Aula 003 Mercado Cambial e de Capitais mercado economico

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Mercado Cambial e de Capitais
Prof.: André Thomaz
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Mercado de Capitais
Está estruturado para fornecer financiamentos de médio e, principalmente, de longo prazo – em especial, para investimentos. 
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Mercado de Capitais
Nesse mercado, as instituições financeiras atuam como prestadoras de serviços, de modo a: 
Auxiliar as empresas no projeto de emissões de valores mobiliários e em sua colocação junto ao público investidor; 
Promover o processo de formação de preços e a liquidez; 
Criar condições adequadas para as negociações secundárias. 
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Mercado de Capitais
O Mercado dos ADRs & BDRs
Os American Depositary Receipts (ADRs) ou, simplesmente, Depositary Receipts (DRs) são cotados em dólares e negociados diretamente nas bolsas norte-americanas como se fossem ações das empresas estado-unidenses. 
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Mercado de Capitais
As ações-objeto de compra por parte de um investidor são depositadas em um banco de custódia no Brasil, que, por sua vez, instrui uma instituição depositária nos Estados Unidos para a emissão dos correspondentes ADRs. 
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Mercado de Capitais
Os Brasilian Depositary Receipts (BDRs) são uma alternativa de aplicação para os investidores brasileiros, que podem diversificar sua carteira de investimentos. No Brasil, negociamos três tipos de BDRs.
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Mercado de Capitais
O que diferencia na verdade os BDRs é que eles podem ser classificados como Patrocinados, quando a própria empresa tem interesse na negociação dos títulos e Não Patrocinados, quando a empresa não participa da negociação dos títulos e estes tem interesse apenas da instituição financeira. 
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Mercado de Capitais
Nível 1 (Patrocinado): BDR que deriva de um acordo contratual entre a empresa estrangeira emissora dos valores mobiliários e a instituição depositária emissora dos certificados.
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Mercado de Capitais
Nível 1 (Não Patrocinado): BDR que não conta com o envolvimento da empresa estrangeira emissora das ações, mas é de exclusiva responsabilidade de instituição depositária brasileira – emissora dos certificados
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Mercado de Capitais
Nível 2 (Patrocinado): Neste nível, os BDR´s somente podem ser patrocinados, e a emrpesa estrangeira é obrigada a ser registrar como companhia aberta no Brasil.
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Mercado de Capitais
Debêntures: São valores mobiliários representativos de dívida de médio e longo prazos que asseguram a seus detentores (debenturistas) direito de crédito contra a companhia emissora.
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Mercado de Capitais
Emissão de uma debênture ocorre através de uma escritura de emissão – contrato –, ou seja, um documento em que são determinadas as condições sob as quais a debênture será emitida. Entre essas condições, estão:
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Mercado de Capitais
Os direitos conferidos pelos títulos. 
A quantidade de títulos. 
As datas de emissão e vencimento – resgate. 
Os deveres da empresa emissora. 
O valor total da emissão. 
As condições de amortização, de remuneração, de juros, de prêmio etc.
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Mercado de Capitais
Mercado de Ouro no Brasil:
Os principais negócios de ouro no Brasil são realizados na BM&FBOVESPA. Sua cotação é afetada pelo comportamento das taxas de juros internacionais, pela taxa de câmbio e pelo risco-país. O ouro tem sua negociação realizada nos seguintes mercados:
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Mercado de Capitais
Mercado à vista.
Mercado futuro.
Mercado de opções.
Mercado a termo.
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Mercado de Capitais
Formas de Negociação
As negociações de ações no mercado podem ser realizadas de duas formas: à vista e a prazo. Ou seja, as duas formas diferem substancialmente pelo prazo de liquidação acordado. As operações a prazo podem ser realizadas em três diferentes mercados: mercado a termo, futuro e de opções, conforme características específicas de cada um deles.
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Mercado de Capitais
Mercado a Vista
No mercado à vista, o comprador realiza o pagamento e o vendedor entrega as ações objeto da transação em D+3, ou seja, no terceiro dia útil após a realização do negócio. Nesse mercado, os preços são formados em pregão em negociações realizadas no sistema eletrônico de negociação Mega Bolsa.
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Mercado de Capitais
Mercado a termo
No mercado a termo são negociados contratos para compra ou venda de quantidade específica de ações, para liquidação em uma data futura, em prazo determinado, a um preço fixado. Geralmente, os prazos dos contratos a termo podem variar entre 16 e 999 dias corridos. 
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Mercado de Capitais
Mercado Futuro
Assim como no mercado a termo, no mercado futuro são negociados contratos para liquidação em data futura, a preço fixado. O preço é função do valor do ativo no mercado à vista e da taxa de juros esperada para o período. Porém, os dois mercados diferem em aspectos operacionais, especialmente no que diz respeito à garantia e à liquidação.
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Mercado de Capitais
Mercado de Opções
No mercado de opções são negociados contratos que garantem o direito de compra ou de venda de uma determinada ação dentro de um prazo estipulado, a um valor prefixado. 
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Mercado Cambial
Mercado Cambial
O mercado de câmbio abrange as operações de compra e de venda de moeda estrangeira, e as operações com ouro-instrumento cambial realizadas por meio das instituições aprovadas a operar nesse mercado pelo Bacen.
