AVALIAÇÃO DE EMPRESAS, FUSÕES E AQUISIÇÕES

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29/10/2017 BDQ Prova
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WESLEY DIAS DA SILVA
201607352478 UNIDADE PÓS EAD - ESTÁCIO FACITEC
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Disciplina: AVALIAÇÃO DE EMPRESAS, FUSÕES E AQUISIÇÕES
Avaliação: NPG1247_AV_201607352478 Data: 23/05/2017 22:15:25 (F) Critério: AV
Aluno: 201607352478 - WESLEY DIAS DA SILVA
Nota Prova: 5,0 de 5,0 Nota Trab.: 2,5 Nota Partic.: 2,0 Nota SIA: 9,5 pts
 
 
NPG - AVALIAÇÃO DE EMPRESAS, FUSÕES E AQUISIÇÕES 
 
 1a Questão (Ref.: 642990) Pontos: 0,5 / 0,5
Uma empresa deseja projetar seu MVA para estabelecer uma nova divisão na sociedade. Conforme as projeções
realizadas apurou-se que o investimento total era de R$ 22 milhões, o custo de capital de terceiros, líquido do IR, é
de 12% ao ano, e os acionistas esperam um retorno de 15% ao ano. O Lucro Após IR é de R$ 37 milhões e, do
investimento projetado 45% é financiado com capital próprio. Qual o MVA da empresa? Marque com um X a opção
correta. Desconsidere os centavos em sua resposta.
234.876.980
258.657.980
250.768,654
 255.153.558
256.153.558
 
 2a Questão (Ref.: 634461) Pontos: 0,5 / 0,5
: Marque um X na opção incorreta.
O ROA e ROE são indicadores de rentabilidade compostos de contas do balanço patrimonial e contas da DRE.
Eles objetivam demonstrar quanto do resultado (operacional e final) representa tanto do ativo e patrimônio
líquido.
As decisões financeiras consideram o risco e o retorno nos negócios. Isto está identificado na criação/
destruição de valor quando a empresa apura o resultado de seus ativos e compara com seu custo financeiro
final.
As contas de resgate de aplicações financeiras e novas captações de empréstimos também podem ser
apresentadas pelas atividades financeiras na DFC.
O IRPJ/ CSSL pode ser demonstrado na DRE gerencial compondo a posição operacional, e após este, para
cálculo da posição final desta conta devido à economia financeira resultante das despesas financeiras.
 As projeções das demonstrações financeiras são realizadas com base nos dados históricos da empresa.
 
 3a Questão (Ref.: 650566) Pontos: 0,5 / 0,5
Marque com X a opção falsa.
As 5 forças de Porter são trabalhadas para identificar e analisar o processo de F&A.
 O CADE é uma autarquia vinculada o Ministério da Fazenda, onde o Ministro da Fazenda é o principal
conselheiro atuando como orientador para a melhor estrutura de mercado da economia.
O processo de F&A no Brasil auxiliou a desregulamentação de mercados locais objetivando a globalização
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através de aquisições de empresas brasileiras por empresas estrangeiras.
O CADE é uma autarquia federal vinculada ao Ministério da Justiça que tem como objetivo orientar, fiscalizar,
prevenir e apurar abusos do poder econômico.
O processo de abertura comercial e globalização iniciado na economia brasileira no início da década de 90
auxiliou no processo de F&A.
 
 4a Questão (Ref.: 642995) Pontos: 0,5 / 0,5
Tendo como base a tabela 2, ano 1, determine o WACC da CBE realizando um benchmark com o mercado dos EUA.
Projeta-se para os títulos da Dívida Brasileira (TJLP) uma taxa de 5% ao ano e, os T-Bonds (títulos do Governo
Americano) uma projeção de 3,10%. Considere ainda que o prêmio pelo risco de mercado de 7%, o beta para
economia brasileira devido ao cenário atual de 1,43, custo de capital de terceiros antes do IR de 11,76%, a alíquota
de IR de 34% e a participação de capital próprio de 62,92%.
7,96% ao ano
10,00% ao ano
 9,67% ao ano
12,00% ao ano
9,76% ao ano
 
 5a Questão (Ref.: 650568) Pontos: 0,5 / 0,5
Marque F para Falso e V para Verdadeiro. a. ( ) O processo de globalização iniciado na década de 90 ajudou no
desenvolvimento das F&A em todo o mundo. b. ( ) A saída de colaboradores chaves da empresa fusionada
representa uma diminuição no custo da operação. c. ( ) Ações de posturas de produtividade, pró-atividade, melhora
da comunicação e transparência de todo o novo processo, ampliando a visão sistêmica em toda a organização
auxilia na efetivação positiva em uma F&A. d. ( ) O processo pós-fusão não deve ser considerado no estudo de
viabilidade econômica, pois, o importante é que somente a operação gere um resultado financeiro eficiente. e. ( ) A
crise na comunicação, a deterioração do clima organizacional e a perda de visão estratégica causam fatores
psicológicos fortes (resistência à mudança, medo, alienação, perda de autoestima, de comprometimento,
motivação, confiança nas pessoas e na empresa e desempenho) resultando em dificuldades para consolidar o
processo de F&A.
V, F, V, F, F
V, F, F, V, V
V, V, V, V, F
 V, F, V, F, V
F, F, V, F, V
 
