AULA 6 MERCADO FINANCEIRO

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Aula 6 – Mercado Financeiro
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Agenda da aula
Sistema Financeiro Nacional – Divisão Operativa
 Bibliografia
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É também denominado de operativo e composto das instituições (bancárias e não bancárias) que atuam em operações de intermediação financeira. 
O intermediário financeiro proporciona o encontro dos recursos financeiros excedentes dos agentes econômicos superavitários com a necessidade de financiamento dos agentes econômicos deficitários.
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Estrutura do SFN – Divisão Operativa
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O setor financeiro é responsável por intermediar recursos entre unidades deficitárias e superavitárias e transformar e repassar alguns riscos existentes, ele realiza essa atividade em razão de:
Sua especialização
Economias de escala
Vantagens regulamentárias
Dessa forma, os intermediários financeiros podem ser divididos em bancários (que criam moeda) e não bancários.
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Sistema Financeiro Nacional - SFN
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	Instituições financeiras bancárias
Bancos comerciais
Bancos múltiplos
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	Os bancos realizam operações acessórias, tais como os serviços de custódia, a administração de carteiras, a corretagem e assessoria, entre outras como:
A função de intermediação financeira
A função de transmutação de ativos
A função de câmara de compensação
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Intermediários Não Bancários
Ao contrário dos bancos comerciais, estas instituições não possuem capacidade de emitir papel moeda ou meios de pagamentos. 
Assim, os intermediários não bancários não captam recursos por meio de depósitos á vista, e sim por meios que caracterizam a chamada quase-moeda: depósitos a prazo, certificados e recibos bancários, letras de câmbio.
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Os intermediários não bancários no Brasil são todas as instituições financeiras com exceção dos bancos.
 No Brasil, a reforma bancária de 1964 segmentou as instituições por área de atuação. Dessa forma, o mercado financeiro é dividido em segmentos, que, por sua vez, pode ser dividido em subsegmentos. 
A segmentação pode ser de muitas formas, por exemplo:
Por produtos, mercado cambial, bursátil (bolsa de valores)
Por clientes: atacado, varejo e assim por diante.
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	Os principais intermediários financeiros não bancários brasileiros são:
Bancos de investimento: são instituições financeiras destinadas a canalizar recursos de médio e longo prazos para capital fixo ou de giro das firmas.
Bancos de desenvolvimento: constituem-se em instituições públicas de âmbito estatal, que visam promover o desenvolvimento econômico e social da região onde atuam.
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Sociedades de crédito, financiamento e investimento (financeiras): destinam-se a financiar a aquisição de bens de consumo duráveis, por meio do crédito direto ao consumidor, e o capital de giro para pequenas e médias firmas.
Sociedades de crédito imobiliários: têm a finalidade de proporcionar financiamentos imobiliários diretamente ao mutuário final ou pela abertura de crédito a favor de empresários, para empreendimentos imobiliários.
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Sociedade de arrendamento mercantil – firmas de leasing: destinam-se a financiar operações de locação de bens e imóveis
Sociedades corretoras e distribuidores: são instituições auxiliares do sistema financeiro operando com a compra e venda de derivativos e títulos e valores mobiliários.
Existem ainda instituições oficiais como o Banco do Brasil, o BNDES e bancos de desenvolvimento, entre outros, que atuam em todos os mercados. 
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Instituições auxiliares
Bolsas de valores: são centros de negociação de valores mobiliários, como ações e debêntures. No Brasil, temos a BM&F Bovespa S/A , regulada e fiscalizada pela CVM.
Sociedades corretoras: são constituídas sob a forma de sociedade anônima ou por quotas de responsabilidade limitada, sendo, supervisionada pelo Banco Central do Brasil (Resolução CMN 1.655, de 1989).
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Clubes de investimentos
	É formado por investidores (pessoas física) que tem por objetivo constituir uma carteira diversificada de títulos e valores mobiliários mediante a aplicação de recursos financeiros próprios.
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Instituições não financeiras
Fomento mercantil: factoring é a prestação de serviços, em base contínua, conjugada com a aquisição de créditos de empresas, resultantes de suas vendas mercantis ou de prestação de serviços, realizadas a prazo. No Brasil, traduzimos a palavra factoring para fomento mercantil. 
Sociedades seguradoras: são entidades, constituídas sob a forma de sociedades anônimas, especializadas em pactuar contrato, por meio do qual assumem a obrigação de pagar ao contratante (segurado), uma indenização, no caso que advenha o risco indicado e temido, estabelecido através de contrato.
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	Títulos públicos negociados no mercado financeiro
	Podem serem emitidos pelos três níveis do poder Executivo: Federal, Estadual e Municipal com os seguintes rendimentos:
Pós-fixados
Prefixados
Indexados ao dólar
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	Objetivos da emissão dos títulos públicos :
Promover uma política monetária estável;
Financiar déficits públicos.
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Organismos financeiros internacionais
Fundo Monetário Internacional- FMI
	
	O  FMI é uma organização internacional criada em 1944 na Conferência de Bretton Woods por 29 países-membros com o objetivo, inicial, de ajudar na reconstrução do sistema monetário internacional no período pós-Segunda Guerra Mundial.
	
