ANÁLISE VERTICAL E HORIZONTAL

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ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS DA EMPRESA CVC
INTRODUÇÃO
A análise das demonstrações financeiras,é um dos principais instrumentos para compreender o desempenho econômico-financeiro de uma empresa e sua situação patrimonial,mostrando a sua capacidade de honrar compromissos ,de investimento,de crescimento dentro do mercado ,entre outras. 
Este trabalho aborda a análise de demonstrações contábeis consolidado da empresa CVC Brasil Operadora e Agência de Viagens S/A , que é um estabelecimento cuja atividade principal compreende a organização e venda de viagens,reserva de serviços e estabelecimentos hoteleiros,entre outros.Apresenta dados sobre a capacidade de pagamento da empresa,indicadores operacionais,índices de rentabilidade,margens bruta,operacional e líquida,imobilizações e índices de endividamento,apresentando uma comparação entre os três anos 2013,2014 e 2015, para observar a tendência dos indicadores. 
O presente trabalho tem como finalidade desenvolver a análise das demonstrações financeiras ,demonstrando a elaboração e interpretação dos índices financeiros propostos,para verificar o desempenho financeiro da empresa em questão.
ANÁLISE VERTICAL – 2013
Balanço Patrimonial
Ativo
Analisa-se que o ativo circulante corresponde a 84.10% do ativo total,o qual é composto pelo ativo financeiro,cujo mesmo corresponde à 2.16% composto por uma única conta, a de caixa e equivalente de caixa com um percentual de 2.16%.E no ativo cíclico cuja participação é de 81.94% ,temos como destaque a conta contas a receber cujo percentual de participação é de 60.39%.Já o ativo não cíclico cuja participação no ativo total corresponde à 15.9%,tem como integrante o ativo realizável a longo prazo com um percentual de 8.95%,tendo como destaque a conta impostos diferidos,cujo percentual de participação é de 8.55%.Merecendo ainda destaque o ativo intangível com percentual de participação correspondente á 6.36%.
Passivo
Analisa-se que o passivo circulante corresponde à 79.22% do passivo total,o qual é composto pelo passivo financeiro ,cujo mesmo corresponde à 8.97%,merecendo destaque a contas a pagar-partes relacionadas cujo percentual é de 7.32%,e no passivo cíclico cuja participação é de 70.26%,tendo como destaque a conta vendas antecipadas de pacotes turísticos cujo percentual é de 52.30%.Já o passivo não cíclico cuja participação no passivo total corresponde à 20.78%,tem como integrante o passivo exigível a longo prazo,cujo percentual de participação é de 5.49%,merecendo destaque contas a pagar- partes relacionadas,com um percentual de 4.82%.já o capital social cujo percentual é de 4.00%,juntamente com as reservas que equivalem á 11.24%(reserva de capital+reserva de lucro),contribuem para que a participação do PL no passivo total corresponda à 15.28%.
DRE
Analisa-se que a receita líquida corresponde à 93.95% da receita bruta,e que a conta depreciação e amortização consome 3.56% ,fazendo com que o percentual do lucro bruto corresponda à 90.39% da receita bruta.Com relação as despesas merece destaque as despesas gerais e administrativas que representam 30% da receita, a qual juntamente com as demais despesas ,fazem com que a participação no lucro operacional I seja de 38.91%.O lucro operacional II e III equivale à 25.57%,devendo ser destacado as despesas financeiras líquidas que corresponde à 13.32% do lucro bruto. Já o imposto de renda e contribuição social corresponde à 9.23%,fazendo com que o lucro líquido equivalha à 16.36% da receita bruta.
ANÁLISE VERTICAL - 2014
Balanço Patrimonial
Ativo
Analisa-se que o ativo circulante corresponde à 86.92% do ativo total,o qual é composto pelo ativo financeiro,cujo mesmo corresponde à 2.20% composto por uma única conta, a de caixa e equivalente de caixa com um percentual de 2.20%.E no ativo cíclico cuja participação é de 84.72% ,temos como destaque a conta contas a receber cujo percentual de participação é de 60.80%.Já o ativo não cíclico cuja participação no ativo total corresponde à 13.08%,tem como integrante o ativo realizável a longo prazo com um percentual de 6.85%,tendo como destaque a conta impostos diferidos,cujo percentual de participação é de 6.11%.Merecendo ainda destaque o ativo intangível com percentual de participação correspondente á 5.80%.
Passivo
Analisa-se que o passivo circulante corresponde à 79.19% do passivo total,o qual é composto pelo passivo financeiro ,cujo mesmo corresponde à 6.68%,merecendo destaque a contas a pagar-partes relacionadas cujo percentual é de 4.87%,e no passivo cíclico cuja participação é de 72.51%,tendo como destaque a conta vendas antecipadas de pacotes turísticos cujo percentual é de 53.80%.Já o passivo não cíclico cuja participação no passivo total corresponde à 20.81%,tem como integrante o passivo exigível a longo prazo,cujo percentual de participação é de 0.82%,composto por apenas uma conta contas,a de provisão para demandas judiciais e administrativas,com um percentual de 0.82%.já o capital social cujo percentual é de 4.09%,juntamente com as reservas que equivalem á 12.98%(reserva de capital+reserva de lucro),contribuem para que a participação do PL no passivo total corresponda à 19.98%.
DRE
Analisa-se que a receita líquida corresponde à 93.88% da receita bruta,e que a conta depreciação e amortização consome 3.54% ,fazendo com que o percentual do lucro bruto corresponda à 90.34% da receita bruta.Com relação as despesas merece destaque as despesas gerais e administrativas que representam 26.77% da receita, a qual juntamente com as demais despesas ,fazem com que a participação no lucro operacional I seja de 42.58%.O lucro operacional II e III equivale à 29.59%,devendo ser destacado as despesas financeiras líquidas que corresponde à 12.99% do lucro bruto. Já o imposto de renda e contribuição social corresponde à 10.44%,fazendo com que o lucro líquido equivalha à 19.15% da receita bruta.
ANÁLISE VERTICAL - 2015
Balanço Patrimonial
Ativo
Analisa-se que o ativo circulante corresponde à 76.61% do ativo total,o qual é composto pelo ativo financeiro,cujo mesmo corresponde à 2.18% ,merecendo destaque a conta de caixa e equivalente de caixa com um percentual de 1.71%.E no ativo cíclico cuja participação é de 74.43% ,tendo como destaque a conta contas a receber cujo percentual de participação é de 48.97%.Já o ativo não cíclico cuja participação no ativo total corresponde à 23.39%,tem como integrante o ativo realizável a longo prazo com um percentual de 4.23%,tendo como destaque a conta impostos diferidos,cujo percentual de participação é de 2.84%.Merecendo ainda destaque o ativo intangível com percentual de participação correspondente á 18.79%.
Passivo
Analisa-se que o passivo circulante corresponde à 65.62% do passivo total,o qual é composto pelo passivo financeiro ,cujo mesmo corresponde à 5.53%,merecendo destaque a conta empréstimos e financiamentos cujo percentual é de 2.50%,e no passivo cíclico cuja participação é de 60.09%,tendo como destaque a conta vendas antecipadas de pacotes turísticos cujo percentual é de 39.56%.Já o passivo não cíclico cuja participação no passivo total corresponde à 34.38%,tem como integrante o passivo exigível a longo prazo,cujo percentual de participação é de 11.16%, merecendo destaque a conta empréstimos e financiamentos ,com um percentual de 4.74%.já o capital social cujo percentual é de 7.66%,juntamente com as reservas que equivalem á 9.65%(reserva de capital+reserva de lucro),contribuem para que a participação do PL no passivo total corresponda à 23.22%.
