Desafio Profissional MAIO 16 (BRUNO)

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POLO – CENTRO DE EDUCAÇÃO A DISTÂNCIA (CEAD)
CURSO DE ADMINISTRAÇÃO
BRUNO POLO ALBUJAR: RA 9408585378
DESAFIO PROFISSIONAL
DISCIPLINAS: Análise de Investimentos; Contabilidade de Custos; Estrutura e Análise das Demonstrações Financeiras; Gestão de Negócios Internacionais e Desenvolvimento Econômico.
TUTOR EAD: Vanessa P. Mendonça Freires
MONTES CLAROS / MG
2016
BRUNO POLO ALBUJAR: RA 9408585378
DESAFIO PROFISSIONAL
DISCIPLINAS: Análise de Investimentos; Contabilidade de Custos; Estrutura e Análise das Demonstrações Financeiras; Gestão de Negócios Internacionais e Desenvolvimento Econômico
Desafio Profissional das disciplinas propostas do curso de Administração do Centro de Educação à Distância – CEAD da Universidade Anhanguera – UNIDERP como requisito parcial para conclusão de disciplina.
TUTOR EAD: Vanessa P. Mendonça Freires
MONTES CLAROS / MG
2016
SUMÁRIO
1. Introdução	1
2. desenvolvimento	1
2.1 Passo 1 – Análise da viabilidade econômica do projeto	1
2.2 Passo 2 – Projeção do fluxo de caixa para os 4 primeiros meses	6
2.3 Passo 3 – Elaboração do demonstrativo do resultado do exercício	7
2.4 Passo 4 – Elaboração do balanço patrimonial	8
2.5 Passo 5 – Vantagens da exportação do produto	9
3. CONSIDERAÇÕES FINAIS	11
REFERÊNCIAS	12
�
INTRODUÇÃO
Este trabalho tem por objetivo apresentar as etapas desenvolvidas do Desafio Profissional das disciplinas de Análise de Investimentos; Contabilidade de Custos; Estrutura e Análise das Demonstrações Financeiras; Gestão de Negócios Internacionais e Desenvolvimento Econômico, demonstrando temas importantes para o nosso aprendizado e a necessidade do uso dessas disciplinas nas empresas.
A Análise de Investimento é uma área de extrema importância dentro da empresa, uma vez que é essencial para a tomada de decisão dentro dos processos gerenciais. Para que isso se concretize, é necessário que ela seja exata e precisa.
 Dentro das etapas que se seguirão, será mostrado a importância de cada uma delas, como também será elaborado o projeto de expansão da empresa, demonstrando sua viabilidade ou não, apurada através das análises dos dados fornecidos.
DESENVOLVIMENTO
Passo 1 – Análise da viabilidade econômica do projeto.
O fluxo de caixa é um instrumento que possibilita o planejamento e o controle dos recursos financeiros de uma empresa. Gerencialmente, é indispensável em todo o processo de tomada de decisões financeiras (FILHO, 1999).
Para Assaf Neto e Silva (1997, p. 35) “(…) o fluxo de caixa é um instrumento que relaciona os ingressos e saídas (desembolsos) de recursos monetários no âmbito de uma empresa em determinado intervalo de tempo”.
O Fluxo de Caixa é indispensável para a visualização financeira da empresa e para que se possam decidir os rumos que esta tomará a partir de determinado momento. Em sua elaboração é possível diagnosticar a saúde financeira da empresa em termos de liquidez e escassez, sendo assim possível tomar as devidas providencias para colocá-la no rumo adequado de crescimento.
Para que a empresa possa atuar de forma saudável, é necessário que mantenha em dia seus compromissos, manter seus saldos de caixa em condições. Quando a insuficiência de caixa for maior que os compromissos assumidos, há a necessidade de cortes que podem afetar o crescimento da empresa, principalmente se estes forem nos créditos, acarretando a suspensão dos insumos necessários ao seu funcionamento.
Por meio da análise dos fluxos de caixa é possível saber até que ponto a empresa é autossuficiente como também estabelecer sua capacidade de expansão. Esta análise se dá basicamente por três fatores: Investimento inicial ou nos períodos iniciais; Retorno de caixa do investimento e valores residuais.
TABELA 01: Estimativa do faturamento da empresa para os próximos cinco anos. 
