AO2 _ Finanças Corporativas

Prévia do material em texto

10/10/2022 10:00 AO2 (DP/ADAP Agosto): Finanças Corporativas
https://famonline.instructure.com/courses/26427/quizzes/120060?module_item_id=652510 1/16
AO2 (DP/ADAP Agosto)
Entrega 25 ago em 23:59 Pontos 6 Perguntas 10
Disponível até 25 ago em 23:59 Limite de tempo Nenhum
Instruções
Este teste foi travado 25 ago em 23:59.
Histórico de tentativas
Tentativa Tempo Pontuação
MAIS RECENTE Tentativa 1 8 minutos 5,4 de 6
Pontuação deste teste: 5,4 de 6
Enviado 20 ago em 16:01
Esta tentativa levou 8 minutos.
Importante:
Caso você esteja realizando a atividade através do aplicativo "Canvas Student", é necessário que você
clique em "FAZER O QUESTIONÁRIO", no final da página.
0,6 / 0,6 ptsPergunta 1
Leia o texto a seguir:
O modelo de Gordon é um sistema de precificação de ações baseado na
projeção de crescimentos futuros dos dividendos. Dentro da análise
fundamentalista, ele pode ser utilizado por investidores para descobrir
quando vale a pena investir em uma ação na bolsa de valores.
Fonte: https://capitalresearch.com.br/blog/modelo-de-gordon/
Assim, suponha que a empresa Bons negócios financeiros estima
distribuir dividendos/ação de R$ 6,48 ao final do exercício de x1. Sabe-
se que o retorno exigido r da Vamos Estudar Finanças é de 11,56%a.a e
a taxa de crescimento dos dividendos de 2,61%a.a.
Considerando que o valor da ação da empresa está valendo hoje no
mercado R$ 58,50 e baseando-se no modelo de Gordon, você conclui
que:
A+
A
A-
https://famonline.instructure.com/courses/26427/quizzes/120060/history?version=1
10/10/2022 10:00 AO2 (DP/ADAP Agosto): Finanças Corporativas
https://famonline.instructure.com/courses/26427/quizzes/120060?module_item_id=652510 2/16
Modelo de Gordon:
P = D / (r-g)
 
Se um investidor comprar as ações pelo preço unitário de R$ 58,50,
poderá obter uma perda de R$ 12,73/ação.
 
Se um investidor comprar as ações pelo preço unitário de R$ 58,50,
poderá obter um ganho R$ 6,48/ação.
 
Se um investidor comprar as ações pelo preço unitário de R$ 58,50,
poderá obter um ganho R$ 13,03/ação.
 
Se um investidor comprar as ações pelo preço unitário de R$ 58,50,
poderá obter um ganho R$ 16,90/ação.
 
