DESAFIO PROFISSIONAL 5 SEMESTRE ADMINISTRAÇÃO

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UNIVERSIDADE ANHANGUERA – UNIDERP
FACULDADE DE NÉGOCIOS E TECNOLOGIA DA INFORMAÇÃO (FACNET)
CURSOS SUPERIORES DE ADMINISTRAÇÃO
NOME RA :000000
NOME: RA00000000
NOME:RA0000000000
DESAFIO PROFISSIONAL 
DISCIPLINAS NORTEADORAS: Estrutura e Análise das Demonstrações Contábeis, Análise de Investimentos, Contabilidade de Custos, Gestão de Negócios Internacionais e Desenvolvimento Econômico.
ANÁLISE ECONÔMICA PARA PROJETO DE INVESTIMENTO
TUTOR (A) A PRESENCIAL: 
TUTOR (A) A DISTANCIA: 
BRASÍLIA/DF
2017
DESAFIO PROFISSIONAL 
ANÁLISE ECONÔMICA PARA PROJETO DE INVESTIMENTO
Trabalho de Conclusão do DESAFIO PROFISSIONAL do Curso de Ciências Contábeis da Uniderp, como requisito parcial à obtenção de nota das disciplinas Estrutura e Análise das Demonstrações Contábeis, Análise de Investimentos, Contabilidade de Custos,
Gestão de Negócios Internacionais e Desenvolvimento Econômico. 
Tutor Presencial 
Orientador(a): 
BRASÍLIA/DF
2017
SUMÁRIO
	INTRODUÇÃO
	04
	1. RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA
	05
	2. ESTIMATIVA DE GASTOS PARA 15 ANOS
	06
	3. FLUXO DE CAIXA
	07
	4. VALOR PRESENTE LÍQUIDO (VPL)
	08
	5. VALOR PRESENTE LÍQUIDO ANUALIZADO (VPLa)
	10
	6. TAXA INTERNA DE RETORNO
	11
	7. PAYBACK DESCONTADO
	13
	8. PAYBACK SIMPLES
	15
	9. RELATÓRIO FINANCEIRO
	17
	10. CONSIDERAÇÕES FINAIS
	19
	11. REFERÊNCIAS
	20
3
INTRODUÇÃO
As empresas, em geral, estão passando por um momento repleto de riscos e oportunidades, e com a complexidade da economia, expansão e competitividade dos mercados, tem-se uma maior necessidade das empresas buscarem ferramentas que as auxiliem no controle de seus recursos, para que estes sejam usados de maneira adequada, a fim de alcançar as objetivas propostas pelas empresas.
Neste trabalho será explanada a importância de um bom planejamento para a implantação de um empreendimento. Muitos acreditam que para colocar em prática um empreendimento basta ver quanto irá investir, em quanto tempo irá ter o retorno do valor investido e quanto irá lucrar por mês, porém o planejamento é algo muito mais complexo do que isso.
No Desafio Profissional aqui exposto, onde o investimento é uma Pousada localizada na região nordeste que está em grande expansão no país, tem-se uma alta frequência de turistas na alta temporada, o que significa que em alguns meses o movimento será alto e em outros será baixo. Por esse motivo o planejamento terá que ser muito bem feito, pois o Payback (tempo de retorno do valor investido), a TIR (Taxa Interna de Retorno) e o VPL (Valor Presente Líquido) poderão não ser tão rápidos quanto a um investimento onde se tem uma frequência estável de clientes.
Por meio dos dados que foram disponibilizados, é possível fazer uma projeção segura sobre a TIR, VPL, Payback e outros, em relação à viabilidade da construção da Pousada. Ao decorrer desse trabalho será possível ver como é feito esse planejamento, os pontos e dados que são necessários para não errar na hora de implantar um empreendimento.
1. RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA
 	A demonstração do resultado do exercício oferece uma síntese financeira dos resultados operacionais e não operacionais de uma empresa em certo período. Embora sejam elaboradas anualmente para fins legais de divulgação, em geral são feitas mensalmente para fins administrativos e, trimestralmente para fins fiscais. 
