GAB - AD2 - PETROS

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Fundação Centro de Ciências e Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro
Centro de Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro
GABARITO
Avaliação a Distância – AD2
Período - 2013/2º
Disciplina: Análise das Demonstrações Contábeis
Professor: Roberto Martins
�
RELATÓRIO DE ANÁLISE
1 - Balanços Patrimoniais saneados (ajustados) encerrados em:
PETROS DO BRASIL S.A
	
ATIVO
	31/12/X1
	31/12/X2
	31/12/X3
	
	VALOR
	AV
	AH
	VALOR
	AV
	AH
	VALOR
	AV
	AH
	
	R$ MIL
	%
	%
	R$ MIL
	%
	%
	R$ MIL
	%
	%
	
ATIVO CIRCULANTE:
	
	
	
	
Disponibilidades (1)
	
58.108
	
2,13
	
100,00
	
75.222
	
2,26
	
129,45
	
69.568
	
1,88
	
119,72
	
Direitos Realizáveis a CP (2)
	
1.136.174
	
41,73
	
100,00
	
1.535.219
	
46,18
	
135,12
	
1.659.301
	
44,85
	
146,04
	
Soma (3) = (1+2)
	
1.194.282
	
43,86
	
100,00
	
1.610.441
	
48,44
	
134,85
	
1.728.869
	
46,73
	
144,76
	
Estoques (4)
	
423.270
	
15,54
	
100,00
	
541.265
	
16,28
	
127,88
	
541.661
	
14,64
	
127,97
	
TOTAL DO AC (5) = (3 + 4)
	
1.617.552
	
59,40
	
100,00
	
2.151.706
	
64,72
	
133,02
	
2.270.530
	
61,37
	
140,37
	
ATIVO NÃO CIRCULANTE:
	
	
	
	
. Realizável a LP (6)
	
440.760
	
16,19
	
100,00
	
462.759
	
13,92
	
104,99
	
572.949
	
15,49
	
129,99
	
. Investimentos (7)
	
119.034
	
4,37
	
100,00
	
100.568
	
3,03
	
84,49
	
110.594
	
2,99
	
92,91
	
. Ativo Imobilizado (8)
	
545.591
	
20.04
	
100,00
	
609.393
	
18,33
	
111,69
	
745.440
	
20,15
	
136,63
	
. Ativo Intangível (9)
	
0
	
0
	
100,00
	
0
	
0
	
-
	
0
	
-
	
-
	
TOTAL ANC (10) = (6+7+8+9)
	
1.105.385
	
40.60
	
100,00
	
1.172.720
	
35,28
	
106,09
	
1.428.983
	
38,63
	
129,27
	
ATIVO TOTAL (11) = (5 +10)
	
2.722.937
	
100,00
	
100,00
	
3.324.426
	
100,00
	
122,09
	
3.699.513
	
100,00
	
135,86
	
PASSIVO
	31/12/X1
	31/12/X2
	31/12/X3
	
	VALOR
	AV
	AH
	VALOR
	AV
	AH
	VALOR
	AV
	AH
	
	R$ MIL
	%
	%
	R$ MIL
	%
	%
	R$ MIL
	%
	%
	
PASSIVO CIRCULANTE (1)
	
1.212.651
	
44,53
	
100,00
	
1.592.541
	
47,90
	
131,33
	
1.640.857
	
44,35
	
135,31
	
PASSIVO NÃO CIRCULANTE (2)
	
237.168
	
8,72
	
100,00
	
260.243
	
7,83
	
109,73
	
502.393
	
13,58
	
211,83
	
PASSIVO EXIGÍVEL (3) = (1 + 2)
	
1.449.819
	
53,24
	
100,00
	
1.852.784
	
55,73
	
127,79
	
2.143.250
	
57,93
	
147,83
	
PATRIMÔNIO LÍQUIDO (4)
	
1.273.118
	
46,76
	
100,00
	
1.471.642
	
44,27
	
115,59
	
1.556.263
	
42,07
	
122,24
	
PASSIVO TOTAL (5) = (3 + 4)
	
2.722.937
	
100,00
	
100,00
	
3.324.426
	
100,00
	
122,09
	
3.699.513
	
100,00
	
135,86
2 - Demonstrações de Resultados dos Exercícios saneadas (ajustadas)
PETROS DO BRASIL S.A.
	
DISCRIMINAÇÃO
	X1
	X2
	X3
	
	VALOR
	AV
	AH
	VALOR
	AV
	AH
	VALOR
	AV
	AH
	
	R$ MIL
	%
	%
	R$ MIL
	%
	%
	R$ MIL
	%
	%
	
 ROB (1)
	
11.905.756
	
129,47
	
100,00
	
15.459.312
	
126,37
	
129,85
	
19.955.228
	
123,79
	
167,61
	
(-) Deduções de Vendas (2)
	
2.710.318
	
29,47
	
100,00
	
3.226.036
	
26,37
	
122,72
	
3.835.138
	
23,79
	
141,50
	
(=) ROL (3) = (1 – 2)
	
9.195.438
	
100,00
	
100,00
	
12.233.276
	
100,00
	
133,04
	
16.120.090
	
100,00
	
175,31
	
(-) CPV (4) 
	
8.265.304
	
89,88
	
100,00
	
11.152.935
	
91,17
	
134,94
	
14.803.471
	
91,83
	
179,10
	
(=) LB (5) = (3 – 4)
	
930.134
	
10,12
	
100,00
	
1.080.341
	
8,83
	
116,15
	
1.316.619
	
8,17
	
141,55
	
(-) DO (6) = (7 + 8 + 9 + 10)
	
1.017.848
	
11,07
	
100,00
	
652.033
	
5,33
	
64,06
	
898.203
	
5,57
	
88,25
	
. Vendas (7)
	
734.805
	
7,99
	
100,00
	
501.973
	
4,10
	
68,31
	
615.230
	
3,82
	
83,73
	
. Gerais e Administrativas (8)
	
