AP2 Gestao Financeira 2023 2 GABARITO

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Fundação Centro de Ciências e Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro 
Centro de Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro 
Avaliação Presencial – AP2 
Período - 2023/2º 
Disciplina: Gestão Financeira 
Código da Disciplina: EAD06030 
Coordenador: Fabrícia F. S. Constantino 
 
Orientações Importantes: 
❖ Só serão aceitas resposta assinaladas a caneta esferográfica azul ou preta; 
❖ Não será feita revisão da questão quando respondida a lápis; 
❖ A prova é individual e sem consulta; 
❖ É permitido o uso de calculadora; 
❖ É proibido o uso de celulares e outros aparelhos eletrônicos, que deverão estar desligados 
no momento de realização da prova; 
❖ Todos os cálculos deverão estar devidamente demonstrados; 
❖ As questões de múltipla escolha que não tiverem as devidas demonstrações de cálculo 
serão desconsideradas. 
 
Boa prova! 
 
Questão 01. (valor: 1,0 ponto) No modelo dinâmico, de acordo com Fleuriet (2003), uma 
das preocupações dos gestores deve ser o acompanhamento dos níveis dos saldos em 
tesouraria, para manter uma estrutura financeira adequada. Já que a presença de saldos 
negativos demonstra que a empresa necessita de empréstimos caros, seja de bancos ou de 
qualquer outra instituição financeira. Sendo assim, quando determinada empresa, ao 
longo de consecutivos exercícios, apresenta saldos em tesouraria negativos, ocorre o que se 
denomina de Efeito Tesoura. Sobre a tendência ao efeito tesoura, é correto afirmar que 
pode fazer com que a empresa entre no Efeito Tesoura: 
a) crescimento muito elevado de vendas. 
b) baixo Ciclo Financeiro. 
c) investimentos com altos retornos. 
d) baixo nível de imobilização. 
e) alta geração de lucros. 
Resposta: a. 
Saldos em tesouraria negativos ocorrem quando as variações em CCL forem inferiores às 
variações em NCG, podendo gerar o Efeito Tesoura. 
Tendência ao Efeito Tesoura - De maneira mais descritiva, Silva (2001. p. 393), apresenta 
razões que podem fazer com que a empresa entre no Efeito Tesoura, como: (a) Elevado Ciclo 
Financeiro; (b) Alto nível de imobilização; e (c) Apresentação de prejuízos operacionais. De 
maneira mais analítica, Vieira (2005, p. 123) demonstra mais oito situações: (a) Crescimento 
muito elevado de vendas; (b) Investimentos elevados com retornos a longo prazo; (c) 
Crescimento expressivo no ciclo financeiro; (d) Baixa geração de lucros; (e) Investimentos com 
baixos retornos; (f) Inflação elevada; (g) Distribuição de resultados elevada com alto percentual 
de dividendos; e (h) Redução das vendas. 
 
Questão 02. (valor: 1,0 ponto) Os dados a seguir foram extraídos do balanço patrimonial 
do encerramento do exercício de uma empresa de transportes: 
Balanço encerrado $ 
Ativo circulante operacional 140.000 
Ativo circulante não operacional 23.000 
Passivo circulante operacional 38.000 
Passivo circulante não operacional 12.000 
As análises da necessidade de capital de giro (NCG) e da situação financeira de curto 
prazo da empresa apontam que, tendo em vista uma NCG de 
a) $26.000, a empresa apresenta uma situação financeira bem confortável no curto prazo, 
pois seu índice de liquidez é maior que 1. 
b) -$102.000, a empresa apresenta uma situação financeira muito ruim no curto prazo, 
pois seu índice de liquidez é menor que 0. 
c) $102.000, a empresa apresenta uma situação financeira sólida no curto prazo, pois seu 
índice de liquidez é maior que 0. 
d) $11.000, a empresa apresenta uma situação financeira preocupante no curto prazo, pois 
seu índice de liquidez é menor que 0. 
e) -$11.000, a empresa apresenta uma situação financeira excelente no curto prazo, pois 
seu índice de liquidez é maior que 1. 
Resposta: c. 
NCG = AO - PO = $102.000 
T = AF - PF = $11.000 
TL = T/ |NCG| = 0,11 
 
