ESAB ADM (Prova presencial Administração Financeira e Orçamentária II)

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Administração Financeira e Orçamentária II 
 
Questão 1 : Maximizar o valor presente da firma equivale a: 
A resposta correta é a opção A 
Justificativa: 
A. Como os acionistas é que detém a firma, maximizar o valor presente da firma equivale a maximizar o valor 
para os sócios. O administrador financeiro pode atingir isso, criando o máximo de valor nas atividades de 
investimento com o mínimo de risco, maximizando, assim, os fluxos de caixa positivos e minimizando a taxa de 
desconto. 
A 
 
Maximizar o valor para os sócios (acionistas). 
B 
 
Maximizar o valor para os credores. 
C 
 
Maximizar a eficiência operacional da firma. 
D 
 
Minimizar a dependência do capital de terceiros. 
Questão 2 : 
Não é um passo necessário no processo de emissão de debêntures: 
A resposta correta é a opção D 
Justificativa: 
D. O processo mais próximo disso talvez seja o de rating (classificação de risco) da dívida, que é feito por uma 
agência de classificação de risco como a Moody’s, Fitch ou S&P. 
A 
 
Due diligence e estudos técnicos. 
B 
 
Subscrição e liquidação financeira. 
C 
 
Aprovação em assembleia de acionistas. 
D 
 
Auditoria da ANBIMA (Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais) e do BACEN (Banco Central). 
Questão 3 : Podemos considerar qual investimento como livre de risco, ou seja, de retorno certo? 
A resposta correta é a opção A 
Justificativa: 
A. Todos os outros ativos possuem um retorno incerto, podendo resultar tanto em perdas quanto em ganhos. 
A 
 
Títulos de renda fixa do Tesouro Nacional. 
B 
 
Ações. 
C 
 
Imóveis. 
D 
 
Dólar americano. 
Questão 4 : 
Você tem uma carteira com R$10.000 investidos na ação do Bradesco (BBDC4) e R$30.000 na ação da Cielo 
(CIEL3). Se os retornos esperados dessas ações forem 18% e 12%, respectivamente, qual será o retorno esperado 
da sua carteira? 
A resposta correta é a opção B 
Justificativa: 
B. Novamente, basta fazer a média ponderada 10/(10+30) * 18% + 30/(10+30) * 12% = 13,5% 
A 
 
15% 
B 
 
13,5% 
C 
 
19% 
D 
 
11% 
Questão 5 : 
Não integra(m) o patrimônio líquido: 
A resposta correta é a opção D 
Justificativa: 
D. Debêntures são um tipo de dívida de longo prazo e, portanto, constam do passivo. 
A 
 
Ações em tesouraria. 
B 
 
Prejuízos acumulados. 
C 
 
Capital social de capital. 
D 
 
Debêntures 
Questão 6 : É possível obter uma carteira com beta igual a 0,75 investindo-se: 
A resposta correta é a opção D 
Justificativa: 
D. A carteira de mercado tem um beta igual a 1, e os títulos do Tesouro, igual a 0. 
A 
 
75% do montante em títulos do Tesouro Nacional e o restante na carteira de mercado. 
B 
 
50% do montante em títulos do Tesouro Nacional e o restante na carteira de mercado. 
C 
 
1/3 do montante em títulos do Tesouro Nacional e o restante na carteira de mercado. 
D 
 
25% do montante em títulos do Tesouro Nacional e o restante na carteira de mercado. 
Questão 7 : 
A teoria de trade-off enuncia que: 
A resposta correta é a opção C 
Justificativa: 
B. De acordo com trade-off, a firma irá se endividar até o ponto em que o custo marginal da dívida iguala o 
benefício marginal da dívida, prevendo assim um nível de endividamento moderado. 
A 
 
As firmas procuram um nível de dívida que equilibre seus benefícios fiscais com os custos de financial distress. Por conta disso, a teoria 
prevê um alto nível de endividamento. 
B 
 
As firmas procuram um nível de dívida que equilibre seus benefícios fiscais com os custos de financial distress. Por conta disso, a teoria 
prevê um nível moderado de endividamento. 
C 
 
As firmas procuram um nível de dívida que equilibre seus benefícios fiscais com os custos de financial distress. Por conta disso, a teoria 
prevê um nível moderado de endividamento. 
D 
 
As firmas procuram um nível de dívida que equilibre seus benefícios fiscais com os custos de financial distress. Por conta disso, a teoria 
não consegue prever um nível de endividamento. 
Questão 8 : Se os títulos do Tesouro Nacional estão pagando 5% a.a., e um ativo com beta igual a um tenha 
retorno esperado de 13%, então o retorno esperado da carteira de mercado é de: 
A resposta correta é a opção C 
Justificativa: 
C. Se o ativo tem beta igual a um, ele tem risco igual ao da carteira de mercado e, portanto, deve ter o mesmo 
retorno esperado. 
A 
 
18% 
B 
 
8% 
C 
 
13% 
D 
 
5% 
Questão 9 : 
Suponha uma firma com oportunidade de investimento no valor de R$2 milhões. O fluxo de caixa gerado por esse 
investimento é e R$950 mil por três períodos e o custo de capital é de 12%. A estrutura de capital alvo é de 33% 
dívida e 67% de capital próprio e o lucro retido é de R$1,6 milhões. Qual o VPL esperado do projeto? Usando o 
modelo residual de dividendos, qual percentual do lucro seria distribuído em dividendos? 
A resposta correta é a opção D 
Justificativa: 
D. Primeiro, devemos verificar se o investimento é rentável. Calculando o VPL do projeto [-2000 + VP(12%;3;-
950)], temos um VPL de 281,74 > 0. Como é rentável realizar o investimento, devemos usar o lucro retido para 
nos financiar de acordo com a estrutura de capital alvo. No caso, 2000 * 0,67 = 1340 devem ser financiados via 
capital próprio. Com isso, somente 1600 – 1340 = 260 do lucro seriam distribuídos como dividendos, ou seja, 260 
/ 1600 = 0,1625. 
A 
 
R$281.740; 0% 
B 
 
Negativo; 100% 
C 
 
R$281.740; 33% 
D 
 
R$281.740; 16,25% 
Questão 10 : 
A teoria de pecking order postula que: 
A resposta correta é a opção A 
Justificativa: 
A. Caixa é a fonte com menos problemas de assimetria, enquanto ações são a fonte com maiores problemas de 
assimetria. 
A 
 
A firma irá priorizar suas fontes de financiamento na seguinte ordem: caixa (interno), dívida e mercado de ações. Essa teoria deriva de 
problemas de assimetria de informação, o que faz com que ações sejam a última opção da firma. 
B 
 
A firma irá priorizar suas fontes de financiamento na seguinte ordem: dívida, caixa (interno) e mercado de ações. Essa teoria deriva de 
problemas de assimetria de informação, o que faz com que ações sejam a última opção da firma. 
C 
 
A firma irá priorizar suas fontes de financiamento na seguinte ordem: mercado de ações, caixa (interno), e dívida. Essa teoria deriva de 
problemas de assimetria de informação, o que faz com que dívidas sejam a última opção da firma. 
D 
 
A firma irá priorizar suas fontes de financiamento na seguinte ordem: mercado de ações, dívida, e caixa (interno). Essa teoria deriva de 
problemas de assimetria de informação, o que faz com que caixa seja a última opção da firma.