 	 A receita operacional liquida é o Montante que a empresa efetivamente recebe pelas vendas de seus produtos, ou seja, a receita bruta menos os impostos incidentes sobre a venda, (IPI, ISS, PIS, COFINS, entre outros) e dos descontos e abatimentos concedidos.
Total:27.881.959,49
PARA CALCULAR A RECEITA OPERACIONAL LIQUIDA PARA UMA PROJEÇÃO DE 15 ANOS:
Receita Bruta
(-) Impostos incidentes sobre as vendas (10%)
(=) RECEITA OPERACIOAL LIQUIDA
Receita bruta = preço médio da diária x quantidade vendida
= 210,34x4882
= 1.026.879,88 de recita bruta (8% de crescimento ao ano, numa projeção de 15 anos).
= 1.026.879,88 + 82.150,39= 1.109.030,28 de um ano
= 27.881.959,49 em 15 anos – 10% de Imp. sobre vendas 
= RECEITA OPERACIONAL LIQUIDA DE 25.093.763,55
4
2. ESTIMATIVA DE GASTOS PARA 15 ANOS
Os gastos, sob a ótica contábil são sacrifícios financeiros com os quais uma organização, uma pessoa ou um governo, têm que arcar a fim de atingir seus objetivos, sendo considerados esses ditos objetivos, a obtenção direta de um produto ou serviço qualquer (como uma matéria prima ou um serviço terceirizado dentro da organização), ou utilizados na obtenção de outros bens ou serviços a serem respectivamente fornecidos ou prestados (como, respectivamente, um processo sobre um conjunto de matérias primas visando obter determinado produto para venda ou um processo próprio terceirizado de uma etapa de produção).
Os gastos são classificados como: Custos, despesas, perdas e investimentos.
São exemplo de gastos os valores despendidos com compras (mercadorias, matérias-primas, combustíveis, eletricidade, material de escritório, utensílios, etc.), ou com serviços (comunicações, seguros, rendas e alugueres, honorários, etc.). São também gastos os salários e encargos com os trabalhadores da empresa, as depreciações dos ativos fixos, os juros pagos em relação a financiamentos obtidos, os impostos, as coimas, entre muitos outros.
	Com base nos dados, projetamos um gasto operacional de 15 anos:
Total: 18.890.330,25
3. FLUXO DE CAIXA
 O Fluxo de Caixa é uma ferramenta importante para as empresas, pois auxilia os gestores nas tomadas de decisões e tem como resultado melhor eficiência na administração financeira das empresas. É uma ferramenta de controle que auxilia na previsão, visualização e controle das movimentações financeiras de cada período. Sua grande utilidade, é permitir identificar (especialmente prévia, mas também posterior) sobras e faltas no caixa, possibilitando ao gestor planejar melhor suas ações futuras ou acompanhar o seu desempenho. 
Denomina-se fluxo de caixa de uma empresa ao conjunto de ingressos e desembolsos de numerários ao longo de um período determinado. O fluxo de caixa consiste na representação dinâmica da situação financeira de uma empresa, considerando todas as fontes de recursos e todas as aplicações em itens do ativo. De forma mais sintética pode-se conceituar: é o instrumento de programação financeira, que corresponde às estimativas de entradas e saídas de caixa em certo período de tempo projetado.
4. VALOR PRESENTE LIQUIDO (VPL)
O VPL é um método que consiste em trazer para a data zero todos os fluxos de caixa de um projeto de investimento e somá-los ao valor do investimento inicial, usando como taxa de desconto a Taxa Mínima de Atratividade (TMA) da empresa ou projeto.
Matematicamente, o VPL é dado pela equação abaixo: 
O termo FC0 representa o fluxo de caixa do período zero, isto é, o investimento inicial. Normalmente este termo entrará com sinal negativo na equação do VPL.
