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2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 1UNIVERSIDADE FEDERAL DE UBERLÂNDIAErnando Reis 2014
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 2UNIVERSIDADE FEDERAL DE UBERLÂNDIAErnando Reis 2014
SUMÁRIO
1. Introdução à Controladoria
2. Abordagem GECON
3. Teoria das Restrições (TOC)
4. Controladoria e Valor da Empresa: Gestão Baseada em Valor (VBM)
5. Balanced Scorecard (BSC)
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 3
SUMÁRIO
1. Introdução à Controladoria
A empresa, o ambiente e a eficácia empresarial
Controladoria: conceito, missão, objetivos e filosofia de atuação
1. INTRODUÇÃO À CONTROLADORIA
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 4
A EMPRESA, O AMBIENTE E A EFICÁCIA EMPRESARIAL
Variáveis econômicas, políticas, sociais, tecnológicas,
religiosas etc... 
1. INTRODUÇÃO À CONTROLADORIA
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 5
A EMPRESA, O AMBIENTE E A EFICÁCIA EMPRESARIAL
Bens
&
Serviços
MATERIAIS
HUMANOS
OUTROS:
- Máquinas
- Instalações
- Energia
- Administração
Recursos
CENTRO RESULTADO 1
CENTRO RESULTADO 2
CENTRO RESULTADO 3
PROCESSAMENTO
Variáveis econômicas, políticas, sociais, tecnológicas,
religiosas etc... 
1. INTRODUÇÃO À CONTROLADORIA
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 6
A EMPRESA, O AMBIENTE E A EFICÁCIA EMPRESARIAL
LUCROCustos Receitas
É o melhor indicador da 
eficácia!
MATERIAIS
HUMANOS
OUTROS:
- Máquinas
- Instalações
- Energia
- Administração
Bens
&
Serviços
CENTRO RESULTADO 1
CENTRO RESULTADO 2
CENTRO RESULTADO 3
Recursos
PROCESSAMENTO
1. INTRODUÇÃO À CONTROLADORIA
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 7
CONTROLADORIA: CONCEITO, MISSÃO, OBJETIVOS E FILOSOFIA DE ATUAÇÃO
� O que é Controladoria ?
� Ramo do Conhecimento versus Unidade Administrativa
� Controladoria versus Contra-Ladroeira
� Controladoria versus Administração Financeira
Controladoria é uma área 
coordenadora das informações sobre 
gestão econômica... mas, não substitui 
a responsabilidade dos gestores 
operacionais...
1. INTRODUÇÃO À CONTROLADORIA
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 8
CONTROLADORIA: CONCEITO, MISSÃO, OBJETIVOS E FILOSOFIA DE ATUAÇÃO
� O que é Controladoria ?
� Ramo do Conhecimento versus Unidade Administrativa
� Controladoria versus Contra-Ladroeira
� Controladoria versus Administração Financeira
Missão: Assegurar a Otimização do 
Resultado Econômico da 
Organização.
1. INTRODUÇÃO À CONTROLADORIA
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 9
CONTROLADORIA: CONCEITO, MISSÃO, OBJETIVOS E FILOSOFIA DE ATUAÇÃO
� O que é Controladoria ?
� Ramo do Conhecimento versus Unidade Administrativa
� Controladoria versus Contra-Ladroeira
� Controladoria versus Administração Financeira
Objetivos:
� promover a eficácia organizacional
� viabilizar a gestão econômica
� promover a integração das áreas de 
responsabilidade
1. INTRODUÇÃO À CONTROLADORIA
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 10
CONTROLADORIA: CONCEITO, MISSÃO, OBJETIVOS E FILOSOFIA DE ATUAÇÃO
� O que é Controladoria ?
� Ramo do Conhecimento versus Unidade Administrativa
� Controladoria versus Contra-Ladroeira
� Controladoria versus Administração Financeira
Filosofia de atuação:
� coordenação de esforços (sinergia)
� indução às melhores decisões para 
a empresa
� credibilidade, persuasão e 
motivação
1. INTRODUÇÃO À CONTROLADORIA
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 112014
SUMÁRIO
2. Abordagem GECON
2.0. Principais Fundamentos
2.1. Capitalização
2.2. Investimento em Ativo Permanente
2.3. Compra de Materiais
2.4. Produção
2.5. Venda de Produtos
2.6. O Tratamento dos Gastos Fixos
2.7. Aplicações e Captações Financeiras
2.8. Evento Tempo-Conjuntural
2.9. Venda do Imobilizado
2.10. Avaliação de Desempenho
2. ABORDAGEM GECON
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 12
PRINCIPAIS FUNDAMENTOS
Modelo gerencial baseado em 
Resultados Econômicos.
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 13
PRINCIPAIS FUNDAMENTOS
Desenvolvido pelo Prof. Armando 
Catelli (FIPECAFI/USP).
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 14
PRINCIPAIS FUNDAMENTOS
O modelo GECON compreende:
� Modelo de Gestão
� Processo de Gestão
� Modelo de Decisão
� Sistema de informações
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 15
PRINCIPAIS FUNDAMENTOS
A empresa deve estar orientada para 
a EFICÁCIA, cumprindo sua MISSÃO
com CONTINUIDADE.
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 16
PRINCIPAIS FUNDAMENTOS
Para a empresa ser eficaz, os 
gestores devem tomar as decisões 
que mais contribuem com o grau de 
eficácia da empresa: OTIMIZAÇÃO.
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 17
PRINCIPAIS FUNDAMENTOS
Para isso, os gestores necessitam de 
um INDICADOR que reflita o grau de 
eficácia de suas decisões.
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 18
PRINCIPAIS FUNDAMENTOS
Entre todos os indicadores 
pesquisados, o resultado econômico 
(LUCRO) surge como o melhor 
indicador do grau de eficácia da 
empresa ... 
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 19
PRINCIPAIS FUNDAMENTOS
... por ser universal a qualquer 
atividade e refletir, se mensurado 
corretamente, os impactos dos 
comportamentos dos requisitos da 
eficácia.
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 20
PRINCIPAIS FUNDAMENTOS
O resultado econômico correto é 
aquele que expressa a variação do 
patrimônio da empresa entre dois 
momentos do tempo. 
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 21
PRINCIPAIS FUNDAMENTOS
O Patrimônio Líquido, por sua vez, 
deve expressar o valor da empresa
para seus donos.
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 22
PRINCIPAIS FUNDAMENTOS
O resultado econômico é gerado por 
todas as áreas da empresa a partir 
das decisões tomadas pelos gestores 
sobre os eventos econômicos.
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 23
PRINCIPAIS FUNDAMENTOS
As Áreas (CR’s) consomem recursos 
(sacrifícios) e geram produtos e 
serviços (benefícios) a partir da 
ocorrência de eventos econômicos
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 24
PRINCIPAIS FUNDAMENTOS
EVENTOS ECONÔMICOS são todas as 
ocorrências que produzem impacto 
patrimonial
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 25
PRINCIPAIS FUNDAMENTOS
Cada gestor deve ser responsável 
pelos aspectos operacionais, 
financeiros e econômicos dos eventos 
econômicos que ocorrem em sua 
área: CONTROLABILIDADE
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 26
PRINCIPAIS FUNDAMENTOS
A soma do resultado das partes 
conduz ao resultado do todo, porém a 
soma dos resultados ótimos das 
partes não conduz, necessariamente, 
ao resultado ótimo global
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 27
PRINCIPAIS FUNDAMENTOS
É imprescindível que os gestores 
administrem o resultado econômico 
dos eventos sob sua 
responsabilidade, em consonância 
com os objetivos globais da empresa: 
PAPEL DA CONTROLADORIA
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 28
PRINCIPAIS FUNDAMENTOS
Principais aspectos da apuração do Resultado
Econômico:
• Resultado Econômico (lucro) = Aumento do PL
• Subjetividade x objetividade
• Ênfase em valores econômicos x ênfase em custos
• Reconhecimento de ganhos não realizados, correção
monetária, goodwill etc
• Voltado para a otimização do processo decisório, para o
aumento da riqueza dos proprietários da empresa (não
se destina ao pagamento de impostos e distribuição de
dividendos)
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 29
PRINCIPAIS FUNDAMENTOS
Compras / Investimentos
Captações/Aplicações, etc.
EVENTOS
Variações:Preços / Moeda
Juros, etc.
Produção / Vendas
CR
1
CR
2
CR
N
....
EMPRESA
Pessoal / Tecnologia
Materiais / Dinheiro
Informações/Serviços
BENS & SERVIÇOS....
RECURSOS PRODUTOS
MENSURAÇÃO
RECEITASRESULTADOCUSTOS
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 30
CAPITALIZAÇÃO
O que é
o evento? Exemplo
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 31
CAPITALIZAÇÃO
A integralização do capital é, via de 
regra, o primeiroevento que se 
percebe em um empreendimento. 
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 32
CAPITALIZAÇÃO
Refere-se à disposição de recursos 
monetários (dinheiro, em espécie)
e/ou físicos (máquinas, instalações 
etc.), por parte dos investidores para 
que a empresa cumpra sua missão e, 
ao mesmo tempo, proporcione 
retornos satisfatórios 
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 33
COMPANHIA VIRTUAL: CAPITALIZAÇÃO
A Companhia Virtual prevê apenas uma capitalização no 
início de suas operações, período 0, no valor de 
R$230.000,00, quando a UMC equivale a R$2,30. Na 
continuidade das atividades da empresa, qualquer capital 
adicional deve ser obtido na forma de empréstimos de curto 
prazo. Por outro lado, toda sobra de capital deve 
proporcionar uma aplicação de curto prazo. 
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 34
COMPANHIA VIRTUAL: CAPITALIZAÇÃO
Capital Integralizado 230.000
Valor da UMC 2,3000
ITENS SDO INICIAL MOVIMENTO SDO FINAL
ATIVO 0 100.000 100.000
 Circulante 0 100.000 100.000
 Caixa 0 100.000 100.000
PASSIVO + PL 0 100.000 100.000
 Patrimônio Líquido 0 100.000 100.000
 Capital 0 100.000 100.000
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 35
INVESTIMENTO EM ATIVO PERMANENTE
O que é
o evento? Exemplo
Exercícios
Exercício 2.01
Exercício 2.02
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 36
INVESTIMENTO EM ATIVO PERMANENTE
Na abordagem Gecon, o valor de um 
ativo permanente adquirido para uso 
não corresponde ao seu preço (de 
aquisição ou de reposição). 
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 37
INVESTIMENTO EM ATIVO PERMANENTE
A compra de um equipamento, por 
exemplo, representa uma alternativa à 
contratação de serviços de terceiros
para realização de um determinado 
processo. Neste caso, o valor de um 
equipamento se expressa pelo potencial 
de serviços que dele se espera utilizar
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 38
INVESTIMENTO EM ATIVO PERMANENTE
Fluxo de Benefícios: abrange o valor dos 
serviços evitados e o valor residual do 
ativo. O valor dos serviços evitados
corresponde à economia que a utilização 
do ativo adquirido proporciona durante a 
sua vida útil desenvolvendo os serviços 
que seriam contratados caso o ativo não 
fosse adquirido. O valor residual
corresponde ao preço de venda do ativo 
ao final de sua vida útil
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 39
INVESTIMENTO EM ATIVO PERMANENTE
Fluxo de Desembolsos: abrange o valor 
da aquisição do ativo adicionado de 
todos os gastos necessários para 
colocá-lo em funcionamento, bem como 
todos os gastos de manutenção 
esperados para sua vida útil.
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 40
COMPANHIA VIRTUAL: INVESTIMENTO EM ATIVO PERMANENTE
Ainda no período 0, o Diretor Industrial da Cia. Virtual 
necessita disponibilizar capacidade para processar os 
produtos da empresa. Para isso, duas alternativas estão 
disponíveis: comprar um equipamento ou terceirizar os 
serviços. Os dados gerais do investimento se encontram no 
próximo slide...