 Legenda:
MP = Matéria - Prima
MOD = Mão de Obra
CIF = Custos Indiretos de Fabricação
Valor Presente Líquido (VPL)
O Valor Presente Líquido (VPL) possui uma fórmula matemática-financeira que é utilizada “para calcular o valor presente de uma série de pagamentos futuros descontando uma taxa de custo de capital estipulada”. Ele existe para calcular a defasagem entre o dinheiro atual e o futuro, uma vez que ambos não possuem o mesmo valor. 
Este fato se deve principalmente pelos juros existentes que fazem com que o dinheiro futuro valha menos que o atual. Assim, o objetivo do cálculo é fazer esse ajuste, descontando-se as taxas devidas do fluxo de caixa.
Este cálculo é muito utilizado nas análises de retorno de investimento, conhecido também como análise de viabilidade econômica e é representado pela seguinte fórmula: 
Transformando:
FC - fluxo de caixa de cada período, 
i - taxa de desconto escolhida 
 j = 1. Taxa de desconto.
Estas taxas de juros são estabelecidas pelo Banco Central e mais conhecidas como Taxa SELIC.
TABELA 02: Cálculo de VPL
Taxa de Retorno (TIR)
A Taxa Interna de Retorno (TIR), é uma variante do Internal Return Rate (IRR), e é “uma fórmula matemática-financeira utilizada para calcular a taxa de desconto que teria um determinado fluxo de caixa para igualar a zero seu Valor Presente Líquido. Em outras palavras, seria a taxa de retorno do investimento em questão” (BALARINE, 2002).
É um indicador fundamental para a realização de análises de investimentos e retornos de projetos, uma vez que fornece a posição da empresa em termos econômicos. É também conhecida como estudo de viabilidade econômica, sendo muito utilizada na implantação de projetos empresarias.
É calculada através da fórmula:
Transformando:
F - fluxo de caixa de cada período  
t - período em questão.  
Ou seja, cada fluxo de caixa deve ser dividido pela TIR dentro período em questão, levando em consideração que os juros aqui são compostos. Tudo isso deve ser igual a 0.
TABELA 03: Cálculo da TIR
Payback
O Período de Payback ou Tempo de Payback ou simplesmente Payback, é o período de tempo que a empresa leva para ter o retorno do seu investimento feito em um determinado projeto. É pelo Payback que se verifica a viabilidade e as vantagens do projeto a ser implantado, principalmente do ponto de vista econômico.
O Payback também é um indicativo de risco, ou seja, a verificação se o projeto vai ou não dar o retorno pretendido. O seu cálculo é necessário para a verificação do tempo de retorno, pois, quanto maior for o prazo de retorno menos viável é o projeto.
Para se calcular o Payback, basta verificar o acumulado do fluxo de caixa a cada ano, partido do ano zero, verificando em que ponto o resultado é maior que zero. O Paybcak pode ser simples ou descontado, dependendo da análise a ser feita.
TABELA 04: Payback
O payback do projeto seria de quatro anos.
Fluxo de Caixa Relevante
Passo 2 – Projeção do fluxo de caixa para os 4 primeiros meses.
A montagem do fluxo de caixa projetado de um investimento, apesar de considerar o princípio de caixa muitas vezes utiliza-se de alguns conceitos contábeis, tais como receitas, custos e lucro, a fim de auxiliar a sua estruturação. Uma das técnicas mais utilizadas para a montagem do fluxo de caixa é o cálculo do lucro líquido projetado do investimento para os próximos e sua conversão em fluxo de caixa. A utilização, a princípio, de conceitos contábeis é útil na medida em que a empresa já está estruturada no seu setor de contabilidade para gerar essas estimativas. 
Assim, aproveita-se a estrutura do setor contábil para gerar projeções de valores contábeis e, então, transformam-se esses valores em fluxo de caixa. Neste caso, a Projeção do Fluxo de caixa para os 4 meses, seguira dessa forma.
TABELA 05: Projeção de fluxo de caixa para 04 meses.
Passo 3 – Elaboração do demonstrativo do resultado do exercício.
A DRE tem como objetivo principal apresentar de forma vertical resumida (dedutiva) o resultado do exercício, diante do confrontodas receitas auferidas e dos custos e despesas incorridas, operacionais e não operacionais, que formam o lucro ou prejuízo no período por ela abrangido, além de indicar, também, a receita líquida e os lucros (ou prejuízos) bruto, operacional e líquido.