A fórmula do VPL também pode ser entendida da seguinte forma:
VPL (Valor Presente Líquido): é a soma do valor presente de todos os fluxos de caixa previstos no negócio/ativo. Indica se o investimento neste negócio/ativo é viável ou não;
FC0: valor que representa o fluxo de caixa no período zero, ou seja, o investimento inicial. Dentro da fórmula, esse valor entra com um sinal negativo; afinal de contas, representa uma saída de caixa.
FCn:  valor que representa o fluxo de caixa em determinado período N, geralmente representado por meses ou qualquer outra variação de tempo usada para a análise (anos, por exemplo);
TMA: Taxa Mínima de Atratividade, que nada mais é do que a taxa de desconto que é utilizada para representar o valor mínimo que um investimento deve obter.
5. VALOR PRESENTE LIQUIDO ANUALIZADO (VPLa)
O VPLa (Valor Presente Líquido Anualizado), também conhecido por Valor Anual UniformeEquivalente (VAUE), representa a expectativa de ganho em um investimento. Em outras palavras, o retorno real de um investimento.
Para calcular o VPLa não é dividir o VPL pelo número de anos. Ao fazer isso, não se leva em consideração as taxas de juros. Por esse motivo, existe uma fórmula específica para o Valor Presente Líquido Anualizado:
Onde:
VPLa = Valor Presente Líquido Anualizado
VPL = Valor Presente Líquido
i = Taxa de juros
t = Tempo de duração
6. TAXA INTERNA DE RETORNO (TIR)
A Taxa Interna de Retorno (TIR) ou Internal Rate of Return (IRR), é conhecida também como taxa de desconto do fluxo de caixa, é usada como método de análise de investimentos, para comparar dois ou mais projetos de investimentos, quando estes forem mutuamente excludentes. Nestes casos, o projeto que possuir o maior valor da TIR será o projeto economicamente mais atraente para organização.
A TIR “mede o retorno do projeto em termos percentuais, calculando a taxa de atualização que tornaria o valor líquido igual a zero”, ou seja, quando o valor presente líquido das entradas for igual ao investimento inicial, indicando a taxa de desconto que zera um fluxo de entradas e saídas de capital.
Onde:
TIR = Taxa de desconto que zera a equação
II= Investimento inicial
 
FC = Fluxo de caixa referente a cada período (Receitas – Despesas)
n = número de períodos de tempo
Com base na formula e nos dados projetamos uma Taxa de retorno (TIR) de 15 anos:
7. PAYBACK DESCONTADO
Este método é semelhante ao payback simples, mas com o adicional de usar uma taxa de desconto antes de se proceder à soma dos fluxos de caixa. Em geral esta taxa de desconto será a TMA.
Neste método, todos os fluxos de caixa futuro deverão ser descontados por esta taxa em relação ao período ao qual o fluxo está atrelado.  
Vantagens do payback descontado: 
· Continua simples e prático, como o payback simples; 
· Resolve o problema de não considerar o valor do dinheiro no tempo. 
Desvantagens do payback descontado: 
· Apesar de considerar uma taxa de desconto, continua sem levar em conta os fluxos de caixa após o período de payback. 
O payback descontado resolve essa questão do valor do dinheiro no tempo, pois utiliza uma taxa de desconto em cada um dos fluxos de caixa futuros. Contudo, o payback descontado continua deixando a desejar em outros aspectos, como no fato de existirem fluxos de caixa negativos após o período de payback.  
8. PAYBACK SIMPLES
Payback é o tempo decorrido entre o investimento inicial e o momento no qual o lucro líquido acumulado se iguala ao valor desse investimento. O payback pode ser • nominal, se calculado com base no fluxo de caixa com valores nominais, e • presente líquido, se calculado com base no fluxo de caixa com valores trazidos ao valor presente líquido. 
