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PROVA | CPA - 20
GABARITO COMENTADO
OUTUBRO 2018
IMPORTANTE: Esse é um material gratuito e NÃO pode ser comercializado! 
AUTOR: Prof. Lucas Silva (@professorluassilva)
Salve Galera que está estudando para a prova do CPA-20, tudo bem por aí?
Sim! A minha prova INTEIRA está aqui nesse arquivo, exatamente como caiu 
para mim. Deu trabalho, mas ficou demais!! 
Meu nome é Lucas Silva e trabalho há mais de 6 anos como professor de 
certificações bancárias, e como você sabe, a prova do CPA-20 não pode ser levada 
para casa. Mas sempre dá essa vontade né? 
Então eu decidi te ajudar e fui fazer a prova para decorar as questões. 
Fiz a minha prova em Outubro de 2018 e saí correndo para ir anotar tudo. Está 
aqui nesse arquivo com os gabaritos comentados para você se preparar para a sua 
prova!
Um grande abraço e bons estudos!
Prof. Lucas Silva
Professor Lucas Silva
 @professorlucassilva
 Prof. Lucas Silva
 @Prof. Lucas Silva
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1. O Conselho Monetário Nacional - CMN, tem como função:
a) Exercer a fiscalização das instituições financeiras
b) Conceder autorização para abertura de bancos estrangeiros no Brasil
c) Realizar operações de redesconto junto às instituições financeiras
d) Definir as diretrizes e normas referentes ao câmbio
Gabarito: D
Comentário do Prof. Lucas: Essa não dá para errar!!!! O CMN é um órgão 100% normativo. Portanto 
não executa nada. 
Ficou com dúvida? 
No meu canal do Youtube (Prof. Lucas Silva) eu irei corrigir, em vídeo, todas as questões desse 
material. 
Além disso, você pode acessar o meu instagram ou facebook @professorlucassilva e enviar seu 
questionamento. Terei prazer em responder. 
2. A Superintendência Nacional de Previdência Complementar - PREVIC, tem entre as suas 
funções:
a) Fiscalizar a comercialização dos planos de previdência privada como PGBL e VGBL
b) Responsável pela administração dos fundos de pensão
c) Autorizar o funcionamento e realizar a fiscalização das entidades fechadas de previdência 
complementar
d) Definir as diretrizes e normas do mercado de previdência complementar
Gabarito: C
Comentário do Prof. Lucas: Aqui a dica é a seguinte….A PREVIC é como se fosse o BACEN, ou 
seja é um órgão de fiscalização. Porém, voltado para o mercado de planos de previdência fechada. 
https://professorlucassilva.com.br/
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3) A Comissão de Valores Mobiliários - CVM, tem como função:
a) Fiscaliza as instituições financeiras do ramo bancário
b) Determina as diretrizes do mercado de câmbio
c) Limitar os valores máximos de comissão que podem ser cobrados pelas instituições que 
participam do mercado de distribuição de valores mobiliários
d) Estimular os investimentos em caderneta de poupança
Gabarito: C
Comentário do Prof. Lucas: A CVM é uma autarquia do governo federal, faz um papel similar ao do 
BACEN, de fiscalização e execução, porém, voltado ao mercado de capitais, de valores mobiliários. 
4) Sobre os Bancos de Investimentos:
a) Realizam operações de emissão de valores mobiliários, assessoram operações de fusões e 
aquisições e ofertam crédito de curto e médio prazo, como cheque especial, por exemplo.
b) Realizam operações de emissão de valores mobiliários, assessoram operações de fusões e 
aquisições e realizam operações com dólar turismo
c) Fiscalizam o mercado de distribuição de valores mobiliários
d) Assessoram empresas em operações de fusões e aquisições, emissões de valores mobiliários 
e ofertas públicas, além de fornecer crédito para médio e longo prazo
Gabarito: D
Comentário do Prof. Lucas: Questão sem maiores problemas. Basta saber as atividades de um 
Banco de Investimentos, sendo a principal a coordenação de ofertas públicas. 
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5) É uma função do Banco Central do Brasil - BACEN
a) Atuar, através do Comitê de Política Monetária - COPOM, para definir a taxa meta de inflação
b) Realizar, através de operações de redesconto bancário, empréstimos de assistência à liquidez 
para as instituições financeiras
c) Estimular a formação de poupança e direcionamento da mesma para o mercado de valores 
mobiliários
d) Fiscalizar as instituições financeiras e não financeiras que atuam na gestão de recursos de 
terceiros
Gabarito: B
Comentário do Prof. Lucas: Essa é fácil né?? O BACEN é um órgão de execução e fiscalização do 
SFN. É quem executa a política monetária (redesconto) para as instituições financeiras, conforme 
diretrizes do CMN. 
6) É uma definição correta sobre o Sistema de Pagamentos Brasileiro - SPB:
a) Sistema criado para transferir fundos entre bancos de um mesmo conglomerado
b) Sistema criado para realização de DOC’s para valores superiores a R$ 5 mil
c) É a transferência de fundos próprio e de terceiros realizados entre bancos em tempo real, com 
o objetivo de reduzir o risco sistêmico
d) Sistema criado para gerenciar o risco de crédito das instituições ao custodiar todos os CDB’s 
emitidos por essas instituições
Gabarito: C
Comentário do Prof. Lucas: O SPB é um sistema que tem como função básica permitir a 
transferência de recursos financeiros e processamento e liquidação de pagamentos.
