Macroeconomia Aula 02

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Curso Online – Macroeconomia para o BNDES 
Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social – Engenharia
Teoria e Exercícios 
Prof. César Frade 
Prof. César de Oliveira Frade www.pontodosconcursos.com.br 1
Olá pessoal! 
Vamos começar nossas aulas de Macroeconomia? 
A tentativa nessas aulas é fazer com que vocês compreendam a matéria de
uma forma simples, sem aqueles jargões normais das aulas de Economia e
sem também aquele formalismo exagerado, que na minha opinião só contribui
para complicar. 
Vamos à aula? 
Lembro que as críticas ou sugestões, assim como questões da CESGRANRIO
que vocês gostariam que fossem resolvidas, poderão ser enviadas para:
cesar.frade@pontodosconcursos.com.br. 
Prof. César Frade 
Fevereiro/2011 
 
 
 
 
 
 
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Vamos começar a nossa aula de hoje fazendo mais alguns exercícios sobre
balança de pagamentos. 
Questão 12 
(FGV – BADESC – 2010) – Analise os lançamentos no Balanço de Pagamentos
de um país durante um ano. 
Exportação de bens . ............................................... 152.994 
Importação de bens .............................................. –127.647 
Transferências Unilaterais Correntes . . ......................... 2.314 
Viagens internacionais . . ........................................... –5.593 
Investimento brasileiro direto . . ................................. 10.084 
Investimento estrangeiro direto . . .............................. 25.948 
Royalties e licenças . . ............................................... –2.078 
Lucros e dividendos . .............................................. –17.765 
O saldo em transações correntes desse país é: 
a) 2.225. 
b) –5.106. 
c) –2.792. 
d) 1.535. 
e) 8.414 
Questão 13 
(FGV – Porto de Santos – 2010) – Dados:
Em US$ 
Exportações (FOB) 900,00 
Importações (FOB) 700,00 
Viagens Internacionais -100,00 
Lucros enviados 400,00 
Lucros Recebidos 500,00 
Pagamento de Juros 50,00 
Recebimento de Juros 0,00 
Saldo em Transações Correntes 300,00 
 
 
 
 
 
 
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O valor referente às transferências unilaterais é 
a) 50,00 
b) 150,00 
c) 250,00 
d) 350,00 
e) 450,00 
Questão 14: 
(FGV – Porto de Santos – 2010) – Considere as seguintes informações: 
• Exportações: $500. 
• Importações: $300. 
• Saldo na balança de serviços: $ -300. 
• Saldo em Transações correntes: $ -150. 
• Saldo do Movimento de Capitais Autônomos: $250. 
• Erros e omissões de zero. 
Com base nas informações acima, o saldo das transferências unilaterais e do
BP são, respectivamente, 
a) 50 e 200 
b) 50 e 100 
c) -50 e 200 
d) -50 e 100 
e) 100 e -50 
Questão 15 
(FGV – Porto de Santos – 2010) – Considere as seguintes informações: 
• Exportações: $200. 
• Importações: $150. 
• Saldo balança de serviços: $ -100. 
• Empréstimos novos: $50. 
• Investimento direto (na forma de máquinas e equipamentos) de: $100. 
 
 
 
 
 
 
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• Erros e omissões: $0. 
• Transferências unilaterais: $0. 
Com base nos dados, avalie as afirmativas abaixo: 
I. O saldo em transações correntes foi de $50. 
II. O saldo do Balanço de Pagamentos foi de $-100. 
III. O saldo da conta de capital autônomo foi de $50. 
Assinale: 
a) se apenas as afirmativas I e II estiverem corretas. 
b) se apenas as afirmativas I e III estiverem corretas. 
c) se apenas as afirmativas II e III estiverem corretas. 
d) se todas as afirmativas estiverem corretas. 
e) se nenhuma afirmativa estiver correta. 
Questão 16 
(ESAF – Gestor – 2003) – O desempenho das contas externas pode ser
avaliado a partir da denominada "tabela de usos e fontes". Constituem usos: 
a) os desembolsos de médio e longo prazos 
b) a conta de capital 
c) a balança comercial 
d) os investimentos estrangeiros diretos 
e) os investimentos em papéis domésticos de longo prazo 
Questão 17 
(ESAF – BACEN – 2002) – No Brasil, as operações entre residentes e não
residentes têm sido apresentadas sob a forma de “usos e fontes de recursos”.
Não faz(em) parte dos denominados “usos”: 
a) serviços e rendas; 
b) balança comercial; 
c) ativos brasileiros no exterior 
d) transferências unilaterais correntes 
e) amortizações de médio e longo prazo 
 
 
 
 
 
 
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3. Contas Nacionais 
O sistema de contas nacionais é um método de apurar o volume produzido por
um País em um determinado período de tempo. 
Vocês concordarão comigo que para se fazer uma política de desenvolvimento
é importante saber o quanto um País está produzindo, pois desse fato
podemos tirar dados a respeito da tributação, emprego, entre outros. É muito
freqüente nos noticiários escutarmos os jornais dando ênfase ao nível de
crescimento de um País. Isto pode nortear a Política Monetária do Banco
Central, uma expectativa de inflação futura, entre outros itens que serão
oportunamente estudados. 
No entanto, uma dificuldade que temos é a de somar todos os itens produzidos
sob uma mesma plataforma. Por exemplo, imagine que uma cidade ou País
produza apenas maçã, banana e pêra. A produção anual é de 100 quilos de
maçã, 200 quilos de pêra e 500 quilos de banana. Como podemos representar
qual foi a produção de um País, se os mais diversos produtos produzidos não
podem ser somados por si só. 
É exatamente por esse motivo que devemos somar os valores e assim, o
Produto será representado por uma soma em dinheiro. Essa soma será o valor
dos bens produzidos nesse País. No entanto, essa soma pode ter várias
formatações, algumas utilizando os impostos (incluindo o Governo), outras
sem impostos, algumas utilizando as transações com o resto do mundo, outras
não. Enfim, existem várias formas de representar, apesar de ouvirmos nos
noticiários apenas falar de Produto Interno Bruto – PIB. 
Portanto, vamos definir o que seja produto agregado1. A grosso modo,
podemos dizer que: 
Produto agregado é a soma de todos os bens e serviços finais
produzidos por uma determinada economia em um determinado
período de tempo. 
 
1 Sempre que essa palavra aparecer estaremos falando de uma soma generalizada. 
 
 
 
 
 
 
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Segundo Simonsen: 
“O produto afere o valor total da produção da economia em
determinado período de tempo.” 
Segundo Blanchard: 
“A medida do produto agregado das contas nacionais é o produto
interno bruto ou, de maneira abreviada, PIB. Há três modos de
conceber o PIB de uma economia. Examinemos um de cada vez. 
(1) O PIB corresponde ao valor dos bens finais e serviços
produzidos em uma economiaem determinado período. A
palavra importante é finais.” 
Segundo Sachs: 
“Produto interno bruto (PIB) é o valor total da produção atual de
produtos e serviços finais obtida em território nacional, em
determinado período de tempo, normalmente um trimestre ou um
ano.” 
Observe que todos os autores colocam palavras diferentes mas que nos
mostram exatamente a mesma coisa. Com exceção da definição dada no
livro do Sachs que citou “em território nacional”, todo o resto estava
muito mais interessado em ressaltar que seria a soma de bens e serviços
finais em um determinado período de tempo. A questão ressaltada pelo
Sachs será discutida mais à frente quando formos fazer a diferenciação
dos mais diferentes produtos. 
Acredito que essa seja o melhor momento para analisarmos a definição
partindo-a em pequenos fragmentos. Inicialmente, começaremos
analisando a parte “em determinado período de tempo”. 
É fundamental conseguirmos diferenciar estoque de fluxo. Será que
quando estamos interessados em saber qual foi a produção do Brasil, o 
 
 
 
 
 
 
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que nos interessa é saber quando foi produzido no ano de 2010 ou
quando já se produziu desde 1500? 
É claro que nos interessa saber qual foi a produção em 2010, ou seja,
num determinado período de tempo, pois dessa forma poderemos
comparar com a produção de períodos anteriores e verificarmos se
estamos melhorando ou piorando o nosso desempenho. E além disso, o
quanto estamos modificando o desempenho. 
Sempre que ouvimos falar que a economia cresceu 5,9% ao ano, estamos
fazendo uma comparação deste ano com o anterior e verificando que no
ano em questão, a produção aumentou 5,9%. 
Portanto, o produto agregado é uma variável fluxo e não uma
variável estoque. 
Não entendeu ainda qual a diferença de uma variável fluxo para uma
variável estoque? Vamos a dois exemplos. 
Imagine que você tenha aberto uma conta em um determinado Banco.
Depois de aberta a conta, vários depósitos foram feitos e retirada
também. Em um determinado momento, você vai ao caixa eletrônico e
tira um extrato (ou mesmo um saldo) dessa conta. O valor remanescente
na sua conta é o seu estoque de dinheiro. Ou seja, ele será encontrado
quando você soma todos os seus depósitos e subtrai todas as suas
retiradas. 
Por outro lado, quando você tira um extrato, além do valor que você tem
na sua conta (do seu estoque de recursos), ele ainda te mostra toda a
movimentação de um determinado período. Ou seja, o extrato te mostra
tudo que foi depositado e tudo que foi retirado em um determinado
período. Esses valores que estão no seu extrato representam o fluxo de
recursos naquele período em sua conta. 
Por exemplo, a receita federal se interessa muito pelo fluxo de recursos de
pessoas físicas em suas contas, pois com base no fluxo ela consegue
saber se vale a pena ou não fazer uma varredura maior naquele CPF. 
 