Qualquer projeto de investimento possui de início um período de despesas (em investimento) a que se segue um período de receitas liquidas (liquidas dos custos do exercício). As receitas recuperam o capital investido. Os períodos de tempo necessário para as receitas recuperam a despesa em investimento é o período de recuperação. O período de recuperação pode ser considerado com o cash-flow atualizado ou sem o cash-flow atualizado. Trata-se de uma das técnicas de análise de investimento alternativas ao método do Valor presente líquido (VPL). Sua principal vantagem em relação ao VPL é que o payback leva em conta o prazo de retorno do investimento e, consequentemente, é mais apropriado em ambientes de risco elevado.  
Algebricamente tem-se: 
 
 
 
,
9. RELATÓRIO FINANCEIRO
O caso aqui estudado foi a viabilidade da construção de uma pousada no nordeste brasileiro. Essa análise foi feita por meio de ferramentas fornecidas pela administração financeira.
Foram fornecidos vários dados para que o estudo possa ser o mais preciso possível, para que não haja erros, assim evitando com que não aconteça prejuízos futuros. Os cálculos desenvolvidos foram: projeção para a receita operacional líquida, taxa de crescimento projetada, fluxo de caixa, valor presente líquido (VPL), valor presente líquido anualizado (VPLa), taxa interna de retorno (TIR) e o Payback simples e descontado. Essas ferramentas foram de extrema importância para que o estudo do projeto fosse o mais claro possível.
Os dados encontrados foram colocados em diversas planilhas, onde na planilha 1, tivemos uma base sobre a receita operacional liquida no montante de R$ 27.881.959,49 que mostra o que a empresa efetivamente recebe pelas vendas de seus produtos, ou seja, a receita bruta diminuída dos impostos incidentes sobre a venda, (IPI, ISS, PIS, COFINS, entre outros) e dos descontos e abatimentos concedidos.
Entretanto a planilha 2, apresenta os cálculos que mostra a estimativa de gastos da empresa durante 15 anos com acréscimo de 6% ao ano, que deu R$ 18.890.330,25 de gastos.
Com tudo, fizemos um fluxo de caixa prevendo os 15 anos, onde costa todas (receitas e despesas) para ter o melhor controle do investimento.
Na planilha 4 temos VPL (valor presente líquido) onde e traz a data zero de todos os fluxos de caixa de um projeto de investimento e somá-los ao valor do investimento inicial, com objetivo de análise de viabilidade econômica de projetos de investimentos, no valor de R$ 1.768.473,15.
Na planilha 4 temos o VPLa (Valor Presente Líquido Anualizado), em outras palavras, o retorno real de um investimento é de R$ 176.842.32. 
Prosseguindo temos a Taxa Interna de Retorno (TIR), que foi feita para comparar dois ou mais projetos de investimentos, onde obtivemos uma taxa de retorno de 20% investindo neste projeto.
Em seguida fizemos um payback simples onde consta é o tempo decorrido entre o investimento inicial e o momento no qual o lucro líquido acumulado se iguala ao valor desse investimento, que são exatamente 9º ano. Com isso constamos um payback descontado, onde informa o adicional de usar uma taxa de desconto antes de se proceder à soma dos fluxos de caixa. Em geral esta taxa de desconto será a TMA, que deu (10 e 1 mês).
Após fazer a análise do investimento, com os dados fornecidos, foi possível observar que o valor investido será recuperado apenas depois de 9 anos da pousada em funcionamento, isso caso não ocorra nenhum imprevisto gerando prejuízo, ou seja, uma projeção para 15 anos terá apenas 6 anos para se retirar algum lucro. 
Ainda é necessário observar o cenário atual da economia brasileira, que é abalada diretamente pela política incerta que estamos tendo. O melhor a se fazer é investir em títulos públicos, por exemplo, já que estes são garantidos pelo Tesouro Nacional. 
A pousada iria depender mais de turistas estrangeiros do que turistas nacionais e como o dólar sofre influência direto na economia, pode baixar ou subir repentinamente e para um investimento alto, como este, não se pode contar com a sorte.