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7) Segundo o Código Anbima de Distribuição de Produtos para o Varejo, Não é um fator a 
ser considerado na definição de perfil de um investidor:
a) Período em que será mantido o investimento
b) Conhecimento prévio sobre os produtos de investimento
c) Cenário econômico - conjuntura econômica
d) Situação econômica atual do investidor
Gabarito: C
Comentário do Prof. Lucas: Questão que daria para resolver mesmo sem saber o código da Anbima. 
Perfil é algo pessoal, portanto o cenário de conjuntura não afeta, teoricamente esse perfil. Pode afetar 
na decisão da carteira, mas não deveria afetar no perfil. 
8) Segundo o Código Anbima de Distribuição de Produtos para o Varejo, são considerados 
produtos de investimentos:
I - Caderneta de Poupança
II - Ações e seus derivativos
III - Produtos de Previdência Complementar
Está (ão) correto (s):
a) I e II
b) Somente I
c) Somente II
d) I, II e III
Gabarito: C
Comentário do Prof. Lucas: Segundo o Código da Anbima: 
Produtos de Investimento: todos os valores mobiliários e ativos financeiros regulados pela Comissão 
de Valores Mobiliários e/ou pelo Banco Central do Brasil, respectivamente. Não são considerados 
Produtos de investimentos, para fins deste Código, a Caderneta de Poupança e os Fundos de 
Investimento de Previdência Complementar Aberta e Fechada;
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9) Considerando o balanço patrimonial de uma pessoa física conforme abaixo:
Para se determinar o grau de endividamento desse indivíduo, deveria se considerar a relação 
entre:
a) Ativo total e passivo exigível
b) Ativo total e Patrimônio Líquido total
c) Patrimônio Líquido e exigível
d) Ativo e Patrimônio Líquido
Gabarito: A
Comentário do Prof. Lucas: A relação que precisa ser verificada é quanto a família ou o indivíduo 
tem de dívida frente ao total do patrimônio.
10) Um gerente atende a um cliente que possui um determinado valor para investir. Esse 
cliente informa que deseja alocar parte em ativos que ele leu em uma revista, que são os 
ETF's e o restante em imóveis. Com essas informações o gerente executa duas ações. 
I - Repassa a informação do cliente para a área da instituição financeira que negocia ETF's
II - Repassa o nome e telefone do cliente para um amigo do gerente que é corretor de imóveis. 
Nesse caso, as duas atitudes foram, respectivamente:
a) Correta e Incorreta
b) Incorreta e Incorreta
c) Correta e Correta
d) Incorreta e Correta
Gabarito: A
Comentário do Prof. Lucas: Também considero essa uma questão fácil. Sem consentimento do 
cliente, não podemos passar os dados do mesmos para áreas de fora do banco. Isso seria quebraro 
princípio da confidencialidade. 
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11) Um operador da bolsa de valores é funcionário de uma corretora de valores e recebe 
uma ordem de compra de um determinado cliente. Porém, antes de repassar essa ordem 
de compra, prioriza as ordens de compra da sua própria corretora, em detrimento das 
ordens do cliente. Essa prática é conhecida como:
a) Churning
b) Insider Trading
c) Value At Risk
d) Front Running
Gabarito: D
Comentário do Prof. Lucas: Como gostam de termo em inglês né? Tá louco…..Em sala de aula eu 
explico isso assim: Front (Frente) Running (correndo), ou seja, correr na frente e colocar uma ordem 
na frente de outra. Conduta antiética do operador de mesa da corretora de valores. Eu juro que no 
meu tempo de bolsa, nunca fiz isso. : ))
12) Um determinado profissional tem acesso a uma informação que não está disponível para 
o mercado. É referente a uma certa empresa. Ele decide então contar para um amigo 
essa informação e esse amigo compra as ações dessa empresa. Nesse caso, a conduta 
do profissional:
 
a) É uma conduta antiética e conhecida como Front Running
b) Não é uma conduta antiética, pois o profissional não obteve ganho com essa informação 
c) É uma conduta antiética conhecida como Churning
d) É uma conduta antiética conhecida como Insider Trading
Gabarito: D
Comentário do Prof. Lucas: Insider Trading é aquele que detém uma informação privilegiada (que o 
mercado ainda não tem conhecimento) e a utiliza para benefício próprio ou de terceiros. É uma 
conduta antiética. 
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13) Seu cliente deseja uma opção de investimento com baixo risco, porém, está com o API 
desatualizado. Sem atualizar o questionário, qual poderia ser a única opção de 
investimento que você deveria recomendar:
a) Fundo de Renda Fixa Simples
b) Certificado de Depósito Bancário - CDB
c) Fundo de Renda Fixa Referenciado
d) Ações de empresas de primeira linha
Gabarito: A
Comentário do Prof. Lucas: O Fundo de Renda Fixa Simples foi criado em 2014 para ser um 
instrumento de investimento mais “simples” (obviamente, né?!!). Investe em títulos de baixíssimo risco, 
não é necessário API por esse motivo e também não é necessário assinar o termo de adesão. Ou 
seja, simples! 
