Exercício N4

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R ev is ar envio do teste: Ativi da de N1 
 
Usuário 
MARISA DA GUIA CH AVES 
Curso 
GESTAO FINANCEIRA AVANÇAD A (ON) - 201721. 00 298. 0 1 
Teste 
Ativida de N1 
Inic ia do 
31/01 /18 1 7 :07 
Env iado 
31/01 /18 1 7 :22 
Sta tus 
Comp le tada 
Res ulta do da 
tenta tiva 
10 e m 10 pont os 
Tempo dec orrido 
14 m in utos 
Res ulta dos 
exib idos 
Todas a s res postas , Res postas e nvia das, Re sposta s corretas , Fe edba c k, 
P e rguntas re spondida s inc orreta me nte 
 P e r g unt a 1 1 e m 1 pontos 
 
Pre ço j us to de u ma aç ã o: c on heç a a a val i açã o pel o flu xo de c aix a des cont a do 
 
Freque nte me nte, d iversa s ins t it uiçõe s p ub lica m r e la tór io s co m os se us "p reços 
a lvo " o u "preços j us tos " pa ra as açõ es de uma sér ie de e mp resas. Mas co mo é 
deter minado o c ha mado "p reço j usto " por ação? Cer ta me nte, uma das 
aborda ge ns ma is ut ilizadas p e los a na lis tas d e merc ado para es tabe lecer o va lor 
justo de um pape l é a a ná lise pe lo F l uxo de Caixa De s contado, o u D i scount ed 
Cash F l ow - DC F e m i nglê s . A metodo lo gia de ter mina q ue a e mpres a seja 
ava liada pe lo va lo r dos se us fluxo s de ca ixa tra zidos a va lor p rese nte por uma 
deter minada ta xa de desco nto, da í se u no me. [Após a pre visão do fluxo de ca ixa 
da e mpresa, é ap licada a t a xa de cre sc ime nto na pe rpetuidade] Pro jet a ndo - se a 
so ma dos fluxos fut uros tra zidos a va lor pr ese nte po r uma ta xa de des co nto, 
che ga- se ao "va lo r j us to " da e mpre sa. Esta ta xa de desco nto le va e m 
cons ideraç ão ta nto a ta xa livr e de r isco q ua nto q ua isq ue r e le me nto s de r isco, 
co mo e nd ivida me nto, por e xe mp lo, q ue po ssa m a feta r a e mp resa. Ass im, pa ra 
e mpresa s q ue atua m e m a mb ie ntes de me nor r isco, a ta xa é me nor, co m o 
inverso se ndo vá lido p ara r iscos ma io res (... ) Estabe lec ido o "va lor justo " da 
e mpresa, rest a saber o q ua nto cor respo nde às p arce las fina nc iad as via d ívida o u 
via ações. Va le le mb rar q ue a a va liação pe lo DC F a na lisa a e mp resa pe lo lado 
das fo ntes d e rec ur sos, de fo r ma q ue é p rec iso se gre gar o q ua nto corre spo nde ao 
end ivida me nto ( rec ur sos de te rce iros) e o q ua nto se re fe re ao mo nta nte 
fina nc iado por cap ita l própr io, sob a fo r ma de a ções. Para a t ingir o va lor 
do equit y, basta s ub tra ir a par ce la re fer e nte ao va lor de mercado da d ívida 
líq uida d a e mpr esa. Por fim, pa ra c he ga r ao "va lor j usto " da ação, ba sta d ivid ir o 
va lor do equity da e mpresa p e lo número de açõe s e mit id as. (Fo nte : 
IN FO MO N EY, 23/09/2005). 
 
Re fe re nte à metod o lo gia do fluxo de ca ixa desco ntado pode mos co ns idera r : 
 
I - A ava lia ção por es te mé todo es tá baseada no va lor p rese nte de um fluxo de 
bene fíc ios eco nô micos líq uidos de ca ixa esper ados no fut uro. Para se c he gar a 
este va lo r pres e nte, os fluxos fut uro s são des co ntados a uma ta xa de desco nto 
apropr iada, q ue re flit a os r iscos inere ntes dos fluxos est imados. 
 