126.874
	
1,38
	
100,00
	
131.673
	
1,08
	
103,78
	
195.859
	
1,21
	
154,37
	
. Financeiras Líquidas (9)
	
(33.051)
	
(0,36)
	
100,00
	
(9.040)
	
(0,07)
	
27,35
	
16.830
	
0,10
	
(50,92)
	
. ODO – ORO (10)
	
189.220
	
2,06
	
100,00
	
27.427
	
0,22
	
14,49
	
70.284
	
0,44
	
37,14
	
(=) LO (11) = (5 – 6)
	
(87.714)
	
(0,95)
	
100,00
	
428.308
	
3,50
	
(488,30)
	
418.416
	
2,60
	
(477,02)
	
(+) OR – OD (12)
	
24.035
	
0,26
	
100,00
	
2.082
	
0,02
	
8,66
	
150.120
	
0,93
	
624,59
	
(=) RESULTADO ANTES DO IR (13) = (11 + 12)
	
(63.679)
	
(0,69)
	
100,00
	
430.390
	
3,52
	
(675,87)
	
568.536
	
3,53
	
(892,82)
	
(-) PIR e Participações (14)
	
9.371
	
0,10
	
100,00
	
151.472
	
1,24
	
1.616,39
	
201.584
	
1,25
	
2.151,15
	
(=) LL (15) = (13 – 14)
	
(73.050)
	
(0,79)
	
100,00
	
278.918
	
2,28
	
(381,82)
	
366.952
	
2,28
	
(502,33)
3 - Indicadores econômico-financeiros (6,0 pontos)
	DISCRIMINAÇÃO
	31/12/X1
	31/12/X2
	31/12/X3
	LIQUIDEZ (use duas casas decimais)
	
	- Imediata (ILI)
	0,05
	0,05
	0,04
	- Corrente (ILC)
	1,33
	1,35
	1,38
	- Seca (ILS)
	0,98
	1,01
	1,05
	- Geral (ILG)
	1,42
	1,41
	1,33
	ESTRUTURA (use duas casas decimais)
	
	- Endividamento Total (ET) -
	53,24%
	55,73%
	57,93%
	- Endividamento de Curto Prazo (ECP)
	83,64%
	85,95%
	76,56%
	- Imobilização dos Capitais Próprios (ICP)
	52,20%
	48,24%
	55,01%
	ATIVIDADE
	
	Prazo Médio de Recebimento de Vendas (PMRV)
(use zero casa decimal)
	 
21 dias
	 
23 dias
	
21 dias
	Prazo Médio de Renovação de Estoques (PMRE)
(use zero casa decimal)
	 
18 dias
	 
16 dias
	 
13 dias
	Prazo Médio de Pagamento de Compras (PMPC)
(use zero casa decimal)
	 
(*)
	 
35 dias
	 
32 dias
	Ciclo Operacional (CO)
(use zero casa decimal)
	 
39 dias
	 
39 dias
	 
34 dias
	Ciclo Financeiro (CF)
(use zero casa decimal)
	 
(*)
	 
4 dias
	
 2 dias
	Giro dos Estoques (GE)
(use zero casa decimal)
	
20 vezes
	
23 vezes
	
28 vezes
	Giro de Duplicatas a Receber (GDR)
(use zero casa decimal)
	
17 vezes
	
16 vezes
	
17 vezes
	Giro de Fornecedores (GF)
(use zero casa decimal) 
	
(*)
	
10 vezes
	
11 vezes
(*) Prejudicado, não foram fornecidos os valores relativos ao exercício de X0.
	Quociente de Posicionamento Relativo (QPR)
(use uma casa decimal)
	
(*)
	
1,1
	
1,1
	RENTABILIDADE (use duas casas decimais)
	
	Margem Líquida (ML)
	(0,79)%
	2,28%
	2,28%
	Taxa de Retorno sobre Investimentos (TRI)
	(3,09)% 
	 9,22% 
	10,45%
	Taxa de Retorno sobre o Patrimônio Líquido (TRPL)
	 (6,03)%
	 20,32%
	24,24%
	Giro do Ativo (GA)
	4,64 vezes 
	4,73 vezes 
	5,31 vezes 
(*) Prejudicado, não foram fornecidos os valores relativos ao exercício de X0.�
4 - Comentários sobre a situação econômico-financeira (4,0 pontos)
ANÁLISE VERTICAL/HORIZONTAL
Histograma do BP
 31/12/X1 31/12/X2 31/12/X3
AC PC AC PC AC PC
 44,53% 47,90% 44,35%
 
 
 