Questão 03. (valor: 1,0 ponto) Capital de Giro, como o próprio nome diz, corresponde ao 
dinheiro que fica girando dentro da empresa para sustentar seu ciclo operacional. Uma 
empresa que possui capital de giro insuficiente para o giro de seus negócios, necessitará de 
empréstimos, que na maioria das vezes, são onerosos. No entanto, existem determinadas 
ações dos administradores financeiros que possibilitam o aumento do capital de giro. 
Analise as afirmativas a seguir e assinale a alternativa que apresenta apenas ações dos 
administradores financeiros que possibilitam o aumento do capital de giro de uma 
empresa. 
I. Contratação de novos empregados para a área operacional. 
II. Diminuição do prazo médio de estocagem. 
III. Aumento do prazo médio de pagamentos. 
IV. Aumento do prazo de recebimento de suas duplicatas. 
V. Compra de equipamentos à vista. 
Estão corretas as afirmativas. 
a) I, II, III e IV, apenas 
b) II, III, IV e V, apenas 
c) II, III, IV, apenas 
d) II e III, apenas 
e) III e IV, apenas 
Resposta: d. 
 
Questão 04. (valor: 1,0 ponto) Um dos principais dilemas da administração do capital de 
giro é a relação entre o risco e o retorno. De maneira geral, as empresas precisam de três 
tipos de investimentos: em Ativo Permanente, em Capital de Giro Fixo e em Capital de 
Giro Sazonal, podendo o gestor financeiro utilizar diversas abordagens para financiar os 
investimentos da empresa. Sendo assim, a abordagem denominada risco mínimo apresenta 
a característica de que 
a) o ativo permanente e o capital de giro fixo sejam suportados por financiamento de longo 
prazo e o capital de giro sazonal seja suportado com financiamento de terceiros de curto 
prazo. 
b) o ativo permanente, o capital de giro fixo e o capital de giro sazonal sejam suportados 
através de financiamento de longo prazo. 
c) o ativo permanente seja suportado por financiamento de longo prazo e os capitais de 
giro fixo e de giro sazonal, por financiamento de curto prazo, de terceiros. 
d) o ativo permanente seja financiado por capital próprio e os capitais de giro fixo e de 
giro sazonal, por financiamento de curto prazo de terceiros. 
e) metade do ativo permanente seja suportada por capital próprio e metade, por 
financiamento de longo prazo, de terceiros; enquanto os capitais de giro fixo e de giro 
sazonal devem ser suportados por financiamento de curto prazo, de terceiros. 
Resposta: B. Estratégia conservadora de financiamento - Estratégia pela qual a empresa financia 
todas as necessidades esperadas de fundos com recursos a longo prazo e recorre ao 
financiamento de curto prazo apenas nas emergências ou desembolsos inesperados. O risco é 
mínimo pelo fato de que essa estratégia não exige que a empresa use sua capacidade limitada de 
empréstimo a curto prazo. 
 
Questão 05. (valor: 1,0 ponto) O saldo apropriado de caixa envolve um equilíbrio entre os 
custos de oportunidade da manutenção de um saldo excessivo e os custos de transação 
decorrentes da manutenção de um saldo muito pequeno. 
Sendo assim, considere uma empresa prestadora de serviços odontológicos que recebe no 
dia primeiro de cada mês R$1.000.000,00 pela prestação de seus serviços a uma clínica. A 
taxa de juros de mercado é de 15% a.m. e cada vez que é feita uma operação, seja de 
investimento ou de pagamento, a empresa despende R$3.000 referentes ao custo vinculado 
a esta operação. Nestas condições, qual o número aproximado de operações de 
transferência de recursos (N) da empresa, de acordo o Modelo de Baumol? 
a) 3. 
b) 4. 
c) 5. 
d) 6. 
e) 10. 
 