14) Um determinado investidor que utiliza um determinado preço e projeta o valor futuro da 
cotação de um ativo, a partir desse determinado preço, está agindo conforme qual viés 
das finanças comportamentais:
a) Representatividade
b) Ancoragem
c) Aversão à perda
d) Stock Options
Gabarito: B
Comentário do Prof. Lucas: Essa parte eu gosto muito! Se a questão trouxe que o investidor está 
“amparado”, “ancorado” em um número/preço, portanto o viés é o da ancoragem.
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15) Um investidor que apresenta o viés de “Aversão à Perda”, irá apresentar qual tipo de 
comportamento:
a) Tendem a manter posições ganhadoras e se desfazer rapidamente de posições perdedoras
b) Tendem a manter posições ganhadoras e também manter posições perdedoras
c) Tendem a manter posições perdedoras e se desfazer rapidamente de posições vencedoras
d) Tendam a manter posições perdedoras e também manter posições ganhadoras
Gabarito: C
Comentário do Prof. Lucas: Sempre que estou em sala de aula e dou essa matéria alguém se 
identifica. Quem tem “aversão à perda” tem dificuldades de aceitar que escolheu errado. Então, não se 
desfaz das ações que caem muito e vende rapidamente quando tem lucro, pois têm medo de voltar a 
perder. Esse assunto é demais! : ))
16) São atividades que não estão sujeitas as atividades de “Conheça Seu Cliente (Know 
Your Client):
a) Distribuição de Valores Mobiliários
b) Comercialização de Jóias e metais preciosos
c) Aplicações Financeiras 
d) Análise e classificação de risco de uma empresa por meio de uma agência de risco
Gabarito: D
Comentário do Prof. Lucas: Agência de rating faz um papel de análise e de nota de crédito, não se 
enquadrando na política de Conheça o Seu Cliente. 
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Ficou com dúvida? 
No meu canal do Youtube (Prof. Lucas Silva) eu irei corrigir, em vídeo, 
todas as questões desse material. 
Além disso, você pode acessar o meu instagram ou facebook 
@professorlucassilva e enviar seu questionamento. Terei prazer em 
responder. 
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17) Qual o prazo máximo que um cliente pode ficar sem atualizar o seu perfil de risco 
perante à instituição financeira:
a) 12 meses
b) 18 meses
c) 6 meses
d) 24 meses
Gabarito: D
Comentário do Prof. Lucas : Aqui não tem jeito, é decorar. Mas decorou uma vez não esquece 
nunca mais. 24 neles! 
18) São índices que formam o IGP-M
a) IPA, IPC e IPCA
b) IPA, INCC e IPCA
c) IPA, IPC e CDI
d) IPA, IPC e INCC
Gabarito: D
Comentário: Essa eu tenho até musiquinha em sala de aula para decorar. Não tem como errar. 
60% (IPA), 30% (IPC) e 10% (INCC)
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19) Em um regime cambial de taxa flutuante, com a conta corrente e a conta de capitais 
sendo superavitárias e sem uma intervenção da autoridade monetária, é de se esperar 
que:
a) Valorize a moeda local 
b) Desvalorize a moeda local
c) O governo atue no câmbio para reduzir a alta da moeda estrangeira
d) O governo atue no câmbio para aumentar a cotação da moeda estrangeira
Gabarito: A
Comentário do Prof. Lucas: Com mais dólares por aqui, a cotação do dólar cai e, portanto, sobe a 
cotação do real. : )
20) Em estatística, a “Moda”, representa:
a) A média dos valores encontrado em um conjunto de dados
b) A análise do quanto se dispersa os valores em um conjunto de dados
c) É o valor mais comum em um conjunto de dados
d) É o menor número encontrado em um conjunto de dados
Gabarito: C
Comentário do Prof. Lucas: Eu nunca tinha visto cair assim em CPA. Mas caiu agora! Questão dada. 
O que está na “moda”, é o que mais se repete. Simples assim! Demais né???!!!
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21) Em uma distribuição normal, a probabilidade de que uma variável aleatória esteja no 
intervalo entre (M + 1 DP) e (M - 1 DP), considerando M = Média e DP = Desvio Padrão, é 
de:
a) 68%
b) 95%
c) 99%
d) 50%
Gabarito: A
Comentário: Essa eu sempre digo em sala de aula que é decoreba. Mas a gente canta uma 
musiquinha e acaba gravando. Como ele falou em +/- 1 Desvio, a probabilidade é de 68%.
22) A taxa que é resultado da média dos depósitos a prazo é
a) Selic
b) TR
c) Ibovespa
d) CDI
Gabarito: B*
Comentário do Prof. Lucas: ATENÇÃO GALERA! Essa questão caiu na minha prova (Outubro/18), 
porém, está desatualizada. a TR foi alterada em Janeiro de 2018 e passou a ser baseada nas LTN”s. 