 
 
 
II – é uma téc nica bast a nte s imp les, se ndo ne cessá r io so me nte d esco nta r o fluxo 
de ca ixa pro jetado de uma e mpresa pa ra o se u va lor pr ese nte. Dada s ua 
s imp lic idade, é o mé todo ma is us ado para a va lia r o va lo r de uma e mpres a, 
supe ra ndo o luc ro líq uido e o E VA ( Va lor Eco nô mico Agre gado). 
III - Embora o método do FCD s eja o ma is ut ilizado pa ra a obt e nção do va lo r de 
uma e mpr esa, é co mum ver if icar na p rática a de ter minação de ta xas de de sco nto 
incorre tas, le va ndo a re s ult ados inco ns is te nte s, o q ue pode a fe tar a pe rspec t iva 
fut ura da e mpre sa. Isso o corre po rq ue e xiste um gra u de s ub jet ividad e na 
deter minação de a lguma s var iá ve is e na d ific uld ade de obte nç ão de a lguns 
dados, espec ia lme nte na es t imat iva do re tor no do cap ita l próp r io. 
 
Est á (ão) co rre ta(s ) : 
Res posta Sele ciona da : 
b. 
As a fir mações I e III. 
Res postas : 
a. 
A a fir maç aõ II I. 
 
b. 
As a fir mações I e III. 
 
c. 
A a fir maç ão I. 
 
d. 
A a fir maç ão II. 
 
e. 
As a fir mações I e II. 
Fe e dbac k 
da 
res posta : 
A se gunda a fir mação es tá inco rre ta. O F luxo de ca ixa desco nt ado 
(FC D) é uma téc nica bas ta nte s imp les, se ndo necessá r io so me nt e 
descontar o fluxo de ca ixa pro jetado d e uma e mpresa p ara o se u 
va lor pre se nte, po ré m na p rát ica, o FC D é co mp le xo. A 
co mp le xidade do FCD ocor re porq ue pa ra fa ze r a es t imativa do 
fluxo de ca ixa fut uro de uma e mpre sa, é neces sár io q ue se t e nha 
uma est ima t iva do co mpor ta me nto da eco no mia co mo um todo. 
Como a eco no mia é d inâ mica, a s var iá ve is co ns ide radas so fre m 
a lter ações co nt inua me nte, o q ue pode le var a erro s de pre visão 
que a feta m o fluxo d e ca ixa da e mpre sa q ue es tá se ndo a va liada. 
 
 
 
 
 P e r g unt a 2 1 e m 1 pontos 
 
Tri b unal do C hi le vai i nve s tigar f us ão e nt re LAN e TAM . 
 
O Tr ib una l de De fesa da L ivre C o ncorr ê nc ia do C hile ( T DLC ) a nunc io u q ue va i 
investigar a p roposta de fusão e ntre a e mpres a aérea L AN e a bras ile ira TA M. O 
tr ib una l dec id iu o uvir uma pe t ição d a e nt idade c hile na de de fesa dos d ire itos do 
cons umido r, Conade c us. Do s c inco inte gra nte s do tr ib una l, três vo tara m pe la 
investigação e do is co nt ra. O pres id e nte do TD LC , To ma s Me nc haca, d isse ao 
jor na l c hile no La Se gunda q ue "o be ne fíc io assoc iado a t er gra nde s fusõe s 
revisada s pe las a utor idades a nt itr us te é muito impo rta nte. Ac red ito q ue é me lhor 
para o pa ís ". E le ac resce nto u q ue se a L AN e a TAM t ivess e m s ub metido 
 
 
 
 Pergunta 1 
0,25 em 0,25 pontos 
 Após fusão, banco JBS vai oferecer crédito imobiliário 
 
