ANÁLISE DE INVESTIMENTOS

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ANÁLISE DE INVESTIMENTOS  AV
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ANÁLISE DE INVESTIMENTOS NO SETOR PÚBLICO  
 
1.
- É incorreto afirmar que:
A SPE pode ser um meio auxiliar de concretização do investimento de uma joint venture.
É possível a criação de uma sociedade para realização do empreendimento em joint venture.
A SPE tem independência da estrutura corporativa da companhia.
A joint venture é incompatível com a formação da SPE.
Apesar da proximidade existente entre a SPE e a joint venture, invariavelmente, serão utilizadas em
situações diversas
2.
É incorreto afirmar que:
As joint ventures são a união de esforços para exploração de determinado mercado, feito por dois ou
mais parceiros que buscam minimizar riscos, utilizando capital e know-how que, individualmente, não
teriam acesso.
A aliança das joint ventures com as sociedades locais maximizam o risco do investimento.
 A criação da joint venture é um fenômeno comum, por exemplo, quando sociedades do exterior desejam
investir em locais sobre os quais não detêm algum tipo de conhecimento.
Uma incorporadora poderá constituir, para cada empreendimento a ser explorado, uma SPE e segregar
todos os recursos obtidos naquela determinada operação.
Há, na criação da SPE, uma mescla de recursos advindos de outros negócios, gerando, com isso,
ganhos de eficiência administrativa
3.
As empresas, em geral, criam estruturas de governança corporativa para garantir que os quatro princípios básicos
de governança corporativa sejam atingidos. São estruturas da governança corporativa:
Investidores, diretoria e clientes.
Diretoria, clientes e gerentes.
Fornecedores, gerência e clientes.
Conselho de franqueados, gerência e acionistas.
Acionistas, conselho de administração e diretoria.
4.
Não se pode afirmar que:
A SPE é uma criação jurídica própria com duração determinada.
A SPE segrega riscos e ativos.
A duração de uma SPE é associada à duração do empreendimento subjacente.
A duração da SPE depende da duração da companhia.
Projetos específicos devem se formar em torno de uma SPE.
5.
- Pode-se dizer da SPE (sociedade de propósito específico):
Constitui-se, necessariamente, como uma sociedade limitada ou sociedade anônima.
É, na verdade, uma roupagem que, a princípio, qualquer tipo de sociedade prevista na legislação
brasileira pode utilizar para alcançar determinado objetivo.
Não pode ser uma sociedade limitada.
Não pode ser uma sociedade simples.
Não deve ter um objeto social específico e prazo determinado que limite sua existência ao cumprimento
do objeto.
TÓPICOS ESPECIAIS EM AVALIAÇÃO DE EMPRESAS  
 
6.
Empresas da nova tecnologia são aquelas que produzem e comercializam produtos inovadores, atuando em
segmentos que ainda estejam longe de sua maturidade. Nesse sentido, o entendimento do comportamento dos
drivers da avaliação - receitas, margens, investimentos e custo de capital - no decorrer do ciclo de vida podem
auxiliar na modelagem do fluxo de caixa dessas empresas. No caso específico das margens operacionais
(margem LAJI), podemos afirmar que essas geralmente:
Se mantêm constantes no decorrer do ciclo de vida da empresa e do setor.
Iniciam o ciclo em níveis altos, reduzem na fase do crescimento e volta a aumentar à medida que a
empresa se aproxima da maturidade
Iniciam o ciclo em níveis baixos, aumentam na fase de crescimento e se reduzem novamente à medida
que a empresa se aproxima da maturidade.
Iniciam o ciclo em níveis mais altos e reduzem gradativamente à medida que a empresa se aproxima da
maturidade
Iniciam o ciclo em níveis baixos e aumentam gradativamente à medida que a empresa se aproxima da
maturidade
7.
Visando apurar o custo médio ponderado de capital (WACC) da AGI foram levantadas as seguintes informações:
• Taxa do ativo livre de risco (rf) = 9% ao ano;
• Beta das ações da AGI = 1,5;
• Prêmio pelo risco de mercado [E(rm) ¿ rf] = 5% ao ano;
• CDS da AGI = 2% ao ano;
• Alíquota de IR&CS = 34%;
• Peso do capital próprio na estrutura de capital [CP/(CP+D)] = 60%;
• Peso da dívida na estrutura de capital [D/(CP+D)]= 40%.
Com base nessas informações, podemos afirmar que o WACC da AGI seria de:
13,99% ao ano.
12,80% ao ano.
10,57% ao ano.
14,76% ao ano.
12% ao ano.
8.
Em diversos casos de avaliação, nos deparamos com empresas que possuem múltiplos negócios, o que pode ser
solucionado por duas abordagens: avaliação efetuada de forma consolidada e avaliação pela soma das partes.
Em relação à avaliação pela soma das partes é correto afirmar que:
É uma boa opção quando forem disponíveis informações financeiras que permitam a análise
individualizada dos negócios
É equivalente à avaliação efetuada de forma consolidada, não havendo vantagem entre uma abordagem
ou outra.
É menos recomendável do que avaliação consolidada, porque não permite a visão geral da empresa.
É sempre mais adequada do que a avaliação efetuada de forma consolidada
É mais simples e rápida do que a avaliação efetuada de forma consolidada.
9.
Um dos tipos mais comuns de reestruturação societária consiste na compra de empresas seguida da extinção da
empresa adquirida e seu patrimônio sendo assumido pela compradora. Esse tipo de operação é chamado de:
Unificação.
Fusão.
Aquisição
Compra
Incorporação.
10.
A BGT é uma empresa atuante no setor de vestuário e apresentou em seu último resultado um LAJIDA de $
7.500 mil, uma dívida líquida de $ 20.000 mil e um lucro líquido de $ 4.000 mil. Considerando que o índice valor
do negócio-LAJIDA (múltiplo setorial) do setor de vestuário seria de 10, o valor da participação acionária da BGT
seria de:
$ 95.000 mil
$ 75.000 mil
$ 40.000 mil.
$ 20.000 mil.
$ 55.000 mil.