DRE
Analisa-se que a receita líquida corresponde à 93.55% da receita bruta,e que a conta depreciação e amortização consome 3.33% ,fazendo com que o percentual do lucro bruto corresponda à 90.21% da receita bruta.Com relação as despesas merece destaque as despesas gerais e administrativas que representam 27.91% da receita, a qual juntamente com as demais despesas ,fazem com que a participação no lucro operacional I seja de 40.78%.O lucro operacional II e III equivale à 28.38%,devendo ser destacadoas despesas financeiras líquidas que corresponde à 12.40% do lucro bruto. Já o imposto de renda e contribuição social corresponde à 9.79%,fazendo com que o lucro líquido equivalha à 18.59% da receita bruta.
ANÁLISE HORIZONTAL - 2015
Balanço Patrimonial
Ativo
Analisa-se que o ativo total apresentou tendência de crescimento ,cujo percentual em 2015 foi de 37.62%, a conta caixa e equivalente de caixa teve tendência de decréscimo com um percentual em 2014 de 13.07% e em 2015 de 8.99% , de forma que o ativo financeiro apresentou crescimento em 2015 com um percentual de 39.12% .A conta instrumentos financeiros derivativos também teve crescimento tendo um percentual de 470.32% em 2014 e em 2015 percentual de 9.236.67% .O ativo cíclico também teve tendência de crescimento cujo percentual em 2015 chegou a 25.02%,tal tendência de crescimento foi acompanhado pelo ativo circulante cujo percentual em 2015 foi de 25.38%. Com relação ao ativo realizável a longo prazo que apresentou decréscimo com um percentual de negativo de 34.90% em 2015, composto pela conta impostos diferidos que apresentou decréscimo,pois em 2014 apresentou um percentual negativo de 20.78% e em 2015 ainda negativo de 54.28% .Com relação ao intangível a empresa apresentou tendência de crescimento cujo percentual em 2015 foi de 306.77% ,contudo o ativo não cíclico apresentou crescimento em 2014 com um percentual negativo de 8.73% e em 2015 com um percentual positivo de 102.37% .
Passivo 
Analisa-se que o passivo total apresentou tendência de crescimento,cujo percentual em 2015 foi de 37.62%os empréstimos e financiamentos apresentou estagnação em 2014 e um crescimento em 2015 com um percentual de 85519.28% , de forma que o passivo financeiro apresentou sazonalidade,demonstrando em 2014 um percentual negativo de 17.33% e ainda negativo em 2015 com 15.19% .Já a conta salários e encargos sociais apresentou tendência de crescimento ,tendo um percentual de 33.18% em 2014 e de 94,10% em 2015 , de forma que o passivo cíclico também demonstrado crescimento com um percentual de 17.74% em 2015.Tal tendência de crescimento foi acompanhado pelo passivo circulante cujo percentual em 2015 foi de 13.98% .Com relação ao passivo realizável a longo prazo que apresentou tendência de crescimento com um percentual de 179,71% em 2015, merece destaque a conta provisão para demandas judiciais e administrativas que apresentou tendência de crescimento cujo percentual em 2014 chegou a 36.37% e em 2015 a 134.90% .Já o capital social demonstrou tendência de crescimento cujo percentual chegou a 163.64% em 2015.Com relação a reserva de capital apresentou sazonalidade com um percentual de 9% em 2014 e negativo de 32.92% em 2015 , já a reserva de lucro demonstrou tendência de crescimento com um percentual de 119.14% em 2014 e de 260.77% em 2015,de forma que o total do PL apresentou tendência de crescimento chegando em 2015 com percentual de 109.10%,tal tendência de crescimento foi acompanhado pelo passivo não cíclico,cujo percentual em 2015 chegou a 127.77% .
DRE
Verifica-se que a receita bruta apresentou tendência de crescimento ,cujo percentual em 2015 foi de 38.12% ,os impostos sobre vendas também apresentou crescimento ,tendo um percentual em 2015 de 47.23% ,superior ao crescimento da receita bruta.Com relação as receitas líquidas também houve crescimento,chegando a um percentual de 37.54% ,merecendo destaque a tendência de crescimento das depreciações e amortizações cujo percentual em 2015 foi de 29.53% .O lucro operacional I apresentou tendência de crescimento ,tendo um crescimento de 44.78% em 2015 . As despesas financeiras líquidas apresentou tendência de crescimento ,chegando em 2015 com um percentual de 28.61% ,o que faz com que o lucro operacional II e III tivesse uma tendência de crescimento,cujo percentual foi de 53.19% em 2015 . Já o imposto de renda e contribuição social também apresentou tendência de crescimento chegando em 2015 a 46.60% . Já o lucro líquido da empresa demonstrou tendência de crescimento ,cujo percentual em 2015 foi de 56.90% .
CAPACIDADE DE PAGAMENTO
 INDICE DE LIQUIDEZ 
1.1-Liquidez Imediata -2013
Fórmula: Disponibilidades = R$ 44.660,00 = 0.03
 Passivo circulante	1.639.451,00
Interpretação : Analisa-se que no ano de 2013, para cada R$ 1,00 real de dívida de curto prazo a empresa possui R$ 0,03 centavos ,de forma que tem uma necessidade de R$ 0.97 centavos para cada R$ 1,00 de dívida.Demonstrando que a empresa tem falta de recurso de curto prazo.
1.1- Liquidez Imediata -2014
Fórmula: Disponibilidades = R$ 50.499,00 = 0.03
 Passivo circulante	1.818.467,00
Interpretação : Analisa-se que no ano de 2014 assim como no ano anterior, para cada R$ 1,00 real de dívida de curto prazo a empresa possui R$ 0,03 centavos ,de forma que tem uma necessidade de R$ 0.97 centavos para cada R$ 1,00 de dívida.Demonstrando que a empresa tem falta de recurso de curto prazo.
1.1- Liquidez Imediata -2015
Fórmula: Disponibilidades = R$ 62.130,00 = 0.03
 Passivo circulante	1.868.679,00
Interpretação : Analisa-se que no ano de 2015 assim como no ano anterior, para cada R$ 1,00 real de dívida de curto prazo a empresa possui R$ 0,03 centavos ,de forma que tem uma necessidade de R$ 0.97 centavos para cada R$ 1,00 de dívida.Demonstrando que a empresa tem falta de recurso de curto prazo.
Comentário Geral : Observa-se que nos três anos analisados o índice de liquidez imediata é inferior a R$ 1,00 real ,no qual o índice de todos os anos foi de R$ 0,03 centavos,demonstrando a falta de capacidade de pagamento da empresa com suas obrigações de curto prazo.
1.2-Liquidez Corrente -2013
Fórmula: Ativo circulante = R$ 1.740.282,00 = 1.06
 Passivo circulante	1.639.451,00
Interpretação : Analisa-se que no ano de 2013, para cada R$ 1,00 real de obrigação de curto prazo a empresa possui R$ 1.06 centavos ,de forma que paga suas obrigações e ainda sobra R$ 0,06 centavos para capital de giro.
