Da Fraude ao Gerenciamento de Resultados Entendendo a Manipulação da Informação Contábil

Prévia do material em texto

Da Fraude ao Gerenciamento 
de Resultados: Entendendo a 
Manipulação da 
Informação Contábil
José Elias Feres de Almeida
Doutorando em Contabilidade FEA/USP
Prof. Assistente da UFES
joseelias@ccje.ufes.br
III Congresso de Administração e Ciências 
Contábeis da UFV - 2009
0
20
40
60
80
100
120
140
160
180
200
1940 1950 1960 1970 1980 1990 2000
2
INTRODUÇÃO AO TEMA – CONTEMPORÂNEO, MAS NÃO NOVO
Fonte: Baseado em pesquisa realizada na base Proquest em 18/09/2007 
Artigos científicos com menção de “Earnings Management” (1940 – 2006)
3
Gerenciamento de Resultados e Fraude
� Fraude é definida como um ou mais atos intencionais 
para enganar os stakeholders (investidores, credores, 
governo, entre outros) e causar à eles perdas 
financeiras. 
(NATIONAL ASSOCIATION OF CERTIFIED FRAUD EXAMINERS, 1993, p.6)
� Gerenciamento dos resultados contábeis não é fraude
contábil. Ou seja, opera-se dentro dos limites do que 
prescreve a legislação contábil, entretanto nos pontos 
em que a normas contábeis facultam certa 
discricionariedade para o gerentes (…)
(MARTINEZ, 2001, p.13) 
4
Fraudulent Financial
Reporting
INTRODUÇÃO AO TEMA
Earnings 
Management
Aggressive
Accounting
Fonte: Baseado em Muldorf e Comiskey (2002)
Income
Smoothing
5
DEFINIÇÕES DE EARNINGS MANAGEMENT
Ocorre quando o executivo utiliza de seu julgamento nas demonstrações
contábeis e estrutura transações para alterar as informações divulgadas
para ludibriar alguns stakeholders sobre o real desempenho econômico
da firma ou para influenciar resultados contratuais que dependem dos
números contábeis divulgados.
(HEALY & WALEN 1999, p.368 )
Earnings management é a alteração da performance econômica divulgada 
pelos insiders para confundir stakeholders ou shareholders ou para 
influenciar resultados contratuais. 
(LEUZ, NANDA & WYSOCK, 2003, p.02)
6
DEFINIÇÕES DE EARNINGS MANAGEMENT
“o processo de deliberar dentro dos limites do GAAP – Princípios
Contábeis Geralmente Aceitos – para divulgar os resultados de acordo
com os patamares desejados”.
(DAVIDSON, ET AL, 1987)
� são escolhas contábeis tomadas pelos gestores com a intenção de
influenciar a percepção dos usuários da informação contábil sobre a
real performance da firma, advindas de incentivos internos
(remuneração) que influenciam os executivos e outras são impostas
por leis, regulamentações, competição no mercado de trabalho ou
custo político.
7
DEFINIÇÕES DE EARNINGS MANAGEMENT
Fonte: Parfet (2000, p. 85)
Tipos de
Earnings Management
“Bad” earnings management
• Gerenciamento de resultados 
inapropriado;
• Criação de artifícios contábeis;
• Ações improdutivas;
• Ex: Enron
“Good” earnings management
•Práticas de gerenciamento 
de resultados adequadas;
• Configuram uma boa administração 
de negócios;
• Ex: respeitar orçamento, ter metas,
supervisionar resultados
8
DEFINIÇÕES DE EARNINGS MANAGEMENT
� Enron
9
� Incentivos econômicos
Incentivos Tipologias
Incentivos Contratuais (ligados às
hipótese do Plano de Incentivos e
Grau de Endividamento)
Debt covenants, Remuneração dos executivos,
Job Security e Acordos bilaterais (associações,
sindicatos)
Incentivos do Mercado Relação entre lucro divulgado e valor da firma,
Abertura de capital (IPO), Litígio, Management,
previsão dos analistas, crescimento da firma.
Incentivos do Sistema Legal /
Regulatórios (atrelado também à
Hipótese dos custos políticos)
Code Law x Common Law, Fatores políticos,
Regras setoriais, Agências Reguladoras, Políticas
Antitrust, Aspectos fiscais e Tributários.