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 41
ITENS VALORES
 Valor do Investimento ($) 115.000
 Preço do Serviço (UMC/Hr) 150
 Preço da Manutenção (UMC/Hr) 875
Gastos de Operação (UMC/p) 10.000
Valor da UMC 2,30
Valor Residual (% no 2º p) 15,00%
 Taxa Real de Juros (% a. p.) 2,00%
USO / MANUTENÇÃO (Em Hrs) UTILIZAÇÃO MANUTENÇÃO
Período 0 380 60
Período 1 400 20
Período 2 440 40
COMPANHIA VIRTUAL: INVESTIMENTO EM ATIVO PERMANENTE
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 42
COMPANHIA VIRTUAL: INVESTIMENTO EM ATIVO PERMANENTE
Valor Futuro das Entradas - UMC 57.000 60.000 73.500
 Serviços Evitados 57.000 60.000 66.000
 Valor Residual 0 0 7.500
Representação Gráfica do Fluxo 
de Caixa 
Valor Futuro das Saídas - UMC (112.500) (27.500) (45.000)
 Investimento (50.000) 0 0
 Manutenção (52.500) (17.500) (35.000)
 Gastos de Operação (10.000) (10.000) (10.000)
VF do Fluxo de Caixa Livre (55.500) 32.500 28.500
0 1 2
RESULTADO DO EVENTO - UMC Total
Total das Entradas 186.469
Total das Saídas (182.713)
Valor Presente Líquido (VPL) 3.756
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 43
COMPANHIA VIRTUAL: INVESTIMENTO EM ATIVO PERMANENTE
ITENS SDO INICIAL MOVIMENTO SDO FINAL
ATIVO 100.000 3.756 103.756
 Circulante 100.000 (50.000) 50.000
 Caixa 100.000 (50.000) 50.000
 Permanente 0 53.756 53.756
 Imobilizado 0 53.756 53.756
 Equipamento 0 186.469 186.469
 (-) Provisão p/ Gastos 0 (132.713) (132.713)
PASSIVO + PL 100.000 3.756 103.756
 Patrimônio Líquido 100.000 3.756 103.756
 Capital 100.000 0 100.000
 Resultado do Evento 0 3.756 3.756
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 44
COMPANHIA AGRO-VIRTUAL (EXERCÍCIO 2.01)
A Cia. Agro-Virtual necessita dos serviços de um trator em seu
processo produtivo. Para tanto, a empresa dispõe das seguintes
alternativas: 1) Adquirir um trator novo (25.000,00 UMC); 2) Adquirir
um trator usado ( 10.000,00 UMC); 3) Contratar os serviços de
terceiros. O valor de mercado dos serviços de trator corresponde,
atualmente, a 35,00 UMC/hora. Caso compre o trator, a Cia. Agro-
Virtual precisará contratar um tratorista ao custo de 1.000,00
UMC/período e ainda arcará com o custo da manutenção: 25 horas
por período para o trator novo e 70 horas para o trator usado. Se a
empresa necessita de 200 horas dos serviços do trator, por período,
durante 3 períodos, e sabendo-se que o custo da manutenção é de
50,00 UMC/hora, a taxa de juros e de 5% a.p., oriente os gestores da
Cia Agro-Virtual em sua decisão de investimento. Ao final do 3º
período, o valor residual do trator novo e velho é de 60% e 30%,
respectivamente, do preço de compra. Obs.: Considere que a compra
seja realizada no período 0 e a utilização do trator ocorra
imediatamente.
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 45
COMPANHIA AGRO-VIRTUAL: TRATOR NOVO (EXERCÍCIO 2.01)
ITENS VALORES
 Valor do Investimento ($) 25.000
 Preço do Serviço (UMC/Hr) 35
 Preço da Manutenção (UMC/Hr) 50
Gastos de Operação (UMC/p) 1.000
Valor da UMC 1,00
Valor Residual (% no 2º p) 60,00%
 Taxa Real de Juros (% a. p.) 5,00%
USO / MANUTENÇÃO (Em Hrs) UTILIZAÇÃO MANUTENÇÃO
Período 0 200 25
Período 1 200 25
Período 2 200 25
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 46
COMPANHIA AGRO-VIRTUAL: TRATOR NOVO (EXERCÍCIO 2.01)
Valor Futuro das Entradas - UMC 7.000 7.000 22.000
 Serviços Evitados 7.000 7.000 7.000
 Valor Residual 0 0 15.000
Representação Gráfica do Fluxo de 
Caixa 
Valor Futuro das Saídas - UMC (27.250) (2.250) (2.250)
 Investimento (25.000) 0 0
 Manutenção (1.250) (1.250) (1.250)
 Gastos de Operação (1.000) (1.000) (1.000)
VF do Fluxo de Caixa Livre (20.250) 4.750 19.750
0 1 2
VALOR PRESENTE - em UMC 0 1 2
Entradas 7.000 6.667 19.955
Saídas (27.250) (2.143) (2.041)
Fluxo de Caixa Livre - VP (20.250) 4.524 17.914
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 47
COMPANHIA AGRO-VIRTUAL: TRATOR NOVO (EXERCÍCIO 2.01)
VALOR PRESENTE - em UMC 0 1 2
Entradas 7.000 6.667 19.955
Saídas (27.250) (2.143) (2.041)
Fluxo de Caixa Livre - VP (20.250) 4.524 17.914
RESULTADO DO EVENTO - UMC Total
Total das Entradas 33.621
Total das Saídas (31.434)
Valor Presente Líquido (VPL) 2.188
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 48
COMPANHIA AGRO-VIRTUAL: TRATOR USADO (EXERCÍCIO 2.01)
ITENS VALORES
 Valor do Investimento ($) 10.000
 Preço do Serviço (UMC/Hr) 35
 Preço da Manutenção (UMC/Hr) 50
Gastos de Operação (UMC/p) 1.000
Valor da UMC 1,00
Valor Residual (% no 2º p) 30,00%
 Taxa Real de Juros (% a. p.) 5,00%
USO / MANUTENÇÃO (Em Hrs) UTILIZAÇÃO MANUTENÇÃO
Período 0 200 70
Período 1 200 70
Período 2 200 70
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 49
COMPANHIA AGRO-VIRTUAL: TRATOR USADO (EXERCÍCIO 2.01)
Valor Futuro das Entradas - UMC 7.000 7.000 10.000
 Serviços Evitados 7.000 7.000 7.000
 Valor Residual0 0 3.000
Representação Gráfica do Fluxo de 
Caixa 
Valor Futuro das Saídas - UMC (14.500) (4.500) (4.500)
 Investimento (10.000) 0 0
 Manutenção (3.500) (3.500) (3.500)
 Gastos de Operação (1.000) (1.000) (1.000)
VF do Fluxo de Caixa Livre (7.500) 2.500 5.500
0 1 2
VALOR PRESENTE - em UMC 0 1 2
Entradas 7.000 6.667 9.070
Saídas (14.500) (4.286) (4.082)
Fluxo de Caixa Livre - VP (7.500) 2.381 4.989
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 50
COMPANHIA AGRO-VIRTUAL: TRATOR USADO (EXERCÍCIO 2.01)
VALOR PRESENTE - em UMC 0 1 2
Entradas 7.000 6.667 9.070
Saídas (14.500) (4.286) (4.082)
Fluxo de Caixa Livre - VP (7.500) 2.381 4.989
RESULTADO DO EVENTO - UMC Total
Total das Entradas 22.737
Total das Saídas (22.867)
Valor Presente Líquido (VPL) (130)
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 51
PROPEDÊUTICA HC/UFU: COMPRAR MICROSCÓPIO (EXERCÍCIO 2.02)
O Departamento de Propedêutica do HC/UFU necessita das análises
proporcionadas por um moderno Microscópio, a fim de elevar o
número de atendimentos do SUS e, com isso, amenizar o déficit de
seu caixa. Para tanto, o Hospital dispõe das seguintes alternativas:
1) Adquirir um equipamento novo (50.000,00 UMC); 2) Alugar um
equipamento usado (12.500,00 UMC/Período); 3) Contratar os
serviços de terceiros. O valor médio de mercado das referidas
análises corresponde, atualmente, a 70,00 UMC/Análise. Caso
compre ou alugue o Microscópio, o HC precisará contratar pessoal ao
custo periódico de 2.500,00 UMC e ainda arcará com o custo da
manutenção: 30 horas por período, para o equipamento novo, e 50
horas por período para o equipamento usado. Se o Hospital necessita
de 280 análises/período, durante 3 períodos, e sabendo-se que o
custo da manutenção é de 100,00 UMC/hora, a taxa de juros de
aplicação é de 3% a.p. e a taxa de juros de captação é de 5% a.p.,
oriente os gestores do HC/UFU em sua decisão de investimento. Ao
final do 3º período, o valor residual do Microscópio é de 20% do
preço de compra. Obs.: Considere que a utilização do equipamento
seja realizada desde o momento de sua compra.
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 52
PROPEDÊUTICA HC/UFU: COMPRAR MICROSCÓPIO (EXERCÍCIO 2.02)
ITENS VALORES
 Valor do Investimento ($) 50.000
 Preço do Serviço (UMC/Hr) 70
 Preço da Manutenção (UMC/Hr) 100
Gastos de Operação (UMC/p) 2.500
Valor da UMC 1,00
Valor Residual (% no 2º p) 20,00%
 Taxa Real de Juros (% a. p.) 5,00%
USO / MANUTENÇÃO (Em Hrs) UTILIZAÇÃO MANUTENÇÃO
Período 0 280 30
Período 1 280 30
Período 2 280 30
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 53
PROPEDÊUTICA HC/UFU: COMPRAR MICROSCÓPIO (EXERCÍCIO 2.02)
Valor Futuro das Entradas - UMC 19.600 19.600 29.600
 Serviços Evitados 19.600 19.600 19.600
 Valor Residual 0 0 10.000
Representação Gráfica do Fluxo de 
Caixa 
Valor Futuro das Saídas - UMC (55.500) (5.500) (5.500)
 Investimento (50.000) 0 0
 Manutenção (3.000) (3.000) (3.000)
 Gastos de Operação (2.500) (2.500) (2.500)
VF do Fluxo de Caixa Livre (35.900) 14.100 24.100
0 1 2
VALOR PRESENTE - em UMC 0 1 2
Entradas 19.600 18.667 26.848
Saídas (55.500) (5.238) (4.989)
Fluxo de Caixa Livre - VP (35.900) 13.429 21.859
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 54
PROPEDÊUTICA HC/UFU: COMPRAR MICROSCÓPIO (EXERCÍCIO 2.02)
VALOR PRESENTE - em UMC 0 1 2
Entradas 19.600 18.667 26.848
Saídas (55.500) (5.238) (4.989)
Fluxo de Caixa Livre - VP (35.900) 13.429 21.859
RESULTADO DO EVENTO - UMC Total
Total das Entradas 65.115
Total das Saídas (65.727)
Valor Presente Líquido (VPL) (612)
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 55
PROPEDÊUTICA HC/UFU: ALUGAR MICROSCÓPIO (EXERCÍCIO 2.02)
ITENS VALORES
 Valor do Investimento ($) 0
 Preço do Serviço (UMC/Hr) 70
 Preço da Manutenção (UMC/Hr) 100
Gastos de Operação (UMC/p) 15.000
Valor da UMC 1,00
Valor Residual (% no 2º p) 0,00%
 Taxa Real de Juros (% a. p.) 5,00%
USO / MANUTENÇÃO (Em Hrs) UTILIZAÇÃO MANUTENÇÃO
Período 0 280 50
Período 1 280 50
Período 2 280 50
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 56
PROPEDÊUTICA HC/UFU: ALUGAR MICROSCÓPIO (EXERCÍCIO 2.02)
Valor Futuro das Entradas - UMC 19.600 19.600 19.600
 Serviços Evitados 19.600 19.600 19.600
 Valor Residual 0 0 0
Representação Gráfica do Fluxo de 
Caixa 
Valor Futuro das Saídas - UMC (20.000) (20.000) (20.000)
 Investimento 0 0 0
 Manutenção (5.000) (5.000) (5.000)
 Gastos de Operação (15.000) (15.000) (15.000)
VF do Fluxo de Caixa Livre (400) (400) (400)
0 1 2
VALOR PRESENTE - em UMC 0 1 2
Entradas 19.600 18.667 17.778
Saídas (20.000) (19.048) (18.141)
Fluxo de Caixa Livre - VP (400) (381) (363)
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 57
PROPEDÊUTICA HC/UFU: ALUGAR MICROSCÓPIO (EXERCÍCIO 2.02)
VALOR PRESENTE - em UMC 0 1 2
Entradas 19.600 18.667 17.778
Saídas (20.000) (19.048) (18.141)
Fluxo de Caixa Livre - VP (400) (381) (363)
RESULTADO DO EVENTO - UMC Total
Total das Entradas 56.044
Total das Saídas (57.188)
Valor Presente Líquido (VPL) (1.144)
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 58
COMPRA DE MATERIAIS
O que é
o evento? Exemplo
Exercícios
Exercício 2.03
Exercício 2.04
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 59
COMPRA DE MATERIAIS
Segundo o pressuposto de que todos os 
eventos devem ser avaliados pela 
contribuição econômica que geram ao 
empreendimento, a compra de materiais 
representa outra importante fonte de 
valor. Basicamente, duas são as 
oportunidades de agregação de valor
oriundas do processo de compra
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 60
COMPRA DE MATERIAIS
PRIMEIRO: a área responsável (suprimentos) 
pode criar valor econômico ao obter 
materiais, componentes, embalagens etc. a 
um preço inferior ao que os compradores 
médios pagam no mercado, na condição à 
vista. O Resultado Econômico, neste momento 
denominado Margem de Contribuição 
Operacional, é a diferença entre o preço de 
mercado (Receita Operacional de Compras) e 
o preço da aquisição (Custo Operacional de 
Compras), ambos na condição à vista
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 61
COMPRA DE MATERIAIS
SEGUNDO: as condições de financiamento, no 
caso de a compra ser realizada a prazo, 
podem também proporcionar valor 
econômico. O resultado, neste momento 
denominado Margem de Contribuição 
Financeira, é a diferença entre a Receita 
Financeira de Compras e o Custo Financeiro 
de Compras. O Custo Financeiro de Compras 
refere-se ao juro embutido pelo fornecedor
pelo prazo de pagamento concedido. A 
Receita Financeira, por seu turno, refere-se 
ao custo de oportunidade
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 62
COMPANHIA VIRTUAL: COMPRA DE MATERIAIS
Retornando ao exemplo da Cia. Virtual, o Gestor de 
Suprimentos é responsável por adquirir, estocar e 
disponibilizar a matéria-prima Couro para a área 
Industrial. Vislumbram-se as seguintes condições para o 
desempenho de suas atividades, no período 0 
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 63
COMPANHIA VIRTUAL: COMPRA DE MATERIAIS
ITENS Fornecedor 1 Fornecedor 2
Quantidade (Em Mts)
 Preço de Mercado à Vista (R$)
Valor da UMC da Compra
 Taxa Real de Juros (% a. p.)