 
 
 
 
 
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Não entenderam ainda? Vamos ao segundo exemplo. 
Imagine que você tenha uma banheira de hidromassagem em sua casa.
Você resolve abrir a torneira e deixar a água cair. Em um determinado
momento, a quantidade de água que estiver na banheira representa o
estoque de água mas a água que cai da torneira representa o fluxo de
água por um determinado tempo. 
O Mankiw coloca uma definição sobre o assunto que, em geral, acaba com
as dúvidas: 
“Um estoque é uma quantidade medida em determinado ponto do
tempo, enquanto um fluxo é uma quantidade medida por unidade de
tempo.” 
O perfeito entendimento desse conceito é muito importante, pois algumas
vezes cai em prova. O examinador pergunta em algumas questões se a
variável X é fluxo ou estoque. O interessante é que todas as vezes que vi isso
em prova, a resposta a variável sempre era fluxo e nunca estoque. Então já
sabem, se esquecerem, é fluxo...risos. 
O produto é uma variável fluxo, uma vez que mede a produção em um
determinado período de tempo. 
Vamos passar a uma outra parte da definição. Quando calculamos o produto
agregado estamos interessados na soma dos “bens e serviços finais”. 
Falamos em bens e serviços finais, pois se registrarmos todos os produtos
produzidos em uma economia cairemos no que chamamos de dupla contagem.
É importante evitarmos a dupla contagem, pois não faria sentido colocarmos
como produto o pão que é produzido por uma padaria e o trigo necessário à
produção deste pão. Fazendo isto, estaríamos computando o trigo por duas
vezes. 
Existem algumas formas diferentes de encontrar o produto de um determinado
país. 
 
 
 
 
 
 
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A primeira forma seria efetuando a soma de todos os bens e serviços finais,
desconsiderando os bens intermediários que foram utilizados como insumo. Ou
seja, quando estivermos calculando o produto devemos somar o valor dos pães
vendidos pela padaria, mas não podemos somar também o trigo que foi
utilizado como insumo na produção daquele pão adicionado. Se fizéssemos
isto, estaríamos somando o trigo duas vezes e fazendo uma dupla contagem. 
Observe essa economia abaixo: 
Essa economia produz três produtos: trigo, farinha de trigo e pão. Vocês
podem pensar que o produto agregado dessa economia seja igual à soma do
valor venal desses três produtos. Com isso, teríamos: 
370020001200500PãoFarinhaTrigo =++=++
Portanto, ao somarmos o valor de venda desses três produtos, teríamos um
produto agregado de $3.700,00. 
Entretanto, nesse exemplo, o trigo não se utilizou de insumo nenhum para ser
produzido, logo, nasceu do nada na natureza. Após a sua produção, foi
vendido para a fábrica de farinha que o destruiu e produziu a farinha de trigo.
Essa, por sua vez, foi vendida para a padaria que a destruiu e produziu o pão.
No final das contas, apenas o pão vai ser o produto final e, portanto, essa
economia tem um produto agregado da ordem de $2.000,00. 
 
 
 
 
 
 
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Com isso, vemos que uma das formas de determinar o produto de uma
economia seria, simplesmente, fornecendo o valor venal do bem final
produzido. 
Uma alternativa a este método seria a soma dos valores adicionados2 em cada
processo de produção, ou seja, somaríamos os valores arrecadados na venda
do produto menos os insumos que foram adquiridos de outro produtor.
Adotaríamos este método em todo o processo de produção e assim, não iria
existir a dupla contagem. Vamos ao nosso exemplo. 
O valor adicionado pelo produtor de trigo é a diferença entre o valor da venda
do trigo (500,00) e o valor gasto na aquisição dos insumos necessários À
produção do trigo (0,00). Logo, o trigo contribuiu, adicionou $500,00 na
economia em questão. 
O valor adicionado pela fábrica de farinha de trigo é igual ao valor venal da
farinha (1.200,00) menos o valor dos insumos adquiridos para a produção da
farinha (500,00). Dessa forma, a fábrica de farinha contribuiucom $700,00
para essa economia. 
Por fim, o valor adicionado pela padaria é igual ao valor total auferido na
venda dos pães (2.000,00) menos o custo do insumo necessário, no caso a
farinha de trigo (1.200,00). Logo, o pão contribuiu com a adição de $800,00
nessa economia. 
Ao somarmos todos os valores adicionados em todas as etapas dos processos
de produção, teremos exatamente o mesmo valor, ou seja, $2.000,00. 
 
2 Denomina-se valor adicionado em determinada etapa da produção a diferença entre o valor bruto produzido (valor
auferido com a venda dos produtos acrescido da variação de estoque) e os consumos intermediários. 
 
 
 
 
 
 
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Com isso vemos que não faz a menor diferença no resultado final do produto,
utilizarmos o valor do bem final ou o método do valor adicionado. 
Entretanto, devemos ressaltar dois itens importantes. O primeiro deles é que
devemos contabilizar também os estoques e o segundo é que um produto
exportado, mesmo não sendo final, deve ser contabilizado. Vamos agora
explicar os motivos de cada uma dessas exceções. 
Imagine uma fábrica que produziu determinado produto e o deixou em
estoque. Por exemplo, uma fábrica de auto-peças que produziu um câmbio
mas, no final do ano, permaneceu com ele em estoque ao invés de vendê-lo À
fábrica de automóveis. O simples fato de essa empresa não ter vendido esse
produto não impossibilita que o mesmo seja contabilizado no produto
agregado, mesmo com o câmbio não sendo um produto final. A ideia é que
esse câmbio teve insumos consumidos nesse ano, empregou pessoas para a
sua produção, entre outras coisas. Logo, ele deverá integrar o produto daquele
País naquele ano dado que somente no ano seguinte será um insumo de um
determinado produto final. Entretanto, devemos contabilizar além dos produtos
finais, a variação de estoque. 
Vocês concordarão comigo que o minério de ferro produzido pela Vale não é
produto final de forma alguma. Nós não consumimos o produto produzido pela
Vale, ele precisa ser beneficiado e transformado antes que venha a ser
consumido por cada um de nós, não é mesmo? Mas a Vale tem que pagar
salários aos seus funcionários, ele gera riqueza a esse País. Logo, não é nada
lógico pensarmos que não iremos contabilizar o produto da Vale, não é
mesmo? Então, veja. O produto produzido pela Vale quando for beneficiado
aqui dentro será contabilizado quando se tornar final, mas quando ele for
exportado, apesar de não ser final para o consumo, é final para o País. Logo,
deve ser contabilizado. Portanto, devemos somar também as exportações e
de forma análoga, diminuir as importações. 
Sendo assim, teremos a seguinte equação: 
Produto Agregado = 
Bens e Serviços finais + Variação de Estoque + 
Exportações – Importações 
 
 
 
 
 
 
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Além do produto agregado, o conceito de renda e despesa também são
interessantes. 
A renda agregada é a remuneração dos fatores de produção da economia
(salário, juros, lucros e aluguéis). 
A renda por sua vez é o somatório dos fatores de produção. Entende-se como
fator de produção: salários, lucros, juros e aluguéis. Na verdade, a soma
destes fatores durante toda a etapa de produção tem que ser necessariamente
igual ao produto, pois a destinação dos recursos auferidos com a venda final
dos produtos deve ser necessariamente para remunerar estes fatores nas mais
diversas fases da cadeia produtiva. Vamos voltar ao nosso exemplo do pão. 
Quando o produtor de trigo adiciona $500,00 ao mercado, ele deve destinar
esses recursos para pagar os salários das pessoas que lhe forneceram
trabalho, para pagar o aluguel para aqueles que lhe emprestaram o capital
físico, para pagar juros para aqueles que lhe emprestaram o capital monetário
e, finalmente, para pagar o lucro daqueles que incorreram em risco. Na
verdade, todo o valor adicionado irá remunerar os mais variados fatores de
produção. 
Salário – Remunera o fator de produção trabalho; 
Aluguel – Remunera o fator de produção capital físico;
Juros – Remunera o fator de produção capital monetário; e
Lucro – Remunera o fator de produção risco. 
Fato semelhante ocorre com o valor adicionado na fábrica de farinha de trigo e
em qualquer parte do processo de produção. O valor adicionado sempre será a
soma de salário, juros, lucro e aluguel qualquer que seja a etapa de produção. 
 