 6a Questão (Ref.: 799947) Pontos: 0,5 / 0,5
Quanto mais elevado for o risco de decisão, maior será o retorno exigido pelos proprietários de capital, e vice-
versa. Quando calculamos o custo ponderado de capital devemos conhecer o coeficiente Beta, no Brasil este
coeficiente é difícil de ser calculado:
Devido à alta quantidade de empresas negociadas na Bolsa de valores e o retorno do investimento
Devido ao cálculo de retorno do investimento das empresas estar a em busca de um retorno satisfatório.
 Devido à baixa quantidade de empresas negociadas em Bolsas de Valores e à falta de transparência nessa
negociação
Devido aos cálculos dos indicadores da Bovespa e dos índices do Bacen transmitir a insegurança no
mercado.
Devido a política monetária do nosso Governo que prejudica as ações em Bolsas de Valores
 
 7a Questão (Ref.: 643016) Pontos: 0,5 / 0,5
¿O processo de avaliação visa essencialmente descobrir o valor justo de um ativo, conhecido também por fair value,
o preço que o ativo efetivamente vale pela sua capacidade esperada de remunerar o investidor.¿ (Assaf Neto, p.
214. Valuation). Tendo como referência o texto citado, marque ¿F¿ para Falso e ¿V¿ para verdadeiro determinando
quais aspectos influenciam o processo de avaliação de empresas: a. ( ) Empresas cíclicas, conflitos e custos de
agência. b. ( ) Diversificação de ativos e elevação do Market share. c. ( ) Empresas em dificuldades financeiras d. (
) Empresas de capital fechado. e. ( ) Avaliação por múltiplos.
 V, F, V, V, F
29/10/2017 BDQ Prova
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F, f, F, V, V
V, V, V, V, F
V, F, V, V, V
V, V, F, F, V
 
 8a Questão (Ref.: 650580) Pontos: 0,5 / 0,5
Sabe-se que o Risco Sistemático (RS) corresponde ao risco não controlável por parte da empresa e, o Risco Não
Sistemático (RNS) corresponde ao risco controlável até certo limite de diversificação. Classifique os riscos abaixo
em RS ¿ Risco Sistemático e NS ¿ Risco Não Sistemático. a. ( ) Alteração da política de IPI na linha branca de
produtos eletrodomésticos. b. ( ) A taxa de câmbio do dólar do período de janeiro/ 13 até junho/ 14 teve um
crescimento de 10,06, o que contribuiu para aumentar o passivo financeiro das empresas com financiamento
atrelado a está moeda. c. ( ) A empresa objetivando maior ganho de caixa estabeleceu uma redução em seu prazo
de recebimento passando a receber, em média, com 25 dias ante os 30 dias recebidos anteriormente. d. ( )
Objetivando evitar uma grande crise de liquidez, a empresa captou um recurso conforme sua capacidade de
endividamento, pois, ainda encontra-se com uma pequena margem para tal operação. e. ( ) Com a manutenção da
atual política econômica no País, o mercado configura que a inflação irá aumentar o teto da meta que é de 6,5% ao
ano.
RS,RS,NS,RS,NS
RS,RS,RS,RS,RS
 RS,RS,NS,NS,RS
RS,RS,NS,NS,NS
NS,NS,NS,NS,RS
 
 9a Questão (Ref.: 650590) Pontos: 0,5 / 0,5
¿Os economistas financeiros vêm as fusões como parte de um mercado para controle corporativo mais amplo.
Nesse mercado, a atividade vai muito além das fusões comuns. Inclui desdobramentos e desinvestimentos,em que
uma empresa desdobra parte de seus ativos e operações em uma corporação independente. Inclui a
reestruturação, em que uma empresa remodela sua estrutura de capital para mudar os incentivos para os gerentes.
Inclui ainda as compras de empresas públicas por grupos de investidores privados.¿ (Brealey e Myers, p. 447).
Tendo com referência o texto citado acima, identifique com ¿X¿ o item Falso, para os principais ganhos esperados
em um processo de F&A.
Eliminação de concorrentes do mercado.
 Redução de novos canais de distribuição devido a nova mudança operacional.
Redução do custo de capital e ajustes na estrutura de capital.
Redução do tempo de aprendizagem devido aos novos conhecimentos incorporados.
Aumento na participação de mercado (poder de barganha frente a fornecedores, distribuidores e clientes).
 
 10a Questão (Ref.: 799945) Pontos: 0,5 / 0,5
Quando os Capitais Próprio e de Terceiros são investidos, seus aplicadores os recebem acrescido de juros. A partir
desse momento, a empresa passa a identificar a composição ideal e necessária para manter sua rentabilidade e
liquidez, a fim de gerar valor. No balanço patrimonial em que grupo de contas encontrasse estes capitais:
Ativo e passivo
 Passivo e patrimônio liquido
Receita e despesa
Passivo e despesa
Ativo e passivo circulante
 
 
 
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