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Mercado Cambial
Podem ser autorizados a atuar no mercado cambial: 
Os bancos múltiplos; 
Os bancos comerciais; 
As caixas econômicas; 
Os bancos de investimento; 
Os bancos de desenvolvimento; 
Os bancos de câmbio; 
Etc.
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Mercado Cambial
Taxa de Câmbio
As operações de câmbio estão segmentadas em dois mercados: 
Mercado primário; 
Mercado secundário. 
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Mercado Cambial
Mercado primário: A operação de mercado primário implica o recebimento ou a entrega de moeda estrangeira por parte de clientes no País, correspondendo a fluxo de entrada ou de saída da moeda estrangeira do País. Esse é o caso das operações realizadas com exportadores, importadores, viajantes, etc. 
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Mercado Cambial
Mercado Secundário: também denominado mercado interbancário quando os negócios são realizados entre bancos, a moeda estrangeira é negociada entre as instituições integrantes do sistema financeiro e simplesmente migra do ativo de uma instituição autorizada a operar no mercado de câmbio para o de outra, igualmente autorizada, não havendo fluxo de entrada ou de saída da moeda estrangeira do País.
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Mercado Cambial
A formação da taxa de câmbio no Brasil segue a lei da oferta e da procura, ou seja, se estiver sendo mais procurada do que ofertada, seu preço sobe e vice-versa. 
Sempre que julgar necessário e para alcançar os objetivos da política monetária, o Bacen poderá intervir no mercado de câmbio, de modo a: 
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Mercado Cambial
Realizar leilões de compra ou venda de moeda estrangeira, a fim de equilibrar esse mercado;
Realizar operações de compra ou venda de contratos de swap cambial para os investidores.
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Mercado Cambial
Swap Cambial
O BC realiza uma operação que equivale à uma venda de moeda no mercado futuro (derivativos), o que reduz a pressão sobre a alta da moeda.
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Mercado Cambial
Os swaps são contratos para troca de riscos: o BC oferece um contrato de venda de dólares, com data de encerramento definida, mas não entrega a moeda norte-americana. No vencimento desses contratos, o investidor se compromete a pagar uma taxa de juros sobre o valor deles e recebe do BC a variação do dólar no mesmo período.
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Mercado Cambial
Taxa de câmbio real, PTAX e cupom cambial 
A taxa de câmbio real tem como objetivo avaliar a competitividade dos produtos nacionais em relação aos estrangeiros. Ela pode ser calculada a partir da seguinte fórmula:
(Taxa de Cambio Nominal X Preço da Cesta de Consumo EUA) / Preço de Uma cesta de Consumo no Brasil
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Mercado Cambial
EX: IPHONE 7 EUA = U$ 709,00
IPHONE 7 BRA = R$ 3.010,00
DÓLAR = R$ 3,20
(Taxa de Cambio Nominal
X Preço da Cesta de Consumo EUA) / Preço de Uma cesta de Consumo no Brasil
(3,20 X 709,00) / 3.010,00 = 0,7537
0,7537 X 100 = 75,37% 
100% - 75,37% = 24,63 % Mais Barato nos EUA
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Mercado Cambial
O que o câmbio real nos informa? Ele nos diz quantas cestas de consumo no Brasil precisamos abrir mão, se quisermos comprar uma cesta de consumo americana. Em outras palavras, ele fornece uma ideia do poder de compra da nossa moeda em termos de bens e serviços produzidos lá fora relativamente a bens e serviços gerados aqui no Brasil.
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Mercado Cambial
PTAX
O Dólar PTAX tem seu valor calculado através da média de todas as taxas praticadas no mercado durante o dia e divulgada pelo Banco Central.
As informações para o cálculo do dólar PTAX vem do Sisbacen ( Sistema de Informações do Banco Central), que liga o Banco Central aos agentes do sistema financeiros nacional
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Mercado Cambial
Cupom Cambial
O cupom cambial é a denominação dada ao diferencial entre a taxa de juro interna e a variação cambial, ambos referidos ao mesmo período. Portanto trata de uma taxa de juro em dólar. Isto é, representa a remuneração de um título expresso ou indexado em dólares no mercado financeiro nacional.
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Mercado Cambial
Cálculo do cupom entre hoje (to) e uma data futura (t1)
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Mercado Cambial
Exemplo 1:
Com base nas informações da tabela abaixo, o cupom cambial futuro, até o último dia do vencimento junho, é
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Mercado Cambial
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Mercado Cambial
Cálculo do cupom para um período futuro
 ( t2 – t1)
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Mercado Cambial
Exemplo 2:
Considerando as cotações apresentadas na tabela abaixo, podemos calcular o cupom cambial futuro para o mês de junho, como:
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Mercado Cambial
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Mercado Cambial
Note, portanto, que ao combinar posições nos mercados de dólar futuro e DI futuro, obtém-se uma posição futura sintética em cupom cambial. Assim:
Para se proteger de uma alta do dólar e queda da taxa de juros (queda do Cupom), o agente compra dólar futuro e vende DI futuro (vende taxa = fica comprado em PU).
Para se proteger de uma queda do dólar e alta da taxa de juros (alta do cupom), o agente vende dólar futuro e compra DI futuro (Compra taxa = fica vendido em PU).
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Taxas internacionais de juros 
Taxas internacionais de juros ;
Os financiamentos obtidos no exterior, em sua maioria, estão atrelados a duas taxas internacionais de juros. São elas: 
Prime rate 
London Interbank Offered Rate (LIBOR) 
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