Analise das dem financeira

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ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕS 
FINANCEIRAS
NECESSIDADE DE CAPITAL DE GIRO
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EFEITO TESOURA
VAMOS ENTEDER O QUE É NECESSIDADE DE CAPITAL DE GIRO!
LOGO ENTENDEREMOS O EFEITO TESOURA!
CONHECENDO O EFEITO TESOURA:
1º Reclassificando as contas
para fins de análise
Com a nova estrutura do balanço patrimonial decorrente da edição das Leis 11.638/2007 e 11.941/2009, a necessidade de reclassificar as contas foi minimizada. Algumas contas, porém, devem ser reclassificadas para se promover a analise.
Análise dinâmica do capital de Giro
O capital de giro é o fundamento básico da avaliação do equilíbrio financeiro de uma empresa. Pela análise dos elementos patrimoniais de uma empresa é possível identificar prazos operacionais, volume de recursos permanentes (longo prazo) que se encontra financiado o giro, e as necessidades de investimento operacional.
O comportamento do capital de giro é extremamente dinâmico, exigindo modelos eficientes e rápidos de avaliação da situação financeira da empresa. Uma NIG ou NCG mal dimensionada é certamente uma fonte de comprometimento da solvência da empresa, com reflexos sobre sua posição econômica de rentabilidade.
A figura abaixo ilustra a estrutura patrimonial de uma empresa
Ativo Flutuante ou Financeiro  disponibilidades, fundo fixo de caixa, aplicações financeiras, depósitos judiciais, restituição de IR, créditos de empresas coligadas/ controladas, etc.	
Passivo Flutuante ou Financeiro empréstimos e financiamentos bancários de curto prazo, duplicatas descontadas, imposto de renda e contribuição social, dividendos, dívidas com coligadas e controladas, etc.	
Ativo Cíclico ou Operacional  duplicatas a receber, provisão para devedores duvidosos, adiantamento a fornecedores, estoques, adiantamento a empregados, impostos indiretos a compensar (IPI, ICMS), despesas operacionais antecipadas.	
Passivo Cíclico ou Operacional fornecedores, impostos indiretos, (PIS/ COFINS, ICMS, IPI) adiantamento de clientes, provisões trabalhistas, salários e encargos sociais, participação de empregados, despesas operacionais, etc.	
DEPOIS DA RECONCILIAÇÃO, PODEMOS CALCULAR:
NCG (NECESSIDADE DE CAPITAL DE GIRO) = AO-PO;
CCL (CAPITAL CIRCULANTE LÍQUIDO) = AC-PC
EFEITO TESOURA = CCL-NCG
ONDE:
AO  ATIVO OPERACIONAL
PO  PASSIVO OPERACIONAL
AC ATIVO CIRCULANTE
PC  PASSIVO CIRCULANTE
NCG Esse cálculo tem como finalidade determinar se uma empresa necessita ou não de aporte de recursos por meio de empréstimos, pois o volume de recursos provenientes dos fornecedores e das “contas a pagar” supera o volume de recursos aplicados em estoques e em duplicatas a receber.
É relevante acrescentar que o passivo operacional não ocasiona, de forma explicita, a ocorrência de encargos financeiros. Já o passivo não operacional (flutuante) é oneroso, pois produz ônus financeiro pela tomada de recursos de terceiros sobre os quais incidem juros, comissões e serviços.
Efeito tesoura
A análise do capital de giro é de fundamental importância para a empresa, pois se a gestão desses recursos ocorrer de forma desequilibrada ocasiona um crescimento das atividades operacionais acima da capacidade de financiamento. 
Se esse desequilíbrio acontecer por vários anos seguidos, apresentando NCG superiores ao CCL, no ensinamento de Assaf Neto (2010, p. 190), “diz-se que ela convive com o denominado efeito tesoura, identificado por um crescente saldo de disponível negativo”.
VAMOS COLOCAR NÚMEROS 
NESSE ENTENDIMENTO?
EXEMPLO DO EFEITO TESOURA:
É A SITUAÇÃO 2, ALTERANDO OS EMPRÉSTIMOS, OU SEJA, ALÉM DE SER POSITIVA É SUPERIOR AO CAPITAL CIRCULANTE LÍQUIDO (CCL)
EFEITO TESOURA = NCG – CCL
ET = 25.000,00-20.000,00
ET = 5.000,00.
COMO A SEGUIR:
CONHECENDO OUTROS CONCEITOS:
O EVA  É um indicador do valor econômico agregado que possibilita a executivos, acionistas e investidores uma nítida visão acerca da rentabilidade do capital empregado na empresa. Ou seja, mostra se este foi bem ou mal investido em termos de geração de riquezas para o empreendimento, possibilita analisar o resultado, os recursos aplicados e a estrutura de capital.