 
 
 
 
 
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Por fim, despesa agregada são as possíveis destinações do produto. 
Como despesa, entendemos todas as destinações do produto, ou seja,
consumo mais investimento, mais exportação menos importação. 
Questão 18 
(ESAF – AFPS – 2002) – Considere uma economia hipotética que só produza
um bem final: pão. Suponha as seguintes atividades e transações num
determinado período de tempo: 
• o setor S produziu sementes no valor de 200 e vendeu para o setor T; 
• o setor T produziu trigo no valor de 1.500, vendeu uma parcela
equivalente a 1.000 para o setor F e estocou o restante; 
• o setor F produziu farinha no valor de 1.300; 
• o setor P produziu pães no valor de 1.600 e vendeu-os aos consumidores
finais. 
Com base nessas informações, o produto agregado dessa economia foi, no
período, de 
a) 1.600 
b) 2.100 
c) 3.000 
d) 4.600 
e) 3.600 
4. Tipos de Produtos Agregados 
Conforme explicado anteriormente, existem vários tipos de produtos, alguns
com a presença do Governo outros sem, alguns com a presença do resto do
mundo e outros sem. 
 
 
 
 
 
 
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De forma análoga ao Produto Agregado temos também a Renda Agregada e a
Despesa Agregada. 
A primeira distinção a ser feita é sobre o produto interno e o produto nacional.
Enquanto o Produto Interno é a soma de tudo que é produzido dentro de uma
região geográfica, no caso, um País, o Produto Nacional pode ser sintetizado
como sendo tudo que é produzido com recursos dos residentes em um País.
Vamos a um exemplo. 
Imagine uma empresa como a Pirelli. Essa é uma empresa americana, mas
que possui fábricas no Brasil. A produção da Pirelli não integra o nosso produto
nacional, pois o capital da empresa é estrangeiro. Entretanto, como a fábrica
está dentro do território brasileiro, a produção integra o nosso produto interno,
uma vez que foi produzido internamente. 
Por outro lado, a Gerdau possui várias empresas nos EUA e também no
Canadá. A Gerdau Canadá participa do produto interno canadense pois a
fábrica é naquele país, mas quando aufere lucros, envia parte deles para o
Brasil e, portanto, faz ajuda a aumentar o nosso produto nacional. 
Dentro do produto nacional devem ser computadas as rendas enviadas e
recebidas do exterior, pois refere-se à remuneração dos fatores de produção. A
fórmula a ser utilizada é a seguinte: 
PRODUTO INTERNO = PRODUTO NACIONAL + RLEE 
Importante frisar quetem muito mais multinacional estrangeira no Brasil do
que multinacionais brasileiras no exterior e, assim, a renda enviada ao exterior
tende a ser maior que a renda recebida do exterior. Dessa forma, a renda
líquida é enviada e não recebida e, portanto, no Brasil, atualmente, o
Produto Interno é maior que o Produto Nacional. Nos EUA, a realidade é
o inverso. 
Portanto, tanto o Produto Nacional pode ser maior que o Produto Interno
quanto o Produto Interno pode ser maior que o Produto Nacional. Tudo isso,
depende do País e da realidade do momento. 
 
 
 
 
 
 
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Outra classificação possível é com relação ao produto bruto e o líquido. A
diferença entre eles se dá, basicamente, pela depreciação. Enquanto, o Bruto
tem a depreciação incluída, o líquido não tem. A fórmula a ser utilizada é a
seguinte: 
PRODUTO BRUTO = PRODUTO LÍQUIDO + DEPRECIAÇÃO 
Observe que aqui, diferentemente do Produto Nacional e Interno, o Produto
Bruto, em geral, é maior que o Produto Líquido. No entanto, pode existir a
igualdade. Mas nunca o Produto Líquido pode ser maior que o Produto Bruto. 
Por fim, devemos diferenciar o produto a preços de mercado e o produto a
custo de fatores. Quando estamos computando o produto a custo de fatores
estamos apenas somando os fatores de produção dos bens e serviços finais,
mas quando passamos para o produto a custo de mercado computamos o
preço pelo qual os bens estão sendo negociados. Logo, a diferença entre eles
se encontra na presença ou não do Governo. 
Enquanto o produto a preços de mercado conta tanto com os impostos que
incidem sobre os produtos (impostos indiretos) e os subsídios, o produto a
custo de fatores não inclui essas parcelas. Logo, a fórmula utilizada é a
seguinte: 
PRODUTO A PREÇO 
DE MERCADO 
= 
PRODUTO A CUSTO DE FATORES +
IMPOSTOS INDIRETOS – SUBSIDIOS
O normal aqui é que o produto a preço de mercado seja maior que o produto a
custo de fatores e, caso questionado, é essa a resposta que espero que você
dê. Entretanto, não necessariamente essa relação ocorre, pois nada impede
que os subsídios superem os impostos indiretos. Observe que estamos
tratando da teoria, pois sabemos que na prática, esse fato dificilmente
ocorrerá. 
 
 
 
 
 
 
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Com isso, teremos 24 indicadores sendo 8 Produtos, 8 Rendas e 8 Despesas. A
equação Produto = Renda = Despesa indica que esses 24 podem ser
transformados apenas em 8 e calculados. Abaixo, coloco os Produtos
existentes: 
Produto Interno Bruto a Preço de Mercado – PIBpm 
Questão 19 
(FCC - AUDITOR TCE – AL – 2008) – Um país recebe liquidamente rendas do
exterior. Neste caso, o(a): 
a) PIB do país e seu PNB são iguais. 
b) PIB do país é inferior a seu PNB. 
c) país tem necessariamente superavit comercial no seu Balanço de
Pagamentos. 
d) país está em expansão econômica e atraindo investimentos externos. 
e) taxa de juros doméstica é muito baixa. 
Questão 20 
(FGV – ICMS – RJ – 2008) – Quando a renda líquida enviada ao exterior
(RLEE) é deficitária, pode-se dizer que: 
a) PNL > PIL. 
b) PIL < PIB. 
c) RNL < RD. 
d) PNB > PIB. 
e) PIB > PNB. 
Questão 21 
(FGV – ICMS – RJ – 2008) – Uma economia hipotética com governo é
caracterizada da seguinte forma: 
 
 
 
 
 
 
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Valor bruto
da produção 
Insumos 
 Minério R$150 0 
Aço R$300 R$150 de minério 
Carro R$600 R$200 de aço 
• O total de salários pagos é igual a R$ 200 milhões. 
• O total gasto com o pagamento de juros e aluguéis é igual a R$ 250
milhões. 
• O consumo total das famílias é igual a R$ 600 milhões. 
Com base nos dados acima, assinale a alternativa correta. 
a) A renda total dessa economia é igual a R$ 500 milhões. 
b) O lucro dessa economia é igual a R$ 550 milhões. 
c) O PIB dessa economia é igual a R$ 700 milhões. 
d) O consumo do governo é igual a zero. 
e) O PIB dessa economia é igual a R$ 950 milhões. 
Questão 22 
(ESAF – APO – MPOG – 2010) – A diferença entre Renda Nacional Bruta e
Renda Interna Bruta é que a segunda não inclui: 
a) o valor das importações. 
b) o valor dos investimentos realizados no país por empresas estrangeiras. 
c) o saldo da balança comercial do país. 
d) o valor da renda líquida de fatores externos. 
e) o valor das exportações. 
 
