Análise de Investimentos
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Análise de Investimentos


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Análise de Investimentos
Andrei Lima
lima.andrei@gmail.com
FACE - Faculdade de Administração, Ciências Contábeis e Ciências Econômicas
Universidade Federal de Goiás
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Seções
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Elementos gráficos, tabelas e gráficos
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Rotule todos os gráficos e tabelas.
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Decisão de investimento
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Objetivos de Aprendizagem
Princípios Fundamentais de Aplicação de Capital
Tipos de investimento
Origens das propostas de investimentos; Terminologias; 
Componentes de um projeto de investimento
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Decisões de Investimento
As decisões de investimento envolvem a elaboração, avaliação e seleção de propostas de aplicações de capital efetuadas com o objetivo de produzir determinado retorno aos acionistas.
Administração Financeira de Longo Prazo
Estrutura de Capital
Financiamento de 
Longo Prazo
Custo de Capital
Orçamento de Capital
Alavancagem
Estrutura
Decisões de Investimento
 As decisões de investimentos são voltadas a promover alterações no volume de capital destinado a produção de bens e serviços.
 Todo o processo de decisões financeiras requer uma compreensão dos princípios e utilização das taxas de juros do mercado.
Um investimento é atraente quando seu retorno for superior às taxas de remuneração do capital
Decisões de Investimento
O objetivo é selecionar, entre as oportunidades disponíveis de investimentos, aquelas que mostram viabilidade econômica, ou seja, que agregam valor aos acionistas.
Orçamento de capital:
	Processo que consiste em avaliar e selecionar investimentos a longo prazo, que sejam coerentes com o objetivo da empresa de maximizar a riqueza dos proprietários.
Maximizar a riqueza do acionista através de projetos de investimentos rentáveis;
Criar sinergia entre diversos projetos;
Substituir ativos obsoletos;
Conhecer e dominar novas tecnologias
Dominar novos mercados;
Reduzir custos e deficiências;
Aproveitar novas oportunidades.
Decisões de Investimento
Orçamento de Capital como um instrumento de apoio à decisão
O impacto da decisão é de longo prazo;
O risco envolvido é alto;
Há grande dificuldade em se conhecer o momento adequado;
Proporciona maior racionalidade à decisão de investimento;
O orçamento de capital pode melhorar a decisão de financiamento;
A importância da elaboração de projetos de viabilidade econômico-financeira
Análise de mercado;
Localização física;
Análise de suprimentos;
Análise de custos e da carga tributária
Análise de preços a serem praticados;
Análise de financiamento;
Elaboração do fluxo de caixa do projeto
Determinação do custo do capital.
O processo de Orçamento de Capital envolve:
Dimensionamento dos fluxos de caixa;
Avaliação dos fluxos de caixa;
Definição das taxas de retorno exigidas;
Introdução ao risco
Motivos para realização de Gastos de Capital 
Expansão - Expandir o nível de operação atual.
Substituição - Substituir ou renovar ativos obsoletos.
 Modernização e Melhorias - Reformas, adaptações e recondicionamento de ativos existentes.
 Desenvolvimento de Produtos - Novos ativos a fim de produzir novos produtos para a empresa.
 Exigência Legal - Ativos que visam atender exigências governamentais/ regulatórias. Ex : Instalação de sistemas de controle de poluição ou de segurança.
Tipos de Investimentos
Investimentos economicamente independentes.
Investimentos com restrição orçamentária.
Investimentos economicamente dependentes.
Investimentos mutuamente excludentes.
Tipos de Investimentos
Investimentos economicamente independentes
Quando um deles não implicar na desconsideração dos demais.
Condições:
Possibilidade de implementação de um projeto não anula a aceitação de outros;
Os benefícios produzidos por um projeto não influenciam \u2013 e também não são influenciados \u2013 as decisões de aceitar ou rejeitar as demais propostas de investimentos.
Tipos de Investimentos
Investimentos com restrição orçamentária
Muitas vezes duas ou mais propostas de investimentos (mesmo que independentes) não podem ser implementadas devido à restrições orçamentárias.
Restringido à decisão de investimentos a apenas um (ou alguns) dos projetos.
Tipos de Investimentos
Investimentos economicamente dependentes
A aceitação de um investimento exerce influências negativas sobre os resultados líquidos dos demais (diminuindo as receitas ou elevando os custos) \u2013 Investimentos Substitutos.
Por outro lado, pode existir influências economicamente positivas sobre os demais investimentos \u2013 Investimentos Complementares
A aceitação de um investimento depende rigorosamente da implementação de outro.
Tipos de Investimentos
Investimentos mutuamente excludentes.
A aceitação de uma proposta de investimento elimina totalmente a possibilidade de implementar outra.
Ocorre em razão de as propostas em estudo desenvolverem a mesma função, sendo suficiente para os objetivos da empresa, a aceitação de apenas uma delas.
Exemplo: Duas propostas de equipamentos de diferentes fabricantes.
Investimentos economicamente dependentes.
Fluxo de Caixa e Orçamento de Capital
Processo de Orçamento de Capital : Consiste de 5 etapas distintas, porém inter-relacionadas.
Projetos Independentes \u2013 São projetos cujos fluxos de caixa não estão relacionados ou são independentes entre si; a aceitação de um deles não exclui a consideração posterior dos demais projetos.
Ex.: Instalação de ar condicionado na fábrica; a compra de um novo software para o \u201cchão da fábrica\u201d; a aquisição da empresa de um pequeno fornecedor; troca da frota de veículos.
Projetos Mutuamente Exclusivos \u2013 São projetos que possuem a mesma função e, consequentemente, competem entre si; a aceitação de um projeto elimina a consideração dos demais.
Ex.: Expansão da fábrica; aquisição de outra empresa; a contratação de outra empresa para a fabricação.
Projetos Independentes X Projetos Mutuamente Exclusivos 
Fundos Ilimitados X Racionamento de Capital
Fundos Ilimitados
É a situação financeira na qual a empresa é capaz de aceitar todos os projetos independentes que propiciam retorno aceitável para a empresa.
Racionamento de Capital
É a situação financeira na qual a empresa tem somente um valor monetário fixo para alocar entre alternativas de investimento que competem entre si.
Aceitação-Rejeição e Classificação de projetos
Aceitação-Rejeição 
Envolve a avaliação de propostas de orçamento de capital para determinar se atendem ao critério mínimo de aceitação da empresa.
Classificação de projetos
Envolve o ordenamento dos projetos com base em alguma medida predeterminada, como a taxa de retorno.
Padrões de Fluxos de Caixa 
Fluxo de Caixa Convencional \u2013 Consiste em uma saída inicial de caixa seguida por uma série de entradas.
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$ 10.000
Entradas de caixa
Saídas de caixa
Tempo (anos)
Fluxo de Caixa não-convencional \u2013 É o padrão em que uma
Erick
Erick fez um comentário
Alguem possui a resposta da 7 ?
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Pedro Henrique
Pedro Henrique fez um comentário
ALGUEM TEM A RESPOSTA DO EX 7 DE REVISAO?
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Eliane
Eliane fez um comentário
resposta do exercício 6
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Eliane
Eliane fez um comentário
resposta do excercicios 7
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