APS - Análise das Demonstrações Contábeis

Prévia do material em texto

UNIVERSIDADE PAULISTA – UNIP
INSTITUTO DE CIÊNCIAS SOCIAIS E COMUNICAÇÃO – ICSC
CURSOS: ADMINISTRAÇÃO E CIÊNCIAS CONTÁBEIS
APS – ATIVIDADES PRÁTICAS SUPERVISIONADAS:
Análise das Demonstrações Contábeis
7°/8° Semestre
SÃO JOSÉ DO RIO PRETO
2022
2
Giovani Guedes Coleoni RA: N504GG-9
João Paulo Estrela dos Santos RA: N504HJ-0
Bruno Henrique Thomazeli RA: N41719-6
Vitória Silva Lopes RA: T99990-1
Bruno Michachi RA: D9568F-7
Gabriela Cristina Velozo RA: F03864-5
APS – ATIVIDADES PRÁTICAS SUPERVISIONADAS:
Análise das Demonstrações Contábeis
7°/8° Semestre
Atividades Práticas Supervisionadas trabalho –
APS – trabalho apresentado como exigência
para a avaliação dos 7°/8° semestres, do curso
de Ciências Contábeis da Universidade Paulista
– UNIP sob orientação do(s) professor(es) Luis
Carlos Terêncio.
SÃO JOSÉ DO RIO PRETO
2022
3
Lista de abreviações e Siglas.
APS - Atividades Práticas Supervisionada
SENAI - Serviço Nacional de Aprendizagem Industrial.
CHF - Moeda Franco Suíço.
NATS - Centro de Avaliação de Tecnologias em Saúde.
ATS - Avaliação de Tecnologias em Saúde.
BP - Balanço Patrimonial.
DRE - Demonstração do Resultado do Exercício
DFC - Demonstração do Fluxo de Caixa
CRC - Conselho Regional de Contabilidade
MEI - Microempreendedor individual.
NBC - Normas Brasileiras de Contabilidade.
TG - Técnica Geral.
PMEs - Pequenas e Médias Empresas.
AC - Ativo Circulante.
PC - Passivo Circulante.
RLP - Realizável a Longo Prazo.
ELP - Exigível a Longo Prazo.
PL - Patrimônio Líquido.
AV - Análise Vertical.
AH - Análise Horizontal.
LC - Liquidez Corrente.
LG - Liquidez Geral.
LS - Liquidez Seca.
LI - Liquidez Imediata.
EG - Endividamento Geral.
PCT - Participação de Capital de Terceiros.
CE - Composição do Endividamento.
IPL - Imobilizado do Patrimônio Líquido.
IRLP - Imobilização dos Recursos ao Longo Prazo .
ML - Margem de Lucro Líquido.
MB - Margem de Lucro Bruto.
ROE - (Return on Equity) Retorno sobre Patrimônio.
ROA - (Return on Active) Retorno sobre Ativo.
ROI - (Return on Investment) Retorno sobre Investimento.
PMRV - Prazo Médio de Recebimento de Vendas.
PMRE - Prazo Médio de Rotatividade de Estoque.
PMPC - Prazo Médio de Pagamento de Compra/Fornecedor.
IPA - Índice de Posicionamento de Atividade.
FCO - Fluxo de Caixa Operacional.
FCI - Fluxo de Caixa de Investimento.
FCF - Fluxo de Caixa de Financiamento.
4
Sumário
Introdução 5
2. Desenvolvimento 6
2.1 Análise Setorial 6
2.1.1. Características 6
2.1.2. Economia Brasileira e Internacional 6
2.1.3. Potencial de Consumo 7
2.1.4. Perspectivas e Tendência do Setor 7
2.2. Análise da Empresa. 7
2.2.1. Características 7
2.2.2. Concorrência 8
2.2.3. Perfil do Consumidor. 8
2.2.4. Comportamento e Sazonalidade das Vendas. 8
2.2.5. Tecnologia 8
3. Fundamentação Teórica 9
3.1. Balanço Patrimonial 9
3.2. DRE (Demonstração do Resultado do Exercício) 11
3.3. DFC (Demonstração de Fluxo de Caixa) 13
3.4. Apresentação do relatório de Fluxo de Caixa 13
3.5. Notas Explicativas 14
3.6. Análise Vertical e Horizontal 14
3.7. Análise por Índices 15
3.7.1. Quais são os diferentes tipos de indicadores financeiros? 15
4. Análise Financeira 21
4.1. Análise Vertical e Horizontal - Balanço Patrimonial. 21
4.1.1. Análise Vertical e Horizontal - Balanço Patrimonial (ATIVO). 21
4.1.2. Análise Vertical e Horizontal - Balanço Patrimonial (Passivo) 22
4.2. Análise Vertical e Horizontal - Demonstração do Resultado do Exercício (DRE) 23
4.3. Análise Vertical e Horizontal - Demonstração do Fluxo de Caixa (DFC). 24
4.4. Indicadores de Liquidez. 27
4.5. Indicadores de Endividamento. 28
4.6. Indicadores de Lucratividade. 30
4.7. Indicadores de Rentabilidade. 31
4.8. Indicadores de Fluxo de Caixa. 32
Conclusão 37
Referência Bibliográfica. 38
Anexo. 40
5
Introdução
Como todos sabemos, uma empresa tem que tomar várias decisões. Portanto,
as demonstrações financeiras são cruciais, pois fornecem métricas valiosas que
podem orientar a gestão da empresa. Essas demonstrações são abordadas nos
capítulos seguintes.
As demonstrações financeiras são baseadas em documentos que fornecem os
fluxos contábeis e financeiros de uma empresa para um período específico.
Normalmente, um balanço é apresentado anualmente. Por representar a
evolução contábil do patrimônio líquido, a lei exige que toda empresa elabore seu
balanço ao final de cada exercício. Esta é composta por três contas principais: por
um lado, o ativo e, por outro, estão registradas no passivo e no patrimônio líquido.
O principal objetivo deste trabalho é a análise financeira – análise horizontal,
vertical e de índices – das Demonstrações Contábeis publicados nos últimos 3
exercícios. Para fazer as análises necessárias das demonstrações contábeis de uma
empresa, o grupo teve como escolha a indústria farmacêutica ROCHE que, com o
foco no desenvolvimento de pesquisa e contribuir na qualidade da saúde das
pessoas.
A Indústria Farmacêutica ROCHE, ou, PRODUTOS ROCHE QUIMICOS E
FARMACEUTICOS S.A. , inscrita no CNPJ nº33.009.945/0001-23, com matriz
localizada em Avenida Eng Billings, número 1729, Jaguaré, na cidade de São Paulo
(SP), (CEP 05.321-900) tem como interesse principal a distribuição e fornecimento
de medicamento e utensílios médicos, na qual seu ramo iniciou-se em 1972 no
Brasil.
6
2. Desenvolvimento
2.1 Análise Setorial
2.1.1. Características
Para tomar melhores decisões e atuar com sucesso no mercado, as empresas
devem realizar análises setoriais de seus negócios. No caso da ROCHE, a análise
tem que ser feita na indústria farmacêutica.
A análise do setor inclui analisar as condições atuais do mercado e pensar
sobre as condições futuras, validando as condições econômicas, perspectivas e
tendências do setor.
A indústria farmacêutica também cresceu nos últimos anos à medida que as
pessoas consomem mais itens, como máscaras e álcool, devido aos costumes e aos
cuidados induzidos pela pandemia. Portanto, as empresas desses campos são
altamente relevantes para os eventos mundiais que estamos presenciando e devem
acompanhar o mundo em rápida mudança. Uma empresa que não evolui com o
desenvolvimento ou as necessidades da sociedade é considerada obsoleta.
2.1.2. Economia Brasileira e Internacional
O Brasil reflete as tendências internacionais de várias maneiras, especialmente
no setor farmacêutico. Esses segmentos são os que mais crescem no mundo. Como
todos sabemos, a economia tem oscilado ao longo dos anos, e os líderes
empresariais devem estar sempre atentos para não serem prejudicados por
momentos indesejados.
Fundada na Suíça há 125 anos, ela possui uma longa história com filiais
espalhadas pelo o mundo, fornecendo empregos para mais de 100 países. Existem
filiais no Brasil, como São Paulo e Goiás. Por isso, a empresa deve se adequar à
economia brasileira e internacional, com representação em cada país.
De acordo com o Banco SENAI (2020), governos, famílias e empresas
desempenham um papel fundamental nas transações econômicas em que dinheiro
ou crédito são trocados por bens, serviços ou ativos financeiros.
7
2.1.3. Potencial de Consumo
As vendas da divisão farmacêutica atingiram 3,5 bilhões de reais, um aumento
de 2% em relação a 2020. Diabetes Care também registrou crescimento de vendas.
Eles foram 10% maiores do que em 2020 em 340,7 milhões de reais. Em relação a
2020, a ROCHE cresceu 26,5%, com receita atingindo 852,6 milhões de reais.
A receita em 2021 foi impulsionada por terapias inovadoras, com vendas acima
de 38,9% em relação a 2020. Os produtos que tiveram maior impacto nas vendas
foram Parjeta, Kadcyla, Tecentriq (câncer de mama, etc.), Ocrevus (esclerose
múltipla), Alecensa (câncer de pulmão). Inovação é a principal parte da receita da
empresa no Brasil, chegando a 1,396 bilhão de reais.
2.1.4. Perspectivas e Tendência do Setor
A Covid-19 afetou todos os setores da economia, mas em 2021 começam a
surgir sinais de recuperação financeira. AROCHE encerrou o ano com crescimento
em todas as unidades de negócios. A receita combinada das três divisões foi de R$
4,6 bilhões, um aumento de 4% em relação à divisão anterior. Globalmente, a receita
da ROCHE foi de CHF 62,8 bilhões, equivalente a R$ 347,7 bilhões.