Se um investidor comprar as ações pelo preço unitário de R$ 58,50,
poderá obter um ganho R$ 13,90/ação.
Correto!Correto!
Alternativa correta: Se um investidor comprar as ações pelo preço
unitário de R$ 58,50, poderá obter um ganho R$ 13,90/ação.
Aplicando o Modelo de Gordon:
P = D / (r-g)
P = 6,48 / (0,1156 - 0,0261)
P = 6,48 /0,0895
P = 72,40
O ganho que o investidor poderá obter é igual a diferença entre o
preço-alvo de R$ 72,40/ação e o preço de aquisição no mercado a
R$ 58,50/ação, ou seja, R$ 13,90/ação (72,40 – 58,50 = 13,90).
0,6 / 0,6 ptsPergunta 2
A+
A
A-
10/10/2022 10:00 AO2 (DP/ADAP Agosto): Finanças Corporativas
https://famonline.instructure.com/courses/26427/quizzes/120060?module_item_id=652510 3/16
Leia o texto a seguir:
Para Assaf Neto (2009), as finanças corporativas incorporam em seu
escopo as grandes evoluções do mundo contemporâneo. Seus métodos
de avaliação e conteúdo conceitual assumiram um caráter bem mais
abrangente, elevando sua importância para as empresas.
Fonte: NETO, Alexandre Assaf; LIMA, Fabiano Guasti. Curso de
administração financeira. Atlas, 2009.
Sobre Finanças Corporativas, avalie as afirmações a seguir:
I - Um dos objetivos das Finanças Corporativas está em viabilizar os
recursos necessários para as decisões do plano estratégico de gestão;
II - Criar valor econômico agregado no curto prazo e gerar caixa no curto
e longo prazos;
III - Aumentar o valor patrimonial da empresa e o retorno sobre ativos e
patrimônio líquido (PL) dos acionistas;
IV - Incrementar o uso dos passivos, ampliando a ociosidade e
reduzindo o crescimento e a rentabilidade. 
É correto o que se afirma apenas em:
 I, II e III. Correto!Correto!
Resposta correta. 
Apenas a I, II e III estão corretas, pois a afirmativa I - um dos
objetivos das Finanças Corporativas está em viabilizar os recursos
necessários para as decisões do plano estratégico de gestão, na
afirmativa II a criação de valor econômico agregado no curto prazo
e gerar caixa no curto e longo prazos, na afirmativa III aumentar o
valor patrimonial da empresa e o retorno sobre ativos e patrimônio
líquido (PL) dos acionistas. A afirmativa IV é incorreta, pois
incrementar o uso dos ativos minimiza a ociosidade, amplia o
crescimento e a rentabilidade.
 I, II e IV. 
 I, III e IV. 
 III e IV. 
A+
A
A-
10/10/2022 10:00 AO2 (DP/ADAP Agosto): Finanças Corporativas
https://famonline.instructure.com/courses/26427/quizzes/120060?module_item_id=652510 4/16
 II e III. 
0 / 0,6 ptsPergunta 3
Leia o texto a seguir:
CAPM se refere ao modelo que estuda a relação entre risco estimado e
a rentabilidade estimada. O modelo baseia-se na teoria na qual os
investidores exigem uma maior rentabilidade para assumirem maiores
riscos.
O modelo firma que a rentabilidade de um ativo resulta da soma de uma
taxa de juro sem risco com um prêmio de risco.
Fonte: https://www.controlacao.com.br/significado/capm-capital-asset-
pricing-model
Considerando as ideias apresentas no texto, presuma que a empresa
Bons Negócios Financeiros deseja determinar o retorno exigido sobre
um ativo – Ativo A – que tem um beta (índice de risco não diversificado
para o ativo) de 2,0.
Os analistas da empresa determinaram que a taxa de retorno livre de
risco encontrada é de 6%, e o retorno sobre a carteira de ativos de
mercado é 12%.
Logo, o retorno exigido pelo Ativo A é:
R = RF + beta (RM – RF)
 17% ao ano. 
 14% ao ano. esposta corretaesposta correta
 23% ao ano. 
 9% ao ano. 
 18% ao ano. ocê respondeuocê respondeu
A+
A
A-
10/10/2022 10:00 AO2 (DP/ADAP Agosto): Finanças Corporativas
https://famonline.instructure.com/courses/26427/quizzes/120060?module_item_id=652510 5/16
Resposta incorreta
Alternativa correta: 14%
R = RF + beta(RM – RF)
R = 6 + 2(12-8)
R = 6 + 8
R = 14%
0,6 / 0,6 ptsPergunta 4
Leia o texto a seguir:
O Capital Asset Pricing Model, conhecido como CAPM – ou Modelo de
Precificação de Ativos, em português -, refere-se ao modelo de
estimativa de retorno de uma carteira ou ativo com base na moderna
teoria das carteiras, de Harry Markowitz.
O objetivo principal do CAPM é, além da definição de precificação,
proporcionar a identificação do valor referente a um ativo financeiro –
isso, por meio da definição de riscos comparados ao retorno oferecido
