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Aula 09 economia mercado e gestão

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ECONOMIA, MERCADO E GESTÃO
Aula 9 – O Ajuste Fiscal e a Privatização 
Tema da Apresentação
 Aula 9 – O Ajuste Fiscal e a Privatização 
ECONOMIA, MERCADO E GESTÃO
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Conteúdo Programático desta aula
O Plano Real - 1994
O ajuste fiscal
O processo de privatização
O Governo Lula
Tema da Apresentação
 Aula 9 – O Ajuste Fiscal e a Privatização 
ECONOMIA, MERCADO E GESTÃO
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O período de alta inflação – 1980-1994
Um déficit público elevado;
Dificuldade na mensuração exata do déficit;
A ausência de instrumentos efetivos de controle dos gastos públicos e
Um debate local sobre a própria necessidade de combater-se o déficit.
Tema da Apresentação
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ECONOMIA, MERCADO E GESTÃO
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Plano Real - 1994
CONJUNTURA INTERNACIONAL FAVORÁVEL
 ABUNDÂNCIA DE CAPITAIS
 QUEDA NA INFLAÇÃO INTERNACIONAL 
Tema da Apresentação
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ECONOMIA, MERCADO E GESTÃO
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Plano Real - 1994
COMBATE À INFLAÇÃO
 ACOMODAÇÃO DOS PREÇOS RELATIVOS
 ABERTURA DA ECONOMIA
 ELEVADAS RESERVAS INTERNACIONAIS
Tema da Apresentação
 Aula 9 – O Ajuste Fiscal e a Privatização 
ECONOMIA, MERCADO E GESTÃO
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Plano Real
EFEITOS SOBRE O DÉFICIT
1991/1994 superávit médio de 2,9% 
1995/1998 déficit de 0,2% do PIB, 
aumento da NFSP. 
Tema da Apresentação
 Aula 9 – O Ajuste Fiscal e a Privatização 
ECONOMIA, MERCADO E GESTÃO
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Plano Real
EFEITOS SOBRE O DÉFICIT
Causas:
 Aumento das transferências a estados e municípios;
 Aumentos dos gastos com a previdência social;
 Aumento das outras despesas de custeio de capital.
Tema da Apresentação
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ECONOMIA, MERCADO E GESTÃO
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CRISES GÊMEAS
 METAS CAMBIAIS
 ENDIVIDAMENTO
Tema da Apresentação
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ECONOMIA, MERCADO E GESTÃO
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Como o câmbio afeta a remuneração do capital?
1) Investimento: US$ 100 mil
Taxa de câmbio de R$ 1,00 / US$ 1,00: R$ 100 mil
Juros:15%
Total ao fim do período: R$ 115,00
2) Resultado:
Mantida a mesma taxa de câmbio:
R$ 1,00 / US$ 1,00  US$ 115,00
Com desvalorização do real:
US$ 1,00 / R$ 2,00  R$ 115,00 / 2,00 = US$ 57,50! 
Tema da Apresentação
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ECONOMIA, MERCADO E GESTÃO
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BRASIL: CRISE de 1998-1999
 Dívida pública
 Déficit em conta corrente
Tema da Apresentação
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ECONOMIA, MERCADO E GESTÃO
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CRISE de 1998-1999
 Fontes de crédito internacional secaram
 Perda de reservas 	de US$ 74bi para US$ 45bi
Tema da Apresentação
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ECONOMIA, MERCADO E GESTÃO
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CRISE de 1998-1999
 Desvalorização do Real
 Câmbio Flutuante
Março de 99  US$/R$ 2,16
Tema da Apresentação
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ECONOMIA, MERCADO E GESTÃO
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 Acordo com O FMI
Alta dos Juros
Não explosão da Inflação
Estabilização do Dólar
Tema da Apresentação
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ECONOMIA, MERCADO E GESTÃO
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O Ajuste Fiscal de 1999
 Metas de Superávit Primário			
Câmbio Flutuante		
Metas de Inflação					
Dívida Pública
Balanço de Pagamentos 	
	
Taxa de Juros
Tema da Apresentação
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ECONOMIA, MERCADO E GESTÃO
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As Reformas Estruturais:
 As Reformas da Previdência Social
 A Lei de Responsabilidade Fiscal
 O ajuste dos estados
Tema da Apresentação
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ECONOMIA, MERCADO E GESTÃO
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O Processo de Privatização - Antecedentes:
 Estrangulamento fiscal
 Endividamento público 
 Forte participação do Estado na Economia
 Estado do bem estar social
 Dívida externa
Agenda de reformas estruturais
Tema da Apresentação
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ECONOMIA, MERCADO E GESTÃO
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O Processo de Privatização no Brasil
 Diminuir as NFSP, via redução dos investimentos das estatais
 Redução das despesas com juros, via redução da dívida
Tema da Apresentação
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ECONOMIA, MERCADO E GESTÃO
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O Processo de Privatização no Brasil – Fases:
 1980: “reprivatização”
 1990 a 1995: Plano nacional de Privatização – PND Setores: siderurgia, petroquímica e fertilizantes
 Lei de Concessões: serviços públicos – energia elétrica e telecomunicações
Tema da Apresentação
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ECONOMIA, MERCADO E GESTÃO
