Respostas Aula7 endiv 2014

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EAD 632 
ANÁLISE DE DEMONSTRATIVOS 
FINANCEIROS 
Profa. Rosana Tavares 
RESPOSTAS - AULA 7 
 
2º sem. 2014 
rosana@usp.br FONE: 3091 6077 SALA: G-168 
Atendimento Extraclasse: quarta-feira, 11 às 13h, sala G-168. 
Atendimento em outros horários, mediante agendamento. 
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Exercício 2: 
A diretoria financeira de uma empresa deseja determinar o 
montante necessário de lucro operacional líquido do IR que 
produz um retorno sobre o patrimônio líquido igual a 15%. A 
seguir, são apresentadas as principais contas patrimoniais da 
empresa. 
 
Pede-se determinar o valor do lucro operacional que atende ao 
desejo da empresa. 
ATIVO $ mil PASSIVO $ mil 
Ativo Circulante $2.000.000 Passivo Funcionamento $2.500.000 
Ativo Não Circulante Financ. Moeda Nacional $1.500.000 
 Realiz. Longo Prazo $2.500.000 Financ. Moeda Estrangeira $1.200.000 
 Permanente $3.500.000 Patrimônio Líquido $2.800.000 
TOTAL $8.000.000 TOTAL $8.000.000 
Outras informações: 
•Alíquota de IR = 35% 
•Juros do financiamento em moeda nacional = 15% a.a. 
•Juros do financiamento em moeda estrangeira = 12% a.a. 
RESPOSTA: ROE = 15%, portanto, LL = $420.000 
 Lucro operacional = $1.015.154 
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3. Calcule a taxa nominal de juros (líquida do imposto de renda) para uma empresa 
que é tributada à base de 34% nas seguintes situações: 
a) taxa nominal de juros cobrada pela instituição financeira = 35% 
b) taxa nominal de juros cobrada pela instituição financeira = 20% 
c) demonstre sua resposta admitindo que o empréstimo será de R$200.000. 
 
RESPOSTA: 
 
a) 0,35 x (1-0,34) = 0,231 ou 23,1% 
b) 0,20 x (1-0,34) = 0,132 ou 13,2% 
 
 
c) Supor empréstimo de $200.000. 
 Taxa = 20% Taxa = 35% 
Despesa financeira (DRE) 40.000 70.000 
IR a deduzir = 34% das despesas (13.600) (23.800) 
Despesa financeira efetivamente 
desembolsada 
26.400 46.200 
Taxa efetiva 26.400 / 200.000 
= 0,132 
46.200 / 200.000 
=0,231 
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4. Certa empresa, tributada pela alíquota de 34%, apurou LAJIR de R$1.300.000 no 
último exercício social. Em 30 de junho, resolveu contratar empréstimo de 
R$800.000 em instituição financeira, a ser liquidado em dezembro do mesmo ano. O 
banco cobrou taxa prefixada de 18% ao ano. 
a) Qual o valor da dívida no momento da liquidação? 
b) Qual o lucro líquido, admitindo ser essa operação a única dívida bancária? 
c) Qual foi a economia fiscal do período? 
 
 
RESPOSTAS: 
Considerar 18% ao ano = 9% ao semestre 
 
a) Valor da dívida: $800.000 + (0,09 x $800.000) = $872.000 
 Ou $800.000 x 1,09 = $872.000 
 
b) LAJIR = 1.300.000 
 desp. Financeira = (72.000) 
 LAIR = 1.228.000 
 Prov. IR = (417.520) 
 Lucro Líquido = 810.480 
 
c) Provisão IR se não houver dívida: 34% x 1.300.000 = $442.000 
 Provisão IR com a dívida: $417.520 
 Economia Fiscal = 442.000 – 417.520 = 24.480 
Ou 
 Economia Fiscal = 34% das despesas financeiras = 0,34 x $72.000 = $24.480 
5 
5. Calcule o lucro líquido e o benefício fiscal de uma empresa , tributada pela 
alíquota de 34%, que apurou LAJIR de R$427.000 e despesas financeiras de 
R$153.000. 
 
RESPOSTA: 
 
LAJIR = $ 427.000 
(-) Desp. Fin. = ($ 153.000) 
LAIR = $ 274.000 
Prov. IR = ($ 93.160) 
Lucro Líquido = $ 180.840 
 
 
Sem dívida: 
 
LAJIR = $427.000 
Prov. IR = ($145.180) 
Lucro Líquido = $281.820 
 
Benefício Fiscal: 
$145.180 - $93.160 
 
= $ 52.020 
OU: 
Benefício fiscal = 34% das despesas financeiras = $34% de $153.000 = $52.020. 
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6. Certa empresa, tributada pela alíquota de 34%, possui dívidas bancárias de 
R$2.450.000 e apropriou despesas financeiras de R$404.250. Calcule as despesas 
financeiras líquidas do imposto de renda e o custo líquido da dívida. 
 
 
RESPOSTA: 
 
 
Despesa financeira após IR = $404.250 x (1-0,34) = $266.805 
 
 
 
 
 
 
Custo da dívida (líquido) = 10,89% 
1089,0100
000.450.2
805.266
 xki
7 
Exercícios: 
7. As notas explicativas referentes aos empréstimos e financiamentos de 
determinada empresa de capital aberto apresentavam a seguinte posição 
em determinada data: 
Taxa Anual Valor da Dívida 
R$ mil 
% 
Financiamento de capital de giro 20,7% 12.000 9,1% 
Debêntures 12,1% 50.000 37,7% 
BNDES / FINAME 10,5% 70.500 53.2% 
132.500 100% 
Pede-se: 
a) Calcule o custo médio ponderado do endividamento; 
b) Para alíquota de 34%, calcule o custo total da dívida, após o benefício 
fiscal. 
 
RESPOSTA: 
a) Custo médio: (0,207 x 0,091)+(0,121 x 0,377)+(0,105 x 0,532) = 12,03% 
 
b) Custo após benefício fiscal: 12,03% x (1-0,34) = 7,94%