Petrobras Comissao Minas e Energia agosto07 (3)

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Aquisição da Suzano Petroquímica
Apresentação a Comissão de Minas e Energia
 agosto de 2007
Sumário
Indústria Petroquímica
Empresas de Petróleo na Petroquímica
Petroquímica Brasileira 
Petroquímica do Sudeste
Aquisição da Suzano Petroquímica
Indústria Petroquímica
Cadeia de Valor
Líquidos de 
Gás Natural 
Etano 
Propano
Líquidos de 
Gás Natural 
Etano 
Propano
Petróleo
Petróleo
Olefinas 
Eteno 
Propeno
Aromáticos
Benzeno
p
-
Xileno
Olefinas 
Eteno 
Propeno
Aromáticos
Benzeno
p
-
Xileno
Refinarias 
(Nafta)
Refinarias 
(Nafta)
Polietilenos 
Polipropileno 
Estireno / PS
PTA / PET
AA / SAP
Polietilenos 
Polipropileno 
Estireno / PS
PTA / PET
AA / SAP
Processos
extrusão 
sopro injeção
Processos
extrusão 
sopro injeção
Embalagens
Filmes
Componentes 
automotivos
Tubos
Cabos
Fios
Eletro
-
domésticos
Fibras
Embalagens
Filmes
Componentes 
automotivos
Tubos
Cabos
Fios
Eletro
-
domésticos
Fibras
Cias. de Petróleo Integradas
Indústria de
 transformação
 Refino
 Produção de 
 Oleofinas e 
 Aromáticos
 Produção de
 Polímeros
 Transformação
 Usos
 Exploração e 
 Produção
Ex: ExxonMobil, Shell, BP, Total, etc.
Estrutura 
Competidores
Globais
Consolidação
Novos Entrantes
Competidores
Saindo do Mercado
Petroleiras de Grande Porte Integradas
e Petroquímicas Globais
Competidores Regionais,
 Petroleiras de Médio Porte
Companhias em Desenvolvimento
(Países do Oriente Médio e Ásia)
Empresas da Indústria Química
(não comprometidas)
Expectativa de Crescimento na Participação de Mercado dos Competidores Globais
Fonte: Chemical Week 2002 / BNDES – Indústria Petroquímica Brasileira: Situação Atual e Perspectivas (Fev. 2005)
Características
A indústria petroquímica continuará cíclica
Picos de 8 em 8 anos, em média.
Vales maiores e mais severos em cada ciclo.
A reestruturação da indústria é contínua
Fusões e aquisições por toda cadeia (produtores, clientes e consumidores).
Globalização aumentará.
Matéria-Prima e China serão os direcionadores de investimento 
Fusões e Aquisições
 19 Empresas Basf Hoescht Montell Shell Borealis PCD Amoco Arco BP Solvay Chevron Philips Dow 
 Union Carbide Lyondell Millenium Occidental Exxon Móbil
1995
Tendência à Concentração de Atores Fusões e Aquisições
2005
Fonte: Chemical Week 2002 / BNDES – Indústria Petroquímica Brasileira: Situação Atual e Perspectivas (Fev. 2005)
 7 Empresas Basell Borealis BP Chevron Phillips Dow Equistar ExxonMobil
Exportações Mundiais
Oriente Médio passará a ser o maior fornecedor de polietileno e polipropileno para as Américas
(especialidades)
da Ásia (spot principalmente
 da Coréia)
do Canadá/E.U.A.
Empresas de Petróleo na Petroquímica
Motivações
A consolidação (fusões e aquisições) é esperada para que se tenham novos domínios regionais e empresas globais com base em vantagens competitivas: tecnologia proprietária ou integração com matéria-prima. 
A integração de matéria-prima têm sido o principal direcionador para participações em petroquímica.
Vantagens
Capacidade de alavancar sua posição em óleo e gás para obtenção de acesso a matéria-prima para a petroquímica.
Capacidade financeira, que permite:
suportar os ciclos de baixa;
realizar vultosos investimentos;
obter taxas de juros menores ou se auto-financiar;
investir em pesquisa e desenvolvimento de base.
Realização de parcerias: Total no Qatar, ExxonMobil na Arábia Saudita e Qatar. 
Integração com refino: Shell e ExxonMobil em Singapura; BP, ExxonMobil e Shell na China).
Desenvolvimento de matérias-primas alternativas: Sinopec desenvolve DCC (Deep Catalytic Cracking), Total/UOP parceria para MTO (Metanol para olefinas) na Europa, e carvão para químicos. 
Desenvolvimento de tecnologia de commodities: BP acrylonitrile (uso interno) ou Amoco PP, Shell epoxies (licenciamento).
Buscando investimentos: Pertamina (Indonesia), PetroVietnam and Saudi Aramco.
Participação por Linha de Produtos
BP
Shell
Repsol
ExxonMobil
Sinopec
Reliance
Pemex
Total
Chevron
ConocoPhillips
Empresa
Aromáticos
Intermediários
Plásticos
Olefinas
Produtos Considerados:
Olefinas
Etileno
Propileno
Aromáticos
Benzeno
Xilenos
Tolueno
Plásticos
LLDPE – Polietileno Linear de Baixa Densidade
HDPE – Polietileno de Alta Densidade
PP - Polipropileno
PVC – Policloreto de Vinila
PS - Poliestireno
PET – Polietileno Terftalato / Poliester
Intermediários
EG - Etilenoglicol
PTA – Acido Terftalico Purificado
VCM – Cloreto de Vinila Monômero
EDC – Dicloro Etileno
SM – Monômero Estireno
PDVSA
Fonte: Nexant ChemSystems
Ranking por Capacidade
Ranking de Capacidade de Produção dos Petroquímicos Básicos das 50 Maiores Empresas 2005
Petroquímicos Básicos
Exxon
Shell
Dow
10
7
7
Empresa
%
Lyondell
Formosa
4
3
Reliance
3
Total
5
Fonte: CMAI online 2006
SABIC
5
BP
6
Sinopec
6
Propileno
Exxon
Shell
BP
Empresa
CNPC
Formosa
BASF
Lyondell
Dow
Total
Sinopec
Etileno
Dow
Exxon
SABIC
Empresa
Total
Formosa
Nova
Lyondell
Sinopec
BP
Shell
Benzeno
Exxon
Shell
Total
Empresa
Conoco
PDVSA
Chevron
BP
Lyondell
Sinopec
Dow
Xileno
Exxon
Sinopec
BP
Empresa
Chevron
CPC
CNPC
NipponOil
PDVSA
Total
Reliance
Tolueno
Exxon
Shell
Sinopec
Empresa
CNPC
Lyondell
NPC
Reliance
Total
PDVSA
BP
Metanol
SABIC
BP
Lyondell
Empresa
Qatar
Repsol
Eni
Shell
Sinopec
BASF
PDVSA
1
2
3
8
9
10
7
6
5
4
Ranking
Empresa Química
Empresa de Petróleo
227.441
100
51.962
97.418
28.784
25.850
16.827
6.600
Cap. Total
(1000 tons)
Ranking por Capacidade (cont.)
Empresa
Cap.
Capacidade de produção de Polipropileno
2000
%
%
Empresa
Cap.
2010
Empresa
Cap.
Capacidade de produção de Polietileno
2000
Empresa
Cap.
2010
%
ATOFINA
1.680
Reliance
2.780
5%
5%
SABIC
5.528
Equistar
2.731
4%
6%
Borealis
1.435
Innovene-BP
2.660
4%
5%
Borealis
3.861
U. Carbide
2.459
4%
4%
Basell
6.322
Basell
8.152
18%
14%
Dow
8.060
Exxon
5.688
9%
8%
Sinopec
2.185
Sinopec
4.488
6%
8%
Exxon
7.105
Dow
4.305
7%
7%
BP
1.964
SABIC
3.650
5%
6%
Sinopec
6.023
Chevron
2.740
4%
6%
Formosa
800
Formosa
1.835
2%
3%
Lyondell
2.593
BP
1.570
3%
3%
Exxon
1.134
PetroChina
2.350
3%
4%
Chevron
3.601
Basell
2.370
4%
4%
PetroChina
916
Total
2.187
2%
4%
Ineos
3.011
ATOFINA
1.861
3%
3%
Total
18.196
Total
32.467
50%
55%
Total
46.132
Total
27.621
45%
48%
%
Reliance
950
Borealis
2.240
3%
4%
PetroChina
3.575
Borealis
2.300
4%
4%