A ROCHE espera que a pandemia seja gradualmente controlada como
resultado da vacinação e espera que as vendas de seus medicamentos e
diagnósticos relacionados à covid-19 diminuam globalmente. Mas no Brasil, as
vendas de testes usados para diagnosticar o coronavírus chegaram a 105 milhões
de reais, alta de 7,1% em relação ao ano anterior.
Sendo assim, a indústria farmacêutica é uma das indústrias que mais
cresceram em 2021 – cerca de 15%. As perspectivas continuam positivas e vale a
pena conhecer mais sobre as principais tendências da indústria farmacêutica. Eles
prometem impactar as pessoas no espaço da saúde e, claro, os consumidores.
2.2. Análise da Empresa.
2.2.1. Características
A ROCHE é uma empresa privada, tem como missão empresarial fabricar,
comercializar, comprar, vender, importar, exportar e distribuir produtos químicos
orgânicos e inorgânicos, produtos farmacêuticos, produtos biológicos e antibióticos,
além de prestar serviços e assessoria técnica geral.
8
2.2.2. Concorrência
Os principais concorrentes diretos da ROCHE são Johnson & Johnson, Pfizer e
AbbVie, que continuam liderando o ranking das maiores empresas farmacêuticas do
mundo. A ROCHE segue em terceiro lugar. A Pfizer registrou a maior receita de
qualquer empresa em 2020 e 2021, com um aumento maciço de 94%, faltando
apenas 14% para passar a Johnson & Johnson e liderar o ranking, graças ao
fornecimento de testes e vacinas em meio à pandemia de COVID-19.
No entanto, pelo 13º ano consecutivo em 2021, a ROCHE foi nomeada uma
das empresas de saúde mais sustentáveis do mundo pelo Dow Jones Sustainability
Index. O ranking é baseado em uma análise criteriosa do desempenho econômico,
social e ambiental e é visto como referência para investidores que veem a
sustentabilidade como parte importante do modelo de negócios de uma empresa.
2.2.3. Perfil do Consumidor.
O público-alvo é qualquer pessoa, sejam crianças ou idosos. A ROCHE é
totalmente tolerante e acessível em seus serviços, embora grande parte seja muito
focada em pessoas com diabetes.
2.2.4. Comportamento e Sazonalidade das Vendas.
Quando se trata de sazonalidade, encontramos nuances em seu período, pois
a maioria de seus serviços está no desenvolvimento de pesquisas e tratamento de
doenças agudas e crônicas. Mas por causa da pandemia, a ROCHE fez muito,
desde investir em pesquisas contra a Covid-19 até fornecer testes e equipamentos
como álcool e máscaras. A ROCHE continua comprometida com o tratamento e
diagnóstico do Covid-19, confiante de que será devidamente controlada ao longo do
tempo.
2.2.5. Tecnologia
A ROCHE é considerada a maior empresa de biotecnologia do mundo com
medicamentos verdadeiramente diferenciados em oncologia, imunologia, doenças
infecciosas, oftalmologia, doenças raras e do sistema nervoso central. Como
pioneira em medicina personalizada, a divisão ROCHE dedica-se ao
desenvolvimento de medicamentos biotecnológicos que atendem a necessidades
médicas não atendidas, como câncer de alto nível, doença de Alzheimer, esclerose
múltipla, hemofilia e doenças respiratórias.
9
O NATS (Centro de Avaliação de Tecnologias em Saúde) é um grupo de
especialistas dispersos em diferentes pontos do país que tem como objetivo
promover e divulgar a área de Avaliação de Tecnologias em Saúde (ATS), em
grande parte associada aos hospitais de ensino. continua crescendo Diante do
cenário de crescimento e da difícil tarefa de pensar em novos modelos de sistemas
de saúde, a ROCHE reconhece a importância do NATS no desenvolvimento dos
países de Avaliação de Tecnologias em Saúde (ATS), por meio da geração de
informações, pesquisas e boas práticas.
Pensando nisso, a ROCHE criou o Harpia Connection com o objetivo de
promover o desenvolvimento da ATS no Brasil por meio do financiamento de ações,
iniciativas e projetos desenvolvidos pelo NATS. Na segunda edição da Chamada de
Projetos, que visa acompanhar a inovação no mercado da saúde, buscam-se
atualizações nos pilares de submissão de projetos que contemplem projetos que
levem a soluções: inovação metodológica, saúde baseada em valor e perspectiva do
paciente. Dessa forma, garante-se a melhoria contínua do atendimento, permitindo
que a empresa se torne um verdadeiro agente de suporte ao NATS operando em
todo o Brasil. Notadamente, os projetos no tema proposto podem abranger qualquer
área terapêutica e não se limitam às atividades da ROCHE ou áreas de interesse
comercial.
As propostas aplicadas foram avaliadas por uma comissão composta por
membros internos e externos da ROCHE. Os projetos selecionados receberão uma
doação no valor de R$ 50.000,00 (cinquenta mil reais) a até R$ 150.000,00 (cento e
cinquenta mil reais) para a elaboração, a depender da complexidade da metodologia
aplicada e recursos solicitados pelo NATS.
3. Fundamentação Teórica
3.1. Balanço Patrimonial
Representado pela sigla BP ou também chamado de “balanço contábil”, o
balanço patrimonial é a principal demonstração financeira de uma empresa. O BP é
o relatório criado com o intuito de representar o resultado de todos os movimentos
financeiros de uma companhia após um determinado período – que, geralmente, é
de 1 ano.
Este registro apresenta todos os bens, investimentos e fontes de recursos. É
uma análise sincera da saúde financeira do seu negócio, detectando se ele está no
momento ideal para inovar e investir, ou pisar no freio e cortar gastos.
10
Seu objetivo é como uma grande foto da área financeira do seu negócio em um
determinado momento. É o que você precisa para analisar o comportamento do
dinheiro em sua empresa e entender o que ela precisa no momento.
A principal missão do balanço patrimonial é entender de onde vêm e para onde
vão os recursos financeiros recebidos pela empresa. Assim, o gestor pode tomar
decisões que tornem esta movimentação cada vez mais benéfica ao crescimento do
seu negócio.
Em um balanço patrimonial, o patrimônio líquido é equilibrado, equilibra bens e
direitos com as obrigações e interesses dos acionistas. Isso é igualdade justa. O BP
mostra o patrimônio de uma entidade quantitativa e qualitativamente (mostra cada
item que pertence ao patrimônio e quanto cada item possui).
A estrutura do Balanço Patrimonial se divide em duas colunas: A coluna
esquerda localiza os Ativos já a direita se localiza os Passivos. À esquerda se
concentra todos os bens e direitos detalhados, especificando qualitativamente todas
suas contas e seu valor monetário. À direita se concentra todas as obrigações com
terceiros (Dívidas) que são detalhados de acordo com sua natureza e sua atuação
monetária.
À direita também localiza os saldos da conta patrimônio líquido, pois além de
existir obrigações com terceiros (que podem ser chamados de capital com terceiros),
existem o capital próprio, que é a obrigação para com a empresa. De modo geral,
são recursos que acionistas e sócios investem na entidade, como fundos aplicados,
reservas de lucros, etc.
11
3.2. DRE (Demonstração do Resultado do Exercício)
A demonstração do resultado do exercício é uma demonstração contabilística
dinâmica que se destina a evidenciar a formação do resultado líquido devendo ter
alterações em um exercício, através do confronto das receitas, custos e resultados,
apuradas segundo o princípio contábil do regime de competência.
Como você pode ver acima, a DRE é um documento, geralmente em forma de
planilha, elaborado anualmente, detalhando o exercício da empresa do ponto de
vista contábil e patrimonial.
Podemos dizer que a DRE nada mais é do que um relatório elaborado para
fornecer informações sobre receitas, despesas, investimentos, custos e
reservas de uma organização da forma mais simples possível.
É um documento anual que é celebrado após o encerramento do exercício
social (com início em 1ºde janeiro e término em 31 de dezembro) e tem como
principal objetivo distinguir o resultado do exercício corrente, que é o resultado
líquido (receita menos despesas) do ano.
Embora apenas a documentação anual seja obrigatória, algumas empresas
realizam o DRE mensalmente ou trimestralmente para manter os processos mais
organizados e utilizar os dados na tomada de decisões.
De acordo com a legislação, sete itens devem constar na DRE, incluindo a
previsão de pagamento do Imposto de Renda.
A DRE é elaborada com o balanço patrimonial e deve ser assinada por um
contador habilitado pelo CRC (Conselho Regional de Contabilidade). Por lei, todas
as empresas, exceto MEI, são obrigadas a apresentar relatórios e devem fazê-lo
anualmente (após o final do ano civil, ou seja, entre janeiro e dezembro do mesmo
ano). No entanto, a importância deste documento vai além do cumprimento das
exigências contábeis e fiscais. Ter esse controle também é fundamental para o
sucesso do seu negócio.
A DRE é um grande aliado para os empreendedores. Por isso, saber usá-lo é
tão importante para a gestão da sua empresa. O relatório compara os dados de
receita e despesa de uma empresa, mostra o resultado final de seu desempenho e
detalha como a empresa realmente opera.
Ao usar esse controle também como relatório gerencial, você poderá avaliar
como está o financeiro da sua empresa, podendo usar essas informações para
tomar decisões que reduzam despesas e obtenham mais do seu negócio.
