ENGENHARIA ECONOMICA

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<p>ENGENHARIA</p><p>ECONÔMICA</p><p>Aline Alves</p><p>João Guterres de Mattos</p><p>Iraneide S. S. Azevedo</p><p>Conceitos gerais</p><p>Objetivos de aprendizagem</p><p>Ao final deste texto, você deve apresentar os seguintes aprendizados:</p><p>n Reconhecer o conceito de investimento.</p><p>n Defi nir a importância dos investimentos.</p><p>n Identifi car os tipos de investimento.</p><p>Introdução</p><p>Você sabia que a aplicação da Matemática Financeira na Engenharia</p><p>Econômica tem como objetivo principal auxiliar a tomada de decisão em</p><p>fenômenos econômico-financeiros? Além disso, serve como base para o</p><p>estudo de técnicas de avaliação e seleção de projeto de investimentos,</p><p>auxiliando no dia a dia do gestor de qualquer organização.</p><p>Neste texto, você vai iniciar uma longa trajetória que tem como ob-</p><p>jetivo central proporcionar uma visão abrangente sobre a problemática</p><p>da análise de investimentos como instrumento necessário nas aplicações</p><p>e nas soluções financeiras empresariais.</p><p>Qual o significado da palavra “investimento”?</p><p>A palavra investimento se refere ao comprometimento de valor correspondente</p><p>ao dinheiro que se possui atualmente ou ainda a outros recursos. Esse valor</p><p>é usado com a fi nalidade de adquirir benefícios futuros.</p><p>Algumas pessoas buscam aplicar seus recursos em ações. Elas almejam</p><p>um rendimento futuro sobre essas ações. Esse rendimento deve justificar</p><p>o período em que o dinheiro ficou empenhado, bem como o risco que o</p><p>investimento possui.</p><p>Engenharia_economica_U1_C01.indd 13 14/03/2017 13:44:03</p><p>É possível definir a riqueza de uma sociedade como a capacidade que a</p><p>mesma possui de produzir economia, ou seja, de criar bens e serviços. Tal</p><p>capacidade corresponde a uma função dos ativos reais da economia, como</p><p>prédios, terrenos, equipamentos, entre outros. Essa função, por sua vez, está</p><p>unida ao conhecimento de que esses ativos podem gerar bens e serviços.</p><p>Em confronto com os ativos reais, estão os ativos financeiros que repre-</p><p>sentam ações e obrigações. Os ativos reais produzem rendimento líquido</p><p>para a economia. Já os ativos financeiros determinam a alocação da renda ou</p><p>riqueza entre investidores.</p><p>Investimento bruto: representa todos os gastos efetuados com bens de</p><p>capital, como máquinas, equipamentos e também constituição de estoques.</p><p>Investimento líquido: elimina as despesas existentes com manutenção e</p><p>reposição de peças, equipamentos e instalações que sofreram desgaste pelo</p><p>uso. Ele está vinculado diretamente à aquisição de bens de capital e, dessa</p><p>forma, à extensão da capacidade produtiva. O investimento líquido mensura</p><p>com maior exatidão a evolução da economia.</p><p>Os intermediários financeiros vinculam os fornecedores de capital – ou</p><p>seja, os investidores – aos que necessitam de capital; nesse caso, as empre-</p><p>sas, especialmente as sociedades anônimas e o Governo Federal. Entre os</p><p>intermediários financeiros estão os bancos, as seguradoras, as empresas de</p><p>investimento e as cooperativas de crédito que realizam a emissão de títulos</p><p>próprios com a finalidade de levantar fundos e adquirir títulos das demais</p><p>entidades de grande porte.</p><p>Uma instituição financeira faz um levantamento de fundos tomando emprestado e</p><p>posteriormente emprestando esse valor para outros tomadores. O valor referente</p><p>à diferença entre as taxas de juros pagas para os depositantes e as taxas que são</p><p>cobradas dos tomadores corresponde à fonte de lucro da instituição financeira. Logo,</p><p>os concessores e os tomadores não precisam relacionar-se entre si. Contudo, os dois</p><p>buscam a instituição financeira que tem a tarefa de intermediário. A situação da união</p><p>entre concessores e tomadores é solucionada no momento em que cada um, de modo</p><p>independente, busca um mesmo intermediário.</p><p>Outros intermediários financeiros são as empresas de seguradoras, inves-</p><p>timento e cooperativas de crédito. Todas elas concedem benefícios similares.