1.2-Liquidez Corrente -2014
Fórmula: Ativo circulante = R$ 1.995.866,00 = 1.10
 Passivo circulante	1.818.467,00
Interpretação : Analisa-se que no ano de 2014, para cada R$ 1,00 real de obrigação de curto prazo a empresa possui R$ 1.10 centavos ,de forma que paga suas obrigações e ainda sobra R$ 0,10 centavos para capital de giro.
1.2-Liquidez Corrente -2015
Fórmula: Ativo circulante = R$ 2.181.916,00 = 1.17
 Passivo circulante	1.868.679,00
Interpretação : Analisa-se que no ano de 2015, para cada R$ 1,00 real de obrigação de curto prazo a empresa possui R$ 1.17 centavos ,de forma que paga suas obrigações e ainda sobra R$ 0,17 centavos para capital de giro.
Comentário Geral : Observa-se que nos três anos analisados que o índice de liquidez corrente é superior a R$ 1,00 real,de forma que no ano de 2013 o índice foi de R$ 1.06 ,tendo um crescimento nos anos de 2014 e 2015 ,com um índice final de R$ 1.17.
1.3-Liquidez Seca -2013
Fórmula: Ativo circulante - Estoque = R$ 1.740.282,00 = 1.06
 Passivo circulante	 1.639.451,00
Interpretação : Analisa-se que a empresa não possui estoque ,por se tratar de uma empresa prestadora de serviços,de forma que, para cada R$ 1,00 real de obrigação a empresa possui R$ 1.06 centavos ,e que paga suas obrigações e ainda sobra R$ 0,06 centavo.
1.3-Liquidez Seca -2014
Fórmula: Ativo circulante - Estoque = R$ 1.995.866,00 = 1.10
 Passivo circulante	 1.818.467,00
Interpretação : Analisa-se que a empresa não possui estoque ,por se tratar de uma empresa prestadora de serviços,de forma que, para cada R$ 1,00 real de obrigação a empresa possui R$ 1.10 centavos ,e que paga suas obrigações e ainda sobra R$ 0,10 centavos.
1.3-Liquidez Seca -2015
Fórmula: Ativo circulante -Estoque = R$ 2.181.916,00 = 1.17
 Passivo circulante	 1.868.679,00
Interpretação : Analisa-se que a empresa não possui estoque ,por se tratar de uma empresa prestadora de serviços,de forma que, para cada R$ 1,00 real de obrigação a empresa possui R$ 1.17 centavos ,e que paga suas obrigações e ainda sobra R$ 0,17 centavos.
Comentário Geral : Observa-se que a empresa não possui estoque ,por se tratar de uma empresa prestadora de serviços,de forma que,nos três anos analisados a empresa demonstrou um índice superior a R$ 1,00 real ,onde no ano de 2013 o índice é de R$ 1,06 ,com um pequeno crescimento nos anos seguintes e um índice final de R$ 1.17.
1.4-Liquidez Geral -2013
Fórmula: Ativo circulante + ARLP = R$ 1.740.282,00+185.227,00 = 1,10
 Passivo circulante+PELP 1.639.451,00+113.647,00
Interpretação : Analisa-se que para cada R$ 1,00 real de obrigação de curto prazo e longo prazo a empresa possui R$ 1.10 centavos ,de forma que paga suas obrigações e ainda sobra R$ 0,10 .
1.4-Liquidez Geral -2014
Fórmula: Ativo circulante +ARLP = R$ 1.995.866,00+157.386,00 = 1.17
 Passivo circulante+PELP	 1.818.467,00+18.937,00
Interpretação : Analisa-se que para cada R$ 1,00 real de obrigação de curto prazo e longo prazo a empresa possui R$ 1.17 centavos ,de forma que paga suas obrigações e ainda sobra R$ 0,17 .
1.4-Liquidez Geral -2015
Fórmula: Ativo circulante +ARLP = R$ 2.181.916,00+120.577,00 = 1.05
 Passivo circulante+PELP	 1.868.679+317.884,00
Interpretação : Analisa-se que para cada R$ 1,00 real de obrigação de curto prazo e longo prazo a empresa possui R$ 1.05 centavos ,de forma que paga suas obrigações e ainda sobra R$ 0,05.
Comentário Geral : Observa-se que considerando as obrigações de curto e longo prazo nos três anos analisados ,a empresa apresenta índice superior a R$ 1,00,tendo como índice em 2013 de R$ 1,10,acompanhado de um pequeno aumento em 2014 e decréscimo em 2015,cujo índice é de R$ 1,05. 
INDICADORES OPERACIONAIS
2) ÍNDICES OPERACIONAIS
2.1-Rotação de Estoque 
Fórmula: Estoque Médio = 
 CMV	
OBS.: Não é possível realizar o cálculo do índice de rotação de estoque ,por se tratar de uma empresa prestadora de serviços(um estabelecimento cuja atividade principal compreende a organização e venda de viagens,reserva de serviços e estabelecimentos hoteleiros,entre outros) ,e não existir na empresa Estoque Médio,e da mesma forma CMV.
2.2-Rotação de Duplicatas a Receber 
2013/2014
Fórmula: Recebimento médio x 360 = 
 Vendas a Prazo	 
Recebimento médio = 1.249.712+1.396.119+5.451+4.534= 2.655.816 = 1.327.908
 2	2
 
 Recebimento médio x 360 = 1.327.908 x360 =628,11 dias
 Vendas a Prazo 761.086
 
 Giro: 360 = 0.57 vezes ao ano.
 628,11
Interpretação: Analisa-se que a empresa leva aproximadamente 628,11 dias para receber de seus clientes ,de forma que consegue renovar sua carteira de duplicatas a receber 0.57 vezes ao ano.
2014/2015
Fórmula: Recebimento médio x 360 = 
 Vendas a Prazo	 
Recebimento médio = 1.396.119+1.394.483+4.534+1.326= 2.796.462 = 1.398.231
 2	2
 
Recebimento médio x 360 = 1.398.231 x360 = 533.97 dias
 Vendas a Prazo 942.689
 Giro: 360 = 0.67 vezes ao ano.
 533.97
 
Interpretação: Analisa-se que a empresa leva aproximadamente 533.97 dias para receber de seus clientes ,de forma que consegue renovar sua carteira de duplicatas a receber 0.67 vezes ao ano. 
2.3-Rotação de Duplicatas a Receber 
Fórmula: Pagamento médio x 360 = 
 Compras a Prazo	 
OBS.: Não é possível realizar o cálculo do índice de rotação de duplicatas a pagar ,por se tratar de uma empresa prestadora de serviços(um estabelecimento cuja atividade principal compreende a organização e venda de viagens,reserva de serviços e estabelecimentos hoteleiros,entre outros) ,e não existir na empresa Estoque Médio,e da mesma forma CMV.
RELATÓRIO GERAL
Capacidade de pagamento de curto prazo.
Observa-se que nos três anos analisados que a empresa não tem capacidade de pagamento em curtíssimo prazo,no entanto no curto prazo considerando os indicadores de liquidez corrente e seca,a empresa apresenta capacidade de pagamento.
Real capacidade de pagamento de longo prazo.
Observa-se que nos três anos analisados que a empresa apresentou capacidade de pagamento de longo prazo ,cujo índice médio do período foi de 1.00.