 Preço à Vista (R$) 20,00 20,50
Preço a Prazo (R$) 20,70 21,00
Prazo (p) 1 2
Valor da UMC no Vencimento 2,33 2,35
1.000,0
23,00
2,30
2,0%
ITENS / FORNECEDORES Fornecedor 1 Fornecedor 2 DECISÃO
Valor da Compra a Prazo (A) 8.884 8.936 8.936
VP (Compra a Prazo) (B) 8.710 8.589 8.589
Valor de Mercado (C) 10.000 10.000 10.000
Valor a Vista (D) 8.696 8.913 8.696
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 64
COMPANHIA VIRTUAL: COMPRA DE MATERIAIS
ITENS / FORNECEDORES Fornecedor 1 Fornecedor 2 DECISÃO
Valor da Compra a Prazo (A) 8.884 8.936 8.936
VP (Compra a Prazo) (B) 8.710 8.589 8.589
Valor de Mercado (C) 10.000 10.000 10.000
Valor a Vista (D) 8.696 8.913 8.696
ITENS / FORNECEDORES Fornecedor 1 Fornecedor 2
Valor de Mercado (C) 10.00010.000 Fornecedor 2
(-) Valor à Vista (D) 8.696 8.913 na condição
(=) MC Operacional (C - D) 1.304 1.087 a prazo
Valor à Vista (D) 8.696 8.913
(-) VP (Compra a Prazo) (B) 8.710 8.589
(=) MC Financeira (D - B) (14) 324
MC TOTAL (C - B) 1.290 1.411
TAXA DE JUROS [(A/D)^(1/n)-1] 2,17% 0,13%
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 65
COMPANHIA VIRTUAL: COMPRA DE MATERIAIS
ITENS SDO INICIAL MOVIMENTO SDO FINAL
ATIVO 103.756 10.000 113.756
 Circulante 50.000 10.000 60.000
 Caixa 50.000 0 50.000
 Estoques 0 10.000 10.000
 Materiais 0 10.000 10.000
 Permanente 53.756 0 53.756
PASSIVO + PL 103.756 10.000 113.756
 Circulante 0 8.589 8.589
 Contas a Pagar 0 8.589 8.589
 Valor Futuro 0 8.936 8.936
 (-) Juros Diferidos 0 (347) (347)
 Patrimônio Líquido 103.756 1.411 105.167
 Capital 100.000 0 100.000
 Resultados Anteriores 3.756 0 3.756
 Resultado do Evento 0 1.411 1.411
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 66
COMERCIAL ALFA (EXERCÍCIO 2.03)
No dia 1º de Agosto de X1, a Comercial Alfa apresentava, em
seu ativo, $ 150.000 em estoques e uma aplicação financeira
de $ 75.000. Do lado do passivo, a empresa não apresentava
valor algum além de seu patrimônio líquido. Neste momento, o
Sr. Silva, gestor de suprimentos da empresa, precisa adquirir
500 unidades do Material K. As alternativas disponíveis, junto
aos Fornecedores “UM” e “DOIS” são: COMPRAR À VISTA,
quando o preço é $10,00/u em ambos. COMPRAR A PRAZO,
quando o preço é $10,35 (para 30 dias) em “UM” e; $10,50
(para 45 dias) em “DOIS”. O preço médio de mercado é
$10,20/u. A taxa de juro de aplicação é de 3% ao mês, a taxa
de juro de captação é de 5% ao mês e a inflação é nula. Com
base nesses dados ajude o Sr. Silva escolher a decisão ótima.
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 67
COMERCIAL ALFA: (EXERCÍCIO 2.03)
ITENS Fornecedor 1 Fornecedor 2
Quantidade (Em Mts)
 Preço de Mercado à Vista (R$)
Valor da UMC da Compra
 Taxa Real de Juros (% a. p.)
 Preço à Vista (R$) 10,00 10,00
Preço a Prazo (R$) 10,35 10,50
Prazo (p) 1 1,5
Valor da UMC no Vencimento 1,00 1,00
500,0
10,20
1,00
3,0%
ITENS / FORNECEDORES Fornecedor 1 Fornecedor 2 DECISÃO
Valor da Compra a Prazo (A) 5.175 5.250 5.250
VP (Compra a Prazo) (B) 5.024 5.022 5.022
Valor de Mercado (C) 5.100 5.100 5.100
Valor a Vista (D) 5.000 5.000 5.000
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 68
COMERCIAL ALFA: (EXERCÍCIO 2.03)
ITENS / FORNECEDORES Fornecedor 1 Fornecedor 2 DECISÃO
Valor da Compra a Prazo (A) 5.175 5.250 5.250
VP (Compra a Prazo) (B) 5.024 5.022 5.022
Valor de Mercado (C) 5.100 5.100 5.100
Valor a Vista (D) 5.000 5.000 5.000
Valor à Vista (D) 5.000 5.000
 (-) VP (Compra a Prazo) (B) 5.024 5.022
 (=) MC Financeira (D - B) (24) (22)
MC TOTAL (C - B) 76 78
TAXA DE JUROS [(A/D)^(1/n)-1] 3,50% 3,31%
ITENS / FORNECEDORES Fornecedor 1 Fornecedor 2
Valor de Mercado (C) 5.100 5.100
(-) Valor à Vista (D) 5.000 5.000
(=) MC Operacional (C - D) 100 100
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 69
COMPANHIA GECON (EXERCÍCIO 2.04)
Considere os seguintes dados, da Cia. GECON que necessita de 
10.000 unidades do Material X:
1) Preço de Mercado à Vista do Material X ..................... R$ 5,00
2) Preço a Prazo do Material X (30 dias) ........................ R$ 5,25
3) Preço a Prazo do Material X (60 dias) .......................$ R$ 5,50
4) Preço à Vista do Material X ........................................$ R$ 4,95
Oriente o Gestor de Suprimentos nas diversas questões abaixo:
A) Qual é a melhor decisão de compra (à vista ou a prazo?), quando a 
empresa apresenta superávit de caixa e as taxas de juros de 
aplicação, de captação e de inflação, respectivamente, são: 3%; 5% 
e 1%? Apresente o cálculo das MC operacional e financeira.
B) Qual é a melhor decisão de compra (à vista ou a prazo?), quando a 
empresa apresenta déficit de caixa e as taxas de juros de aplicação, 
de captação e de inflação, respectivamente, são: 3%; 5% e 1%? 
Apresente o cálculo das MC operacional e financeira.
C) Quais são as taxas reais de juros cobradas pelo Fornecedor, nos 
prazos de 30 e 60 dias?
D) Apresente o impacto patrimonial (Débito e Crédito) das 
alternativas A e B.
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 70
COMPANHIA GECON: SUPERÁVIT (EXERCÍCIO 2.04)
ITENS Opção 1 Opção 2
Quantidade (Em Mts)
 Preço de Mercado à Vista (R$)
Valor da UMC da Compra
 Taxa Real de Juros (% a. p.)
 Preço à Vista (R$) 4,95 4,95
Preço a Prazo (R$) 5,25 5,50
Prazo (p) 1 2,0
Valor da UMC no Vencimento 1,0100 1,0201
10.000,0
5,00
1,00
3,0%
ITENS / FORNECEDORES Opção 1 Opção 2 DECISÃO
Valor da Compra a Prazo (A) 51.980 53.916 51.980
VP (Compra a Prazo) (B) 50.466 50.821 50.466
Valor de Mercado (C) 50.000 50.000 50.000
Valor a Vista (D) 49.500 49.500 49.500
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 71
COMPANHIA GECON: SUPERÁVIT (EXERCÍCIO 2.04)
ITENS / FORNECEDORES Opção 1 Opção 2 DECISÃO
Valor da Compra a Prazo (A) 51.980 53.916 51.980
VP (Compra a Prazo) (B) 50.466 50.821 50.466
Valor de Mercado (C) 50.000 50.000 50.000
Valor a Vista (D) 49.500 49.500 49.500
ITENS / FORNECEDORES Opção 1 Opção 2
Valor de Mercado (C) 50.000 50.000
(-) Valor à Vista (D) 49.500 49.500
(=) MC Operacional (C - D) 500 500
Valor à Vista (D) 49.500 49.500
(-) VP (Compra a Prazo) (B) 50.466 50.821
(=) MC Financeira (D - B) (966) (1.321)
MC TOTAL (C - B) (466) (821)
TAXA DE JUROS [(A/D)^(1/n)-1] 5,01% 4,37%
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 72
COMPANHIA GECON: DÉFICIT (EXERCÍCIO 2.04)
ITENS Opção 1 Opção 2
Quantidade (Em Mts)
 Preço de Mercado à Vista (R$)
Valor da UMC da Compra
 Taxa Real de Juros (% a. p.)
