Aula 3 - Índices econômico-financeiros de análise

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Índices econômico-financeiros de análise
Apresentação
Você sabe qual é a importância dos índices econômico-financeiros de análise? Os indicadores são 
muito úteis para as empresas, pois por meio dessa importante ferramenta é possível confrontar e 
analisar as diferentes informações financeiras, do mesmo modo que é possível equiparar as 
informações apresentadas por diferentes empresas que tenham o mesmo tipo de segmentação e 
porte.
Nesta Unidade de Aprendizagem, você estudará os índices econômico-financeiros, ou seja, você 
verá o motivo pelo qual eles são tão relevantes para a análise.
Bons estudos.
Ao final desta Unidade de Aprendizagem, você deve apresentar os seguintes aprendizados:
Descrever a importância dos índices econômico-financeiros de análise.•
Relacionar os índices econômico-financeiros utilizados na análise.•
Identificar a utilização dos índices econômico-financeiros para as empresas.•
Infográfico
Entre os índices econômico-financeiros, três podem ser destacados como os mais relevantes. Esses 
três índices estão relacionados entre si, pois apresentam um diagnóstico da situação econômico-
financeira da empresa para um determinado período.
Neste Infográfico, você vai entender a relação entre os índices econômico-financeiros usados na 
análise e de que forma eles atuam auxiliando a empresa.
Aponte a câmera para o código e acesse o link do conteúdo ou clique no código para 
acessar.
https://statics-marketplace.plataforma.grupoa.education/sagah/1363732c-f983-412e-8e36-fe9e839b0515/98819ff1-e5fb-4e07-b8a6-1014949dc7e6.png
Conteúdo do livro
A análise econômico-financeira aplicada com base nas demonstrações contábeis, corresponde a um 
valioso instrumento que busca mensurar a conjuntura patrimonial das organizações, além de 
assessorar, de forma coerente, na tomada de decisão. A partir da verificação das informações 
apresentadas nas demonstrações contábeis, é presumível reconhecer os elementos primordiais de 
sua estrutura patrimonial, assim como estabelecer a sua condição financeira momentânea.
Leia o capítulo Índices econômico-financeiros de análise, da obra Análises das demonstrações 
financeiras, base teórica desta Unidade de Aprendizagem, por meio da qual você vai adquirir 
conhecimento sobre a relevância dos indicadores diante da análise, bem como estes são utilizados 
pelas empresas. Além disso, você também vai ver a relação entre os indicadores aplicados nas 
análises das demonstrações contábeis.
Boa leitura.
 
ANÁLISE DAS 
DEMONSTRAÇÕES 
FINANCEIRAS
Aline Alves dos Santos
Índices econômico-
financeiros de análise
Objetivos de aprendizagem
Ao final deste texto, você deve apresentar os seguintes aprendizados:
 � Descrever a importância dos índices econômico-financeiros de análise.
 � Relacionar os índices econômico-financeiros utilizados na análise.
 � Identificar a utilização dos índices econômico-financeiros para as
empresas.
Introdução
Neste capítulo, você vai adquirir conhecimentos referentes ao proce-
dimento de análise das demonstrações contábeis através de índices, já 
que estes possibilitam, através das suas informações, demonstrar os fatos 
ocorridos anteriormente e prestar algumas bases para o entendimento 
sobre o futuro da organização. Você conhecerá a real importância dos 
índices econômico-financeiros nas análises, assim como a relação existente 
entre tais índices e seu uso para as empresas.
Relevância dos índices
As análises verticais e horizontais auxiliam na coleta de informações iniciais 
das demonstrações contábeis, podendo essas ser complementadas através da 
análise de índices, envolvendo o procedimento de cálculo e a interpretação 
de indicadores sintéticos ou resumidos, buscando mensurar o desempenho e 
posição empresarial.
Através dos índices, são realizados comparativos. Por exemplo, se um 
balanço patrimonial de um período possui valor limitado, a análise de diversos 
períodos de resultados oferece maior consistência aos números. Quando é 
preciso concluir sobre a qualidade de uma empresa, é possível efetuar uma 
comparação dessa com outras que estejam no mesmo setor, esclarecendo 
assim essa questão. Isso é realizado com a aplicação dos indicadores na aná-
lise, afirmando desse modo a importância que os mesmos possuem para as 
empresas (BRUNI, 2011).
