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Mercado Financeiro Emiliane Januário Aula 6 * Agenda Conhecer o mercado de capitais; Entender o que são ações e quais os seus tipos. * * Mercado de capitais Propósito: promover a riqueza nacional por meio da participação da poupança de cada agente econômico. Negociações de valores mobiliários: ações, debêntures, cotas de fundos de investimento, bônus de subscrição, contratos futuros, de opções e outros derivativos. * * Importância do Mercado acionário Principais fontes de financiamento de uma empresa são: empréstimos (capital de terceiros); geração e reinvestimentos de lucros; Aporte de capital de acionistas: viabilizar projetos de investimentos permanente captação e baixo comprometimento do caixa. * * kincaid.com.br murall.com.br bovespaacoes.com economiaecotidiano.wordpress.com * * Ações * portaldoinvestidor.gov.br * Ações São títulos representativos da menor fração do capital social de uma empresa Acionista não é um credor da companhia: participação nos lucros. Formas de emissão: física de cautelas: comprovando a existência e a posse de certa quantidade especificada de ações; escritural sem emissão física. * * Mercado primário Colocação inicial dos títulos no mercado. Quando essa colocação é feita pela primeira vez, no caso de ações, diz-se que a empresa está sendo listada em bolsa (em inglês IPO- Initial Public Offering). As empresas vendem seus títulos através de intermediários financeiros credenciados. * * Mercado secundário Renegociação entre os agentes econômicos das ações adquiridas no mercado primário. No Brasil, temos as bolsas de valores em que se negociam ações; a Cetip (Central de Custódia e de Liquidação Financeira de Títulos Privados) para os títulos de dívidas das empresas e o Selic (Sistema Especial de Liquidação e Custódia) para títulos públicos. * * Bolsas de valores As ações são comercializadas em um mercado de leilões organizado, conhecido como bolsa de valores. Pregão eletrônico * * Bolsa de valores No Brasil, atualmente, a única bolsa de valores é a BM&FBOVESPA, formada pela fusão de duas grandes bolsas de São Paulo: a Bolsa de Valores de São Paulo (BOVESPA) e a Bolsa de Mercadorias e Futuros (BM&F). * * Bolsas de Valores Benefício aos agentes econômicos e a sociedade, pois ajudam as empresas a levantar capital para aplicá-lo em projetos de investimento, e permitem que pequenos investidores sejam acionistas de grandes empresas, participando, desses projetos de investimento e tornando mais equitativa a distribuição de renda de uma sociedade. * * Preço A atual Lei das SAs prevê um preço fixado por meio da cotação das ações no mercado, o valor do patrimônio líquido e as perspectivas de rentabilidade da companhia. * * Não tem prazo para resgate!!!! Quem emite ações? Sociedades anônimas de 2 tipos: companhia aberta: ações distribuídas entre um número mínimo de acionistas, podendo ser negociada em bolsa de valores. companhia de capital fechado: circulação de ações restritas a um grupo identificado de investidores, tipicamente empresas familiares. * * Tipos de ações Ordinárias: comandam a assembleia de acionistas de uma empresa, conferindo ao seu titular o DIREITO DE VOTO. Peso do Voto = quantidade de ações ordinárias Pulverização desse tipo: investidores com menor participação acionária controle da empresa Pagam 10% a menos de dividendos, em relação às ações preferenciais e têm valor de mercado e liquidez menores. * * Tipos de ações Direitos de um acionista ordinário: - Adotar e corrigir o estatuto da companhia. - Eleger a junta de dirigentes. - Autorizar a fusão com outra companhia. Autorizar a venda do ativo fixo ou imobilizado. Autorizar a emissão de ações preferenciais, debêntures e outros tipos de títulos. * * Tipos de ações Pagam 10% a menos de dividendos, em relação às ações preferenciais e possuem valor de mercado e liquidez menores. Isto deve-se ao fato de que a maioria dessas ações encontram-se em poder de proprietários que desejam controlar a