 
 
 
 
 
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Teoria e Exercícios 
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Questão 23 
(ESAF – ECONOMISTA – ANA – 2009) – Considerando os conceitos básicos e
as identidades fundamentais utilizados na análise macroeconômica, é incorreto
afirmar que: 
a) numa economia que possui um saldo em transações correntes não nulo, a
poupança interna pode ser maior ou menor do que os investimentos totais da
economia. 
b) se a renda recebida do exterior é maior do que a renda enviada ao exterior,
então o Produto Interno Bruto é menor do que o Produto Nacional Bruto. 
c) a dívida pública pode ser maior do que o PIB do país. 
d) um aumento no valor nominal do PIB não necessariamente implica em um
aumento na renda real da economia. 
e) o total de gastos de um governo não pode ser maior do que o total de sua
arrecadação tributária. 
Questão 24 
(ESAF – AFC – STN – 2005) – Com relação ao conceito de produto agregado, é
incorreto afirmar que: 
a) o produto agregado a preços de mercado é necessariamente maior do que o
produto agregado a custo de fatores. 
b) o produto agregado pode ser considerado como uma “variável fluxo”. 
c) é possível uma elevação do produto agregado nominal junto com uma
queda do produto agregado real. 
d) o produto agregado pode ser entendido como a renda agregada da 
economia. 
e) o produto interno produto pode ser menor que o produto nacional produto. 
Questão 25 
(ESAF – Auditor-Fiscal da Previdência Social – 2002) – Considere os seguintes
dados: 
• Produto Interno Bruto a custo de fatores: 1.000 
• Renda Enviada ao Exterior: 100 
• Renda Recebida do Exterior: 50 
 
 
 
 
 
 
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• Impostos Indiretos: 150 
• Subsídios: 50 
• Depreciação: 30 
Com base nessas informações, o Produto Nacional Bruto a custo de fatores e a
Renda Nacional Líquida a preços de mercado são, respectivamente: 
a) 1.250 e 1.050 
b) 1.120 e 1.050 
c) 950 e 1.250 
d) 950 e 1.020 
e) 1.250 e 1.120 
Questão 26 
(ESAF – AFC – STN – 2002) – Considere:
P = Produto Agregado 
R = Renda Agregada 
I = Interno 
N = Nacional 
B = Bruto 
L = Líquido 
cf = custo de fatores 
pm = preços de mercado 
Supondo que: 
• PIBcf = 1.000 
• Depreciação = 20 
• Renda Enviada ao Exterior = 150 
• Renda Recebida do Exterior = 50 
• Impostos Indiretos = 30 
• Subsídios = 10 
Pode-seafirmar que o PNBpm e RNLcf serão, respectivamente: 
a) 880 e 900 
b) 1.180 e 1.020 
c) 920 e 900 
 
 
 
 
 
 
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d) 1.180 e 880 
e) 920 e 880 
Questão 27 
(CESGRANRIO – BNDES – Engenharia – 2008) – O valor da produção de bens
e serviços finais, produzidos dentro do território nacional, estimado usando os
preços numa data base, é denominado 
a) Renda nacional. 
b) Renda disponível. 
c) PNB do país. 
d) PIB real. 
e) PIB nominal. 
5. Produto Real e Produto Nominal – Índices 
Quando calcularmos o produto agregado de uma economia, independente da
forma, estaremos somando os valores dos mais variados bens e transformando
em valores financeiros a produção de um determinado período. 
No entanto, se eu perguntar qual o PIB brasileiro, talvez a grande maioria de
vocês não tem nem ideia se é R$1 trilhão, R$2 trilhões, R$3 trilhões,
R$500bilhões. Mas se eu perguntar quanto que o Brasil cresceu no ano
passado, a grande maioria tem uma ideia do valor. 
O produto nominal é caracterizado pela multiplicação da quantidade dos
produtos pelos seus preços. No entanto, ao compararmos o produto nominal
de dois períodos, parte do crescimento se deve ao aumento de produção e
parte se deve à inflação. O produto real é a parcela relativa ao aumento da
produção. Portanto, devemos excluir do produto nominal a inflação para
encontrarmos o produto real. 
Quando calculamos o produto nominal de uma economia, devemos
simplesmente calcular quanto uma determinada economia produziu de bens e 
 
 
 
 
 
 
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serviços finais em certo período de tempo, ou seja, basta fazermos uma
multiplicação dos preços pelas quantidades dos produtos. Vejamos o exemplo
abaixo. 
Suponha que determinado País produz em certo período de tempo apenas dois
bens finais A e B, conforme mostrado abaixo: 
Bem B Bem A 
 Quantidade Preço Quantidade Preço 
Período 1 15 3,00 18 4,00 
Período 2 20 4,00 20 5,00 
O produto nominal da economia é encontrado, para cada um dos períodos,
fazendo os cálculos da seguinte equação: 
0180,0100,0080,005,00204,00202NominalProduto
117,0072,0045,004,00183,00151NominalProduto
qpNominalProduto
=+=⋅+⋅=
=+=⋅+⋅=
∑ ⋅=
Com isso, vemos que o produto nominal do período 1 foi de $117,00 enquanto
que o produto nominal do período 2 foi de $180,00. Observe que houve um
crescimento do produto, houve um aumento no valor arrecadado com a
produção dos bens de um período para o outro. Entretanto, podemos notar
também que tanto o preço do bem A quanto o preço do bem B aumentaram do
período 1 para o período 2. Logo, uma parte desse aumento de produção veio
desse aumento de preço, ou seja, da inflação. 
Portanto, o produto real mede quanto variou a produção de uma economia.
Como o produto é medido em unidade monetária, devemos descontar a
variação no preço dos produtos para atingir essa medida. 
Com o intuito de efetuar esses cálculos de inflação, nos utilizamos do conceito
de números índices. Índices são números relativos expressos normalmente em 
 
 
 
 
 
 
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porcentagens e muito utilizados para indicar variações ao longo do tempo.
Vários indicadores econômicos são dados em forma de índice. 
Dois índices são bastante utilizados: Laspeyres e Paache. Para calcularmos a
inflação, devemos utilizar os índices de preço e não de quantidade. 
No índice de preços de Laspeyres, coletamos a cesta consumida no ano base
(no ano zero) e calculamos a variação dos preços com base nesta cesta de
consumo. Uma das desvantagens deste método é que a cesta de consumo da
população muda ao longo do tempo e este índice mantém sempre a mesma
para efeito de cálculo da variação de preços. 
No índice de preços de Paasche, são utilizadas as quantidades do período
corrente (ano final) e como vantagem podemos citar que a cesta de consumo
estará sempre atualizada, mas como desvantagem temos o fato de que
produtos que atualmente podem estar sendo usados em larga escala pois
tiveram seus preços sensivelmente reduzidos, no passado era pouco utilizados
pois eram caros. Podemos dar como exemplo o telefone celular. 
 
Índice de Preços 
∑
∑
∑
∑
⋅
⋅=−
⋅
⋅=−
n0
nn
00
0n
qp
qp
preçoPaasche
qp
qp
preçoaspeyresL
Índice de Quantidade 
∑
∑
∑
∑
⋅
⋅=−
⋅
⋅=−
0n
nn
00
n0
qp
qp
quantidadePaasche
qp
qp
quantidadeLaspeyres
No exemplo desenvolvido anteriormente, podemos calcular o seguinte índice
de preços utilizando Laspeyres: 
1,2821
117,00
150,00
117,00
90,0060,00
4,00183,0015
185,00154,00
preçoLaspeyres ==+=⋅+⋅
⋅+⋅=−
Dessa forma, segundo o índice de preços de Laspeyres, a variação nos preços
foi da ordem de 28,21%. Observe que o resultado encontrado quando
aplicamos a fórmula é o valor da inflação mais a unidade. Isso ocorre tanto
quando utilizamos Laspeyres quanto Paasche. 
 
 
 
 
 
 
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Utilizando o mesmo exemplo para fazer os cálculos com o índice de preços
Paasche, temos: 
1,2857
140,00
180,00
80,0060,00
100,0080,00
4,00203,0020
5,00204,0020
preçoPaasche ==+
+=⋅+⋅
⋅+⋅=−
Dessa forma, segundo o índice de preços de Paasche, a variação nos preços foi
da ordem de 28,57%. 
Enquanto o índice de Laspeyres tende a mascarar aumentos de preços, o de
Paasche tende a exagerar. Dessa forma, podemos calcular utilizando o índice
de Fisher que nada mais é do que uma média geométrica dos dois
índices, ou seja, 
( ) ( )preçoPaaschepreçoLaspeyresFisherIndice −⋅−=−
Segundo Lopes & Vasconcellos, 
“Podemos representar o produto com base na seguinte fórmula: 
∑
=
⋅=
n
1i
iY Pi Q 
Onde Pi é o preço e Qi a quantidade das n mercadorias existentes na
economia (i= 1...n). Assim, de um ano para o outro, o produto pode
variar em termos monetários, sem que tenha ocorrido qualquer
mudança na quantidade física produzida. No entanto, o que interessa
em termos de crescimento econômico são as mudanças na produção
real, isto é, em Q. Torna-se então importante a diferenciação entre o
Produto Real, medido a preços constantes, e o Produto Nominal,
medido a preços correntes. Como o que observamos é o produto
nominal, para retirar os efeito da inflação sobre sua medida
utilizamos os chamados índices de preço para proceder ao
deflacionamento, isto é, tirar os efeitos da inflação sobre a evolução
do Produto. O índice utilizado é o deflator implícito do produto, que
corresponde à razão entre a soma de todos os preços no instante
atual multiplicado pelas quantidades do período anterior e a soma de 
 
 
 
 
 
