma securitizadora para receber esses valores antes, porém, 
com desconto.
A securitizadora compra esses ativos e empacota em forma de CRI, oferecendo aos investidores.
Quando os proprietários pagam a parcela do apartamento, o valor vai para a securitizadora que repas-
sa em forma de rentabilidade aos investidores.
47
47
13.085) Considerando os tipos de garantias e as espécies das debêntures, corre maior risco de 
crédito o investidor que adquirir títulos:
a) Com garantia fl utuante.
b) Da espécie subordinada.
c) Com garantia real.
d) Da espécie quirografária.
Resposta correta: b) Da espécie subordinada.
Vamos relembrar as debêntures?
As debêntures são formas de captação de recursos de médio e longo prazo para sociedades anônimas 
(S.A.) não fi nanceiras de capital aberto.
Sobre os tipos de garantias, lembre-se do REFLUQSU:
Real: bens como garantia, não pode trocar;
Flutuante: prioridade em relação aos bens, pode mudar;
Quirografária: iguais aos demais credores;
Subordinada: apenas prioridade em relação aos acionistas.
13.086) Sr João possui R$ 50.000,00 na poupança, e o aniversário dos seus rendimentos é todo 
dia 10. Porém nesse mês ele teve que resgatar R$ 15.000,00 antes do aniversário. A rentabilidade 
da poupança na data de aniversário será sobre:
a) Não terá rendimento na data do aniversário.
b) R$ 50.000,00
c) R$ 35.000,00
d) R$ 15.000,00.
Resposta correta: c) R$ 35.000,00
Para você receber a rentabilidade da poupança, você deve esperar o aniversário, completar os 30 dias 
da aplicação.
Neste caso, para calcular a rentabilidade vai considerar o saldo que restou, ou seja, os R$35.000,00.
Agora, vamos relembrar a poupança?
POUPANÇA
✓ Investimento mais tradicional do Brasil.
✓ Possui FGC Isento de IR para PF.
✓ Liquidez diária.
✓ Possui aniversário.
48
48
✓ Aplicações realizadas nos dias 29, 30 e 31 de cada mês terão como data de aniversário o dia 01 
do mês subsequente.
✓ Rentabilidade - Vale o dia do depósito.
✓ Remunera o menor saldo do período.
Rentabilidade:
Até 03/05/2012:
• 0,5% ao mês + TR (taxa referencial), ou seja, 6% ao ano + TR (taxa referencial).
A partir de 04/05/2012:
• Se a Selic for acima de 8,5%: 0,5% ao mês + TR (taxa referencial).
• Se a Selic for abaixo de 8,5%: 70% da Selic + TR (taxa referencial).
13.087) Lucros retidos em exercícios anteriores das empresas podem ser distribuídos por meio de:
a) Dividendos
b) Juros Sobre Capital Próprio
c) Subscrição
d) Ações
Resposta correta: b) Juros Sobre Capital Próprio
Sobre os direitos dos acionistas:
✓ Direito de subscrição: a preferência de subscrição é o direito que possuem os atuais acionistas de 
subscrever o aumento de capital na mesma proporção de sua participação no capital da companhia, 
prioritariamente.
✓ Dividendos: 25% do lucro é o dividendo mínimo obrigatório a ser distribuído aos acionistas de uma 
empresa.
✓ Juros sobre o capital próprio: são proventos pagos em dinheiro aos acionistas, porém dedutível do 
lucro tributável da empresa. Trata-se de lucros retidos.
✓ Bonifi cações: novas ações aos acionistas em função do aumento de capital (diminuir o preço e au-
mentar a quantidade de ações tem efeito zero no patrimônio).
13.088) O underwriting é:
a) O lançamento de ações ou debêntures mediante subscrição privada.
b) Leilão de ações na bolsa de valores.
c) O lançamento de ações diretamente entre a empresa e investidores.
d) O processo de lançamento de ações ou debêntures, com subscrição pública. 
49
49
Resposta correta: d) O processo de lançamento de ações ou debêntures, com subscrição pública.
O underwriting ocorre quando uma companhia seleciona e contrata um intermediário fi nanceiro (cor-
retora ou banco de investimento), que será responsável pela colocação de uma subscrição pública de 
ações ou obrigações no mercado.
Os tipos de underwriting são:
Melhores esforços: IF se compromete a realizar melhores esforços para colocação. Risco da empresa.
• Residual: IF coloca as sobras junto ao público, em determinado espaço de tempo. Empresa subscreve 
o total das ações. Risco do intermediário fi nanceiro.
