MERCADO FINANCEIRO

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1. A empresa XPTO S.A emitiu papéis com o objetivo de captar investidores no mercado. Estes papeis apontavam a compra de um certificado que dava ao seu portador o direito de ter volta o montante investido mais juros e caso não houvesse o cumprimento do acordado, esses papéis poderiam ser convertidos ações e inclusive negociados com potenciais interessados em ter estes papéis.
Considerando as diferentes formas de captação que uma empresa pode ter, como podemos classificar este tipo de operação, quanto ao mercado e ao modelo:
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A alternativa correta é Mercado de Títulos – Debêntures. Um título é um certificado de endividamento que especifica as obrigações do tomador do empréstimo para com o detentor do título. Na verdade, o título é um certificado de dívida. Neste título é identificado o período em que o empréstimo será reembolsado, chamado data de vencimento, e a taxa de juros que serão pagos periodicamente até a data de vencimento do título. As debêntures são títulos mobiliários que garantem uma renda fixa ao comprador, ao contrário das ações, cuja renda é variável. O portador de uma debênture é um credor da empresa que a emitiu, ao contrário do acionista que é um proprietário. As debêntures têm como garantia todo o patrimônio da empresa. Existe ainda as debêntures conversíveis, que são aquelas que podem ser convertidas em ações, segundo condições estabelecidas previamente.
2. Pergunta 2
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“A Caixa Econômica Federal anunciou hoje redução nas taxas máximas de juros para os clientes, tanto para pessoas físicas quanto para empresas. A taxa do cheque especial cairá de 13,45% (pessoa física) e 14,95% (empresas) para 9,99% ao mês. Com o corte, a taxa anual para pessoas físicas diminuirá de 354,63% para 213% ao ano. No Brasil, a taxa média de juros do cheque especial para pessoa física subiu de 320,9% ao ano, em maio, para 322,2% ao ano, em junho, de acordo com dados do Banco Central.”Antônio Temóteo UOL – 31/07/2019Caixa reduz juros do cheque especial para clientes e empresasVeja mais em https://economia.uol.com.br/noticias/redacao/2019/07/31/caixa-juros-cheque-especial.htm?cmpid=copiaecolaConsiderando os dados da matéria, temos uma melhora substancial para muitos empresários no país que utilizam o Cheque especial para cobrir eventuais buracos em seus fluxos de caixa. Dentro do mercado de crédito, este tipo de operação tem um nome característico o qual é abordando em todos os relatórios do Bacen e do CMN. Neste caso, ele é chamado de:
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A alternativa correta é Conta Garantida. As contas garantidas nada mais são do que a abertura de uma conta com um limite de crédito garantido pela instituição bancária. O mutuário (cliente) saca fundos até o limite contratado para saldar suas necessidades. Essas contas são movimentadas, normalmente com cheques ou em terminais eletrônicos dos bancos. Os encargos financeiros são calculados sobre o saldo que permanecer a descoberto e cobrados dos clientes normalmente ao final de cada mês. Pode haver confusão com o Crédito Rotativo, mas a diferença é que é necessário dar em garantia duplicatas. Assim, a empresa entrega a duplicata (ou duplicatas) como garantia da operação ao banco e esse abre uma linha de crédito com base num percentual calculado sobre o montante dessas duplicatas.
3. Pergunta 3
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(Bloomberg) -- A tensão no Oriente Médio alimenta a demanda por ativos seguros, o que levou o ouro ao maior nível em mais de seis anos. Segundo o Goldman Sachs, o metal precioso oferece um hedge mais eficaz do que o petróleo durante a crise. O paládio também atingiu máximas históricas. O ouro chegou a ser negociado perto de US$ 1.600 a onça em reação às declarações do governo do Irã de que não pretende mais impor limites ao enriquecimento de urânio após o assassinato do general Qassem Soleimani. Além disso, o presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, disse que está preparado para atacar o Irã "de maneira desproporcional" caso o país decida retaliar contra qualquer alvo dos EUA
Bloomberg - Ranjeetha Pakiam e David Stringer – 06/01/2020 Veja mais em https://economia.uol.com.br/noticias/bloomberg/2020/01/06/goldman-diz-que-ouro-e-melhor-hedge-que-petroleo-durante-crise.htm?cmpid=copiaecola ;
Considerando o cenário apresentado acima, podemos concluir que Hedge pode:
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A alternativa correta é ser uma transação compensatória que visa proteger uma pessoa ou empresa contra prejuízos na oscilação de preços; proteção cambial etc. Páginas 112 – A resposta está ligada a FUNÇÃO de um Hedge. Apesar de muitos investidores apostarem no Hedge como um investimento, sua FUNÇÃO não é essa e sim ser uma operação para se proteger das possíveis variações no preço de alguma commodity ou de uma variação cambial dando ao hedger a opção de adquirir um contrato futuro com vencimento na data da liquidação da dívida com sua commodity ou com um importador, que garanta o preço que ele comprou no momento presente. Essa estratégia de proteção do risco denomina-se hedging e garante a quem a faz o preço presente para um produto no futuro, seja ele mercadoria ou dinheiro.