pelo ativo. Assim, se torna possível atribuir uma precificação aos ativos.
Fonte: https://statusinvest.com.br/termos/c/capm
Considerando as ideias apresentadas no texto, presuma que a empresa
Bons negócios Financeiros por decisão do Gestor financeiro, determinou
os vários custos de capital, de acordo com suas fontes e custos
relativos, a saber:
Fonte Custo (% a.a.) Proporção (%) 
Empréstimos 20 30 
Ações Preferenciais 30 25 
Ações Ordinárias 25 45 
A+
A
A-
10/10/2022 10:00 AO2 (DP/ADAP Agosto): Finanças Corporativas
https://famonline.instructure.com/courses/26427/quizzes/120060?module_item_id=652510 6/16
Em vista do Custo de Capital e supondo-se inalterado o nível de
risco, a empresa deve aceitar todos os projetos que obtenham um
retorno maior ou igual a: 
 19,4% 
 25,0% 
 24,75% Correto!Correto!
Alternativa correta: “24,75%”.
Feedback: Para se aceitar um novo projeto, deve-se obter um retorno igual ou superior ao
custo médio de capital (WACC). Para calcular o WACC temos que encontrar a
ponderação entre as fontes de financiamento e o custo destas fontes. Assim:
Fonte Custo (% a.a.) Proporção (%) Ponderação
Empréstimos 20 30 6
Ações Preferenciais 30 25 7,5
Ações Ordinárias 25 45 11,25
 WACC 24,75
 20,0% 
 16,0% 
0,6 / 0,6 ptsPergunta 5
Leia o texto a seguir:
O modelo de Gordon é um modelo que baseia-se na estimativa
de dividendos futuros que crescem a taxas constantes e, por conta
disso, é preciso que se tenha muita sensatez ao utilizá-lo.
Como se sabe, os dividendos, assim como as demais métricase
características das empresas, dificilmente seguem o mesmo padrão no
longo prazo.
A+
A
A-
10/10/2022 10:00 AO2 (DP/ADAP Agosto): Finanças Corporativas
https://famonline.instructure.com/courses/26427/quizzes/120060?module_item_id=652510 7/16
Fonte: https://www.suno.com.br/artigos/modelo-gordon
(https://www.suno.com.br/artigos/modelo-gordon) 
Considerando as ideias do texto, presuma que a empresa Bons
negócios financeiro estima pagar, em X5, dividendos de R$22,50/ação.
A empresa também estima que a taxa de crescimento dos dividendos, a
partir da mesma data, será de 3,5% a.a.
Sabendo-se que o retorno requerido para as ações desta empresa é de
17%, podemos afirmar que, ao final de X4, o valor da ação da empresa
será de:
P = D / (r-g)
 R$ 166,67 Correto!Correto!
Alternativa correta: $ 166,67
Utilizando o Modelo de Gordon:
PX4 = DX5 / (r-g)
PX4 = 22,50 / (0,17 - 0,035)
PX4 = 22,50 / 0,135
PX4 = $ 166,67
 R$ 127,14 
 R$ 169,30 
 R$ 155,88 
 R$ 169,80 
0,6 / 0,6 ptsPergunta 6
Leia o texto a seguir:
O GAO (Grau de Alavancagem Operacional) é um múltiplo bastante
utilizado que mede o quanto a receita operacional de uma empresa pode
mudar em resposta a uma mudança em suas vendas. As instituições
A+
A
A-
https://www.suno.com.br/artigos/modelo-gordon
10/10/2022 10:00 AO2 (DP/ADAP Agosto): Finanças Corporativas
https://famonline.instructure.com/courses/26427/quizzes/120060?module_item_id=652510 8/16
que contam com uma boa proporção de custos fixos para custos
variáveis costumam apresentar níveis mais elevados de alavancagem
operacional.
O índice GAO tem dois objetivos principais. O primeiro é medir a
distância que a empresa está do seu Ponto de Equilíbrio e o segundo,
como dito acima, é auxiliar na medição dos desvios nos lucros em razão
de qualquer mudança nas vendas. Ele é dado pela variação percentual
no lucro operacional (o EBITDA) dividido pela variação percentual da
receita.
Fonte:https://maisretorno.com/portal/termos/g/gao
Considerando as ideias apresentadas no texto, presuma que a empresa
Alpha SA apresentou os seguintes dados:
 DRE -20% Atual + 20%
(=) Faturamento
R$
2.400.000
R$ 3.000.000 R$ 3.600.000
(-) Custo variável R$ 440.000 R$ 550.000 R$ 660.000
(-) Despesa variável R$ 160.000 R$ 200.000 R$ 240.000
(=)
Margem de
contribuição
R$
1.800.000
R$ 2.250.000 R$ 2.700.00
(-) Custo fixo R$ 800.000 R$ 800.000 R$ 800.000
(-) Despesa fixa R$ 90.000 R$ 90.000 R$ 90.000
(=) Resultado operacional R$ 910.000 R$ 1.360.000 R$ 1.810.000
 -33,0882 +33,0882
Com base nas informações apresentadas na tabela, o lucro em relação
às vendas tem proporção de 
GAO = VARIAÇÃO % LUCRO/ VARIAÇÃO % VENDAS
A+
A
A-
10/10/2022 10:00 AO2 (DP/ADAP Agosto): Finanças Corporativas
https://famonline.instructure.com/courses/26427/quizzes/120060?module_item_id=652510 9/16
 