 
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todos os preçosno instante anterior multiplicado pelas quantidades
do instante anterior.” 
Observe que Vasconcellos informa em seu texto que devemos utilizar o índice
de Laspeyres (“razão entre a soma de todos os preços no instante atual
multiplicado pelas quantidades do período anterior e a soma de todos os
preços no instante anterior multiplicado pelas quantidades do instante
anterior”) como deflator implícito. 
Segundo Mankiw: 
“A partir do PIB real e nominal, podemos calcular uma terceira estatística
importante: o deflator do PIB, também chamado de deflator implícito de preços
do PIB, que se define como: 
RealPIB
NominalPIB
PIBdoDeflator =
Ou seja, o deflator do PIB é uma razão entre PIB nominal e real. 
Retomemos agora o exemplo da economia que só produz uma mercadoria para
explicar o PIB nominal, o PIB real e o deflator do PIB. Em um ano, o PIB
nominal equivale à soma de dólares gastos com pão naquele ano; o PIB real é
o número de unidades de pão produzidas no ano multiplicado pelo preço do
pão em um determinado ano-base. O deflator do PIB é o preço do pão naquele
ano relativamente ao preço do pão no ano-base. 
Como, na realidade, as economias produzem muitas mercadorias, essas três
medidas agregam muitos preços e quantidades diferentes. Consideremos,
agora, a economia que produz maçãs e laranjas. Sendo P o preço de uma
mercadoria, Q a quantidade e “92” a referência ao ano-base de 1992, o
deflator do PIB seria 
( ) ( )( ) ( )laranjas92laranjas92 maçãs maçãs laranjaslaranjasmaçãsmaçãs QXPQXP
QXPQXP
PIBdoDeflator +
+=
 
 
 
 
 
 
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O numerador da expressão acima é o PIB nominal; o denominador é o PIB
real. Essas duas medidas podem ser tomadas como o preço de uma cesta de
bens que consiste, nesse caso, nas quantidades de maçãs e laranjas
atualmente produzidas. O deflator do PIB compara o preço corrente desta
cesta com o preço da mesma cesta no ano-base. 
Observe que o Mankiw informa em seu texto que devemos utilizar o índice de
Paasche (Essas duas medidas podem ser tomadas como o preço de uma cesta
de bens que consiste, nesse caso, nas quantidades de maçãs e laranjas
atualmente produzidas) como medida do deflator implícito. 
Com isso, vemos que essa não é uma pergunta plausível em prova pois seria
passível de anulação. Como no Brasil, utilizamos o índice de Laspeyres para
efetuar a medida da inflação, faremos isso também em nosso exemplo. 
Portanto, se o produto nominal do período 1 foi igual a $117,00 e o produto
nominal do período 2 foi igual a $180,00, basta efetuarmos a divisão para que
consigamos determinar a variação do produto nominal. 
%85,5315385,1NominalProduto
1
00,117
00,180
NominalProduto
1
PN
PN
PN
PNPN
NominalProduto
1
2
1
12
=−=Δ
−=Δ
−=−=Δ
Para calcularmos a variação do produto real devemos dividir a variação do
produto nominal pelo deflator implícito, pela inflação medida por Laspeyres.
Vamos resolver: 
%20RealΔProduto
20,1RealΔProduto1
2821,1
5385,1
RealΔProduto1
Inflação1
NominalΔProduto1
RealΔProduto1
=
=+
=+
+
+=+
Portanto, podemos concluir que a produção cresceu em 20% de um ano para o
outro. 
 
 
 
 
 
 
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DICA: Quando você tiver que fazer esses cálculos, não faça as divisões pois
sempre, no final, poderá simplificar e terá que fazer apenas uma divisão Não
entendeu nada da dica. Então vou te mostrar na prática. Para calcular a
variação do produto real, temos que dividir um mais a variação do produto
nominal por um mais a inflação. Matematicamente ficaria: 
20,1
15
18
150
180
117
150 
117
180
RealΔProduto1
Inflação1
NominalΔProduto1
RealΔProduto1
====+
+
+=+
Observe que independentemente do índice a ser utilizado no cálculo da
inflação, sempre teremos uma simplificação a fazer. Nesse caso, foi possível
cortar o valor $117,00. Este formato faz com que você consiga resolver a sua
questão mais rapidamente. 
Agora você deve estar me questionando o que deveria ser feito se o
examinador lhe mandasse calcular o índice de Fisher, certo? 
Você pode fazer qualquer coisa menos tirar a raiz quadrada. Tudo bem?
Existem duas hipóteses razoáveis. A primeira delas e a mais simples você
poderá utilizar sempre que o índice representar um cálculo de inflação.
Portanto, ele nunca será um número muito grande e, em geral, estará entre
0,80 (inflação de -20%) e 1,80 (inflação de 80%), por exemplo. Nesses casos,
o valor obtido calculando-se Laspeyres será muito próximo daquele obtido pelo
método de Paasche. 
Logo, como a média geométrica é SEMPRE menor ou igual à aritmética e a
igualdade ocorre quando todos os elementos do conjunto forem iguais,
assumiremos a igualdade e aproximaremos a geométrica pela aritmética. 
 
 
 
 
 
 
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Vamos pegar o exemplo que estamos fazendo. Se quiséssemos calcular o
verdadeiro índice de Fisher3, deveríamos fazer o seguinte: 
( ) ( )
( ) ( )
283899,1I1
648396,1I1
2857,12821,1I1
I1I1I1
FISHER
FISHER
FISHER
PLFISHER
=+
=+
⋅=+
+⋅+=+
Se fizermos a média aritmética, teremos: 
2839,1
2
5678,1
2
2857,12821,1
I1 FISHER ==+=+
E aí. Você prefere fazer corretamente ou acertar a questão enquanto seu
concorrente está fazendo conta? A escolha é sua....rsrs 
O segundo caso é quando os valores dos índices forem muito altos, por
exemplo, 150 e 180. Nesses casos, devemos fazer a média e verificar um
número abaixo dela e acima do menor dos valores. Se tiver mais do que um,
você deverá fazer um teste, elevando um possível candidato a resposta ao
quadrado e verificando se o resultado é igual ao que você tem. 
Questão 28 
(ESAF – AFRF – 2002–2) – Suponha uma economia que só produza dois bens
finais (A e B). Considere os dados a seguir: 
Bem B Bem A 
 Quantidade Preço Quantidade Preço
Período 1 10 5 12 6 
Período 2 10 7 10 9 
Com base nestes dados, é incorreto afirmar que: 
 
3 Observe que estarei sempre somando um à inflação para não confundir vocês. Em geral, o Índice já sai com esse valor
somado e a inflação é o índice menos 1. No entanto, irei desconsiderar isso para facilitar a notação. Se der muita
confusão na aula, retiro isso depois. 
 
 
 
 
 
 
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a) o produto nominal do período 2 foi maior do que o produto nominal do
período 1. 
b) o crescimento do produto nominal entre os períodos 1 e 2 for de,
aproximadamente, 31%. 
c) não houve crescimento do produto real entre os períodos 1 e 2,
considerando o índice de Laspeyres de preço. 
d) a inflação desta economia medida pelo índice de Laspeyres de preço foi de
30%. 
e) não houve crescimento do produto real, entre os períodos 1 e 2,
considerando o índice de Fisher. 
Questão 29 
(ESAF – Auditor Fiscal da Previdência Social – 2002) – Considere uma
economia hipotéticaque só produza dois bens finais: A e B, cujos dados de
preço e quantidade encontram-se a seguir: 
Bem B Bem A 
 Preço Quantidade Preço Quantidade
Período 1 2,00 10 3,50 15 
Período 2 2,50 11 3,80 15 
Com base nessas informações, a inflação medida pelo índice de Paasche de
preços entre os períodos 1 e 2 foi de, aproximadamente: 
a) 13,42 % 
b) 17,42 % 
c) 09,30 % 
d) 20,45 % 
e) 05,50 % 
Questão 30 
(AFRF – ESAF – 2002) – Suponha uma economia hipotética que produza
apenas 2 bens finais: A e B. Considere a tabela a seguir: 
 
 
 
 
 
 
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Bem A Bem B 
 Preço Quantidade Preço Quantidade
Período 1 2,00 10 3,50 15 
Período 2 2,50 12 4,83 10 
Com base nestas informações e utilizando-se do índice de preços de Laspeyres,
é correto afirmar que, entre os períodos 1 e 2, 
a) o produto nominal apresentou uma variação positiva de 8% e o produto real
não apresentou variação. 
b) o produto nominal apresentou uma variação positiva de 12% e o produto
real uma variação negativa de 19,65%, aproximadamente. 
c) o produto nominal apresentou uma variação positiva de 8% e o produto real
uma variação negativa de 8,33%, aproximadamente. 
d) o produto nominal apresentou uma variação positiva de 8% e o produto real
uma variação positiva de 2,5%. 
e) o produto nominal apresentou uma variação positiva de 8% e o produto real
uma variação negativa de 19,65%, aproximadamente. 
Questão 31 
 (ESAF – AFRF – 2000) – Considere uma economia hipotética que produza
apenas 3 bens finais: arroz, feijão e carne, cujos preços (em unidades
monetárias) e quantidades (em unidades físicas), para os períodos 1 e 2,
encontram-se na tabela a seguir: 
 Período Arroz Feijão Carne 
Preço Quant Preço Quant Preço Quant 
1 2,20 10 3,00 13 8,00 13 
2 2,30 11 3,50 14 15,00 8 
Considerando que a inflação utilizada para o cálculo do Produto Real Agregado
desta economia foi de 59,79% entre os dois períodos, podemos afirmar que: 
a) o Produto Nominal cresceu 17,76% enquanto o Produto Real cresceu
apenas 2,26%. 
 