59,40% 64,72% 61,37%PNC 8,72% PNC 7,83% PNC13,58%
ANC PL ANC PL ANC PL 40,60% 46,76% 35,28% 44,27%% 38,63% 42,07%
ARLP 16,19 % ARLP 13,92% ARLP 15,49% 
Inv. 4,37% Inv. 3,03% Inv. 2,99%
Imob. 20,24% Imob. 18,33% Imob. 20,15%
Int. 0,00% Int. 0,00% Int. 0,00%
ANÁLISE VERTICAL/HORIZONTAL
Verificar no relatório se o aluno observou os seguintes aspectos:
I – No Balanço Patrimonial:
- APLICAÇÃO DOS RECURSOS (ATIVO)
	Teceu comentários sobre o crescimento nominal do ATIVO TOTAL em X2 e X3, se comparado a X1.
X2 em relação a X1: 22,09%
X3 em relação a X1: 35,86%
	Se destacou o crescimento nominal do AT em X3 relativamente a X1: 35,86%
	Se observou que os maiores crescimentos foram no AC se comparado ao ANC
AC: X2 em relação a X1: 33,02% ANC: X2 em relação a X1: 6,09%
 X3 em relação a X1: 40,37% ANC: X3 em relação a X2: 29,27%
	Se teceu algum comentário sobre os crescimentos nominais, ocorridos em X2 e X3, dos Direitos Realizáveis a Curto Prazo de 35,12% e 46,04%, respectivamente.
Se procurou verificar no BP, qual o item que provocou este aumento.
Se foi Duplicatas a Receber comparar com o crescimento das Receitas Brutas.
Pode ser em virtude de atraso no recebimento das duplicatas a receber ou crescimento das receitas brutas. 
Comparou com o PMRV? Como se comportou o PMRV?
	Crescimentos do item Estoques de 27,88% em X2 e 27,97% em X3, se comparado a X1.
Verificar se comparou com o PMRE, pode ser indício ruim, caso o PMRE seja alto. 
	Teceu comentário sobre crescimento real do AT, AC e ANC?
Se observou que apenas o subgrupo Investimentos foi o único subgrupo do ANC que decresceu ao longo do período analisado.
	Teceu comentários sobre a maior participação do AC em relação ao total do ATIVO
X1: 59,40%
X2: 64,72%
X3: 61,37%
Explicou o motivo desta maior participação?
Motivo este, em função dos maiores acréscimos do AC se comparado ao ocorrido no ANC.
	Destacou a maior participação do AC em relação ao total do ATIVO, em X2.
	Algum comentário sobre a participação dos itens que fazem parte do ANC ao longo do período;
	O aluno observou as alterações ocorridas nas participações dos itens do AC, em relação ao ATIVO TOTAL.
	O aluno observou as alterações ocorridas nas participações dos subgrupos do ANC, em relação ao ATIVO TOTAL
 O aluno deverá observar no BP primeiramente em quais grupos/subgrupos 
 que ocorreram maiores variações, em termos percentuais, e em seguida verificar
 as causas dessas variações. 
 .
 Sr. Tutor verificar se o aluno observou que todos
 os subgrupos do AC tiveram crescimentos, ao longo do 
 período analisado.
�
- ORIGEM DOS RECURSOS (PASSIVO)
	Crescimento nominal do PE em maior proporção ao ocorrido no PL no período analisado.
X2 em relação a X1: X3 em relação a X1:
PE: 27,79% PE: 47,83%
PL: 15,59% PL: 22,24%
O aluno listou a(s) razão(ões) deste(s) crescimento(s)?
	Destacou o crescimento bastante significativo do PNC , em X3, crescimento de 111,83% se comparado a X1, contra o crescimento do PC, em X3 de apenas 35,31% se comparado a X1. (maior fôlego para a empresa honrar seus compromissos)
	Verificou o perfil da dívida de Curto Prazo? % de débitos de funcionamento? % de débitos de funcionamento? A qualidade do perfil da dívida é boa? Ruim? Razoável?
	Destacou a participação minoritária dos capitais próprios na Estrutura de Capital (a princípio, é aspecto negativo), embora o PL tenha crescido ao longo do período, porém em proporção inferior ao crescimento ocorrido no PE.
	Analisou os itens que fazem parte do PL (ver BP). Quais os itens responsáveis pelo crescimento? O lucro obtido pela empresa foi responsável pelo aumento do PL? Ou 
o Capital Social, a Reserva de Capital e as Reservas de Lucros)?
	Algum comentário sobre a política de captação dos recursos de terceiros?
Por exemplo, maior utilização de capitais de terceiros a longo prazo, em X3.
X1: X2: X3:
PNC = 8,72%% PNC = 7,83% PNC = 13,58
	Teceu comentários sobre o crescimento real dos grupos do Passivo?
II – Na DRE
 X1 X2 X3 
 ROL ROL ROL 
100% 100% 100% 
 
 CPV CPV CPV
 
 89,88% 91,17% 91,83%
 
 DO 
 DO DO
 11,07% 5,33% 5,57% 
 
 DO = 11,07% DO = 5,33% DO = 5,57% 
Vendas 7,99% Vendas 4,10% Vendas 3,82%
Gerais e Adm.1,38% Gerais e Adm 1,80% Gerais e Adm. 1,21%
Financ. Liq. (0,36)% Financ. Liq. (0,07)% Financ. Liq. 0,10%
OD/OR Op. 2,06% OD/OR Op. 0,22% OD/OR Op. 0,44% 
	O aluno observou que a evolução das ROL ao longo do período?
X2 em relação a X1: X3 em relação a X1
ROL = 33,04% ROL = 75,31%
	O aluno observou que o crescimento no CPV ao longo do período foi sempre superior ao ocorrido na ROL?
	Que mesmo o crescimento mais que proporcional do CPV em relação a ROL, não impediu que o LB apresentasse ao longo do período crescimento. 
X2 em relação a X1: X3 em relação a X1
ROL = 33,34% ROL = 75,31%
CPV = 34,94% CPV = 79,10%
LB = 16,15% LB = 44,55% 
	O aluno detectou que ocorreram decréscimos, em termos percentuais, das Despesas Operacionais em relação a ROL, ao longo do período? Que em X3 as DO tiveram a menor participação? 
A participação das DO nos exercícios de X2 e X3 corresponderampraticamente a participação das DO em X1. 
X1 X2 X3
DO = 11,07% DO = 5,33% DO = 5,570% 
 
	Verificar se o aluno fez algum comentário sobre as despesas que compõem as Despesas Operacionais, no período analisado?
Tipo: Qual ou (ais) a(s) despesas responsável(eis) pela redução das Despesas Operacionais, em X3? 
As despesas com vendas foram responsáveis pela redução das despesas operacionais.
X2 em relação a X1: 31,69% X# em relação a X1: 16,27%
As Despesas Gerais e Administrativas bem como as Despesas Financeiras cresceram nos exercícios X2 e X3, em relação a X1, porém devido as suas reduzidas participações em relação a ROL, não foram suficientes para evitar o aumento das DO, resultante do ocorrido nas Despesas de vendas. 
	O aluno fez comentário sobre evolução real nos itens que compõe a DRE? Ou somente sobre evolução nominal?
	O aluno destacou que nos dois últimos exercícios a empresa reverteu seu resultado líquido, saindo de um prejuízo correspondente a 0,79% da ROL para resultado positivo de 2,28% nos exercícios de X2 e X3.
 Explicou as causas que fizeram com que a Petros Brasil apresentasse em X3 seu melhor desempenho econômico?
	O aluno destacou o resultado final da empresa (LUCRO LÍQUIDO) em X3?
Comparou este resultado com o índice do setor?
III – ÍNDICES DE LIQUIDEZ
	ÍNDICE
	EXERCÍCIO
	
