Balanço Patrimonial e Decisões Financeiras

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Decisões voltadas para a operação e liquidez. 
•  BP e DRE – revisão / conceitos 
•  Capital de giro – foco no Balanço Patrimonial 
•  Ciclo Operacional – Foco no Balanço e DRE 
•  Ciclo Operacional - Operações curto/curtíssimo prazo 
Agenda 
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Planejamento Financeiro e Tributário II 
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Decisões voltadas para a operação e liquidez/BP 
Que é um Balanço? 
Segundo Brasil (1997), é um conjunto de documentos contábeis que nos dá uma 
fotografia econômico–financeira da empresa. Os dois principais tipos são: 
•  Balanço Patrimonial 
•  Demonstração de resultados 
É uma fotografia financeira em uma determinada data em que ao lado esquerdo de um 
quadro são considerados todas as aplicações de dinheiro, por ordem decrescente de 
prazos e, do lado direito, todas as fontes de recursos que financiaram aquelas 
aplicações, na mesma ordem decrescente. 
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Decisões financeiras de longo prazo 
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Capital de 
Terceiros 
(Juros) 
Capital 
Próprio 
(dividendos) 
Origem dos 
recursos 
Investimentos 
(lucro) 
Aplicação 
dos recursos 
Planejamento Financeiro e Tributário II 
Decisões voltadas para a operação e liquidez/BP 
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Ativo Circulante Bens e direitos que podem ser convertidos em dinheiro em curto prazo 
Realizável em 
longo prazo 
Bens e direitos que realizarão em um prazo superior ao ano contábil 
Ativo Permanente Recursos aplicados em bens ou direitos de permanência duradoura e 
dirigidos para produzirem benefícios `a investidora. Divide-se em: 
! Investimentos - bens e direitos em participações permanentes 
em outras empresas ou sociedades e direitos de qualquer 
natureza 
! Imobilizado – bens intangíveis destinados ao funcionamento da 
empresa (edifícios etc) 
! Ativo diferido – despesas incorridas, que por beneficiarem 
exercícios futuros, são amortizados contra ele e não 
descarregados imediatamente quando ocorrem. Exemplos: 
gastos de implantação e pré-operacionais; gastos com pesquisa 
e desenvolvimento de produtos; gastos de implantação de 
sistemas e métodos; gastos de reorganização ou reestruturação. 
Passivo 
Circulante 
São as obrigações que normalmente são pagas dentro de um ano: 
contas a pagar, dívidas com fornecedores de mercadorias ou matéria-
prima 
Passivo Exigível São as dívidas de uma empresa que serão liquidadas após o final do 
exercício financeiro seguinte. 
Resultado de 
Exercícios 
Futuros 
Valores recebidos líquidos que não representam obrigações por parte da 
empresa, mas que por regime de competência não tenham ainda sido 
incorporados ao patrimônio da empresa. Exemplos: aluguéis recebidos 
antecipadamente, valores recebidos por conta de adiantamento para 
futura entrega de mercadorias ou serviços. 
Patrimônio 
Líquido 
Representa os valores que os sócios ou acionistas têm na empresa. 
Divide-se em: 
! Capital social – valor integralizado 
! Reserva de capital – valores recebidos pela empresa (sócios) 
que não transitaram e nem transitarão pelo resultado por não 
referirem a prestação de serviços. Exemplos: incentivo fiscal, 
ágio, doações recebidas (terrenos que prefeituras doam para 
fixar empresas em seus municípios) 
! Reserva de reavaliação – usado quando algum ativo da 
empresa fica extremamente defasado devido a comportamento 
de mercado e ou em face dos índices de inflação 
! Reserva de lucros – são os lucros gerados pela empresa, 
transitado pelo resultado e retido por alguma razão. Exemplos: 
estatutárias, reservas para contingencia devido a possíveis 
perdas no futuro dentre outros 
! Lucro e prejuízo acumulado - saldos remanescentes de 
prejuízos líquidos e ainda não distribuídos. É a interligação entre 
o BP e a DRE. 
!
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Ativo Circulante Bens e direitos que podem ser convertidos em dinheiro em curto prazo 
Realizável em 
longo prazo 
Bens e direitos que realizarão em um prazo superior ao ano contábil 
Ativo Permanente Recursos aplicados em bens ou direitos de permanência duradoura e 
dirigidos para produzirem benefícios `a investidora. Divide-se em: 
! Investimentos - bens e direitos em participações permanentes 
em outras empresas ou sociedades e direitos de qualquer 
natureza 
! Imobilizado – bens intangíveis destinados ao funcionamento da 
empresa (edifícios etc) 
! Ativo diferido – despesas incorridas, que por beneficiarem 
exercícios futuros, são amortizados contra ele e não 
descarregados imediatamente quando ocorrem. Exemplos: 
gastos de implantação e pré-operacionais; gastos com pesquisa 
e desenvolvimento de produtos; gastos de implantação de 
sistemas e métodos; gastos de reorganização ou reestruturação. 
Passivo 
Circulante 
São as obrigações que normalmente são pagas dentro de um ano: 
contas a pagar, dívidas com fornecedores de mercadorias ou matéria-
prima 
Passivo Exigível São as dívidas de uma empresa que serão liquidadas após o final do 
exercício financeiro seguinte. 
Resultado de 
Exercícios 
Futuros 
Valores recebidos líquidos que não representam obrigações por parte da 
empresa, mas que por regime de competência não tenham ainda sido 
incorporados ao patrimônio da empresa. Exemplos: aluguéis recebidos 
antecipadamente, valores recebidos por conta de adiantamento para 
futura entrega de mercadorias ou serviços. 
Patrimônio 
Líquido 
Representa os valores que os sócios ou acionistas têm na empresa. 
Divide-se em: 
! Capital social – valor integralizado 
! Reserva de capital – valores recebidos pela empresa (sócios) 
que não transitaram e nem transitarão pelo resultado por não 
referirem a prestação de serviços. Exemplos: incentivo fiscal, 
ágio, doações recebidas (terrenos que prefeituras doam para 
fixar empresas em seus municípios) 
! Reserva de reavaliação – usado quando algum ativo da 
empresa fica extremamente defasado devido a comportamento 
de mercado e ou em face dos índices de inflação 
! Reserva de lucros – são os lucros gerados pela empresa, 
transitado pelo resultado e retido por alguma razão. Exemplos: 
estatutárias, reservas para contingencia devido a possíveis 
perdas no futuro dentre outros 
! Lucro e prejuízo acumulado - saldos remanescentes de 
prejuízos líquidos e ainda não distribuídos. É a interligação entre 
o BP e a DRE. 
!
Decisões voltadas para a operação e liquidez/BP 
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ATIVO PASSIVO 
Ativo Circulante Passivo Circulante 
Disponível (caixa / bancos) Fornecedores 
Duplicatas a receber Contas a pagar 
Estoques Salários a Pagar 
Ativo Realizável a Longo Prazo Impostos a Recolher 
Títulos a receber Empréstimos a pagar 
Ativo Permanente Passivo Exigível a Longo Prazo 
Investimentos Empréstimos (>360 dias) 
Controladas e Coligadas Financiamentos (>360 dias) 
Imobilizado Resultado de Exercícios Futuros 
Prédios, Terrenos, Veículos Patrimônio Líquido 
Diferido Capital Social 
Pesquisa e Desenvolvimento Reservas de Capital 
 Reservas de Avaliação 
 Reservas de Lucros 
 Lucros/Prejuízos Acumulados 
!
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Decisões voltadas para a operação e liquidez/BP 
Demonstração de resultados 
De acordo com Brasil (1997) é um quadro que mostra o fluxo de fundos, que vai das 
vendas ao lucro líquido. Não é uma fotografia financeira da empresa como o balanço 
patrimonial, mas um filme entre duas datas. Por exemplo, entre o primeiro e o último 
dia do mês ou entre o primeiro e o último dia do ano. 
 