4. Pergunta 4
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“A Petz, companhia especializada em artigos para animais de estimação, poderá realizar IPO neste ano. Isso porque a empresa já iniciou as conversas com bancos de investimentos e deve fechar, em breve, com os coordenadores da operação de abertura de capital. As informações são do jornal Estadão.
A varejista deseja alinhar o bom momento vivenciado pelo mercado de capitais com o ritmo de crescimento acelerado da empresa, que já detém mais de cem lojas em 12 estados e o Distrito Federal. Os recursos captados com a oferta primária, seriam destinados a ampliação da rede para outras regiões do Brasil. Mas, na oferta secundária, o fundo americano Warbug Pincus realizaria partes dos lucros, vendendo um pedaço de sua participação. A Petz e o fundo preferiram não comentar.” 
A sigla IPO indica o momento em que a empresa entra no mercado acionário. Como este processo ocorre no mercado primário ele tem uma característica bem peculiar e importante para a empresa: 
Felipe Moreira – 17/01/2020 - Petz reúne com bancos e IPO pode acontecer em 2020. Leia mais em https://www.euqueroinvestir.com/petz-reune-bancos-ipo-2020/. ;
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1. 
Pessoas que entram em um IPO, como interessados em adquirir uma ação, não precisam fazer nenhum tipo de reserva.
2. Incorreta:
As ações são colocadas no mercado secundário quando a empresa faz este processo, assim pode conseguir mais dinheiro com a capitação.
3. 
Após o IPO, caso haja necessidade a empresa pode subscrever mais ações diretamente no mercado secundário.
4. 
A empresa pode receber montantes maiores de capital que o ofertado, pela valorização das ações no primeiro dia.
5. 
A empresa não se beneficia diretamente da valorização da ação no mercado de ações, ficando apenas com os valores do preço acordado.
Resposta correta
Comentários
A alternativa correta é a empresa não se beneficia diretamente da valorização da ação no mercado de ações, ficando apenas com os valores do preço acordado. Ver páginas 89 No mercado secundário, onde as bolsas de valores estão incluídas, registra-se a transferência de propriedade dos títulos e valores mobiliários, não determinando variações diretas sobre os fluxos de recursos das sociedades emitentes. Nesse sentido, uma empresa somente obtém novos recursos por meio de subscrição de capital no mercado primário (mercado em que pela primeira vez a sociedade lançou a ação), não se beneficiando diretamente das negociações do mercado secundário. Por isso, o funcionamento do mercado secundário ocorre principalmente nas bolsas de valores, as quais viabilizam aos investidores a oportunidade de realizarem novos negócios com títulos que já foram anteriormente emitidos. Para uma pessoa entrar no IPO ela tem que fazer uma reserva antecipada e um cadastro. No final são apuradas quantas pessoas desejaram entrar e o montante que acordaram adquirir.5. Pergunta 5
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“As taxas dos títulos públicos negociados no Tesouro Direto, programa que possibilita a compra e venda de papéis por investidores pessoas físicas por meio da internet, seguem em alta na tarde desta quinta-feira (16), ainda refletindo o Índice de Atividade do Banco Central (IBC-Br), divulgado pela manhã e que superou as expectativas dos economistas.
Considerado uma prévia do PIB, o IBC-Br registrou alta de 0,18% em novembro na comparação mensal, acima da expectativa mediana compilada pela Bloomberg, que era de queda de 0,05%. O mês foi o quarto seguido a apresentar crescimento da atividade econômica. 
Na comparação com novembro de 2018, o índice teve um crescimento de 1,1%, ante expectativa de alta de 0,9%.” 
Mariana d'Ávila – 16/01/2020 - Taxas de títulos do Tesouro Direto sobem após prévia do PIB acima do esperado Leia mais em https://www.infomoney.com.br/onde-investir/taxas-de-titulos-do-tesouro-direto-sobem-apos-previa-do-pib-acima-do-esperado/ ;
São exemplos de Títulos Públicos que ainda podem ser emitidos.
