Objetivos e Critérios da Análise de Balanços

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Objetivos e Critérios da 
Análise de Balanços
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Objetivos e Critérios da Análise de Balanços
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Demonstrações contábeis  > informações > posição econômica e 
financeira.
Ex.:
‐ Atratividade de investir nas ações da empresa;
‐ Capacidade de pagamento (liquidez) está em equilíbrio ou 
insolvência;
‐ Atividade operacional oferece uma rentabilidade que satisfaça a 
expectativa dos proprietários de capital.
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Objetivos e conteúdo da análise de balanços
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‐ Posição econômico‐financeira atual
‐ Causas que determinam a evolução apresentada
‐ Tendências futuras
Pela análise de balanços extraem‐se informações sobre 
a posição passada, presente e futura (projetada) de 
uma empresa.
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Objetivos e conteúdo da análise de balanços
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‐ A maneira com que os indicadores de análise são
utilizados é particular de quem faz a análise.
‐ Sobressai‐se além do conhecimento técnico, a
experiência e a própria intuição técnica do analista.
‐ Para obter conclusões ou tomar decisões, a análise de
balanços é fundamentalmente dependente da qualidade
das informações. Ex.: Exatidão dos valores e rigor nos
lançamentos.
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Objetivos e conteúdo da análise de balanços
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A “análise de balanços” permite que se extraia, dos
demonstrativos contábeis apurados e divulgados por uma
empresa, informações úteis sobre o seu desempenho
econômico e financeiro, podendo atender aos objetivos
de análise dos investidores, credores, concorrentes,
empregados, governo etc.
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Insumos da análise de balanços
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‐ Relatórios contábeis: obrigatórios e não obrigatórios
‐ Relatórios obrigatórios: são aqueles definidos pela
legislação societária, sendo mais conhecidos por
“demonstrações contábeis” ou “demonstrações
financeiras”.
‐ Lei das Sociedades por Ações (Lei nº 6.404/76 e
complementos e atualizações). A Lei nº 11.638/07 e a
Lei nº 11.941/09, sancionadas em 2008 e 2009,
modificaram a Lei das Sociedades por Ações vigente.
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Insumos da análise de balanços
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Ao final de cada exercício social (12 meses), toda empresa
deve apurar, com base nos fatos registrados pela
contabilidade, as seguintes demonstrações contábeis:
Balanço Patrimonial;
Demonstração do Resultado do Exercício;
Demonstrações dos Lucros ou Prejuízos Acumulados ou
Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido;
Demonstração dos Fluxos de Caixa;
Demonstração do Valor Adicionado (companhias abertas).
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Insumos da análise de balanços
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As demonstrações de cada exercício serão publicadas com a
indicação dos valores correspondentes das demonstrações do
exercício anterior.
Apuração e publicação das companhias de capital aberto.
Relatórios não obrigatórios: não fazem parte da estrutura
básica de exigências para divulgação, sendo normalmente
destinados ao uso gerencial interno. Ex.: projeções de vendas
e desempenho por produto.
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Insumos da análise de balanços
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Complementos às demonstrações financeiras obrigatórias para as
empresas de capital aberto:
‐ Relatório de diretoria: informações de caráter bem gerais da
empresa. Ex.: dados estatísticos diversos, política de RH, programas
de exportação, projeções financeiras, perspectiva do mercado e da
empresa etc.
‐ Notas explicativas: esclarecer informações não detalhadas. Ex.:
composição do capital social, detalhamento das dívidas de longo
prazo; participação acionária da empresa em outras empresas etc.
‐ Parecer dos auditores: indicam se as demonstrações financeiras
representam adequadamente a situação econômico‐financeira da
empresa, se há uniformidade em relação aos relatórios de exercícios
anteriores, se foram seguidos os princípios contábeis.
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Metodologia de Análise
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Aplicações técnicas <‐>Sensibilidade e experiência do analista.