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O Processo de Privatização no Brasil – Modelos:
 Pulverizada: Inglaterra
 Concentrada
 Venda direta: França
 Leilões: Brasil
Tema da Apresentação
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ECONOMIA, MERCADO E GESTÃO
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O Processo de Privatização no Brasil – Resultados:
 Receita gerada: US$ 100 bi
 aumento na entrada de investimentos diretos
 eficiência versus função de política econômica
Tema da Apresentação
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O Governo Lula
 Retomada do crescimento mundial
 Disciplina fiscal
 Políticas distributivas
Tema da Apresentação
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ECONOMIA, MERCADO E GESTÃO
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O Governo Lula
Tema da Apresentação
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ECONOMIA, MERCADO E GESTÃO
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O Governo Lula
Tema da Apresentação
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ECONOMIA, MERCADO E GESTÃO
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O Governo Lula
 Progressiva redução das taxas de juros
 A continuidade de superávits primários elevados
 A valorização cambial do Real
 O crescimento do PIB
Tema da Apresentação
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ECONOMIA, MERCADO E GESTÃO
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Resumindo
O ajuste fiscal
O processo de privatização
O Governo Lula
Tema da Apresentação
 Aula 9 – O Ajuste Fiscal e a Privatização 
ECONOMIA, MERCADO E GESTÃO
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ATÉ A PRÓXIMA AULA!
Tema da Apresentação
AUMENTO DO DÉFICIT, PELO AUMENTO REAL, SEM JOGO NOMINAL MAS MESMO ASSIM SUCESSO DO PLANO.
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AUMENTO DO DÉFICIT, PELO AUMENTO REAL, SEM JOGO NOMINAL MAS MESMO ASSIM SUCESSO DO PLANO.
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Crises gêmeas: crise cambial e financeira.(BCG)
As crises em economias emergentes estiveram associadas a alguma forma de regimes de metas cambiais.
O objetivo inicial foi o de estabilização inflacionária, resultando, pela existência de um resquício inflacionário, em valorização real da moeda local.
Daí, aumento dos gastos privados (consumo investimento e/ou valorização dos ativos).
Conseqüências:
Em países sem regras rígidas de regulação financeira houve aporte de poupança externa com hipertrofia na intermediação financeira privada doméstica e com investimentos privados com alta alavancagem (passivo de curto prazo como contrapartida de ativos de longo prazo e elevados riscos)
Nos outros: o canal de absorção e o correspondente financiamento do BP se deram pelo endividamento público.
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Crises gêmeas: crise cambial e financeira.(BCG)
As crises em economias emergentes estiveram associadas a alguma forma de regimes de metas cambiais.
O objetivo inicial foi o de estabilização inflacionária, resultando, pela existência de um resquício inflacionário, em valorização real da moeda local.
Daí, aumento dos gastos privados (consumo investimento e/ou valorização dos ativos).
Conseqüências:
Em países sem regras rígidas de regulação financeira houve aporte de poupança externa com hipertrofia na intermediação financeira privada doméstica e com investimentos privados com alta alavancagem (passivo de curto prazo como contrapartida de ativos de longo prazo e elevados riscos)
Nos outros: o canal de absorção e o correspondente financiamento do BP se deram pelo endividamento público.
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Crises gêmeas: crise cambial e financeira.(BCG)
As crises em economias emergentes estiveram associadas a alguma forma de regimes de metas cambiais.
O objetivo inicial
foi o de estabilização inflacionária, resultando, pela existência de um resquício inflacionário, em valorização real da moeda local.
Daí, aumento dos gastos privados (consumo investimento e/ou valorização dos ativos).
Conseqüências:
Em países sem regras rígidas de regulação financeira houve aporte de poupança externa com hipertrofia na intermediação financeira privada doméstica e com investimentos privados com alta alavancagem (passivo de curto prazo como contrapartida de ativos de longo prazo e elevados riscos)
Nos outros: o canal de absorção e o correspondente financiamento do BP se deram pelo endividamento público.
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Crises gêmeas: crise cambial e financeira.(BCG)
As crises em economias emergentes estiveram associadas a alguma forma de regimes de metas cambiais.
O objetivo inicial foi o de estabilização inflacionária, resultando, pela existência de um resquício inflacionário, em valorização real da moeda local.
Daí, aumento dos gastos privados (consumo investimento e/ou valorização dos ativos).
Conseqüências:
Em países sem regras rígidas de regulação financeira houve aporte de poupança externa com hipertrofia na intermediação financeira privada doméstica e com investimentos privados com alta alavancagem (passivo de curto prazo como contrapartida de ativos de longo prazo e elevados riscos)
Nos outros: o canal de absorção e o correspondente financiamento do BP se deram pelo endividamento público.
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