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Atividade Individual Análise Econômico-Financeira - FGV

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ANÁLISE ECONÔMICO-FINANCEIRA 
Análise das demonstrações contábeis 
01/2020 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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Elaborado por: Maria Aparecida Lima Silva 
Disciplina: Contabilidade Financeira-1219-9_2 
Turma: ONL019J3-POGFISP04T1 
 
 
 
 
 
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Introdução 
Este trabalho tem como objetivo apresentar a análise das demonstrações contábeis das Lojas 
Americanas S.A., evidenciando importância e relevância da análise econômico-financeira, 
demonstrando a preparação do balanço para realização da análise, elaboração da análise vertical, 
análise horizontal e apresentação e interpretação dos indicadores econômico-financeiros. 
 
As Lojas Americanas teve sua primeira loja inaugurada em 1929 no Rio de Janeiro, atualmente 
possui 1.490 lojas, localizadas em 595 cidades, além disso, a companhia possui quatro centros de 
distribuição instalados em Minas Gerais, Pernambuco, Rio de Janeiro e São Paulo. 
 
 
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Desenvolvimento 
A contabilidade é uma importante ferramenta de gestão, pois existe para registro dos fatos, gerando 
informações que serão utilizadas para controlar o patrimônio das entidades, além de gerar 
informações para o planejamento e controle. Essas informações são apresentadas em forma dos 
seguintes relatórios: balanço patrimonial, demonstração do resultado do exercício, demonstração das 
mutações do patrimônio líquido, demonstração do fluxo de caixa e demonstração do valor adicionado 
e notas explicativas. O conjunto dos relatórios é chamado de demonstrações contábeis. 
 
A análise das demonstrações contábeis, busca extrair a situação econônico-financeira da entidade, 
acerca de evidenciar a saúde financeira, demonstrando sua capacidade financeira, de forma a honrar 
seus compromissos, além de avaliar o risco de endividamento, com o intuito de avaliar a segurança 
que a empresa oferece aos terceiros, não pode descartar que a análise das demonstrações contábeis 
tem como objetivo avaliar a lucratividade e eficiência do negócio, bem como avaliar o retorno gerado 
sobre os investimentos realizados. 
 
Desta forma, serão apresentados no quadro abaixo o balanço patrimonial e a demonstração do 
resultado das Lojas Americanas S.A., que serão objetos abordados ao longo deste trabalho. 
Balanço patrimonial (em mil reais)
ATIVO 31/12/17 31/12/16
CIRCULANTE
Disponível (caixa e bancos) 2.029.213 293.239
Aplicações financeiras 3.015.768 1.992.235
Contas a receber 1.562.301 1.446.172
Estoque 2.400.868 2.146.536
Tributos a recuperar 408.889 340.554
Despesas antecipadas 23.660 24.429
Outros ativos circulantes 581.914 353.665
ATIVO CIRCULANTE 10.022.613 6.596.830
NÃO CIRCULANTE
Realizável a longo prazo 990.528 785.025
Investimentos 3.188.906 2.665.136
Imobilizado 2.810.785 2.347.609
Intangível 387.576 374.927
ATIVO NÃO CIRCULANTE 7.377.795 6.172.697
ATIVO TOTAL 17.400.408 12.769.527 
 
 
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PASSIVO 31/12/17 31/12/16
CIRCULANTE
Obrigações sociais e trabalhistas 80.349 47.382
Fornecedores 2.699.348 2.436.543
Obrigações fiscais 241.729 232.744
Empréstimos e financiamentos 2.169.848 1.233.657
Dividendos e JCP a pagar 101.733 115.007
Outros passivos operacionais 226.759 271.141
PASSIVO CIRCULANTE 5.519.766 4.336.474
NÃO CIRCULANTE
Empréstimos e financiamentos 7.001.300 6.306.674
Passivo com partes relacionadas 195.976 76.639
Provisões fiscais previdenciárias 61.682 59.284
PASSIVO NÃO CIRCULANTE 7.258.958 6.442.597
PATRIMÔNIO LÍQUIDO
Capital social realizado 3.926.518 1.441.673
Reservas de capital 71.587 46.142
Reservas de lucros 597.146 482.214
Ajustes de avaliação patrimonial 26.433 20.427
PATRIMÔNIO LÍQUIDO 4.621.684 1.990.456
PASSIVO e PATRIMÔNIO LÍQUIDO 17.400.408 12.769.527 
 