Grau de Liquidez
Verifica-se que nos três anos analisados a empresa não possui capacidade de pagamento em curtíssimo prazo ,a empresa apresentou um grau de liquidez de 0,84 ,tal situação foi influenciada pelas medias dos índices no qual:
LI-0.03
LC-1.11 Média = 0.003+1.11+1.11+1.11/4= 0,84
LS-1.11
LG-1.11
Nível de solvência
Verifica-se que nos três anos analisados,tanto no curto prazo em função da liquidez corrente e seca como no longo prazo em função da liquidez geral,a empresa demonstrou ser solvente.
Nível de insolvência
Verifica-se que nos três anos analisados a empresa apresentou insolvência apenas no curtíssimo prazo,mantendo o índice de 0,03 em todos os anos analisados.
Capacidade financeira
Verifica-se que nos três anos analisados,não foi possível analisar o ciclo operacional,por se tratar de uma empresa prestadora de serviço e não ter estoque,de forma que não é possível analise do PME e PMP.Somente foi possível a analise da rotação de duplicatas a receber(PMR),onde no ano de 2013/2014 a empresa demonstrou que leva aproximadamente 628.11 dias para receber de seus clientes e consegue girar sua carteira de duplicatas a receber 0.57 vezes ao ano. Já no ano de 2014/2015 a empresa demonstrou que leva aproximadamente 533,97 dias para receber de seus clientes e consegue girar sua carteira de duplicatas a receber 0.67 vezes ao ano.
Estrutura financeira
Verifica-se que nos três anos analisados,não foi possível analisar o ciclo operacional,por se tratar de uma empresa prestadora de serviço e não ter estoque,de forma que não é possível analise do PME e PMP.Somente foi possível a analise da rotação de duplicatas a receber(PMR),de forma que não é possível verificar se existe defasagem financeira ou não.
3-ÍNDICE DE RENTABILIDADE
3.1-Giro do ativo-2013
Fórmula: Venda = 682.491 = 0.33 vezes ao ano
 Ativo médio 2.069.379 
Interpretação : Analisa-se que a empresa conseguiu girar seu ativo durante o ano 0.33 vezes em relação as receitas de venda.
3.1-Giro do ativo-2014
Fórmula: Venda = 761.086 = 0.33 vezes ao ano
 Ativo médio 2.296.230 
Interpretação : Analisa-se que a empresa conseguiu girar seu ativo durante o ano 0.33 vezes em relação as receitas de venda.
3.1-Giro do ativo-2015.
Fórmula: Venda = 942.689 = 0.33 vezes ao ano
 Ativo médio 2.847.910 
Interpretação : Analisa-se que a empresa conseguiu girar seu ativo durante o ano 0.33 vezes em relação as receitas de venda.
3.2-Retorno do ativo-2013
Fórmula: lucro líquido x 100 = 111.682 x 100 = 5.40% 5.40 =0.0540
 Ativo médio 2.069.379 100
Interpretação : Analisa-se que para cada R$ 1,00 real do ativomédio,a empresa gerou aproximadamente R$ 0.05 centavos de lucro líquido,de forma que o retorno sobre o ativo foi de 5.40%,que se comparado com a inflação do período que foi de aproximadamente 12% ,pode ser considerada uma rentabilidade ruim.
3.2-Retorno do ativo-2014
Fórmula: lucro líquido x 100 = 145.739 x 100 = 6.35% 6.35 = 0.0635
 Ativo médio 2.296.230 100
Interpretação : Analisa-se que para cada R$ 1,00 real do ativo médio,a empresa gerou aproximadamente R$ 0.06 centavos de lucro líquido,de forma que o retorno sobre o ativo foi de 6.35%,que se comparado com a inflação do período que foi de aproximadamente 12% ,pode ser considerada uma rentabilidade ruim.
3.2-Retorno do ativo-2015
Fórmula: lucro líquido x 100 = 175.234 x 100 = 6.15% 6.15 = 0.0615
 Ativo médio 2.847.910 100
Interpretação : Analisa-se que para cada R$ 1,00 real do ativo médio,a empresa gerou aproximadamente R$ 0.06 centavos de lucro líquido,de forma que o retorno sobre o ativo foi de 6.15%,que se comparado com a inflação do período que foi de aproximadamente 12% ,pode ser considerada uma rentabilidade ruim.
Comentário Geral : Observa-se que nos três anos analisados existe sazonalidade no retorno sobre o ativo ,onde no ano de 2013 o percentual foi de 5.40% , um aumento em 2014 de 6.35% e um pequeno decréscimo em 2015 com um percentual de 6.15% ;Percentual este muito abaixo da inflação do período.
3.3-Giro do ativo operacional-2013
Fórmula: Receita operacional líquido = 641.189 = 0.31 vezes ao ano 
 Ativo operacional médio 2.069.379 
Interpretação : Analisa-se que a empresa consegui girar seu ativo operacional médio em relação a receita operacional líquida 0.31 vezes ao ano.
3.3-Giro do ativo operacional-2014
Fórmula: Receita operacional líquido = 714.535 = 0.31 vezes ao ano 
 Ativo operacional médio 2.296.230 
Interpretação : Analisa-se que a empresa consegui girar seu ativo operacional médio em relação a receita operacional líquida 0.31 vezes ao ano.
3.3-Giro do ativo operacional-2015
Fórmula: Receita operacional líquido = 881.879 = 0.31 vezes ao ano 
 Ativo operacional médio 2.847.910 
Interpretação : Analisa-se que a empresa consegui girar seu ativo operacional médio em relação a receita operacional líquida 0.31 vezes ao ano.
Comentário Geral : Observa-se que nos três anos analisados,que o giro do ativo operacional demonstrou ser igual,de forma que a empresa conseguiu girar seu ativo operacional 0.31 vezes durante o ano.
3.4-Retorno sobre o ativo operacional-2013
Fórmula: Lucro operacional x100= 174.655 x100= 8.44%
 Ativo operacional 2.069.379 
Interpretação : Verifica-se que para cada R$ 1,00 real do ativo operacional,a empresa gerou aproximadamente R$ 0,08 centavos de lucro operacional,de forma que o retorno sobre o ativo operacional foi de 8.44% . 
3.4-Retorno sobre o ativo operacional-2014
Fórmula: Lucro operacional x100= 225.226 x100= 9.81%
 Ativo operacional 2.296.230 
Interpretação : Verifica-se que para cada R$ 1,00 real do ativo operacional,a empresa gerou aproximadamente R$ 0,09 centavos de lucro operacional,de forma que o retorno sobre o ativo operacional foi de 9.81% . 
3.4-Retorno sobre o ativo operacional-2015
Fórmula: Lucro operacional x100= 267.553 x100= 9.39%
 Ativo operacional 2.847.910 
Interpretação : Verifica-se que para cada R$ 1,00 real do ativo operacional,a empresa gerou aproximadamente R$ 0,09 centavos de lucro operacional,de forma que o retorno sobre o ativo operacional foi de 9.39% . 
Comentário Geral : Observa-se que nos três anos analisados,existiu sazonalidade no retorno do ativo operacional,cujo percentual em 2013 foi de 8.44% ,já em 2014 houve um crescimento com um percentual de 9.81% e em 2015 um pequeno decréscimo onde o percentual chegou a 9.39% . Vale salientar que este percentual esta abaixo da inflação do período.