Conforme Lins e Francisco Filho (2012), os índices econômico-financeiros 
são de grande relevância para as organizações que objetivam adquirir recursos 
financeiros através de seus acionistas e investidores. Os indicadores econômico-
-financeiros representam instrumentos essenciais para obter êxito na captação 
de recursos. Essas ferramentas servem como base para que os acionistas e
investidores verifiquem a posição, tanto econômica, quanto financeira da
organização, assim como é possível avaliar possíveis riscos que possam vir a
sofrer. Desse modo, os indicadores auxiliam para que os investidores tomem
a melhor decisão com relação à aplicação do capital.
Os indicadores são primordiais para a gestão empresarial, sendo úteis tam-
bém para mensurar as atividades da empresa diante do mercado concorrente. 
Sabe-se que as empresas apresentam grande variação no seu desempenho, 
o que acaba ocultando a complexidade das alterações que ocorreram em 
distintos setores econômicos, onde estão inclusos os diversos segmentos de 
negócios. Através da oscilação do desempenho empresarial é possível avaliar 
e entender porque algumas empresas do mesmo ramo possuem 
desempenho melhor que outras. Isso é possível mediante a análise sobre os 
indicadores econômico-financeiros. É necessário que a empresa tenha 
conhecimento sobre as oscilações relativas ao seu desempenho, objetivando 
assim entender melhor o resultado atingido.
A empresa possui diversos dados que são convertidos em importantes 
informações e apresentadas através das demonstrações contábeis, que depois 
de analisadas com o uso de indicadores transmitem a atuação da empresa, 
possibilitando planejar as ações futuras. 
PASSADO FUTURO
É necessário entender que nem sempre a evolução futura da empresa repre-
senta uma evolução linear do passado. Um dos desafios constantes na análise 
das demonstrações contábeis é visualizar a evolução empresarial comparando 
diferentes períodos através do auxílio de índices econômico-financeiros.
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A informação financeira é usada para apoiar as decisões tomadas pela gestão em-
presarial, pois fornece informações confiáveis relativas aos recursos financeiros e às 
obrigações que ela possui. 
Os indicadores têm a importante função de apresentar um diagnóstico 
financeiro empresarial que pode ser de uma necessidade interna ou externa. 
A necessidade interna está relacionada ao controle interno das ações que são 
desenvolvidas diariamente, no entanto, quando os indicadores forem aplicados 
para necessidade externa, poderá estar relacionada a decisões que refletirão 
diretamente na empresa, como sua influência com instituições financeiras, 
fornecedores, clientes, entre outros. 
A relação entre os índices econômico-
financeiros usados na análise
Conforme Bruni (2011), os índices econômico-financeiros são obtidos através 
de cálculos realizados com base no balanço patrimonial e na demonstração do 
resultado do exercício, esclarecendo as informações apresentadas através de 
números que identificam a situação da empresa, com relação aos seus elementos 
patrimoniais, financeiros e de rentabilidade. No entanto, não basta somente 
realizar os cálculos, é preciso também compará-los com períodos diferentes 
ou ainda com indicadores de outras empresas que atuem no mesmo ramo ou 
com características equivalentes.
A relação dos indicadores com a análise das demonstrações contábeis 
existe quando os índices são calculados permitindo que os gestores financeiros 
consigam visualizar a posição empresarial.
Os indicadores que geralmente são usados nas análises das demonstrações 
contábeis são divididos conforme segue (BRUNI, 2011):
Indicadores de liquidez: estãorelacionados com a análise, buscando apresentar 
a solvência ou a capacidade que a empresa possui em cumprir suas obrigações 
assumidas com terceiros. Se a empresa decidir manter um elevado nível de 
solvência, será preciso ter uma quantidade elevada de recursos investidos com 
maior liquidez. Os indicadores de liquidez estão divididos em: liquidez geral, 
3Índices econômico-financeiros de análise
liquidez corrente, liquidez seca e liquidez imediata. Para realizar o cálculo do 
índice de liquidez, é preciso utilizar as informações demonstradas no balanço 
patrimonial, sendo está uma demonstração contábil que apresenta a situação 
patrimonial da empresa.