Não existe um modelo oficial de demonstração de resultados anual que uma
empresa deva usar. Mas há diretrizes na legislação que determinam o que cada
DRE deve incluir. De acordo com o artigo 187 da Lei 6.404, devem constar no DRE
as seguintes informações:
12
I - Receitas Brutas de vendas e serviços, deduções de vendas, abatimentos e
impostos;
II – Receitas Líquidas de vendas e serviços, custo dos produtos e serviços
vendidos e lucro bruto;
III – Despesas com vendas, despesas financeiras, deduzidas da receita,
despesas gerais e administrativas e outras despesas operacionais;
IV - lucro e prejuízo operacional, outras receitas e outras despesas;
V - Resultados e provisões fiscais do exercício anterior ao imposto de renda;
VI - Debêntures, cotas de empregados, diretores e fundadores (mesmo na
forma de instrumentos financeiros) e participações de instituições ou fundos de
pensão ou de assistência a empregados, que não sejam despesas;
VII – Lucro ou prejuízo líquido do exercício e seu capital social por ação.
13
3.3. DFC (Demonstração de Fluxo de Caixa)
A Demonstração dos Fluxos de Caixa (DFC) mostra as entradas e saídas de
caixa do período e os resultados desse fluxo.
Assim como a demonstração de resultados, a DFC é uma demonstração
dinâmica que deve ser incluída no balanço patrimonial, tornando-se obrigatória para
todas as companhias abertas ou cujo patrimônio líquido ultrapasse R$ 2 milhões.
De acordo com a Lei nº 11.638/2007, essa obrigatoriedade entrou em vigor a
partir de 1º de janeiro de 2008 e, portanto, tornou-se mais um importante relatório
para as decisões da administração.
O DFC também é obrigatório para Pequenas e Médias Empresas (PMEs) nos
termos do item 3.17 (e) da NBC TG 1000. Assim, independentemente do tipo de
empresa, as entidades devem apresentar esta declaração pelo menos uma vez por
ano, caso sejam necessárias. Elaboração de demonstrações financeiras ("balanço
patrimonial").
Portanto, o objetivo da DFC é analisar a capacidade que uma empresa possui
para a geração de caixa equivalente ao longo de um dado período, mostrando,
dessa forma, como anda a saúde financeira de uma empresa, bem como detectar
possíveis erros contábeis ou fraudes no caixa.
3.4. Apresentação do relatório de Fluxo de Caixa
Seguindo as tendências internacionais, o fluxo de caixa pode ser incorporado
às demonstrações contábeis tradicionalmente emitidas pelas empresas.
Basicamente, o relatório de fluxo de caixa deve ser dividido em três áreas principais:
● Atividades operacionais;
● Atividades de investimento;
● Atividades Financeiras.
- As atividades operacionais são explicadas em termos de receitas e despesas
geradas pela industrialização, comercialização ou serviços da empresa. Essas
atividades dizem respeito ao capital de giro líquido da empresa.
- As atividades de investimento referem-se às despesas incorridas com ativos
de longo prazo, investimentos, ativo imobilizado ou intangível e receitas de alienação
de ativos registradas nos subgrupos de contas acima.
14
- As atividades de financiamento são recursos oriundos do passivo não
circulante e do patrimônio líquido. Empréstimos e empréstimos de curto prazo
devem ser incluídos aqui. A saída representa a amortização desses passivos e
valores pagos aos acionistas a título de dividendos e participação nos lucros.
3.5. Notas Explicativas
O artigo 176, § 4º, da Lei nº 6.404/1976 (Lei S/A) regulamenta a emissão de
notas explicativas às demonstrações financeiras, assim transcritas: “Estas
demonstrações serão complementadas por notas explicativas e outras
demonstrações de análise ou demonstrações financeiras onde o esclarecimento é
necessário Equidade e Resultados Anuais”.
As notas destinam-se a fornecer informações necessárias para esclarecer uma
posição patrimonial, ou seja, uma conta, saldo ou transação, ou valor em relação ao
desempenho anual, ou para se referir a fatos que podem alterar essa posição
patrimonial no futuro.
As notas explicativas podem ser relevantes para qualquer outra demonstração
financeira, como Demonstração do Valor Adicionado - DVA ou Fluxo de Caixa.
3.6. Análise Vertical e Horizontal
A análise vertical e horizontal do balanço de uma empresa é uma ferramenta
de controle que aumenta a visibilidade das condições do negócio e melhora a
tomada de decisões. Podemos dizer que mostra a viabilidade da organização
porque facilita uma visão de longo prazo da situação financeira.
Por meio dessa análise, também é possível avaliar a representatividade e
evolução de indicadores importantes como endividamento, geração de receita,
saldos a receber e a pagar e outras contas que afetam o patrimônio de uma
organização. Como resultado, o monitoramento diário das operações pode ser
realizado com mais eficiência e os problemas potenciais podem ser diagnosticados e
corrigidos rapidamente.
A principal diferença entre a análise vertical e a análise horizontal é o período
de análise. Em primeiro lugar, a avaliação visa verificar o desempenho de diferentes
contas ou grupos de contas no mesmo período de análise. A outra é usada para
fazer a comparação entre períodos diferentes, considerando as mesmas contas.
15
3.7. Análise por Índices
Este é o processo analítico mais utilizado pelos analistas de balanço porque
fornece uma visão global da economia real e da situação financeira. Extraia índices
de demonstrações financeiras comparando contas ou grupos de contas.
Além de poder acompanhar o desempenho de uma empresa no médio e longo
prazo, as métricas financeiras são informações absolutamente vitais para ajudar a
planejar e desenvolver novas estratégias em um ambiente de negócios.
Os dados derivados de métricas financeiras podem fornecer uma visão mais
clara dos principais pontos fortes e fracos de sua empresa. É sobre o que traz
maiores retornos e o que gera mais taxas.
3.7.1. Quais são os diferentes tipos de indicadores financeiros?
De um modo geral, podemos dividir os indicadores em 5 grupos e analisar diferentes
aspectos:
1. Lucratividade: É um indicador para medir a eficiência operacional de um
negócio. Ele revela o quanto uma empresa pode gerar com o trabalho que
realiza, ou seja, por meio do qual pode-se determinar se a receita total pode
cobrir as despesas operacionais e ainda ter um superávit (lucro). As métricas
atribuídas são:
● Margem de Lucro Líquido - A margem de lucro líquido é o lucro líquido de
uma empresa como porcentagem de sua receita total. No mundo corporativo,
é uma das principais medidas de rentabilidade de uma empresa e é utilizada
como base para avaliara saúde financeira.
𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑚 𝑑𝑒 𝐿𝑢𝑐𝑟𝑜 𝐿í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑜: 𝑀𝐿 = 𝐿𝑢𝑐𝑟𝑜 𝑙í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑜𝑅𝑒𝑐𝑒𝑖𝑡𝑎 𝐵𝑟𝑢𝑡𝑎 𝑑𝑒 𝑉𝑒𝑛𝑑𝑎 × 100
● Margem de Lucro Bruto - Ele mede a lucratividade do seu negócio, que é a
porcentagem de lucro que você obtém de cada venda.
𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑚 𝑑𝑒 𝐿𝑢𝑐𝑟𝑜 𝐵𝑟𝑢𝑡𝑜: 𝑀𝐵 = 𝐿𝑢𝑐𝑟𝑜 𝐵𝑟𝑢𝑡𝑜𝑅𝑒𝑐𝑒𝑖𝑡𝑎 𝐵𝑟𝑢𝑡𝑎 𝑑𝑒 𝑉𝑒𝑛𝑑𝑎 × 100
2. Rentabilidade: Se os indicadores de lucratividade trazem o potencial da
empresa em gerar resultados, os indicadores de rentabilidade trazem o retorno
da empresa sobre o investimento (ROI e ROE)
16
● Giro do Ativo - O objetivo de se calcular o giro do ativo é medir se uma
empresa está utilizando devidamente o seu ativo (bens, investimentos,
estoque etc.) para produzir riqueza, através da venda de seus produtos e/ou
serviços.
𝐺𝑖𝑟𝑜 𝑑𝑜 𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜 = 𝑅𝑒𝑐𝑒𝑖𝑡𝑎 𝐿í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑎𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙
● ROI - Apresenta o retorno sobre o investimento do ponto de vista da empresa
ou cuja, o quanto a empresa ganha para cada ação investido.
𝑅𝑂𝐼 = (𝐺𝑎𝑛ℎ𝑜 𝑂𝑏𝑡𝑖𝑑𝑜 − 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑠𝑡𝑖𝑚𝑒𝑛𝑡𝑜 𝐼𝑛𝑖𝑐𝑖𝑎𝑙)𝐼𝑛𝑣𝑒𝑠𝑡𝑖𝑚𝑒𝑛𝑡𝑜 𝐼𝑛𝑖𝑐𝑖𝑎𝑙
● ROE - Apresenta o retorno sobre o investimento de ponto de vista dos sócios
da empresa, ou seja, quanto os proprietários ganham a cada real investido no
negócio.
𝑅𝑂𝐸 = (𝐿𝑢𝑐𝑟𝑜 𝐿í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑜)𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚ô𝑛𝑖𝑜 𝐿í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑜 × 100
● ROA - Indica a rentabilidade de um empreendimento ou investimento, usando
ativos com régua e instrumento de comparação.
𝑅𝑂𝐴 = (𝐿𝑢𝑐𝑟𝑜 𝐿í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑜)𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 × 100
3. Endividamento e Estrutura de Capital: Tem como objetivo analisar o índice de
endividamento da sua empresa, seja a quantidade da dívida pela incidência de
capital com terceiros, ou a qualidade da dívida. Nele, estabelece-se uma
relação entre o valor de tudo o que envolve a dívida da empresa e o valor do
investimento do acionista. Se a dívida total for alta, sua empresa pode estar com
dificuldades para encontrar novos financiamentos. Como dito acima iremos
detalhar mais sobres os indicadores:
● Índice de Endividamento Geral - É um indicador que mostra a
representação da proporção do Ativo Total que está comprometida para
custear o endividamento da empresa com terceiros (PC e Exigível a longo
prazo). Por isso, ele é usado como um indicador para análise da saúde
financeira de uma companhia.
