Trabalho AVA1 - WACC - versão final

Prévia do material em texto

Universidade Veiga de Almeida
Gestão Financeira
WACC e o Grau de Alavancagem
 
Jacqueline Santos Quieto Gonçalves
Trabalho de disciplina AVA 1
Disciplina: Gestão financeira
Professor: Rafael Lucas Souza Novais
São João de Meriti
2026
INTRODUÇÃO
A gestão financeira é fundamental para a sustentabilidade das organizações, principalmente nas decisões relacionadas a investimentos e financiamentos. Nesse contexto, o Custo Médio Ponderado de Capital (CMPC), também conhecido como WACC, representa o custo total dos recursos utilizados pela empresa, considerando capital próprio e capital de terceiros.
Segundo Alberto Borges Matias, o custo de capital auxilia na avaliação do risco e da rentabilidade das decisões financeiras empresariais. Dessa forma, este trabalho trata do cálculo do CMPC de diferentes estruturas de capital e analisar a influência do grau de alavancagem financeira (e endividamento) sobre o custo de capital.
CONCEITO E FÓRMULA DO WACC
O WACC corresponde à média ponderada dos custos das fontes de financiamento utilizadas pela empresa.
WACC = E/V x Re + D/V x Rd
Onde:
· E = capital próprio;
· D = capital de terceiros;
· V = valor total do capital;
· Re = custo do capital próprio;
· Rd = custo do capital de terceiros.
METODOLOGIA E RESULTADOS
O cálculo do CMPC foi realizado considerando 10 diferentes estruturas de capital, utilizando os valores apresentados na tabela proposta. Em todas as estruturas, o valor total do capital corresponde a R$ 1.000.000,00 (D+E), sendo alteradas apenas as participações do capital próprio e do capital de terceiros, bem como seus respectivos custos.
	Estrutura
	Capital de terceiros
	Rd
	Capital próprio
	Re
	CMPC (RESULTADO)
	1
	R$ 100.000
	13,00%
	R$ 900.000
	12,00%
	12,10%
	2
	R$ 200.000
	17,00%
	R$ 800.000
	15,00%
	15,40%
	3
	R$ 300.000
	16,00%
	R$ 700.000
	18,00%
	17,40%
	4
	R$ 400.000
	18,00%
	R$ 600.000
	10,00%
	13,20%
	5
	R$ 500.000
	22,00%
	R$ 500.000
	11,00%
	16,50%
	6
	R$ 600.000
	21,00%
	R$ 400.000
	15,00%
	18,60%
	7
	R$ 700.000
	25,00%
	R$ 300.000
	35,00%
	28,00%
	8
	R$ 650.000
	13,85%
	R$ 350.000
	12,50%
	13,38%
	9
	R$ 500.000
	15,00%
	R$ 500.000
	16,00%
	15,50%
	10
	R$ 600.000
	18,00%
	R$ 400.000
	23,00%
	20,00%
MEMÓRIA DE CÁLCULO 
A partir da aplicação da fórmula WACC = E/V x Re + D/V x Rd, foram obtidos os seguintes resultados:
Estrutura 1
WACC = (900.000/1.000.000 × 12%) + (100.000/1.000.000 × 13%)
WACC = 10,80% + 1,30% = 12,10%
Estrutura 2
WACC = (800.000/1.000.000 × 15%) + (200.000/1.000.000 × 17%)
WACC = 12,00% + 3,40% = 15,40%
Estrutura 3
WACC = (700.000/1.000.000 × 18%) + (300.000/1.000.000 × 16%)
WACC = 12,60% + 4,80% = 17,40%
Estrutura 4
WACC = (600.000/1.000.000 × 10%) + (400.000/1.000.000 × 18%)
WACC = 6,00% + 7,20% = 13,20%
Estrutura 5
WACC = (500.000/1.000.000 × 11%) + (500.000/1.000.000 × 22%)
WACC = 5,50% + 11,00% = 16,50%
Estrutura 6
WACC = (400.000/1.000.000 × 15%) + (600.000/1.000.000 × 21%)
WACC = 6,00% + 12,60% = 18,60%
Estrutura 7
WACC = (300.000/1.000.000 × 35%) + (700.000/1.000.000 × 25%)
WACC = 10,50% + 17,50% = 28,00%
Estrutura 8
WACC = (350.000/1.000.000 × 12,50%) + (650.000/1.000.000 × 13,85%)
WACC = 4,38% + 9,00% = 13,38%
Estrutura 9
WACC = (500.000/1.000.000 × 16%) + (500.000/1.000.000 × 15%)
WACC = 8,00% + 7,50% = 15,50%
Estrutura 10
WACC = (400.000/1.000.000 × 23%) + (600.000/1.000.000 × 18%)
WACC = 9,20% + 10,80% = 20,00%
4 CONCLUSÃO
A análise das dez estruturas demonstra que o aumento do capital de terceiros eleva o grau de alavancagem financeira e, consequentemente, o risco e o Custo Médio Ponderado de Capital (CMPC).
A Estrutura 1 apresentou o menor nível de endividamento e o menor CMPC (12,10%), indicando maior estabilidade financeira devido à predominância de capital próprio.
As Estruturas 2, 3, 5, 6 e 10 apresentaram maior participação de capital de terceiros, resultando em aumento gradual do CMPC e maior dependência de recursos externos.
A Estrutura 4 manteve um CMPC relativamente baixo (13,20%), demonstrando que o impacto da dívida depende também do custo das fontes de financiamento.
A Estrutura 7 apresentou o maior grau de alavancagem e o maior CMPC (28,00%), evidenciando elevado risco financeiro e maior vulnerabilidade econômica.
Já as Estruturas 8 e 9 apresentaram composição mais equilibrada entre capital próprio e capital de terceiros, mantendo custos de capital moderados.
O uso equilibrado da alavancagem financeira pode contribuir para o crescimento da empresa, enquanto o excesso de endividamento tende a aumentar o risco e o custo de capital.
REFERÊNCIAS
MATIAS, Alberto Borges. Análise Financeira de Empresas. Barueri: Manole, 2017.
PADOVEZE, Clóvis Luís. Administração Financeira: uma abordagem global. São Paulo: Saraiva, 2016.