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1. Incorreta:
LTN, LFT, LBC.
2. 
LTN, LFT, BBC.
3. 
LFT, NTN, LTN.
Resposta correta
4. 
LFT, CDB, NTN.
5. 
BBC, LFT, RDB.
Comentários
A alternativa correta é LFT, NTN, LTN. Ver páginas 64. Assim, os títulos da dívida pública do Governo Federal classificam-se pela natureza de suas emissões. Antes, porém, é importante deixar claro que a partir do ano 2000, o Bacen não pode mais emitir títulos da dívida pública, como BBC e LBC. Isso ocorreu por resolução do Conselho Monetário Nacional com a Lei de Responsabilidade Fiscal – 4 de maio de 2000. RDB e CDB são títulos de bancos e não títulos públicos.
Conteúdo do exercício
1. Pergunta 1
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"As melhores condições econômicas, ações do governo para "injetar" dinheiro na economia e os juros mais baixos, definidos pelo Comitê de Política Monetária (Copom) em 4,5% ao ano em dezembro de 2019, facilitam o acesso da população ao crédito e causam um aumento do consumo, o que reflete no endividamento. “O custo do crédito fica mais baixo e motiva as pessoas a buscarem, principalmente, o financiamento de bens duráveis. Construir patrimônio, esse tipo de endividamento é saudável e esse momento motiva isso.
"Felipe Raicoski – Gazeta do Povo - 15/01/2020" "Famílias do Paraná começam o ano muito mais endividadas do que a média brasileira" 
Leia mais em: https://www.gazetadopovo.com.br/parana/endividamento-familias-parana-superior-media-brasil/ ;
Com base na matéria acima o empresário deve se atentar a relação de equilíbrio das demandas do mercado considerando a seguinte relação: Y = C + I e que significa:
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A alternativa correta é Produção ou Oferta é uma função de Consumo e Investimento. Páginas 23 - A oferta total baseia-se na expectativa dos empresários quanto às possibilidades de vendas. As firmas responderão a qualquer estímulo da procura e, quando a oferta se igualar à procura, o ponto de equilíbrio terá sido determinado. Com a seguinte fórmula: Y = C + I onde Y é a produção dos empresários ou a oferta. C + I é o total da procura lembrando da hipótese inicial onde não há governo, nem comércio internacional), visto que os bens e serviços são procurados ou para serem consumidos pelos indivíduos ou procurados pelas próprias firmas para serem investidos.
2. Pergunta 2
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“As ações da Via Varejo (VVAR3) tiveram uma reviravolta no último sinal da Bolsa na sessão desta quinta-feira (12): os papéis saíram de alta de 8,14%, a R$ 11,16 às 17h54, para fechar em queda de 3,10%, a R$ 10,00. Confira o movimento no gráfico abaixo:
(Fonte: Bloomberg)
O movimento aconteceu logo após a divulgação de fato relevante sobre o resultado da investigação feita por comitê de Investigação da companhia.
A conclusão foi de que foram encontrados indícios de fraude contábil caracterizada pela manipulação da provisão trabalhista e pelo diferimento indevido na baixa de ativos e contabilização de passivos e falhas de controles internos que poderiam resultar em erros materiais em determinadas contas contábeis.”
Via Varejo confirma indício de fraude contábil e vê impacto bilionário; ação vai de alta de 8% para queda de 3% - Lara Rizério 12/12/2019 Leia mais emhttps://www.infomoney.com.br/mercados/via-varejo-confirma-indicio-de-fraude-contabil-e-ve-impacto-bilionario-acao-vai-de-alta-de-8-para-queda-de-3/
Caso seja verificado que houve fraudes com o intuito de melhorar o resultado da empresa artificialmente e assim valorizar suas ações no mercado, qual órgão fiscaliza este processo e deve ser acionado para conduzir investigações e, caso constatada a fraude, aplicar punições a empresa no âmbito do mercado acionário.
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A alternativa correta é Comissão de Valores Mobiliários (CVM). Páginas 46 – A Comissão de Valores Mobiliários (CVM) é uma autarquia federal vinculada ao Ministério da Fazenda. Ela é responsável por regulamentar, desenvolver, fiscalizar e desenvolver o mercado de valores mobiliários2, onde são negociados os títulos emitidos pelas empresas para captar recursos destinados ao financiamento de suas atividades. Apesar de todos os órgãos e autarquias acima poderem promover investigações e autuações em empresas que praticam fraude no mercado acionário. No âmbito do próprio mercado, quem fiscalizar e pune a empresa é a CVM.
