P2Macroeconomia II

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UNIVERSIDADE DE SÃO PAULO 
FACULDADE DE ECONOMIA, ADMINISTRAÇÃO E CONTABILIDADE 
DEPARTAMENTO DE ECONOMIA 
 
EAE 308 – Macroeconomia II 
2º Semestre de 2012 
Professores: Gilberto Tadeu Lima, Pedro Garcia Duarte e David Turchick 
Segunda Prova 
 
[1] Considere a seguinte versão modificada do modelo de Dornbusch (1976): 
(1) 
*r r x 
 
(2) 
x e e 
 
(3) 
m p x r    
 
(4) 
/p dp dt z e p   
 
em que 
r
 é a taxa de juros nominal doméstica, *r é a taxa de juros nominal internacional, e é o 
logaritmo da taxa de câmbio nominal corrente (definida como o preço em moeda local de uma 
unidade de moeda estrangeira), 
e
 é o logaritmo da taxa de câmbio nominal de equilíbrio de longo 
prazo, 
x
 é a taxa de depreciação esperada, 
m
 é o logaritmo da oferta nominal de moeda doméstica, 
a qual é determinada exogenamente pela autoridade monetária, 
p
 é o logaritmo do nível de preço 
doméstico e 
z
 é o logaritmo da demanda agregada por bens domésticos. Por fim, supõe-se que (i) 
existe perfeita mobilidade internacional de capital financeiro, (ii) a taxa de câmbio nominal é 
plenamente flexível, (iii) tanto o produto real doméstico como o nível de preço internacional são 
constantes e iguais à unidade e (iv) todos os parâmetros são positivos. 
 
[1A] (1,0 ponto) Derive algebricamente e represente graficamente a equação (chamando-a de 
MM
) 
que descreve as combinações de p e e para as quais o mercado monetário local está em equilíbrio e 
a condição de paridade descoberta de juros é satisfeita. Fica estabelecido que derivações algébricas 
parcialmente corretas ou então incompletas não farão jus a qualquer pontuação – o mesmo não vale, 
porém, para as representações gráficas. 
 
[1B] (1,0 ponto) Compute algebricamente os valores de equilíbrio de longo prazo do log da taxa de 
câmbio nominal, 
e
, e do log do nível de preço doméstico, ̅. Além disso, demonstre analiticamente 
que o valor corrente de cada uma destas variáveis converge para seu respectivo valor de equilíbrio 
de longo prazo. 
 
[1C] (1,6 pontos) Suponha que a economia encontra-se inicialmente em uma situação na qual os 
valores correntes do nível de preço doméstico e da taxa de câmbio nominal são tais que todos os 
mercados estão em equilíbrio de longo prazo. Supondo adicionalmente que o mercado de bens se 
ajusta mais lentamente que os mercados de ativos, pode-se afirmar que um aumento permanente na 
oferta de moeda doméstica (por exemplo, de 
0m
 para 
1m
) faz com que a taxa de câmbio nominal 
corrente inicialmente ultrapasse seu novo valor de equilíbrio de longo prazo (ou seja, ocorre 
overshooting)? Justifique sua resposta em termos algébricos, gráficos e econômicos. Não haverá 
pontuação parcial para as porções algébrica e gráfica da sua resposta. Justificativas econômicas 
incompletas, porém, receberão pontuação parcial. 
 
 
[2] Considere uma economia aberta que toma como dadas as variáveis externas e adota um regime 
de câmbio fixo em um ambiente de mobilidade imperfeita de capital. Esta economia encontra-se 
inicialmente em um ponto de equilíbrio interno e externo. Suponha adicionalmente que os preços 
doméstico e internacional são fixos e normalizados para um ( ). Responda os itens 
abaixo utilizando o modelo IS-LM-BP padrão no qual a LM é mais inclinada do que a BP, 
discutindo pormenorizadamente o processo de ajuste das variáveis até o novo equilíbrio (não é 
 
 
2 
 
necessário fazer derivações algébricas). Apenas para fixar notação, use E para denotar a taxa 
nominal de câmbio definida como o preço em moeda local de uma unidade de moeda estrangeira. 
[2A] (1,0 ponto) Mostre, inclusive por meio de gráficos, quais os efeitos de uma recessão global (que 
reduz a renda do restante do mundo) sobre a renda e a taxa nominal de juros domésticas, explicando 
economicamente (cadeia de causação) o processo de ajuste. 
Suponha agora que o governo decida combater a recessão global através de uma política de 
desvalorização da taxa nominal de câmbio, que produz um novo nível no qual o câmbio será 
mantido fixo (e os agentes creem que esta desvalorização não coloca em risco o regime de câmbio 
fixo). Suponha que a economia se encontra inicialmente em seu novo equilíbrio interno e externo e 
responda então os itens a seguir: 
[2B] (0,6 ponto) Qual é (e por qual razão) a condição que garante que esta política terá o efeito 
desejado sobre as contas externas? Tal condição será válida para os dois itens a seguir. 
[2C] (1,0 ponto) Explique gráfica e economicamente (cadeia de causação) qual é o processo de ajuste 
ao novo equilíbrio. 
[2D] (0,8 ponto) Se o governo quiser amplificar os efeitos desta política cambial sobre a renda 
doméstica e as contas externas encontrados em [2C] através de uma modificação simultânea no grau 
de mobilidade de capital, qual deve ser esta modificação (justifique gráfica e economicamente)? 
 
 
[3] É dado o seguinte modelo de crescimento: 
 
 ( )
 
 
 ̇ 
 , e dados, 
onde é o nível de produto (o subscrito indica um período qualquer), o estoque de capital 
(físico), 
 ( ) o estado da tecnologia e g a sua taxa exógena de crescimento, 
 
 ( ) a quantidade de trabalhadores (igual à população) e n a sua taxa exógena de 
crescimento, ( ) a participação do capital na renda nacional, a poupança, o consumo, 
 a propensão a poupar (constante), o investimento bruto (sempre igual à poupança), e 
 a taxa de depreciação do capital. 
Esse modelo é válido para dois países, que serão chamados de país 1 e 2, e considera-se que os 
parâmetros , e são comuns entre eles (mas possivelmente , , , 
 , ou ). Adicionalmente supomos que não há mobilidade de fatores de produção 
entre esses países. Prove (se for verdadeira) ou desprove (se for falsa) cada uma das afirmações a 
seguir (não serão aceitas simples alusões a resultados provados em sala de aula ou no livro-texto). 
Fica estabelecido que a mera indicação de veracidade ou falsidade não fará jus a qualquer 
pontuação. 
 
[3A] (1,0 ponto) Os produtos per capita dos países 1 e 2 não necessariamente convergem entre si em 
termos de seus níveis, mas convergem entre si em termos de suas taxas de crescimento. 
 
[3B] (1,0 ponto) A produção por unidade de trabalhador efetivo, ( ), começa com uma taxa de 
crescimento maior no país 1 do que no país 2 se, e somente se, ( )
 
 
 ( )
 
 . 
 
[3C] (1,0 ponto) Se ⁄ , ⁄ , ⁄ , e , então apenas o país 1 
atingirá no longo prazo o estoque de capital por unidade de trabalho efetivo da “regra de ouro”.