Incentivos e Práticas de Gerenciamento de Resultados
10
DeGeorge et al (1999, p. 8) afirmam que os três principais 
incentivos para os gestores fazerem uso destas práticas 
são:
1) To report profits closer to the analysts’ forecasts of earnings 
per share value; 
2) To sustain recent performance or smooth results;
3) To report positive profits. 
Incentivos e Práticas de Gerenciamento de Resultados
11
O MECANISMO CONTÁBIL
12Fonte: Martinez (2001, p.19)
O MECANISMO CONTÁBIL
Fluxo de Caixa Acumulações Resultado Contábil
Lucro/Prejuízo
Contabilidade não 
“manejável” por 
hipótese
+ Var. CCL
(excluir dispon. e financ. banc. CP)
(AC correntes)
Deprec. & Amort.
(AC não correntes)
Discricionárias Não 
Discricionárias
Gerenciamento de 
Resultados
Lançamentos Contábeis 
naturais do negócio
+ =
13
Earnings Management
(sentido amplo)
Target Earnings Income Smoothing Big Bath Accounting
“Gerenciar” para 
aumentar (melhorar)
ou diminuir (piorar) os
Resultados Contábeis
para alcançar metas.
“Gerenciar” para 
reduzir a 
variabilidade dos
Resultados Contábeis.
“Gerenciar” para 
reduzir o Lucro 
corrente, de modo a
aumentar o lucro
Futuro.
Fonte: Adaptado Martinez (2001, p.43)
Incentivos e Práticas de Gerenciamento de Resultados
14
15
INCENTIVOS E PRÁTICAS DE EARNINGS MANAGEMENT
16
DEFINIÇÕES DE EARNINGS MANAGEMENT
G.E.
Exemplo General Electric – Depreciação e Imobilizado
17
18
Gerenciamento de Resultados e a 
Governança Corporativa
19
� O CEO e o conselho — composição, independência e políticas
� Remuneração do executivo — Forma, valor, relação com a 
performance
� Auditoria — o papel do comitê de auditoria, auditor externo, 
pagamento pelos serviços.
� Transações entre partes relacionadas — conflitos potenciais de 
interesse 
� Relação com funcionários — testes padrões que identifiquem abusos
� Relacionamento com bancos de investimento 
� Evidências passadas como republicação dos relatórios
Earnings Management e a Governança Corporativa
20
Condição Descrição
CEO com poder Controle do Board, incentivos para agir em benefício 
próprio, detrimento da firma no LP.
Board composto por Insiders Falha na independência, pouco controle da performance do 
alto escalão e incentivos para promover o interesse dos 
gerentes.
“Interlocking Directors” Diretores com relacionamento próximo do CEO, troca de 
cargos, falta de independência e incentivos para agir 
conforme interesses do CEO.
Estrutura fraca do comitê do 
Board
Comitê do conselho quase inexistentes ou com estrutura 
frágil, comitê de auditoria composto por membros não-
independentes e sem conhecimento contábil, comitê de 
remuneração composto por insiders.
Fonte: Adaptado de Giroux (2006)
Earnings Management e a Governança Corporativa
21
Condição Descrição
Problemas com auditoria Auditores internos e externos se reportam diretamente do 
CFO, auditores externos contratados sem concorrência, 
consultoria realizada pelos auditores, .
Problemas com remuneração 
do executivo
Falta de informação relacionada com a remuneração do 
CEO nos relatórios ou disclosure indicando que a 
remuneração não está atrelada ao desempenho.
Problemas com bancos 
investidores
Favorecimento para recomendações de compra, análises 
menos profundas
Fonte: Adaptado de Giroux (2006)
Earnings Management e a Governança Corporativa
Caso CSU – Balanço 2008 – Exemplo de Análise
22
1º Passo: Realizar uma leitura geral das Demonstrações Contábeis 
divulgadas e das notas explicativas!
2º Passo: Identificar os possíveis “Red Flags”
Governança Corporativa: 
Conselho de Administração: Dois dos conselheiros de administração
ocupam cargos administrativos na empresa.
Presidente da Empresa e do Conselho são as mesmas pessoas e um
Diretor da empresa também está no conselho.
Questionamento: O conselho é independente?
Auditoria Externa: Durante 2008, não foram contratados da empresa 
PricewaterhouseCoopers serviços não-relacionados à auditoria em valor 
superior a 5% do contrato anual.
Questionamento: Podem existir conflitosde interesses?
Parecer Auditoria: A empresa possui R$ 11 milhões reconhecido no Ativo 
Realizável a LP que está em processo judicial.