Í𝑛𝑑𝑖𝑐𝑒 𝑑𝑒 𝐸𝑛𝑑𝑖𝑣𝑖𝑑𝑎𝑚𝑒𝑛𝑡𝑜 𝐺𝑒𝑟𝑎𝑙: 𝐸𝐺 = (𝑃𝐶 + 𝐸𝐿𝑃)𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙
17
● Participação de capitais de Terceiros - Este indicador indica o grau de
endividamento da empresa em relação aos capitais próprios. A análise deste
índice demonstra a garantia que os capitais de terceiros têm em relação aos
capitais próprios da empresa, isto é, indica o montante de dívida garantida por
uma unidade monetária do Patrimônio Líquido existente.
𝑃𝑎𝑟𝑡𝑖𝑐𝑖𝑝𝑎çã𝑜 𝑑𝑒 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑖𝑠 𝑑𝑒 𝑇𝑒𝑟𝑐𝑒𝑖𝑟𝑜𝑠: 𝑃𝐶𝑇 = (𝑃𝐶 + 𝐸𝐿𝑃)𝑃𝐿
● Composição do Endividamento - Esse indicador revela o perfil dos capitais
de terceiros (se eles são passivos de curto ou de longo prazo). De modo em
geral, CE (Composição do Endividamento), indica o quanto da dívida total da
empresa deverá ser pago a curto prazo, isto é, as obrigações a curto prazo
comparadas com as obrigações totais.
𝐶𝑜𝑚𝑝𝑜𝑠𝑖çã𝑜 𝑑𝑜 𝐸𝑛𝑑𝑖𝑣𝑖𝑑𝑎𝑚𝑒𝑛𝑡𝑜: 𝐶𝐸 = 𝑃𝐶(𝑃𝐶 + 𝐸𝐿𝑃)
● Imobilizado do Patrimônio Líquido - Este índice indica quanto do
Patrimônio Líquido (PL) da empresa está aplicado no Ativo Permanente (AP),
ou seja, o quanto do Ativo permanente da empresa é financiado pelo seu
Patrimônio Líquido. Evidenciando dessa forma, a maior ou menor
dependência de recursos de terceiros para manutenção dos negócios. Ativos
permanentes são Investimentos, Imobilizados, Intangíveis e Diferidos.
𝐼𝑚𝑜𝑏𝑖𝑙𝑖𝑧𝑎çã𝑜 𝑑𝑜 𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚ô𝑛𝑖𝑜 𝐿í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑜: 𝐼𝑃𝐿 = 𝐴𝑃𝑃𝐿
● Imobilização dos Recursos a Longo Prazo - Este indicador traz o quanto
que a empresa aplicou no Ativo Permanente (AP) em relação ao exigível a
longo prazo e Patrimônio Líquido (PL).
𝐼𝑚𝑜𝑏𝑖𝑙𝑖𝑧𝑎çã𝑜 𝑑𝑜𝑠 𝑅𝑒𝑐𝑢𝑟𝑠𝑜𝑠 𝑎 𝐿𝑜𝑛𝑔𝑜 𝑃𝑟𝑎𝑧𝑜: 𝐼𝑅𝐿𝑃 = 𝐴𝑃(𝐸𝐿𝑃 + 𝑃𝐿)
;
4. Liquidez: Enquanto as métricas de estrutura de capital avaliam a capacidade da
sua empresa de gerar caixa futuro para o serviço da dívida, as métricas de
liquidez fornecem uma avaliação da viabilidade do orçamento atual de cumprir
os compromissos financeiros no curto prazo;
Conforme explicamos anteriormente, as métricas de liquidez são responsáveis
 por analisar a capacidade do seu orçamento de suportar todos os compromissos
financeiros no curto prazo e os indicadores são: Corrente, Imediata, Seca e
Geral.
18
● Índice de Liquidez Corrente - É um indicador que mede o grau de
capacidade de transformar o ativo circulante (AC) e liquidar as dívidas do
passivo circulante (PC) no curto prazo.
𝐿𝑖𝑞𝑢𝑖𝑑𝑒𝑧 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡𝑒: 𝐿𝐶 = 𝐴𝐶𝑃𝐶
● Índice de Liquidez Imediata - É um indicador que mede o grau de liquidez
em cobrar as dívidas do passivo circulante (PC) de forma imediata com a
disponibilidade (D) no caixa da empresa ou aplicações financeiras.
𝐿𝑖𝑞𝑢𝑖𝑑𝑒𝑧 𝐼𝑚𝑒𝑑𝑖𝑎𝑡𝑎: 𝐿𝐼 = 𝐷𝑃𝐶
● Índice de Liquidez Seca - É um indicador que mede o grau de capacidade de
utilizar o ativo circulante (AC) sem considerar o estoque (E) ou despesas
antecipadas para liquidar as dívidas do passivo circulante (PC). Se o
resultado for igual ou maior que 0,9, quer dizer que a empresa tem uma alta
liquidez.
𝐿𝑖𝑞𝑢𝑖𝑑𝑒𝑧 𝑆𝑒𝑐𝑎: 𝐿𝑆 = (𝐴𝐶−𝐸)𝑃𝐶
● Índice de Liquidez Geral - É um indicador que mede o grau de capacidade o
ativo circulante (AC) e o realizável a longo prazo (RLP), cobrindo as dívidas
de curto e longo prazo - Passivo circulante (PC) e exigível a longo prazo
(ELP). Devemos considerar que os ativos permanentes não entram no
cálculo.
𝐿𝑖𝑞𝑢𝑖𝑑𝑒𝑧 𝐺𝑒𝑟𝑎𝑙: 𝐿𝐺 = (𝐴𝐶 + 𝑅𝐿𝑃)(𝑃𝐶 + 𝐸𝐿𝑃)
5. Atividades: Os indicadores de atividade têm o objetivo de, essencialmente,
mensurar as várias etapas do ciclo de uma empresa. Tais processos, medidos
pelos indicadores de atividade, vão da gestão de estocagem até o prazo dado
aos clientes a partir das vendas de mercadorias. Os indicadores apresentados
são essenciais para a gestão de uma empresa. Também têm a função de medir
os processos do ciclo empresarial. Os indicadores são:
● Prazo médio de Estocagem (PMRE) - O PMRE expressa quantos dias, em
média, o estoque fica armazenado na empresa antes de ser vendido. Ou seja,
quanto tempo o estoque demora para se renovar. Esse prazo vai desde o
momento da compra do estoque até o momento da saída do estoque da
empresa. Lembrando que ele não deve ser analisado em empresas que não
possuírem estoque. (Prestadoras de Serviços por exemplo). Se esse for seu
caso, desconsidere-o para encontrar o PME basta fazer:
19
𝑃𝑀𝑅𝐸 = 𝐸𝑠𝑡𝑜𝑞𝑢𝑒 𝑀é𝑑𝑖𝑜𝐶𝑢𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑃𝑟𝑜𝑑𝑢𝑡𝑜 𝑉𝑒𝑛𝑑𝑖𝑑𝑜 × 360
● Prazo Médio de Recebimento dos Clientes (PMRV) - O PMRV expressa
quantos dias, em média, a empresa demora para receber o pagamento de
suas vendas. É o prazo que vai desde o momento da venda, até o momento
do recebimento da quantia em questão. Ele pode ser encontrado da seguinte
forma:
𝑃𝑀𝑅𝑉 = 𝐷𝑢𝑝𝑙𝑖𝑐𝑎𝑡𝑎𝑠 𝑎 𝑅𝑒𝑐𝑒𝑏𝑒𝑟 𝑀é𝑑𝑖𝑜𝑉𝑒𝑛𝑑𝑎 𝐿í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑎 × 360
● Prazo Médio de Pagamento aos Fornecedores (PMPC) - Esse indicador
expressa quantos dias, em média, a empresa demora para pagar seus
fornecedores. Ou seja, do dia em que ela compra mercadoria, produtos e
matéria prima, até o dia em que ela efetivamente paga por isso. O seu PMP
pode ser encontrado através da seguinte fórmula:
𝑃𝑀𝑃𝐶 = 𝐹𝑜𝑟𝑛𝑒𝑐𝑒𝑑𝑜𝑟𝑒𝑠 𝑀é𝑑𝑖𝑜𝐶𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎 × 360
Além desses indicadores de atividade apresentado acima, também nos
deparamos a uma análise de Ciclo Financeiro, Econômico e Operacional:
● Ciclo Econômico - É o tempo em que a mercadoria permanece em estoque.
Vai desde a aquisição dos produtos até o ato da venda, não levando em
consideração o recebimentodas mesmas (encaixe). Fórmula:
𝐶𝑖𝑐𝑙𝑜 𝐸𝑐𝑜𝑛ô𝑚𝑖𝑐𝑜 = 𝑃𝑟𝑎𝑧𝑜 𝑀é𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝐸𝑠𝑡𝑜𝑐𝑎𝑔𝑒𝑚 (𝑃𝑀𝑅𝐸)
● Ciclo Operacional - Compreende o período entre a data da compra até o
recebimento do cliente. Caso a empresa trabalhe somente com vendas à
vista, o ciclo operacional tem o mesmo valor do ciclo econômico. Fórmula:
𝐶𝑖𝑐𝑙𝑜 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙 = 𝐶𝑖𝑐𝑙𝑜 𝐸𝑐𝑜𝑛ô𝑚𝑖𝑐𝑜 + 𝑃𝑟𝑎𝑧𝑜 𝑀é𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝐶𝑙𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 𝑎 𝑅𝑒𝑐𝑒𝑏𝑒𝑟 (𝑃𝑀𝑅𝑉)
● Ciclo Financeiro - Também conhecido como ciclo de caixa é o tempo entre o
pagamento a fornecedores e o recebimento das vendas. Quanto maior o
poder de negociação da empresa com fornecedores, menor o ciclo financeiro.
