Curso de Teoria Macroeconômica II

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Universidade de São Paulo
Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade
de Ribeirão Preto
Departamento de Economia
Introdução ao Curso de Teoria macroeconômica II
Material de Apoio ao Curso - Preliminar - Favor não divulgar
Agosto de 2022
Introdução ao Curso de Teoria macroeconômica II
8 de agosto de 2023
1 Visão Geral
O curso de Macro II da FEA-RP/USP foi estruturado com o propósito fundamental de
complementar aspectos da teoria de flutuações de curto prazo, abordada em Macro I. No
curso anterior, introduziu-se o modelo básico keynesiano em um contexto estático de economia
fechada. A complementação será abordada em três direções principais.
Expectativas. A primeira direção envolve a incorporação, de maneira mais abrangente do
que na Macro I, das expectativas na análise macroeconômica. Será apresentada a definição
formal de expectativas racionais e o impacto de mudanças no conjunto de informações dos
agentes sobre variáveis econômicas e financeiras cruciais. Inicialmente, será analisado como o
preço de alguns ativos é afetado pelas expectativas nos mercados financeiros. Essa abordagem
será realizada simultaneamente à revisão e introdução de conceitos básicos necessários para a
teoria.
É importante que se compreenda, por exemplo, a distinção entre:
� Variáveis reais e nominais (com destaque para a definição de juros reais);
� Curto e longo prazo;
� Variáveis ex ante e ex post ;
� Parâmetros, variáveis exógenas e endógenas;
� Valor corrente e valor presente, entre outros.
Antes de explorar esses conceitos, como será evidente na discussão do “efeito Fishe”, será
necessário revisitar o modelo IS-LM de Macro I. Essa revisão algébrica é essencial para estabe-
lecer uma base sólida para o ińıcio do curso. É válido ressaltar que esse modelo terá uma função
significativa na Macro II, principalmente para analisar a relação entre parâmetros (elasticida-
des), inclinações das curvas e os efeitos das poĺıticas econômicas - por meio de exerćıcios de
estática comparativa - na economia. Recomenda-se rever as principais aulas sobre esse tópico,
dispońıveis no curso anterior no e-disciplinas.
Posteriormente, será explorada a função crucial das expectativas na determinação e, con-
sequentemente, no entendimento dos componentes individuais da demanda agregada. Essa
análise terá ińıcio com o estudo do consumo, seguido pela análise do investimento.
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Economia aberta. A segunda direção de complementação do conteúdo de Macro I é a fle-
xibilização da hipótese de economia fechada. Em Macro II, a abertura teórica dos mercados
de ativos e bens será incorporada. Isso será alcançado por meio da inclusão de uma terceira
equação (e variável endógena) que representará o equiĺıbrio do setor externo no modelo IS-LM.
Essa equação, chamada BP, será também representada graficamente no plano cartesiano de
taxas de juros reais (r) e renda (Y ).
Tópicos de Poĺıtica Econômica. A terceira e última direção de complementação abordará
questões centrais relacionadas a curto prazo ou à ”gestão”da demanda agregada. Essa parte do
curso abrangerá temas ligados às causas e soluções de crises econômicas graves (PIB) e/ou alta
inflação. Além disso, serão apresentados tópicos de poĺıtica monetária e fiscal. Especificamente,
será apresentado um modelo que é caoaz de explicar regimes de inflação moderada, como o do
Brasil, e outro modelo que trate da restrição orçamentária intertemporal do governo. Esta
última será útil para compreender a dinâmica de déficits, d́ıvidas, entre outros aspectos.
1.1 Intersecção e complementaridade com outras disciplinas
O curso de Macro II tem sua base fundamental na suposição de estoque de capital fixo e
preços ŕıgidos1. O crescimento econômico ocorre mediante a acumulação de capital f́ısico ou
humano e tecnologia (ou ideias), que será o foco espećıfico da Macro III. A economia inter-
nacional abordará tópicos de comércio internacional, com enfoque principalmente em variáveis
reais. A economia monetária analisará detalhadamente aspectos (de economias monetárias)
que são brevemente explicados nas disciplinas de Macro I e Macro II. Contudo, é na Macro II
que tradicionalmente se exploram os principais aspectos monetários de uma economia aberta,
como será demonstrado.
Bons estudos!
Prof. Alex
1Vale lembrar que a concepção de curto prazo na macroeconomia está relacionada às oscilações do PIB em
torno do produto potencial ou produto de preços flex́ıveis e intimamente ligada à rigidez de preços. Normalmente,
divide-se os prazos econômicos em curto e longo prazo, com preços flex́ıveis no último. Embora também se possa
considerar um médio prazo. No livro-texto de Blanchard, por exemplo, assume-se a rigidez de preços no curto
prazo, tornando a moeda não neutra. O médio prazo contempla preços flex́ıveis enquanto os estoques de capital
f́ısico, humano e tecnológico permanecem constantes. No longúıssimo prazo, os preços são flex́ıveis, e estoques
de insumos como capital e trabalho podem variar. Isso está alinhado ao modelo de Solow estudado em Macro
I, por exemplo.
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