Caso CSU – Balanço 2008 – Exemplo de Análise
� Breve análise das contas patrimoniais:
A empresa possui reconhecido no Balanço operações 
realizadas com a CEF que estão em processo judicial.
Dados após ajustes para lei 11.638/07.
Análise do imobilizado e intangível: Análise dos recebíveis:
23
2007 CEF Balanço CEF/CSU
Imobilizado 3.269 60.799 5,37%
Intangível 20.302 114.319 17,76%
Ativo Total 299.122 299.122
Intang./Imob. 6x 1,88x
imob./ativo 1,09% 20,32%
Intang./ativo 6,8% 38,21%
2008 %
CEF/Ativo 3,61%
CEF/Real. LP 19,64%
Pesquisas sobre Gerenciamento de Resultados no 
Brasil
24
25
ALGUNS MODELOS DE PESQUISA SOBRE EARNINGS MANAGEMENT
“Gerenciamento” dos resultados contábeis: estudo empírico das 
companhias abertas brasileiras.
Antônio Lopo Martinez (2001)
• Primeiro trabalho brasileiro;
• As companhias abertas brasileiras ‘gerenciam’ os seus resultados 
contábeis como resposta a estímulos do mercado de capitais”.
• Evidencia que o mercado percebe estas práticas ao longo do 
tempo e o valor das ações das companhias diminui. 
26
ALGUNS MODELOS DE PESQUISA SOBRE EARNINGS MANAGEMENT
Gerenciamento de resultados contábeis no âmbito das instituições 
financeiras atuantes no Brasil.
Alessandra Fuji (2004)
• Investigou se as 50 maiores instituições financeiras brasileiras 
gerenciam seus resultados contábeis nas contas de PCLD;
• As instituições financeiras brasileiras gerenciam seus resultados 
para evitar reportar perdas;
•Os Bancos com maior geração de fluxo de caixa tendem a 
apresentar accruals menores e que, portanto, estariam utilizando a 
PCLD para gerenciar seus resultados contábeis.
27
ALGUNS MODELOS DE PESQUISA SOBRE EARNINGS MANAGEMENT
Contribuição ao estudo do gerenciamento de resultados: uma 
comparação das companhias abertas brasileiras emissoras de ADR e não 
emissoras de ADRs.
Yhurika Tukamoto (2004)
• Analisou empresas emissoras e não emissoras de ADRs; 
• Não há diferenças do nível de ‘gerenciamento’ de resultados entre as 
companhias [abertas brasileiras] que emitem ADRs e as que não emitem; 
• Os resultados obtidos não permitem inferir que exista diferença de 
qualidade informacional decorrente da norma contábil [PCAB e USGAAP] 
sob a qual a demonstração é divulgada; 
• Esses resultados contrariam estudos internacionais. 
28
ALGUNS MODELOS DE PESQUISA SOBRE EARNINGS MANAGEMENT
• Analisou o gerenciamento nas Operadoras de Plano de Saúde no Brasil 
conforme dados fornecidos pela Agência Nacional de Saúde.
• As operadoras de planos de assistência à saúde (OPS) escolhem práticas 
contábeis objetivando atingir os parâmetros exigidos pela Agência Nacional 
de Saúde Suplementar (ANS); 
• Não foram encontradas diferenças significativas do nível de gerenciamento 
entre os portes (pequeno, médio e grande); 
• As práticas de gerenciamento são simples; e que os parâmetros mais 
vulneráveis ao gerenciamento foram o Resultado (evitar apurar prejuízo) e o 
Patrimônio Líquido (evitar reportar Passivo a Descoberto).
Regulação econômica e escolhas de práticas contábeis: evidências 
no mercado de saúde suplementar brasileiro. 
Ricardo Lopes Cardoso (2005)
29
ALGUNS MODELOS DE PESQUISA SOBRE EARNINGS MANAGEMENT
• Analisou o fator “indústria” e “Grupos Estratégicos” como variáveis 
explanatórias para detectar earnings management. 
• Evidenciou que existe gerenciamento de resultados nos setores 
brasileiros e seus grupos estratégicos;
• Podem existir incentivos econômicos distintos para Grupos 
Estratégicos do mesmo setor. 
EARNINGS MANAGEMENT NO BRASIL: ESTUDO EMPÍRICO EM 
INDÚSTRIAS E GRUPOS ESTRATÉGICOS
José Elias Feres de Almeida (2006)
ALGUNS MODELOS DE PESQUISA SOBRE EARNINGS MANAGEMENT
30
Autores / Assuntos Metodologias Resultados Comentários
Healy (1985)
Examina se os gerentes 
manipulam os lucros de 
modo a aumentar a sua 
remuneração na forma de 
bônus.