10. CONSIDERAÇÕES FINAIS
A partir deste trabalho, concluímos que diversos dados e conceitos são primordiais para análise financeira de qualquer empresa. Os métodos utilizados foram: Taxa Interna de Retorno (TIR), Valor Presente Líquido(VPL), Período de Retorno de Capital(PAYBACK), aplicadas a uma Taxa Mínima de Atratividade(TMA) de 10% a.a. Tudo isso para calcular a viabilidade de investimento.
Tendo em vista o estudo feito com os dados devidamente calculados e demonstrados em planilhas, com projeção de uma década e meia, observamos que o projeto não é viável para apenas 15 anos, já que desses 15 anos demorará 9 anos para se ter o retorno do que foi investido e terá apenas 6 anos para conseguir ter lucro, mas se a projeção fosse feita para, por exemplo, 20 anos com os mesmos dados fornecidos já seria um projeto mais viável, pois em metade do tempo podia ser retirado lucro. 
	
Observando o atual cenário brasileiro, que está abalado por escândalos na política que afetam diretamente a nossa economia, o melhor a fazer é procurar outros investimentoscom garantia, pois o projeto apresentado neste trabalho não será seguro e lucrativo para se investir.
11. REFERÊNCIAS
CARDOSO, Leuter D. Jr. Desafio profissional de análise econômica para projeto de investimentos. [On-line]. Valinhos, 2014, p. 01-13.
JAFFE, Ross, Westerfield. Administração Financeira Corporate Finance. 2. Ed. São Paulo: Atlas, 2002.
MARION, José Carlos. Contabilidade Empresarial. 10ª edição. São Paulo: Atlas, 2003.
MANUAL PARA ELABORAÇÃO DE TRABALHOS ACADÊMICOS – APRESENTAÇÃO ABNT. Disponível em: <https://bibliotecavirtual.com /detalhes/livro/172>. Acesso em: 05 de mar. 2017.
MASAKAZU, Hoji. Administração Financeira Uma Abordagem Prática. 5. Ed. São Paulo: Atlas, 2006.
RECEITA FEDERAL. DEFINIÇÃO DE EMPRESA DE PEQUENO PORTE. Disponível em: http://www.receita.fazenda.gov.br/LeisComplementares/2006/leicp123.htm. Acesso em 03 de Abril de 2009.
SABINO, Gabriela. Método de Seleção de Projetos: Taxa Interna de Retorno (TIR). Disponível em:< http://www.radardeprojetos.com.br/2015/07/metodo-de-selecao-de-projetos-taxa.html>. Acesso em 20de maio de 2017.
SANVICENTE, Antônio Z. Administração Financeira. 3.ed. São Paulo: Atlas, 1987.
SILVA, José Pereira. Análise Financeira das Empresas. 8. ed. São Paulo: Atlas, 2007.
ZDANOWICZ, José Eduardo. Fluxo de Caixa – Uma decisão de Planejamento e Controles Financeiros. 1. ed. Porto Alegre: D.C Luzzatto Editores ME, 1986. 