3.5-Retorno sobre o imobilizado-2013
Fórmula: Lucro Líquido = 111.682 x100= 337.04%
 Ativo imobilizado 33.136 
Interpretação : Verifica-se que para cada R$ 1,00 real do ativo imobilizado a empresa gerou aproximadamente R$ 3.37 de lucro líquido,de forma que o retorno sobre o imobilizado foi de R$ 337.04.
3.5-Retorno sobre o imobilizado-2014
Fórmula: Lucro Líquido = 145.739 x100= 416.66%
 Ativo imobilizado 34.978 
Interpretação : Verifica-se que para cada R$ 1,00 real do ativo imobilizado a empresa gerou aproximadamente R$ 4.16 de lucro líquido,de forma que o retorno sobre o imobilizado foi de R$ 416.66.
3.5-Retorno sobre o imobilizado-2015
Fórmula: Lucro Líquido = 175.234 x100= 485.32%
 Ativo imobilizado 36.107 
Interpretação : Verifica-se que para cada R$ 1,00 real do ativo imobilizado a empresa gerou aproximadamente R$ 4.85 de lucro líquido,de forma que o retorno sobre o imobilizado foi de R$ 485.32.
Comentário Geral : Observa-se que nos três anos analisados,existiu tendência de crescimento no retorno sobre o imobilizado, vale salientar que no decorrer dos anos tal retorno foi superior a 300%.De forma que o percentual foi superior a inflação do período ,onde o retorno do imobilizado em 2015 foi de 485.32%.
3.6-Retorno sobre o patrimônio líquido-2013
Fórmula: Lucro Líquido x100= 111.682 x100= 35.31%
 Patrimônio Líquido 316.281 
Interpretação : Verifica-se que para cada R$ 1,00 real do patrimônio líquido, a empresa gerou aproximadamente R$ 0,35 centavos ,de forma que o retorno sobre o patrimônio líquido foi de 35.31% . 
3.6-Retorno sobre o patrimônio líquido-2014
Fórmula: Lucro Líquido x100= 145.739 x100= 31.76%
 Patrimônio Líquido 458.826 
Interpretação : Verifica-se que para cada R$ 1,00 real do patrimônio líquido, a empresa gerou aproximadamente R$ 0,31 centavos ,de forma que o retorno sobre o patrimônio líquido foi de 31.76% . 
3.6-Retorno sobre o patrimônio líquido-2015
Fórmula: Lucro Líquido x100= 175.234 x100= 26.50%
 Patrimônio Líquido 661.347 
Interpretação : Verifica-se que para cada R$ 1,00 real do patrimônio líquido, a empresa gerou aproximadamente R$ 0,26 centavos ,de forma que o retorno sobre o patrimônio líquido foi de 26.50% . 
Comentário Geral : Observa-se que nos três anos analisados,a empresa apresentou tendência de decréscimo no retorno sobre o patrimônio líquido,cujo percentual no ano de 2013 foi de 35.31%,chegou em 2015 a 26.50% ,percentual este acima da inflação do período. Vale ressaltar que o decréscimo no ano de 2013 com parado com o de 2014 foi de aproximadamente 3% ,e o de 2014 comparado com o de 2015 foi de aproximadamente 5%. 
3.7-Cobertura de juros-2013
Fórmula: Lucro antes das desp. Financeiras e IR x100= 
 Despesas Financeiras= 174.655+90.891 x100= 292.16%
 90.891 
Interpretação : Verifica-se que para cada R$ 1,00 real de despesa financeira, a empresa gerou aproximadamente R$ 2.92 de lucro ,de forma que o índice de cobertura de juros foi de 292.16% . 
3.7-Cobertura de juros-2014
Fórmula: Lucro antes das desp. Financeiras e IR x100= 
 Despesas Financeiras 
 = 225.226+98.858 x100= 327.83%
 98.858 
Interpretação : Verifica-se que para cada R$ 1,00 real de despesa financeira, a empresa gerou aproximadamente R$ 3.27 de lucro ,de forma que o índice de cobertura de juros foi de 327.83% . 
3.7-Cobertura de juros-2015
Fórmula: Lucro antes das desp. Financeiras e IR x100= 
 Despesas Financeiras 
 = 267.553+116.898 x100= 328.88%
 116.898 
Interpretação : Verifica-se que para cada R$ 1,00 real de despesa financeira, a empresa gerou aproximadamente R$ 3.28 de lucro ,de forma que o índice de cobertura de juros foi de 328.88% . 
Comentário Geral : Observa-se que nos três anos analisados,a empresa apresentou tendência de crescimento nona cobertura de juros ,cujo percentual no ano de 2013 foi de 292.16%,chegou em 2015 a 328.88% . Vale ressaltar que a queda no ano de 2013 com parado com o de 2014 foi de aproximadamente 35% ,e o de 2014 comparado com o de 2015 foi de aproximadamente 1%. 
4-MARGENS BRUTA ,OPERACIONAL E LIQUIDA 
ANÁLISE DE MARGEM
4.1-Margem bruta-2013
Fórmula: Lucro Bruto x 100= 616.919 x100= 96.21%
 Receita Líquida 641.189
Interpretação : Verifica-se que para cada R$ 1,00 real de receita operacional liquida, a empresa gerou aproximadamente R$ 0.96 de lucro bruto,de forma que a margem bruta foi de 96.21% . 
4.2- Margem operacional-2013
Fórmula: Lucro Operacional x 100= 174.655 x100= 27.24%
 Receita Líquida 641.189
Interpretação : Verifica-se que para cada R$ 1,00 real de receita operacional liquida, a empresa gerou aproximadamente R$ 0.27 de lucro operacional,de forma que a margem operacional foi de 27.24% . 
4.3- Margem líquida-2013
Fórmula: Lucro Líquido x 100= 111.682 x100= 17.42%
 Receita Líquida 641.189
Interpretação : Verifica-se que para cada R$ 1,00 real de receita operacional liquida, a empresa gerou aproximadamente R$ 0.17 de lucro líquido,de forma que a margem líquida foi de 17.42% . 
Comentário Geral : Observa-se que a margem líquida que foi de 17.42% ,foi impactada pela depreciação e amortização que consumiu 3.79% da receita operacional líquida ,considerada abaixo do padrão do mercado,já as despesas consumiram 68,97% que é considerada muito excessiva.Já entre a margem operacional e a margem líquida cujo consumo da receita operacional liquida corresponde a 9.82%,devendo destacar que tal situação ocorreu tendo em vista que a provisão para IR e contribuição social .
4.1- Margem bruta-2014
Fórmula: Lucro Bruto x 100= 687.600 x100= 96.23%
 Receita Líquida 714.535
Interpretação : Verifica-se que para cada R$ 1,00 real de receita operacional liquida, a empresa gerou aproximadamente R$ 0.96 de lucro bruto,de forma que a margem bruta foi de 96.23% . 
4.2 -Margem operacional-2014
Fórmula: Lucro Operacional x 100= 225.226 x100= 31.52%
 Receita Líquida 714.535
Interpretação : Verifica-se que para cada R$ 1,00 real de receita operacional liquida, a empresa gerou aproximadamente R$ 0.31 de lucro operacional,de forma que a margem operacional foi de 31.52% . 