DSM
810
Exxon
2.125
2%
4%
NPC
2.775
Pol. Europa
1.597
3%
3%
Empresas de Petróleo
Empresas Químicas
Fonte: CMAI online 2006
Lucratividade do Refino e da Petroquímica
Fonte: Nexant/Chemsystems
Chart1
		4.4931136414		-7.6474280441		0
		10.4224949279		-0.5073025264		0
		23.3594668602		-5.8067506615		0
		43.0197788712		5.2005782844		0
		37.618321273		4.8020460069		0
		21.8223175		10.1033574535		0
		13.17222975		9.949755535		0
		8.16100975		3.4825920212		0
		7.551136		2.0900076472		0
		15.9256315		1.0259744911		0
		36.730375		-2.3805706559		0
		17.0764875		-1.4913363981		0
		16.5693125		2.8823091394		0
		11.2367675		2.9200489012		0
		11.223		-3.6835955316		0
		10.470539		4.4343039531		0
		4.52975275		10.3334857262		0
		4.27325		-1.446058765		0
		7.70826475		2.6735007875		0
		14.1789483333		10.0817896685		0
		16		23.547520851		0
		15		22.4139204702		0
Retorno sobre o capital empregado%
Lucratividade relativa das operações de refino e petroquímica
Petroquímica
Refino
Extracted Data001
				Petroquímica		Refino
		1985		4.5		-7.6		0
		1986		10.4		-0.5		0
		1987		23.4		-5.8		0
		1988
43.0		5.2		0
		1989		37.6		4.8		0
		1990		21.8		10.1		0
		1991		13.2		9.9		0
		1992		8.2		3.5		0
		1993		7.6		2.1		0
		1994		15.9		1.0		0
		1995		36.7		-2.4		0
		1996		17.1		-1.5		0
		1997		16.6		2.9		0
		1998		11.2		2.9		0
		1999		11.2		-3.7		0
		2000		10.5		4.4		0
		2001		4.5		10.3		0
		2002		4.3		-1.4		0
		2003		7.7		2.7		0
		2004		14.2		10.1		0
		2005		16.0		23.5		0
		2006		15.0		22.4		0
Extracted Data001
		0		0		0
		0		0		0
		0		0		0
		0		0		0
		0		0		0
		0		0		0
		0		0		0
		0		0		0
		0		0		0
		0		0		0
		0		0		0
		0		0		0
		0		0		0
		0		0		0
		0		0		0
		0		0		0
		0		0		0
		0		0		0
		0		0		0
		0		0		0
		0		0		0
		0		0		0
Retorno sobre o capital empregado %
B:\Book1\Extracted Data001
Relative Profitability of Refining and Petrochemical Operations
Petroquímica
Refino
Margem da Cadeia
1ª geração
2ª geração
Investimentos em Integração
Principais projetos integrados
Empresa
Projeto
Custo US$ bi
 País
PDVSA
ExxonMobil/ Sinopec/ Saudi Aramco
Shell
BP/
Sinopec
Cracker de nafta
Cracker de LGN
Cracker de nafta
2,7
2,2
2,8
Venezuela
Cracker de nafta
2,5
China
Cingapura
China
Fonte: Nexant, ChemSystems, The Americas: Challenges and Opportunities, RJ, 2006; CMAI 2006
Novas Plantas Planejadas
ExxonMobil
Expansão
0,8
Cingapura
Petroquímica + Refino
Fonte: Várias empresas, Relatórios de planejamento estratégico, 2006 - 2007
Benefícios
Benefícios Procurados pelas Empresas na Instalação de Plantas Petroquímicas
Exemplos de projetos de plantas integradas com participação das empresas do Peer Group
Países com as maiores reservas de gás natural
Petroquímica + Gás
PETROQUÍMICA
GÁS NATURAL
+
Menores custos
 (operação e instalação)
Proximidade do mercado consumidor
Proximidade das matérias- primas com baixo custo
 (nafta ou gás natural)
Saudi Aramco
Total
Qatar
Sinopec
PDVSA
Qapco
Investimentos
Parcela dos investimentos das empresas destinados a área de Petroquímicos
1T 2007
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
Total
ExxonMobil
Shell
Repsol-YPF
Chevron
ENI
Fonte: Evaluate Energy
(% do CAPEX total)
Participação na Gestão 
Participação ativa com controle gerencial
BP
ExxonMobil
Shell
Total
PDVSA
Pemex
PetroChina
Sinopec
Participação através de Joint Ventures, sem controle gerencial
Chevron
ConocoPhillips
Adnoc
KPC
PDC
Petronas
PTT
Qapco
Pouca ou Nenhuma Participação
Repsol
Ecopetrol
ENAP
NIOC
Lybia NOC
Pertamina
PetroVietnam
Saudi Aramco
SuperMajors e Majors
Outras Empresas e de Controle Estatal
Fonte: Nexant ChemSystems
Petroquímica Brasileira
Fontes de Suprimento
Produção Brasileira
Nafta Petroquímica: 5,8 MM t/a
Gás (etano e propano): 0,7 MM t/a
Importação
Nafta Petroquímica: 3,5 MM t/a
Gás (etano e propano): não há*
Capacidades atuais
Eteno: 3,6 MM t/a
Propeno: 1,8 MM t/a
Demanda
Eteno (2015): 6,5 MM t/a
Propeno (2015): 4,3 MM t/a
* O etano e propano do gás da Bolívia não é separado
 O atendimento da demanda de eteno em 2015 exigirá uma diversificação de fontes de matéria-prima.
 Considerando a capacidade de produção existente e as expansões programadas das unidades de produção de eteno e propeno base nafta, condensado e líquidos de gás natural e separadoras de propeno das refinarias, a oferta de eteno deverá ser de cerca de 4 MM t/a e de propeno de cerca de 2,2 MM t/a.
Dificuldade de Expansão
Dificuldade de aumento da produção de nafta, eteno, propeno, etano e propano.
Petrobras vem fazendo esforços para aumentar fornecimento de matérias-primas:
Gás de refinaria para a PQU
Separadoras de propeno nas refinarias
COMPERJ
Reestruturação e Consolidação do Setor
Reestruturação do setor petroquímico nacional 
 Consolidação de grandes atores no país, com escala internacional.
 Implementação do COMPERJ
Consolidações Recentes
 Criação da Braskem em 2000.
 Suzano compra da Basell 50% da Polibrasil em 2005.
 Braskem incorpora Polialden em 2006.
 Braskem compra da Suzano a participação na Politeno em 2006.
 Braskem e Petrobras compram Ipiranga Petroquímica em 2006.
 Unipar compra ativos da Dow em 2007.
 Petrobras compra Suzano em 2007.
Ativos Consolidados
Mil Toneladas por Ano
Participação da Petrobras na Petroquímica
Petrobras exerce suas atividades em regime de livre concorrência, conforme estabelecido na Constituição e na Lei do Petróleo;
A Petrobras não está impedida legalmente de atuar na cadeia petroquímica diretamente ou através de sua subsidiária Petroquisa.
A aquisição da Suzano Petroquímica incrementa a concorrência, atendendo à Constituição Brasileira. É o desenvolvimento nacional acontecendo pelo estímulo à competição trazido pela compra em questão;
A Petrobras, com a aquisição da Suzano Petroquímica, contribui para que o objetivo constitucional de desenvolvimento econômico seja alcançado, em claro exercício privado de atividade econômica, visando, ao mesmo tempo, lucratividade e crescimento da indústria nacional. 
Participações da Petrobras
80 %
Petroquímica do Sudeste
Empresas que formarão a Petroquímica do Sudeste
Consolidação setorial da segunda maior empresa brasileira de resinas termoplásticas (polipropileno e polietileno) na região Sudeste balanceando ambiente concorrencial.
Riopol
PQU
17%
16,7% 
Riopol
SZPQ
76,3%
33%
PQU
6,7%
Riopol
PU *
100%
33%
PQU
54%
		
