analise economica e financeira

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Análise das Demonstrações
Contábeis
• Procedimentos prévios
– Reclassificação de contas
• Retificadoras, Res. Ex. Fut., Rec. Desp. Financeiras
– Separação em Operacionais e Não Operacionais
– Contemplar efeitos inflacionários
Análise das Demonstrações
Contábeis
• Análise Vertical
– A análise vertical mostra a participação percentual de cada item das demonstrações financeiras em relação 
ao somatório de seu grupo. Essa análise permite avaliar a composição de itens e sua evolução no tempo.
– Este tipo de análise propicia a comparação das percentagens dos itens das diversas demonstrações em 
relação a outras empresas, basicamente as concorrentes que atuam no mesmo ramo de atividade.
– A análise vertical é de grande importância, principalmente quando aplicada à demonstração de resultado do 
exercício, porque possibilita detectar a composição percentual das receitas e despesas, evidenciando 
aquelas que mais influenciaram na formação do lucro ou prejuízo.
• Análise Horizontal
– A análise horizontal toma por base dois ou mais exercícios sociais para verificar a evolução ou involução de 
seus componentes. Observando o comportamento dos diversos itens do patrimônio e, principalmente, dos 
índices, pode-se fazer uma análise de tendência.
– Permite fazer diversas análises comparativas, seja da variação dos valores de cada conta ou grupo de 
contas ao longo dos exercícios, seja da variação dos índices apresentados pela empresa nos períodos 
analisados. A avaliação das modificações das contas é feita por meio da comparação com:
• as variações históricas da própria da empresa;
• as taxas de crescimento da economia;
• as taxas de crescimento do setor a que pertence a empresa;
• a taxa de inflação oficial;
• as variações nas contas idênticas das demonstrações de concorrentes.
– A análise horizontal dos índices tem a grande vantagem de eliminar a preocupação do gestor com os 
patamares de inflação no período considerado, uma vez que os índices resultam da comparação de 
grandezas de uma mesma data.
Indicadores
• Índices de liquidez: apontam a capacidade de 
pagamento da empresa;
• Índices de estrutura de capital: demonstram a 
estrutura de capital da empresa;
• Índices de endividamento: refletem o nível de 
endividamento da empresa;
• Índices de atividades: mostram a dinâmica de 
algumas atividades da empresa;
• Índices de rentabilidade: avaliam o desempenho 
econômico da empresa.
Índices
Liquidez imediata (LI)
Disponível
Passivo Circulante
Este índice mede a capacidade financeira da empresa em honrar imediatamente 
seus compromissos de curto prazo contando apenas com suas disponibilidades, ou 
seja os recursos disponíveis em caixa, bancos ou aplicações financeiras.
Liquidez corrente (LC)
Ativo Circulante
Passivo Circulante
A liquidez corrente é um dos índices mais utilizados em análise econômico-financeira 
mostrando quanto a empresa poderá dispor em recursos a curto prazo (caixa, 
bancos, clientes, estoques, etc.) para pagar suas dívidas circulantes (fornecedores, 
empréstimos e financiamentos a curto prazo, contas a pagar, etc.).
Índices
Liquidez seca (LS)
(Ativo Circulante – Estoques)
Passivo Circulante
Esse índice é uma medida mais rigorosa da liquidez da empresa, sendo tratado por 
muito especialista como “teste do ácido”. Mostra quanto a empresa poderá dispor de 
recursos circulantes, sem levar em consideração seus estoques, para fazer face às 
suas obrigações a curto prazo. Ele elimina o risco de não vender os estoques.
Liquidez geral (LG)
Ativo Circulante + Ativo não Circulante (RLP)*
Passivo Circulante + Passivo não Circulante
A liquidez geral, ou índice de solvência geral, é uma medida de capacidade da 
empresa em honrar todas as suas exigibilidades, contando, para isso, com os seus 
recursos realizáveis a curto e longo prazos.