</p><p>Engenharia econômica14</p><p>Engenharia_economica_U1_C01.indd 14 14/03/2017 13:44:03</p><p>As entidades de investimentos que administram e reúnem valores de di-</p><p>versos investimentos também se originam de economias de escala. Ocorre que</p><p>essas carteiras familiares não costumam ser grandes, de modo que possam</p><p>ser divididas entre uma variedade relevante de títulos. O valor correspondente</p><p>à aquisição das ações é alto para poder ser adquirido de diferentes taxas de</p><p>corretagem e custos de pesquisa.</p><p>A maioria dos títulos do mercado monetário possui baixo risco, porém não</p><p>está livre de risco. Os títulos do mercado monetário garantem rendimentos</p><p>mais elevados do que os rendimentos apresentados pelas letras do Tesouro</p><p>isentos de desvio devido ao seu maior risco relativo. Além do mais, diversos</p><p>investidores exigem maior liquidez e aprovarão os rendimentos mais baixos</p><p>sobre os títulos.</p><p>Para que o investimento tenha finalidades estratégicas na captação de recursos em</p><p>mercados ordenados e, dessa maneira, possibilite a continuidade de expansão dos</p><p>negócios, é imprescindível a ordenação de processos, controles internos e uma adequa-</p><p>ção da cultura. Nesse sentido, toda a atenção deve ser direcionada ao gerenciamento</p><p>de riscos corporativos.</p><p>A importância do investimento e as principais</p><p>fases de uma carteira de investimentos</p><p>O crescimento dos investimentos faz com que a economia evolua. Isso ocorre,</p><p>pois, para a economia crescer, é preciso elevar a produção das indústrias, das</p><p>empresas. Os investimentos também são essenciais para as empresas. Afi nal,</p><p>a sobrevivência delas a longo prazo depende da quantidade de investimentos</p><p>que realizam.</p><p>Você deve saber que o investimento reflete na sobrevivência das empresas</p><p>ao menos de duas maneiras:</p><p>Dimensão das empresas: principalmente nas privadas, que têm por objetivo</p><p>a evolução, a expansão do seu mercado consumidor, de modo a gerar mais</p><p>retorno para o investidor. O melhor método de viabilizar tal evolução é por</p><p>meio dos investimentos.</p><p>15Conceitos gerais</p><p>Engenharia_economica_U1_C01.indd 15 14/03/2017 13:44:03</p><p>Reposição do capital: mesmo que as empresas não estejam se expandindo,</p><p>precisam de um fluxo de investimento, o mínimo satisfatório para repor o</p><p>desgaste e a obsolescência dos seus equipamentos. Na ocorrência da não repo-</p><p>sição, a empresa fará uso de máquinas e equipamentos desgastados, produzindo</p><p>mercadorias e serviços com valores elevados e de menor qualidade que os</p><p>de seus concorrentes, comprometendo dessa maneira a sua sobrevivência.</p><p>As entidades de investimento também podem gerar carteiras exclusivas para gran-</p><p>des investidores com objetivos privados. Em confronto, os fundos mútuos são</p><p>comercializados no mercado de varejo e sua filosofia de investimento é diversificada</p><p>especialmente por métodos que buscam atrair um número elevado de clientes.</p><p>As oscilações do investimento e consequentemente da demanda agregada</p><p>são decorrentes da decisão do proprietário. Ele escolhe entre a retenção de ativos</p><p>que possuem liquidez global – ou seja, moeda – e a exploração da produção</p><p>de ativos de liquidez exclusiva, como o investimento. A decisão é tomada com</p><p>base na equivalência entre as taxas de juros existentes, ou seja, por meio da</p><p>recompensa obtida em troca da renúncia à liquidez com o retorno estimado</p><p>do investimento, porém mediante circunstâncias de incerteza.</p><p>A carteira de um investidor corresponde a um conjunto de ativos de</p><p>investimento. A partir do momento em que a carteira é gerada, ela é atualizada.</p><p>Isso ocorre por meio da venda de tí tulos existentes e do uso dos rendimentos</p><p>na aquisição de novos tí tulos de investimento em fundos adicionais. O obje-</p><p>tivo é elevar a dimensão global da carteira ou ainda da venda de tí tulos, para</p><p>reduzir seu tamanho.</p><p>Os ativos de investimento podem ser ordenados em classes extensas de</p><p>ativos, como ações, obrigações, imóveis, entre outros. Os investidores decidem</p><p>sobre duas questões na construção das suas carteiras. Na alocaç ã o de ativos,</p><p>devem tomar uma decisã o sobre a adoção entre classes extensas de ativos.