Testa a existência de 
gerenciamento dos 
resultados pela 
comparação dos valores 
das acumulações 
(accruals) com seu valor 
médio no tempo. 
Existe uma associação 
entre o valor dos 
accruals e os incentivos 
dos gestores para reportar 
aumentos dos lucros.
Introduziu o primeiro 
modelo para avaliação de 
gerenciamento dos 
resultados, tornando-se 
referencial teórico para 
trabalhos posteriores. 
McNichols e Wilson (1988) 
Examinam se os gerentes 
manipulam os lucros pelo 
uso de provisão para 
devedores duvidosos.
Testam a existência de 
gerenciamento dos 
resultados pelo uso de 
provisões de devedores 
duvidosos em empresas 
financeiras.
As empresas gerenciam 
resultados pelo aumento 
da provisão de devedores 
duvidosos, quando o 
lucro projetado é muito 
elevado. 
Este artigo oferece visão 
alternativa de pesquisa ao 
focalizar sua análise em 
uma conta patrimonial 
particular de um setor 
específico. 
Jones (1991)
Examina se as empresas que 
podem obter benefícios de 
proteção alfandegária 
adotam práticas de 
gerenciamento dos 
resultados.
Usa os resíduos da 
regressão das 
acumulações totais em 
relação a mudanças nas 
receitas e do ativo 
permanente como forma 
de mensurar os accruals. 
Os resultados não 
rejeitam a hipótese de 
que os gestores efetuam 
práticas para reduzir os 
lucros, em função do 
efeito de criação da 
proteção alfandegária.
O modelo de Jones criou 
uma ferramenta mais 
robusta para identificar o 
valor dos accruals.
ALGUNS MODELOS DE PESQUISA SOBRE EARNINGS MANAGEMENT
31
Kasanen e Kinnuanen
(1996) 
Examinam se existe 
gerenciamento do 
resultado para pagar cota 
regular de dividendos.
Testam, com base nos 
dividendos que se espera 
pagar, se a empresa 
define montante de 
lucro-alvo, ao qual 
procurará ajustar-se. 
Os autores encontram 
evidências de que as 
firmas ajustam seus 
resultados de modo a 
proporcionar fluxo 
regular de dividendos 
para seus acionistas.
Demonstram que 
algumas empresas 
preocupam-se com o 
sinal que a queda nos 
dividendos poderia 
provocar sobre os 
acionistas.
Burgstahler e Dichev 
(1997) 
Proporcionam evidências 
de que as firmas 
gerenciam seus 
resultados para evitar 
perdas e para sustentar 
resultados obtidos.
Utilizam distribuição de 
freqüência (histograma) 
da variação de lucros 
para evidenciar 
gerenciamento dos 
resultados ao redor de 
certos benchmarks. 
Encontram freqüência 
incomum de pequenos 
lucros quando comparada 
à freqüência incomum de 
pequenos prejuízos.
Vários artigos 
posteriores passaram a 
utilizar metodologias 
similares, em função de 
sua simplicidade. 
Teoh, Welch e Wong 
(1998) 
Examinam se as 
empresas manejam seus 
resultados de modo a 
obter melhores termos 
em sua primeira 
subscrição de ações.
lisam o valor dos 
accruals para verificar se 
as empresas gerenciam 
seus resultados nos anos 
anteriores e posteriores à 
sua primeira subscrição 
de ações. 
As firmas analisadas 
apresentaram valor 
relativamente alto de 
acumulações (accruals) 
correntes, quando 
comparadas com firmas 
do mesmo setor.
Oferecem explicação 
para o fato de as firmas 
que efetuam subscrição 
de ações pela primeira 
vez terem desempenho 
abaixo do mercado nos 
anos subseqüentes ao 
lançamento. 
Autores / Assuntos Metodologias Resultados Comentários
32
VISÃO TEÓRICA DAS INTERAÇÕES DO MODELO CONTÁBIL
SISTEMAS CONTÁBEIS
Normas e Práticas Contábeis
• Reconhecimento
• Mensuração
• Evidenciação
Sistema
Político
Sistema
Econômico
Cultura
Cultura
Sistema
Legal
Sistema
Educacional
Fatores Históricos
Fatores Geográficos
Fonte: Weffort (2005)
33
BIBLIOGRAFIA34
BIBLIOGRAFIA
� ALMEIDA, José Elias Feres de. EARNINGS MANAGEMENT NO BRASIL: ESTUDO EMPÍRICO 
EM INDÚSTRIAS E GRUPOS ESTRATÉGICOS. Dissertação (Mestrado em Ciências 
Contábeis). Fucape, 2006.