Fórmula:
𝐶𝑖𝑐𝑙𝑜 𝐹𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑒𝑖𝑟𝑜 = 𝐶𝑖𝑐𝑙𝑜 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙 − 𝑃𝑟𝑎𝑧𝑜 𝑀é𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑃𝑎𝑔𝑎𝑚𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑎 𝐹𝑜𝑟𝑛𝑒𝑐𝑒𝑑𝑜𝑟𝑒𝑠 (𝑃𝑀𝑃𝐶)
20
● IPA - Identifica a comparabilidade do tempo médio de renovação dos
estoques e recebimentos das vendas e tempo para pagamento das compras.
Segundo Marion (2006), as empresas devem chegar a uma
posição em que a soma de PME e PMR seja igual ou inferior
a PMP para permitir tempo suficiente para vender e receber
seus bens, produtos ou serviços antes de resolver com os
fornecedores.
6. Índice de Fluxo de Caixa - Assim como outras demonstrações financeiras, a
DFC também pode ser analisada por meio de indicadores ou índices financeiros.
Segundo Braga e Marques (2001), os indicadores de desempenho mais
importantes dividem-se em quatro categorias distintas:
● Resultado/Margem Bruta - O valor restante no caixa da empresa
● Resultados/Margem Operacional - Aqui é possível verificar se as operações
da empresa estão produzindo resultados
● Geração de caixa - Isso ajuda a determinar se a empresa tem mais dívidas do
que o "caixa restante" em caixa.
21
4. Análise Financeira
4.1. Análise Vertical e Horizontal - Balanço Patrimonial.
4.1.1. Análise Vertical e Horizontal - Balanço Patrimonial
(ATIVO).
Balanço Patrimonial - Consolidado
2019 2020 2021
Ativo
Em
milhares
de Reais
AH% AV%
Em
milhares
de Reais
AH% AV%
Em
milhares
de Reais
AH% AV%
Caixa e
equivalente de
caixa
389.535 100,00% 14,69% 471.660
121,08
% 17,45% 425.157
109,14
% 16,31%
Contas a
receber de
clientes
662.967 100,00% 25,00% 719.917
108,59
% 26,64% 724.833
109,33
% 27,80%
Estoque 923.917 100,00% 34,84% 826.062 89,41% 30,57% 737.606 79,83% 28,29%
Mútuo a receber - - - - - - 100.000 100,00% 3,84%
Ativo fiscal
corrente 15.411
100,00
% 0,58% 14.012 90,92% 0,52% 63.085
409,35
% 2,42%
Despesas
antecipadas 5.606
100,00
% 0,21% 7.873
140,44
% 0,29% 4.967 88,60% 0,19%
Outras contas a
receber 31.964
100,00
% 1,21% 23.033 72,06% 0,85% 20.329 63,60% 0,78%
Total do ativo
circulante
2.029.40
0
100,00
% 76,52%
2.062.55
7
101,63
% 76,32%
2.075.97
7
102,30
% 79,64%
Mútuo a receber 101.386 100,00% 3,82% 101.386
100,00
% 3,75% 1.386 1,37% 0,05%
Ativo fiscal
corrente 57.810
100,00
% 2,18% 66.806 115,56% 2,47% 49.251 85,19% 1,89%
Ativo fiscal
diferido 110.496
100,00
% 4,17% 112.342
101,67
% 4,16% 108.936 98,59% 4,18%
Depósitos
judiciais 26.035
100,00
% 0,98% 11.308 43,43% 0,42% 27.961
107,40
% 1,07%
Outras contas a
receber 17.844
100,00
% 0,67% 15.158 84,95% 0,56% 15.801 88,55% 0,61%
Total do
realizável a
longo prazo
313.571 100,00% 11,82% 307.000 97,90% 11,36% 203.335 64,84% 7,80%
Imobilizado 309.189 100,00% 11,66% 332.783
107,63
% 12,31% 327.546
105,94
% 12,56%
Total do ativo
não circulante 622.760
100,00
% 23,48% 639.783
102,73
% 23,68% 530.881 85,25% 20,36%
Total do Ativo 2.652.160
100,00
%
100,00
%
2.702.34
0
101,89
%
100,00
%
2.606.85
8 98,29%
100,00
%
22
4.1.2. Análise Vertical e Horizontal - Balanço Patrimonial
(Passivo)
Balanço Patrimonial - Consolidado
2019 2020 2021
Passivo
Em
milhares
de Reais
AH% AV%
Em
milhares
de Reais
AH% AV%
Em
milhares
de Reais
AH% AV%
Fornecedores 223.262 100,00% 8,42% 555.956 249,02% 20,57% 179.016 80,18% 6,87%
Impostos de renda
e contribuição
social a recolher
67.747 100,00% 2,55% 63.295 93,43% 2,34% 133.369 196,86% 5,12%
Passivo fiscal
corrente 26.834
100,00
% 1,01% 30.321 112,99% 1,12% 36.427 135,75% 1,40%
Obrigações
sociais e
previdenciárias
101.790 100,00% 3,84% 89.469 87,90% 3,31% 90.955 89,36% 3,49%
juros sobre o
capital próprio 28.026
100,00
% 1,06% 28.026 100,00% 1,04% - - -
Dividendos
propostos - - - 32.636 100,00% 1,21% 43.609 133,62% 1,67%
Passivo por
arrendamentos de
direito de uso
1.130 100,00% 0,04% 840 74,34% 0,03% 3.458 411,67% 0,13%
Outras contas a
pagar e provisões 91.367
100,00
% 3,45% 85.638 93,73% 3,17% 78.372 91,52% 3,01%
Total do Passivo
circulante 540.156
100,00
% 20,37% 886.181 164,06% 32,79% 565.206 104,64% 21,68%
Provisão para
contingências 41.870
100,00
% 1,58% 57.438 137,18% 2,13% 42.203 100,80% 1,62%
Passivo por
arrendamento de
direito de uso
523 100,00% 0,02% 51.812
9906,69
% 1,92% 54.059
10336,33
% 2,07%
Outras contas a
pagar e provisões - - - - - - 2.641 100,00% 0,10%
Total do passivo
não circulante 42.393
100,00
% 1,60% 109.250 257,71% 4,04% 98.903 233,30% 3,79%
Patrimônio
Líquido
Capital social 1.141.677
100,00
% 43,05%
1.141.67
7 100,00% 42,25%
1.141.67
7 100,00% 43,80%
Reservas de
capital 4.941
100,00
% 0,19% 4.941 100,00% 0,18% 4.941 100,00% 0,19%
Reservas de
lucros 922.993
100,00
% 34,80% 560.291 60,70% 20,73% 796.131 86,26% 30,54%
Total do
patrimônio
líquido
2.069.611 100,00% 78,03%
1.706.90
9 82,47% 63,16%
1.942.74
9 93,87% 74,52%
Total do passivo
e patrimônio
líquido
2.652.16
0
100,00
%
100,00
%
2.702.34
0 101,89%
100,00
%
2.606.85
8 98,29%
100,00
%
23
4.2. Análise Vertical e Horizontal - Demonstração do Resultado do
Exercício (DRE)
Demonstrações do Resultado do Exercício
(Em milhares de reais - exceto lucro líquido por ações em Reais)
2019 2020 2021
R$ AH% AV% R$ AH% AV% R$ AH% AV%
Receita
líquida 3.954.388
100,00
%
100,00
% 3.811.467 96,39%
100,00
% 3.846.702 97,28% 100,00%
Custos do
produtos
vendidos e
dos serviços
prestados
(2.756.214
)
100,00
% -69,70%
(2.485.157
) 90,17% -65,20%
(2.439.735
) 88,52% -63,42%
Lucro Bruto 1.198.174 100,00% 30,30% 1.326.310 110,69% 34,80% 1.406.967 117,43% 36,58%
Despesas de
vendas (379.327)
100,00
% -9,59% (365.994) 96,49% -9,60% (312.497) 82,38% -8,12%
Despesas
administrativa
s
(148.632) 100,00% -3,76% (203.444)
136,88
% -5,34% (109.344) 73,57% -2,84%
Perda
esperada
(impairment)
do contas a
receber
(97.549) 100,00% -2,47% 4.025 -4,13% 0,11% 7.510 -7,70% 0,20%
Outras
despesas
operacionais
(114.827) 100,00% -2,90% (164.805)
143,52
% -4,32% (234.740)
204,43
% -6,10%
Outras
receitas
operacionais
206.135 100,00% 5,21% 232.325 112,71% 6,10% 315.561
153,08
% 8,20%
Resultado
antes das
receitas
(despesas)
financeiras e
impostos
663.974 100,00% 16,79% 828.417
124,77
% 21,73% 1.073.457
161,67
% 27,91%
Receitas
financeiras 38.414
100,00
% 0,97% 16.766 43,65% 0,44% 29.690 77,29% 0,77%
Despesas
financeiras (25.615)
100,00
% -0,65% (11.188) 43,68% -0,29% (8.486) 33,13% -0,22%
Resultado
financeiro
líquido
12.799 100,00% 0,32% 5.578 43,58% 0,15% 21.204
165,67
% 0,55%
Lucro antes
do imposto
de renda e da
contribuição
social
676.773 100,00% 17,11% 833.995
123,23
% 21,88% 1.094.661
161,75
% 28,46%
Impostos de
renda e
contribuição
social
24
Correntes (262.271) 100,00% -6,63% (291.907) 111,30% -7,66% (364.442)
138,96
% -9,47%
Diferidos 35.809 100,00% 0,91% 1.846 5,16% 0,05% (3.406) -9,51% -0,09%
Lucro líquido
do exercício 450.311
100,00
% 11,39% 543.934
120,79
% 14,27% 726.813
161,40
% 18,89%
Quantidade
de ações no
final do
exercício
140.979 - - 140.979 - - 140.979 - -
Lucro líquido
do exercício
por ação - R$
3.194 - - 3.858 - - 5.155 - -
4.3. Análise Vertical e Horizontal - Demonstração do Fluxo de
Caixa (DFC).