TABELA 06: Demonstrativo do Resultado do Exercício - DRE
			Lucratividade = 2,02%
Passo 4 – Elaboração do balanço patrimonial.
O Balanço Patrimonial é a demonstração contábil destinada a evidenciar, qualitativa e quantitativamente, numa determinada data, a posição patrimonial e financeira da Entidade.
No balanço patrimonial, as contas deverão ser classificadas segundo os elementos do patrimônio que registrem e agrupadas de modo a facilitar o conhecimento e a análise da situação financeira da empresa. 
De acordo com o § 1º do artigo 176 da Lei 6.404/76, as demonstrações de cada exercício serão publicadas com a indicação dos valores correspondentes das demonstrações do exercício anterior, para fins de comparação. 
O Balanço Patrimonial é constituído pelo:
 - Ativo: compreende os bens, os direitos e as demais aplicações de recursos controlados pela entidade, capazes de gerar benefícios econômicos futuros, originados de eventos ocorridos.
 - Passivo: compreende as origens de recursos representados pelas obrigações para com terceiros, resultantes de eventos ocorridos que exigirão ativos para a sua liquidação.
 - Patrimônio Líquido: compreende os recursos próprios da Entidade, e seu valor é a diferença positiva entre o valor do Ativo e o valor do Passivo.
TABELA 07: Balanço Patrimonial
Rentabilidade = 1,72%
Passo 5 – Vantagens da exportação do produto.
O atual cenário da economia mundial exige das empresas a busca incessante por ações estrategicamente eficientes afim de que obtenham diferenciais e sejam capazes de enfrentar a competitividade em curso das Nações, as quais essas empresas estão vinculadas, sofrem da mesma forma constante influência do mercado global, cada vez mais exigente e complexo. Dessa forma, torna-se essencial para a evolução da economia a interdependência entre as nações. O comércio exterior deve ser encarado como um instrumento estratégico do desenvolvimento nacional, isso influencia de forma direta no desenvolvimento do país.
Para que a empresa venha a ter sucesso nas exportações, deverá dar atenção especial ao mercado. É necessária uma análise criteriosa, através de observações e estudos, para descobrir o perfil do mesmo; estas informações irão orientar as decisões do empresário. Além disso, é essencial identificar qual será a aceitação do produto em determinado pais, com o qual a empresa está disposta negociar. Para tanto, é preciso conhecer alguns costumes e práticas de compra e venda dos consumidores e se há exigências especiais para conseguir colocar produto naquela região.
Quando as atividades comerciais são realizadas apenas no mercado interno, a empresa fica exposta a riscos, devido às alterações na política econômica. A comercialização dos produtos, também no mercado externo, dilui os riscos comerciais e econômicos em mais de um mercado, e permite maior segurança na tomada de decisões, pois não é comum ocorrerem instabilidades simultâneas em mercados distintos. Com a exportação, obviamente sua produção aumenta significativamente, passando por uma revisão do processo produtivo, isso faz com que aumente a busca por matéria-prima, e consequentemente, o custo das mercadorias diminui, tornando-as mais competitivas e aumentando a margem de lucro.
Ao introduzir em um país determinado produto, a empresa tem que adaptá-lo às exigências do mercado ao qual se destina, adquirindo assim tecnologia, processo esse que os países exigem de seus fornecedores, normas e procedimentos que, com o tempo, são internalizadas e passam a ser rotineiras e, assim, todos os seus negócios posteriores com o exterior, ou com o mercado interno serão feitos dentro dessas normas.
As empresas que exportam podem utilizar mecanismos que contribuem para uma diminuição dos tributos que normalmente são devidos nas operações no mercado interno, são chamados de incentivos fiscais. Os incentivos fiscais são benefícios destinados a eliminar os tributos incidentes sobre os produtos nas operações normais de mercado interno. Quando se trata de uma exportação, é importante que o produto possa alcançar o mercado internacional em condições de competir em preço e, por isso, ela pode compensar o recolhimento dos impostos internos:
IPI - Impostos Sobre os Produtos Industrializados – os produtos exportados não sofrem incidência.
ICMS - Imposto Sobre circulação de Mercadorias e Serviços – não incide sobre operações de exportações.
COFINS - Contribuição para Financiamento da Seguridade Social – as receitas decorrentes da exportação são excluídas na determinação da base de cálculo.
