Modelos de orçamento,

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Modelos de orçamento, 
interpretação e parâmetros
Aparecido Lisboa Pires
Introdução
Toda empresa tem uma estratégia, escrita ou não.
A função de um orçamento é formalizar o plano de ação selecionado pela organização para 
alcançar os seus objetivos da forma mais racional possível, ou seja, evitando desperdícios e confu-
sões. O controle orçamentário permite verificar se a empresa está na direção desejada e atuar para 
a correção dos desvios.
Nesta aula, serão apresentados os orçamentos operacional, de caixa e de capital.
Objetivos de aprendizagem
Ao final desta aula, você será capaz de:
 • entender o processo de planejamento financeiro, incluindo planos estratégicos e 
operacionais;
 • relacionar as projeções com as demonstrações financeiras para estabelecer metas 
financeiras e orçamentárias.
1 Conceitos e parâmetros de orçamento
Suponha uma empresa que deseje aumentar sua participação no mercado em 20 por cento 
nos próximos cinco anos. Neste caso, trata-se da estratégia da empresa. Para alcançá-la, a 
empresa tem várias alternativas, mas deverá selecionar apenas uma. Esta alternativa deverá ser 
detalhada em termos de atividades e de valores. A este detalhamento denominamos orçamento, 
que, portanto, é uma ferramenta que faz uma ponte entre o curto e o longo prazo.
SAIBA MAIS!
Ferreira e Diehl (2012) evidenciam que existe um alinhamento entre o orçamento e 
o planejamento estratégico e dão mais informações sobre a relação entre ambos 
na empresa. Disponível em: <http://www.spell.org.br/documentos/ver/8619/orca-
mento-empresarial-e-suas-relacoes-com-o-pla--->.
O orçamento é formado pelas partes operacional, de caixa e de capital, as quais têm total 
relação entre si.
Padovese e Taranto (2009, p. 3) definem orçamento como
O ato de colocar à frente aquilo que está acontecendo hoje. Mais especificamente, é a 
expressão quantitativa de um plano de ação, que se caracteriza como um modelo de pro-
gramação de atividades. A expressão quantitativa se dá pela expressão máxima possível 
de todos os elementos que farão parte dos programas constantes do plano de ação e pela 
mensuração econômica desses elementos quantificados.
Assim, o orçamento é a formalização do plano de ação da empresa.
FIQUE ATENTO!
O orçamento é formado pelas partes operacional, de caixa e de capital.
1.1 Orçamento operacional – conceitos, características
O orçamento operacional envolve todas as áreas da empresa, devendo ser classificado por 
centro de responsabilidade e estimar: as receitas com vendas, os custos de produção e dos produ-
tos ou serviços vendidos ou prestados, as despesas comerciais, as despesas administrativas, as 
despesas com pesquisa e desenvolvimento, as despesas tributárias e o lucro da empresa.
Em função do orçamento de vendas para o período seguinte, todas as demais áreas da 
empresa também devem elaborar as suas previsões para esse mesmo período.
A figura a seguir apresenta um modelo das etapas de elaboração do orçamento operacional.
Figura 1 – Etapas do orçamento operacional
Processo orçamentário
Todos têm de alguma forma necessidade de orçar
orçamento operacional orçamento financeiro
orçamento de vendas fluxo de caixa projetado
dre projetada
balanço patrimonial 
projetada
orçamento de
produção
orçamento de
material direto
orçamento de
mão-de-obra
orçamento de
custos indiretos 
de fabricação
orçamento de
compras
orçamento de
despesas 
administrativas
orçamento de
P & D
orçamento de
despesas com 
marketing
orçamento de 
investimento
Fonte: VIEIRA NETO, 2013, p. 2.
Agora, conheceremos as especificidades do orçamento de caixa.
1.2 Orçamento de caixa – conceito e elaboração
O que você acha que aconteceria com uma empresa que não fizesse qualquer planejamento 
com relação aos seus inúmeros pagamentos e recebimentos? Como estes não são homogêneos 
no tempo e em termos de valores, com certeza, sem um planejamento, a empresa não teria recur-
sos suficientes em determinada data para honrar os seus compromissos, podendo também ficar 
com recursos em excesso indevidamente parados em seu caixa. É imprescindível que a empresa 
elabore um orçamento de caixa, o qual tem a finalidade de manter o seu equilíbrio financeiro.
FIQUE ATENTO!
A função do orçamento de caixa é preservar o equilíbrio financeiro da empresa, 
permitindo também a realização de suas atividades, sejam operacionais, de inves-
timentos ou de financiamento.