Contribuição de ativos para a Empresa Petroquímica do Sudeste:
 * Considera também a planta de polietilenos da Dow em SP
Riopol
16,7%
Empresas que formarão a Petroquímica do Sudeste
Central de Matérias Primas - SP
Eteno – 500 mil t/a
Propeno – 250 mil t/a 
Plano de expansão de 40% da capacidade de produção de etileno
2a Geração – RJ
Polietilenos – 540 mil t/a
2a Geração – SP
Polietilenos – 130 mil t/a
Plano de expansão para 330 mil t/a
Recente aquisição da planta de polietileno da DOW – 144 mil t/a
2a Geração – RJ, SP e Ba
Polipropileno – 200 mil t/a no RJ, 360 mil t/a em SP e 125 mil t/a na BA
Plano de expansão para 300 mil t/a no RJ e 450 mil t/a em SP
Suzano Petroquímica - Composição Societária
RioPol 540 mil t/a de Polietilenos
PQU 500 mil t/a de Eteno
240 mil t/a de Propeno
Petroflex 422 mil t/a de Elastômeros (SBR/PB)
685 mil t/a de Polipropileno Mauá/Caxias/Camaçari
Suzano
Petroquímica
6,7% PN
20,1% PN
57% PN
33,3% PN
Total de Ações:
226,7 milhões
43% ON
58,2% PN
Ações dos Controladores:
76,3 % Total
99,9% ON
6,8% ON
20,1% ON 
100,0%
33,3% ON
COMPERJ
UPB
EB
/
ESTIRENO
PP
PE
OE
/
EG
1º GERAÇÃO
2º GERAÇÃO
PTA
PET
Investimento = US$ 5.227 MM
Investimento = US$ 1149 MM
Pólo do Sul: considera 350 kta de PP da PPSA 
Pólo do Sudeste: considera 125 kta de PP da Suzano em Camaçari
2205
1810
1540
1725
Setor Petroquímico Brasileiro Pós-Consolidação (2013)
mil t/ano
Gráf3
		