Tratamento dos itens não 
Circulantes
• É muito importante entendermos que nem todos itens 
do Ativo Não Circulante devem ser incluídos no cálculo, 
pois caso contrário o sentido da fórmula seria perdido. 
Devem ser incluídos apenas os itens realizáveis a longo 
prazo, pois são os que pretende-se converter em 
valores, sendo excluídos:
– Investimentos;
– Imobilizado e
– Intangível.
• De acordo com a mesma lógica, no Passivo, não devem 
ser considerados os Resultados de Exercícios Futuros.
Imobilização de Recursos Permanentes (IRP)
Ativo não Circulante (Investimentos, Imobilizado e Intangível)
x 100
Passivo não Circulante (exceto Res. Exerc. Futuros) + Patrimônio Líquido
Revela quanto das dívidas de longo prazo e do PL, considerados permanentes, estão 
imobilizados nos ativos permanentes. Numa situação ideal este índice será inferior a 
100%, ou seja, que financiemos o circulante com recursos de longo prazo.
Participação de capitais de terceiros sobre recursos próprios (PCT)
Passivo Circulante + Passivo não Circulante
Patrimônio Líquido
Indica quanto a empresa possui de capital de terceiros em relação ao capital próprio.
Índices
Endividamento Geral (EG)
Passivo Circulante + Passivo não Circulante*
x 100
Passivo Total
Esse índice demonstra o grau de endividamento da empresa. Reflete também a estrutura de capital da empresa 
(PCT).
Composição do endividamento (CE)
Passivo Circulante
x 100
Passivo Circulante + Passivo não Circulante*
O índice de composição do endividamento tem o objetivo de demonstrar a política adotada para 
captação de recursos de terceiros. Pode-se identificar através desse índice se a empresa 
concentra seu endividamento a curto ou longo prazo. É um importante indicador do grau de 
pressão sobre as dívidas da empresa; quanto maior a proporção de dívidas de curto prazo, maior 
o risco da empresa.
Índices
Prazo Médio de Compras (PMC) ou Prazo Médio de Pagamento (PMP)
Fornecedores
x 360
Montante das compras (CMV + EF – EI)
O prazo médio das compras, também conhecido por prazo médio de pagamento, 
indica quanto tempo a empresa leva para pagar aos fornecedores suas obrigações 
decorrentes das compras de matérias-primas ou mercadorias, ou seja, seu poder de 
barganha.
Prazo Médio de Estoques (PME)
Estoques
x 360
Custo das Mercadorias Vendidas (CMV)
O prazo médio de estoques, ou giro dos estoques, é o tempo decorrido entre a compra 
e a venda das mercadorias. 
Índices
Prazo Médio de Recebimentos (PMR)
Clientes
x 360
Receita Bruta
O prazo médio de recebimentos retrata quanto tempo a empresa leva para receber 
dos clientes, indicando o tempo decorrido entre a venda e o efetivo ingresso dos 
recursos. Deve-se ressaltar que no montante de clientes deverão estar contidos os 
créditos de curto e longo prazos.
Ciclo Operacional (CO)
Ciclo Operacional = PME + PMR
Indica o período decorrido entre a compra da mercadoria ou matéria-prima e o 
recebimento efetivo referente às vendas efetuadas.
Índices
Ciclo Financeiro (CF)
Ciclo Financeiro = CO - PMP
Exprime o período decorrido entre o momento do pagamento aos fornecedores 
referentes à compra da mercadoria ou matéria-prima e o efetivo recebimento relativo 
às vendas efetuadas aos clientes.
Compra Vende Recebe
0 30 60 90 120 150 180
 PME = 67 dias + PMR = 53 dias = 120 dias
Ciclo Operacional
Compra Vende
 PMP = 28 dias Ciclo Financeiro = 92 dias
 PME = 67 dias PMR = 53 dias 
Recebe 
CO = 120 dias
Índices
Taxa de Retorno dos Investimentos (TRI)
Lucro Líquido
x 100
Ativo Total
Esse índice mostra quanto a empresa está obtendo de retorno em relação aos seus 
investimentos totais. Por meio dele pode-se também determinar o “payback”, ou seja, 
em quanto tempo se recuperam os investimentos totais efetuado no negócio.