4.3 -Margem líquida-2014
Fórmula: Lucro Líquido x 100= 145.739 x100= 20.40%
 Receita Líquida 714.535
Interpretação : Verifica-se que para cada R$ 1,00 real de receita operacional liquida, a empresa gerou aproximadamente R$ 0.20 de lucro líquido,de forma que a margem líquida foi de 20.40% . 
Comentário Geral : Observa-se que a margem líquida que foi de 20.40% ,foi impactada pela depreciação e amortização que consumiu 3.79% da receita operacional líquida ,considerada abaixo do padrão do mercado,já as despesas consumiram 64.71% que é considerada muito excessiva.Já entre a margem operacional e a margem líquida cujo consumo da receita operacional liquida corresponde a 11.12%,devendo destacar que tal situação ocorreu tendo em vista que a provisão para IR e contribuição social .
4.1- Margem bruta-2015
Fórmula: Lucro Bruto x 100= 850.443 x100= 96.44%
 Receita Líquida 881.879
Interpretação : Verifica-se que para cada R$ 1,00 real de receita operacional liquida, a empresa gerou aproximadamente R$ 0.96 de lucro bruto,de forma que a margem bruta foi de 96.44% . 
4.2- Margem operacional-2015
Fórmula: Lucro Operacional x 100= 267.553 x100= 30.34%
 Receita Líquida 881.879
Interpretação : Verifica-se que para cada R$ 1,00 real de receita operacional liquida, a empresa gerou aproximadamente R$ 0.30 de lucro operacional,de forma que a margem operacional foi de 30.34% . 
4.3- Margem líquida-2015
Fórmula: Lucro Líquido x 100= 175.234 x100= 19.87%
 Receita Líquida 881.879
Interpretação : Verifica-se que para cada R$ 1,00 real de receita operacional liquida, a empresa gerou aproximadamente R$ 0.20 de lucro líquido,de forma que a margem líquida foi de 19.87% . 
Comentário Geral : Observa-se que a margem líquida que foi de 19.87% ,foi impactada pela depreciação e amortização que consumiu 3.56% da receita operacional líquida ,considerada abaixo do padrão do mercado,já as despesas consumiram 66.10% que é considerada muito excessiva.Já entre a margem operacional e a margem líquida cujo consumo da receita operacional liquida corresponde a 10.47%,devendo destacar que tal situação ocorreu tendo em vista que a provisão para IR e contribuição social .
5-IMOBILIZAÇÕES 
5.1-Imobilização de recursos permanentes-2013
Fórmula: Ativo permanente x 100= 33.136 x100= 29.16%
 Passivo exigível a LP 113.647
Interpretação : Verifica-se que para cada R$ 1,00 real do passivo de longo prazo, a empresa imobilizou aproximadamente R$ 0.29 ,de forma que o índice de imobilização de recursos permanentes é de 29.16% .
5.1-Imobilização de recursos permanentes-2014
Fórmula: Ativo permanente x 100= 34.978 x100= 184.71%
 Passivo exigível a LP 18.937
Interpretação : Verifica-se que para cada R$ 1,00 real do passivo de longo prazo, a empresa imobilizou aproximadamente R$ 1.84 ,de forma que o índice de imobilização de recursos permanentes é de 184.71% .
5.1-Imobilização de recursos permanentes-2015
Fórmula: Ativo permanente x 100= 36.107 x100= 11.36%
 Passivo exigível a LP 317.884
Interpretação : Verifica-se que para cada R$ 1,00 real do passivo de longo prazo, a empresa imobilizou aproximadamente R$ 0.11 ,de forma que o índice de imobilização de recursos permanentes é de 11.36% .
Comentário geral: observa-se que nos três anos analisados que a política da empresa imobilizar uma parte dos seus recursos de longo prazo,todavia vale salientar que houve sazonalidade entre os índices do anos analisados,tendoiniciado o período com 29.16% ,com crescimento em 2014 cujo índice foi de 184.71% e finalizado com um percentual de 11.36% em 2015.
5.2-Imobilização de recursos próprios-2013
Fórmula: Ativo permanente x 100= 33.136 x100= 10.48%
 Patrimônio Líquido 316.281
Interpretação : Verifica-se que para cada R$ 1,00 real do patrimônio líquido, a empresa impactou aproximadamente R$ 0.10 ,de forma que o índice de imobilização de recursos próprios é de 10.48% .
5.2-Imobilização de recursos próprios-2014
Fórmula: Ativo permanente x 100= 34.978 x100= 7.62%
 Patrimônio Líquido 458.826
Interpretação : Verifica-se que para cada R$ 1,00 real do patrimônio líquido, a empresa impactou aproximadamente R$ 0.07 ,de forma que o índice de imobilização de recursos próprios é de 7.62%
5.2-Imobilização de recursos próprios-2015
Fórmula: Ativo permanente x 100= 36.107 x100= 5.46%
 Patrimônio Líquido 661.347
Interpretação : Verifica-se que para cada R$ 1,00 real do patrimônio líquido, a empresa impactou aproximadamente R$ 0.05 ,de forma que o índice de imobilização de recursos próprios é de 5.46% .
Comentário geral: observa-se que nos três anos analisados que houve decréscimo ,onde o índice inicial foi de 10.48% e finalizou com um percentual de 5.46% , de forma que é política da empresa imobilizar aproximadamente 10% de seus recursos próprios.
5.3-Imobilização de recursos próprios-2013
Fórmula: Ativo permanente x 100= 33.136 x100= 1.89%
 Passivo Circulante + PELP 1.639.451+113.647
Interpretação : Verifica-se que para cada R$ 1,00 real do passivo exigível , a empresa impactou aproximadamente R$ 0.02 do imobilizado ,de forma que o índice de imobilização do capital de terceiros é de 1.89% .
5.3-Imobilização de recursos próprios-2014
Fórmula: Ativo permanente x 100= 34.978 x100= 1.90%
 Passivo Circulante + PELP 1.818.467+18.937
Interpretação : Verifica-se que para cada R$ 1,00 real do passivo exigível , a empresa impactou aproximadamente R$ 0.02 do imobilizado ,de forma que o índice de imobilização do capital de terceiros é de 1.90% .
5.3-Imobilização de recursos próprios-2015
Fórmula: Ativo permanente x 100= 36.107 x100= 1.65%
 Passivo Circulante + PELP 1.868.679+317.884
Interpretação : Verifica-se que para cada R$ 1,00 real do passivo exigível , a empresa impactou aproximadamente R$ 0.02 do imobilizado ,de forma que o índice de imobilização do capital de terceiros é de 1.65% .
Comentário geral: observa-se que nos três anos analisados que apesar de um leve crescimento se comparados os anos de 2013 e 2014 e queda no ano de 2015,cujo índice é de 1.65% ;é política da empresa imobilizar aproximadamente 1.90% dos recursos de terceiros.
5.4-Nível de imobilização -2013
Fórmula: Depreciação Acumulada x 100= 20.824 x100= 62.84%
 Ativo Permanente 33.136
Interpretação : Verifica-se que para cada R$ 1,00 real do imobilizado , aproximadamente R$ 0.63 centavos já foram depreciados,de forma que o nível de imobilização ou grau de depreciação é de 62.84% .
5.4-Nível de imobilização -2014
Fórmula: Depreciação Acumulada x 100= 25.113 x100= 71.80%
 Ativo Permanente 34.978
Interpretação : Verifica-se que para cada R$ 1,00 real do imobilizado , aproximadamente R$ 0.72 centavos já foram depreciados,de forma que o nível de imobilização ou grau de depreciação é de 71.80% .