		PP		PP		875		850
		1240		300		0
PP		0
PP
		0		0		0		0
		0
PEs		0
PEs		1010		800
		1355		850		0
PEs		0
PEs
		0		0		0		0
Pólo do Sul
Pólo do Nordeste
Pólo Sudeste
COMPERJ
kta
TOTAL_RESUMO
		
		PEs + PP + PS
		
				2006		2007		2008		2009		2010		2011		2012		2013		2014		2015		2016		2017		2018		2019		2020
		COMPERJ		0		0		0		0		0		0		0		1650		1650		1650		1650		1650		1650		1650		1650
		BRASKEM		1765		1765		1765		1765		1765		1765		1765		1765		1765		1765		1765		1765		1765		1765		1765
		BRASKEM TRIUNFO		1000		1000		1000		1000		1000		1000		1000		1000		1000		1000		1000		1000		1000		1000		1000
		BRASKEM CAMAÇARI		765		765		765		765		765		765		765		765		765		765		765		765		765		765		765
		SOLVAY		30		30		30		30		30		30		30		30		30		30		30		30		30		30		30
		IPIRANGA		650		650		650		650		650		650		650		650		650		650		650		650		650		650		650
		SUZANO		655		785		830		875		875		875		875		875
875		875		875		875		875		875		875
		PPSA		0		0		300		300		300		300		300		300		300		300		300		300		300		300		300
		RIO POLIMEROS		203		270		270		270		270		270		270		270		270		270		270		270		270		270		270
		POLIETILENOS UNIÃO		130		130		230		330		330		330		330		330		330		330		330		330		330		330		330
		DOW		334		334		334		334		334		334		334		334		334		334		334		334		334		334		334
		PETROQUÍMICA TRIUNFO		160		160		160		160		160		160		160		160		160		160		160		160		160		160		160
		INNOVA		120		120		120		120		120		120		120		120		120		120		120		120		120		120		120
		BASF		190		190		190		190		190		190		190		190		190		190		190		190		190		190		190
		VIDEOLAR		120		120		120		120		120		120		120		120		120		120		120		120		120		120		120
		CAPACIDADE INSTALADA		4,357		4,554		4,999		5,144		5,144		5,144		5,144		6,794		6,794		6,794		6,794		6,794		6,794		6,794		6,794
		
		OBS: Não computada planta de PP (300kta) da Braskem em Camaçari (2011)
Total PEs_PP_PS
		
		POLIETILENOS
		
		
				2006		2007		2008		2009		2010		2011		2012		2013		2014		2015		2016		2017		2018		2019		2020
		COMPERJ		0		0		0		0		0		0		0		800		800		800		800		800		800		800		800
		BRASKEM		1215		1215		1215		1215		1215		1215		1215		1215		1215		1215		1215		1215		1215		1215		1215
		BRASKEM TRIUNFO		450		450		450		450		450		450		450		450		450		450		450		450		450		450		450
		BRASKEM CAMAÇARI		765		765		765		765		765		765		765		765		765		765		765		765		765		765		765
		SOLVAY		30		30		30		30		30		30		30		30		30		30		30		30		30		30		30
		IPIRANGA		500		500		500		500		500		500		500		500		500		500		500		500		500		500		500
		RIO POLIMEROS		203		270		270		270		270		270		270		270		270		270		270		270		270		270		270
		POLIETILENOS UNIÃO		130		130		230		330		330		330		330		330		330		330		330		330		330		330		330
		DOW		144		144		144		144		144		144		144		144		144		144		144		144		144		144		144
		PETROQUÍMICA TRIUNFO		160		160		160		160		160		160		160		160		160		160		160		160		160		160		160
		CAPACIDADE INSTALADA		1,218		1,285		1,335		1,385		1,385		1,385		1,385		1,385		1,385		1,385		1,385		1,385		1,385		1,385		1,385
		