Resposta: c 
N = √
(0,5 × 0,15 × $1.000.000)
$3.000
= 5 
 
Questão 06. (valor: 1,0 ponto) O consumo anual de um determinado item, em uma clínica 
odontológica, é de 15.000 unidades por ano. O custo de armazenagem por item/ ano é de 
R$ 300,00, e o custo de pedido é de R$ 200,00. Qual tamanho de lote econômico de compra 
deverá ser adotado para esse item, considerando-se apenas essas condições? 
a)106 itens. b)142 itens. c)212 itens. d)293 itens. e)420 itens. 
Resposta: b. 
Manutenção de estoque - R$ 300,00 
Custo Pedido - R$ 200 
Consumo mensal(unidades)- 15.000 
LEC (unidades) = √( 2 x 200 x 15000 / 300) = 141,42 
 
Questão 07. (valor: até 2,0 pontos) A administração da Empresa ODN Ltda. determinou 
que a diminuição nos padrões de crédito adicionaria R$ 5.000,00 aos lucros, mas o 
investimento médio em contas a receber aumentaria em R$ 10.000,00. Como resultado da 
redução dos padrões de crédito, espera-se que o custo das dívidas incobráveis aumente de 
R$ 4.000,00 para R$ 7.000,00. O retorno exigido sobre os investimentos é de 12%. Calcule 
o resultado líquido da implementação da política de atenuar os critérios de concessão de 
crédito e, com base nesse valor, comente se tal política de atenuar os critérios de concessão 
de crédito deve ser recomendada. 
Resposta: 
Lucro adicional das novas vendas R$ 5.000,00 
Custo do investimento em contas a receber (12% x 10.000) (R$ 1.200,00) 
Recebíveis incobráveis devido às novas vendas (R$ 3.000,00) 
Lucro Líquido R$ 800,00 
A proposta deve ser recomendada, pois conduz a um lucro de R$800,00. 
 
Questão 08. (valor: 2,0 pontos) Sobre as fontes de financiamento de curto prazo, responda: 
8.1. A Empresa HJ Ltda. oferece uma duplicata de R$ 5.000,00 para desconto em um 
banco. Qual será o valor recebido pela empresa, sabendo-se que a duplicata vence em 60 
dias, a taxa de desconto foi acertada em 10% ao mês e o banco exige um saldo médio de 
20% do valor da operação? 
a) R$1.000,00. 
b) R$2.000,00. 
c) R$2.500,00. 
d) R$3.000,00. 
e) R$4.000,00. 
Resposta: d. 
Duplicata R$ 5.000,00 
Vencimento (meses) 2 
Taxa de desconto 10% 
Saldo médio (%) 20% 
Aplicando a taxa de desconto temos: R$ 4.000,00 
Saldo Médio: -R$ 1.000,00 
Valor Líquido a Disposição da Empresa: R$ 3.000,00 
K
C






2
F
C
T






2
C
 
8.2. As empresas utilizam financiamento de curto prazo quando têm necessidades sazonais 
de recursos. São exemplos de fontes de financiamento a curto prazo não-garantidos: 
a) empréstimos bancários e factoring de duplicatas. 
b) empréstimos bancários e commercial paper. 
c) ações preferenciais e warrants. 
d) ações preferenciais e commercial paper. 
e) Factoring de duplicatas e warrants. 
Resposta: b. 
 
 
Fórmulas: 
 
CDG = PP – AP NCG = AC – PC T = AE – PE (ou CDG – NCG) 
CC = CO – PMP = IME + PMC – PMP 
CCL = Ativo Circulante – Passivo Circulante 
VEC = 
K
F T 2 
 
F
T) K (0,5
 N

=
 
Saldo Médio de Caixa = 
Custo total = Custos de oportunidade + Custos de transação = + 
Ponto de retorno (Z*) = L+


3
decimal) forma (na diário deoportunida de custo 4
diários caixa de fluxos dos variação conversão de custo 3
 
 
Margem de Contribuição por unidade = PVu - Cvu 
Margem de Contribuição = Vendas - CV 
receber a duplicatas de Giro
receber a vendasdas total variávelCusto
 receber a duplicatas em médio Invest. = 
cobrança de médio Período
360
receber a duplicatas de Giro =
 
Custo do não aproveitamento do desconto financeiro = 
NDF
DF 360
%100

−
 
i =
Juros
Montante emprestado 
i
d
d n
=
− 1 ( ) ( )P F d n= − 1
 ni
F
P
+
=
1 
 
C
OS
LEC

=
2