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23) Em uma emissão de debêntures ou notas promissórias, é função de uma agência 
classificadora de risco:
a) Garantir que os pagamentos serão realizados pelo emissor
b) Conceder uma nota de crédito, que significa a possibilidade do emissor não honrar com o seu 
compromisso
c) Ser o representante do emissor na oferta pública 
d) Ser o representante dos investidores em uma oferta pública 
Gabarito: B
Comentário do Prof. Lucas: Uma agência de classificação de risco (Conhecidas como Agências de 
Rating), tem como função analisar as empresas e dar uma nota de crédito (rating) que significa a 
capacidade de pagamento dessa empresa dos títulos que está emitindo…..teoricamente…..
24) Considerando o Manual de Marcação a Mercado da Anbima, são princípios a serem 
observados:
I - Equidade
II - Objetividade
III - Consistência 
Está (ão) correto (s):
a) I e II
b) II e III
c) Somente II
d) I, II e III
Gabarito: D
Comentário do Prof. Lucas: Essa é chata! Porque é uma questão que não é prática, não é o dia a 
dia do pessoal do mercado financeiro. Mas, faz parte. Sãoprincípios da marcação a mercado, 
segundo a Anbima: Equidade, Objetividade, Consistência, Melhores Práticas e Comprometimento. 
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25) Em uma oferta pública destinada exclusivamente para Investidores Qualificados, 
quem poderia participar:
I - Colaboradores do banco líder da oferta pública 
II - Companhias Seguradoras
III - Entidades Fechadas de Previdência Complementar
Está (ão) correto (s):
a) Apenas I
b) I e II
c) I e III
d) II e III
Gabarito: D
Comentário do Prof. Lucas: 
Investidor Qualificado: 
- Investidor Profissional
- PF ou PJ com mais de R$ 1 milhão em investimentos + Atestado de Conhecimento
- Pessoa que tenha sido aprovado em exame de qualificação técnica
Investidor Profissional:
- PF ou PJ com mais de R$ 10 milhões em investimentos + Atestado de Conhecimento
- Instituições Financeiras
- AAI / Consultores de Valores
- Seguradoras
- Administradores de Clubes ou Fundos 
- Entidades de Previdência Complementar
Entre outros….
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todas as questões desse material. 
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responder. 
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26) Sobre debêntures, assinale a alternativa correta: 
a) Dá direito a voto para os detentores nas assembleias da empresa
b) Possui participação nos lucros da companhia emissora
c) Em nenhuma hipótese pode ser convertida em ações
d) Pode ter sua rentabilidade repactuada, se essa cláusula estiver na escritura
Gabarito: D
Comentário do Prof. Lucas: Considero essa uma questão tranquila também. Algumas debêntures 
são emitidas com cláusulas de repactuação de rendimentos. Essa característica deve constar na sua 
escritura. 
27) Período de uma oferta pública em que se coleta as intenções de aquisição de um 
determinado título e também o preço que esses interessados estão dispostos a pagar:
a) Front Runner
b) Chinese Wall
c) Bookbuilding
d) Churning
Gabarito: C
Comentário do Prof. Lucas: Ahh danada!!!!! Inglês de novo né??!!!! Se não ficar desesperado, é 
tranquilo…..O período de “construção do livro de ofertas” (bookbuilding) é registrar as intenções de 
compra e também o preço que os agentes do mercado estão dispostos a pagar pelo ativo que será 
ofertado no futuro.
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28) Segundo a instrução da Comissão de Valores Mobiliários - CVM de número 400/2003, um 
título pode ser ofertado ao público em que momento:
a) Somente depois do registro da oferta na CVM
b) Somente depois da publicação do prospecto
c) Antes do registro da oferta na CVM
d) Somente depois da apresentação de todas as informações nas principais capitais do país
Gabarito: A
Comentário do Prof. Lucas: Eu odeio essas que cita número de instrução. Já dá um nervoso 
parecendo decoreba pura né?…….Mas não é bem assim; Vamos pensar juntos...O ponto inicial de 
uma oferta pública é o registro, naturalmente. Antes de registrar na CVM, nada se pode fazer perante 
ao público. É como se fosse uma “certidão de nascimento” do título que será ofertado.
29) Trata-se de uma informação que deve constar, obrigatoriamente, na escritura de uma 
debênture:
a) A informação de intervenção de um Agente Fiduciário
b) A classificação de risco concedida por uma agência de Rating de Crédito
c) Direitos iguais para os detentores de todas as debêntures, independente da série que 
pertencer
d) Informação de que o Agente Fiduciário irá honrar o risco de não pagamento por parte do 
emissor da debênture
Gabarito: A
Comentário do Prof. Lucas: Essa parte é meio chatinha também….Mas a escritura é o documento 
legal que constitui todas as informações das debêntures. E é obrigatório escolher um Agente 
Fiduciário, que irá representar os debenturistas.
