ANÁLISE DE INVESTIMENTOS

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1a Questão (Ref.: 202008078147) 
- É incorreto afirmar que: 
 
 
A SPE pode ser um meio auxiliar de concretização do investimento de uma joint venture. 
 
Apesar da proximidade existente entre a SPE e a joint venture, invariavelmente, serão 
utilizadas em situações diversas 
 
A SPE tem independência da estrutura corporativa da companhia. 
 
É possível a criação de uma sociedade para realização do empreendimento em joint 
venture. 
 
A joint venture é incompatível com a formação da SPE. 
 
 
 
 2a Questão (Ref.: 202008072145) 
A modalidade de contrato throughput é caracterizada por: 
 
 
O comprador ter a opção de pagar pelos produtos ou serviços do projeto, recebendo-os 
ou não. 
 
Projetos que envolvam transporte de insumos (exemplo: gasodutos, oleodutos). 
 
O comprador pagar os débitos do financiador. 
 
O consumidor da SPE só estar obrigado a adquirir o que a empresa efetivamente estiver 
apta a produzir. 
 
O comprador pagar a quantidade efetivamente contratada, independentemente de qualquer 
situação (principalmente, em circunstâncias em que a SPE, por qualquer evento, não 
consiga atingir níveis operacionais satisfatórios). 
 
 
 
 3a Questão (Ref.: 202008081153) 
Não se pode afirmar que: 
 
 
A duração da SPE depende da duração da companhia. 
 
A SPE é uma criação jurídica própria com duração determinada. 
 
A duração de uma SPE é associada à duração do empreendimento subjacente. 
 
A SPE segrega riscos e ativos. 
 
Projetos específicos devem se formar em torno de uma SPE. 
 
 
 
 4a Questão (Ref.: 202008075149) 
É incorreto afirmar que: 
 
 
Há, na criação da SPE, uma mescla de recursos advindos de outros negócios, gerando, 
com isso, ganhos de eficiência administrativa 
 
As joint ventures são a união de esforços para exploração de determinado mercado, feito 
por dois ou mais parceiros que buscam minimizar riscos, utilizando capital e know-how 
que, individualmente, não teriam acesso. 
 
A aliança das joint ventures com as sociedades locais maximizam o risco do investimento. 
 
Uma incorporadora poderá constituir, para cada empreendimento a ser explorado, uma 
SPE e segregar todos os recursos obtidos naquela determinada operação. 
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 A criação da joint venture é um fenômeno comum, por exemplo, quando sociedades do 
exterior desejam investir em locais sobre os quais não detêm algum tipo de 
conhecimento. 
 
 
 
 5a Questão (Ref.: 202008075139) 
Não são atores envolvidos no project finance: 
. 
 
 
Os auditores da companhia. 
 
A sociedade de propósito específico (SPE). 
 
Os compradores. 
 
Os agentes financiadores. 
 
Os patrocinadores. 
 
 
 
 6a Questão (Ref.: 202008109495) 
Empresas da nova tecnologia são aquelas que produzem e comercializam produtos 
inovadores, atuando em segmentos que ainda estejam longe de sua maturidade. Nesse 
sentido, o entendimento do comportamento dos drivers da avaliação - receitas, margens, 
investimentos e custo de capital - no decorrer do ciclo de vida podem auxiliar na modelagem 
do fluxo de caixa dessas empresas. No caso específico das margens operacionais (margem 
LAJI), podemos afirmar que essas geralmente: 
 
 
Iniciam o ciclo em níveis mais altos e reduzem gradativamente à medida que a empresa 
se aproxima da maturidade 
 
Iniciam o ciclo em níveis altos, reduzem na fase do crescimento e volta a aumentar à 
medida que a empresa se aproxima da maturidade 
 
Iniciam o ciclo em níveis baixos e aumentam gradativamente à medida que a empresa se 
aproxima da maturidade 
 
Iniciam o ciclo em níveis baixos, aumentam na fase de crescimento e se reduzem 
novamente à medida que a empresa se aproxima da maturidade. 
 
Se mantêm constantes no decorrer do ciclo de vida da empresa e do setor. 
 
 
 
 7a Questão (Ref.: 202008109491) 
Um dos tipos mais comuns de reestruturação societária consiste na compra de empresas 
seguida da extinção da empresa adquirida e seu patrimônio sendo assumido pela 
compradora. Esse tipo de operação é chamado de: 
 
 
Fusão. 
 
Unificação. 
 
Aquisição 
 
Compra 
 
Incorporação. 
 
 
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 8a Questão (Ref.: 202008109442) 
A BEN é uma empresa produtora de bebidas e está interessada na compra da IBEVE, 
empresa atuante no mesmo segmento. Para tanto, a BEN gostaria de conhecer o valor 
status quo e valor limite a ser pago pela IBEVE. Supondo um índice valor do negócio-LAJIDA 
setorial (múltiplo setorial) de 9, um LAJIDA status quo de $ 2.000 e $ 12.000 para a IBEVE e 
para BEN, respectivamente, uma dívida liquida nula para as duas empresas e um acréscimo 
- referente as sinergias da operação - de $ 1.000 ao LAJIDA das empresas unificadas, 
podemos afirmar que o valor status quo e valor limite a ser pago pela participação acionária 
da IBEVE seriam, respectivamente, de: 
 
 
$ 19.500 e $ 26.800 
 
$ 12.000 e $ 22.600 
 
$ 20.000 e $ 29.600 
 
$ 18.000 e $ 28.600 
 
$ 17.000 e $ 25.600. 
 
 
 
 9a Questão (Ref.: 202008109476) 
Uma das etapas mais importantes do roteiro para avaliação de empresas é a análise de 
demonstrativos financeiros, que além de permitir o entendimento do desempenho 
econômico-financeiro passado, auxilia na elaboração de fluxos futuros. Nesse sentido, a 
análise de demonstrativos financeiros de empresas de capital fechada é geralmente: 
 
 
Mais complexa em função de má qualidade da informação 
 
Similar a análise efetuada no caso das empresas abertas. 
 
Mais fácil quando a empresa opta pelo regime do lucro presumido. 
 
Mais simples do que no caso das empresas abertas 
 
Menos complexa em função do tamanho das empresas 
 
 
 
 10a Questão (Ref.: 202008109493) 
Em diversos casos de avaliação, nos deparamos com empresas que possuem múltiplos 
negócios, o que pode ser solucionado por duas abordagens: avaliação efetuada de forma 
consolidada e avaliação pela soma das partes. Em relação à avaliação pela soma das partes 
é correto afirmar que: 
 
 
É uma boa opção quando forem disponíveis informações financeiras que permitam a 
análise individualizada dos negócios 
 
É mais simples e rápida do que a avaliação efetuada de forma consolidada. 
 
É equivalente à avaliação efetuada de forma consolidada, não havendo vantagem entre 
uma abordagem ou outra. 
 
É sempre mais adequada do que a avaliação efetuada de forma consolidada 
 
É menos recomendável do que avaliação consolidada, porque não permite a visão geral da 
empresa. 
 
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