</p><p>No entanto, na opção de tí tulos, a decisã o se refere aos tí tulos que se devem</p><p>conservar dentro</p><p>de uma classe de ativos. A designação de ativos atende à</p><p>decisã o referente à porcentagem da carteira designada a ativos seguros, como</p><p>tí tulos de conta bancá ria ou do mercado monetá rio, em confronto com ativos</p><p>de risco.</p><p>Engenharia econômica16</p><p>Engenharia_economica_U1_C01.indd 16 14/03/2017 13:44:03</p><p>Alguns assessores financeiros demonstram que realizam uma comparação incor-</p><p>reta entre a economia e o investimento seguro. Isso pois a economia se refere</p><p>a privar-se de gastar toda a sua renda atual e, desse modo, poder adicioná-la à</p><p>sua carteira. É possível escolher entre investir dinheiro em ativos seguros, ativos</p><p>de risco ou ambos.</p><p>Os tipos de investimentos</p><p>Os investimentos podem ser de várias espécies, porém estão divididos em</p><p>três classes. Você deve estar familiarizado com os tipos mais simples deles:</p><p>a) Investimentos públicos: representam recursos disponíveis por meio</p><p>do governo ou por entidades públicas com o intuito de gerar bem-estar</p><p>social, não pretendendo gerar retornos monetários. Dentro dessa cate-</p><p>goria estão os hospitais, as escolas, entre outros.</p><p>b) Investimentos mistos: são recursos ofertados em parte pelo governo e</p><p>em parte por pessoas físicas ou jurídicas. Esse investimento geralmente</p><p>tem sua estrutura baseada em uma empresa de capital misto e tem a</p><p>finalidade de gerar bem-estar social e também retorno monetário. Nessa</p><p>categoria estão a Petrobrás e o Banco do Brasil.</p><p>c) Investimentos privados: são os recursos oferecidos por pessoas jurí-</p><p>dicas ou físicas de direito privado, com o intuito de produzir retorno</p><p>monetário aos investidores, que representam a classe geradora de</p><p>emprego. Dentro dessa classe estão indústrias privadas, empresas de</p><p>prestação de serviço privadas, entre outros.</p><p>Entre os tipos de investimentos mais conhecidos, oferecidos por meio de</p><p>instituições financeiras, você pode considerar:</p><p>Ações: representam uma importância, ou seja, um valor mobiliário. Elas</p><p>são emitidas por sociedades anônimas, correspondendo a uma parte do seu</p><p>capital social. A pessoa que adquire as ações que foram emitidas por uma</p><p>companhia é denominada de acionista, ou seja, é um sócio. Assim, possui</p><p>direitos e deveres diante a sociedade, observando o limite das ações obtidas.</p><p>17Conceitos gerais</p><p>Engenharia_economica_U1_C01.indd 17 14/03/2017 13:44:04</p><p>O investidor por meio de ações pode ser tanto individual quanto coletivo. Quando é</p><p>individual, o interessado nas ações adquire serviços de uma corretora que intermediará</p><p>as negociações mediante solicitações do cliente, ou ainda possibilitando que o mesmo</p><p>efetue tais operações via internet. No entanto, no modo coletivo, aquele que tiver</p><p>interesse vai adquirir clubes de investimento ou ainda fundos de ações.</p><p>Debêntures: referem-se a um valor mobiliário que é emitido mediante</p><p>sociedades por ações, representativo de dívida, que garante aos que possuem</p><p>o domínio o direito de crédito versus a empresa emissora.</p><p>As debêntures representam um instrumento de captação de recursos no</p><p>mercado de capitais. As organizações fazem uso delas para financiar seus</p><p>projetos. São um bom método de administrar melhor suas dívidas. A debênture</p><p>nada mais é que um título de crédito privado. Aqueles que possuem posse</p><p>dela são credores da entidade e estimam receber juros periódicos e pagamento</p><p>referente ao principal, proporcional ao valor unitário da debênture. Nesse sen-</p><p>tido, se deve observar o vencimento do título ou, por meio das amortizações,</p><p>se paga uma fração do principal antes do vencimento.</p><p>Em virtude de a emissão das debêntures possuir valores elevados, é obrigatória a pre-</p><p>paração de um documento denominado “escritura de emissão”. Nele, estão detalhados</p><p>os direitos e deveres relativos aos debenturistas e à emissora.