	31/12/X1
	31/12/X2
	31/12/X3
	
	EMPRESA
	SETOR
	EMPRESA
	SETOR
	EMPRESA
	SETOR
	ILI
	0,05
	-
	0,05
	-
	0,04
	-
	ILC
	1,33
	1,30
	1,35
	1,32
	1,38
	1,34
	ILS
	0,98
	-
	1,01
	-
	1,05
	-
	ILG
	1,42
	1,35
	1,41
	1,36
	1,33
	1,38
	De um modo geral, os indicadores de liquidez da Petros, são suficientes para honrarem as dívidas com terceiros;
	Situação de liquidez compatível com a do setor
ILC e ILG;
	Liquidez acima da unidade é um indicador de boa capacidade financeira de curto e longo prazo;
 
	 Observar se o aluno destacou o ILS superior a 1.
ILS >1, significa que a empresa tem capacidade de honrar suas dívidas de curto prazo, com ativos circulantes sem necessidade de realizar vendas de seus estoques. 
IV – ÍNDICES DE ESTRUTURA
	ÍNDICE
	EXERCÍCIO
	
	31/12/X1
	31/12/X2
	31/12/X3
	
	EMPRESA
	SETOR
	EMPRESA
	SETOR
	EMPRESA
	SETOR
	ET
	53,24%
	54,03%
	55,73%
	55,01%
	57,93%
	56,22%
	CE
	83,64%
	75,18%
	85,95%
	79,24%
	76,56%
	82,31%
	ICP
	52,20%
	51,40%
	48,24%
	49,01%
	55,01%
	54,70%
 X1 X2 X3
 AT PE AT PE AT PE
 100% 53,24% 100% 55,73% 100% 57,93%
 
 
 
 
PL 
 PL PL 
 PL PL PL
60,4% 46,76% 44,27% 42,07% 
 
 
Área representativa da capacidade financeira da empresa, a longo prazo. 
 
	O aluno observou que os Índices de Endividamento da Petros Brasil são compatíveis com os do setor.
	O aluno fez algum comentário sobre a maior utilização de capitais de terceiros na estrutura de capitais. Observou que a Petros segue o comportamento das empresas do setor.
	Verificou que a participação de capitais de terceiros vencíveis a curto prazo,é elevada, muito embora em X3 a Petros conseguiu apresentar o menor índice do período em análise; e melhor posicionado, se comparado ao índice do setor;
	Houve comentário sobre a composição da dívida de curto prazo? Qual foi a participação dos débitos de funcionamento no total das dívidas de curto prazo? Quanto maior os débitos de funcionamento melhor para empresa, pois o custo de capital é inferior ao custo dos débitos de financiamentos.
	Houve comentário sobre a participação minoritária dos capitais próprios na estrutura de capitais da empresa?
	Quando a participação das dívidas de curto prazo for grande, há necessidade de ver o perfil da dívida (o que é o caso da empresa Petros).
 �
 X1 X2 X3
 AC PC AC PC AC PC
 59,40% 44,53% 64,72% 47,90% 61,37% 44,35% 
 
 
 
 PNC 8,72% PNC 13,58% 
 PNC 7,83%
 
 
 
 ARLP 16,19% 
 ARLP = 13,92% ARLP 15,49%
 ANC * PL ANC* PL ANC* PL
 24,41% 46,76% 21,36% 44,27% 23,14% 42,07%
(ANC*): excluído o subgrupo ARLP 
	A empresa apresenta ótima política financeira para financiamentos de seus ativos não circulantes (exceto o ARLP).
	Os capitais próprios financiam todo o ANC (ARLP incluso)e boa parte do AC.
	O ICP da empresa situa-se próximo ao do setor em que a empresa atua.
V – ATIVIDADE
	ÍNDICE
	EXERCÍCIO
	
	31/12/X1
	31/12/X2
	31/12/X3
	
	EMPRESA
	SETOR
	EMPRESA
	SETOR
	EMPRESA
	SETOR
	PMRV
	21 dias
	 30 dias
	 23 dias
	31 dias
	 21 dias
	 30 dias
	PMRE
	 18 dias
	 20 dias
	 16 dias
	18 dias
	 13 dias
	 15 dias
	PMPC
	 (*) 
	 25 dias
	 35 dias
	26 dias
	 32 dias
	 28 dias
	CO
	 39 dias
	 50 dias
	 39 dias
	49 dias
	 34 dias
	 45 dias
	CF
	 (*)
	 25 dias
	 4 dias
	23 dias
	 2 dias
	 17 dias
VI – GIRO
	ÍNDICE
	EXERCÍCIO
	