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30) Para um investidor que deseja proteção do Fundo Garantidor de Crédito e também 
economia fiscal, você deveria recomendar:
a) Debêntures Incentivadas
b) CDB
c) LCI
d) CRI
Gabarito: C
Comentário do Prof. Lucas: As LCI são isentos de I.R e possuem proteção do FGC. 
31) O Governo Federal emite títulos públicos para financiar a sua dívida através do Tesouro 
Nacional. Uma das formas de comercialização desses títulos é através do Tesouro 
Direto, que possui como característica: 
a) Títulos que podem ser comprados sem nenhum limite de valor
b) Liquidez diária para os títulos através do programa de recompra do Tesouro Nacional 
c) Garantia do Fundo Garantidor de Crédito - FGC para os títulos emitidos
d) Oferta de títulos privados para a realização de investimentos 
Gabarito: B
Comentário do Prof. Lucas: O Tesouro Nacional oferece, no programa Tesouro Direto a opção de 
recompra diária, a valor de mercado, de todos os títulos. 
32) Para o lançador, uma opção de compra, se exercida, representa:
a) Uma obrigação de vender
b) Um direito de comprar
c) Uma obrigação de comprar
d) Um direito de vender 
Gabarito: A
Comentário do Prof. Lucas: Opção de compra: O titular tem o direito de comprar, portanto o 
lançador tem a obrigação de vender. O lançador sempre terá uma obrigação! E o titular sempre terá 
um direito. Eu faço um quadro explicativo disso em aula que fica muito simples. Vou fazer no meu 
canal do Youtube para vocês. 
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33) O dividendo é a divisão do lucro de uma companhia. E é um direito do qual o acionista:
a) Pode ser privado através de assembleia
b) Pode ser privado através de determinação do presidente da companhia
c) Pode ser privado através do estatuto da companhia
d) Não pode ser privado
Gabarito: D
Comentário do Prof. Lucas: A lei 6404/79 legisla que é obrigatória a distribuição de, pelo menos, 
25% do lucro líquido por meio de dividendos.
34) Um determinado investidor fez uma aplicação em debêntures pelo prazo de 181 dias e 
obteve lucro de R$ 421 mil. Com relação à tributação, analise os itens abaixo:
I - A Instituição Financeira irá reter o valor do imposto devido
II - A alíquota do imposto de renda é de 15%
III - A base de cálculo para cobrança do I.R é o rendimento da operação 
Está (ão) correto (s):
a) I e II
b) I e III
c) Apenas I
d) Apenas III
Gabarito: D
Comentário do Prof. Lucas: Debêntures são títulos de renda fixa e são tributados conforme a tabela 
regressiva do I.R tendo o rendimento como a base de cálculo. 
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35) O Certificado de Operações Estruturadas - COE é um instrumento moderno de 
investimentos que combina aplicações de renda fixa e variável. Para uma pessoa física 
que realiza aplicações em COE, como será a tributação do Imposto de Renda:
a) Alíquota fixa de 15%
b) Tabela regressiva de 22,5% até 15%, conforme o prazo
c) Alíquota fixa de 20%
d) Alíquota regressiva de 35% até 10%, conforme o prazo
Gabarito: B
Comentário do Prof. Lucas: O COE é um título recente e que combina ativos de renda fixa e 
variável. É tributado como renda fixa, na tabela regressiva do I.R…..aquela famosa…..você precisa 
decorar essa tabela hein…...faz uma tatuagem! : ))
36) Para um investidor que se utiliza da “Análise Técnica” para decidir quais ações comprar, 
será utilizado qual tipo de informação:
a) Informações de jornais e revistas sobre demanda para a empresa a ser adquirida
b) Informações de balanço patrimonial e demonstrativos contábeis da empresa
c) Informações de gráficos de cotações e volumes de negociações
d) Cenário macroeconômico e demanda mundial por um determinado produto
Gabarito: C
Comentário do Prof. Lucas: Lembro do meu tempo de corretora. Os analistas técnicos simplesmente 
não liam jornais. Eles diziam: “O gráfico e o preço representam tudo”. E é isso, os caras não olhampara conjuntura econômica, não olham para balanço. Somente para gráfico, volume de negociação de 
um ativo, etc. 
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Ficou com dúvida? 
No meu canal do Youtube (Prof. Lucas Silva) eu irei corrigir, em vídeo, 
todas as questões desse material. 
Além disso, você pode acessar o meu instagram ou facebook 
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responder. 
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37) Seu cliente teve perdas em operações do tipo day trade com ações. Nesse caso, a 
compensação desse prejuízo para calcular o imposto de renda pode ser feito?
a) Sim, desde que com operações somente realizadas com day trade
b) Sim, podendo ser compensada com operações day trade e também operações não day trade 
c) Não podem ser compensadas
d) Sim, podem ser compensadas com qualquer ganho no mercado financeiro
Gabarito: A
Comentário do Prof. Lucas: As operações são separadas galera! Ou seja, day trade com day trade e 
mercado à vista com mercado à vista. Não se pode compensar um com o outro….a Receita Federal é 
muito espertinha para deixar isso!