Tem proporção de 1,80 para 1, crescendo 1,80 vezes mais que as
vendas por período
 
Tem proporção de 1,25 para 1, crescendo 1,25 vezes mais que as
vendas por período
 
Tem proporção de 1,65 para 1, crescendo 1,65 vezes mais que as
vendas por período
Correto!Correto!
Alternativa correta: Tem proporção de 1,65 para 1, crescendo 1,65
vezes mais que as vendas por período
33,0882% / 20% = 1,65
 
Tem proporção de 1,55 para 1, crescendo 1,55 vezes mais que as
vendas por período
 
Tem proporção de 1,40 para 1, crescendo 1,40 vezes mais que as
vendas por período
0,6 / 0,6 ptsPergunta 7
Leia o texto a seguir:
O Balanço Patrimonial é um dos relatórios contábeis mais relevantes, se
não o mais importante, que é obrigatório para todas as companhias.
Esse documento explicita qual é o patrimônio líquido do negócio após a
subtração dos passivos (contas que devem ser quitadas, dívidas e
empréstimos) e dos ativos (patrimônio, valores a receber, equipamentos,
maquinário etc).
Basicamente, o Balanço Patrimonial considera tudo o que a empresa
possui e subtrai desse patrimônio aquilo que ela deve. Através dele, o
A+
A
A-
10/10/2022 10:00 AO2 (DP/ADAP Agosto): Finanças Corporativas
https://famonline.instructure.com/courses/26427/quizzes/120060?module_item_id=652510 10/16
gestor consegue ter uma ideia de como está o seu patrimônio, se ele
tem volume de ganhos o suficiente para cobrir as suas perdas, entre
outros pontos.
Fonte: https://www.ibccoaching.com.br/portal/coaching-e-
financas/conheca-os-relatorios-contabeis-mais-importantes-para-uma-
empresa
Considerando essas informações apresentadas com relação ao balanço
patrimonial avalie as afirmações
I.O balanço patrimonial é um relatório financeiro que tem por objetivo
apresentar a situação contábil e econômica de uma empresa em
determinado período.
II.É um documento lista todos os bens, recursos, direitos e investimentos
pertencentes ao seu negócio.
III.O Balanço Patrimonial é a melhor forma de fazer um levantamento
completo de todos os bens e direitos de um negócio, identificando
também suas fontes de recursos e investimentos.
É correto o que se afirma em: 
 II e III, apenas. 
 I, apenas. 
 II, apenas. 
 I e II, apenas. 
 I, II e III. Correto!Correto!
A+
A
A-
10/10/2022 10:00 AO2 (DP/ADAP Agosto): Finanças Corporativas
https://famonline.instructure.com/courses/26427/quizzes/120060?module_item_id=652510 11/16
Resposta Correta: I, II e III.
Trata-se de um relatório financeiro que tem por objetivo apresentar
a situação contábil e econômica de uma empresa em determinado
período 
Tido como o demonstrativo financeiro mais importante de um
negócio, saber o que é Balanço Patrimonial é fundamental para
manter a saúde financeira da sua empresa em dia.
Isso porque, esse documento lista todos os bens, recursos, direitos
e investimentos pertencentes ao seu negócio. 
Com a visão ampla e clara desses valores, fica bem mais fácil
identificar se a empresa está gerando lucros ou não, se é um bom
momento para investir, se é mais prudente reter gastos etc.
Balanço Patrimonial é um relatório contábil que descreve toda a
situação financeira de uma empresa.
Também chamado de Balanço Contábil, saber o que é Balanço
Patrimonial é a melhor forma de fazer um levantamento completo
de todos os bens e direitos de um negócio, identificando também
suas fontes de recursos e investimentos.
 