PIS - Programa de Integração Social – as receitas decorrentes da exportação são isentas da contribuição.
IOF – Imposto sobre Operações Financeiras – as operações de câmbio vinculadas à exportação (serve também para outros bens e serviços) têm alíquota zero.
Geralmente, quando uma empresa passa a exportar ela obtém melhoras significativas, tanto internamente, através de novos padrões gerenciais, novas tecnologias, novas formas de gestão, qualificação da mão de obra, agregação de valor à marca, quanto externamente, pela melhoria da sua imagem frente a clientes, fornecedores e concorrentes. Ao tornar-se uma empresa exportadora, a sua imagem muda, o seu nome e a sua marca passam a ser uma referência em relação à concorrência e ela passa a ser vista como uma empresa de produtos de qualidade.
Os compradores no exterior são bastante exigentes. Os clientes e os fornecedores da empresa exportadora sabem que ela consegue colocar seus produtos no exterior graças ao seu esforço a fim de tornar-se mais competitiva, a empresa passa a gerar novos empregos, devido ao aumento da produção, e os funcionários passam a sentir orgulho de trabalhar em uma empresa que exporta seus produtos.
CONSIDERAÇÕES FINAIS
	Após a realização de cálculos e as análises abordando as receitas e despesas, além de outros fatores, é que pode-se concluir conforme os resultados obtidos, lucro ou prejuízo, sobre qual tomada de decisão seguir para com a empresa.
	A DRE é uma ferramenta de extrema importância dentro de uma empresa, a sua utilização quando feita de maneira eficiente, minimiza custos e maximiza resultados, fornecendo os instrumentos necessários para que sejam realizados avaliações sobre os recursos com maior viabilidade, em termos de custos e os investimentos que possam ser mais rentáveis a curto ou em longo prazo, dependendo da estratégia adotada pela empresa. 
 	Neste desafio concluiu-se que uma análise de investimento é essencial e fundamental. 
	A finalidade deste trabalho é identificar os custos e despesas de uma empresa para a obtenção de melhores resultados. Com um bom planejamento, organização e investimento em capital humano é possível obter ótimos resultados. Não basta apenas aumentar fisicamente a empresa, para que se tenha sucesso no empreendimento, é necessário investimento e incentivos. 
	A empresa deve estar sempre atenta e acompanhando o crescimento do mercado. Em outras palavras, para gerar riqueza é necessário racionalizar custos, melhorar a qualidade dos produtos e serviços, o que beneficia significativamente os consumidores.
REFERÊNCIAS
ASSAF NETO, Alexandre; SILVA, Cezar Augusto Tibúrcio. Administração do capital de giro. São Paulo: Atlas. 1997.
BALARINE, O. Determinação do Impacto de Fatores Sócio-Econômicos na Formação do Estoque Habitacional em Porto Alegre. Porto Alegre: Edipucrs, 1996.  
Consulte o Manual para Elaboração de Trabalhos Acadêmicos. Anhanguera. Disponível em: http://www.anhanguera.com/bibliotecas/normas_bibliograficas/index. html, acessado em 13 de maio de 2015.
FILHO, Ademar Campos. Demonstração dos fluxos de caixa: uma ferramenta indispensável para administrar sua empresa. São Paulo: Atlas,1999.
Matemática financeira, sua importante para as empresa. Disponível em:<http://www. portaleducacao.com.br/educação/artigos/47577/matemática-financeira-sua-importan cia-para-as-empresas>. Acesso em 26/05/2016 às 20h53mim.