Conforme Guindani et al. (2012, p. 83),
Com base nas informações do orçamento de vendas, do orçamento de gastos e da política 
de recebimentos e pagamentos da empresa, o orçamento financeiro de caixa estabelece a 
previsão e o controle das efetivas entradas e saídas de caixa, possibilitando a identificação 
preventiva de períodos de falta ou excesso de valores em caixa, potencializando o investi-
mento em aplicações financeiras (em caso de excesso de caixa), ou alertando para futuras 
necessidades de empréstimos (em caso de falta de caixa).
O orçamento de caixa pode ser feito para quaisquer períodos de tempo, seja diário, semanal, 
mensal, bimestral, anual, entre outros.
EXEMPLO
Caso o orçamento de caixa de uma empresa aponte que haverá excesso de caixa 
no valor de R$ 100.000,00 durante oito dias, a empresa poderá pôr esse recurso em 
uma aplicação financeira com resgate imediato, auferindo, assim, receitas finan-
ceiras nesse período. Essa aplicação deve obter um valor presente líquido positivo 
(VPL positivo), isto é, retorno superior ao que foi inicialmente investido, e uma taxa 
interna de retorno superior à taxa do custo de oportunidade. 
Suponha que a taxa de remuneração dessa aplicação seja de 1% para esses oito 
dias, e que a taxa do custo de oportunidade (equivalente ao que se ganharia em 
um outro tipo de investimento) seja de 0,8% para o mesmo período. Assim, haveria 
um ganho no oitavo dia de R$ 200,00, calculado pela diferença entre R$ 1.000,00 
(1% de R$ 100.000,00) e R$ 800,00 (0,8% de R$ 100.000,00). Como nesse exemplo a 
taxa interna de retorno (taxa que produz VPL zerado) é igual a 1% para oito dias e é 
superior à taxa do custo de oportunidade (0,8%), a aplicação financeira é vantajosa 
para a empresa.
Com base no orçamento de caixa, a empresa também poderá verificar se precisará realizar 
empréstimos para honrar os seus compromissos. Contudo, por meio de uma análise do fluxo de 
pagamentos ou recebimentos, a empresa poderá também encontrar formas de não precisar reali-
zar empréstimos. Isso pode ser feito com base em negociações de prazos junto aos credores ou 
mesmo, dentro do que for possível, com a prorrogação de algumas decisões de investimentos.
Uma estrutura básica de orçamento de caixa é apresentada na tabela a seguir:
Tabela 1 – Estrutura básica de orçamento de caixa
Itens Janeiro Fevereiro Março
Recebimentos
Menos Pagamentos
Igual a Fluxo líquido de caixa
Mais Saldo inicial de caixa
Igual a Saldo final de caixa
Menos Saldo mínimo de caixa
Igual a Financiamento necessário
Ou Saldo de caixa excedente
Fonte: adaptada de CHIAVENATO, 2014, p. 68.
A figura a seguir apresenta outro modelo simplificado de orçamento de caixa.
Tabela 2 – Modelo de orçamento de caixa
Previsão Mês 1 Realizado Mês 1
ENTRADAS
Previsão de recebimentos de vendas
Contas a receber – vendas realizadas
Outros recebimentos
TOTAL DAS ENTRADAS 0,00 0,00
SAÍDAS
Fornecedores
Folha de pagamento
Previsão Mês 1 Realizado Mês 1
Energia elétrica
Combustíveis
Despesas diversas
Empréstimos bancários
Financiamentos de equipamentos
Impostos
Outros pagamentos
TOTAL DAS SAÍDAS 0,00 0,00
1 (ENTRADAS – SAÍDAS) 0,00 0,00
2 (SALDO ANTERIOR)
3 SALDO ACUMULADO (1 + 2) 0,00 0,00
4 NECESSIDADE DE EMPRÉSTIMOS
5 SALDO FINAL (3 + 4) 0,00 0,00
Fonte: adaptada de SEBRAE, 2017.
A seguir, conheceremos o orçamento de capital.
1.3 Orçamento de capital – conceito, elaboração e decisões 
de investimento
O orçamento de capital é uma grande evidência da importância do processo orçamentário 
para a estratégia de uma empresa. Então, se a empresa desejaaumentar a sua participação no 
mercado em vinte por cento nos próximos cinco anos, é necessário estudar se precisará investir 
em novos equipamentos ou construir novas unidades e divisões.
Figura 2 – Orçamento de capital – construção de uma fábrica
Fonte: Rashad Ashurov/Shutterstock.com
Segundo Marion e Ribeiro (2011, p. 203),
Os orçamentos de capital, portanto, abrangem planos estratégicos de longo prazo para 
compra de máquinas, equipamentos industriais, veículos, computadores, imóveis de uso; 
ampliação da planta industrial; construção de novas unidades produtivas em outras locali-
dades etc. liquidez. Um cheque, por exemplo, tem maior liquidez do que um veículo. 