 
0,6 / 0,6 ptsPergunta 8
Leia o texto a seguir:
Capital Asset Pricing Model (CAPM), ou Modelo de Precificação de
Ativos é um modelo que permitiu que se chegasse ao retorno mínimo
exigido de um investimento baseado no risco apresentado. Assim, para
qualquer investimento é possível apurar-se, pelo modelo do CAPM, a
taxa de retorno que remunera o risco envolvido na decisão.
Foi ainda através do CAPM que se introduziu o conceito do coeficiente
beta, que indica o risco de um ativo em relação ao risco de todo o
mercado.
O conteúdo disponibilizado na Bússola do Investidor é protegido pela
legislação brasileira de direitos autorais. Não o reproduza em meios de
comunicação sem autorização. 
A+
A
A-
10/10/2022 10:00 AO2 (DP/ADAP Agosto): Finanças Corporativas
https://famonline.instructure.com/courses/26427/quizzes/120060?module_item_id=652510 12/16
Fonte:
https://www.bussoladoinvestidor.com.br/abc_do_investidor/capital-asset-
pricing-model-capm/
Com base nas ideias apresentadas no texto, presuma que o gestor da
Empresa Bons Negócios Financeiros determinou os vários custos de
capital, de acordo com suas fontes e custos relativos, a saber:
Fonte de Capital Custo 
Participação
(%)
Empréstimos a longo
prazo
12% 30%
Ações Preferenciais 18% 20%
Ações Ordinárias 20% 50%
Em vista do Custo de Capital e supondo-se inalterado o nível de risco, a
empresa pode aceitar todos os projetos que obtenham um retorno maior
ou igual a:
 17,2% Correto!Correto!
Alternativa correta: 17,20%
Calculando o WACC (Custo Médio Ponderado de Capital) temos:
Fonte de Capital Custo (A) Participação
(B)
Ponderação
(A x B)
Empréstimos a longo prazo 12% 30% 3,60 %
Ações Preferenciais 18% 20% 3,60 %
Ações Ordinárias 20% 50% 10 %
 WACC 17,2 %
 15,8% 
 19,4% 
A+
A
A-
10/10/202210:00 AO2 (DP/ADAP Agosto): Finanças Corporativas
https://famonline.instructure.com/courses/26427/quizzes/120060?module_item_id=652510 13/16
 20,5% 
 22,4% 
0,6 / 0,6 ptsPergunta 9
Leia o texto abaixo:
As empresas periodicamente elaboram e analisam projetos de
investimento. No processo, empregam uma das mais importantes
ferramentas empregadas na avaliação do fluxo de caixa de projetos: o
Custo Médio Ponderado de Capital – WACC (do inglês Weighted
Average Cost of Capital). A rigor, o WACC permite obter uma estimativa
da taxa de desconto necessária para avaliar que os gestores possam
decidir quais projetos serão mais promissores no sentido de gerar valor
os investidores de uma empresa.
Tendo em vista o que você aprendeu sobre o emprego do WACC,
indique a qual alternativa que melhor caracteriza a informação contida
na taxa de desconto aferida com base no WACC?
 