 Preço à Vista (R$) 4,95 4,95
Preço a Prazo (R$) 5,25 5,50
Prazo (p) 1 2,0
Valor da UMC no Vencimento 1,0100 1,0201
10.000,0
5,00
1,00
5,0%
ITENS / FORNECEDORES Opção 1 Opção 2 DECISÃO
Valor da Compra a Prazo (A) 51.980 53.916 53.916
VP (Compra a Prazo) (B) 49.505 48.904 48.904
Valor de Mercado (C) 50.000 50.000 50.000
Valor a Vista (D) 49.500 49.500 49.500
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 73
COMPANHIA GECON: DÉFICIT (EXERCÍCIO 2.04)
ITENS / FORNECEDORES Opção 1 Opção 2 DECISÃO
Valor da Compra a Prazo (A) 51.980 53.916 53.916
VP (Compra a Prazo) (B) 49.505 48.904 48.904
Valor de Mercado (C) 50.000 50.000 50.000
Valor a Vista (D) 49.500 49.500 49.500
ITENS / FORNECEDORES Opção 1 Opção 2
Valor de Mercado (C) 50.000 50.000
(-) Valor à Vista (D) 49.500 49.500
(=) MC Operacional (C - D) 500 500
Valor à Vista (D) 49.500 49.500
(-) VP (Compra a Prazo) (B) 49.505 48.904
(=) MC Financeira (D - B) (5) 596
MC TOTAL (C - B) 495 1.096
TAXA DE JUROS [(A/D)^(1/n)-1] 5,01% 4,37%
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 74
PRODUÇÃO
O que é
o evento? Exemplo
Exercícios
Exercício 2.05
Exercício 2.06
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 75
PRODUÇÃO
Além de adquirir os recursos analisados 
(equipamentos e materiais), a empresa, 
no cumprimento de sua missão, deve 
combiná-los em um processo produtivo, 
transformando-os em produtos e/ou 
serviços. Quando eficaz, esse processo 
também agrega valor ao patrimônio 
empresarial
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 76
PRODUÇÃO
A contribuição do evento produção para 
o resultado global da empresa é 
apurada mediante o confronto entre a 
receita operacional de produção e o 
custo operacional de produção
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 77
PRODUÇÃO
A Receita é reconhecida mediante 
consideração dos preços de mercado à 
vista dos produtos (subprodutos, 
componentes etc.), no estágio da 
produção, antes dos esforços de venda. 
O preço de mercado antes dos esforços 
de venda é também denominado preço 
de produção
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 78
PRODUÇÃO
O Custo refere-se ao valor de mercado
dos recursos consumidos no processo 
produtivo (serviços dos equipamentos,materiais etc.).
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 79
COMPANHIA VIRTUAL: PRODUÇÃO
No exemplo da Cia. Virtual, o gestor Industrial está 
encarregado de transformar a matéria-prima (Couro) em 
Produtos (Bolsas e Cintos). Os dados para o período 0 
estão destacados no próximo slide...
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 80
COMPANHIA VIRTUAL: PRODUÇÃO
ITENS Bolsas Cintos
 Preço de Produção (R$/Unid) 250,00 400,00
Utilização do Equipamento (Hs/Unid) 0,5 1,0
Consumo de Materiais (Mts/Unid) 1,5 1,0
Demanda Prevista (Em Unid) 200,0 225,0
Política de Estocagem (% Demanda) 10,0% 20,0%
Produção (Em Unid) 220,0 270,0
Valor da UMC da Produção
 Taxa Real de Juros (% a. p.)
2,30
2,00%
Itens / Produtos Bolsas Cintos Total
 Quantidade (Mts) ??? ???
Utilização do Equipamento (Hs) ??? ??? ???
Consumo do Material (Mts) ??? ??? ???
Demanda + Pol. Estocagem (Mts) 220,0 270,0
Disponibilidade dos Recursos Total
 Equipamento (Hs) 380,0
Material (Mts) 1.000,0
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 81
COMPANHIA VIRTUAL: PRODUÇÃO
Demonstração de Resultados Bolsas Cintos Total
 Receita Operacional 23.913 46.957 70.870
 (-) Custo Operacional 19.800 43.200 63.000
 Materiais 3.300 2.700 6.000
 Depreciação Econômica 16.500 40.500 57.000
 (=) MC Operacional 4.113 3.757 7.870
 Provisão p/ Gastos 62.500
Itens / Produtos Bolsas Cintos Total
 Quantidade (Mts) 220,0 270,0
Utilização do Equipamento (Hs) 110,0 270,0 380,0
Consumo do Material (Mts) 330,0 270,0 600,0
Demanda + Pol. Estocagem (Mts) 220,0 270,0
Disponibilidade dos Recursos Total
 Equipamento (Hs) 380,0
Material (Mts) 1.000,0
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 82
COMPANHIA VIRTUAL: PRODUÇÃO
ITENS SDO INICIAL MOVIMENTO SDO FINAL
ATIVO 113.756 7.870 121.626
 Circulante 60.000 2.370 62.370
 Caixa 50.000 (62.500) (12.500)
 Estoques 10.000 64.870 74.870
 Materiais 10.000 (6.000) 4.000
 Produtos 0 70.870 70.870
 Bolsas 0 23.913 23.913
 Cintos 0 46.957 46.957
 Permanente 53.756 5.500 59.256
 Imobilizado 53.756 5.500 59.256
 Equipamento 186.469 (57.000) 129.469
 (-) Provisão p/ Gastos (132.713) 62.500 (70.213)
PASSIVO + PL 113.756 7.870 121.626
 Circulante 8.589 0 8.589
 Patrimônio Líquido 105.167 7.870 113.036
 Capital 100.000 0 100.000
 Resultados Anteriores 5.167 0 5.167
 Resultado do Evento 0 7.870 7.870
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 83
CITRUSGECON (EXERCÍCIO 2.05)
A CITRUSGECON é uma indústria produtora de Suco de Laranja. As
suas atividades, abrangidas pelas diversas áreas organizacionais,
envolvem: Compra e Estocagem de Laranja (Departamento de
Suprimentos); Aquisição de Máquinas e Transformação dos Recursos
em Produtos Acabados (Departamento de Produção), Estocagem e
Comercialização do Suco de Laranja (Departamento Comercial);
Aplicação e Captação de Recursos Financeiros (Departamento
Financeiro). Em Julho/X1, a empresa produziu 4.000 Litros de Suco,
Considerando os dados a seguir, apure a Margem de Contribuição
Operacional da Produção, durante o mês de Julho/X1.
• Para cada 01 Litro de Suco gastam-se 1,5 Kg de Laranja;
• Para cada 01 Litro de Suco gastam-se 06 (Seis) minutos de
Máquina;
• Preço do Suco, antes dos esforços de venda, em Julho/X1: 10,00
UMC/Litro;
• Preço da matéria-prima (laranja) em Julho/X1: 4,00 UMC/Kg;
• Preço dos serviços da máquina em Julho/X1: 25,00 UMC/hora.
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 84
CITRUSGECON: (EXERCÍCIO 2.05)
ITENS Suco Laranja
 Preço de Produção (R$/Unid) 10,00
Utilização do Equipamento (Hs/Unid) 0,1
Consumo de Materiais (Kgs/Unid) 1,5
Demanda Prevista (Em Unid) 4.000,0
Política de Estocagem (% Demanda) 0,0%
Produção (Em Unid) 4.000,0
Valor da UMC da Produção 1,00
 Taxa Real de Juros (% a. p.) -
Demonstração de Resultados Suco Laranja
 Receita Operacional 40.000
 (-) Custo Operacional 34.000
 Materiais 24.000
 Depreciação Econômica 10.000
 (=) MC Operacional 6.000
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 85
COMPANHIA BETA (EXERCÍCIO 2.06)
No mês de Junho de X1, o Departamento de Produção da
Companhia Beta fabricou e transferiu para a área de Vendas
5.000 unidades do produto Beta-1. Caso não realizasse a
produção interna, a área comercial deveria obter tais produtos
no mercado ao preço de 30,00 UMC/unidade. Os custos
internos de fabricação incluem o consumo de matéria prima
(12,00 UMC/unidade) e a utilização de equipamentos (8,00
UMC/unidade). Durante o mês, a empresa realizou a
manutenção prevista para seus equipamentos num montante
de 25.000,00 UMC e pagou a folha de seus operários
(30.000,00 UMC, incluindo encargos e provisões). Analise a
contribuição do evento produção para o resultado do
Departamento Industrial da Companhia Beta
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 86
COMPANHIA BETA: (EXERCÍCIO 2.06)
ITENS Beta-1
 Preço de Produção (R$/Unid) 30,00
Utilização do Equipamento (Hs/Unid) 1,0
Consumo de Materiais (Kgs/Unid) 1,0
Demanda Prevista (Em Unid) 5.000,0
Política de Estocagem (% Demanda) 0,0%
Produção (Em Unid) 5.000,0
Valor da UMC da Produção 1,00
 Taxa Real de Juros (% a. p.) -
Demonstração de Resultados Beta-1
 Receita Operacional 150.000
 (-) Custo Operacional 100.000
 Materiais 60.000
 Depreciação Econômica 40.000
 (=) MC Operacional 50.000
 Provisão p/ Gastos 25.000
Gastos c/ Pessoal 30.000
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 87
VENDA DE PRODUTOS
O que é
o evento? Exemplo
Exercícios
Exercício 2.07
Exercício 2.08
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 88
VENDA DE PRODUTOS
Para promover o escoamento dos
estoques de produtos acabados, a 
empresa realiza o esforço de vendas e, 
neste momento, novas oportunidades 
de agregação de valor se apresentam...
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 89
VENDA DE PRODUTOS
Nos mesmos moldes do evento compra, 
dois eventos simultâneos têm lugar, 
proporcionando Contribuição 
Operacional de Vendas e Margem de 
Contribuição Financeira de Vendas
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 90
VENDA DE PRODUTOS
A lógica implícita na apuração do 
resultado da venda é a mesma do 
evento compra, embora neste caso, a 
análise seja relativamente oposta. 
Enquanto na compra a empresa se 
financia junto a um fornecedor e, em 
tese, aplica o seu caixa no mercado 
financeiro, no evento venda, a empresa 
financia o seu cliente captando, para 
isso, recursos no mercado financeiro
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 91
COMPANHIA VIRTUAL: VENDA DE PRODUTOS
Retornando ao exemplo da Cia. Virtual, o Gestor de 
Vendas é responsável por vender e distribuir os produtos 
Bolsas e Cintos. Vislumbram-se as seguintes condições 
para o desempenho de suas atividades no período 0 ...
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 92
COMPANHIA VIRTUAL: VENDA DE PRODUTOS
ITENS Bolsas Cintos
Demanda (Em Unid) 190,0 230,0
Quantidade Vendida (Em Unid) 190,0 230,0
 Preço de Venda à Vista (R$) 270,00 410,00
 Preço de Venda a Prazo (R$) 280,00 420,00
Preço de Produção (R$) 250,00 400,00
Prazo Médio de Venda (p)
Valor da UMC (na Venda)
Valor da UMC (no Vencimento)
 Taxa Real de Juros (% a. p.)