Demonstrações do Fluxo de Caixa
(Em milhares de reais)
2019 2020 2021
R$ AH% AV% R$ AH% AV% R$ AH% AV%
Fluxos das
atividades
operacionais
Lucro antes do
imposto de
renda e da
contribuição
social
676.773 100,00%
100,00% 833.995 123,23%
100,00
%
1.094.66
1 161,75% 100,00%
Ajuste para:
Depreciação 31.274 100,00% 4,62% 32.629 104,33% 3,91% 39.351 125,83% 3,59%
Depreciação do
direito de uso 16.356
100,00
% 2,42% 16.410 100,33% 1,97% 14.608 89,31% 1,33%
Provisões
diversas 82.439
100,00
% 12,18% 4.194 5,09% 0,50% 9.866 11,97% 0,90%
Prejuízo na
venda de
imobilizado
588 100,00% 0,09% 1.687 286,90% 0,20% 9.535
1621,60
% 0,87%
Variação
cambial não
realizada
51 100,00% 0,01% 2.192
4298,04
% 0,26% 1.682
3298,04
% 0,15%
807.481 100,00% 119,31% 891.107 110,36%
106,85
%
1.169.70
3 144,86% 106,86%
(Aumento)
redução nos
ativos
25
Contas a
receber de
clientes
88.079 100,00% 13,01% (44.729) -50,78% -5,36% (30.357) -34,47% -2,77%
Partes
relacionadas
(223.844
)
100,00
% -33,08% 307.607 -137,42% 36,88% (352.330) 157,40% -32,19%
Estoques 190.120 100,00% 28,09% 101.791 53,54% 12,21% 73.191 38,50% 6,69%
Ativo fiscal
corrente (9.202)
100,00
% -1,36% (7.597) 82,56% -0,91% (31.518) 342,51% -2,88%
Outras contas a
receber 3.812
100,00
% 0,56% 11.617 304,75% 1,39% 2.061 54,07% 0,19%
Despesas
antecipadas (3.426)
100,00
% -0,51% (2.267) 66,17% -0,27% 2.906 -84,82% 0,27%
Depósitos
judiciais (1.177)
100,00
% -0,17% 14.727
-1251,23
% 1,77% (16.653)
1414,87
% -1,52%
Aumento
(redução) nos
passivos
Fornecedores (25.197) 100,00% -3,72% 6.643 -26,36% 0,80% (6.418) 25,47% -0,59%
Passivos fiscal
corrente 7.715
100,00
% 1,14% 3.487 45,20% 0,42% 6.106 79,14% 0,56%
Obrigações
sociais e
previdenciárias
5.308 100,00% 0,78% (12.321) -232,12% -1,48% 1.486 28,00% 0,14%
Outras contas a
pagar 41
100,00
% 0,01% - - - - - -
Caixa gerado
pelas
atividades
operacionais
839.710 100,00%
124,08
%
1.270.06
5 151,25%
152,29
% 818.177 97,44% 74,74%
Contingência
pagas (2.785)
100,00
% -0,41% (2.317) 83,20% -0,28% (22.007) 790,20% -2,01%
Pagamento e
compensação
de imposto de
renda e
contribuição
social
(250.171
)
100,00
% -36,97% (296.359) 118,46% -35,53% (294.368) 117,67% -26,89%
Fluxo de caixa
líquido
provenientes
de atividades
operacionais
586.754 100,00% 86,70% 971.389 165,55% 116,47% 501.802 85,52% 45,84%
Fluxo de caixa
de atividades
de
investimento
Aquisição de
ativo
imobilizado
(20.678) 100,00% -3,06% (13.309) 64,36% -1,60% (38.891) 188,08% -3,55%
Fluxo de caixa
utilizado nas
atividades de
investimentos
(20.678) 100,00% -3,06% (13.309) 64,36% -1,60% (38.891) 188,08% -3,55%
Fluxo de caixa
de atividades
de
26
financiamento
s
Pagamento de
dividendos
(300.000
)
100,00
% -44,33% (874.000) 291,33%
-104,80
% (480.000) 160,00% -43,85%
Pagamento de
juros sobre
capital próprio
(32.509) 100,00% -4,80% - - - (28.026) 86,21% -2,56%
Pagamento de
passivo por
arrendamentos
de direito de
uso
- - - (1.955) 100,00% -0,23% (1.388) 71,00% -0,13%
Caixa líquido
utilizado nas
atividades de
financiamento
s
(332.509
)
100,00
% -49,13% (875.955) 263,44%
-105,03
% (509.414) 153,20% -46,54%
(Redução)
aumento
líquido em
caixa e
equivalentes
de caixa
233.567 100,00% 34,51% 82.125 35,16% 9,85% (46.503) -19,91% -4,25%
Caixa e
equivalentes de
caixa em 1°
janeiro
155.968 100,00% 23,05% 389.535 249,75% 46,71% 471.660 302,41% 43,09%
Caixa e
equivalentes de
caixa em 30° de
janeiro
389.535 100,00% 57,56% 471.660 121,08% 56,55% 425.157 109,14% 38,84%
(Redução)
aumento
líquido em
caixa
equivalentes
de caixa
233.567 100,00% 34,51% 82.15 35,16% 9,85% (46.503) -19,91% -4,25%
Variações
patrimoniais
que não
afetaram o
caixa:
Adição de
arrendamento
por direito de
uso
39.914 - - 52.954 - - 6.253 - -
Aquisição de
ativo
imobilizado
ainda não
liquidado
8.404 - - 8.056 - - 13.113 - -
Dividendos
mínimos
obrigatórios
propostos, mas
não pagos
- - - 32.636 - - 43.609 - -
27
4.4. Indicadores de Liquidez.
Índice de Liquidez
Liquidez Corrente - (Ativo Circulante / Passivo Circulante)
2019 3,7571
2020 2,3275
2021 3,6730
Sua maior margem de Liquidez Corrente foi no ano de 2019, mas houve uma baixa em 2020
devido ao um aumento de 64,06% de suas obrigações com terceiros de curto prazo. Porém houve
uma recuperação em 2021, devido ao um aumento de seus bens e direitos e uma diminuição de
59,42% do Passivo Circulante. Então, os índices apresentados nos últimos três anos, nos
mostram que a empresa tem a capacidade de liquidar suas dívidas.
Liquidez Imediata - (Disponível / Passivo Circulante)
2019 0,7212
2020 0,5322
2021 0,7522
Os disponíveis (Caixa ou aplicação financeira) de 2019 a 2020 teve um aumento de 21,08%, mas
resultou em uma liquidez baixa devido ao aumento do passivo circulante. Contudo, em 2021 seu
caixa teve uma pequena baixa em comparação ao ano anterior, mas sua liquidez aumentou
devido a uma grande queda do passivo circulante em 2021, mas ela não tem capacidade de
pagar suas dívidas imediatamente.
Liquidez Seca - ((Ativo Circulante - Estoque) / Passivo Circulante)
2019 2,0362
2020 1,3864
2021 2,3591
Assim como foi dito acima do efeito do Passivo Circulante, este índice nos mostra que houve uma
evolução considerável nos ativos circulantes líquidos (sem Estoques ou Despesas Antecipadas)
do ano de 2020 a 2021. Então, os índices apresentados nos últimos três anos, nos mostram que a
empresa tem a capacidade de liquidar suas dívidas.
28
Liquidez Geral - ((AC + RLP) / (PC + ELP))
2019 4,0219
2020 2,3804
2021 3,4321
A Liquidez Geral concretiza a conclusão que obtivemos em relação aos outros
demais Índice, pois ela evidencia uma Liquidez excelente em em 2019, mas sofre
uma diminuição em 2020 devido ao aumento de obrigações de curto e longo prazo.
Contudo em 2021 consegue se recuperar da queda do ano passado. Então, os
índices apresentados nos últimos três anos, nos mostram que a empresa tem a
capacidade de liquidar suas dívidas.
Obs: A liquidez geral não inclui os Ativos Permanentes.
4.5. Indicadores de Endividamento.
Índice de Endividamento e Estrutura de Capitais
Indicador de Endividamento Geral - ((PC + ELP) / Ativo Total)
 
2019 21,97%
2020 36,84%
2021 25,48%
Esse Índice nos indica o quanto é a dimensão das dívidas em comparação
com seu Ativo Total, ou seja, qual é a proporção do ativo que está financiado
por terceiros. Então, de acordo com essa análise, conclui-se que a
dependência de seu Ativo total com suas dívidas é baixa (pouco risco).
Composição do Endividamento - PC / (PC + ELP)
2019 92,72%
2020 89,02%
2021 85,11%
O indicador de composição do endividamento demonstra a relação entre o passivo de curto prazo
da empresa e o passivo total, desta forma ele mostra qual a porcentagem do passivo de curto
prazo é utilizada no financiamento de terceiros. Sendo assim, é evidente a diminuição de suas
dívidas de curto prazo ao longo dos anos.
29
Participação de Capital de Terceiros - (PC + ELP) / PL
2019 28,15%
2020 58,32%
2021 34,18%
Nesse indicador analisa a dependência da empresa (Capital Próprio) em relação ao capital de
terceiros, desta forma quanto menor, melhor. Analisando os dados apresentados, observamos
uma acentuação no ano de 2020 devido ao aumento do capital de terceiros curtos e longo prazo,
mas no ano seguinte (2021) teve uma baixa. De modo geral, os índices dos 3 anos estão baixos.