O banco JBS, pertencente à família Batista (dona do frigorífico JBS), e o 
banco Matone, com atuação no varejo e mais forte no Sul do país, 
anunciaram ontem acordo para realizar a fusão das duas instituições. 
Com a união, o banco JBS, que é especializado em crédito para pecuaristas, 
planeja entrar no mercado de crédito imobiliário e de cartões, entre outros 
planos. A ideia é apostar nos novos segmentos a partir do segundo semestre 
deste ano ou no início de 2012, disse Emerson Loureiro, presidente do 
banco JBS, que ficará à frente da nova instituição. "É uma união para 
crescer no varejo; é o nosso grande mote. De alguma forma, queremos 
capturar esse crescimento que o Brasil vai ter nos anos que virão. 
Queremos, através do banco, participar disso", afirmou Loureiro em 
entrevista a ao site da revista Exame. O banco resultante da fusão, que 
deverá receber uma nova marca, nasce com uma carteira de crédito de R$ 
2,5 bilhões. (Jornal Destak SP, 15/março/2011). 
 
O texto relata a expansão e diversificação dos negócios do banco JBS, 
resultante da fusão do frigorífico JBS com o banco Matone. Em relação às 
vantagens da fusão, no caso JBS podemos afirmar: 
 
I - Entrada em novos mercados 
II - Redução dos riscos 
III – Sinergia 
IV – Redução do nível de endividamento 
V – Redução da liquidez 
Está(ão) correta(s): 
 
 
Resposta Selecionada: a. 
I, II, e III 
Resposta Correta: a. 
I, II, e III 
Feedback 
da resposta: 
Alternativa correta: I, II, e III 
O caso do banco JBS destaca as seguintesvantagens: Entrada em novos 
mercados: (a fusão é a forma mais rápida de entrar em novos mercados, pode 
propiciar o tamanho ideal para o novo entrante, assim como agilizar a 
expansão geográfica, por meio de marcas regionais e a capacidade de 
produção local); Redução dos riscos: (pela redução do custo da expansão e os 
prazos de implantação, reduzindo o risco inerente ao desenvolvimento de 
novos projetos. Além disso, várias empresas juntas reduzem o risco do grupo 
e a volatilidade das receita); Sinergia: É a possibilidade de que a nova 
empresa resultante da fusão gere mais ganhos do que as empresas 
separadas. 
O texto não dá informações para avaliarmos as questões do endividamento e 
da liquidez. 
 
 
 Pergunta 2 
0 em 0,25 pontos 
 Para CAETANO (1998) o EVA é uma medida da criação (ou destruição) de riqueza centrada 
num período determinado. Sua base de cálculo é o lucro operacional líquido da empresa 
menos o custo do capital investido. Quando positivo, indica que a operação no período 
apresentou retorno superior ao custo de oportunidade do investimento. 
Quanto ao EVA podemos afirmar que: 
I. O EVA representa somente a soma, em termos monetários, entre o retorno do capital da 
empresa e o custo deste capital. 
II. A metodologia do EVA permite identificar quais as áreas da empresa que criam ou 
destroem valor e por isso, é um indicador que serve de suporte para as estratégias da 
empresa. 
III. Em comparação com o lucro líquido, o EVA, por considerar o custo do capital próprio (a 
remuneração exigida pelos acionistas), constitui-se na melhor medida de avaliação, 
preocupada com o sucesso e a continuidade da empresa. 
IV. O EVA não é apenas mais uma métrica, mas um sistema de gestão que deve permear 
todos os níveis da empresa para que esta possa aproveitar ao máximo as capacidades do 
produto. 
Está(ão) correta(s): 
 
Resposta Selecionada: d. 
A afirmação IV 
Resposta Correta: b. 
As afirmações II, III e IV 
Feedback da resposta: Alternativa correta: As afirmações II, III e IV 
 