5.4-Nível de imobilização -2015
Fórmula: Depreciação Acumulada x 100= 26.228 x100= 72.64%
 Ativo Permanente 36.107
Interpretação : Verifica-se que para cada R$ 1,00 real do imobilizado , aproximadamente R$ 0.73 centavos já foram depreciados,de forma que o nível de imobilização ou grau de depreciação é de 72.64% .
Comentário geral: observa-se que nos três anos analisados houve um pequeno aumento do nível de imobilização se comparado os três anos, vale salientar que o índice apresentado em 2013 foi de 62.84%,e em 2014 de 71.80% ,finalizando o período com 72.64%,demonstrando que é pratica da empresa adquirir novos imobilizados e renovar os imobilizados existentes ,uma vez que o índice apresentado demonstra que os equipamentos são relativamente novos.
5.5-Imobilização de investimento total -2013
Fórmula: Ativo Permanente x 100= 33.136 x100= 1.60%
 Ativo Total 2.069.379
Interpretação : Verifica-se que para cada R$ 1,00 real do ativo total,a empresa impactou aproximadamente R$ 0.02 centavos do imobilizado,de forma que o índice de imobilização de investimentos é de 1.60% .
5.5-Imobilização de investimento total -2014
Fórmula: Ativo Permanente x 100= 34.978 x100= 1.52%
 Ativo Total 2.296.230
Interpretação : Verifica-se que para cada R$ 1,00 real do ativo total,a empresa impactou aproximadamente R$ 0.02 centavos do imobilizado,de forma que o índice de imobilização de investimentos é de 1.52% .
5.5-Imobilização de investimento total -2015
Fórmula: Ativo Permanente x 100= 36.107 x100= 1.27%
 Ativo Total 2.847.910
Interpretação : Verifica-se que para cada R$ 1,00 real do ativo total,a empresa impactou aproximadamente R$ 0.01 centavos do imobilizado,de forma que o índice de imobilização de investimentos é de 1.52% .
Comentário geral: observa-se que nos três anos analisados houve um pequeno decréscimo na imobilização de investimentos se comparado os três anos, vale salientar que o índice apresentado em 2013 foi de 1.60%,e em 2014 de 1.52% ,finalizando o período com 1.27%,demonstrando que é política da empresa imobilizar 1.60% de seus investimentos totais.
6-ÍNDICES DE ENDIVIDAMENTO
6.1-Dependência financeira -2013
Fórmula: Passivo exigível x 100= 1.639.451+113.647 x100= 84.72%
 Ativo Total 2.069.379
Interpretação : Verifica-se que para cada R$ 1,00 real do ativo, aproximadamente R$ 0.85 centavos foi financiado com recursos de terceiros ,de forma que a empresa apresenta uma dependência financeira de 84.72% .
6.1-Dependência financeira -2014
Fórmula: Passivo exigível x 100= 1.818.467+18.937 x100= 80.02%
 Ativo Total 2.296.230
Interpretação : Verifica-se que para cada R$ 1,00 real do ativo, aproximadamente R$ 0.80 centavos foi financiado com recursos de terceiros ,de forma que a empresa apresenta uma dependência financeira de 80.02% .
6.1-Dependência financeira -2015
Fórmula: Passivo exigível x 100= 1.868.679+317884 x100= 76.78%
 Ativo Total 2.847.910
Interpretação : Verifica-se que para cada R$ 1,00 real do ativo, aproximadamente R$ 0.77 centavos foi financiado com recursos de terceiros ,de forma que a empresa apresenta uma dependência financeira de 76.78% .
6.2-Independência financeira -2013
Fórmula: Patrimônio Líquido x 100= 316.281 x100= 15.28%
 Ativo Total 2.069.379
Interpretação : Verifica-se que para cada R$ 1,00 real do ativo, a empresa utilizou aproximadamente R$ 0.15 centavos de recursos próprios ,de forma que a empresa apresenta uma independência financeira de 15.28% .
6.2-Independência financeira -2014
Fórmula: Patrimônio Líquido x 100= 458.826 x100= 19.98%
 Ativo Total2.296.230
Interpretação : Verifica-se que para cada R$ 1,00 real do ativo, a empresa utilizou aproximadamente R$ 0.20 centavos de recursos próprios ,de forma que a empresa apresenta uma independência financeira de 19.98% .
6.2-Independência financeira -2015
Fórmula: Patrimônio Líquido x 100= 661.347 x100= 23.22%
 Ativo Total 2.847.910
Interpretação : Verifica-se que para cada R$ 1,00 real do ativo, a empresa utilizou aproximadamente R$ 0.23 centavos de recursos próprios ,de forma que a empresa apresenta uma independência financeira de 23.22% .
6.3-Garantia de capital de terceiros -2013
Fórmula: Patrimônio Líquido x 100= 316.281 x100= 18.04%
 Passivo Exigível 1.639.451+113.647
Interpretação : Verifica-se que para cada R$ 1,00 real de obrigações com terceiros, existe uma garantia de R$ 0.18 centavos de patrimônio líquido ,de forma que a garantia de capital de terceiros corresponda a 18.04% .
6.3-Garantia de capital de terceiros -2014
Fórmula: Patrimônio Líquido x 100= 458.826 x100= 24.97%
 Passivo Exigível 1.818.467+18.937
Interpretação : Verifica-se que para cada R$ 1,00 real de obrigações com terceiros, existe uma garantia de R$ 0.25centavos de patrimônio líquido ,de forma que a garantia de capital de terceiros corresponda a 24.97% .
6.3-Garantia de capital de terceiros -2015
Fórmula: Patrimônio Líquido x 100= 661.347 x100= 30.25%
 Passivo Exigível 1.868.679+317.884
Interpretação : Verifica-se que para cada R$ 1,00 real de obrigações com terceiros, existe uma garantia de R$ 0.30centavos de patrimônio líquido ,de forma que a garantia de capital de terceiros corresponda a 30.25% .
6.4-Grau de endividamento -2013
Fórmula: Passivo exigível x 100= 1.639.451+113.647 x100= 554.28%
 Patrimônio líquido 316.281 
Interpretação : Verifica-se que para cada R$ 1,00 real de recursos próprios, aproximadamente R$ 5.54 está comprometido com capital de terceiros ,de forma que o grau de endividamento corresponda a 554,28% .
6.4-Grau de endividamento -2014
Fórmula: Passivo exigível x 100= 1.818.467+18.937 x100= 400,46%
 Patrimônio líquido 458.826
Interpretação : Verifica-se que para cada R$ 1,00 real de recursos próprios, aproximadamente R$ 4.00 está comprometido com capital de terceiros ,de forma que o grau de endividamento corresponda a 400.46% .
6.4-Grau de endividamento -2015
Fórmula: Passivo exigível x 100= 1.868.679+317.884 x100= 330.62%
 Patrimônio líquido 661,347
Interpretação : Verifica-se que para cada R$ 1,00 real de recursos próprios, aproximadamente R$ 3.30 está comprometido com capital de terceiros ,de forma que o grau de endividamento corresponda a 330.62% .