Imobilizado do PL - Ativo Permanente / Patrimônio Líquido
2019 14,94%
2020 19,50%
2021 16,86%
Este índice indica quanto do Patrimônio Líquido da empresa é aplicado no Ativo
Permanente, ou seja, quanto do Ativo permanente da empresa é financiado pelo seu
Patrimônio Líquido. Sobre os índices apresentados é evidente que o Capital do Ativo
Permanente é menor que Giro do Capital, ou seja, não tem muita dependência de
seu Patrimônio líquido.
Imobilização dos Recursos a Longo Prazo - AP / (ELP + PL)
2019 14,64%
2020 18,32%
2021 16,04%
Houve uma melhora, pois os seus ativos permanentes não estão totalmente
dependentes do exigível a longo prazo e de seu patrimônio líquido. Quanto maior for
esse indicador, maiores serão as chances da empresa ter problemas para conseguir
honrar com seus compromissos.
30
4.6. Indicadores de Lucratividade.
Índice de Lucratividade
Margem deLucro Líquido - (Lucro Líquido / Receita Bruta) x 100
 
2019 11,39%
2020 14,27%
2021 18,89%
A margem líquida tem como função comparar o lucro líquido de uma determinada empresa, em
relação às vendas brutas de um determinado período, gerando o percentual de lucro que a
organização obteve ao seu faturamento. O aumento da margem líquida é resultado do aumento
das receitas operacionais líquidas que foi se acentuando anos após anos.
Margem de Lucro Bruto - (Lucro Bruto / Receita Bruta) x 100
2019 30,30%
2020 34,80%
2021 36,58%
A margem bruta busca comparar o Lucro bruto em relação às vendas brutas de um determinado
período, não incluindo as deduções de despesas e receitas (operacionais e financeiras). O índice
mostra que a margem de lucro bruto continua crescendo, pois a sua Receita Bruta aumentou e
seu custo de produto vendido (CPV) diminuiu.
31
4.7. Indicadores de Rentabilidade.
Índice de Rentabilidade
Giro do Ativo - Receita Líquida / Ativo total
2019 1,4910
2020 1,4104
2021 1,4756
 
O giro do ativo indica o número de vezes que o ativo da empresa girou e
transformou-se em determinado período em relação às vendas realizadas. Em 2019,
2020 e 2021 foi possível observar que esse índice está alto, ou seja, a receita está
alta em comparação com o valor do ativo da empresa. Sendo assim, os ativos estão
atuando e operando perfeitamente para a geração de suas receitas.
ROE - (Lucro Líquido / Patrimônio líquido) x 100
2019 21,76%
2020 31,87%
2021 37,41%
O retorno sobre o patrimônio líquido demonstra a rentabilidade dos recursos próprios
na empresa. Pode-se observar que houve um aumento satisfatório e gradativo sobre
o retorno para a empresa.
ROA - (Lucro Líquido / Ativo Total) x 100
2019 16,98%
2020 20,13%
2021 27,88%
O indicador ROA mede o retorno gerado pelos ativos da empresa, demonstrando
qual foi o retorno do lucro líquido em relação ao ativo da empresa e que neste caso
foi satisfatório, pois com um aumento do lucro líquido operacional ocasionou um
grande retorno para seus ativos. Quanto mais alto for o ROA, mais eficiente é a
companhia. Isso porque ela é capaz de gerar mais lucros com ativos menores.
32
4.8. Indicadores de Fluxo de Caixa.
Índice de Fluxo de Caixa
Cobertura de Dividendos - (FCO / Passivo Total) x 100
2019 100,72%
2020 97,58%
2021 75,56%
O índice de cobertura de dividendos com caixa fornece evidência da capacidade de
pagar dividendos preferenciais e ordinários atuais com base no fluxo de caixa
operacional. Por mais que os índices sejam altos é evidente que, com o passar dos
anos o Passivo sofreu aumento relativamente, isso se dá pelas suas obrigações
terem aumentado. De modo em geral, sobre o fluxo de caixa houve uma queda,
muito por conta das dívidas pagas durante o período.
Retorno do Patrimônio Líquido - (FCO / PL) x 100
2019 28,35%
2020 56,91%
2021 25,83%
Retorno sobre o patrimônio líquido mede a taxa de recuperação de caixa dos
investimentos realizados pelos acionistas. O patrimônio da empresa obteve um
aumento de 2019 a 2020, pois houve uma valorização no seu capital social. O
retorno do fluxo de caixa em 2021 foi menor devido ao pagamento de dívidas.
Cobertura de Investimento - (FCO / FCI) x 100
2019 -2837,58%
2020 -7298,74%
2021 -1290,28%
Este índice nos mostra a capacidade do fluxo de caixa operacional de pagar seus
investimentos. Ao analisar os índices, nos anos 2019 e 2020 teve um retorno
estrondoso, mas em 2021 apresentou uma queda devido ao número maior de
dívidas pagas neste ano, mas que ainda tem capacidade de pagar seus
investimentos.
33
Cobertura de Financiamento - (FCO / FCF) x 100
2019 -176,46%
2020 -110,89%
2021 -98,51%
Este índice mostra a capacidade do fluxo de caixa operacional de pagar seus
financiamentos. Ao analisar os índices, nos anos 2019 e 2020 teve um retorno
satisfatório, mas em 2021 apresentou uma queda devido ao número maior de dívidas
pagas neste ano, resultando em uma péssima cobertura.
Retorno de Venda - (FCO / Vendas)
2019 14,84%
2020 25,49%
2021 13,04%
Em 2019 e 2020 teve um salto em seu retorno, mas em 2021 seu retorno sofreu uma
queda.
Retorno do Ativo - (FCO / Ativo total) x 100
2019 22,12%
2020 35,95%
2021 19,25%
As suas atividades operacional de Fluxo de caixa em comparação ao Ativo total nos
anos de 2019 e principalmente em 2020, está positivo, mas como foi dito em outras
análise, em 2021 teve uma queda devido a quantidade de dívidas pagas.
Fluxo de caixa sobre Lucro - (FCO / Lucro Líquido) x 100
2019 130,30%
2020 178,59%
2021 69,04%
 
O Lucro líquido da empresa crescia anos após ano, ao comparar com seu Fluxo de
caixa dá para perceber qual foi o ano satisfatório que neste caso foi em 2019 e 2020.
2021 teve queda pela forte influência de números de dívida pagas naquele ano, que
ocasiona uma baixa no Fluxo de caixa operacional.
34
4.9. Indicadores de Atividade.
Índice de Atividade
PMRV (Prazo Médio de Recebimento de Vendas)
2019 68,94 dias
2020 65,31 dias
2021 67,60 dias
O PMRV é o cálculo que indica o tempo médio que uma empresa leva para receber
de seus clientes aquilo que vende a eles. Sendo assim, é ideal que os números de
dias sejam menores, pois indica que irá receber as vendas mais rápido. E como
podemos ver os dados acima, de 2019 a 2020 teve uma baixa e isso é favorável,
mas em 2021 ela aumentou. Porém, não há muito o que se preocupar porque seus
PMRV estão estáveis, mas pode melhorar.
PMRE (Prazo Médio de Rotatividade de Estoque)
2019 133,57 dias
2020 126,75 dias
2021 115,37 dias
Esse índice indica quantos dias, em média, os produtos ficam armazenados na
empresa antes de serem vendidos. No ano de 2019 apresentava um índice
desfavorável devido ao número de dias maiores, mas em 2020 e 2021 houve uma uma
queda, ocasionando uma melhora no Giro do Estoque, mas ainda precisa de um
aperfeiçoamento.
PMPC (Prazo Médio de Pagamento de Compra/Fornecedor)
2019 50,59 dias
2020 58,75 dias
2021 56,27 dias
É um dos indicadores de atividade responsável por calcular em quantos dias a
empresa pagará suas aquisições ou dívidas. Seu número ideal é "quanto maior
melhor". Ao analisar os dados acima eles nos apresenta um aumento dos dias o que é
favorável à empresa, porém o prazo de pagamento é menor que o prazo de
recebimento ocasionando um conflito no ciclo financeiro o que pode indicar um
problema de liquidez, já que a empresa precisa quitar suas compras antes de receber
o dinheiro das vendas.
35
Rotação (Giro) de Estoques - (360 / PMRE)
2019 2,7 vezes
2020 2,8 vezes
2021 3,1 vezes
Esse índice mostra quanta vezes gira o estoque em 1 ano
Rotação (Giro) de Duplicatas - (360 / PMRV)
2019 5,2 vezes
2020 5,5 vezes
2021 5,3 vezes
Esse índice mostra quanta vezes gira o recebimentos de duplicatas em 1 ano
Rotação (Giro) de Fornecedor - (360 / PMPC)
2019 7,1 vezes
2020 6,1 vezes
2021 6,4 vezes
Esse índice mostra quanta vezes gira pagamento de fornecedores em 1 ano
Ciclo Econômico - PMRE
2019 133,57 dias
2020 126,75 dias
2021 115,37 dias
O ciclo econômico é o tempo em que a mercadoria permanece em estoque. Vai desde
a aquisição dos produtos até o ato da venda, não levando em consideração o
recebimento das mesmas
36
Ciclo Operacional - (PMRE + PMRV)
2019 202,51 dias
2020 192,06 dias
2021 182,97 dias
Compreende o período entre a data da compra até o recebimento do cliente. Desse
modo, quanto menor for o Ciclo Operacional, melhor.