Com intuito de colaborar na formação de uma rotina metodológica,
Assaf Neto (2012) propôs um esquema básico de avaliação:
a. A EMPRESA E O MERCADO: conhecer detalhadamente a empresa
e seu mercado de atuação. Avaliar os potenciais atual e futuro do
mercado consumidor, nível e tamanho da concorrência,
dependência tecnológica, os fornecedores, a política de preços
adotada para o setor etc.
b. RELATÓRIOS FINANCEIROS: engloba todas as demonstrações
contábeis elaboradas pela empresa e que servirão de fonte de
informação para a análise econômico‐financeira.
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Metodologia de Análise
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c. ANÁLISE HORIZONTAL (AH) E VERTICAL (AV): avaliação dos
demonstrativos contábeis pela evolução de seus valores ao
longo do tempo e a participação de cada valor em relação a
um total.
d. ANÁLISE DE LIQUIDEZ: conhecer a capacidade de
pagamento da empresa.
e. ANÁLISE DE ENDIVIDAMENTO: avalia a proporção de
recursos próprios e de terceiros mantidos pela empresa,
dependência no curto prazo, a natureza das exigibilidades e
o risco financeiro.
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Metodologia de Análise
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f. ANALISE DE RENTABILIDADE E LUCRATIVIDADE: análise do
desempenho da empresa, dimensionando o retorno sobre
os investimentos realizados e a lucratividade apresentada
pelas vendas.
g. ANÁLISE DE VALOR: capacidade da empresa não gerar
somente lucro líquido, mas também valor econômico aos
seus acionistas.
h. CONCLUSÕES: apresentar sucintamente a efetiva situação
econômico‐financeira da empresa e suas perspectivas de
desempenho.
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Usuários da análise de balanços
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 Fornecedores: consultam a capacidade de pagamento da
empresa (liquidez) em conjunto com o nível de
endividamento e rentabilidade da empresa compradora.
 Clientes: forte dependência de certos fornecedores.
Consultam a capacidade física instalada de produção,
existência de projetos de expansão, investimento em P&D,
condições financeiras a curto e longo prazo.
 Intermediários financeiros: basicamente bancos comerciais
e de investimento. Conhecimento da posição de curto e longo
prazo da empresa.
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Usuários da análise de balanços
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 Acionistas: procuram identificar o retorno de seus
investimentos. Capacidade da empresa gerar lucro e
remunerar os recursos próprios aportados.
 Concorrentes: comparar o posicionamento em relação a seu
setor de atividade, possibilitando uma auto avaliação.
 Governo: seu interesse é explicado em processos de
concorrência pública, em que o desempenho empresarial é
fator importante no processo de seleção.
 Próprios administradores: instrumento de
acompanhamento e avaliação das demonstrações financeiras
tomadas pela empresa.
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Técnicas de análise de balanços
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1. Análise horizontal: identifica a evolução dos diversos elementos
patrimoniais e de resultados ao longo de determinado período de
tempo.
2. Análise vertical: objetiva o estudo das tendências da empresa.
Complementa as informações horizontais permitindo conhecer a
participação relativa de cada elemento patrimonial e de resultados.
3. Indicadores Econômico‐Financeiros: procuram relacionar elementos
afins das demonstrações contábeis de forma a melhor extrair
conclusões sobre a situação da empresa. Ex.: liquidez, rentabilidade,
endividamento, operacional, estrutura.
4. Diagrama de Índices: utilizado quando se estuda a rentabilidade da
empresa, sendo o modelo ROI (Retorno sobre o Investimento
Operacional) amplamente conhecido pelos analistas.
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Comparações
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A análise de balanços é fundamentalmente comparativa.
• Avaliação de itens isoladamente;
• Evolução ao longo dos anos;
• Concorrentes e padrões de mercado.
→ Temporal – envolvendo resultados de períodos
anteriores.
→ Interempresarial – relacionando o desempenho de uma
empresa com o setor de atividade e o mercado em geral.
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