2,30
2,00%
1
2,33
ITENS / PRODUTOS Bolsas Cintos
Valor da Venda a Prazo (A) 22.833 41.459
VP (Venda a Prazo) (B) 22.385 40.646
Valor de Produção (C) 20.652 40.000
Venda à Vista (D) 22.304 41.000
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 93
COMPANHIA VIRTUAL: VENDA DE PRODUTOS
ITENS / PRODUTOS Bolsas Cintos
Valor da Venda a Prazo (A) 22.833 41.459
VP (Venda a Prazo) (B) 22.385 40.646
Valor de Produção (C) 20.652 40.000
Venda à Vista (D) 22.304 41.000
ITENS / PRODUTOS Bolsas Cintos TOTAL
Venda à Vista (D) 22.304 41.000 63.304
 (-) Valor de Produção (C) 20.652 40.000 60.652
 (=) MC Operacional (D - C) 1.6521.000 2.652
VP (Venda a Prazo) (B) 22.385 40.646 63.031
 (-) Venda a Vista (D) 22.304 41.000 63.304
 (=) MC Financeira (B - D) 81 (354) (273)
M C TOTAL (B - C) 1.733 646
TAXA DE JUROS [(A/D)^(1/n)] 2,37% 1,12%
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 94
COMPANHIA VIRTUAL: VENDA DE PRODUTOS
ITENS SDO INICIAL MOVIMENTO SDO FINAL
ATIVO 121.626 2.733 124.358
 Circulante 62.370 2.733 65.102
 Caixa (12.500) 41.000 28.500
 Contas a Receber 0 22.385 22.385
 Valor Futuro 0 22.833 22.833
 (-) Juros Diferidos 0 (448) (448)
 Estoques 74.870 (60.652) 14.217
 Materiais 4.000 0 4.000
 Produtos 70.870 (60.652) 10.217
 Bolsas 23.913 (20.652) 3.261
 Cintos 46.957 (40.000) 6.957
 Permanente 59.256 0 59.256
PASSIVO + PL 121.626 2.733 124.358
 Circulante 8.589 0 8.589
 Patrimônio Líquido 113.036 2.733 115.769
 Capital 100.000 0 100.000
 Resultados Anteriores 13.036 0 13.036
 Resultado do Evento 0 2.733 2.733
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 95
CITRUSGECON (EXERCÍCIO 2.07)
Supondo que, em Julho/X1, o preço de venda do Suco de
Laranja, para o consumidor final da CITRUSGECON, seja de
$11,00 (à vista) e de $12,00 (60 dias); calcule as margens de
contribuição operacional e financeira e selecione a melhor
alternativa de venda, sabendo-se que a empresa deve vender
3.000 Litros de suco e que a taxa de juros é de 2,0% a.m. e a
inflação 1,0%.
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 96
CITRUSGECON: (EXERCÍCIO 2.07)
ITENS Suco Laranja
Demanda (Em Unid) 3.000,0
Quantidade Vendida (Em Unid) 3.000,0
 Preço de Venda à Vista (R$) 11,00
 Preço de Venda a Prazo (R$) 12,00
Preço de Produção (R$) 10,00
Prazo Médio de Venda (p) 2
Valor da UMC (na Venda) 1,00
Valor da UMC (no Vencimento) 1,0201
 Taxa Real de Juros (% a. p.) 2,00%
ITENS / PRODUTOS Suco Laranja
Valor da Venda a Prazo (A) 35.291
VP (Venda a Prazo) (B) 33.920
Valor de Produção (C) 30.000
Venda à Vista (D) 33.000
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 97
CITRUSGECON: (EXERCÍCIO 2.07)
ITENS / PRODUTOS Suco Laranja
Valor da Venda a Prazo (A) 35.291
VP (Venda a Prazo) (B) 33.920
Valor de Produção (C) 30.000
Venda à Vista (D) 33.000
ITENS / PRODUTOS Suco Laranja
Venda à Vista (D) 33.000
 (-) Valor de Produção (C) 30.000
 (=) MC Operacional (D - C) 3.000
VP (Venda a Prazo) (B) 33.920
 (-) Venda a Vista (D) 33.000
 (=) MC Financeira (B - D) 920
M C TOTAL (B - C) 3.920
TAXA DE JUROS [(A/D)^(1/n)] 3,41%
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 98
COMPANHIA BETA (EXERCÍCIO 2.08)
Em 31/Julho/X1, a Companhia Beta constata que conseguirá
vender 60% dos produtos acabados que dispõe em estoques,
caso realize a operação na condição à vista, e, 90% se optar
pela alternativa a prazo. Os preços de venda, à vista e a prazo,
são, respectivamente, $32,00/u e $35,50/u; com prazo de 60
dias. Nestas condições, analise o evento venda sabendo-se
que a taxa de juros é de 5% a.m. e a inflação é de 1,0% a.m.
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 99
COMPANHIA BETA: (EXERCÍCIO 2.08)
ITENS / PRODUTOS Opção 1 Opção 2
Valor da Venda a Prazo (A) 96.000 156.602
VP (Venda a Prazo) (B) 96.000 142.043
Valor de Produção (C) 90.000 135.000
Venda à Vista (D) 96.000 144.000
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 100
COMPANHIA BETA: (EXERCÍCIO 2.08)
ITENS / PRODUTOS Opção 1 Opção 2
Valor da Venda a Prazo (A) 96.000 156.602
VP (Venda a Prazo) (B) 96.000 142.043
Valor de Produção (C) 90.000 135.000
Venda à Vista (D) 96.000 144.000
ITENS / PRODUTOS Opção 1 Opção 2
Venda à Vista (D) 96.000 144.000
 (-) Valor de Produção (C) 90.000 135.000
 (=) MC Operacional (D - C) 6.000 9.000
VP (Venda a Prazo) (B) 96.000 142.043
 (-) Venda a Vista (D) 96.000 144.000
 (=) MC Financeira (B - D) 0 (1.957)
M C TOTAL (B - C) 6.000 7.043
TAXA DE JUROS [(A/D)^(1/n)] 0,00% 4,28%
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 101
GASTOS FIXOS
O que é
o evento? Exemplo
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 102
GASTOS FIXOS
Para o desempenho de suas atividades, 
os departamentos da Cia. Gecon 
requerem, em cada período, o consumo 
de alguns gastos fixos relativos a 
pessoal e a outros recursos.
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 103
GASTOS FIXOS
Por essa razão, os resultados apurados 
nos eventos anteriores são considerados 
Margens de Contribuição. Afinal, numa 
abordagem de Custeio Variável/Direto, 
somente os gastos variáveis devem ser 
confrontados à receita de cada evento. 
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 104
GASTOS FIXOS
Os GASTOS FIXOS podem ser identificados 
de maneira objetiva e sem rateios a uma 
determinada área e seu respectivo gestor. 
Logo, um departamento/gestor eficaz é 
aquele que consegue obter Margens de 
Contribuição em eventos, cujo total 
excede os custos fixos identificados.
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 105
COMPANHIA VIRTUAL: GASTOS FIXOS
Os dados relativos aos gastos fixos da Cia. Virtual, 
contabilizados no período 0 são...
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 106
COMPANHIA VIRTUAL: GASTOS FIXOS
Suprimentos Produção Vendas
1.000,00 10.000,00 3.000,00
Finanças Comuns Totais
1.000,00 1.000,00 16.000,00
Valor da UMC (na data) 2,30
Valores em R$ por Departamento
ITENS SDO INICIAL MOVIMENTO SDO FINAL
ATIVO 124.358 (6.957) 117.402
 Circulante 65.102 (6.957) 58.146
 Caixa 28.500 (6.957) 21.543
 Contas a Receber 22.385 0 22.385
 Estoques 14.217 0 14.217
 Permanente 59.256 0 59.256
PASSIVO + PL 124.358 (6.957) 117.402
 Circulante 8.589 0 8.589
 Patrimônio Líquido 115.769 (6.957) 108.813
 Capital 100.000 0 100.000
 Resultados Anteriores 15.769 0 15.769
 Resultado do Evento 0 (6.957) (6.957)
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 107
APLICAÇÕES / CAPTAÇÕES FINANCEIRAS
O que é
o evento? Exemplo
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 108
APLICAÇÕES / CAPTAÇÕES FINANCEIRAS
De acordo com a gestão financeira de 
cada empresa, o superávit de caixa 
geralmente é aplicado periodicamente 
no mercado financeiro, bem como o 
déficit é financiado por captações 
bancárias de curto prazo e/ou de longo 
prazo.
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 109
APLICAÇÕES / CAPTAÇÕES FINANCEIRAS
É comum também a manutenção de uma 
parcela do numerário em caixa (fundo fixo), 
para cobrir gastos emergenciais. As 
aplicações e captações financeiras, no 
momento de sua ocorrência, não provocam 
impacto econômico. Tratam-se apenas de 
permutações nas contas patrimoniais, uma 
vez que o seu resultado: receita e custo 
financeiro, para aplicação e captação, 
respectivamente, é reconhecido no evento 
Tempo-Conjuntural.
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 110
APLICAÇÕES / CAPTAÇÕES FINANCEIRAS
O Quadro a seguir representa a situação patrimonial da Cia. 
Virtual, no final do período 0. Se empresa deseja manter 
R$5.000,00 no fundo fixo, nota-se a possibilidade de o 
gestor de Finanças realizar uma aplicação financeira no 
montante de 19.370 UMC. Neste caso, as contas do ativo 
circulante apresentariam a seguinte configuração:
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 111
COMPANHIA VIRTUAL: APLICAÇÃO/CAPTAÇÃO FINANCEIRA
ITENS Valores
Fundo Fixo de Caixa (R$) 5.000,00
Valor da UMC (na data) 2,30
ITENS SDO INICIAL MOVIMENTO SDO FINAL
ATIVO 117.402 0 117.402
 Circulante 58.146 0 58.146
 Caixa 21.543 (19.370) 2.174
 Aplicações Financeiras 0 19.370 19.370
 Contas a Receber 22.385 0 22.385
 Valor Futuro 22.833 0 22.833
 (-) Juros Diferidos (448) 0 (448)
 Estoques 14.217 0 14.217
 Permanente 59.256 0 59.256
PASSIVO + PL 117.402 0 117.402
 Circulante 8.589 0 8.589
 Patrimônio Líquido 108.813 0 108.813
 Capital 100.000 0 100.000
 Resultados Anteriores 8.813 0 8.813
 Resultado do Evento 0 0 0
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 112
EVENTOTEMPO-CONJUNTURAL
O que é
o evento? Exemplo
Exercícios
Exercício 2.09
Exercício 2.10
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 113
EVENTO TEMPO-CONJUNTURAL
A passagem do tempo e as alterações 
conjunturais afetam todos valores de 
ativos e passivos das organizações em 
decorrência de várias causas
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 114
EVENTO TEMPO-CONJUNTURAL
O valor patrimonial da empresa (...) é afetado 
na medida em que fica exposto às variáveis 
ambientais, quer sejam estas econômicas, 
sociais, políticas, tecnológicas, regulatórias, 
ou fortuitas. Embora o gestor não detenha o 
controle sobre as ocorrências externas à 
empresa, não está isento de responder pela 
correta alocação de recursos e obrigações que 
estão sujeitos a variações em função destas 
ocorrências, de forma a preservar o 
patrimônio da empresa. 
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 115
EVENTO TEMPO-CONJUNTURAL
Com referência à Cia. Virtual, na transição do período 0 
para o período 1, os seus gestores se defrontam com as 
condições delineadas a seguir...