FIQUE ATENTO!
Decidir sobre a aquisição de novos equipamentos ou pela construção de novas 
instalações são soluções de investimentos que compõem o orçamento de capital.
O orçamento de capital compreende as decisões de investimentos da empresa e, como 
envolve valores expressivos e risco de perdas elevadas, deve ser elaborado por gestores especiali-
zados, os quais devem obter a aprovação da alta gestão.
SAIBA MAIS!
O orçamento de capital requer conhecimentos adequados com relação à análise de 
investimentos, envolvendo conceitos importantes, como payback, taxa mínima de 
atratividade (TMA), entre outros. Saiba um pouco mais em: <http://blog.saintpaul.
com.br/an%C3%A1lise-de-investimentos-como-tomar-a-decisao-certa-para-o-ne-
gocio>.
O conceito do valor presente líquido (VPL) é muito útil no processo de análise de investimen-
tos. O VPL é calculado pela diferença, a valores presentes, entre a soma dos retornos produzidos 
pelo investimento e o valor desembolsado pela empresa.
Em síntese, espera-se que os gestores de uma empresa realizem decisões de investimentos 
que apresentem retornos superiores aos desembolsos, ou seja, com VPL positivo.
EXEMPLO
Uma empresa investiu R$ 100.000,00 em um equipamento. Contudo, o retorno 
alcançado foi de apenas R$ 90.000,00. Logo, essa não foi uma boa decisão de in-
vestimento, pois o seu VPL foi negativo.
Também é preciso retornos superiores ao que seria ganho se a empresa aplicasse o dinheiro 
em outras formas de investimentos, sendo este o conceito do custo de oportunidade.
Fechamento
Você viu que a elaboração e o controle dos orçamentos operacional, de capital e de caixa são 
indispensáveis para que uma empresa alcance seus objetivos de longo prazo.
Nesta aula, você teve a oportunidade de:
 • entender os conceitos e a elaboração dos orçamentos operacional, financeiro e de 
capital;
 • compreender a importância do orçamento de caixa para o equilíbrio de caixa da 
empresa;
 • conhecer os modelos dos orçamentos operacional e de caixa.
Referências 
CHIAVENATO, Idalberto. Gestão financeira: uma abordagem introdutória. 3. ed. Barueri, SP: Manole, 
2014.
FERREIRA, Fernanda Baldasso; DIEHL, Carlos Alberto. Orçamento empresarial e suas relações com 
o planejamento estratégico. Pensar contábil, v. 14, n. 54, p. 48-57, 2012. Disponível em: <http://
www.spell.org.br/documentos/ver/8619/orcamento-empresarial-e-suas-relacoes-com-o-pla--->. 
Acesso em: 1 abr. 2017.
GUINDANI, Ari Antonio et al. Planejamento estratégico orçamentário. Curitiba: Intersaberes, 2012.
LUZ, Érico Eleutério da. Gestão financeira e orçamentária. São Paulo: Pearson Education Brasil, 
2015.
MARION, José Carlos; RIBEIRO, Osni Moura. Introdução à contabilidade gerencial. São Paulo: 
Saraiva, 2011.
VIEIRA NETO, Leopoldino. Orçamento empresarial – tipos de orçamentos. Disponível em: <http://
docslide.com.br/documents/orcamento-empresarial-tipos-de-orcamentos-prof-dr-leopoldino-viei-
ra-neto-2013.html>. Acesso em: 1 abr. 2017.
PADOVESI, Clóvis Luís; TARANTO, Fernando Cesar. Orçamento empresarial: novos conceitos e téc-
nicas. São Paulo: Pearson Education do Brasil, 2009.
SEBRAE – Serviço Brasileiro de Apoio às Micro e Pequenas Empresas. Planilha ajuda a fazer 
fluxo de caixa de sua empresa. Disponível em: <https://www.sebrae.com.br/sites/PortalSe-
brae/artigos/planilha-ajuda-a-fazer-fluxo-de-caixa-da-sua-empresa,adf8d53342603410VgnVCM-
100000b272010aRCRD>. Acesso em: 1 abr. 2017.
SECURATO JUNIOR, José Roberto. Análise de investimentos: como tomar a decisão certa para 
o negócio. Saint Paul. Disponível em: <http://blog.saintpaul.com.br/an%C3%A1lise-de-investimen-
tos-como-tomar-a-decisao-certa-para-o-negocio>. Acesso em: 1 abr. 2017.