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Administração Financeira Daniel Ferreira Caixe Revisão 2 * Agenda Riscos sistemático e não sistemático. Ke, Ki e WACC. Adm. Fin. de CP (CCL e NIG). Estrutura de capital. * * Risco do ativo * * Risco do ativo * * Coeficiente beta (βi) * * Ke (CAPM) * * * * Custo total de capital * * Balanço Patrimonial * Ativo Total Passivo Total Patrimônio Líquido Ativo Circulante Disponibilidades Aplicações Financeiras Contas a Receber Estoques Ativo Não Circulante Passivo Circulante Fornecedores Empréstimos e Finan. Salários a Pagar Impostos, Tax. e Cont. Passivo Não Circulante * Capital Circulante Líquido (CCL) CCL = Ativo Circulante – Passivo Circulante * CCL = (PL + PNC) – (ANC) OU Parcela de recursos de LP aplicada em ativos de CP (circulantes) Liquidez: capacidade de cumprir (honrar) seus compromissos (obrigações). * Capital Circulante Líquido (CCL) a) CCL = 0 (AC=PC) "Aplicações de CP totalmente financiadas por dívidas de CP" b) CCL > 0 (AC>PC) "Recursos de LP financiando aplicações de CP" (folga na liquidez) c) CCL < 0 (AC<PC) "Dívidas de CP financiando aplicações de LP" (aperto na liquidez) * * Necessidade de Investimento em Giro * NIG = Ativo Cíclico – Passivo Cíclico Montante de capital permanente necessário para financiar capital de giro. Segurança financeira se: CCL > NIG * Estrutura de capital Composição de suas fontes de financiamento (próprios e de terceiros). Teorias: Convencional; e MM. Ke é mais caro do que Ki: Proprietários expostos a maior risco (não têm prazo de resgate e hierarquia dos recebimentos); Dedutibilidade dos juros da dívida. * * Teoria Convencional * * Teoria Convencional * Custos (%) P/PL X WACC Falar que então, o risco que importa é o risco sistemático; * Observação: A intitulação disponibilidades, dada pela Lei das S.A.s, é usada para designar dinheiro em caixa e em bancos, bem como valores equivalentes, como cheque em mãos e em trânsito que representam recusros com livre movimentação para a aplicação nas operações da empresas e para os quais não haja restrições de uso imediato. Já as normas internacionais trabalham muito mais com o conceito de Caixa e Equivalentes de Caixa, o que engloba, além das disponibilidades propriamente ditas, valores que possam ser convertidos, a curto prazo em dinheiro, sem riscos. . Por conseguinte, um investimento, normalmente, se qualifica como equivalentes de caixa quando tem vencimento de curto prazo, por exemplo três meses ou menos, a contar da data da contratação. (Martins et al , 2013-manual de contabilidade societária). Falar o que significa curto prazo (PC e AC) Falar que a administração financeira de curto prazo preocupa-se com os ativos e os passivos circulantes. Garantir recursos suficientes para continuar suas operações e evitar interrupções caras; Quanto de caixa e estoques devem ser mantidos? Podemos vender a prazo? Falar que : Capital de giro = ativo circulante Valor dos recursos demandados para financiar o ciclo operacional. * Ou CCL é sinônimo de capital de giro líquido(CGL) na apostila está como GCL ANC -Ativo Não Circulante Liquidez: capacidade da empresa de cumprir (honrar) seus compromissos (obrigações) junto a todos que a provêm recursos, quer sejam financeiros, humanos, materiais, serviços etc. Isso pode incluir análises de liquidez a prazo muitíssimo curto, a prazo médio, longo etc. (Eliseu cap. 6) * Assaf p. 557(FC e Valor) * O fato de não ter prazo de resgate somado a hierarquia dos recebimentos faz com que o risco dos proprietários aumente, culminando com o aumento do retorno exigido por eles... * Falar que existe uma faixa ótima não um ponto. Em X ∆𝑲_𝒊="∆" 𝑲_𝒊 *
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