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 116
COMPANHIA VIRTUAL: TEMPO-CONJUNTURAL
ITENS Anterior Atual
Ativo Permanente (Equipamento)
 Preço do Equipamento (R$) 115.000,00 115.000,00
Gastos de Operação (UMC/p) 10.000,00 10.000,00
 Preço do Serviço (UMC/Hr) 150,00 145,00
 Preço da Manutenção (UMC/Hr) 875,00 875,00
Tempo estimado de utilização
Período 1 400 400
Período 2 440 440
Tempo estimado de manutenção
Período 1 20 20
Período 2 40 40
Valor Residual (% no 2º p) 15,0% 15,0%
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 117
COMPANHIA VIRTUAL: TEMPO-CONJUNTURAL
ITENS Anterior Atual
Compra de Materiais
 Preço de Mercado à Vista (R$/Mt) 23,00 21,00
Produção
 Preço Bolsas (R$/Unid) 250,00 250,00
 Preço Cintos (R$/Unid) 400,00 410,00
Variáveis Macroeconômicas
Valor da UMC 2,30 2,33
Taxa de Juros 2,0%
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 118
COMPANHIA VIRTUAL: TEMPO-CONJUNTURAL
Disponível Caixa Aplic Financ TOTAL
Saldo Inicial - em R$ 5.000 44.550 49.550
Saldo Inicial - em UMC 2.174 19.370 21.543
Receita de Juros - em UMC 0 387 387
Saldo Final - em R$ 5.000 46.034 51.034
Saldo Final - em UMC 2.146 19.757 21.903
Perda Monetária - em UMC 28 0 28
Contas a Receber Sdo Anterior Sdo Atual Jrs Diferidos
Valores em UMC 22.385 22.833 448
Estoques Materiais Bolsas Cintos
 Quantidade (em Mt e Unid) 400,0 30,0 40,0
 Preço Anterior - em UMC 10,0000 108,6957 173,9130
 Preço Atual - em UMC 9,0129 107,2961 175,9657
 Ganho/(Perda) (UMC por Mt/Unid) (0,9871) (1,3995) 2,0526
 Ganho/(Perda) - (UMC Total) (395) (42) 82
 Custo Financeiro
 Saldo Estoques - em UMC 4.000 3.261 6.957
 Juros s/ Estoques - em UMC 80 65 139
 MC OPERACIONAL (475) (107) (57)
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 119
COMPANHIA VIRTUAL: TEMPO-CONJUNTURAL
Ativo Permanente
Entradas - em UMC 0 58.000 71.203
 Serviços Evitados 0 58.000 63.800
 Valor Residual 0 0 7.403
Representação Gráfica do Fluxo de 
Caixa 
Saídas - em UMC 0 (27.500) (45.000)
 Manutenção 0 (17.500) (35.000)
 Gastos de Operação 0 (10.000) (10.000)
0 1 2
VALOR PRESENTE - em UMC 0 1 2
Entradas 0 58.000 69.807
Saídas 0 (27.500) (44.118)
Fluxo de Caixa Livre 0 30.500 25.690
Variação Patrimonial Anterior Atual Variação
Equipamentos 129.469 127.807 (1.662)
Provisão p/ Gastos (70.213) (71.618) (1.404)
Variação Líquida 59.256 56.190 (3.066)
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 120
COMPANHIA VIRTUAL: TEMPO-CONJUNTURAL
VALOR PRESENTE - em UMC 0 1 2
Entradas 0 58.000 69.807
Saídas 0 (27.500) (44.118)
Fluxo de Caixa Livre 0 30.500 25.690
Variação Patrimonial Anterior Atual Variação
Equipamentos 129.469 127.807 (1.662)
Provisão p/ Gastos (70.213) (71.618) (1.404)
Variação Líquida 59.256 56.190 (3.066)
Custo Financeiro/MC Estocagem Custo Financ MC Estoc
Equipamentos 2.589 (4.252)
Provisão p/ Gastos (1.404) (0)
Total Líquido 1.185 (4.252)
Contas a Pagar Sdo Anterior Sdo Atual Jrs Diferidos
Valores em UMC 8.589 8.761 172
Juros s/ Capital Próprio Sdo Anterior Sdo Atual Jrs K Próprio
Valores em UMC 108.813 110.989 2.176
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 121
COMPANHIA VIRTUAL: TEMPO-CONJUNTURAL
ITENS SDO INICIAL MOVIMENTO SDO FINAL
ATIVO 117.402 (2.614) 114.788
 Circulante 58.146 452 58.598
 Caixa 2.174 (28) 2.146
 Aplicações Financeiras 19.370 387 19.757
 Contas a Receber 22.385 448 22.833
 Valor Futuro 22.833 0 22.833
 (-) Juros Diferidos (448) 448 0
 Estoques 14.217 (355) 13.863
 Materiais 4.000 (395) 3.605
 Produtos 10.217 40 10.258
 Produto A 3.261 (42) 3.219
 Produto B 6.957 82 7.039
 Permanente 59.256 (3.066) 56.190
 Imobilizado 59.256 (3.066) 56.190
 Equipamento 129.469 (1.662) 127.807
 (-) Provisão p/ Gastos (70.213) (1.404) (71.618)
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 122
COMPANHIA VIRTUAL: TEMPO-CONJUNTURAL
ITENS SDO INICIAL MOVIMENTO SDO FINAL
PASSIVO + PL 117.402 (2.614) 114.788
 Circulante 8.589 172 8.761
 Contas a Pagar 8.589 172 8.761
 Valor Futuro 8.936 0 8.936
 (-) Juros Diferidos (347) 172 (175)
 Patrimônio Líquido 108.813 (2.786) 106.027
 Capital 100.000 0 100.000
 Juros s/ Capital Próprio 0 2.176 2.176
 Resultados Anteriores 8.813 0 8.813
 Resultado do Evento 0 (4.962) (4.962)
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 123
COMPANHIA BETA: (EXERCÍCIO 2.09)
Ao Final de Julho/X1, a Cia. Beta apresentava, em seu ativo os 
produtos acabados não vendidos no exercício 2.08 (suponha 
que a empresa tenha vendido a prazo), um fundo fixo de caixa 
de $5.000, uma aplicação financeira de $ 70.000 e o saldo das 
Contas a Receber proveniente da venda (Exercício 2.08). Do 
lado do passivo, a empresa não apresentava saldo algum além 
de seu patrimônio líquido. Em Agosto/X1, o preço do produto 
acabado é de $ 32,00/unidade. A taxa de juros de aplicação é 
de 5%, a de captação é de 7% e a inflação 1%. Com base 
nesses dados, analise o impacto tempo-conjuntural sobre o 
patrimônio da Cia. Beta. OBS.: Para facilitar seus cálculos, 
considere que a UMC em 31/07/X1 era igual a $1,00. 
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 124
COMPANHIA BETA: (EXERCÍCIO 2.09)
Produção
 Preço Beta-1 (R$/Unid) 30,00 32,00
Variáveis Macroeconômicas
Valor da UMC 1,00 1,01
Taxa de Juros 5,0%
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 125
COMPANHIA BETA: (EXERCÍCIO 2.09)
ITENS SDO INICIAL
ATIVO 232.043
 Circulante 232.043
 Caixa 5.000
 Aplicações Financeiras 70.000
 Contas a Receber 142.043
 Valor Futuro 156.602
 (-) Juros Diferidos (14.559)
 Estoques 15.000
 Produtos 15.000
PASSIVO + PL 232.043
 Circulante 0
 Patrimônio Líquido 232.043
 Capital 232.043
 Juros s/ Capital Próprio 0
 Resultado do Evento 0
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 126
COMPANHIA BETA: (EXERCÍCIO 2.09)
Disponível Caixa Aplic Financ TOTAL
Saldo Inicial - em R$ 5.000 70.000 75.000
Saldo Inicial - em UMC 5.000 70.000 75.000
Receita de Juros - em UMC 0 3.500 3.500
Saldo Final - em R$ 5.000 74.235 79.235
Saldo Final - em UMC 4.950 73.500 78.450
Perda Monetária - em UMC 50 0 50
Contas a Receber Sdo Ant Sdo Atual Jrs Dif
Valores em UMC 142.043 149.145 7.102
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 127
COMPANHIA BETA: (EXERCÍCIO 2.09)
Estoques Beta-1
 Quantidade (em Mt e Unid) 500,0
 Preço Anterior - em UMC 30,0000
 Preço Atual - em UMC 31,6832
 Ganho/(Perda) (UMC/Unid) 1,6832
 Ganho/(Perda) - (UMC Total) 842
 Custo Financeiro
 Saldo Estoques - em UMC 15.000
 Juros s/ Estoques - em UMC 750
 MC OPERACIONAL 92
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 128
COMPANHIA BETA: (EXERCÍCIO 2.09)
ATIVO 232.043 11.394 243.437
 Circulante 232.043 11.394 243.437
 Caixa 5.000 (50) 4.950
 AplicaçõesFinanceiras 70.000 3.500 73.500
 Contas a Receber 142.043 7.102 149.145
 Valor Futuro 156.602 0 156.602
 (-) Juros Diferidos (14.559) 7.102 (7.457)
 Estoques 15.000 842 15.842
 Produtos 15.000 842 15.842
PASSIVO + PL 232.043 11.394 243.437
 Circulante 0 0 0
 Patrimônio Líquido 232.043 11.394 243.437
 Capital 232.043 0 232.043
 Juros s/ Capital Próprio 0 11.602 11.602
 Resultado do Evento 0 (208) (208)
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 129
COMPANHIA AGRO-VIRTUAL : (EXERCÍCIO 2.10)
Suponha que, a partir do período 1, o tempo necessário de
manutenção do trator novo adquirido pela Cia. Agro-Virtual, se
eleve de 25 para 30 horas por período e que, adicionalmente,
o tempo de utilização seja reduzido no mesmo montante.
Avalie o impacto tempo-conjuntural sobre o ativo permanente
da empresa, considerando as demais condições apresentadas
no exercício 2.01.
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 130
ITENS Anterior Atual
Ativo Permanente (Equipamento)
 Preço do Equipamento (UMC) 25.000,00 25.000,00
Gastos de Operação (UMC/p) 1.000,00 1.000,00
 Preço do Serviço (UMC/Hr) 35,00 35,00
 Preço Manutenção (UMC/Hr) 50,00 50,00
Tempo estimado de utilização
Período 1 200 195
Período 2 200 195
Tempo estimado de manutenção
Período 1 25 30
Período 2 25 30
Valor Residual (% no 2º p) 60,0% 60,0%
Variáveis Macroeconômicas
Valor da UMC 1,00 1,00
Taxa de Juros 5,0%
COMPANHIA AGRO-VIRTUAL : (EXERCÍCIO 2.10)
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 131
Ativo Permanente
Entradas - em UMC 0 6.825 21.825
 Serviços Evitados 0 6.825 6.825
 Valor Residual 0 0 15.000
Representação Gráfica do Fluxo 
de Caixa 
Saídas - em UMC 0 (2.500) (2.500)
 Manutenção 0 (1.500) (1.500)
 Gastos de Operação 0 (1.000) (1.000)
0 1 2
COMPANHIA AGRO-VIRTUAL : (EXERCÍCIO 2.10)
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 132
VALOR PRESENTE - em UMC 0 1 2
Entradas 0 6.825 20.786
Saídas 0 (2.500) (2.381)
Fluxo de Caixa Livre 0 4.325 18.405
Variação Patrimonial Anterior Atual Variação
Equipamentos 26.621 27.611 989
Provisão p/ Gastos (4.184) (4.881) (697)
Variação Líquida 22.438 22.730 292
Custo Financeiro/MC Estocagem Custo Fin MC Estoc
Equipamentos 1.331 (342)
Provisão p/ Gastos (209) (488)
Total Líquido 1.122 (830)
COMPANHIA AGRO-VIRTUAL : (EXERCÍCIO 2.10)
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 133
AVALIAÇÃO DE DESEMPENHO
Os gestores internos da organização 
demandam informações acerca do 
desempenho individual de suas áreas. 
Nesta direção, a contabilização por 
eventos, à luz da abordagem GECON, 
propicia as condições para a elaboração 
de uma demonstração do desempenho 
departamental. 
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 134
AVALIAÇÃO DE DESEMPENHO
As contribuições de cada área da Cia. Virtual para a 
formação do resultado global, em função dos impactos dos 
eventos sob sua responsabilidade, estão demonstradas a 
seguir ...