Plan1
	anos	receita	despesa	lucro	Fluxo de Caixa
	0	0	0	-R$ 1,936,242.61	-R$ 1,936,242.61
	1	R$ 1,026,879.88	R$ 811,578.80	R$ 215,301.08	-R$ 1,720,941.53
	2	R$ 1,109,030.27	R$ 860,273.53	R$ 248,756.74	-R$ 1,472,184.79
	3	R$ 1,197,752.69	R$ 911,889.94	R$ 285,862.75	-R$ 1,186,322.04
	4	R$ 1,293,572.91	R$ 966,603.34	R$ 326,969.57	-R$ 859,352.46
	5	R$ 1,397,058.74	R$ 1,024,599.54	R$ 372,459.20	-R$ 486,893.26
	6	R$ 1,508,823.44	R$ 1,086,075.51	R$ 422,747.93	-R$ 64,145.33
	7	R$ 1,629,529.31	R$ 1,151,240.04	R$ 478,289.28	R$ 414,143.95
	8	R$ 1,759,891.66	R$ 1,220,314.44	R$ 539,577.22	R$ 953,721.16
	9	R$ 1,900,682.99	R$ 1,293,533.31	R$ 607,149.68	R$ 1,560,870.85
	10	R$ 2,052,737.63	R$ 1,371,145.31	R$ 681,592.33	R$ 2,242,463.17
	11	R$ 2,216,956.64	R$ 1,453,414.02	R$ 763,542.62	R$ 3,254,762.53
	12	R$ 2,394,313.17	R$ 1,540,618.87	R$ 853,694.31	R$ 3,859,700.10
	13	R$ 2,585,858.23	R$ 1,633,056.00	R$ 952,802.23	R$ 4,812,502.33
	14	R$ 2,792,726.89	R$ 1,731,039.36	R$ 1,061,687.53	R$ 5,874,189.86
	15	R$ 3,016,145.04	R$ 1,834,901.72	R$ 1,181,243.32	R$ 7,055,433.17
	Valor médio da Diária:	210.34	investimento inicial
	Total de Diárias no Ano:	* 4,882	R$ 1,936,242.61
	Receita ano 1	* 1,026,879.88
	Crescimento da Receita	8%
	Despesa ano 1	* 811,578.80
	Crescimento da Despesa	6%
	10%
Plan1
	Ano	receita	despesa	Lucro	VPL
	0	0	0	-R$ 1,936,242.61	R$ 1,768,473.15
	1	R$ 1,026,879.88	R$ 811,578.80	R$ 215,301.08
	2	R$ 1,109,030.27	R$ 860,273.53	R$ 248,756.74
	3	R$ 1,197,752.69	R$ 911,889.94	R$ 285,862.75
	4	R$ 1,293,572.91	R$ 966,603.34	R$ 326,969.57
	5	R$ 1,397,058.74	R$ 1,024,599.54	R$ 372,459.20
	6	R$ 1,508,823.44	R$ 1,086,075.51	R$ 422,747.93
	7	R$ 1,629,529.31	R$ 1,151,240.04	R$ 478,289.28
	8	R$ 1,759,891.66	R$ 1,220,314.44	R$ 539,577.22
	9	R$ 1,900,682.99	R$ 1,293,533.31	R$ 607,149.68
	10	R$ 2,052,737.63	R$ 1,371,145.31	R$ 681,592.33
	11	R$ 2,216,956.64	R$ 1,453,414.02	R$ 763,542.62
	12	R$ 2,394,313.17	R$ 1,540,618.87	R$ 853,694.31
	13	R$ 2,585,858.23	R$ 1,633,056.00	R$ 952,802.23
	14	R$ 2,792,726.89	R$ 1,731,039.36	R$ 1,061,687.53
	15	R$ 3,016,145.04	R$ 1,834,901.72	R$ 1,181,243.32
	Valor médio da Diária:	210.34
	Total de Diárias no Ano:	* 4,882
	Receita ano 1	* 1,026,879.88
	Crescimento da Receita	8%
	Despesa ano 1	* 811,578.80
	Crescimento da Despesa	6%
	TMA	10%
	Investimento Inicial
	R$ 1,936,242.61
Plan1
	Ano	receita	despesa	Lucro	VPL	VPLA
	0	0	0	-R$ 1,936,242.61	R$ 1,768,473.15	R$ 176,846.32
	1	R$ 1,026,879.88	R$ 811,578.80	R$ 215,301.08