 
 
 
 
 
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b) o Produto Nominal cresceu 15,15% ao passo que o Produto Real caiu
59,79%. 
c) o Produto Nominal cresceu 12,32% ao passo que não houve alteração no
Produto Real. 
d) o Produto Nominal cresceu 15,15% ao passo que o Produto Real caiu
42,03%. 
e) o Produto Nominal cresceu 17,76% ao passo que o Produto Real caiu
26,26%. 
Questão 32 
(ESAF – APO – 2002) – Com relação ao processo de mensuração do produto
agregado é correto afirmar que: 
a) as importações, por serem consideradas como componentes da oferta
agregada, entram no cálculo do produto agregado. 
b) a chamada dupla contagem é um problema que ocorre quando um
determinado bem final é computado duas vezes no produto agregado. 
c) o valor do produto agregado é considerado como “variável estoque”. 
d) no valor do produto agregado, não são consideradas atividades econômicas
do governo, cujos valores são computados separadamente. 
e) nem todo bem cujo valor entra no cálculo do produto é um bem final por
natureza. 
Questão 33 
(ESAF – APO – 2002) – Com base nas identidades macroeconômicas básicas, é
correto afirmar que: 
a) no Brasil, o produto nacional bruto é maior do que o produto interno bruto. 
b) se o país obteve um saldo positivo no saldo do balanço de serviços fatores,
então o produto nacional bruto será maior do que o produto interno bruto. 
c) se o saldo em transações correntes for nulo, então o produto nacional bruto
será igual ao produto interno bruto. 
d) se o saldo total do balanço de pagamentos for positivo, então o produto
nacional bruto será maior do que o produto interno bruto. 
e) independente das contas externas do país, o produto interno bruto é
necessariamente maior do que o produto nacional bruto. 
 
 
 
 
 
 
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Enunciado para a questão 35 
Acerca dos conceitos de macroeconomia, julgue os itens que se seguem. 
Questão 35 
(CESPE – SEFAZ – ES – Economista – 2010) – Quando um país envia mais
recursos para o exterior do que recebe, a renda líquida enviada ao exterior é
negativa e o produto nacional é superior ao produto interno. 
Questão 36 
(CESPE – MPU - Economista – 2010) – Um país com 200 bilhões de produto
nacional bruto a custo de fatores (PNBcf), 10 bilhões em impostos indiretos, 5
bilhões em subsídios e 3 bilhões em renda líquida enviada ao exterior (RLEV)
tem 213 bilhões como produto interno bruto a preços de mercado. 
 
 
 
 
 
 
 
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QUESTÕES RESOLVIDAS
Questão 12 
(FGV – BADESC – 2010) – Analise os lançamentos no Balanço de Pagamentos
de um país durante um ano. 
Exportação de bens . . ............................................. 152.994 
Importação de bens . ............................................ –127.647 
Transferências Unilaterais Correntes . . ......................... 2.314 
Viagens internacionais . ............................................ –5.593 
Investimento brasileiro direto . . ................................. 10.084 
Investimento estrangeiro direto . . .............................. 25.948 
Royalties e licenças . . ............................................... –2.078 
Lucros e dividendos . .............................................. –17.765 
O saldo em transações correntes desse país é: 
a) 2.225. 
b) –5.106. 
c) –2.792. 
d) 1.535. 
e) 8.414 
Resolução: 
Observe que o examinador já forneceu o saldo de algumas contas. Isso nos liv-
ra de pensar em como deveríamos fazer os lançamentos, mas devemos saber
em que ponto do balanço de pagamentos se situa cada uma das contas rela-
cionadas. Você deve estar se perguntando qual estrutura usar, não é mesmo?
Temos que procurar uma dica na questão, mas quando o examinador coloca
transferências unilaterais correntes, ele nos indica que está usando a nova es-
trutura. Lembre-se que a estrutura atual é a seguinte: 
⎩⎨
⎧
−
127.647:portaçãoIm
152.994 : Exportação
ComercialBalançaI 
 
 
 
 
 
 
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O saldo da Balança Comercial é positivo e de $25.347. 
Passemos agora para a Balança de Serviços. 
⎩⎨
⎧−
-2.078:LicençaseRoyalties
-5.593:naisInternacioViagens
ServiçosdeBalança1.II
O saldo da Balança de Serviços é negativo, deficitário, e de $7.671. 
A única conta da Balança de Renda é a Lucros e Dividendos. 
Como o saldo em Transações Correntes é o somatório do saldo das Balanças
Comerciais, Serviços e Rendas além do valor das Transferências Unilaterais
Correntes, temos: 
+ $25.347 I- Balança Comercial 
II.1- Balança de Serviços - $7.671 
II.2 - Balança deRendas - $17.765 
$ 2.314 III - Transferências Unilaterais Correntes 
+ $2.225 IV- Saldo em Transações Correntes 
Sendo assim, o gabarito é a letra A. 
Gabarito: A 
Questão 13 
(FGV – Porto de Santos – 2010) – Dados:
Em US$ 
Exportações (FOB) 900,00 
Importações (FOB) 700,00 
Viagens Internacionais -100,00 
Lucros enviados 400,00 
 
 
 
 
 
 
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Lucros Recebidos 500,00 
Pagamento de Juros 50,00 
Recebimento de Juros 0,00 
Saldo em Transações Correntes 300,00 
O valor referente às transferências unilaterais é 
a) 50,00 
b) 150,00 
c) 250,00 
d) 350,00 
e) 450,00 
Resolução: 
Para resolver essa questão, devemos, em primeiro lugar, montar o balanço de
pagamentos e verificar se uma conta quando recebe juros deve ser debitada
ou creditada e o mesmo com a conta lucro. Vamos às duas, primeiro. 
Uma operação de envio de lucro para o exterior. Teremos como contrapartida
a conta reservas. Se o recurso foi enviado para o exterior, saiu recursos do
caixa e, portanto, a conta reservas deverá ser creditada. Logo, teremos: 
Reservas-C
EnviadoLucroD −
De maneira análoga, tratamos o pagamento de juros: 
Reservas-C
JurosdeagamentoPD −
Dessa forma, teremos o seguinte: 
I – Balança Comercial +900 – 700 = +200 
II.1 – Balança de Serviços -100 
II.2 – Balança de Renda -400+500-50+0 = +50 
 
 
 
 
 
 
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III – Transferências Unilaterais X 
IV – Saldo em Transações Correntes 300 
Sabemos que I + II.1 + II.2 + III = IV. 
Dessa forma, temos: 
150X
300X150
300X50100200
=
+=++
=++−+
Sendo assim, o gabarito é a letra B. 
Gabarito: B 
Questão 14: 
(FGV – Porto de Santos – 2010) – Considere as seguintes informações: 
• Exportações: $500. 
• Importações: $300. 
• Saldo na balança de serviços: $ -300. 
• Saldo em Transações correntes: $ -150. 
• Saldo do Movimento de Capitais Autônomos: $250. 
• Erros e omissões de zero. 
Com base nas informações acima, o saldo das transferências unilaterais e do
BP são, respectivamente, 
a) 50 e 200 
b) 50 e 100 
c) -50 e 200 
d) -50 e 100 
e) 100 e -50
Resolução: 
 
 
 
 
 
 
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Observe que, novamente, o examinador não nos obriga a fazer os
lançamentos. Ele já nos informa o saldo de algumas das contas. Lembre-se
que a conta importações é sempre debitada. 
+500 – 300 =200 I- Balança Comercial 
II.1- Balança de Serviços -300 =-300 
II.2- Balança de Rendas 0 =0 
=X III- Transferências Unilaterais Correntes 
-150 =-150 IV- Saldo em Transações Correntes 
250 =250 V- Conta Capital e Financeira 
0 =0 VI- Erros e Omissões 
=Y VII- Saldo Total do BP 
Queremos saber o saldo das transferências unilaterais correntes. Sabemos que
I + II + III = IV 
Logo, temos: 
50X
150X100
150X0300200
IVIIIIII
−=
−=+−
−=++−
=++
Portanto, o saldo das transferências unilaterais correntes é igual a -50. Para
calcularmos o saldo do Balanço de Pagamentos, devemos fazer IV + V + VI = 
VII. Portanto, temos: 
100Y
Y0250150
VIIVIVIV
+=
=++−
=++
Com isso, vemos que o saldo do Balanço de Pagamentos é igual a +100. 
Sendo assim, o gabarito é a letra D. 
 