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 135
COMPANHIA VIRTUAL: AVALIAÇÃO DE DESEMPENHO
MC Operacional das Compras 1.087
MC Financeira das Compras 324
MC Estocagem de Materiais (475)
1ª MC TOTAL 936
(-) C.F. Identificados 435
2ª MC TOTAL (1) 501
Suprimentos
MC Operacional do Investimento 3.756
MC Operacional da Produção 7.870
MC "Estoc" Equipamentos (Líquido) (4.252)
1ª MC TOTAL 7.374
(-) C.F. Identificados 4.348
2ª MC TOTAL (2) 3.026
Produção
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 136
COMPANHIA VIRTUAL: AVALIAÇÃO DE DESEMPENHO
Juros das Aplicações Financeiras 387
Juros s/ Clientes 448
Juros s/ Estoq de Materiais/Produtos 284
Juros s/ Equipamentos 1.185
(=) Total das Receitas (A) 2.305
(-) Perda Monetária no Caixa 28
(-) Juros s/ Fornecedores 172
(-) Juros s/ Capital Próprio 2.176
(=) Total das Despesas (B) 2.376
1ª MC TOTAL (A - B) (71)
(-) C.F. Identificados 435
2ª MC TOTAL (3) (506)
Finanças
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 137
COMPANHIA VIRTUAL: AVALIAÇÃO DE DESEMPENHO
MC Operacional das Vendas 2.652
MC Financeira das Vendas 81
MC Estocagem de Produtos Acabados (164)
1ª MC TOTAL 2.569
(-) C.F. Identificados 1.304
2ª MC TOTAL (4) 1.264
Vendas
2ª MC TOTAL DA EMPRESA (1+2+3+4) 4.285
(-) C.F. COMUNS (435)
RESULTADO ECONÔMICO GLOBAL 3.851
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 138
COMPANHIA VIRTUAL: AVALIAÇÃO DE DESEMPENHO
2ª MC TOTAL (2) 3.026
Produção
2ª MC TOTAL (1) 501
Suprimentos
2ª MC TOTAL (3) (506)
Finanças
2ª MC TOTAL (4) 1.264
Vendas
2ª MC TOTAL DA EMPRESA (1+2+3+4) 4.285
(-) C.F. COMUNS (435)
RESULTADO ECONÔMICO GLOBAL 3.851
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 139
CITRUSGECON: (EXERCÍCIO 2.11)
Avalie o desempenho das áreas de produção e de vendas da
CITRUSGECON, sabendo-se que os gastos fixos de Julho/X1
totalizam $4.000,00 e $2.500,00, respectivamente.
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 140
CITRUSGECON: (EXERCÍCIO 2.11)
Produção
MC Operacional da Produção 6.000
(-) C.F. Identificados 4.000
2ª MC TOTAL (1) 2.000 58,5%
Vendas
MC Operacional das Vendas 3.000
MC Financeira das Vendas 920
1ª MC TOTAL 3.920
(-) C.F. Identificados 2.500
2ª MC TOTAL (2) 1.420 41,5%
2ª MC TOTAL DA EMPRESA (1+2) 3.420 100,0%
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 141
TEORIA DAS RESTRIÇÕES (TOC)
ABORDAGEM TOC
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 142
� A TOC teve início na década de 70, quando o físico Israelense,
Eliyahu Goldratt, se envolveu com os problemas da logística de
produção.
� Goldratt elaborou um método de administração da produção
totalmente novo, e ficou intrigado com o fato de os métodos da
administração da produção tradicionais não fazerem muito
sentido lógico.
� No começo da década de 80, Goldratt escreveu um livro sobre
sua teoria: "A Meta“.
� RESTRIÇÃO quer dizer: "qualquer coisa que impeça um sistema
de atingir um desempenhomaior em relação à sua meta."
� Todo sistema tem uma restrição, caso contrário seu desempenho
seria infinito (a lucratividade da empresa seria infinita.)
� A TOC encara qualquer EMPRESA como um sistema, isto é, um
conjunto de elementos entre os quais há alguma relação de
interdependência.
PRINCIPAIS FUNDAMENTOS
ABORDAGEM TOC
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 143
� O desempenho global do sistema depende dos esforços
conjuntos de todos os elementos do sistema. A analogia usada é
comparar a empresa com uma corrente. Se tracionarmos uma
corrente, onde ela quebrará? No seu elo mais fraco, na sua
restrição.
� A META de uma empresa é ganhar dinheiro hoje e no futuro.
Para fazer a ponte entre o Lucro Líquido (LL) e o Retorno Sobre
o Investimento (RSI) a TOC tem três medidas.
� As MEDIDAS da TOC são:
Ganho (G): o índice pelo qual o sistema gera dinheiro através
das vendas.
Investimento (I): todo o dinheiro que o sistema investe na
compra de coisas que pretende vender.
Despesa Operacional (DO): todo o dinheiro que o sistema gasta
transformando Investimento em Ganho.
Logo: LL = G – DO RSI = (G - DO)/I
PRINCIPAIS FUNDAMENTOS
ABORDAGEM TOC
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 144
� 1. IDENTIFICAR a restrição do sistema.
� 2. EXPLORAR a restrição do sistema.
� 3. SUBORDINAR tudo o mais à decisão acima.
� 4. ELEVAR a restrição do sistema.
� 5. Se num passo anterior a restrição for quebrada, volte ao passo 1 
e não deixe que a INÉRCIA se torne a restrição do sistema. 
PROCESSO DE OTIMIZAÇÃO CONTÍNUA / EXEMPLO
ABORDAGEM TOC
102 13 7 9 11
A1 B C D E
LINHA DE PRODUÇÃO DA EMPRESA XYZ
1.
1.1.
1.Nome do Recurso; 
Nome do Recurso; Nome do Recurso; 
Nome do Recurso; 
2.
2.2.
2.Capacidade de peças/hora no recurso
Capacidade de peças/hora no recursoCapacidade de peças/hora no recurso
Capacidade de peças/hora no recurso
Tempo Total de cada recurso: 8 horas/dia, 22 dias/mês
Tempo Total de cada recurso: 8 horas/dia, 22 dias/mêsTempo Total de cada recurso: 8 horas/dia, 22 dias/mêsTempo Total de cada recurso: 8 horas/dia, 22 dias/mês
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 145
EXEMPLOS E APLICAÇÕES
ABORDAGEM TOC
p/h h/d d/m total g/u ganho/mês
LUCRO MÁXIMO 7 8 22 1232 65 80.080
INVESTIMENTO B 7 8 22 1232 65 80.080
Despesa Operacional aumenta pela depreciação !!!
INVESTIMENTO C 7,1 8 22 1249,6 65 81.224
Acréscimo de ganho ===============> 1.144
Investimento =====================> 5.000,00
Taxa de Retorno mensal ===========> 22,9%
ANÁLISE DO CASO
1) Qual é o lucro máximo mensal da XYZ ?
2) Qual é o impacto de um investimento de $ 5.000, 
p/ ampliar capacidade de B (de 13 p/14)
3) Qual é o impacto de um investimento de $ 5.000,
p/ampliar capacidade de C (de 7 p/ 7,1)
DADOS DO PRODUTO
Produto X
Preço: $ 100,00 / u
Matéria-prima: $ 35,00 / u
Demanda aquecida
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 146
$90/u
100 u/Sem
$100/u
50 u/Sem
D
15 min/u
A
10 min/u
Peça 
Comprad
a
$5/u
MP1
$20/u
B
15 min/u
A
15 min/u
B
15 min/u
C
5 min/u
C
10 min/u
D
5 min/u
MP2
$20/u
MP3
$20/u
P Q
Despesa Operacional
R$ 6.000,00
EXEMPLOS E APLICAÇÕES (QUESTÃO 07)
ABORDAGEM TOC
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 147
EXEMPLOS E APLICAÇÕES
ABORDAGEM TOC
P Q TOTAL
PREÇO R$ 90,00 R$ 100,00
 (-) MATERIAL
 MP1 R$ 20,00
 MP2 R$ 20,00 R$ 20,00
 MP3 R$ 20,00
 Peça comprada R$ 5,00
R$ 45,00 R$ 40,00
 (=) GANHO / u R$ 45,00 R$ 60,00
 x quantidade 100 50
 (=) GANHO TOTAL R$ 4.500,00 R$ 3.000,00 R$ 7.500,00
 (-) DESP.OPERACIONAL (R$ 6.000,00)
 (=) LUCRO R$ 1.500,00
A) LUCRO MÁXIMO (RESTRIÇÃO = MERCADO)
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 148
EXEMPLOS E APLICAÇÕES
ABORDAGEM TOC
Op. Produto Quant. Tempo TN TD TD - TN
P 100 15 1.500
A Q 50 10 500
2.000 2.400 400
P 100 15 1.500
B Q 50 30 1.500
3.000 2.400 (600)
P 100 15 1.500
C Q 50 5 250
1.750 2.400 650
P 100 15 1.500
D Q 50 5 250
1.750 2.400 650
B) LUCRO MÁXIMO (RESTRIÇÃO INTERNA)
 Identificando a restrição do sistema
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 149
EXEMPLOS E APLICAÇÕES
ABORDAGEM TOC
Tempo Disponível em B 2.400
Tempo em B p/ Produto P 1.500
Tempo remanescente 900
Quantidade do Produto Q 30
P Q TOTAL
GANHO / Tempo em B R$ 3,00 R$ 2,00
PREÇO R$ 90,00 R$ 100,00
(-) MATERIAL
MP1 R$ 20,00 R$ 0,00
MP2 R$ 20,00 R$ 20,00
MP3 R$ 0,00 R$ 20,00
Peça comprada R$ 5,00 R$ 0,00
R$ 45,00 R$ 40,00
(=) GANHO / u R$ 45,00 R$ 60,00
x quantidade 100 30
(=) GANHO TOTAL R$ 4.500,00 R$ 1.800,00 R$ 6.300,00
(-) DESP.OPERACIONAL (R$ 6.000,00)
(=) LUCRO R$ 300,00
Priorizando Produto com Maior Ganho/Tempo em B (Produto P)
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 150
A Cia. Irrestrita é uma indústria de confecções que produz e
comercializa os produtos CALÇA e CAMISA. Seus dados operacionais
são:
Nota-se que cada produto é processado nos departamentos de
CORTE, COSTURA e ACABAMENTO. Todos os departamentos têm
capacidade de produção equivalente à 160 horas mensais. A Despesa
Operacional da empresa é de R$ 15.000,00/mês. A Cia. Irrestrita está
vendendo atualmente 500 Calças e 400 Camisas.
ITENS PREÇO MATERIAL DEMANDA PRODUÇÃO TEMPO POR UNIDADE (Horas)
CORTE COSTURA ACABTO.
CALÇA R$ 50,00 R$ 28,00 500,0 500,0 0,10 0,20 0,10
CAMISA R$ 40,00 R$ 22,00 600,0 400,0 0,15 0,15 0,10
EXERCÍCIO
ABORDAGEM TOC
PEDE-SE:
a) Qual é o lucro atual da Cia. Irrestrita?
b) Qual é a restrição da empresa?
c) Qual é o melhor alternativa de produção, considerando a restrição 
identificada?
d) Qual é o lucro máximo da empresa, caso inexistam restrições internas?
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 151
EXERCÍCIO
ABORDAGEM TOC
LUCRO MÁXIMO (RESTRIÇÃO = MERCADO)
CALÇA CAMISA TOTAL
PREÇO R$ 50,00 R$ 40,00
 (-) MATERIAL (R$ 28,00) (R$ 22,00)
 (=) GANHO / u R$ 22,00 R$ 18,00
 x quantidade 500,0 600,0
 (=) GANHO TOAL 11.000,00 10.800,00 21.800,00
 (-) DESP.OPERACIONAL (15.000,00)
 (=) LUCRO 6.800,00
LUCRO MÁXIMO PARA PRODUÇÃO ATUAL
CALÇA CAMISA TOTAL
PREÇO R$ 50,00 R$ 40,00
 (-) MATERIAL (R$ 28,00) (R$ 22,00)
 (=) GANHO / u R$ 22,00 R$ 18,00
 x quantidade 500,0 400,0
 (=) GANHO TOAL 11.000,00 7.200,00 18.200,00
 (-) DESP.OPERACIONAL (15.000,00)
 (=) LUCRO 3.200,00
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 152
EXERCÍCIO
ABORDAGEM TOC
IDENTIFICANDO A RESTRIÇÃO DA EMPRESA
 DEPARTAMENTO Produto Quant. Tempo TN TD TD - TN
CALÇA 500,0 0,1 50,0
 CORTE CAMISA 600,0 0,2 90,0
140,0 160,0 20
CALÇA 500,0 0,2 100,0
 COSTURA CAMISA 600,0 0,2 90,0
190,0 160,0 -30
CALÇA 500,0 0,1 50,0
 ACABAMENTO CAMISA 600,0 0,1 60,0
110,0 160,0 50
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 153
EXERCÍCIO
ABORDAGEM TOC
 LUCRO MÁXIMO CONSIDERANDO A RESTRIÇÃO INTERNA
CALÇA CAMISA TOTAL
PREÇO R$ 50,00 R$ 40,00
 (-) MATERIAL (R$ 28,00) (R$ 22,00)
 (=) GANHO / u R$ 22,00 R$ 18,00
 x quantidade 350,0 600,0
 (=) GANHO TOAL 7.700,00 10.800,00 18.500,00
 (-) DESP.OPERACIONAL (15.000,00)
 (=) LUCRO 3.500,00
Ganho/u R$ 22,00 R$ 18,00
Tempo na Restrição 0,20 0,15
Ganho/Restrição R$ 110,00 R$ 120,00
Tempo Total da Restrição 160,0 horas
Quantidade do Produto c/ > Ganho/Restrição 600,0 unidades
Tempo do Produto > Ganho/Restrição 90,0 horas
Tempo Remanescente 70,0 horas
Tempo do Produto < Ganho/Restrição 0,2 horas/unid.