	31/12/X1
	31/12/X2
	31/12/X3
	
	EMPRESA
	SETOR
	EMPRESA
	SETOR
	EMPRESA
	SETOR
	GE
	 20 vezes
	(*)
	 23 vezes
	(*)
	 28 vezes
	(*)
	GDR
	 17 vezes
	(*)
	 16 vezes
	(*)
	 17 vezes
	(*)
	GF
	(*)
	(*)
	 10 vezes
	(*)
	11 vezes
	(*)
	QPR
	(*)
	(*)
	1,1
	(*)
	1,1
	(*)
(*) Não disponível
�
Representação dos ciclos operacional e financeiro da empresa e do setor, ano a ano.
 EMPRESA
Ano X1
CO = 39 dias 
 PMRE = 18 dias PMRV= 21 dias
 PMPC = (*) CF = (*)
 PADRÃO/SETOR
Ano X1
 CO =50 dias 
 PMRE = 20 dias PMRV = 30 dias
 PMPC = 25 dias CF = 25 dias
�
EMPRESA
Ano X2
CO = 39 dias 
 PMRE = 16 dias PMRV = 23 dias
 PMPC =35 dias CF = 4 dias
PADRÃO/SETOR
Ano X2
 CO = 49 dias 
 PMRE = 18 dias PMRV = 31 dias
 PMPC = 26 dias CF = 23 dias
�
EMPRESA
Ano X3
CO = 34 dias 
 PMRE = 13 dias PMRV = 21 dias
 PMPC = 32 dias CF = 2 dias
PADRÃO/SETOR
Ano X3
 CO = 45 dias 
 PMRE = 15 dias PMRV = 30 dias
 PMPC = 28 dias CF = 17 dias
 �
	Sr Tutor observar se o aluno atentou para os prazos do Ciclo Operacional e o Ciclo Financeiro da Petros Brasil são bem melhores dos ciclos praticados pelas empresas do setor;
- Quanto menor o CO menor será a necessidade de investimentos em giro;
	Observar se o aluno destacou o ciclo financeiro da Petros em X2 e X3 se comparado a média do setor, principalmente em X3, quando a Petros precisou financiar 2 dias contra os 17 dias das empresas do setor. 
	Verificar se o aluno analisou os PMRV, PMRE e PMPC. Se comparou com os do setor.
	Observar se o aluno fez comentário sobre PMRE. Se observou que a empresa vem girando cada vez mais seus estoques, o que é excelente, em função da margem bruta ser elevada. A empresa precisa girar bastante para que alcance resultado positivo (LB), ou seja, ganho no giro e não na margem de lucro;
	PMRV
Os PMRV aparecem bem posicionados em relação aos do setor, principalmente em X3 com o menor prazo (21 dias). Acompanha também a tendência decrescente verificada no setor.
	PMPC
Muito embora as empresas do setor conseguem prazos mais dilatados para o pagamento aos fornecedores a Petros do Brasil apresenta bons prazos, principalmente, em virtude dos bons prazos de renovação de estoques e de vendas, precisando apenas financiar seu ciclo operacional em 4 dias em X2 e 2 dias em X3;
	Embora não apresente folga financeira no período analisado, o QPR = 1,1 , bem próximo na unidade, mostra uma situação confortável.
	Observar se o aluno teceu comentário sobre a tendência declinante em todos os índices de giro.
 
V – RENTABILIDADE
	ÍNDICE
	EXERCÍCIO
	
	31/12/X1
	31/12/X2
	31/12/X3
	
	EMPRESA
	SETOR
	EMPRESA
	SETOR
	EMPRESA
	SETOR
	ML
	(0,79)%
	(1,01)%
	2,28%
	1,31%
	2,28%
	1,56%
	TRI
	(3,09)%
	75,18%
	9,22%
	79,24%
	10,45
	82,31%
	TRPL
	(6,03)%
	51,40%
	20,32%
	49,01%
	24,24%
	54,70%
	GA
	4,64 vezes
	3,89 vezes
	4,73 vezes
	4,46 vezes
	5,31vezes
	5,29 vezes
(*) prejudicado, valores do exercício de X0 não foram fornecidos
	Observar se o aluno emitiu opinião sobre a situação econômica da empresa.
A Petros do Brasil conseguiu nos dois últimos exercícios reverte o resultado liquido negativo em resultados positivos;
	O aluno verificou que a margem liquida das empresas que atuam no setor é baixa;
	 2. A empresa apresenta evolução em todos os índices de rentabilidade;
	 3. A empresa apresenta ML em patamar superior aos do setor.
	 4. Embora a TRI e a TRPL vem nos dois últimos exercícios evoluindo, a Petros apresenta taxas bastante inferior a média do setor.
	Necessidade de aprofundar a análise da TRI e da TRPL em virtude dos valores muito aquém da média do setor.
MEMÓRIA DE CÁLCULO
�
5 – ANEXOS
PETROS DO BRASIL S.A
A - Balanços Patrimoniais encerrados em:
 Em R$ MIL
	ATIVO
	31/12/X1
	31/12/X2
	31/12/X3
	ATIVO CIRCULANTE
 DISPONIBILIDADES
 Caixa e Bancos c/ Movimento
 Aplicações de Liquidez Imediata
 CRÉDITOS
 Clientes
 Financiamentos a Receber
 Financiamentos Condicionais
 Provisão para Crédito de Dificil Liquidação
 ICMS a Recuperar
 ESTOQUES
 OUTROS
 Despesas Antecipadas
ATIVO NÃO CIRCULANTE
 - REALIZÁVEL A LONGO PRAZO
 CRÉDITOS DIVERSOS
 Financiamentos a Receber
 Financiamentos Condicionais
 Cobrança Judicial
 Provisão para Crédito de Liquidação Duvidosa
 Depósitos Judiciais
 Agência Nacional de Petróleo
 IR/CS Diferidos
 OUTROS
 Despesas Antecipadas 
 
 - INVESTIMENTOS
 Participação em Coligadas
 Participação em Controladas
 Outros Investimentos
 Participações em Outras Empresas
 Fundos de Investimentos – Incentivos Fiscais
 Empréstimos compulsórios
 - IMOBILIZADO
 Imóveis
 Veículos
 Móveis e utensílios 
 Depreciação Acumulada
 - IINTANGÍVEL
	1.617.552
58.108
50.409
7.699
1.067.727
777.197
211.930
3.482
(107.768)
182.886
423.270
68.447
68.447
1.105.385
440.760
387.589
58.649
99.771
169.433
(170.209)
89.537
16.430
123.978
53.171
53.171
119.034
76.790
0
42.244
11.577
30.640
27
545.591
327.355
129.570
109.116
(20.450)
0
	2.151.706
75.222
71.999
3.223
1.436.946
1.050.528
215.606
23.569
(55.689)
202.932
541.265
98.273
98.273
1.172.720
462.759
406.763
59.628
97.703
296.255
(297.044)
109.905
16.430
123.886
55.996
55.996
100.568
54.510
5
46.053
8.247
37.777
29
609.393
371.730
160.957
103.596
(26.890)
0
	2.270.530
69.568
65.568
4.000
1.574.306
1.131.060
328.968
28.183
(59.580)
145.675
541.661
84.995
84.995
1.428.983
572.949
521.543
141.432
123.682
335.665
(337.528)
106.695
14.455
137.142
51.406
51.406
110.594
48.078
0
62.516
14.711
47.774
31
745.440
469.528
194.732
111.170
(29.990)
0
	TOTAL DO ATIVO
	2.722.937
	3.324.426
	3.699.513
 