 
 
 
 
 
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Gabarito: D 
Questão 15 
Considere as seguintes informações: 
• Exportações: $200. 
• Importações: $150. 
• Saldo balança de serviços: $ -100. 
• Empréstimos novos: $50. 
• Investimento direto (na forma de máquinas e equipamentos) de: $100. 
• Erros e omissões: $0. 
• Transferências unilaterais: $0. 
Com base nos dados, avalie as afirmativas abaixo: 
I. O saldo em transações correntes foi de $50. 
II. O saldo do Balanço de Pagamentos foi de $-100. 
III. O saldo da conta de capital autônomo foi de $50. 
Assinale: 
a) se apenas as afirmativas I e II estiverem corretas. 
b) se apenas as afirmativas I e III estiverem corretas. 
c) se apenas as afirmativas II e III estiverem corretas. 
d) se todas as afirmativas estiverem corretas. 
e) se nenhuma afirmativa estiver correta. 
Resolução: 
Novamente, o examinador nos poupou de efetuar os lançamentos. Esta parece
ser uma característica da Banca FGV que, em geral, entrega os resultados das
contas. 
Vamos, agora, tentar fechar o Balanço de Pagamentos para que possamos
responder da melhor forma possível a questão. 
I- Balança Comercial +200 – 150 = + 50 
 
 
 
 
 
 
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II.1- Balança de Serviços -100 = - 100 
II.2- Balança de Rendas 0 =0 
III- Transferências Unilaterais Correntes 0 =0 
IV- Saldo em Transações Correntes = X 
V- Conta Capital e Financeira = 
VI- Erros e Omissões = 0 
VII- Saldo Total do BP = Y 
Entretanto, algumas das operações descritas precisam simular lançamentos
para que possamos saber o sinal. É o caso do empréstimo e do investimento. 
Como ocorreu um empréstimo novo, mesmo com o examinador não dizendo se
uma empresa brasileira efetuou o empréstimo ou se ela captou o empréstimo,
devemos pressupor que a empresa brasileira vai até o exterior e capta
recursos, contraindo um empréstimo. 
Porque devemos pensar dessa forma? Porque esse é o normal no Brasil e a
prova retrata a nossa realidade. 
Dessa forma, quando a empresa brasileira contrai um empréstimo, entram
recursos no Brasil, logo, a conta reservas é impactada a débito. O lançamento,
portanto, seria o seguinte: 
50
sEmpréstimoC
servasReD
⎭⎬
⎫
−
−
O lançamento de investimento direto na forma de máquinas e equipamentos
não impacta reservas. Mas vamos ao raciocínio do lançamento. Se um
investidor estrangeiro fosse efetuar um investimento direto no Brasil, ele
remeteria recursos e a contrapartida seria investimento direto. Logo, a conta
reservas seria debitada e o lançamento seria o seguinte: 
100
tosInvestimenC
servasReD
⎭⎬
⎫
−
−
 
 
 
 
 
 
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Entretanto, não há impacto algum na conta reservas pois os investimentos são
efetivados na forma de máquinas e essas máquinas estão sendo importadas.
Logo, o lançamento correto seria: 
100
tosInvestimenC
portaçãoImD
⎭⎬
⎫
−
−
Repetimos agora a estrutura do BP, com os dois lançamentos faltantes. O
primeiro está ressaltado de vermelho e o segundo (investimento sem
cobertura cambial) está ressaltado de azul. Observe que esse segundo
lançamento deve ser computado tanto a débito quanto a crédito. 
I- Balança Comercial +200 – 150 – 100 = - 50II.1- Balança de Serviços -100 = - 100 
II.2- Balança de Rendas 0 = 0 
0 = 0 III- Transferências Unilaterais Correntes 
= X IV- Saldo em Transações Correntes 
V- Conta Capital e Financeira +50 + 100 = + 150 
= 0 VI- Erros e Omissões 
VII- Saldo Total do BP = Y 
150X
X010050
IVIIIIII
−=
=+−−
=++
O saldo em transações correntes é igual a -150. 
O saldo do BP, da forma como resolvemos, é igual a zero. No entanto, o
gabarito mostra que o saldo é igual a -100. Isso significa que o lançamento de
-100 na balança comercial, apesar de estar feita corretamente, já estava
computada. Logo, quando o examinador nos indicou que o saldo era de -150
nas importações, essa importação do investimento estava inserida. Fiquem
atentos a isso. Não é normal que isso ocorra em provas, mas a FGV mesmo
quando lhe possibilita o lançamento com partida dobrada, você não deve
computar dessa forma. Logo, a estrutura correta ficaria: 
 
 
 
 
 
 
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I- Balança Comercial +200 – 150 = + 50 
II.1- Balança de Serviços -100 = - 100 
II.2- Balança de Rendas 0 = 0 
III- Transferências Unilaterais Correntes 0 = 0 
IV- Saldo em Transações Correntes = X 
V- Conta Capital e Financeira +50 + 100 = + 150 
VI- Erros e Omissões = 0 
VII- Saldo Total do BP = Y 
Dessa forma, o saldo em transações correntes seria igual a: 
50X
X010050
IVIIIIII
−=
=+−+
=++
O Saldo em transações correntes é igual a -50 e não -150. Espero que eu
tenha sido claro...Achei melhor mostrar para vocês como devem pensar ao
invés de simplesmente resolver a questão. 
Para calcularmos o saldo do BP, fazemos: 
100Y
Y015050
VIIVIVIV
+=
=++−
=++
O saldo do BP é igual a +100, mas como o examinador colocou como sendo
igual -100, ele inverteu o investimento. Ou seja, o examinador considerou que
os brasileiros estão investindo no exterior. Mas, infelizmente, não há indício
algum na questão de que isso seja verdade e, vocês verão nas outras questões
que, em geral, o investimento é considerado como sendo do estrangeiro no
Brasil. 
No entanto, mesmo que o resultado fosse um investimento brasileiro no
exterior, o lançamento em azul deveria ser de -100 e, portanto, os capitais 
 
 
 
 
 
 
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autônomos seriam de -50. Este fato tornaria errado, o item III mas a questão
o coloca como verdadeiro. 
O gabarito deveria ser a letra E pois todos os itens estão errados.
Gabarito: C 
Questão 16 
(ESAF – Gestor – 2003) – O desempenho das contas externas pode ser
avaliado a partir da denominada "tabela de usos e fontes". Constituem usos: 
a) os desembolsos de médio e longo prazos 
b) a conta de capital 
c) a balança comercial 
d) os investimentos estrangeiros diretos 
e) os investimentos em papéis domésticos de longo prazo 
Resolução: 
Pessoal, nas questões de usos e fontes basta que você decore a tabela. Mas 
existe um macete que torna a questão muito simples. Para isso, vamos
numerar a Tabela com base nos números que colocamos na frente de cada
uma das contas do Balanço de Pagamentos. 
A Tabela de Usos e Fontes é a seguinte: 
Usos Fontes 
Transações Correntes (IV) Conta Capital (V)
Balança Comercial (importações e 
exportações) (I) 
Investimentos estrangeiros diretos (V) 
Serviços e Rendas (juros, receitas e 
despesas) (II) 
Investimentos em papéis domésticos de
longo prazo (V) 
Lucros e Dividendos (II) Desembolsos de médio e longo prazos (V) 
Viagens internacionais (II) - Bônus, Notes e “Commercial Papers” 
Transferências Unilaterais Correntes (III) - Crédito de fornecedores
Amortizações de médio e longo prazos (V) - Empréstimos 
 
 
 
 
 
 
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 - Bônus, Notes e “Commercial Papers” Ativos de Brasileiros no Exterior (V e 
VIII) 
 - Crédito de fornecedores Empréstimos ao Banco Central (V) 
 - Empréstimos Curto prazo e demais (V)
Ativos de Reservas (VIII) 
Observe que todos os itens da parte de usos estão entre os itens I e IV do
Balanço de Pagamentos, com exceção das amortizações que fazem parte do
item V. 
Enquanto isso, as fontes representam os itens V e VIII. 
Observe que com esse macete, ficou muito mais simples resolver esse tipo de
questão e até hoje não foi cobrado nada além do que estou colocando a vocês.
Como a questão questiona a respeito dos usos, temos que encontrar algum
item que esteja entre as “classes” I e IV mais a amortização. 
Logo, a resposta é a Balança Comercial. E, sendo assim, o gabarito é a letra 
C. 
Gabarito: C 
Questão 17 
(ESAF – BACEN – 2002) – No Brasil, as operações entre residentes e não
residentes têm sido apresentadas sob a forma de “usos e fontes de recursos”.
Não faz(em) parte dos denominados “usos”: 
a) serviços e rendas; 
b) balança comercial; 
c) ativos brasileiros no exterior 
d) transferências unilaterais correntes 
e) amortizações de médio e longo prazo 
Resolução: 
 
 
 
 
 