Taxa de Retorno sobre o PatrimônioLíquido (TRPL)
Lucro Líquido
x 100
Patrimônio Líquido
Mede a remuneração dos capitais próprios investidos na empresa, ou seja, quanto foi 
adicionado ao patrimônio líquido decorrente do resultado do período. 
Índices
Giro do Ativo (GA)
Vendas Líquidas
Ativo Total
Esse indicador demonstra se o faturamento gerado no período foi suficiente para cobrir 
o investimento total.
Margem Bruta (MB)
Lucro Bruto
x 100
Receita Operacional Líquida
Representa a lucratividade auferida sobre o produto ou serviço comercializado pela 
empresa.
Índices
Margem Operacional (MO)
Lucro Operacional
x 100
Receita Operacional Líquida
Avalia o ganho operacional da empresa em relação ao seu faturamento. Esse indicador 
revela a eficiência operacional da empresa, medida exclusivamente em função de suas 
operações normais realizadas para manutenção da atividade-fim.
Margem Líquida (ML)
Lucro Líquido
x 100
Receita Operacional Líquida
Esse índice demonstra o retorno líquido da empresa sobre seu faturamento, após 
dedução das despesas operacionais e não operacionais e os impactos do imposto de 
renda e da contribuição social sobre o lucro.
Índices
Cálcule Análise Horizontal, 
Vertical e Índices
ATIVO 31-12-X1 31-12-X0 PASSIVO 31-12-X1 31-12-X0 
ATIVO CIRCULANTE 1.344.279 1.026.242 PASSIVO CIRCULANTE 660.219 462.473 
Caixa e Bancos 145.463 34.213 Empréstimos e Financiamentos 112.214 98.720 
Aplicações de liquidez imediata 142.764 165.789 Fornecedores 235.743 192.456 
Títulos e valores mobiliários 87.234 87.457 Salários e encargos sociais 82.023 65.723 
Duplicatas a Receber 410.840 376.234 Obrigações fiscais 146.734 52.124 
(-) Duplicatas descontadas (117.251) (58.457) Adiantamento de clientes 9.843 12.034 
Saques de exportações 21.400 - Dividendos propostos 26.724 1.234 
(-) Saques descontados (8.600) - Provisão p/férias e 13o. Salário 30.214 16.726 
(-) Provisão p/deved duvidosos - (11.287) Outras contas a pagar 16.724 23.456 
Impostos a recuperar - 13.425 PASSIVO EXIGÍVEL A LONGO PRAZO 418.724 534.672 
Estoques 632.245 384.245 Financiamentos bancários 418.724 534.672 
Outras contas a receber 12.342 26.745 
RESULTADO DE EXERCÍCIOS 
FUTUROS 5.274 5.506 
Prêmios de seguros a apropriar 4.578 3.894 Receitas de exercício futuros 10.124 8.756 
Encargos financeiros a 
apropriar 13.264 3.984 (-) Custos e despesas (4.850) (3.250)
ATIVO REALIZÁVEL A LONGO 
PRAZO 268.908 272.941 PATRIMÔNIO LÍQUIDO 1.500.410 1.291.765 
Depósitos judiciais 234.221 174.215 Capital Social 1.100.000 900.000 
Empresas coligadas e 
controladas 34.687 98.726 Reservas de capital 65.724 249.213 
ATIVO PERMANENTE 971.440 995.233 Reservas de reavaliação do ativo 22.685 54.276 
Investimentos 156.734 203.456 Reservas de lucros 123.983 136.724 
Imobilizado 768.923 769.234 Lucros (prejuízos) acumulados 188.018 (48.448)
Diferido 45.783 22.543 
TOTAL DO ATIVO 2.584.627 2.294.416 TOTAL DO PASSIVO 2.584.627 2.294.416 
Cálcule Análise Horizontal, 
Vertical e Índices