		
		POLIPROPILENO
		
								(mil t/a)
				2006		2007		2008		2009		2010		2011		2012		2013		2014		2015		2016		2017		2018		2019		2020
		COMPERJ		0		0		0		0		0		0		0		850		850		850		850		850		850		850		850
		IPIRANGA		150		150		150		150		150		150		150		150		150		150		150		150		150		150		150
		BRASKEM (SUL)		550		550		550		550		550		550		550		550		550		550		550		550		550		550		550
		PPSA		0		0		300		300		300		300		300		300		300		300		300		300		300		300		300
		SUZANO		655		785		830		875		875		875		875		875		875		875		875		875		875		875		875
		SUZANO/BA		125		125		125		125		125		125		125		125		125		125		125		125		125		125		125
		SUZANO/RJ		200		300		300		300		300		300		300		300		300		300		300		300		300		300		300
		SUZANO/SP		330		360		405		450		450		450		450		450		450		450		450		450		450		450		450
		CAPACIDADE INSTALADA		1,355		1,485		1,830		1,875		1,875		1,875		1,875		1,875		1,875		1,875		1,875		1,875		1,875		1,875		1,875
		
		
		POLIESTIRENO
		
								(mil t/a)
				2006		2007		2008		2009		2010		2011		2012		2013		2014		2015		2016		2017		2018		2019		2020
		INNOVA		120		120		120		120		120		120		120		120		120		120		120		120		120		120		120
		VIDEOLAR		120		120		120		120		120		120		120		120		120		120		120		120		120		120		120
		BASF		190		190		190		190		190		190		190		190		190		190		190		190		190		190		190
		DOW		190		190		190		190		190		190		190		190		190		190		190		190		190		190		190
		CAPACIDADE INSTALADA		620		620		620		620		620		620		620		620		620		620		620		620		620		620		620
Resumo Pólos
		
																																														Capacidades
								Eteno																		Propeno														Benzeno						PP						PEs						P S
				Ativos				2006						2013												2006						2013								2006		2013				2006		2013				2006		2013				2006		2013
				Copesul				1191						1191												610						610								265		265				-		-				-		-				-		-
				Braskem-NE				1280						1420												530						587.96875								427		474				-		300				765		850				-		-		1.109375
				Braskem-Sul				-						-												-						-								-		-				550		710				450		645				-		-
				Petroquímica Paulínia				-						-												-						-								-		-				-		350				-		-				-		-
				Ipiranga Petroquímica				-						-												-						-								-		-				150		180				500		550				-		-
				Petroquímica Triunfo				-						-												-						-								-		-				-		-				160		160				-		-
				Innova				-						-												-						-								-		-				-		-				-		-				120		120
				Pólo do Sul + Nordeste				2471						2611												1140						1197.96875								692		738.703125				700		1540				1875		2205				120		120
		
				Rio Polímeros				520						520												74						74								-		-				-		-				540		540				-		-
				PQU				500						700												250						303								200		228				-		-				-		-				-		-
				Polietilenos União				-						-												-						-								-		-				-		-				130		330				-		-
				Suzano Petroquímica				-						-												-						-								-		-				655		875				-		-				-		-
				DOW																																																140		140
				Pólo Sudeste				1020						1220												324						377								200		228				655		875				810		1010				-		-
		
				UPB				-						1300												-						800								-		380				-		-				-		-				-		-
				UPA				-						-												-						-								-		-				-		850				-		800				-		-
				COMPERJ				-						1300												-						800								-		380				-		850				-		800				-		-
		
		
		
				Ativos				Eteno						Propeno						Benzeno						PP						PEs						P S
				Pólo do Sul + Nordeste				2471						1140						692						700						1875						120
				Pólo Sudeste				1020						324						200						655						810
				COMPERJ																																				-				-				-
		
		
								Eteno						Propeno						Benzeno				PP		PP				PEs		PEs						P S
																										0		0		0		0		0		0.00
				Pólo do Sul						1191						610		0				265						1,240						1,355				120
				Pólo do Nordeste						1420						588		0				474						300						850
				Pólo Sudeste				1220						377				0		228						875						1010
				COMPERJ				1300						800				0		380						850						800
		
								Eteno						Propeno						Benzeno						PP						PEs
				Pólo do Sul + Nordeste						* 2,611						* 1,198						* 265						* 1,050						* 1,110
				Venezuela e Bolívia						* 1,800												* 474						* 400						* 1,640
				Pólo Sudeste + Comperj				* 2,520						* 1,177						* 228						* 1,725						* 1,810
Gráf1
		Eteno		Eteno		2520
		2611		1800
		
		Propeno		Propeno		1177
		1198
		
		
		PP		PP		1725
		1050		400
		
		PEs		PEs		1810
		1110		1640
Pólo do Sul + Nordeste
Venezuela e Bolívia
Pólo Sudeste + Comperj
kta
Capacidades Projetadas - 2014
Plan1
		