LG = (AC + R LP) / (PC + PNC) 
LG = liquidez geral 
AC = ativo circulante 
RLP = realizável a longo prazo 
PC = passivo circulante 
PNC = passivo não circulante
LC = AC / PC 
LC = liquidez corrente 
AC = ativo circulante
PC = passivo circulante
LS = (AC – estoques) / PC 
LS = liquidez seca 
AC = ativo circulante
PC = passivo circulante
LI = disponibilidades / PC 
LI = liquidez imediata
PC = passivo circulante
Indicadores de endividamento: são denominados também de indicadores de 
estrutura de capital. São aplicados na análise buscando entender a estrutura 
das composições das origens de financiamentos que foram contraídos pela 
empresa e a relação existente entre os capitais auferidos pelos sócios e de 
terceiros, considerando curto e longo prazo. Através dos indicadores aplicados 
na análise das demonstrações contábeis, a elevação do endividamento empre-
sarial geralmente reflete no aumento da percepção do seu risco. Empresas que 
possuem alto índice de endividamento demonstram maior comprometimento de 
resultados e fluxos de caixa vinculados ao pagamento de juros e à amortização 
da parcela das obrigações. Esse indicador está dividido em: endividamento 
geral, endividamento financeiro e cobertura de juros.
EG = ((AT – PL) / AT) × 100 
EG = endividamento geral 
AT = ativo total
ROL = receita operacional líquida
Índices econômico-financeiros de análise4
EF = (Empr. + Financ. / AT) × 100 
EF = endividamento financeiro 
Empr. = empréstimos 
Financ. = financiamentos 
AT = ativo total
CJ = LAJIR / juros 
CJ = cobertura de Juros 
LAJIR = lucro antes dos juros e do imposto de renda
Indicadores de lucratividade: sua relação com a análise está em verificar 
o lucro alcançado pela empresa em virtude das vendas realizadas, podendo 
considerar os custos, os gastos operacionais ou ainda todos os gastos.
IL = lucro líquido / receita bruta × 100
Indicadores de atividade: são aplicados com o intuito de analisar os efeitos 
das atividades operacionais da empresa sobre as demonstrações contábeis. 
Quando esse indicador é aplicado, demonstra fatores referentes aos prazos de 
recebimento e de pagamento da empresa e avalia os seus efeitos sobre os ativos, 
passivos e capital de giro. Esse indicador se divide em: rotação de estoques, 
prazo médio de recebimento, prazo médio de pagamento, ciclo operacional, 
ciclo financeiro e rotação de ativos.
RE = CPV / EM 
RE = rotação de estoques 
CPV = custo do produto vendido 
EM = estoque médio
PMR = (duplicatas a receber / vendas) × 360 
PMR = prazo médio de recebimento
PMP = (fornecedores / compras) × 360 
Ciclo operacional = ciclo econômico + PMCR 
PMCR = prazo médio de recebimento de contas a receber
Ciclo financeiro = ciclo operacional – PMPF 
PMPF = prazo médio de pagamento a fornecedores
5Índices econômico-financeiros de análise
Ciclo financeiro: também conhecido por ciclo de caixa, corresponde ao período 
existente entre a realização dos pagamentos e o recebimento dos clientes. Demonstra 
a quantidade de dias existentes entre o pagamento dos insumos e estoques até o 
recebimento da receita de vendas.
Ciclo econômico: representa o intervalo percorrido entre a compra e a venda, isto é, 
representa o prazo médio de estocagem (BRUNI, 2011).
Indicadores de rentabilidade: estão relacionados com o estudo da remuneração 
relativa das origens do capital de empresa, evidenciada através das fontes totais 
que podem incluir sócios e terceiros, ou somente sócios. Esse indicador está 
dividido em: retorno sobre o investimento, retorno sobre o patrimônio líquido e 
giro do ativo. A rentabilidade deve ser analisada juntamente com a solvência e a 
análise deve contemplar os elementos financeiros considerados como primordiais, 
que podem ser visualizados conforme a Figura 1 (BRUNI, 2011).
Figura 1. Elementos financeiros essenciais para a análise do índice 
de rentabilidade.
Fonte: Adaptada de Bruni (2011, p. 70).
+
=
TEMPO RISCO
RETORNO
A Figura 1 evidencia que o sacrifício do tempo (liquidez) e o risco corrido 
devem ser recompensados através do retorno da operação realizada. Nor-
malmente, quanto maior o retorno, deve-se considerar maior o tempo, assim 
como uma maior exposição ao risco. O vínculo entre rentabilidade e risco 
deve ser considerado.