 
�
 
 Em R$ MIL
	PASSIVO
	31/12/X1
	31/12/X2
	31/12/X3
	CIRCULANTE
 Fornecedores
 Duplicatas Descontadas
 IMPOSTOS, TAXAS E CONTRIBUIÇÕES
 Contribuições Sociais
 Impostos e Taxas 
 DIVIDENDOS A PAGAR
 PROVISÕES
 Garantias Concedidas
 DÍVIDAS COMPESSOAS LIGADAS
 Operações com a Controladora
 OUTROS
 Plano de Pensão
 Outros Passivos Circulantes
NÃO CIRCULANTE
 Empréstimos e Financiamentos
 PROVISÕES
 Contingências
 Obrigações Plano de Saúde
 Obrigações Planode Pensão
PATRIMÔNIO LÍQUIDO
 Capital Social
 Reserva de Capital
 Reserva de Lucros
	1.212.651
389.295
100.000
94.957
26.773
68.184
0
33.175
33.175
488.019
488.019
107.205
57.355
49.850
237.168
0
237.168
88.005
149.163
0
1.273.118
1.185.076
36.859
51.183
	1.592.541
564.000
100.650
76.921
22.800
54.121
70.553
0
0
668.934
668.934
111.483
59.969
51.514
260.243
0
260.243
82.291
177.952
0
1.471.642
1.358.492
43.996
69.154
	1.640.857
500.267
140.345
87.760
28.159
59.601
88.847
0
0
705.062
705.062
118.576
25.465
93.111
502.393
0
502.393
96.067
207.738
198.588
1.556.263
812.107
53.993
690.163
	TOTAL DO PASSIVO
	2.722.937
	3.324.426
	3.699.513
�
PETROS DO BRASIL S.A
2. Demonstrações dos Resultados dos Exercícios relativas aos exercícios de:
 Em R$ MIL
	 DISCRIMINAÇÃO
	X1
	X2
	X3
	 RECEITA BRUTA DE VENDAS E/OU SERVIÇOS
(-) DEDUÇÕES DE RECEITA BRUTA (VENDAS)
 (-) Impostos incidentes sobre Vendas
 (-) Devoluções e Abatimentos sobre Vendas
 (=) RECEITA LÍQUIDA DE VENDAS 
 (-) Custo dos Produtos Vendidos
 (=) RESULTADO BRUTO
 (-) DESPESAS OPERACIONAIS:
 . Com vendas
 . Gerais e Administrativas
 . Despesas Financeiras 
 . Receitas Financeiras
 . Outras Despesas Operacionais
 . Outras Receitas Operacionais
 (=) RESULTADO OPERACIONAL
 (+) Outras Receitas
 (-) Outras Despesas
 (=) RESULTADO ANTES DO IR e CONTRIBUIÇÕES
 (-) Provisão para IR e Contribuições
 (=) RESULTADO LIQUIDO DO EXERCICIO
	11.905.756
2.710.318
1.761.707
948.611
9.195.438
8.265.304
930.134
734.805
126.874
96.151
(129.202)
234.275
(45.055)
(87.714)
29.025
4.990
(63.679)
9.371
(73.050)
	15.459.312
3.226.036
2.064.663
1.161.373
12.233.276
11.152.935
1.080.341
501.973
131.673
93.810
(102.850)
95.310
(67.883)
428.308
8.369
6.287
430.390
151.472
278.918
	19.955.228
3.835.138
2.531.191
1.303.947
16.120.090
14.803.471
1.316.619
615.230
195.859
146.004
(129.174)
136.065
(65.781)
418.416
151.026
906
568.536
201.584
366.952
�
C – Dados complementares
Em R$ MIL
	DISCRIMINAÇÃO
	X0
	X1
	X2
	X3
	Compras Brutas
	4.950.064
	5.004.182
	5.896.676
	6.171.657
	Dev. e Abatimentos sobre Compras
	100.080
	115.096
	153.314
	185.150
	Vendas Brutas
	7.584.000
	11.905.756
	15.459.312
	19.955.228
	Dev. e Abatimentos sobre Vendas
	583.968
	948.611
	1.161.373
	1.303.947
	Clientes
	508.128
	777.197
	1.050.528
	1.131.060
	Estoques
	390.100
	423.270
	541.265
	541.661
	Patrimônio Líquido
	1.150.300
	1.273.118
	1.471.642
	1.556.263
	Ativo Total Médio
	1.999.800
	2.722.937
	3.324.426
	3.699.513
	DISCRIMINAÇÃO
	31/12/X1
	31/12/X2
	31/12/X3
	IGP
	1,1120
	0,9824
	1,1076
Na Petros do Brasil S.A. os valores de Duplicatas a Receber, Estoques e Fornecedores sofrem grandes oscilações durante o ano, portanto utilize os saldos médios de balanço para cálculo de indices de atividade
 Para os índices de rentabilidade utilizar saldos médios do Ativo Total e o PL. 
�
D - Índice do setor
	DISCRIMINAÇÃO
	31/12/X1
	31/12/X2
	31/12/X3
	LIQUIDEZ
	
	- Corrente (ILC)
	1,30
	1,32
	1,34
	 - Geral (ILG)
	1,35
	1,36
	1,38
	
	ESTRUTURA
	
	 - Endividamento Total (ET)
	54,03 %
	55,01 %
	56,22, %
	 - Endividamento de Curto Prazo (ECP)
	75,18 %
	79,24 %
	82,31 %
	 - Imobilização dos capitais Próprios (ICP)
	51,40 %
	49,01 %
	54,70 %
	