		
		
		
		
		
		
		
		
		
		
		
		
		
		
		
		
		
		
		
		
		
		
		
		
		
		
		
		
		
		
		
		
		
		
		
		
		
		
						A capacidade da Petroquímica Paulínia, 350 kta de PP, está considerada no Pólo do Sul.
Plan1
		
		Eteno		Eteno		1220		1300
		1191		1420
		
		Propeno		Propeno		377		800
		610		587.96875
		0		0		0		0
		PP		PP		PP		PP
		PP		PP		875		850
		1240		300
		PEs		PEs		PEs		PEs
		PEs		PEs		1010		800
		1355		850
		
		120		P S		P S		P S
Pólo do Sul
Pólo do Nordeste
Pólo Sudeste
COMPERJ
kta
Capacidades Instaladas Projetadas - 2013
Plan2
		
Graf_Pólos
A capacidade da Petroquímica Paulínia, 350 kta de PP, está considerada no Pólo do Sul.
		
		
		
		
		
		
										PE		PE		PP		PP										750		850
						Pólo do Nordeste				850				300												515		645
						Sul				645				710												1265
						Pólo Sudeste				0		1010				875
						COMPERJ						800				850
										1495				1010
		
		
								Pólo do Nordeste + Sul		Pólo Sudeste		COMPERJ
						PE		2205		1010		800		4015
						PP		1540		875		850		3265
Graf_Pólos
		
		PP		PP		875		850
		1240		300		0
PP		0
PP
		0		0		0		0
		0
PEs		0
PEs		1010		800
		1355		850		0
PEs		0
PEs
		0		0		0		0
Pólo do Sul
Pólo do Nordeste
Pólo Sudeste
COMPERJ
kta
Capacidades Instaladas Projetadas - 2014
Resumo Empresas
		0		0		0		0
		0		0		0		0
		0		0		0		0
		0		0		0		0
Pólo do Nordeste
Sul
Pólo Sudeste
COMPERJ
PEAD
		
																																														Capacidades																				SUL+NORDESTE
								Eteno																		Propeno														Benzeno						PP						PEs						P S										Copesul		Braskem NE		Braskem
 Sul		Ipiranga		Triunfo		Suzano NE
				Ativos				2006						2013												2006						2013								2006		2013				2006		2013				2006		2013				2006		2013
				Copesul				1191						1191												610						610								265		265				-		-				-		-				-		-						Eteno		1191		1280
				Braskem-NE				1280						1420												530						587.96875								427		474				-		-				765		765				-		-		1.109375				Propeno		610		530
				Braskem-Sul				-						-												-						-								-		-				550		550				450		450				-		-						PEs				765		450		500		160
				Petroquímica Paulínia				-						-												-						-								-		-				-		350				-		-				-		-						PP						550		150				125
				Ipiranga Petroquímica				-						-												-						-								-		-				150		150				500		500				-		-
				Petroquímica Triunfo				-						-												-						-								-		-				-		-				160		160				-		-
				Innova				-						-												-						-								-		-				-		-				-		-				120		120
				Pólo do Sul + Nordeste				2471						2611												1140						1197.96875								692		738.703125				700		1050				1875		1875				120		120
		
				Rio Polímeros				520						520												74						74								-		-				-		-				540		540				-		-
				PQU				500						700												250						303								200		228				-		-				-		-				-		-
				Polietilenos União				-						-												-						-								-		-				-		-				130		330				-		-
				Suzano Petroquímica				-						-												-						-								-		-				685		875				-		-				-		-
				DOW																																																140		140
				Pólo Sudeste				1020						1220												324						377								200		228				685		875				810		1010				-		-
		
				UPB				-						1300												-						800								-		380				-		-				-		-				-		-
				UPA				-						-												-						-								-		-				-		850				-		800				-		-
				COMPERJ				-						1300												-						800								-		380				-		850				-		800				-		-
		
		
		
				Ativos				Eteno						Propeno						Benzeno						PP						PEs						P S
				Pólo do Sul + Nordeste				2471						1140						692						700						1875						120																												SUDESTE
				Pólo Sudeste				1020						324						200						685						810																																				Riopol		PQU		PU		Suzano		DOW		PPSA
				COMPERJ																																				-				-				-																		Eteno		520		500
																																																																		Propeno		74		250				685
																																																																		PEs		540				130				140
								Eteno						Propeno						Benzeno				PP		PP				PEs		PEs						P S																												PP												350
																										0		0		0		0		0		0.00
				Pólo do Sul						1191						610		0				265						1,050						1,110				120
				Pólo do Nordeste						1420						588		0				474												765
				Pólo Sudeste				1220						377				0		228						875						1010
				COMPERJ				1300						800				0		380						850						800
		
								Eteno						Propeno						Benzeno						PP						PEs
				Pólo do Sul + Nordeste						* 2,611						* 1,198						* 265						* 1,050						* 1,110
				Venezuela e Bolívia						* 1,800												* 474						* 400						* 1,640
				Pólo Sudeste + Comperj				* 2,520						* 1,177						* 228						* 1,725						* 1,810
PEAD
		0		0		0		0
		0		0		0		0
		0		0		0		0
		0		0		0		0
		0		0		0		0
		0		0		0		0
Eteno
Propeno
PEs
PP
PELBD
		520		74		540		Riopol
		500		250		PQU		PQU
		PU		PU		130		PU
		Suzano		685		Suzano		Suzano
		DOW		DOW		140		DOW
Eteno
Propeno
PEs
PP
PEBD
		
