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MERCADO DE CAPITAIS
Aula 7: 
Mercado Secundário
Mercado de Capitais
 AULA 7
MERCADO DE CAPITAIS
Conteúdo Programático desta aula
MERCADO SECUNDÁRIO 
AS BOLSAS DE VALORES E DE MERCADORIAS DE FUTUROS
 FUNÇÕES
 NATUREZA JURÍDICA
 AUTONOMIA PERANTE A CVM
 SISTEMA DE AUTO-REGULAÇÃO
Mercado de Capitais
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INTRODUÇÃO:
Nesta aula analisaremos o funcionamento do Mercado Secundário de Ações e demais Valores Mobiliários. Estudaremos os conceitos, natureza e funções das Bolsas de Valores e da Bolsa de Mercadorias de Futuros, sua autonomia e sistema de auto-regulação.
Mercado de Capitais
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MERCADO DE CAPITAIS
Como vimos na aula 6 o estudo do Mercado Primário de Valores Mobiliários, caracterizado pela primeira colocação de títulos da Companhia emissora, a S/A, nesta aula observaremos como funciona o Mercado Secundário. O Mercado Primário ocorre quando a Companhia (Aberta) se constitui ou quando diretamente vai buscar junto ao público recursos para seus projetos de desenvolvimento ou necessidades de caixa. Obviamente sempre com a intermediação de uma Instituição Financeira autorizada pelo BACEN e pela CVM. No Mercado Secundário, falamos de Negociação, dos valores adquiridos no Mercado Primário e que o investidor tem a certeza do retorno do seu investimento financeiro, daí o nome de Secundário. 
MERCADO SECUNDÁRIO DE VALORES MOBILIÁRIOS
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Claro que o investidor não necessita buscar por seus próprios meios um comprador para os seus títulos, em razão disto, temos as Bolsas de Valores, Corretoras e entidades de Mercado de Balcão Organizado que se encarregam desta manobra econômica, facilitando em muito as negociações no Mercado Secundário, pois estes institutos têm a função de organizar, manter e fiscalizar sistemas adequados e seguros para a compra e venda destes valores mobiliários, dando total visibilidade em todas as operações de negociação. 
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AS BOLSAS DE VALORES
As Bolsas de Valores são entidades privadas, que atuam em colaboração com o Poder Público, com o sistema de auto-regulação, tendo autonomia administrativa, financeira e patrimonial, operando sob a supervisão da CVM (Comissão de Valores Mobiliários), com competência para fiscalizar seus respectivos membros, como Sociedades Corretoras, Financeiras, Sociedades Distribuidoras e Agentes Autônomos de Investimento, bem como todas e quaisquer operações realizadas em seu recinto no que se refere principalmente à negociação dos valores mobiliários. De acordo com o artigo 17 da lei 6385/76, este sistema de auto-regulação foi estendido às Bolsas de Mercadorias e Futuros, com a nova redação dada pela Lei 10.303/ 2001.
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O sistema de auto-regulação decorre da previsão legal prevista no artigo 17 da Lei da CVM. Este dispositivo, não compromete a sua autonomia, o que se apresenta neste tópico é que apesar de autônomas, se submetem à supervisão da CVM. 
Esta supervisão è focada nas operações que visam tão somente o interesse público.
Imposição legal, no sentido da fiscalização de valores mobiliários nas operações bursáteis. Entenda-se: Inerente ao índice de negociação dos valores nas Bolsas!
Como é do conhecimento de todos, 95% das negociações de valores mobiliários ocorrem no Brasil na BOVESPA, pois a Bolsa de Valores do Rio de Janeiro sofreu redução fortíssima em seu movimento e a maioria dos pregões, transferida para São Paulo. 
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Vale ressaltar que anteriormente as Bolsas de Valores eram definidas como Associações Civis sem fins lucrativos, mas de acordo com a Resolução nº 2690/2000 do BACEN, podem se constituir sob a forma de S/As, o que foi prontamente modificado, hoje a nossa BOVESPA é uma S/A e as Sociedades Corretoras Membros, acionistas desta Instituição.
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 BOLSA DE MERCADORIAS E FUTUROS
Antes de falarmos sobre Bolsa de Mercadorias, temos que nos lembrar daquele conceito de Commodities que estudamos na aula 5 de Mercado de Capitais. O que são negociados neste recinto, são mercadorias com características particulares. Relembrando: Uma commoditie deverá possuir características homogêneas, assim, soja, café e arroz podem se classificar como mercadoria que pertence a uma commoditie. Não pode ser muito perecível, pois poderá ser armazenada para ser transportada em longas distâncias e entregue em data futura. Deverá ter ampla escala de consumo e se encontrar na condição de matéria-prima ou semi-industrializada. Na Bolsa de Mercadorias, raros são os investidores que compram realmente os produtos, o que se negocia são os contratos futuros de compra e venda destas mercadorias, daí o nome, Mercadorias e Futuros. 
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Dentre os Contratos Futuros negociados, temos os Contratos de Commodities (café, soja, álcool, boi gordo, trigo, etc.) e os Contratos de Ativos Financeiros, como IBOVESPA, dólar, etc. As Operações em Mercado de Futuros se caracterizam pela proteção, em inglês, hedge. 
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O hedge evita as perdas, mas também limita o lucro. Em toda e qualquer negociação, seja em Bolsa de valores ou BM&F temos especuladores. Na BM&F a característica principal dos especuladores é que eles não pretendem nem entregar e nem receber as mercadorias, pois fecham as posições ou negociações bem antes ao vencimento dos contratos. O Professor Jorge Ribeiro de Toledo Filho, em seu livro, “Mercado de Capitais Brasileiro”, indicado na bibliografia da disciplina cita o exemplo da cotação do dólar em 4 reais, no ano de 2002 com a vitória do Presidente Lula. Como pairavam dúvidas quanto à política econômica, todos queriam comprar dólar. Quem vendeu na alta é que se deu bem, pois nos dias de hoje o valor do dólar chega a 2 reais e pouco. Se você se interessou por este tipo de aplicação, procure uma Corretora Membro da BM&F que após o seu cadastro, passará para você todas as orientações sobre aplicações vantajosas, de acordo com o seu perfil e posses. 
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 O que nós vimos nesta aula? 
Mercado Secundário de Valores Mobiliários, comparando-o com o Mercado Primário anteriormente estudado, avaliou a importância das Bolsas de Valores na negociação destes valores, analisando seu conceito e poder de auto-regulação. Tratou do estudo das Bolsas de Mercadorias de Futuros.
Na próxima aula estudaremos :
Veremos os vários tipos de mercados, tais como Mercado à Vista, a Termo, Futuro, Opções e o estudo das Câmaras de Compensação e Balcão Organizado.
Bjkas, Cris!!!   
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