empresa, e não estão dispostos a negociá-las. * * Preferenciais: sem direito a voto, mas dá prioridade no recebimento de dividendos, prioridade no reembolso do capital na hipótese de dissolução da empresa. Lucro é mais importante que o controle da companhia distribuição dos resultados Se 3 anos consecutivos sem distribuir dividendos: ações preferenciais adquirem o direito de voto alterar o controle acionário. * * Art. 17, da Lei das Sociedades por Ações (Vantagens da preferencial): Direito a participar de uma parcela correspondente a, no mínimo, 25% do lucro líquido do exercício dividendo prioritário de pelo menos 3% do valor do patrimônio líquido da ação. Direito de receber dividendos pelo menos 10% maiores que os pagos às ações ordinárias. Direito de serem incluídas na oferta pública em decorrência de eventual alienação de controle. * * Formas de circulação das ações Nominativas, ao portador e escriturais Nominativas: cautelas (certificados) e trazem o nome do investidor registrado em livro de registro das ações nominativas. Cautela identifica: companhia, proprietário, tipo de ação, forma de emissão e direitos já exercidos com menção às assembleias. * * Ações ao portador: emitidas sem constar o nome do comprador transferidas de uma pessoa a outra por transferência manual. Ações escriturais: são as ações nominais, sem suas respectivas cautelas instituição fiel depositária das ações da companhia conta de depósito em nome dos seus proprietários. * * Valor das ações Valor Nominal: atribuído no estatuto social da companhia (capital dividido pelo número de ações emitidas). Valor patrimonial: parcela do patrimônio liquido para cada ação emitida (PL/número de ações emitidas). Valor de mercado: é o preço de negociação da ação. * * Valor intrínseco: valor presente de um fluxo esperado de benefícios de caixa (desconta taxa de retorno mínima requerida pelos investidores). Valor de liquidação: definido no encerramento da atividade da empresa. Valor de emissão: preço definido no lançamento da ações. * * Desempenho das ações da Natura * Fonte: Relatório de Administração Natura 2013 * Referências ASSAF NETO, Alexandre. Mercado financeiro. 3. ed. São Paulo: Atlas, 2003. BM & F BOVESPA. Como e por que tornar-se uma companhia aberta. Utilizando o mercado de capitais para crescer. 2009. Disponível em: http://www.bmfbovespa.com.br/empresas/download/guiaaber.pdf. Acesso em 20 07.2010. * * BM & F BOVESPA. BOVESPA Mais. 2009. Disponível em: http://www.bmfbovespa.com.br/pt-br/a-bmfbovespa/download/BOVESPAMais_folder.pdf. Acesso em 02 08.2010. BM & F BOVESPA. Novo Mercado. 2009. Disponível em: http://www.bmfbovespa.com.br/pt-br/a-bmfbovespa/download/Folder_NovoMercado.pdf. Acesso em 02 08.2010. PINHEIRO, Juliano Lima. Mercado de Capitais: fundamentos e técnicas. 5ª Ed. São Paulo: Atlas, 2009. * Mercado Financeiro Emiliane Januário Atividade 10 * Atividade 1 Quais as diferenças entre uma ação preferencial e uma ação ordinária? E Quais os benefícios esperados por alguém que compra uma ação na bolsa de valores? * * As ações ordinárias dão direito a voto As ações preferencias não dão direito a voto, mas dão prioridade no recebimento de dividendos, prioridade no reembolso do capital na hipótese de dissolução da empresa * * Benefícios esperados Direito de participar nos lucros e de fiscalização. Direito à informação e à preferência na subscrição de ações em aumento de capital. Direito de retirada e Direito de voto. Direito de indicação de membros do Conselho de Administração e de requerer a convocação e o adiamento de assembleias gerais. Direito de participar de oferta pública por alienação do controle de companhia aberta (tag along). Direitode transmissão e de propor ações indenizatórias em benefício da companhia. * Gráfico retirado da página 11 do relatório disponível em: http://natura.infoinvest.com.br/ptb/4645/Coment%C3%A1rio%20de%20Desempenho%20e%20RAD%202013%20(portugu%C3%AAs%20e%20ingl%C3%AAs).pdf *
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