		POLIETILENO DE ALTA DENSIDADE
		
		
				2006		2007		2008		2009		2010		2011		2012		2013		2014		2015		2016		2017		2018		2019		2020
		POLIALDEN		150		150		150		150		150		150		150		150		150		150		150		150		150		150		150
		OPP POLIETILENOS		200		200		200		200		200		200		200		200		200		200		200		200		200		200		200
		POLITENO		105		105		105		105		105		105		105		105		105		105		105		105		105		105		105
		TOTAL BRASKEM		455		455		455		455		455		455		455		455		455		455		455		455		455		455		455
		SOLVAY		30		30		30		30		30		30		30		30		30		30		30		30		30		30		30
		IPIRANGA		425		425		425		425		425		425		425		425		425		425		425		425		425		425		425
		RIO POLIMEROS		203		270		270		270		270		270		270		270		270		270		270		270		270		270		270
		POLIETILENOS UNIÃO		0		0		50		100		100		100		100		100		100		100		100		100		100		100		100
		CAPACIDADE INSTALADA		1,218		1,285		1,335		1,385		1,385		1,385		1,385		1,385		1,385		1,385		1,385		1,385		1,385		1,385		1,385
		
		BA		100
		RS		100
		
		POLIETILENO LINEAR DE BAIXA DENSIDADE
		
		
				2006		2007		2008		2009		2010		2011		2012		2013		2014		2015		2016		2017		2018		2019		2020
		BRASKEM		405		405		405		405		405		405		405		405		405		405		405		405		405		405		405
		IPIRANGA		75		75		75		75		75		75		75		75		75		75		75		75		75		75		75
		RIO POLÍMEROS		203		270		270		270		270		270		270		270		270		270		270		270		270		270		270
		POLIETILENOS UNIÃO		0		0		50		100		100		100		100		100		100		100		100		100		100		100		100
		CAPACIDADE INSTALADA		683		750		800		850		850		850		850		850		850		850		850		850		850		850		850
		