Quantidade do Produto c/ < Ganho/Restrição 350,0 unidades
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 154
GESTÃO BASEADA EM VALOR
CONTROLADORIA E VALOR DA EMPRESA
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 155
PRINCIPAIS FUNDAMENTOS
CONTROLADORIA E VALOR DA EMPRESA
AVALIAÇÃO
FLUXO DE CAIXA
DESCONTADO
RESULTADO
ECONÔMICO
RESIDUAL
OUTRAS
METODOLOGIAS
RAPPAPORT
DAMODARAN
ANTHONY
STEWART (EVA)
COPELAND
AVALIAÇÃO
FLUXO DE CAIXA
DESCONTADO
RESULTADO
ECONÔMICO
RESIDUAL
OUTRAS
METODOLOGIAS
RAPPAPORT
DAMODARAN
ANTHONY
STEWART (EVA)
COPELAND
� A avaliação de empresas e gestão interna
� O êxito da empresa
� Valor da Empresa = Fluxo de Caixa Futuro descontado pelo 
Custo do Capital
Fluxo de caixa = Entradas de Caixa - Saídas de Caixa
= [(Vendas no período anterior) (1+ Taxa de crescimento 
em vendas) (Margem de lucro operacional) (1- alíquota 
de imposto de renda base caixa)] - (Investimento 
adicional em ativos permanentes e capital de giro)
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 156
PRINCIPAIS FUNDAMENTOS
CONTROLADORIA E VALOR DA EMPRESA
XK j
n
j
jCMPC •= ∑
=1
CMPC = custo médio ponderado de capital;
Kj = custo específico de cada fonte de capital após tributos
Xj = participação relativa de cada fonte de capital
Custo do Capital
� Pressuposto da continuidade = prazo infinito
� Valor da perpetuidade = Fluxo de caixat+1
Custo de Capital
Valor =
Valor presente do fluxo
de caixa durante o 
período
de projeção explícita
+
Valor presente do fluxo
de caixa depois do 
período
de projeção explícita
O prazo da Projeção e o Valor Residual
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 157
A Cia. Exemplo, ao longo do último período, vendeu
$100.000,00. Espera-se, para os próximos 5 períodos, um
crescimento de 5% a.p. As dívidas da empresa representam
60% de seu capital total e o seu custo é de 12% a.p. O custo
do capital próprio é de 7% a.p. A margem de lucro
operacional da empresa é de 50% e a alíquota de IR base
caixa é de 30%. Não se espera realizar investimento
adicional em ativos permanentes ou em capital de giro.
Neste contexto, o Valor da Empresa é calculado conforme
os passos apresentados a seguir.
EXEMPLOS E APLICAÇÕES
CONTROLADORIA E VALOR DA EMPRESA
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 158
CMPC (WACC)
Custo da dívida 
Custo da dívida Custo da dívida 
Custo da dívida = 12% x 60% = 7,2%
= 12% x 60% = 7,2%= 12% x 60% = 7,2%
= 12% x 60% = 7,2%
Custo Capital Próprio = 7% x 40% = 
Custo Capital Próprio= 7% x 40% = Custo Capital Próprio = 7% x 40% = 
Custo Capital Próprio = 7% x 40% = 2,8%
2,8%2,8%
2,8%
CMPC (WACC) = 10,0%
CMPC (WACC) = 10,0%CMPC (WACC) = 10,0%
CMPC (WACC) = 10,0%
PROJEÇÃO DO FLUXO DE CAIXA
0 1 2 3 4 5
 Vendas 100,00 105,00 110,25 115,76 121,55 127,63
 Lucro 50,00 52,50 55,13 57,88 60,78 63,81
 IR (15,00) (15,75) (16,54) (17,36) (18,23) (19,14)
 Caixa 35,00 36,75 38,59 40,52 42,54 44,67
EXEMPLOS E APLICAÇÕES
CONTROLADORIA E VALOR DA EMPRESA
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 159
...∞
0 1 2 3 4 5
36,75
36,7536,75
36,75 38,59
38,5938,59
38,59 40,52
40,5240,52
40,52 42,54
42,5442,54
42,54 44,67
44,6744,67
44,67Vr. Futuro
33,41
33,4133,41
33,41 31,89
31,8931,89
31,89 30,44
30,4430,44
30,44 29,06
29,0629,06
29,06 27,74
27,7427,74
27,74Vr. Presente 
446,70
446,70446,70
446,70
277,36
277,36277,36
277,36
VALOR PRESENTE DO FLUXO DE CAIXA
VALOR DA EMPRESA
33,41+31,89+30,44+29,06+27,74+277,36 = 
33,41+31,89+30,44+29,06+27,74+277,36 = 33,41+31,89+30,44+29,06+27,74+277,36 = 
33,41+31,89+30,44+29,06+27,74+277,36 = 429,90
429,90429,90
429,90
Projeção explícita
Projeção explícitaProjeção explícita
Projeção explícita
Valor
ValorValor
Valor
da
dada
da
Empresa
EmpresaEmpresa
Empresa
Valor
ValorValor
Valor
da
dada
da
perpetuidade
perpetuidadeperpetuidade
perpetuidade
EXEMPLOS E APLICAÇÕES
CONTROLADORIA E VALOR DA EMPRESA
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 160
A Cia. VBM, ao longo do último período, vendeu $
120.000,00. Espera-se, para os próximos 5 períodos, um
crescimento de 10% a.p. As dívidas da empresa
representam 50% de seu capital total e o seu custo é de
8% a.p. O custo do capital próprio é de 6% a.p. A
margem de lucro operacional da empresa é de 30% e a
alíquota de IR base caixa é de 30%. Não se espera
realizar investimento adicional em ativos permanentes ou
em capital de giro. Neste contexto, CALCULE o Valor da
Empresa.
EXEMPLOS E APLICAÇÕES (QUESTÃO 09)
CONTROLADORIA E VALOR DA EMPRESA
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 161
EXEMPLOS E APLICAÇÕES
CONTROLADORIA E VALOR DA EMPRESA
CMPC (WACC)
Custo da dívida 
Custo da dívida Custo da dívida 
Custo da dívida = 8% x 50% = 4,0%
= 8% x 50% = 4,0%= 8% x 50% = 4,0%
= 8% x 50% = 4,0%
Custo Cap. Próprio = 
Custo Cap. Próprio = Custo Cap. Próprio = 
Custo Cap. Próprio = 6% x 50% = 
6% x 50% = 6% x 50% = 
6% x 50% = 3,0%
3,0%3,0%
3,0%
CMPC (WACC) 
CMPC (WACC) CMPC (WACC) 
CMPC (WACC) = 
= = 
= 7,0%
7,0%7,0%
7,0%
PROJEÇÃO DO FLUXO DE CAIXA
CMPC (WACC)
Custo da dívida 
Custo da dívida Custo da dívida 
Custo da dívida = 8% x 50% = 4,0%
= 8% x 50% = 4,0%= 8% x 50% = 4,0%
= 8% x 50% = 4,0%
Custo Cap. Próprio = 
Custo Cap. Próprio = Custo Cap. Próprio = 
Custo Cap. Próprio = 6% x 50% = 
6% x 50% = 6% x 50% = 
6% x 50% = 3,0%
3,0%3,0%
3,0%
CMPC (WACC) 
CMPC (WACC) CMPC (WACC) 
CMPC (WACC) = 
= = 
= 7,0%
7,0%7,0%
7,0%
PROJEÇÃO DO FLUXO DE CAIXA
0 1 2 3 4 5
 Vendas 120,00 132,00 145,20 159,72 175,69 193,26
 Lucro 39,60 43,56 47,92 52,71 57,98
 IR (11,88) (13,07) (14,37) (15,81) (17,39)
 Caixa 27,72 30,49 33,54 36,90 40,58
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 162
EXEMPLOS E APLICAÇÕES
CONTROLADORIA E VALOR DA EMPRESA
VALOR DA EMPRESA
Valor
ValorValor
Valor
da
dada
da
perpetuidade
perpetuidadeperpetuidade
perpetuidade
VALOR DA EMPRESA
25,91+26,63+27,38+28,15+28,94+
25,91+26,63+27,38+28,15+28,94+25,91+26,63+27,38+28,15+28,94+
25,91+26,63+27,38+28,15+28,94+413,38
413,38413,38
413,38 = 
= = 
= 
550,38
550,38550,38
550,38
Projeção explícita
Projeção explícitaProjeção explícita
Projeção explícita
Valor
ValorValor
Valor
da
dada
da
perpetuidade
perpetuidadeperpetuidade
perpetuidade
...∞∞∞∞0 1 2 3 4 5
Vr. Futuro
Vr. Presente
VALOR PRESENTE DO FLUXO DE CAIXA
...
Vr. Futuro
Vr. Presente
VALOR PRESENTE DO FLUXO DE CAIXA
27,72 30,49 33,54 36,90 40,58 579,78
25,91 26,63 27,38 28,15 28,94 413,38
Valor
ValorValor
Valor
da
dada
da
Empresa
EmpresaEmpresa
Empresa
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 163
BALANCED SCORECARD (BSC)
BALANCED SCORECARD (BSC)
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 164
Como geramos valor
para os acionistas?
Perspectiva Financeira
Que processos
agregam valor?
Perspectiva de 
Processos
Somos capazes de
sustentar e inovar?
Aprendizado 
Organizacional
Como os clientes
nos percebem?
Perspectiva do Cliente
PRINCIPAIS FUNDAMENTOS
BALANCED SCORECARD (BSC)
Visão
e
Estratégia
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 165
Medidas Genéricas do Balanced Scorecard
Perspectiva Medias genéricas
Financeira Retorno sobre o investimento e valor
econômico agregado
Do Cliente Satisfação, retenção, participação de
mercado e participação de conta
Interna Qualidade, tempo de resposta, custo
e lançamentos de novos produtos
Aprendizado e Crescimento Satisfação dos funcionários e
disponibilidade dos sistemas de
informação
Fonte:KAPLAN, R. S. & NORTON, D. P. A estratégia em ação : balanced scorecard; tradução de Luiz Euclydes
Trindade Frazão Filho. 2ª ed. Rio de Janeiro: Campus, 1997, pág. 44.
BALANCED SCORECARD (BSC)
BALANCED SCORECARD (BSC)
2. ABORDAGEM GECONCONTROLADORIA 166
� Esclarecer e obter consenso em relação à estratégia.
� Comunicar a estratégia a toda a empresa.
� Alinhar as metas departamentais e pessoais à estratégia.
� Associar os objetivos estratégicos com metas de longo prazo e 
orçamentos anuais.
� Identificar e alinhar as iniciativas estratégicas.
� Realizar revisões estratégicas periódicas e sistemáticas.
� Obter feedback para aprofundar o conhecimento da estratégia e 
aperfeiçoá-la.
A Utilização do Balanced Scorecard
BALANCED SCORECARD (BSC)
BALANCED SCORECARD (BSC)