</p><p>Fundos de investimento: são a união de recursos, captados por meio</p><p>de pessoas físicas ou jurídicas, tendo por finalidade adquirir rendimentos</p><p>financeiros a partir de investimento em títulos e valores mobiliários. Os</p><p>recursos de todos os investidores de um fundo de investimento são utilizados</p><p>para obter títulos que pertencem a todos os investidores, na medida de seus</p><p>investimentos.</p><p>Engenharia econômica18</p><p>Engenharia_economica_U1_C01.indd 18 14/03/2017 13:44:04</p><p>Quanto à classificação dos fundos de investimento, podem ser:</p><p>n Fundo de curto prazo;</p><p>n Fundo referenciado;</p><p>n Fundo de renda fixa;</p><p>n Fundo de ações</p><p>n Fundo cambial;</p><p>n Fundo de dívida externa;</p><p>n Fundo multimercado.</p><p>Clubes de investimento: correspondem à união de recursos de pessoas</p><p>físicas. Devem conter o mínimo de três e o máximo de cinquenta participantes,</p><p>para investimento em títulos e valores mobiliários.</p><p>A gestão da carteira do clube de investimento pode ser efetuada pelo proprietário,</p><p>escolhido mediante assembleia geral. Também pode ser realizada por pessoas naturais</p><p>ou jurídicas acordadas pelo administrador. Nesse sentido, se deve considerar que,</p><p>em qualquer circunstância, essas pessoas precisam ser aprovadas antecipadamente</p><p>para aplicar o ato de administrador de carteira de valores mobiliários pela CVM</p><p>(Comissão de Valores Mobiliários).</p><p>Poupança: é o tipo de investimento mais comum que existe e também</p><p>o mais seguro. Indicado para investidores tradicionais que não pretendem</p><p>correr riscos.</p><p>Tal serviço é oferecido pela maioria dos bancos comerciais. Não é necessário</p><p>ser correntista para realizar aplicações.</p><p>CDB’s e RDB’s: o CDB (Certificado de Depósito Bancário) e o RDB</p><p>(Recibo de Depósito Bancário) representam títulos de renda fixa que são</p><p>emitidos por meio de bancos. O investidor concede dinheiro para o banco e</p><p>19Conceitos gerais</p><p>Engenharia_economica_U1_C01.indd 19 14/03/2017 13:44:04</p><p>em contrapartida recebe o pagamento relativo aos juros desse empréstimo.</p><p>Dessa forma, as espécies de investimento representam um compromisso de</p><p>pagamento futuro referente ao valor aplicado, somado à taxa estabelecida no</p><p>instante da transação.</p><p>A diferença entre esses dois investimentos é que o CDB pode ser negociado</p><p>antes do seu prazo de vencimento, porém isso ocasiona a perda de parte da</p><p>remuneração. Contudo, o RDB não pode ser negociado e também é intrans-</p><p>ferível. Ele pode ser cancelado em caráter extraordinário, desde que exista</p><p>conformidade com a instituição depositária. Nessa situação, o valor aplicado</p><p>é restituído sem os juros.</p><p>Títulos públicos: são redigidos pelo Governo Federal com a finalidade</p><p>de adquirir recursos para o financiamento da dívida pública e das ações</p><p>governamentais, como saúde, entre outros.</p><p>Existem também outros tipos de investimentos, como o tempo usado para realização</p><p>de cursos e aquisição de livros. Esses são investimentos em que se renuncia momen-</p><p>taneamente ao lazer ou a rendimentos que se poderia ter por meio de um trabalho,</p><p>por exemplo. Esse tipo de investimento é realizado com base em perspectivas de</p><p>um futuro com valorização profissional, caso em que esse período também justifica</p><p>o investimento atual.</p><p>Engenharia econômica20</p><p>Engenharia_economica_U1_C01.indd 20 14/03/2017 13:44:04</p><p>BERK, J.; DEMARZO, P. Finanças empresariais: essencial. Porto Alegre: Bookman, 2009.</p><p>BODIE, Z.; KANE, A.; MARCUS, A. J. Fundamentos de investimentos. 9. ed. Porto Alegre:</p><p>AMGH, 2014.</p><p>BODIE, Z.; KANE, A.; MARCUS, A. J. Investimentos. 10. ed. Porto Alegre: AMGH, 2014.</p><p>PORTAL DO INVESTIDOR. Tipos de investimento. Rio de Janeiro: CVM, c2017. Disponível</p><p>em: <http://www.portaldoinvestidor.gov.br/menu/primeiros_passos/Investindo/</p><p>Tipos_Investimento/index_Tipos_Investimento.html>. Acesso em: 16 fev. 2017.</p><p>Engenharia econômica22</p><p>Engenharia_economica_U1_C01.indd 22 14/03/2017 13:44:04</p><p>Encerra aqui o trecho do livro disponibilizado para</p><p>esta Unidade de Aprendizagem. Na Biblioteca Virtual</p><p>da Instituição, você encontra a obra na íntegra.</p>