38) Sobre fundos, assinale a alternativa correta:
a) Fundo de Renda Fixa não pode comprar ativos no exterior
b) Fundo fechado permite resgate a qualquer momento
c) Fundo exclusivo é aquele que investe em um determinado setor, como energia elétrica
d) Um fundo de ações pode comprar cotas de outros fundos 
Gabarito: D
Comentário: Um fundo de ações deve comprar pelo menos 67% em ativos de renda variável. Entre 
eles, pode estar cotas de fundos de ações ou cotas de fundos de índices. Questão tranquila, né? 
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39) Com relação à classificação Anbima para os fundos de Investimentos, é uma 
classificação de nível 2:
a) Fundo Cambial
b) Indexado
c) Fundo de Ações
d) Fundo Renda Fixa
Gabarito: B
Comentário do Prof. Lucas: Esse é um tema novo nas provas de CPA’s. O nível 2 da classificação 
Anbima significa o tipo de risco que esse fundo tem como objetivo (Indexado, Ativo, No Exterior, etc).
40) Em um fundo de investimentos de estratégia de gestão passiva:
a) Pode comprar ativos de alto risco e alavancar a sua carteira em até uma vez
b) Tem como objetivo acompanhar um determinado benchmarking
c) É um tipo de fundo que não possui nenhum risco 
d) Tem como objetivo uma rentabilidade superior a um determinado benchmarking
Gabarito: B
Comentário do Prof. Lucas: Se o fundo é passivo, ele apenas “acompanha” uma tendência….ideia 
de passividade. Esse tipo de fundo possui menos riscos, via de regra. 
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41) Sobre o limite de concentração em fundos de investimentos, para ativos de um mesmo 
emissor presentes na carteira, esse limite para emissores financeiros e não financeiros é 
de, respectivamente:
a) 10% e 10%
b) 20% e 20%
c) 10% e 20%
d) 20% e 10%
Gabarito: D
Comentário do Prof. Lucas: Decora! Tatua na perna, no braço! Faz de Henna e depois tira no 
banho…...mas isso tem que decorar, porque cai! 
42) Sobre a taxa de administração em um fundo de investimento:
a) É uma taxa cobrada sempre que o fundo possui rentabilidade acima de um determinado 
benchmarking
b) É devolvida ao cotista após um determinado período
c) É um dos fatores que afeta o valor da cota
d) É cobrado sobre a rentabilidade
Gabarito: C
Comentário do Prof. Lucas: A taxa de administração afeta a rentabilidade, pois é descontado antes 
de se divulgar o valor da cota. 
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43) Um determinado fundo de investimento possui a sua composição de carteira conforme 
abaixo:
I - 75% em ativos de Renda Variável
II - 25% em ativos de Renda Fixa
III - Até 40% em derivativos futuros da Bolsa de Valores
Esse fundo:
a) Deve ser indicado para um investidor que busca baixo risco
b) Deve ser indicado para um investidor que busca um fundo de renda fixa
c) Tem possibilidade de ter perdas superiores ao seu patrimônio líquido
d) É um fundo de Renda Fixa Simples
Gabarito: C
Comentário do Prof. Lucas: Esse fundo está investindo mais que 100% do seu capital, ou seja, 
trata-se de um fundo alavancado. Por isso, tem a possibilidade de ter perdas superiores ao seu 
patrimônio.
44) Seu cliente fez uma aplicação em um Fundo de Ações em 30/01/2016 e fez o resgate 
dessa aplicação, com lucro, em 31/07/2016. Com relação à tributação, assinale a 
alternativa correta:
a) Ocorreu no mês de Maio e será complementado, se for o caso em 31/07/2016
b) Ocorreu somente em 31/07/2016 à alíquota única de 20%
c) Ocorreu somente em 31/07/2016 à alíquota única de 15%
d) Ocorreu no mês de Maio à alíquota de 15% e deve ser complementado referente ao período 
de Maio até Julho/16 
Gabarito: C
Comentário do Prof. Lucas: Fica esperto na pegadinha. Fundo de Ações não tem come cotas em 
Maio e Novembro e só paga I.R no resgate com alíquota única de 15%. Também não tem IOF. 
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45) É o participante dos fundos de investimentos responsável pelo recolhimento do imposto 
semestral, conhecido como come-cotas:
a) Administrador
b) Custodiante
c) Distribuidor
d) Próprio Cotista
Gabarito: A
Comentário do Prof. Lucas: Em sala de aula eu sempre faço a seguinte associação. Se paga I.R 
porque a lei manda. Perante a lei, quem responde pelo fundo é o administrador. Portanto se imposto é 
algo da lei, em fundos, quem recolhe é o administrador. Simples! : ))
46) Percentual mínimo da carteira que deve ser comprados em ativos da classe em Fundos 
de Renda Fixa e Cambial:
a) 67%
b) 80%
c) 95%
d) 90%
Gabarito: B
Comentário do Prof. Lucas: Decora lasqueira!!!! A maioria da composição das carteiras dos fundos 
é de 80% no mínimo. Ações é 67% ( o que muda um pouco). Mas se tiver os 80% em mente, a 
maioria você acerta. Tem um super macete que eu passo em aula para decorar esses números. Vou 
gravar um vídeo no meu canal do Youtube para te ajudar, porque escrevendo não funciona. : //
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Ficou com dúvida? 