 
 Pergunta 3 
0 em 0,25 pontos 
 A empresa "Profit S/A" possui um investimento de R$ 20.000.000,00 sendo 
40% financiado com capital de terceiros a um custo de 10% ao ano (já 
deduzido o benefício fiscal do Imposto de Renda), e o restante é financiado 
por recursos próprios ao custo de 12% ao ano. O Demonstrativo de 
Resultado da Empresa é apresentado a seguir: 
DRE R$ NOPAT 
Vendas Brutas 25.000.000,00 25.000.000,00 
(-) Impostos -2.200.000,00 -2.200.000,00 
(=) Vendas líquidas 22.800.000,00 22.800.000,00 
(-) CMV -15.600.000,00 -15.600.000,00 
(=) Lucro Bruto 7.200.000,00 7.200.000,00 
(-) despesas operacionais -1.200.000,00 -1.200.000,00 
(+) Receita financeira 100.000,00 100.000,00 
(-) Despesa Financeira -680.000,00 
(=) Lucro operacional 5.420.000,00 6.100.000,00 
(+) Resultado não operacional 2.000.000,00 6.100.000,00 
(=) Lucro antes do imposto de renda 7.420.000,00 
 
(-) Provisão para o IR -1.780.800,00 -1.464.000,00 
(=) Lucro Líquido 5.639.200,00 4.636.000,00 
Com base nestes dados podemos considerar em relação ao EVA (Valor Econômico Agregado) a 
empresa: 
Obs.: Conceitos importantes: 
NOPAT = 4.636.000 
WACC = 11,20% 
EVA = NOPAT – (WACC x valor investimento) 
NOPAT = Lucro Operacional Líquido após o Imposto de Renda 
WACC = custo médio ponderado de capital. 
 
Resposta Selecionada: a. 
Destruiu valor em R$ 2.396.000,00. 
Resposta Correta: e. 
Criou valor de R$ 2.396.000,00. 
Feedback da resposta: Alternativa correta: Criou valor de R$ 2.396.000,00. 
EVA = NOPAT – (WACC x valor investimento) 
EVA = 4.636.000 - (0,1120 x 20.000.000) 
EVA = 4.636.000 – 2.240.000 
EVA = 2.396.000 – como é positivo, a empresa criou 
valor. 
 
 
 
 Pergunta 4 
0,25 em 0,25 pontos 
 Na fusão deverão ser nomeados os peritos para a avaliação do patrimônio 
das sociedades e eleitos os seus primeiros diretores, estes devem promover 
o arquivamento e a publicação de todos os atos relativos à fusão, inclusive a 
relação com a identificação da totalidade dos sócios ou acionistas. 
A avaliação do patrimônio líquido poderá se fazer a valores contábeis ou a 
preço de mercado. Comumente essa avaliação é feita considerando-se os 
valores contáveis, o que, segundo Borba (2003, p. 485-486), simplifica 
enormemente a avaliação, pois os peritos terão apenas que confirmar a 
exatidão contábil do balanço e, ao mesmo tempo, verificar se o patrimônio 
líquido real corresponde, no mínimo, ao patrimônio líquido contábil. 
Quanto à fusão podemos afirmar que: 
 
 
Resposta 
Selecionada: 
d. 
Representa a operação pela qual se unem duas ou mais sociedades para 
formar uma sociedade nova, que lhes sucederá em todos os direitos e 
obrigações. 
Resposta 
Correta: 
d. 
Representa a operação pela qual se unem duas ou mais sociedades para 
formar uma sociedade nova, que lhes sucederá em todos os direitos e 
obrigações. 
Feedback da A resposta correta é: "Representa a operação pela qual se unem duas ou 
 
resposta: mais sociedades para formar uma sociedade nova, que lhes sucederá em 
todos os direitos e obrigações". 
A fusão é a absorção de uma empresa pela outra. A empresa que procede à 
absorção conserva seu nome e sua identidade, e adquire todos os ativos e 
passivos da empresa absorvida. Após uma fusão, a empresa adquirida deixa 
de existir como entidade separada. 
 