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	Atualmente os principais objetivos do FMI são:
Promover o crescimento e as relações de equilíbrio do comércio mundial por meio de estabilidade cambial e BP.
Atuar como mecanismo coordenador e regulador de políticas monetárias.
Levantar e padronizar as diversas informações econômicas internacionais.
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Banco Mundial
Foi criado com a finalidade de contribuir para o desenvolvimento dos países.
Atua com empréstimos a longo prazo e assistência técnica sobretudo nas áreas de infraestrutura, agricultura e obras sociais.
	
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	O Banco Mundial é compostos por três importantes instituições:
Banco Internacional de Reconstrução e Desenvolvimento (Bird)
Agência Internacional de Desenvolvimento ( AID).
Companhia Internacional de Financiamento (CIF).
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	Principais papeis privados negociados no mercado financeiro
	Ações
Constituem a menor parcela (fração) do capital social de uma sociedade anônima.
As ações podem ser classificadas de acordo com a natureza dos direitos e vantagens que conferem seus titulares.
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Ações
Ordinárias
Ações Preferenciais
Ações de Fruição ou gozo
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	Opções sobre ações
Opções de vendas
Opções de compra
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	Um produtor de café , que ainda não colheu sua safra estimada em 1.000 sacas, teme que quando for vendê-la no mercado, dentro de 60 dias, os preços caiam muito e deseja proteger-se desse risco.
Para assegurar um preço de venda capaz de garantir sua margem de lucro, decide comprar opções de venda de café ao preço de exercício de 140 U$ por saca, ao prêmio de 5 U$ por saca, desembolsando de imediato 5.000 dólares para adquirir tal direito.
Suponha-se que, no vencimento da opção, o preço à vista esteja em U$ 130. O produtor exercerá seu direito de vender a U$ 140 a saca, auferindo resultado de U$ 135.000 
Se, ao contrário, o preço de mercado tiver se elevado a U$ 160 por saca, não haverá interesse do titular da opção em exercer seu direito de vendê-la a U$ 140 , preferindo perder os U$ 5.000 pagos como prêmio, porém mantendo a possibilidade de vender sua produção pelos U$ 160 que atualmente estão sendo pagos por saca no mercado a vista, obtendo como resultado líquido 155.000 U$.
  
Exemplo de hedge no mercado de opções:
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Certificado de depósito de valores mobiliários  
	 É um valor mobiliário emitido no Brasil que representa outro valor mobiliário emitido por companhias abertas, ou assemelhadas, com sede no exterior. A instituição que emite no Brasil o BDR é chamada de instituição depositária.
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Commercial papers 
Constitui na prática numa nota promissória de emitida por uma sociedade tomadora de recursos para financiar seu capital de giro.
O título é negociado por deságio de seu valor nominal.
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Debêntures
São títulos de créditos emitido por sociedades anônimas, tendo por garantia seus ativos. 
Consiste em um instrumento de captação de recursos no mercado de capitais, que as empresas utilizam para financiar seus projetos.
 
É uma forma também de melhor gerenciar suas dívidas
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Letras de Câmbio
 Letra de Cambio é um título de Renda Fixa, muito procurado por suas altas rentabilidades,.
Esses títulos são emitidos por sociedades de crédito, investimento e financiamento, conhecidas como Financeiras. Exemplos : Fininvest e a Crefisa.
Comprar um título de Renda Fixa nada mais é que emprestar dinheiro ao emissor do papel em troca de remuneração, que ocorre em forma de juros e correção monetária.
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Certificados de depósitos interfinanceiros
O CDI é um tipo de operação financeira no mercado interbancário, ou seja, entre as próprias instituições financeiras, de curtíssimo prazo.
 Ele é usado para captação de recursos para compensar balanços superavitários e deficitários das instituições, em outras palavras, quem tem muito empresta para quem tem pouco.
 CDI ou DI é realizado no sistema interbancário e não sofre taxações do governo, mas está extrinsecamente ligado às políticas monetárias, através da Taxa Selic . Isso se deve ao fato de que as taxas de juros cobradas nestas transações são derivadas da taxa Selic
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	Letras Hipotecárias
As letras hipotecárias são títulos de renda fixa emitida pelas instituições financeiras autorizadas a conceder créditos hipotecários. São emitidas com base em lastro de créditos garantidos por hipoteca de primeiro grau de bens imóveis. A maior emissora desses títulos hoje é a Caixa Econômica Federal. 
As instituições financeiras se utilizam das letras hipotecárias para captar dinheiro e financiar certas linhas de crédito imobiliário.
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Bibliografia Básica:
ASSAF, N. A. Mercado Financeiro. 3. ed. São Paulo: Atlas, 2003
LOPES, L. M e VASCONCELOS, M. A. S. Manual de Macroeconomia. 3ª Ed. São Paulo: Atlas, 2008.
VASCONCELLOS, M. S. Economia, Micro e Macro. 6ª Ed. São Paulo: Atlas, 2015.
Bibliografia