No meu canal do Youtube (Prof. Lucas Silva) eu irei corrigir, em vídeo, 
todas as questões desse material. 
Além disso, você pode acessar o meu instagram ou facebook 
@professorlucassilva e enviar seu questionamento. Terei prazer em 
responder. 
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47) Uma Pessoa Jurídica tributada pelo Lucro Real fez aplicação em Fundo Imobiliário e 
recebe dividendos 4 meses depois. De quanto será o I.R:
a) 22,50%
b) 0%
c) 20%
d) 15%
Gabarito: C
Comentário do Prof. Lucas: Fundo Imobiliário para PJ incide 20% sobre os dividendos, 
independente do prazo! PF é isento nos dividendos, mas paga no ganho de capital, quando vende a 
cota com lucro! : ))
48) Nas aplicações em fundos de investimentos realizados por um distribuidor que atua por 
conta e ordem de clientes:
a) O administrador do fundo deve escriturar as cotas em nome dos titulares
b) O distribuidor pode comparecer e votar nas assembléias representando o titular, desde que 
com procuração para tal
c) O administrador do fundo é o responsável por recolher os tributos devidos pelo titular
d) É um tipo de prática não permitida pelas instruções da CVM
Gabarito: B
Comentário do Prof. Lucas: Atuar por conta e ordem é quando um distribuidor representa o seu 
cotista para realizar movimentações em fundos de investimento. Como representante, pode também 
votar nas assembléias desse fundo, caso o titular não deseje exercer essa função. 
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49) Mônica quer fazer aportes mensais para uma previdência complementar e no futuro irá 
transformar o benefício em renda vitalícia em um plano que utiliza a tábua atuarial 
BR-EMS. Nesse caso, no período de diferimento do plano, deveria escolher um plano 
que cobre _________ taxa de carregamento, ________ taxa de administração e que tenha 
uma ________ distribuição doexcedente financeiro. 
As lacunas devem ser substituídas, respectivamente, por:
a) menor; menor; menor
b) menor; menor; maior
c) maior; menor; maior
d) menor; maior; menor
Gabarito: B
Comentário do Prof. Lucas: Primeira vez que vejo a Mônica nas minhas provas…..kkkkkk. Vamos à 
solução: Quanto menor as taxas de carregamento e de administração, mais barato para o participante 
(portanto, ele fica com mais dinheiro), e quanto maior for a distribuição do excedente financeiro 
(recurso que sobra da administração do plano), melhor para o participante. 
50) Quando acontece um investimento em previdência privada, do tipo PGBL, onde ocorre a 
escolha pelo regime tributário progressivo (compensável), a alíquota de 15% que é 
cobrada na fonte no momento do resgate:
a) É definitiva e não precisa mais ser complementada.
b) Pode ocorrer complementação ou restituição da mesma na declaração anual de ajuste do I.R, 
chegando em uma alíquota máxima de 27,5%.
c) Pode ocorrer complementação ou restituição da mesma na declaração anual de ajuste do I.R, 
chegando em uma alíquota máxima de 22,5%.
d) É compensável com a tributação que ocorreu nos meses de Maio e Novembro anualmente
Gabarito: B
Comentário do Prof. Lucas: Essa sempre cai. Fica ligado aí!! Na tabela progressiva do I.R para 
previdência, sempre é cobrado 15% na fonte. E se complementa ou restitui na declaração anual até 
Abril do ano seguinte. 
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51) Seu cliente contratou um plano de previdência do tipo PGBL com regime tributário 
progressivo (compensável) e permaneceu no plano pelo prazo de 12 anos. Quando o 
mesmo efetuar o resgate, qual será a alíquota de I.R na fonte:
a) 15%
b) 10%
c) 27,5%
d) 22,5%
Gabarito: A
Comentário do Prof. Lucas: Viu como te disse que sempre cai. Se tu resolve a questão anterior, 
mata essa aqui também!!!!! Tabela progressiva é sempre 15% na fonte no ato do resgate. 
52) Seu cliente possui uma plano de previdência do tipo PGBL progressivo e quer migrar 
para um plano VGBL com alíquota regressiva através de uma portabilidade. Nesse caso:
a) A portabilidade pode ser realizada, porém terá cobrança de Imposto de Renda no momento da 
realização da transferência 
b) A portabilidade pode ser realizada e não haverá cobrança de Imposto de Renda, pois não se 
configura como um resgate
c) A portabilidade apenas poderia ser realizada se o plano atual fosse com o regime de tributação 
regressivo
d) A portabilidade não pode ser realizada 
Gabarito: D
Comentário: A portabilidade, que é a transferência de uma instituição para outra, só pode ser feita de 
PGBL para PGBL e de VGBL para VGBL. Em sala de aula, eu brinco que é como fazer uma mudança 
de residência….a gente muda de endereço, mas continua com o mesmo nome, a mesma idade, etc. 