	2	R$ 1,109,030.27	R$ 860,273.53	R$ 248,756.74
	3	R$ 1,197,752.69	R$ 911,889.94	R$ 285,862.75
	4	R$ 1,293,572.91	R$ 966,603.34	R$ 326,969.57
	5	R$ 1,397,058.74	R$ 1,024,599.54	R$ 372,459.20
	6	R$ 1,508,823.44	R$ 1,086,075.51	R$ 422,747.93
	7	R$ 1,629,529.31	R$ 1,151,240.04	R$ 478,289.28
	8	R$ 1,759,891.66	R$ 1,220,314.44	R$ 539,577.22
	9	R$ 1,900,682.99	R$ 1,293,533.31	R$ 607,149.68
	10	R$ 2,052,737.63	R$ 1,371,145.31	R$ 681,592.33
	11	R$ 2,216,956.64	R$ 1,453,414.02	R$ 763,542.62
	12	R$ 2,394,313.17	R$ 1,540,618.87	R$ 853,694.31
	13	R$ 2,585,858.23	R$ 1,633,056.00	R$ 952,802.23
	14	R$ 2,792,726.89	R$ 1,731,039.36	R$ 1,061,687.53
	15	R$ 3,016,145.04	R$ 1,834,901.72	R$ 1,181,243.32
	Valor médio da Diária:	210.34
	Total de Diárias no Ano:	* 4,882
	Receita ano 1	* 1,026,879.88
	Crescimento da Receita	8%
	Despesa ano 1	* 811,578.80
	Crescimento da Despesa	6%
	TMA	10%
	Investimento Inicial
	R$ 1,936,242.61
Plan1
	Ano	receita	despesa	Lucro	Taxa Interna de Retorno
	0	0	0	-R$ 1,936,242.61	20%
	1	R$ 1,026,879.88	R$ 811,578.80	R$ 215,301.08
	2	R$ 1,109,030.27	R$ 860,273.53	R$ 248,756.74
	3	R$ 1,197,752.69	R$ 911,889.94	R$ 285,862.75
	4	R$ 1,293,572.91	R$ 966,603.34	R$ 326,969.57
	5	R$ 1,397,058.74	R$ 1,024,599.54	R$ 372,459.20
	6	R$ 1,508,823.44	R$ 1,086,075.51	R$ 422,747.93
	7	R$ 1,629,529.31	R$ 1,151,240.04	R$ 478,289.28
	8	R$ 1,759,891.66	R$ 1,220,314.44	R$ 539,577.22
	9	R$ 1,900,682.99	R$ 1,293,533.31	R$ 607,149.68
	10	R$ 2,052,737.63	R$ 1,371,145.31	R$ 681,592.33
	11	R$ 2,216,956.64	R$ 1,453,414.02	R$ 763,542.62
	12	R$ 2,394,313.17	R$ 1,540,618.87	R$ 853,694.31
	13	R$ 2,585,858.23	R$ 1,633,056.00	R$ 952,802.23
	14	R$ 2,792,726.89	R$ 1,731,039.36	R$ 1,061,687.53
	15	R$ 3,016,145.04	R$ 1,834,901.72	R$ 1,181,243.32
	Valor médio da Diária:	210.34
	Total de Diárias no Ano:	* 4,882
	Receita ano 1	* 1,026,879.88
	Crescimento da Receita	8%
	Despesa ano 1	* 811,578.80
	Crescimento da Despesa	6%
	TMA	10%
	Investimento Inicial
	R$ 1,936,242.61
Plan1
	Ano	receita	despesa	Lucro	Taxa Interna de Retorno
	0	0	0	-R$ 1,936,242.61	20%
	1	R$ 1,026,879.88	R$ 811,578.80	R$ 215,301.08
	2	R$ 1,109,030.27	R$ 860,273.53	R$ 248,756.74	Lucro Previsto Anual	R$ 599,445.05
	3	R$ 1,197,752.69	R$ 911,889.94	R$ 285,862.75	Valor médio da Diária:	210.34
	4	R$ 1,293,572.91	R$ 966,603.34	R$ 326,969.57	Total de Diárias no Ano:	* 4,882
	5	R$ 1,397,058.74	R$ 1,024,599.54	R$ 372,459.20	Receita ano 1	* 1,026,879.88