� BEN OTHMAN, Hakim, ZEGHAL, Daniel, EL YOUNSI, Béchir. A comparative study of earnings 
management practice between Canada and France. 2005. Working paper disponível em: 
<http://ssrn.com/abstract=990264> Acesso em 01/08/2007.
� BENEISH, Messod D. Earnings management: a perspective. Managerial Finance. n. 27, v. 1, p. 
3-17, 2001.
� CARDOSO, Ricardo Lopes. Regulação econômica e escolhas de práticas contábeis: 
evidências no mercado de saúde suplementar brasileiro. 2005. 163 f. Tese (Doutorado em 
Ciências Contábeis) – Programa de Pós-Graduação em Ciências Contábeis, Departamentos de 
Contabilidade e Atuária, Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade da Universidade 
de São Paulo, 2005.
� DECHOW, Patricia M.; SLOAN, Richard G.; SWEENEY, Amy P. Detecting earnings 
management. The Accounting Review. v. 70, n. 2, p. 193-225, apr., 1995.
� DECHOW, Patricia M.; SKINNER, Douglas J. Earnings management: reconciling the views of 
accounting academics, practitioners, and regulators. September, 1999.Working paper series. 
Disponível em: <http://www.ssrn.com>. Acesso em: 28 jun. 2005.
� DEGEORGE, Francois et al. Earnings management to exceed thresholds. The Journal of 
Business. n. 71, v. 1, p. 1-33, jan, 1999.
� FORMIGONI, H. et al. Diferença entre o lucro contábil e lucro tributável: uma análise sobre 
o gerenciamento de resultados contábeis e gerenciamento tributário nas companhias 
abertas brasileiras. XXXI ENANPAD. Rio de Janeiro, 2007
� FUJI, Alessandra H. Gerenciamento de resultados contábeis no âmbito das instituições 
financeiras atuantes no Brasil. (Mestrado em Ciências Contábeis). Departamento de 
Contabilidade e Atuária, Universidade de São Paulo, São Paulo, 2004. 133 p.
� HEALY, Paul Murray; WAHLEN, James Michael. A review of earnings management literature and 
its implications for standard setting. November, 1998. Working Paper Series. Disponível em: 
<http://www.ssrn.com>. Acesso em: 11 jun. 2005
� JONES, J. J. Earnings management during import relief investigations. Journal of Accounting 
Research. v. 29, n. 2, p. 193-228, Autumn 1991.
� KANG, Sok-Hyon; SIVARAMAKRISHNAN, K. Issues in testing earnings management and an 
instrumental variable approach. Journal of Accounting Research. v. 33, n. 2, p. 353-367, 
Autumn 1995.
� LEUZ, Christian; NANDA, Dhananjay; WYSOCKI, Peter D. Investor protection and earnings 
management: an international comparison. September, 2002. Working paper series. Disponível 
em: <http://www.ssrn.com>. Acesso em: 12 dez. 2004. 
� MARTINEZ, Antônio Lopo. “Gerenciamento” dos resultados contábeis: estudo empírico das 
companhias abertas brasileiras. 2001. 167 f. Tese (Doutorado em Ciências Contábeis) –
Programa de Pós-Graduação em Ciências Contábeis, Departamentos de Contabilidade e Atuária, 
Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade da Universidade de São Paulo, 2001.
� MCNICHOLS, Maureen; WILSON, G. Peter. Evidence of Earnings Management from the 
Provision for Bad Debts. Journal of Accounting Research. v. 26, 1988.
� SCHIPPER, Katherine. Commentary on earnings management. Accounting Horizons. Sarasota, 
v. 3, p. 91-102, dec., 1999.
� TUKAMOTO, Yhurika Sandra. Contribuição ao estudo do gerenciamento de resultados: uma 
comparação das companhias abertas brasileiras emissoras de ADR e não emissoras de ADRs. 