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53) Com relação a taxa de carregamento em um plano de previdência:
a) Pode ser cobrada no resgate ou na aplicação
b) Após um período de carência, pode ser resgatada pelo investidor
c) É uma taxa que não pode ser cobrada
d) Nunca pode ser reduzida a zero
Gabarito: A
Comentário do Prof. Lucas: Essa é uma boa pegadinha e caiu nas minhas 2 últimas vezes que fui 
fazer a prova para pegar questões. A taxa de carregamento pode ser antecipada (cobrada na entrada) 
ou postecipada (cobrada na saída, porém utilizando o aporte como base de cálculo).
54) O limite máximo de concentração por emissor de cada ativo nos fundos de investimento 
tem como objetivo reduzir o risco de:
a) Sistemático
b) Liquidação
c) Mercado
d) Crédito
Gabarito: D
Comentário do Prof. Lucas: Se eu tenho dinheiro emprestado com vários amigos, se um deles 
quebrar, ainda eu recebo dos demais. Então, a diversificação ou a não concentração da carteira de 
um fundo é para diminuir o risco de Calote (crédito). 
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55) Com relação ao Value At Risk - VAR, assinale a alternativa correta:
a) Significa a perda máxima que um investidor pode ter, com um determinado nível de confiança
b) Significa o retorno máximo que um investidor pode ter
c) Significa a média histórica de oscilação de um ativo 
d) Significa o quanto um investidor terá de retorno a partir de um determinado valor investido
Gabarito: A
Comentário do Prof. Lucas: Por que tanto nome em Inglês Meu Deus!!!!! Pq é mercado 
financeiro…...Mas OK, vamos lá!!! O Value At Risk (Valor em Risco, no português) é uma medida que 
informa a perda máxima de um determinado produto de investimento, de acordo com o histórico de 
oscilação desse ativo. É utilizado um determinado percentual de confiança para divulgar esse índice. 
56) São riscos presentes nos ativos:
Gabarito: D
Comentário do Prof. Lucas: Ações não possuem risco de crédito, pois você é sócio da empresa! 
Então, ela não te deve dinheiro, entendeu?
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57) Risco de Liquidez pode ser definido como:
a) Possibilidade de o emissor de um título não honrar com o seu compromisso de pagar o mesmo
b) Possibilidade de ser possível comercializar um ativo pelo seu preço justo, por falta de demanda 
no mercado
c) Possibilidade de oscilação de preço de um ativo por condições naturais do mercado
d) A possibilidade do rating de crédito do emissor se confirmar no prazo do título
Gabarito: B
Comentário do Prof. Lucas: Risco de liquidez é aquele decorrente da “falta de liquidez” no mercado, 
ou seja, não ter interessados para comprar um determinado ativo pelo seu preço justo de mercado. 
Questão tranquila!!! 
58) Considerando o Índice Sharpe (IS) dos 3 fundos abaixo, podemos afirmar que:
a) IS A > IS B
b) IS B > IS C
c) Não é possível determinar
d) IS C > IS B 
Gabarito: D
Comentário do Prof.: Meu Deus do Céu!!!! Gráfico!!!!! Nãoooooo!!!! Assusta né? Mas calma!!! Não é 
nenhum monstro…..Basta saber que o Índice Sharpe (IS) é uma medida de relação entre risco e 
retorno. Quanto maior for o IS, melhor é essa relação, ou seja, o fundo tem mais retorno frente a um 
determinado risco. Olhando o gráfico, podemos observar que o fundo C tem o mesmo retorno que o 
fundo B, porém, com menor risco. 
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59) Quando comparado ao Ativo Livre de Risco, o “Spread de Crédito” é uma medida que:
a) Representa o risco total de um investimento
b) Representa a probabilidade de inadimplência do emissor do título
c) Representa a oscilação de um ativo
d) Será sempre uma taxa negativa
Gabarito: B
Comentário do Prof. Lucas: Outro termo em Inglês!!!! Por que? Por queeee???? O spread é o ganho 
adicional que o mercado pede, além do ativo livre de risco. Ao se investir em outro produto (mais 
arriscado) esse produto deve ter maior retorno “spread”. 
60) Um investidor comprou uma debênture com cláusula de repactuação anual. Na emissão, 
havia sido classificada por uma agência de rating como AAA. Na primeira repactuação 
teve o seu rating alterado para AA. Nesse caso, é de se esperar que:
a) Ocorra a cobrança de Imposto de Renda do investidor
b) O título sofra uma redução na taxa de juros nessa repactuação
c) Não ocorra alteração alguma com a taxa de juros
d) O título sofra um aumento na taxa de juros nessa repactuação
Gabarito: D
Comentário do Prof. Lucas: Questão um pouco chatinha. Mas nada que a gente não consiga 
resolver juntos. Se a nota de crédito foi diminuída, portanto aumentou o risco do emissor. Então, terá 
que pagar mais juros para continuar com o dinheiro emprestado. 
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Ficou com dúvida? 
No meu canal do Youtube (Prof. Lucas Silva) eu irei corrigir, em vídeo, 
todas as questões desse material. 
Além disso, você pode acessar o meu instagram ou facebook 
@professorlucassilva e enviar seu questionamento. Terei prazer em 
responder.