 
R$ 259.000,00
R$ 241.000,00
R$ 178.000,00
0
1
2
3
4
5
R$ 130.750,00
R$ 106.000,00
R$ 700.000,00
 
Plan1
		ANO		Entrada de Caixa		Acumulado
		0		-700,000.00		-700,000.00
		1		106,000.00		-594,000.00
		2		130,750.00		-463,250.00
		3		178,000.00		-285,250.00
		4		241,000.00		-44,250.00
		5		259,000.00		214,750.00
Plan1
		MÊS		1		2		3		4		5		6
		Qtd de garrafas		R$ 30,000.00		R$ 30,000.00		R$ 30,000.00		R$ 30,000.00		R$ 30,000.00		R$ 30,000.00
		Preço por Garrafa (R$)		R$ 1.60		R$ 1.60		R$ 1.60		R$ 1.60		R$ 1.60		R$ 1.60
		DRE
		Receita Operacional Bruta		R$ 48,000.00		R$ 48,000.00		R$ 48,000.00		R$ 48,000.00		R$ 48,000.00		R$ 48,000.00
		(-) Impostos 		R$ 9,912.00		R$ 9,912.00		R$ 9,912.00		R$ 9,912.00		R$ 9,912.00		R$ 9,912.00
		(=) Receita Operacional Líquida		R$ 38,088.00		R$ 38,088.00		R$ 38,088.00		R$ 38,088.00		R$ 38,088.00		R$ 38,088.00
		(-) Custo Unitário Produtos Vendidos (MP)		R$ 9,000.00		R$ 9,000.00		R$ 9,000.00		R$ 9,000.00		R$ 9,000.00		R$ 9,000.00
		(=) Resultado Bruto		R$ 29,088.00		R$ 29,088.00		R$ 29,088.00		R$ 29,088.00		R$ 29,088.00		R$ 29,088.00
		(-) Despesas Operacionais (MOD e CIF)		R$ 12,000.00		R$ 12,000.00		R$ 12,000.00		R$ 12,000.00		R$ 12,000.00		R$ 12,000.00
		(-) Despesas não Op (Fixas)		R$ 18,000.00		R$ 18,000.00		R$ 18,000.00		R$ 18,000.00		R$ 18,000.00		R$ 18,000.00
		(=) LAIR (Lucro Antes do IR)		-R$ 912.00		-R$ 912.00		-R$ 912.00		-R$ 912.00		-R$ 912.00		-R$ 912.00
		(-) IRPJ e CSLL = 10% 
		(=) LL (Lucro Líquido) 
Plan1
		MÊS		7		8		9		10		11		12		TOTAL
		Qtd de garrafas		R$ 30,000.00		R$ 30,000.00		R$ 30,000.00		R$ 30,000.00		R$ 30,000.00		R$ 30,000.00		R$ 360,000.00
		Preço por Garrafa (R$)		R$ 1.70		R$ 1.70		R$ 1.70		R$ 1.70		R$ 1.70		R$ 1.70
		DRE
		Receita Operacional Bruta		R$ 51,000.00		R$ 51,000.00		R$ 51,000.00		R$ 51,000.00		R$ 51,000.00		R$ 51,000.00		R$ 594,000.00
		(-) Impostos 		R$ 10,531.50		R$ 10,531.50		R$ 10,531.50		R$ 10,531.50		R$ 10,531.50		R$ 10,531.50		R$ 122,661.00
		(=) Receita Operacional Líquida		R$ 40,468.50		R$ 40,468.50		R$ 40,468.50		R$ 40,468.50		R$ 40,468.50		R$ 40,468.50		R$ 471,339.00
		(-) Custo Unitário Produtos Vendidos (MP)		R$ 9,000.00		R$ 9,000.00		R$ 9,000.00		R$ 9,000.00		R$ 9,000.00		R$ 9,000.00		R$ 108,000.00
		(=) Resultado Bruto		R$ 31,468.50		R$ 31,468.50		R$ 31,468.50		R$ 31,468.50		R$ 31,468.50		R$ 31,468.50		R$ 363,339.00
		(-) Despesas Operacionais (MOD e CIF)		R$ 12,000.00		R$ 12,000.00		R$ 12,000.00		R$ 12,000.00		R$ 12,000.00		R$ 12,000.00		R$ 144,000.00
		(-) Despesas não Op (Fixas)		R$ 18,000.00		R$ 18,000.00		R$ 18,000.00		R$ 18,000.00		R$ 18,000.00		R$ 18,000.00		R$ 206,000.00
		(=) LAIR (Lucro Antes do IR)		R$ 1,468.50		R$ 1,468.50		R$ 1,468.50		R$ 1,468.50		R$ 1,468.50		R$ 1,468.50		R$ 13,339.00
		(-) IRPJ e CSLL = 10% 		R$ 146.85		R$ 146.85		R$ 146.85		R$ 146.85		R$ 146.85		R$ 146.85		R$ 1,333.90
		(=) LL (Lucro Líquido) 		R$ 1,321.65		R$ 1,321.65		R$ 1,321.65		R$ 1,321.65		R$ 1,321.65		R$ 1,321.65		R$ 12,005.10