Índices econômico-financeiros de análise6
ROI = (LL / AT) × 100 
ROI = retorno sobre o investimento 
LL = lucro líquido 
AT = ativo total
ROE = (LL / PL) × 100 
ROE = retorno sobre o patrimônio líquido 
LL = lucro líquido 
PL = patrimônio líquido 
GA = RL / AT 
GA = giro do ativo 
RL = receita líquida 
AT = ativo total
Ciclo financeiro = ciclo operacional – PMPF 
PMPF = prazo médio de pagamento a fornecedores
RA = vendas líquidas / ativo total 
RA = rotação de ativo
Indicadores dinâmicos: devem analisar os números da empresa através 
de um entendimento sobre as contas do balanço patrimonial, destacando os 
elementos relativos à gestão do capital de giro.
Indicadores de necessidade de capital de giro: demonstram quando a em-
presa deverá dispor de capital de giro, visando manter suas atividades. Esse 
indicador apresenta se a empresa precisará buscar outros recursos financeiros, 
como os financiamentos, por exemplo.
NCG = contas a receber + estoque – contas a pagar 
É importante não confundir indicadores de lucratividade com indicadores de 
rentabilidade.
 � Lucratividade: ganho obtido sobre as vendas realizadas.
 � Rentabilidade: ganho obtido sobre o investimento realizado. 
7Índices econômico-financeiros de análise
Os principais elementos apresentados pelos índices econômico-financeiros 
são:
 � Posição financeira: estrutura e liquidez.
 � Posição econômica: rentabilidade.
O uso dos índices econômico-financeiros
O uso de índices econômico-financeiros visa auxiliar a empresa para que ela 
consiga atingir suas metas, mediante as informações que são evidenciadas. 
Os indicadores são aplicados buscando obter o controle interno das atividades 
da empresa, verificando e certificando que as atividades estão sendo desem-
penhadas conforme planejamento e procedimentos estabelecidos, evitando 
possíveis desvios de qualquer natureza que ocasionem impactos nos objetivos 
empresariais.
O uso de indicadores econômico-financeiros, que é aplicado para mensurar 
a posição financeira, ou ainda definir o desempenho empresarial, é cada vez 
mais presente nas empresas. O uso por diversas empresas é justificado devido 
a sua importância para a gestão empresarial, pois oferecem as informações 
precisas que auxiliam os gestores para que os mesmos tomem decisões corretas, 
contribuindo desse modo para que a empresa alcance suas metas. 
Os resultados apresentados através do uso dos indicadores econômico-
-financeiros interessam aos diversos usuários das informações contábeis, 
como, por exemplo, gestores, credores e todos os investidores que a empresa 
possui. Desse modo, entende-se que os indicadores econômico-financeiros 
não servem somente para fins de controle interno da organização, mas atuam 
contribuindo com a divulgação de informações de modo mais claro, como 
na prestação de contas dos gestores, quanto à atuação empresarial, a todos 
os usuários das informações contábeis, favorecendo a escolha de práticas de 
governança corporativa. 
O uso dos indicadores afirma a relação entre contas ou grupo de contas 
das demonstrações contábeis que apresentam elementosrelevantes da po-
sição econômica ou financeira da empresa, com base em um determinado 
momento. 
Índices econômico-financeiros de análise8
Empresas que utilizam índices econômico-financeiros para a avaliação do seu desem-
penho financeiro possuem uma base sólida e confiável para a tomada de decisão de 
modo coerente pelos investidores (BRUNI, 2011). 
De acordo com Marion (2012), a análise das demonstrações contábeis e os 
indicadores representam um instrumento primordial de análise para a apro-
vação ou aumento de crédito de acordo com a necessidade das empresas. As 
demonstrações contábeis são elaboradas através das informações contidas no 
balanço patrimonial, na demonstração do resultado do exercício e também na 
demonstração de fluxo de caixa. Desse modo, é de extrema relevância entender 
como utilizar os indicadores financeiros, já que os mesmos são fundamentais 
para decidir com segurança a concessão de crédito. 
É de necessidade das empresas o uso dos indicadores quando precisam da 
concessão de crédito de terceiros para realizar investimentos, por exemplo. 
Através dos índices econômico-financeiros é possível calcular prazos de 
recebimento, projetar lucros, evidenciar a tendência de atuação e solvência, 
ou seja, usá-los com instrumentos gerenciais (MARION, 2012).