2004. 132 f. Dissertação (Mestrado em Ciências Contábeis) – Programa de Pós-Graduação em 
Ciências Contábeis, Departamentos de Contabilidade e Atuária, Faculdade de Economia, 
Administração e Contabilidade da Universidade de São Paulo, 2004. 35
36
ANEXOS
37
INTRODUÇÃO AO TEMA – GLOSSÁRIO DO “JOGO DE NÚMEROS”
Fonte: Muldorf e Comiskey (2002)
5
38
DEFINIÇÕES DE EARNINGS MANAGEMENT
PARFET (2000, p. 85) considera dois tipos de gerenciamento de 
resultados:
“Bad” earnings management: gerenciamento de resultados inapropriado, com 
intervenção no real desempenho operacional das empresas, através da 
criação de artifícios contábeis ou aumento de estimativas além do ponto 
adequado, como o reconhecimento prematuro de receitas e expressiva 
redução de provisões. 
São ações improdutivas e que não criam um valor real. Exemplo Enron.
- “Good” earnings management: práticas adequadas de gerenciamento de 
resultado que configuram uma boa administração de negócios e produzem 
valor aos acionistas, tais como: respeitar orçamento, ter metas, supervisionar 
resultados e condições de mercado, saber reagir a ameaças e 
oportunidades, entregar as mercadorias com segurança, organizar 
operações internas, motivar empregados e prover informações aos 
investidores.
39
“Income smoothing”
Constata-se income smoothing quando são realizadas elevadas provisões 
(Passivo) em períodos considerados bons e a redução das mesmas nos 
períodos menos favoráveis, de modo a incrementar os lucros e não 
apresentar grande volatilidade dos lucros.
Segundo REVSINE (1991, p.18), a manipulação contábil através do uso 
de income smoothing pode trazer benefícios aos acionistas, na medida 
que pode propiciar uma redução na volatilidade dos lucros e um aumento 
no valor das ações.
DEFINIÇÕES
40
Big Bath Accounting ou Take Bath
Procura reduzir lucros correntes em prol de lucros futuros, sendo que a 
maioria das empresas procuram “piorar” os resultados presentes com o 
objetivo de apresentar melhores resultados futuros.
Processo de Reorganização/Reestruturação
Novos gestores
DEFINIÇÕES
41
Target Earnings
Este gerenciamento consiste em aumentar (melhorar) ou reduzir (piorar) os 
resultados contábeis, de forma a atingir determinadas “metas” de 
referência que podem estar acima ou abaixo do resultado do período.
DEFINIÇÕES
42
ACTi,t= (∆CAi,t – ∆Cashi,t – ∆CLi,t – ∆STDi,t – DEPi,t )/ ATt-1
Onde:
ACTi,t = accruals totais
∆CAi,t = variação no ativo circulante
∆Cashi,t = variação em caixa e equivalentes 
∆CLi,t = variação em passive circulante 
∆STDi,t = variação em financiamento de curto prazo no passive circulante
DEPi,t = depreciação e amortização 
ATt-1 = Ativo total em t-1
JONES ORIGINAL (1991)
ACTi,t= α1 (1/ATt-1) + α2 (∆REV) + α3 (PPE) + εi,t
JONES MODIFICADO
ACTi,t= α1 (1/ATt-1) + α2 (∆REV – ∆REC) + α3 (PPE) + εi,t
Onde:
ACTi,t = Accruals totais
∆REV = Variação da receita
∆REC = Variação de contas a receber
PPE = Permanente
ALGUNS MODELOS DE PESQUISA SOBRE EARNINGS MANAGEMENT
43
ALGUNS MODELOS DE PESQUISA SOBRE EARNINGS MANAGEMENT
KANG e SIVARAMAKRISHNAN - KS(1995)
ABi,t= ф0 + ф1 [δ1,i REVi,t] + ф2 [δ2,i EXPi,t] + ф3 [δ3,i GPPEi,t] + βPARTi,t + εi,t
Onde:
ABi,t = accrual balance
= ARi,t + INVi,t + OCAi,t - CLi,t - DEPi,t*
ARi,t = recebíveis, excluindo impostos a recuperar
INVi,t = estoques
OCAi,t = outros ativos circulantes excluindo caixa, recebíveis e estoques
CLi,t = passive circulante excluindo impostos e parcelas de longo prazo no circulante
DEPi,t = depreciação e amortização
REVi,t = receita líquida de vendas
EXPi,t = despesas operacionais antes da depreciação
GPPEi,t= permanente
NTAi,t = ativo total
δ1,i = ARi,t-1/REVi,t-1
δ2,i = INVi,t-1 + OCAi,t-1 - CLi,t-1/ EXPi,t-1
δ3,i = DEPi,t-1/ GPPEi,t-1