	ATIVIDADE
	
	 - Prazo Médio de Recebimento de Vendas (PMRV)
	30 dias
	31 dias
	30 dias
	 - Prazo Médio de Renovação de Estoques (PMRE)
	20 dias
	18 dias
	15 dias
	- Prazo Médio de Pagamento de Compras (PMPC)
	25 dias
	26 dias
	28 dias
	- Ciclo Operacional (CO)
	50 dias
	49 dias
	45 dias
	- Ciclo Financeiro (CF)
	25 dias
	23dias
	17 dias
	
	RENTABILIDADE
	
	 - Margem Líquida (ML)
	(1,01)%
	1,31 %
	1,56 %
	 - Taxa de Retorno sobre Investimentos (TRI)
	75,18 %
	79,24 %
	82,31 %
	 - Taxa de Retorno sobre o Patrimônio Líquido (TRPL)
	51,40 %
	49,01 %
	54,70 %
	 - Giro do Ativo (GA)
	3,89 vezes
	4,46 vezes
	5,29 vezes
OBS:
1) A Taxa de Retorno sobre Investimentos calculada pela fórmula (LL / Ativo Médio);
2) A Taxa de Retorno sobre o Patrimônio Líquido calculada pela fórmula (LL / PL Médio);
�
DICAS
I - Ao responder as questões da AD1, você utilizou as técnicas de Análise Vertical e Horizontal. Estas questões vão lhe ajudar a fazer o diagnóstico da Petros do Brasil S.A.
Reveja:
Questão 1
Balanços Patrimoniais saneados
Questão 2
Demonstrações de Resultados dos Exercícios saneadas
Questão 3 Questão 3
No ano X2, o crescimento da ROL foi superior ao aumento do CPV, em relação ao ano X1.
 ( ) certo ( x ) errado
A ROL cresceu 33,04 % (133,04 0% - 100%), enquanto o CPV cresceu 34,94 % (134,94 % - 100,00 % )
 
Questão 4
Diminuiu a participação das despesas financeiras líquidas ao longo do período analisado.
 ( X ) certo ( ) errado 
 
Em X1 a participação das Despesas Financeiras líquidas foi de (0,36%),e em X2 decresceu, passando para (0,07%). Como os valores apresentam-se negativos, isto significa que as receitas financeiras foram superiores as despesas financeiras. Nota-se que ocorreu um decréscimo da participação das despesas financeiras líquidas.
 Em X3, a participação das despesas financeiras líquidas foi de 0,10%, isto significa que neste exercício as despesas financeiras foram superiores as receitas financeiras.
Qualquer que fosse o resultado da participação das despesas financeiras líquidas em relação a ROL, continuaria decrescendo, pois nos dois primeiros anos da série histórica as participações em números negativos mostravam que as receitas financeiras foram superiores as despesas financeiras. E no último ano, a empresa apresentou despesas financeiras superiores às receitas financeiras.
 
Questão 5
No período em análise, comparado com a ROL, o CPV:
 ( x ) apresenta ritmo crescente
 ( ) apresenta ritmo decrescente
 ( ) mantém-se constante
Em X1 a participação do CPV em relação a ROL foi de 89,88%, no ano X2 foi de 91,17% e em X3 de 91,83%.
Questão 6
Em que ano do período analisado as despesas com Vendas tiveram a maior participação em relação a ROL.
 ( x ) ano X1 ( ) ano X2 ( ) ano X3
 Em X1 a participação das despesas com Vendas em relação a ROL foi de 7,99%, contra 4,10% em X2 e 3,82% em X3.
Questão 7
Comparando-se o Ativo Total do ano X3 em relação ao ano X1, de quanto foi o crescimento real? Apurar os valores com zero casas decimais.
 36% 
Resposta comentada:
Para responder esta questão os valores do Ativo Total devem ser deflacionados ou inflacionados.
a) Valores deflacionados:
 IGP da demonstração mais antiga
Fator de conversão = 
 IGP do ano a ser corrigido
 Fator de conversão de 31/12/X2 para 31/12/X1 = 1,1120 / 0,9824 = 1,132
 Fator de conversão de 31/12/X3 para 31/12/X1 = 1,1120 / 1,1076 = 1,004
Deflacionando os valores do Ativo Total, teríamos:
	DISCRIMINADO
	31/12/X1
	31/12/X2
	31/12/X3Ativo Total (valores originais) (1) – R$ MIL
	2.722.937
	3.324.426
	3.699.513
	Fator de conversão (2)
	1,000
	1,132
	1,004
	Ativo Total (valores deflacionados) (1 x 2) – R$ MIL
	2.722.937
	3.763.250
	3.714.311
	AH - %
	100
	138
	136
Taxa de variação = Nº índice – 100%
Taxa de variação = 136% - 100%
Taxa de variação = 36%
b) Valores inflacionados
 IGP do último ano
Fator de conversão = 
 IGP do ano a ser corrigido
 Fator de conversão de 31/12/X1 para 31/12/X3 = 1,1076 / 1,1120 = 0,996
 Fator de conversão de 31/12/X2 para 31/12/X3 = 1,1076 / 0,9824 = 1,127
Inflacionando os valores do Ativo Total, teríamos:
	DISCRIMINADO
	31/12/X1
	31/12/X2
	31/12/X3
	Ativo Total (valores originais) (1) – R$ MIL
	2.722.937
	3.324.426
	3.699.513
	Fator de conversão (2)
	0,996
	1,127
	1,000
	Ativo Total (valores inflacionados) (1 x 2) – R$ MIL
	2.712.045
	3.746.628
	3.699.513
	AH - %
	100
	138
	136
Taxa de variação = Nº índice – 100%
Taxa de variação = 136% - 100%
Taxa de variação =36%
Deflacionando ou inflacionado os valores do Ativo Total, o resultado é o mesmo, ou seja, crescimento real de 36%. 
Questão 8
Comparando-se o Ativo Total do ano X3 em relação ao ano X1, de quanto foi o crescimento nominal? Apurar os valores com zero casas decimais. 
 