Para o autor, a demonstração de resultados é uma cascata, em que sobressaem vários 
níveis de geração de recursos por parte da empresa, desde a margem de contribuição, 
passando pelo lucro bruto, operacional e terminando no lucro líquido. 
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Decisões voltadas para a operação e liquidez/DRE 
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Demonstração de Resultados (em moeda corrente) 
Receita Bruta de Venda de Bens e Serviços Valor (em moeda) 
(-) Impostos Sobre as Vendas 
(-) Devoluções, Descontos e Abatimentos 
(=) Receita Líquida 
(-) Custos dos Produtos e Serviços Vendidos 
(=) Lucro Bruto(-) Despesas de Vendas 
(-) Despesas Administrativas 
(-) Despesas Financeiras Líquidas 
(-) Outras Despesas Operacionais 
(+) Outras Receitas Operacionais 
(=) Lucro Operacional 
(-) Despesas não Operacionais 
(=) Lucro Antes do Imposto de Renda 
(=) Provisão para o Imposto de Renda 
(-) Participação de Debentures, Empregados, 
Administradores e Partes Beneficiárias 
 
(=) Lucro Líquido de Exercício 
!
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Decisões voltadas para a operação e liquidez/BP 
Para que servem os Balanços? 
De acordo com Brasil (1997), servem para: 
•  Acompanhar o desempenho da empresa; 
•  Por meio de índices, dar noção do comportamento da empresa em relação a outras 
do mesmo setor. Exemplos de índices: 
•  clientes/vendas – prazo médio de faturamento aos clientes 
•  estoques/vendas – mede o giro dos estoques 
•  fornecedores/vendas – mede o prazo médio para pagamentos a fornecedores 
•  ciclo financeiro – (clientes + estoques – fornecedores)... 
•  ....dentre outros... 
 