 
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Demonstração do resultado do exercício (em mil reais)
31/12/17 31/12/16
RECEITA LÍQUIDA DE BENS OU SERVIÇOS 11.000.183 10.372.345
Custo dos bens ou serviços vendidos -7.110.019 -6.676.398
LUCRO BRUTO 3.890.164 3.695.947
Despesas operacionais -2.462.426 -2.281.406
Despesas com vendas -1.599.579 -1.486.372
Despesas gerais e administrativas -527.291 -425.286
Resultado de equivalência patrimônial -238.484 -276.571
Outras receitas e despesas operacionais -97.072 -93.177
RESULTADO ANTES DAS RECEITAS E DESPESAS FINANCEIRAS 1.427.738 1.414.541
Receitas financeiras 480.869 404.262
Despesas financeiras -1.515.602 -1.523.650
RESULTADO ANTES DOS TRIBUTOS SOBRE O LUCRO 393.005 295.153
Imposto de renda e contribuição social -155.377 -83.496
LUCRO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO 237.628 211.657 
 
 
1. Preparação do balanço patrimonial para análise dinâmica 
 
O balanço patrimonial é desenvolvido com base nas normas estabelecidas pela Lei nº 11.638/2007, 
conforme estrutura apresentada no quadro 1: 
 
Quadro 1 
Grupos integrantes do Balanço Patrimônial 
ATIVO PASSIVO E PATRIÔNIMO LÍQUIDO
ATIVO CIRCULANTE (AC) PASSIVO CIRCULANTE (PC)
ATIVO NÃO CIRCULANTE (ANC) PASSIVO NÃO CIRCULANTE (PNC)
PATRIMÔNIO LÍQUIDO (PL)
ATIVO TOTAL PASSIVO TOTAL 
 
Para se obter a análise dinâmica do capital de giro, o balanço deverá ser classificado com estrutura 
apresentada no quadro 2: 
 
Quadro 2 
Configuração do Balanço Patrimônial para análise dinâmica 
APLICAÇÕES ORIGENS
ATIVO CIRCULANTE FINANCEIRO (ACF) PASSIVO CIRCULANTE FINANCEIRO (PCF)
ATIVO CIRCULANTE OPERACIONAL (ACO) OU ATIVO 
CIRCULANTE CÍCLICO (ACC)
PASSIVO CIRCULANTE OPERACIONAL (PCO) OU PASSIVO 
CIRCULANTE CÍCLICO (PCC)
ATIVO NÃO CIRCULANTE (ANC) PASSIVO NÃO CIRCULANTE (PNC) 
 
 
 
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Composição do capital circulante líquido (CCL) 
 
A composição do capital circulante líquido é obtida através da diferença entre o ativo circulante e o 
passive circulante, além de poder obter através da diferença entre a somatória do passivo não 
circulante e patrimônio líquido subtraindo o ativo não circulante, veja abiaxo a fórmula: 
 
CCL = ativo não circulante – passive não circulante; ou 
 
CCL = (passive não circulante + patrimônio líquido) – ativo não circulante 
 
De acordo com as demonstrações contábeis das Lojas Americanas, é possivel obter o CCL, conforme 
abaixo: 
 
31/12/17 31/12/16
CCL - Capital Circulante Líquido 4.502.847 2.260.356 
 
 
Nessecidade de capital de giro (NCG) 
 
A necessidade de capital de giro, demonstra o investimento realizado nos ativos operacionais, em 
especial destaca-se estoques e créditos com clientes, a necessidade de capital de giro é um 
elemento fundamental para avaliar a situação financeira das empresas para obtenção do NCG o 
cálculo é realizado atráves da seguinte formula: 
 
NCG = ativo circulante financeiro - passivo circulante operacional 
 
O NCG das Lojas Amércinas esta representado a seguir: 
 
 
Indicadores 31/12/17 31/12/16
NCG - Necessidade de Capital de Giro 1.796.796 -702.336 
 
 
Saldo de tesouraria (ST) 
 
O saldo de tesouraria é um indicador muito importante para a gerência financiera da empresa, pois 
através desse cáclulo é possível identificar a evolução do saldo financeiro, com esse indicador é 
possível avaliar se a empresa tem uma estrutura financeira inadequada, pois se ela opera com saldo 
em tesouraria crescentemente negativo, essa empresa pode se reveler uma empresa com 
dependencia excessiva em empréstimos de curto prazo ou necessidade constante de descontos de 
duplicatas. 
 
A formula para obtenção desse indicador é: 
 
ST = ativo circulante financeiro - passivo circulante financeiro 
 
 
 
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De acordo com a formula apresentada acima é possivel extrair do balanço patrimonial das Lojas 
Americanas, a seguinte evolução financeira: 
 
Indicadores 31/12/17 31/12/16
ST - Saldo de tesouraria 2.773.400 936.810 
 
2. Análise Vertical 
 
A análise vertical, também conhecida como análise de coeficiente e análise de estrutura, visa 
demonstrar o percentual representativo de cada conta em relação ao ativo total ou passivo total. A 
análise vertical é de grande valia para detectar