 Taxa de variação = Nº índice – 100 %
 36 % Taxa de variação = 136% - 100 %
 Taxa de variação = 36 %
 
 
Questão 9
Comparando-se o Lucro Operacional do ano X3 em relação ao ano X1, de quanto foi o acréscimo nominal? Apurar os valores com zero casas decimais.
 
 Taxa de variação = Nº índice – 100%
 Acréscimo de 577% Taxa de variação = (- 477 % – 100 %
 Taxa de variação = (577 %)
 
Questão 10
Levando-se em conta os dados da DRE da Petros do Brasil S.A, podemos afirmar que, em termos relativos, o Resultado Final do ano X3 (cresceu ou decresceu) em 602 % em relação ao ano X1. 
Questão 11
Analisando o Ativo da Petros do Brasil S.A nos anos X1, X2 e X3, qual foi o grupo que teve a maior evolução nominal se comparado ao ano X1?
( x ) Ativo Circulante ( ) Ativo Não Circulante 
Em todo o período analisado o AC teve crescimento superior ao ocorrido no ANC, conforme demonstrado a seguir:
AC => X2 em relação a X1 => crescimento de 33 % (133 % - 100 %) ou 33,02 (133.0 2% - 100,00 %)
ANC => X2 em relação a X1 => crescimento de 6 % (106 % - 10 %) ou 6,09 % (106,09 % - 100,00 %)
 
AC => X3 em relação a X1 => crescimento de 40 % (140 % - 100 %) ou 40,37 % (140,37% - 100,00%)
ANC => X3 em relação a X1 => crescimento de 29 % 9129 % - 100 %) ou 29,27% (129,27 % - 100,00 %)
 
Questão 12
Em que ano a Petros do Brasil S.A apresentou maior dependência aos capitais de terceiros?
( ) ano X1 ( ) ano X2 ( x ) ano X3 
	DISCRIMINAÇÃO
	X1
	X2
	X3
	
	AV
	AV
	AV
	PASSIVO EXIGÍVEL
	53,24%
	55,73 %
	57,93 %
. II - Para realização da AD2, além das técnicas de Análise Vertical, Horizontal (calculados na AD1), você precisará extrair os índices de Quocientes (Liquidez, Estrutura de Capital, Atividade e Rentabilidade), arredondando os valores extraídos com o número de casas decimais, conforme instruções especificadas para cada índice;
III – No comentário econômico-financeiro da Petros do Brasil S.A. (questão 04), você deverá:
- Priorizar as tendências;
- Mostrar a real situação corrente;
- Enfatizar os pontos favoráveis;
- Não omitir os pontos desfavoráveis;
- Comparar os indicadores da empresa com os indicadores do setor (quando existirem);
- Utilizar gráficos e histogramas sempre que possível;
- Ponderar as diferentes informações e chegar a um diagnóstico ou conclusão;
- Adotar uma linguagem clara e concisa;
- Seja criativo. 
 
Mãos a obra e boa análise!
PS: As dicas não fazem parte do Relatório de Análise. 
.
Sr. Tutor: Importante verificar se o aluno enfocou os grupos onde ocorreram maiores variações, sejam positivas ou negativas. Deverá descobrir as causas determinantes. 
 
O histograma dá uma visão geral da participação dos grupos no total do Ativo e do Passivo. 
A análise horizontal indica o acréscimo ou decréscimo dos grupos ou contas em relação ao ano-base, que neste trabalho é o de X1. 
A análise vertical indica a participação de cada grupo em relação a base. No BP a base é o total do Ativo ou Passivo. Na DRE, a base é a ROL.
Perfil da dívida
O aluno deverá identificar no BP original as contas do PC que representam débitos de funcionamento, ou débitos de financiamento. Calcular o % em relação ao total do PC, para que possa emitir opinião sobre o perfil da dívida.
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A análise vertical na DRE permite verificar a participação de 
cada item em relação a ROL.
O gráfico nos dá uma visão da participação do CPV, das 
Despesas Operacionais e do Lucro Líquido em relação a 
ROL (100%).
Sr. Tutor: Observar se o aluno atentou para o crescimento nominal e real das vendas, do CPV, das Despesas Operacionais etc.
Verificar se o aluno teceu comentários sobre as despesas operacionais. Como se comportaram as despesas com vendas, administrativas, financeiras líquidas etc., e quais as responsáveis pelo aumento ou diminuição dessas despesas operacionais
A análise vertical e a análise horizontal fornecem insights iniciais sobre a situação da empresa. Esta análise deve ser ampliada com a técnica de quocientes, índices-padrão etc.
Observar se o aluno ressaltou o desempenho operacional e final da empresa. 
Sr. Tutor, observar se o aluno emitiu parecer sobre o endividamento da empresa, isto é, se bom, ruim, regular etc., para isto deverá comparar como índice do setor, se verificou as tendências etc.
Em relação as obrigações de curto prazo se atentou para o perfil da dívida. Débitos de funcionamento são menos onerosos do que débitos de financiamento.
Sr tutor, verificar se o aluno mencionou a política de imobilização dos recursos próprios. 
O aluno deverá comparar os indicadores de atividade com os do setor para que possa emitir uma opinião sobre o posicionamento da empresa em relação ao setor em que atua. 
Existem distorções nos PMRE, PMRV e no PMPC?
Lembre-se que esses prazos devem ser analisados em conjunto.
A análise dos indicadores de giro só poderá ser feita pelo
Seu valor intrínseco e temporal,em função da falta
de dados relativo ao setor.
O aluno deverá emitir opinião sobre a situação econômica da empresa.
Se o aluno não comentou os itens que fazem parte da DRE na análise vertical/horizontal deverá agora enfocar na análise da Rentabilidade.