 
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Decisões financeiras de longo prazo 
As atividades operacionais de uma empresa envolvem, de forma sequencial e repetitiva, 
a produção de bens e serviços e a realização de vendas e recebimentos. 
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Planejamento Financeiro e Tributário II 
Decisões financeiras de longo prazo 
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Segundo Assaf Neto (2008), as decisões de investimento 
envolvem a elaboração, avaliação e seleções de propostas 
de aplicações de capital efetuadas com o objetivo, 
normalmente de médio e longo prazos, de produzir 
determinado retorno aos proprietários de ativos. 
As decisões de investimento, são decisões que podem 
promover alterações no volume de capital voltado à 
produção de bens e serviços. 
O conceito de capital, é bastante amplo e envolve os mais 
diferentes ativos (máquinas equipamentos, tecnologia) 
etc. 
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Decisões financeiras de longo prazo 
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Ainda para Assaf Neto (2008), a decisão de investimento é tomada segundo 
um critério racional e envolve mensurar os fluxos de caixa incrementais 
associados com a proposta de investimentos e avaliar sua atratividade 
econômica pela comparação com o custo do dinheiro. 
Uma proposta de investimento se apresentará atraente quando seu retorno for 
superior às taxas de remuneração requeridas pelo proprietário de capital. 
Um processo de avaliação e seleção de alternativa de investimento de capital 
envolve os seguintes aspectos: 
•  Dimensionamento dos fluxos de caixa de cada proposta de investimento 
gerada 
•  Avaliação econômica dos fluxos de caixa com base na aplicação de... 
Planejamento Financeiro e Tributário II 
Decisões financeiras de longo prazo 
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...técnicas de análise de investimentos 
•  Definição da taxa de retorno exigida pelos proprietários de capital e sua 
aplicação para o critério de aceitação dos projetos de investimentos 
•  Introdução do risco no processo de avaliação de investimento. 
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Métodos de avaliação - 
O que se espera????? 
item/Periodo 0 1 2 3 4 5
Investimento -R$800.000,00
Capital de Giro
(=) Receita Bruta R$750.000,00 R$750.000,00 R$750.000,00 R$750.000,00 R$750.000,00
(-) Impostos Deduções, Devoluções R$0,00 R$0,00 R$0,00 R$0,00 R$0,00
(=) Receita Líquida R$750.000,00 R$750.000,00 R$750.000,00 R$750.000,00 R$750.000,00
(-) Custos Operacionais Fixos R$0,00
(-) Custos Operacionais Variáveis
(=) Lucro Operacional = EBITDA R$750.000,00 R$750.000,00 R$750.000,00 R$750.000,00 R$750.000,00
(-) Depreciação 5 -R$160.000,00 -R$160.000,00 -R$160.000,00 -R$160.000,00 -R$160.000,00
(=) Lucro Tributável R$590.000,00 R$590.000,00 R$590.000,00 R$590.000,00 R$590.000,00
(-) IR/CS 30% -R$177.000,00 -R$177.000,00 -R$177.000,00 -R$177.000,00 -R$177.000,00
(=) Lucro Liquido R$413.000,00 R$413.000,00 R$413.000,00 R$413.000,00 R$413.000,00
(+) Depreciação R$160.000,00 R$160.000,00 R$160.000,00 R$160.000,00 R$160.000,00
(+) Valor Residual R$0,00
(+) Recuperação de Capital de Giro R$0,00
(=) Fluxo de Caixa Operacional -R$800.000,00 R$573.000,00 R$573.000,00 R$573.000,00 R$573.000,00 R$573.000,00
Montar um fluxo de caixa e analisar os resultados. 
Decisões financeiras de longo prazo 
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Agenda 
Escopo da análise financeira 
•  Dimensões: econômico x financeiro e curto prazo x longo prazo 
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Dimensões: econômico x financeiro e curto prazo x longo prazo 
Dentre os conceitos a serem utilizados, cabe registrar uma diferença 
importante: Qual a diferença entre resultado econômico e resultado financeiro. 
 
Uma empresa pode ter uma boa situação econômica (patrimônio líquido) e 
uma péssima situação financeira (caixa). Ou seja, não ter condições suficientes 
para quitar seus compromissos mais urgentes, caracterizando assim uma 
situação de aperto monetário. 
 
A análise situação econômica pode vista sobre as perspectivas de capital 
próprio e rentabilidade sobre o investimento enquanto a financeira pode ser 
vista sobre a ótica de caixa. 
 
As ações devem ser tomadas em prazos curtos (até 12 meses) e longos (acima 
de 12 meses). 
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