	6	R$ 1,508,823.44	R$ 1,086,075.51	R$ 422,747.93	Crescimento da Receita	8%
	7	R$ 1,629,529.31	R$ 1,151,240.04	R$ 478,289.28	Despesa ano 1	* 811,578.80
	8	R$ 1,759,891.66	R$ 1,220,314.44	R$ 539,577.22	Crescimento da Despesa	6%
	9	R$ 1,900,682.99	R$ 1,293,533.31	R$ 607,149.68	TMA	10%
	10	R$ 2,052,737.63	R$ 1,371,145.31	R$ 681,592.33	Investimento Inicial
	11	R$ 2,216,956.64	R$ 1,453,414.02	R$ 763,542.62	R$ 1,936,242.61
	12	R$ 2,394,313.17	R$ 1,540,618.87	R$ 853,694.31	Payback Simples
	13	R$ 2,585,858.23	R$ 1,633,056.00	R$ 952,802.23	* 9	anos
	14	R$ 2,792,726.89	R$ 1,731,039.36	R$ 1,061,687.53	Payback descontado
	15	R$ 3,016,145.04	R$ 1,834,901.72	R$ 1,181,243.32	10.0162	anos
	total	R$ 27,881,959.49	R$ 18,890,283.71	R$ 8,991,675.78
	anos	Saldo Investido
	0	-R$ 1,936,242.61	-R$ 1,936,242.61	127710.82	1	ano
	1	R$ 195,728.25	-R$ 1,740,514.36	129779.91	x	ano
	2	R$ 205,584.08	-R$ 1,534,930.27	x	1.01620134
	3	R$ 214,772.92	-R$ 1,320,157.35
	4	R$ 223,324.62	-R$ 1,096,832.74
	5	R$ 231,267.86	-R$ 865,564.88
	6	R$ 238,630.19	-R$ 626,934.69
	7	R$ 245,438.02	-R$ 381,496.67
	8	R$ 251,716.75	-R$ 129,779.91
	9	R$ 257,490.74	R$ 127,710.82
	10	R$ 262,783.35	R$ 390,494.17
	11	R$ 267,617.03	R$ 658,111.20
	12	R$ 272,013.32	R$ 930,124.52
	13	R$ 275,992.87	R$ 1,206,117.38
	14	R$ 279,575.51	R$ 1,485,692.89
	15	R$ 282,780.26	R$ 1,768,473.15
Plan1
	Ano	receita	despesa	Lucro	Taxa Interna de Retorno
	0	0	0	-R$ 1,936,242.61	20%
	1	R$ 1,026,879.88	R$ 811,578.80	R$ 215,301.08
	2	R$ 1,109,030.27	R$ 860,273.53	R$ 248,756.74	Lucro Previsto Anual	R$ 599,445.053	R$ 1,197,752.69	R$ 911,889.94	R$ 285,862.75	Valor médio da Diária:	210.34
	4	R$ 1,293,572.91	R$ 966,603.34	R$ 326,969.57	Total de Diárias no Ano:	* 4,882
	5	R$ 1,397,058.74	R$ 1,024,599.54	R$ 372,459.20	Receita ano 1	* 1,026,879.88
	6	R$ 1,508,823.44	R$ 1,086,075.51	R$ 422,747.93	Crescimento da Receita	8%
	7	R$ 1,629,529.31	R$ 1,151,240.04	R$ 478,289.28	Despesa ano 1	* 811,578.80
	8	R$ 1,759,891.66	R$ 1,220,314.44	R$ 539,577.22	Crescimento da Despesa	6%
	9	R$ 1,900,682.99	R$ 1,293,533.31	R$ 607,149.68	TMA	10%
	10	R$ 2,052,737.63	R$ 1,371,145.31	R$ 681,592.33	Investimento Inicial
	11	R$ 2,216,956.64	R$ 1,453,414.02	R$ 763,542.62	R$ 1,936,242.61
	12	R$ 2,394,313.17	R$ 1,540,618.87	R$ 853,694.31	Payback Simples
	13	R$ 2,585,858.23	R$ 1,633,056.00	R$ 952,802.23	* 9	anos
	14	R$ 2,792,726.89	R$ 1,731,039.36	R$ 1,061,687.53
	15	R$ 3,016,145.04	R$ 1,834,901.72	R$ 1,181,243.32
	total	R$ 27,881,959.49	R$ 18,890,283.71	R$ 8,991,675.78