• Garantia fi rme: IF subscreve integralmente a emissão das ações e revende ao público. Risco do inter-
mediário fi nanceiro.
13.089) Você investiu em um COE que aplica em ações americanas com data de observação a 
cada semestre e vencimento em 2 anos. Na primeira observação, em 180 dias, o resultado foi 
positivo e o investidor teve um lucro de R$ 1.000,00. Com base nessa informação, qual seria o 
IR a ser recolhido na fonte?
a) R$ 175,00
b) R$ 150,00
c) R$ 225,00.
d) R$ 200,00
Resposta correta: c) R$ 225,00.
COE é um Certifi cado de Operações Estruturadas.
Dentro dele possuem ativos tanto de renda fi xa, quanto de renda variável e sua tributação ocorre pela 
tabela regressiva da renda fi xa.
Tabela regressiva:
0 – 180 dias – 22,5%
 181 – 360 dias – 20%
361 – 720 dias – 17,5%
720 dias + = 15%
Neste caso, ele teve um lucro de R$1.000,00 em 180 dias, aplica-se a alíquota de 22,5% = 225,00.
13.090) Sr Marcelo tem um título NTN-F para 2026 com juros semestrais. Em relação ao IR:
a) O IR será cobrado no pagamento de cada juros e no vencimento do título, ambos pela tabela regres-
siva.
b) O IR será cobrado todo mês de maio e novembro em 15% e no vencimento do título conforme tabela 
regressiva.
50
50
c) O IR será cobrado somente no vencimento do título, e utilizará a tabela regressiva.
d) O IR será de 15% somente sobre os juros semestrais
 Resposta correta: a) O IR será cobrado no pagamento de cada juros e no vencimento do título, 
ambos pela tabela regressiva.
Os títulos públicos federais são tributados pela tabela regressiva da renda fi xa.
Desta forma, tanto o valor no vencimento quanto os cupons semestrais serão triutados por esta tabela.
Vamos relembrar os títulos públicos federais?
LFT Tesouro Selic
LTN Tesouro prefi xado
NTN-B Tesouro IPCA (CUPOM 6% a.a.)
NTN-B Principal Tesouro IPCA
NTN-C Tesouro IGP-M
NTN-F Tesouro prefi xado (CUPOM 10% a.a.)
IR: tabela regressiva;
22,5% até 180 dias;
20% de 181 a 360 dias;
17,5% de 361 a 720 dias;
15% mais de 720 dias.
✓ IOF até o dia 29;
✓ Não contam com o FGC.
13.091) Analise as informações abaixo:
I – Tag along no nível 2 será sempre 100% para ON e PN
II – Nem sempre será obrigatório Free Float de 25% para Novo Mercado
III – Tag along no Novo Mercado será de 100% para ON e PN
Estão corretos:
a) I e II
b) I e III
c) II e III
d) Todas as afi rmações
Resposta correta: a) I e II
TAG ALONG é um mecanismo de defesa dos acionistas minoritários.
51
51
A afi rmativa I está correta, pois no nível II o tag along é de 100% para ações ordinárias e preferências.
A afi rmativa II está correta, pois se o volume diário de negociação for acima de 25 milhões, a empresa 
que está no novo mercado tem a possibilidade de ter um free fl oat de 15%.
A afi rmativa III está incorreta, pois no novo mercado só permite ações ordinárias.
13.092) Calcule o PU de uma LTN com vencimento para 1350 dias, e com taxa negociada de 5,50% 
ao ano:
a) R$ 730,64
b) R$ 740,64
c) R$ 750,64
d) R$ 760,64
Resposta correta: c) R$ 750,64
Primeiro ponto é entender o que estamos calculando. 
O PU - Preço Unitário é o quanto pagamos pelo título na data zero. 
Sua fórmula é: 
PU = 1000 ÷ (1 + i) ^n 
Onde: 
PU = preço unitário 
 i = taxa de juros 
 n = prazo 
Como colocamos na HP12c: 
1000 [enter] 
 5,50 [enter] 
 100 [÷] 
 1 [+] 
 1,0550 [aparece na HP12c] 
 1350 [enter] 
 252 [÷] [y^x] [÷] 
 750,64 [resposta na HP12c] 
Por que utilizamos 1350 ÷ 252? 
Este é o nosso n que está elevando (1 + i). O n é o prazo que queremos (1350 dias) dividido pelo prazo 
que temos (no caso a taxa de juros está ao ano e utilizamos a base de dias úteis para o cálculo, logo, 
252). 
52
52
13.093) No modelo Black&Scholes, é correto afi rmar, exceto:
a) A taxa livre de risco