3. Pergunta 3
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A empresa XPTO S.A emitiu papéis com o objetivo de captar investidores no mercado. Estes papeis apontavam a compra de um certificado que dava ao seu portador o direito de ter volta o montante investido mais juros e caso não houvesse o cumprimento do acordado, esses papéis poderiam ser convertidos ações e inclusive negociados com potenciais interessados em ter estes papéis.
Considerando as diferentes formas de captação que uma empresa pode ter, como podemos classificar este tipo de operação, quanto ao mercado e ao modelo:
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A alternativa correta é Mercado de Títulos – Debêntures. Um título é um certificado de endividamento que especifica as obrigações do tomador do empréstimo para com o detentor do título. Na verdade, o título é um certificado de dívida. Neste título é identificado o período em que o empréstimo será reembolsado, chamado data de vencimento, e a taxa de juros que serão pagos periodicamente até a data de vencimento do título. As debêntures são títulos mobiliários que garantem uma renda fixa ao comprador, ao contrário das ações, cuja renda é variável. O portador de uma debênture é um credor da empresa que a emitiu, ao contrário do acionista que é um proprietário. As debêntures têm como garantia todo o patrimônio da empresa. Existe ainda as debêntures conversíveis, que são aquelas que podem ser convertidas em ações, segundo condições estabelecidas previamente.
4. Pergunta 4
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“A intenção de consumo das famílias gaúchas, medida pela Fecomércio-RS, cresceu no último mês de 2019, chegando aos 92,2 pontos. O resultado é 2,7% superior a novembro e 10,5% superior a dezembro do ano passado. O índice ainda fechou 2019 com alta na margem, maior valor desde maio de 2015 (94,9 pontos). Apesar dos bons números, a entidade pontua que a recuperação da confiança ainda é lenta e as famílias seguem cautelosas, já que o ICF segue abaixo do patamar otimista (a partir de 100 pontos). O único componente do índice que sustenta distância considerável do patamar neutro é a situação do emprego (113,9 pontos).”
CONJUNTURA - 26/12/2019 
Intenção de consumo das famílias gaúchas fecha 2019 em alta Leia mais em: https://www.jornaldocomercio.com/_conteudo/economia/2019/12/718435-intencao-de-consumo-das-familias-gauchas-fecha-2019-em-alta.html ;
Quando falamos de consumo, temos uma relação direta entre dois fatores que podem afetar diretamente o consumo das pessoas, são elas:
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A alternativa correta é Propensão marginal a consumir e propensão marginal a poupar. Páginas 24 – O emprego gera renda ao trabalhar, o que aumenta de forma clara sua capacidadede consumo e de poupança. Quanto ao consumo, este é determinado pela renda do indivíduo, que quanto maior, maior será seu gasto. No entanto, qual parcela será gasta em consumo e qual parcela será poupada? Embora dependa exclusivamente da vontade do indivíduo, essa parcela destinada ao consumo chamamos de propensão marginal a consumir, ao passo que a parcela destinada à poupança chamamos de propensão marginal a poupar.
5. Pergunta 5
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Uma empresa faz uma operação de Hedge para o Dólar no mercado futuro para daqui a 60 dias. O valor atual do Dólar é de R$ 4,10 e ela comprou uma posição com o dólar final a 4,15. Passados os 60 dias o dólar ainda estava 4,10. O valor do contrato era de R$ 10.000.000,00 na data da aquisição deste Hedge.
Qual a posição da instituição que vendeu o hedge para a empresa no mercado futuro e qual foi o ganho ou prejuízo que esta instituição teve nesta operação:
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A alternativa correta é vendedor a Futuro: A operação gerou um lucro de R$ 0,05 por dólar. Ver páginas 116. O comprador a futuro (investidor) – o investidor a futuro demonstrará interesse na compra desse ativo se tiver uma expectativa de valorização do preço do ativo no futuro acima de $4,15 Ao pagar este preço pelo ativo-objeto, ele somente conseguirá realizar ganho se a cotação for superior a esse valor. Se o preço atingir, por exemplo, $4,10 no futuro, ele tem um prejuízo de $0,05 por ativo ($4,10 – $4,15 = - $0,05). Vendedor a futuro – a posição do vendedor a futuro é exatamente contrária à do comprador a futuro. Ele somente realizará lucro se o preço do ativo no futuro se situar abaixo dos $4,15 por ativo. Se o preço atingiu $4,10 por ativo ele embolsará $0,05 de lucro ($4,15 – $4,10 = $0,05).