Plan1
		BALANÇO PATRIMONIAL
		ATIVO		R$ 744,871.02		PASSIVO		R$ 32,865.90
		Ativo Circulante		R$ 268,251.00		Passivo Circulante		R$ 32,865.90
		Estoque		R$ 21,000.00		Fornecedores		R$ 21,000.00
		Clientes		R$ 51,000.00		Impostos a Pagar		R$ 11,865.90
		Caixa		R$ 196,251.00
		Passivo não Circulante
		Ativo não Circulante		R$ 476,620.02
		PATRIMÔNIO LÍQUIDO		R$ 712,005.10
		Ativo Permanente
		Imobilizado		R$ 500,000.00		Capital Social		R$ 700,000.00
		(-) Depreciação		-R$ 23,379.98		Lucros do exercício		R$ 12,005.10
		TOTAL ATIVO		R$ 744,871.02		TOTAL PASSIVO		R$ 744,871.00
Plan1
		FLUX0 DE CAIXA 		0		1		2		3		4
		 Integralização de Capital 		200,000.00
		Estoque 		48,000.00		48,000.00		48,000.00
		 (-)Materia Prima 		9,000.00		9,000.00		9,000.00
		 (-)Custo Variáveis 		12,000.00		12,000.00		12,000.00
		 Resultado 		27,000.00		27,000.00		27,000.00
		Despesa de Imposto
		 (-)ICMS 		8,160.00		8,160.00		8,160.00
		 (-)PIS 		312.00		312.00		312.00
		 (-)COFINS 		1,440.00		1,440.00		1,440.00
		 (-)Custos fixos 		-8,000.00		18,000.00		18,000.00		18,000.00
		 (=)Total Final 		-8,000.00		-912.00		-912.00		-912.00
		 Saldo de Caixa 		192,000.00		191,088.00		190,176.00		189,264.00
Plan1
		ANO		VALOR
		0		-700,000.00		TMA
		1		106,000.00		15%
		2		130,750.00
		3		178,000.00		TIR		8%
		4		241,000.00
		5		259,000.00
Plan1
		ANO		VALOR
		0		-700,000.00		TMA
		1		106,000.00		15%
		2		130,750.00
		3		178,000.00		VPL		-R$ 125,361.11
		4		241,000.00
		5		259,000.00
Plan1
		Fábrica de Garrafas
		Ano		1		2		3		4		5
		Quantidade de Garrafas		360,000		420,000		420,000		480,000		480,000
		Preço por Garrafa (R$)		* 1.60		* 1.60		* 1.80		* 1.90		* 2.00
		Receita (R$)		* 576,000.00		* 672,000.00		* 756,000.00		* 912,000.00		* 960,000.00
		Custo unitário por garrafa
		MP (R$)		* 0.30		* 0.30		* 0.35		* 0.35		* 0.35
		MOD (R$)		* 0.15		* 0.20		* 0.20		* 0.20		* 0.20
		CIF (R$)		* 0.25		* 0.25		* 0.25		* 0.30		* 0.35
		Total custos unit. (R$)		* 0.70		* 0.75		* 0.80		* 0.85		* 0.90
		Custos totais (Custos unit x garrafas produz.)		* 252,000.00		* 315,000.00		* 336,000.00		* 408,000.00		* 432,000.00
		Receita liquida
		Ano		1		2		3		4		5
		Receita (R$)		* 576,000.00		* 672,000.00		* 756,000.00		* 912,000.00		* 960,000.00
		(-) Custo		252,000.00		315,000.00		336,000.00		408,000.00		432,000.00
		(=) Lucro Bruto		32,400.00		* 357,000.00		* 420,000.00		* 504,000.00		* 528,000.00
		(-) Despesas		216,000.00		216,000.00		216,000.00		216,000.00		216,000.00
		(-) Depreciação		100,000.00		100,000.00		100,000.00		100,000.00		100,000.00
		(-) LAIR		8,000.00		41,000.00		104,000.00		188,000.00		212,000.00
		(-) IRPJ		2,000.00		10,250.00		26,000.00		47,000.00		53,000.00
		(=) Lucro Liquido		6,000.00		30,750.00		78,000.00		141,000.00		159,000.00
		(+) Depreciação		100,000.00		100,000.00		100,000.00		100,000.00		100,000.00
		(=) Fluxo de Caixa		106,000.00		130,750.00		178,000.00		241,000.00		259,000.00