Para calcular do WACC, o analista considera montante e taxas de retorno
exigido pelos credores que financiam uma empresa: dívidas assumidas
com operações de empréstimos e financiamentos.
 
Para calcular do WACC, o analista considera montante e taxas de retorno
exigido pelos credores que financiam uma empresa: dívidas assumidas
com operações de empréstimos externos.
 
Para calcular do WACC, o analista considera montante e taxas de retorno
exigido por todas as fontes de capital que financiam uma empresa:
dívidas e capital próprio investido pelos acionistas.
Correto!Correto!
A+
A
A-
10/10/2022 10:00 AO2 (DP/ADAP Agosto): Finanças Corporativas
https://famonline.instructure.com/courses/26427/quizzes/120060?module_item_id=652510 14/16
A alternativa está correta, pois o WACC é o custo médio ponderado 
de todas as fontes de capital que financiam uma empresa. Assim, 
para calcula-lo o analista considera montante e taxas de retorno 
exigido pelas diferentes fontes de capital que empregados pela 
empresa: dívidas e capital próprio investido pelos acionistas.
 
Para calcular do WACC, o analista considera montante e taxas de retorno
exigido pelos socioproprietários que financiam uma empresa: acionistas
que adquirem ações da empresa e bancos.
 
Para calcular do WACC, o analista considera montante e taxas de retorno
exigido pelos bancos que financiam uma empresa: dívidas assumidas
com operações de empréstimos e financiamentos.
0,6 / 0,6 ptsPergunta 10
Leia o texto a seguir:
Do inglês Internal Rate of Return, a Taxa Interna de Retorno (TIR) é um
método muito utilizado par a análise da viabilidade de projeto de
investimento e no campo da engenharia econômica.
A TIR calcula a taxa de desconto que deve ter um fluxo de caixa para
que seu Valor Presente Líquido (VPL) iguale-se a zero.
Fonte: https://www.treasy.com.br/blog/taxa-interna-de-retorno-tir/
Assim, considerando as informações da tabela abaixo, assinale a
alternativa que apresenta corretamente o Payback simples e da TIR
respectivamente.
Ano FL CX Anual
0 -60.000
1 8.500,00
2 19.500,00
A+
A
A-
10/10/2022 10:00 AO2 (DP/ADAP Agosto): Finanças Corporativas
https://famonline.instructure.com/courses/26427/quizzes/120060?module_item_id=652510 15/16
3 16.500,00
4 9.500,00
5 15.000,00
6 12.000,00
 Payback 4 anos, 8 meses e 2 dias e TIR 9,53% 
 Payback 3 anos, 5 meses e 2 dias e TIR 10,53% 
 Payback 5 anos, 2 meses e 6 dias, e TIR 2,53% 
 Payback 5 anos, 10 meses e 6 dias, e TIR 1,53% 
 Payback 4 anos, 4 meses e 24 dias, e TIR 9,33% Correto!Correto!
Alternativa correta: Payback 4 anos, 4 meses e 24 dias, e TIR
9,33%
Ano FL CX Anual Saldo
0 -60.000 -60.000
1 8.500,00 -51.500
2 19.500,00 -32.000,00
3 16.500,00 -15.500,00
4 9.500,00 -6.000,00
5 15.000,00 9.000,00
6 12.000,00 21.000,00
6.000/15.000 = 0,4 + 4 = 4,4
0,4 x 12 = 4,8 meses
0,8 x 30 = 24 dias
Payback: 4 anos, 4 meses e 24 dias
No excel, digitar =TIR ( marcar os valores de -60.000 até o fluxo
do ano 6) no campo de total e enter
 
A+
A
A-
10/10/2022 10:00 AO2 (DP/ADAP Agosto): Finanças Corporativas
https://famonline.instructure.com/courses/26427/quizzes/120060?module_item_id=652510 16/16
Pontuação do teste: 5,4 de 6
A+
A
A-