Ciclo Financeiro - (Ciclo Op. - PMPC)
2019 151,92 dias
2020 133,31 dias
2021 126,70 dias
Também conhecido como Ciclo de caixa é o tempo entre o pagamento a fornecedores
e o recebimento das vendas. Quanto maior o poder de negociação da empresa com
fornecedores, menor o ciclo financeiro. Quanto menor for o ciclo financeiro melhor,
mas neste caso o ciclo financeiro está positivo, o que significa que a empresa paga os
seus fornecedores antes mesmo de receber por suas vendas. Isso gera um déficit até
o final do ciclo, que é quando ela finalmente recebe o valor das vendas.
IPA - ((PMRE + PMRV) / PMPC)
2019 4,00
2020 3,27
2021 3,25O quociente de posicionamento de atividade indica se o prazo médio de recebimento
das vendas, mais o prazo que demora para receber as vendas, está compatível com o
prazo necessário para pagamento das compras. Em que o resultado desejável é
aquele no qual a relação entre a soma do PMRE e o PMRV, seja igual ou inferior ao
PMPC, de forma que o IPA seja ≤ 1.Dessa forma, os dados mostram que não se
atingiu a posição considerada ideal em nenhum período, mesmo que tenha melhorado
um pouco.
37
Conclusão
Com base na pesquisa realizada na empresa ROCHE, observamos e
analisamos todas as suas demonstrações financeiras. Conseguimos entender a
importância de obter fatos e informações relevantes a partir dele. As demonstrações
financeiras são analisadas com base nos fatos à medida que surgem.
Por meio dessas disciplinas, você pode conhecer os métodos de análise
horizontal e vertical das demonstrações financeiras e a análise por meio de
indicadores (índice de liquidez, índice de passivo e estrutura de capital, índice de
atividade, índice de rentabilidade e índice de fluxo de caixa) nos anos de 2019, 2020
e 2021.
É possível perceber uma diminuição sutil de seu Capital Próprio e também a
orientamos nossa dívida de longo prazo, o que é importante porque a empresa
poderá continuar suas atividades sem ter que cumprir tantas obrigações de curto
prazo. No entanto, houve aumento na conta de capital de terceiros, principalmente
para arrendamentos de direito de uso de curto e longo prazo. Seus ativos
permaneceram estáveis e positivos, com um número bem relevante e considerável
de seu capital circulante líquido (CCL) o mesmo acontece em sua margem de lucro.
Seu índice de atividade também nos chamou atenção, devido ao curto prazo de
pagamento e longo prazo de recebimento e isso é um conflito financeiro que
ocasiona um problema futuro. Por mais que a empresa tenha altos índices de
liquidez e rentabilidade ela apresenta uma deficiência em seu ciclo financeiro e
operacional.
Analisando a Demonstração dos fluxos de caixa, consegue-se visualizar uma
queda em 2021 referente a 2020 e 2019, em 2021 tornando-se um saldo negativo.
Isso está atrelado a grande pagamento de dívidas feita no ano de 2020.
Portanto, pode-se concluir que o objeto da análise financeira é uma forma de
olhar a empresa como um todo, que auxilia na tomada de decisões futuras, e esses
métodos são muito importantes. Sem essas ferramentas e uma análise mais
aprofundada da empresa e seus demonstrativos, seria impossível determinar a
saúde financeira de uma empresa, para que possamos planejar todo o seu trajeto
até a realização dos fatos contabilizados , sendo positivos ou negativos para a
empresa.
38
Referência Bibliográfica.
ValorRI, Relatório da Diretoria. 2021. Disponível em:
<file:///C:/Users/Game/Downloads/roche1561913326042022.pdf> Acesso realizado em 07
de Outubro de 2022.
ValorRI. Central de Resultado. 2022. Disponível em:
<https://valor.globo.com/valor-ri/empresa/roche/> Acessp realizado em 07 de Outubro de
2022.
RESULTADO, Agência de. O que é Índice de Lucratividade e como sua agência
pode usá-lo na prática. 2022. Disponível em:
<https://resultadosdigitais.com.br/agencias/indice-de-lucratividade/> Acesso
realizado em 25 de Outubro de 2022.
Desconhecido, Autor. As 20 maiores indústrias farmacêuticas do mundo. 2022.
Disponível em:
<https://pharmainnovation.com.br/as-20-maiores-industrias-farmaceuticas-do-mundo
/> Acesso realizado em 25 de Outubro de 2022.
Desconhecido, Autor. Balanço Patrimonial. 2022. Disponível em:
<https://www.socontabilidade.com.br/conteudo/BP.php> Acesso realizado em 24 de
Outubro de 2022.
NOW, Capital. Margem líquida: o que é e como calcular nas empresas. 2020.
Disponível em: <https://capitalresearch.com.br/blog/margem-liquida/> Acesso
realizado em 25 de Outubro de 2022.
XP, Expert. DFC: Saiba o que é e como fazer a Demonstração de Fluxo de
Caixa. 2022. Disponível em :
<https://conteudos.xpi.com.br/aprenda-a-investir/relatorios/dfc/#:~:text=A%20DFC%2
0–%20demonstração%20de%20fluxo,saídas%20do%2> Acesso realizado em 24 de
Outubro de 2022.
CONTABILIDADE, Portal da. DFC - Demonstração do Fluxo de Caixa. 2021.
Disponível em:
<http://www.portaldecontabilidade.com.br/tematicas/ademonstracaodosfluxos.htm>
Acesso realizado em 24 de Outubro de 2022.
https://valor.globo.com/valor-ri/empresa/roche/
https://resultadosdigitais.com.br/agencias/indice-de-lucratividade/
https://pharmainnovation.com.br/as-20-maiores-industrias-farmaceuticas-do-mundo/
https://pharmainnovation.com.br/as-20-maiores-industrias-farmaceuticas-do-mundo/
https://www.socontabilidade.com.br/conteudo/BP.php
https://capitalresearch.com.br/blog/margem-liquida/
https://conteudos.xpi.com.br/aprenda-a-investir/relatorios/dfc/#:~:text=A%20DFC%20%E2%80%93%20demonstra%C3%A7%C3%A3o%20de%20fluxo,sa%C3%ADdas%20do%2
https://conteudos.xpi.com.br/aprenda-a-investir/relatorios/dfc/#:~:text=A%20DFC%20%E2%80%93%20demonstra%C3%A7%C3%A3o%20de%20fluxo,sa%C3%ADdas%20do%2
http://www.portaldecontabilidade.com.br/tematicas/ademonstracaodosfluxos.htm
39
REIS, Tiago. Indicadores de atividade: quais são os mais importantes e como
calculá-los? 2019. Disponível em:
<https://www.suno.com.br/artigos/indicadores-de-atividade/> Acesso realizado em 25
de Outubro de 2022.
REIS, Tiago. ROE (Retorno sobre Patrimônio): saiba como analisar esse
indicador. 2021. Disponível em: <https://www.suno.com.br/artigos/roe-utilidade/>
Acesso realizado em 04 de Novembro de 2022.
ONLINE, Remessa. Tudo sobre DRE – Demonstração do Resultado do
Exercício. 2022. Disponível em: <
https://www.remessaonline.com.br/blog/tudo-sobre-dre-demonstracao-do-resultado-d
o-exercicio/> Acesso realizado em 24 de Outubro de 2022.
EuQueroInvestir, Redação. Cases da Bolsa: ROA mostra retorno sobre os ativos
da empresa, entenda. 2021. Disponível em:
<https://euqueroinvestir.com/roa-mostra-retorno-sobre-ativos-da-empresa-entenda-in
dicador> Acesso em 04 de Novembro de 2022.
ROCHE. Relatório de Sustentabilidade. 2021. Disponível em:
<https://www.roche.com.br/content/dam/rochexx/roche-com-br/roche_brazil_rwd/pt_
BR/Documentos/ROCHE_RELAN2021_PORT_FINAL.pdf> Acesso em 25 de
Outubro de 2022.
SANAR. 5 Tendências no Setor Farmacêutico para 2022. 2022. Disponível em:
<https://www.sanarsaude.com/portal/carreiras/artigos-noticias/5-tendencias-no-setor-
farmaceutico-para-2022> Acesso realizado em 25 de Outubro de 2022.
.
https://www.suno.com.br/artigos/indicadores-de-atividade/
https://www.suno.com.br/artigos/roe-utilidade/
https://www.remessaonline.com.br/blog/tudo-sobre-dre-demonstracao-do-resultado-do-exercicio/
https://www.remessaonline.com.br/blog/tudo-sobre-dre-demonstracao-do-resultado-do-exercicio/
https://euqueroinvestir.com/roa-mostra-retorno-sobre-ativos-da-empresa-entenda-indicador
https://euqueroinvestir.com/roa-mostra-retorno-sobre-ativos-da-empresa-entenda-indicador
https://www.roche.com.br/content/dam/rochexx/roche-com-br/roche_brazil_rwd/pt_BR/Documentos/ROCHE_RELAN2021_PORT_FINAL.pdf
https://www.roche.com.br/content/dam/rochexx/roche-com-br/roche_brazil_rwd/pt_BR/Documentos/ROCHE_RELAN2021_PORT_FINAL.pdf
https://www.sanarsaude.com/portal/carreiras/artigos-noticias/5-tendencias-no-setor-farmaceutico-para-2022
https://www.sanarsaude.com/portal/carreiras/artigos-noticias/5-tendencias-no-setor-farmaceutico-para-2022
40
Anexo.
41
42
43
https://digital-camscanner.onelink.me/P3GL/g26ffx3k
https://digital-camscanner.onelink.me/P3GL/g26ffx3k
https://digital-camscanner.onelink.me/P3GL/g26ffx3k
https://digital-camscanner.onelink.me/P3GL/g26ffx3k
https://digital-camscanner.onelink.me/P3GL/g26ffx3k
https://digital-camscanner.onelink.me/P3GL/g26ffx3k