 
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A questão pergunta o que não é uso, logo, devemos encontrar o que é uma
fonte. Portanto, deve ser algum item que esteja nas “classes” V ou VIII. 
Nas opções que temos para resposta, o único item que se mantém nessas
classes são os “ativos brasileiros no exterior”. 
Sendo assim, o gabarito é a letra C. 
Gabarito: C 
Questão 18 
(ESAF – AFPS – 2002) – Considere uma economia hipotética que só produza
um bem final: pão. Suponha as seguintes atividades e transações num
determinado período de tempo: 
• o setor S produziu sementes no valor de 200 e vendeu para o setor T; 
• o setor T produziu trigo no valor de 1.500, vendeu uma parcela
equivalente a 1.000 para o setor F e estocou o restante; 
• o setor F produziu farinha no valor de 1.300; 
• o setor P produziu pães no valor de 1.600 e vendeu-os aos consumidores
finais. 
Com base nessas informações, o produto agregado dessa economia foi, no
período, de 
a) 1.600 
b) 2.100 
c) 3.000 
d) 4.600 
e) 3.600 
Resolução: 
Temos duas formas de fazer essa questão. A mais simples é usando a
“fórmula” que passei para vocês. Ela diz que: 
 
 
 
 
 
 
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Produto Agregado = 
Bens e Serviços finais + Variação de Estoque + 
Exportações – Importações 
Dessa forma, o produto agregado será a 1600 dos bens e serviços finais (pães)
e mais 500 da variação de estoque de trigo. Portanto, o resultado do produto
agregado é da ordem de 2100. 
Podemos também falar dos valores adicionados. Veja como fica: 
Portanto, se utilizarmos o método do valor adicionado o resultado será
exatamente igual ao anterior. 
Sendo assim, o gabarito é a letra A. 
Gabarito: A 
Questão 19 
(FCC - AUDITOR TCE – AL – 2008) – Um paísrecebe liquidamente rendas do
exterior. Neste caso, o(a): 
a) PIB do país e seu PNB são iguais. 
b) PIB do país é inferior a seu PNB. 
c) país tem necessariamente superavit comercial no seu Balanço de
Pagamentos. 
d) país está em expansão econômica e atraindo investimentos externos. 
e) taxa de juros doméstica é muito baixa. 
 
 
 
 
 
 
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Resolução: 
A diferença entre o PIB e o PNB é a RLEE enviada ao exterior. Se a renda
líquida enviada por positiva, isso significa que a renda enviada é maior que a
renda recebida e, portanto, o resultado líquido será o envio de recursos. 
Imagine que eu te devo R$100,00 e você me deve R$30,00. Eu poderia te
pagar R$70,00 e a dívida estaria quitada, não é mesmo? Eu teria uma dívida
líquida positiva, pois o que devo é maior do que o valor que você me deve. 
De forma análoga, imagine que o Brasil tenha que enviar uma renda de
R$100,00, mas deve receber uma renda de R$30,00. A renda pode ser um
lucro a ser enviado pela empresa brasileira a sua matriz ou ser recebido pela
matriz brasileira. Portanto, há um envio líquido de renda no valor de R$70,00.
Se ao invés de enviar, o líquido fosse recebido teríamos um fluxo invertido. 
Observe que fala que o país recebe liquidamente renda. Logo, a renda recebida
do exterior é maior que a renda enviada do exterior e, portanto, a renda
líquida é recebida ou então podemos considerar que a renda líquida enviada é
negativa. 
Se considerarmos uma renda líquida enviada negativa, teremos que o PIB é
menor que o PNB. 
Sendo assim, o gabarito é a letra B. 
Gabarito: B 
Questão 20 
(FGV – ICMS – RJ – 2008) – Quando a renda líquida enviada ao exterior
(RLEE) é deficitária, pode-se dizer que: 
a) PNL > PIL. 
b) PIL < PIB. 
c) RNL < RD. 
d) PNB > PIB. 
 
 
 
 
 
 
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e) PIB > PNB. 
Resolução: 
Essa questão é exatamente igual à questão anterior. O interessante é que são
duas bancas distintas. Então aquela história de que temos que estudar
somente com os exercícios da Banca X não é bem assim. 
É interessante entender como funcionam os exercícios da Banca X, mas
devemos, principalmente quando o histórico de questão daquela Banca não for
muito grande, fazer exercícios de uma outra banca. 
Sendo assim, o gabarito é a letra D. 
Gabarito: D 
Questão 21 
(FGV – ICMS – RJ – 2008) – Uma economia hipotética com governo é
caracterizada da seguinte forma: 
 
Valor bruto
da produção 
Insumos 
 Minério R$150 0 
Aço R$300 R$150 de minério 
Carro R$600 R$200 de aço 
• O total de salários pagos é igual a R$ 200 milhões. 
• O total gasto com o pagamento de juros e aluguéis é igual a R$ 250
milhões. 
• O consumo total das famílias é igual a R$ 600 milhões. 
Com base nos dados acima, assinale a alternativa correta. 
 
 
 
 
 
 
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a) A renda total dessa economia é igual a R$ 500 milhões. 
b) O lucro dessa economia é igual a R$ 550 milhões. 
c) O PIB dessa economia é igual a R$ 700 milhões. 
d) O consumo do governo é igual a zero. 
e) O PIB dessa economia é igual a R$ 950 milhões. 
Resolução: 
Vamos tentar achar o PIB dessa economia nos utilizando do método do valor
adicionado. 
O produto minério vale R$150, mas não tem valor de insumo. Logo, o valor
adicionado é igual a R$150. 
O produto aço vale R$300, mas tem um insumo de R$150 de minério. Logo, o
valor adicionado é igual a R$150. 
Por fim, o produto carro vale R$600, mas tem um insumo de R$200 de aço.
Logo, o valor adicionado é igual a R$400. 
Se somarmos todos os valores adicionados em cada etapa do processo de
produção, teremos um PIB de R$700. 
Outra forma seria somarmos os produtos e serviços finais com a variação de
estoque e exportação e retirarmos as importações. O resultado do PIB seria
R$600 do valor venal do carro e mais R$100 de variação de estoque do
produto aço. Observe que são produzidos R$300 de aço mas apenas R$200
são consumidos para a produção do carro. Fiz uma suposição de que R$100 de
aço ficou em estoque mas também poderia estar sendo exportado esse aço. 
Sendo assim, o gabarito é a letra C. 
Gabarito: C 
 
 
 
 
 
 
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Questão 22 
(ESAF – APO – MPOG – 2010) – A diferença entre Renda Nacional Bruta e
Renda Interna Bruta é que a segunda não inclui: 
a) o valor das importações. 
b) o valor dos investimentos realizados no país por empresas estrangeiras. 
c) o saldo da balança comercial do país. 
d) o valor da renda líquida de fatores externos. 
e) o valor das exportações. 
Resolução: 
A diferença entre a renda nacional bruta e a renda interna bruta é a mesma do
produto nacional bruto e produto interno bruto. Ou seja: 
PRODUTO INTERNO = PRODUTO NACIONAL + RLEE 
A diferença é a renda líquida proporcionado pelo fatores de produção de todo o
mundo. 
Sendo assim, o gabarito é a letra D. 
Gabarito: D 
Questão 23 
(ESAF – ECONOMISTA – ANA – 2009) – Considerando os conceitos básicos e
as identidades fundamentais utilizados na análise macroeconômica, é incorreto
afirmar que: 
a) numa economia que possui um saldo em transações correntes não nulo, a
poupança interna pode ser maior ou menor do que os investimentos totais da
economia. 
b) se a renda recebida do exterior é maior do que a renda enviada ao exterior,
então o Produto Interno Bruto é menor do que o Produto Nacional Bruto. 
c) a dívida pública pode ser maior do que o PIB do país. 
 
 
 
 
 
 
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d) um aumento no valor nominal do PIB não necessariamente implica em um
aumento na renda real da economia. 
e) o total de gastos de um governo não pode ser maior do que o total de sua
arrecadação tributária. 
Resolução: 
Sabemos que a diferença do PIB e do PNB é a renda liquida enviada ao
exterior. Se a renda recebida for maior que a renda enviada, a renda líquida
será a recebida do exterior ou também podemos considerar que a renda
líquida enviada será negativa. Dessa forma, o PNB é maior que o PIB. 
Nada impede que a dívida pública seja maior do que o PIB de um país. As
recentes crises da Grécia, Portugal, Espanha acabaram ocorrendo por causa da
alta dívida pública. E, pelo menos as dívidas públicas da Grécia e Portugal
ultrapassavam o PIB de um ano. Isso significa que as populações desses países
poderiam trabalhar, gratuitamente, para o Governo o ano todo que mesmo
assim seus países não teriam condições de pagar sua dívida. 
Se aumentarmos o PIB nominal, podemos ter uma inflação superior a esse
aumento e mesmo assim a renda real cairá. 
Não há uma imposição de que o Governo gaste menos do que arrecade. É
prudente que isso ocorra, mas