6.5-Composição do endividamento-2013
Fórmula: Passivo circulante x 100= 1.639.451 x100= 93.52%
 Passivo Exigível 1.639.451+113.647
Interpretação : Verifica-se que para cada R$ 1,00 real de obrigações com terceiros a empresa deve aproximadamente R$ 0.93 centavos do curto prazo ,de forma que a composição do endividamento corresponda a 93.52% .
6.5-Composição do endividamento-2014
Fórmula: Passivo circulante x 100= 1.818.467 x100= 98.97%
 Passivo Exigível 1.818.467+18.937
Interpretação : Verifica-se que para cada R$ 1,00 real de obrigações com terceiros a empresa deve aproximadamente R$ 0.98 centavos do curto prazo ,de forma que a composição do endividamento corresponda a 98.97% .
6.5-Composição do endividamento-2015
Fórmula: Passivo circulante x 100= 1.868.679 x100= 85.46%
 Passivo Exigível 1.868.679+317.884
Interpretação : Verifica-se que para cada R$ 1,00 real de obrigações com terceiros a empresa deve aproximadamente R$ 0.85 centavos do curto prazo ,de forma que a composição do endividamento corresponda a 85.46% .
6.6-Grau de má qualidade do endividamento-2013
Fórmula: Passivo circulante x 100= 1.639.451 x100= 518.35%
 Patrimônio líquido 316.281
Interpretação : Verifica-se que para cada R$ 1,00 real do patrimônio líquido aproximadamente R$ 5.18 foram adquiridos em capital de terceiros de curto prazo ,de forma que a empresa apresenta dívida de má qualidade de 518.35% ,que implica em maior esforço para pagamento uma vez que os vencimentos serão mais rápidos.
6.6-Grau de má qualidade do endividamento-2014
Fórmula: Passivo circulante x 100= 1.818.467 x100= 396.33%
 Patrimônio líquido 458.826
Interpretação : Verifica-se que para cada R$ 1,00 real do patrimônio líquido aproximadamente R$ 3.96 foram adquiridos em capital de terceiros de curto prazo ,de forma que a empresa apresenta dívida de má qualidade de 396.33% ,que implica em maior esforço para pagamento uma vez que os vencimentos serão mais rápidos.
6.6-Grau de má qualidade do endividamento-2015
Fórmula: Passivo circulante x 100= 1.868.679 x100= 282.56%
 Patrimônio líquido 661.347
Interpretação : Verifica-se que para cada R$ 1,00 real do patrimônio líquido aproximadamente R$ 2.82 foram adquiridos em capital de terceiros de curto prazo ,de forma que a empresa apresenta dívida de má qualidade de 282.56% ,que implica em maior esforço para pagamento uma vez que os vencimentos serão mais rápidos.
6.7-Grau de boa qualidade do endividamento-2013
Fórmula: Passivo PELP x 100= 113.647 x100= 35.93%
 Patrimônio líquido 316.281
Interpretação : Verifica-se que para cada R$ 1,00 real do patrimônio líquido a empresa adquiriu aproximadamente R$ 0.35 centavos de obrigações de longo prazo ,demonstrando que o índice de dívida de boa qualidade é de 35.93% .
6.7-Grau de boa qualidade do endividamento-2014
Fórmula: Passivo PELP x 100= 18.937 x100= 4.13%
 Patrimônio líquido 458.826
Interpretação : Verifica-se que para cada R$ 1,00 real do patrimônio líquido a empresa adquiriu aproximadamente R$ 0.04 centavos de obrigações de longo prazo ,demonstrando que o índice de dívida de boa qualidade é de 4.13% .
6.7-Grau de boa qualidade do endividamento-2015
Fórmula: Passivo PELP x 100= 317.884 x100= 48.07%
 Patrimônio líquido 661.347
Interpretação : Verifica-se que para cada R$ 1,00 real do patrimônio líquido a empresa adquiriu aproximadamente R$ 0.48 centavos de obrigações de longo prazo ,demonstrando que o índice de dívida de boa qualidade é de 48.07% .
Comentário Geral : Observando os três anos analisados,que a política de dependência financeira teve um decréscimo,iniciando o período com 84.72% e finalizando em 2015 com 76.78% , consequentemente a independência financeira que teve crescimento,que inicio o período com 15.28% e finalizou em 2015 com 23.22% . Já a garantia de capital de terceiros que também teve crescimento ,finalizou o período com percentual de 30.25%.Já o grau de endividamento que mede o comprometimento do patrimônio líquido em relação ao passivo exigível apresentou decréscimo,tendo como política um grande endividamento de 330.62% .Com relação a composição do endividamento que apresentou sazonalidade,demonstrou um índice inicial de 93.52% ,seguido de 2014 com um crescimento de 5.45% e finalizando o período com decréscimo em 2015 de 13.51%;o que colaborou para o decréscimo de 235.79% na dívida de má qualidade,cujo índice inicial foide 518.35% e no final do período 282.56% .Já a dívida de boa qualidade que leva em consideração apena a dívida de longo prazo,apresentou sazonalidade ,onde iniciou o período com um índice de 35.93% ,seguido de um percentual em 2014 de 4.13% e finalizando o período com um índice de 48.07% .
INTRODUÇÃO
A análise das demonstrações financeiras,é um dos principais instrumentos para compreender o desempenho econômico-financeiro de uma empresa e sua situação patrimonial,mostrando a sua capacidade de honrar compromissos ,de investimento,de crescimento dentro do mercado ,entre outras. 
Este trabalho aborda a análise de demonstrações contábeis consolidado da empresa CVC Brasil Operadora e Agência de Viagens S/A , que é um estabelecimento cuja atividade principal compreende a organização e venda de viagens,reserva de serviços e estabelecimentos hoteleiros,entre outros.Apresenta dados sobre a capacidade de pagamento da empresa,indicadores operacionais,índices de rentabilidade,margens bruta,operacional e líquida,imobilizações e índices de endividamento,apresentando uma comparação entre os três anos 2013,2014 e 2015, para observar a tendência dos indicadores. 
O presente trabalho tem como finalidade desenvolver a análise das demonstrações financeiras ,demonstrando a elaboração e interpretação dos índices financeiros propostos,para verificar o desempenho financeiro da empresa em questão.
CONCLUSÃO
O presente trabalho teve como finalidade desenvolver a análise das demonstrações financeiras ,demonstrando a elaboração e interpretação dos índices financeiros propostos,para verificar o desempenho financeiro da empresa em questão;aprendendo na prática a interpretar as informações contábeis publicadas pela empresa CVC. Realizando um comparativo entre três exercícios ,elaborando desta forma a Análise Vertical e a Análise Horizontal do seu balanço patrimonial e sua DRE, a calcular seus índices: pagamento da empresa,indicadores operacionais,índices de rentabilidade,margens bruta,operacional e líquida,imobilizações e índices de endividamento.
Vale ressaltar que nos três anos analisados a empresa não tem capacidade de pagamento em curtíssimo prazo,no entanto no curto prazo considerando os indicadores de liquidez corrente e seca,a empresa apresenta capacidade de pagamento e que nos três anos analisados a empresa apresentou capacidade de pagamento de longo prazo ,cujo índice médio do período foi de 1.00 .
Toda a análise financeira foi realizada para que fosse possível elaborar um relatório para que demonstrasse a realidade da empresa,este tipo de análise é extremamente necessária para tomada de decisões,para realizar melhorias e tornar as empresas mais eficientes.