		
		POLITENO		105
		RS		200
		BA		100
				405
		
		POLIETILENO DE BAIXA DENSIDADE
		
		
				2006		2007		2008		2009		2010		2011		2012		2013		2014		2015		2016		2017		2018		2019		2020
		POLIETILENOS UNIÃO		130		130		130		130		130		130		130		130		130		130		130		130		130		130		130
		BRASKEM		355		355		355		355		355		355		355		355		355		355		355		355		355		355		355
		DOW/U.CARBIDE		144		144		144		144		144		144		144		144		144		144		144		144		144		144		144
		PETROQUÍMICA TRIUNFO		160		160		160		160		160		160		160		160		160		160		160		160		160		160		160
		CAPACIDADE INSTALADA		789		789		789		789		789		789		789		789		789		789		789		789		789		789		789
Aquisição da Suzano Petroquímica
Aquisição dos Controladores
A Suzano Petroquímica possui somente ações preferenciais na bolsa
A família tem 99,9% das ações ON e 58,2% PN
Ações PN com direito de tag along de 80% do valor das ON (Estatuto Social)
Negociação com os Controladores
O Mercado Petroquímico no Brasil
Fonte: Suzano Petroquímica, Abiquim e Ipeadata
Elasticidade do PP vs. PIB (‘94-’06): 3.4
Elasticidade PE vs. PIB (‘94-’06): 2.4
Crescimento na demanda por PP e PE apresenta alta correlação com crescimento do PIB
Na medida em que o Brasil continua a apresentar boa performance macroeconômica, as perspectivas são de que a demanda por PP e PE devem manter o atual ritmo de forte crescimento
Produtos feitos com PP e PE possuem alta correlação com o mercado de varejo
O crescimento
esperado para o PIB brasileiro, combinado ao aumento esperado no consumo per capita devem estimular forte crescimento na demanda por PP e PE no Brasil
Crescimento do Mercado Brasileiro 2007-2016
Crescimento médio ponderado no Brasil (1994 – 2006)
Metodologia de Avaliação
A Suzano Petroquímica e suas principais participações em sociedades controladas e coligadas foram avaliadas utilizando a metodologia de fluxo de caixa descontado para auferir seus valores, levando em consideração os seus planos de expansão, melhoria na performance financeira recente e qualidade dos ativos.
Conforme práticas de mercado, o resultado da avaliação por fluxo de caixa descontado foi comparado com múltiplos de negociação de empresas comparáveis, bem como múltiplos de transações no setor petroquímico, o que contribui para corroborar os resultados da avaliação
O valor econômico atribuído a 100% das ações da companhia foi dividido entre ações ordinárias e preferências levando-se em consideração as previsões no estatuto social da Suzano Petroquímica bem como toda a regulamentação e legislação pertinente, resultando nos seguintes valores por ação:
R$13,44 por ação ordinária
R$10,76 por ação preferencial (representando 80% do valor pago por cada ação ordinária) 
Premissas do Fluxo de Caixa Descontado
Suzano Petroquímica Controladora
WACC: calculado em USD nominais de 9,6%
Período de projeção: de 2007 a 2016
Perpetuidade: utilização do lucro bruto normalizado (média 2007 – 2016 ajustado pela inflação) com taxa de crescimento nominal de 2,9% (em USD)
Dívida líquida: em 30 de junho de 2007 de R$ 847 mm
Premissas macroeconômicas: Focus (1) e ABN AMRO
Cenário de preços CMAI
Premissas do modelo de avaliação
Nota: (1) Relatório periódico publicado pelo Banco Central que apresenta consenso de mercado
Faixa de Valor
2.401 - 2.999
1.482
3.883 - 4.481
457,5
8,49x - 9,80x
Faixa do múltiplo EV/EBITDA 07E 
implícito da operação
Faixa de valor para o equity da 
Suzano Consolidada
Dívida líquida da Suzano em 
30/06/07 
Faixa de valor para o enterprise 
value
EBITDA 07E 
(R$ MM)
Múltiplo Implícito
(1) Dívida financeira bruta subtraindo caixa e equivalentes de 30/06/07. Inclui 6,7% da dívida líquida de (31/03/07) da Petroquímica União que não é consolidada nos demonstrativos da Suzano
(2) EBITDA estimado pelos departamentos de planejamento estratégico das empresas. Inclui 6,7% do EBITDA estimado da Petroquímica União que não é consolidada nos demonstrativos da Suzano
Múltiplo implícito da operação
Valores em R$ milhões para a Suzano Petroquímica Consolidada
Transações Comparáveis
Pela metodologia de múltiplos verificamos que a aquisição da Suzano Petroquímica representa um prêmio de 29% (9,14/ 7,1) sobre a mediana de transações comparáveis
Vantagens da Consolidação no Sudeste
Integração dos seguintes ativos: Petroquímica União (PQU), Rio Polímeros (RioPol), Polietilenos União (PU), Planta da Dow (Dow), Suzano Petroquímica.
Ganhos em operações, serviços e estrutura por economias de escala;
Duplicidade de atividades entre as empresas envolvidas;
 Benefícios decorrentes da eliminação/redução das transações entre as empresas;
Economias financeiras e tributárias resultantes de empresa única com mix completo de resinas (PP e PE).
Viabilização da participação das empresas de 2º geração no COMPERJ
Comitê de Transição
Composto por 5 profissionais indicados pela Petrobras e por 1 profissional indicado pelo vendedor. 
Prerrogativas:
	acesso as dependências e documentos da SZPQ;
	acompanhar reuniões do Conselho de Administração, da Diretoria, do Conselho Fiscal e de qualquer outro órgão estatutário da SZPQ;
	coordenar a análise das informações a serem prestadas pelo vendedor; 
	assegurar a continuidade de gestão no momento da transferência de controle da SZPQ para a Petrobras.
Publicação de Comunicado ao Mercado em 11/08/2007
 Integração dos ativos da Petrobras e UNIPAR dedicados a produção de resinas termoplásticas e petroquímicos básicos
 Respeito aos direitos da Unipar, Petrobras e Petroquisa e dos demais signatários dos acordos de acionistas da Riopol, PQU e Petroflex
UNIPAR será controladora da Empresa Petroquímica do Sudeste
 Petrobras terá papel relevante como acionista da Empresa Petroquímica do Sudeste
 Assinatura de Acordo de Investimento entre Petrobras e UNIPAR em prazo não superior a 90 dias
Negociação com a UNIPAR
As empresas de petróleo buscam maximizar os seus resultados 
integrando-se ao longo de toda a cadeia produtiva
Busca de escala, integração e robustez financeira justificam uma onda de fusões e aquisições
As empresas de petróleo e gás estão fortemente posicionadas na produção de petroquímicos básicos. 
Em relação a segunda geração, as empresas atuam em algumas linhas de produto.
As empresas de petróleo aproveitam as sinergias com o parque de refino, o acesso mais fácil a matéria prima de baixo custo e um maior volume de capital disponível como fontes de vantagem competitiva frente as empresas químicas.
Já em 2000, as empresas de petróleo ocupavam posição de destaque em termos de capacidade produtiva de polietileno e polipropileno. Espera-se que essa característica se intensifique até 2010
Motivos para integração seriam motivados: menor custo de operação e produção e acesso a matéria prima.
Braskem/PDVSA - Venezuela
COMPERJ – Brasil
Exxxom/QP – Arabia Saudita
Exxon/Sinipec/Saudi Aramco - China
Total/Catar Ptroquímica – Arabia Saudita
Shell - Singapura
A participação média é de 3,68% do dispêndio de capital. 
A ExxonMobil, Shell e Total investiram mais de US$ 200 MM no período.
Dentre as maiores empresas do setor, o perfil de participação envolve um controle mais ativo da atividade petroquímica. Este é o modelo adotado pelas Supermajors (ExxonMobil, BP e Shell).
O modelo foi projetado em R$ nominais e o fluxo de caixa livre convertido para US$
WACC: calculado em USD nominais de 9,6%
Data da avaliação: 30 de junho de 2007 (cashflow até a data da avaliação não considerado)
Período de projeção: de 2007 a 2016
Perpetuidade: utilização do lucro bruto normalizado (média 2007 – 2016 ajustado pela inflação) com taxa de crescimento nominal de 2,9% (em USD)
Dívida líquida: em 30 de junho de 2007 de R$ 847 mm
A depreciação foi igualada ao Capex na perpetuidade
Premissas macroeconômicas: Focus (1) e ABN AMRO
Capital de giro: baseado no histórico realizado
Capex: informações do plano de negócios da Suzano Petroquímica considerando parte das expansões previstas. Para o capex de manutenção foi utilizada uma taxa de 2% do ISBL das fábricas
Considera benefício fiscal da ADENE e prejuízo fiscal da Suzano