BRUNI, A. L. A análise contábil e financeira. 2. ed. v. 4. São Paulo: Atlas, 2011.
LINS, L. S; FRANCISCO FILHO, J. Fundamentos e análise das demonstrações contábeis: uma 
abordagem interativa. São Paulo: Atlas, 2012.
MARION, J. C. Análise das demonstrações contábeis: contabilidade empresarial. 7. ed. 
São Paulo: Atlas, 2012.
Leituras recomendadas
BLATT, A. Análise de balanços: estruturação e avaliação das demonstrações financeiras 
e contábeis. São Paulo: Makrons Books, 2001.
BRASIL. Lei nº 6.404, de 15 de dezembro de 1976. Dispõe sobre as Sociedades por 
Ações. Diário Oficial da União, Brasília, DF, 17 dez. 1976. Disponível em: <http://www.
planalto.gov.br/ccivil_03/LEIS/L6404consol.htm>. Acesso em: 11 nov. 2018.
9Índices econômico-financeiros de análise
BRASIL. Lei nº 11.638, de 28 de dezembro de 2007. Altera e revoga dispositivos da Lei 
no 6.404, de 15 de dezembro de 1976, e da Lei no 6.385, de 7 de dezembro de 1976, 
e estende às sociedades de grande porte disposições relativas à elaboração e divul-
gação de demonstrações financeiras. Diário Oficial da União, Brasília, DF, 28 dez. 2007. 
Ed. extra. Disponível em: <http://www.planalto.gov.br/ccivil_03/_Ato2007-2010/2007/
Lei/L11638.htm#art1>. Acesso em: 11 nov. 2018.
MEGLIORINI, E. Custos: análise e gestão. 2. ed. São Paulo: Pearson Prentice Hall, 2007.
PEREZ JÚNIOR, J. H.; BEGALLI, G. A. Elaboração e análise das demonstrações financeiras. 
5. ed. São Paulo: Atlas, 2015.
SAPORITO, A. Análise e estrutura das demonstrações contábeis. Curitiba: Intersaberes, 2015.
Índices econômico-financeiros de análise10
Conteúdo:
Dica do professor
Por meio da aplicação de indicadores econômico-financeiros a empresa poderá se comparar com as 
demais aplicações existentes no mercado, as quais têm a mesma segmentação, de modo a entender 
como ela se encontra diante de seus concorrentes.
Assista ao vídeo a seguir, por meio do qual você vai entender o uso dos índices econômico-
financeiros pelas empresas.
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Na prática
Gabriela tem uma empresa de pequeno porte no ramo de fabricação de calçados e assessórios 
femininos, e está buscando procedimentos aplicáveis na empresa que demonstrem se ela está 
obtendo lucro ou não, com base nas vendas realizadas. Ela entende que tem muitos custos no 
processo de fabricação e que talvez não esteja atingindo a meta de lucratividade prevista.
Conteúdo interativo disponível na plataforma de ensino!
 
Por meio do uso dos índices econômico-financeiros na análise, a empresa obtém resultados 
significativos que lhe proporcionam a correta tomada de decisão. Por meio da aplicação dos 
indicadores você vai entender os resultados apresentados nas demonstrações contábeis da sua 
empresa.
Saiba +
Para ampliar o seu conhecimento a respeito desse assunto, veja abaixo as sugestões do professor:
O que é índice de liquidez corrente, seca, imediata e geral?
Os índices econômico-financeiros podem ser usados na avaliação empresarial, mas são úteis 
também no processo de controle interno das atividades desenvolvidas pela empresa. Assim, eles 
permitem avaliar o melhor método de manter os investimentos sem elevar o grau de 
endividamento. Veja a seguir.
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Nível de endividamento
Os indicadores financeiros são muito importantes para que as empresas mantenham-se ativas no 
mercado, já que eles avaliam e apresentam o desempenho da empresa conforme um período, 
podendo ainda serem usados no processo comparativo com outras empresas similares existentes 
no mercado.
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A importância dos indicadores financeiros no processo 
decisório
Leia o seguinte artigo para saber mais sobre o papel dos indicadores financeiros no processo 
decisório.
https://www.youtube.com/embed/SVj616FuYuA
https://www.youtube.com/embed/5pDv50ffpFU
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https://www.contabeis.com.br/artigos/2872/a-importancia-dos-indicadores-financeiros-no-processo-decisorio/