O EVA foi criado com a finalidade de avaliar se, a cada ano, a empresa está ganhando dinheiro suficiente para pagar o custo do capital que administra.
O EVA negativo não significa necessariamente que a companhia esta a beira da falência, mas é um alerta para os sócios de tais empresas repensarem suas estratégias de atuação: o capital investido na empresa não esta sendo remunerado a uma taxa mínima que compense o risco envolvido no negocio. Diante dessa situação, cabe a companhia reavaliar sua atuação: realocar ativos, idealizar novos produtos, buscar novos mercados, investir em projetos mais rentáveis ou ate mesmo deixar de investir, alocando o capital em outro tipo de negocio
VANTAGENS:
1 - Auxilia na formulação de planos, projetos e orçamentos de longo prazo;
2 - Alinha os interesses dos agentes com os dos diretores, submetendo os gerentes e funcionários aos desejos dos acionistas;
3 - Cria uma teia de interesses; porque representa a forma mais socialista de capitalismo;
4 – Quando utilizado para determinar a remuneração dos funcionários, os motiva a agregar valor;
5 – Indica realmente o ”quantum” foi agregado de riqueza.
Existem quatro abordagens distintas do EVA:
a) EVA – formulação contábil do lucro líquido: a determinação do EVA acontece com a dedução do valor pago para remunerar os recursos captados dos acionistas, também conhecido como capital próprio. Por esta abordagem considera-se que os juros pagos na captação de recursos alheios (capital de terceiros) já foram
abatidos das receitas como despesas financeiras, originando o lucro líquido;
b) EVA – formulação contábil do lucro operacional: nesta concepção o cálculo do EVA realizado com a subtração dos valores que remuneraram os recursos captados junto a terceiros, bem como o capital próprio,
do lucro operacional (ou NOTPAT);
c) EVA – formulação financeira do RROI: o cálculo do EVA considera, por este enfoque, a aplicação do percentual do RROI (residual returnoninvestment) sobre o total dos recursos captados (investimento total). O RROI, segundo tais autores, é o “spread entre a taxa de retorno de uma empresa (ROI) menos o seu respectivo custo de capital.”;
d) EVA – formulação financeira do WACC: é o enfoque mais tradicional de obtenção do EVA deduzindo-se do lucro operacional (NOPLAT) a parcela resultante do WACC (sigla de WeightAverageCostof Capital, que expressa o custo médio ponderado do capital, ou o custo de oportunidade da empresa obtido pela ponderação dos custos dos capitais próprios e de terceiros
CALCULO DO EVA
O Eva é representado por uma formula, vamos utilizar como exemplo uma empresa que possui um lucro operacional de 810.000. Os impostos sobre o lucro são calculados a razão de 30% sobre o lucro
operacional e os acionistas estabeleceram a remuneração da TJLP (12%) como meta mínima de remuneração de capital. O ativo operacional corresponde a 4.640.00.
Formula
EVA = LOLAI – C% X TC
LOLAI = lucro operacional liquido após imposto.
C% = custo percentual do capital, ou seja, a remuneração que o acionista deseja.
TC = capital total
Aplicando-se a formula do EVA temos:
Lucro operacional 810.000
Imposto sobre o lucro de 30% - 243.000
Lucro liquido dos impostos - 576.000 a)
Ativo operacional liquido - 4.640.000 c)
Remuneração do capital - 12% 556.800 b)
EVA (a-b) 19.200 d)
Valor adicionado (d/c) 0,41%
Em resumo, podemos dizer que a expectativas dos acionistas foram atendias e, ainda, superadas
0,41%.
Podemos concluir que com o atual cenário competitivo no qual as empresas estão passando no dia a dia, deparam – se com a necessidade de basear em padrões de desempenho ou em alvos de atuações consideráveis pelos gestores e pelos proprietários. Dentro desse contexto, a abordagem do EVA apresentou
uma melhor forma de mensurar os resultados da empresa. Muitos gestores se contentam em apresentar um lucro líquido contábil positivo, no entanto, isso não necessariamente reflete o real resultado almejado pelos investidores. Pelo ECONOMIC VALUE ADDED (EVA®), os gestores passam a visualizar se os negócios estão ou não agregando valor para os acionistas. Se não estiverem, os investidores certamente buscarão outras alternativas de negócio que remunerem seu capital. Logo, todos na organização procurarão desempenhar as atividades de forma a gerar um EVA positivo (e não apenas um lucro contábil positivo). É claro que qualquer processo orçamentário apresenta virtudes e limitações, mas cabe aos gestores observarem tais falhas e contorná-las de modo a adaptar o sistema para atingir o melhor resultado possível