 Pergunta 5 
0 em 0,25 pontos 
 A empresa Rentabilidade S/A possui um investimento de R$ 50.000.000,00 
sendo 35% financiado com capital de terceiros a um custo de 25% ao ano (já 
deduzido o benefício fiscal do Imposto de Renda), e o restante é financiado 
por recursos próprios ao custo de 30% ao ano. O Demonstrativo de 
Resultado da Empresa é apresentado a seguir: 
DRE $ NOPAT 
Vendas Brutas 35.000.000,00 35.000.000,00 
(-) Impostos -3.500.000,00 -3.500.000,00 
(=) Vendas líquidas 31.500.000,00 31.500.000,00 
(-) CMV -20.000.000,00 -20.000.000,00 
(=) Lucro Bruto 11.500.000,00 11.500.000,00 
(-) despesas operacionais -6.200.000,00 -6.200.000,00 
(+) Receita financeira 600.000,00 600.000,00 
(-) Despesa Financeira -1.230.000,00 
(=) Lucro operacional 4.670.000,00 5.300.000,00 
(+) Resultado não operacional 1.000.000,00 
(=) Lucro antes do imposto de renda 5.670.000,00 5.300.000,00 
(-) Provisão para o IR -1.360.800,00 -816.000,00 
(=) Lucro Líquido 4.309.200,00 4.484.000,00 
 
Com base nesses dados podemos considerar em relação ao EVA (Valor 
Econômico Agregado) a empresa: 
Obs.: Conceitos importantes: 
NOPAT = 4.484.000,00 
WACC = 28,25% 
 
 
Resposta Selecionada: a. 
Criou valor de R$ 9.641.000,00. 
Resposta Correta: e. 
Destruiu valor em R$ 9.641.000,00. 
Feedback da resposta: A resposta correta é Destruiu valor em R$ 9.641.000,00 . 
EVA = NOPAT (WACC x valor investimento) 
EVA = 4.484.000 - (0,2825 x 50.000.000) 
EVA = 4.484.000 - 14.125.000 
EVA = - 9.641.000 como é negativo a empresa destruiu valor. 
 
 
 Pergunta 6 
0,25 em 0,25 pontos 
 À Controladoria não compete o comando do navio, pois esta tarefa é do primeiro executivo; 
representa, entretanto, o navegador que cuida dos mapas de navegação. É sua finalidade manter 
informado o comandante quanto à distância percorrida, ao local em que se encontra à velocidade da 
embarcação, à resistência encontrada, aos desvios da rota, aos recifes perigosos e aos caminhos 
traçados nos mapas, para que o navio chegue ao destino (HECKERT e WILSON apud PADOVEZE, 
2003, p.33). 
Neste contexto, podemos afirmar que a controladoria possui as seguintes 
funções: 
 
I – Planejamento 
II – Controle 
III – Delegar 
IV – Informar 
V – Contabilidade 
 
Está(ão) correta(s) as funções: 
 
Resposta Selecionada: d. 
I, II, IV e V 
RespostaCorreta: d. 
I, II, IV e V 
Feedback 
da resposta: 
Alternativa correta: I, II, IV e V 
Das funções listadas, apenas delegar não é uma funçaõ essencial da 
controladoria. 
As principais funções são: a) Planejamento: Estabelecer e manter plano 
integrado das operações com os objetivos e metas da empresa; b) Controle: 
Desenvolver e revisar padrões de avaliação de desempenho para que 
orientem os demais gestores, assegurando que o resultado real esteja em 
conformidade com os padrões estabelecidos, c) Informação: preparar, analisar 
e interpretar os resultados financeiros; d) Contabilidade: estabelecer e manter 
o sistema de contabilidade da empresa e preparar as demonstrações 
financeiras externas de acordo com as exigências do governo. 
 
 
 Pergunta 7 
0 em 0,25 pontos 
 A cisão geralmente ocorre quando uma sociedade divide seu patrimônio em 
duas ou mais partes, com o objetivo de constituir uma nova sociedade ou 
novas sociedades. Tendo em vista esta informação, selecione abaixo a afirmativa 
verdadeira referente à cisão: 
I. A Cisão poderá ser apenas total. Na Cisão total, todo o patrimônio é 
transferido para outra sociedade ou outras sociedades e, a sociedade 
cindida, será extinta. 
II. A avaliação da Cisão poderá ser feita por meios contábeis, pelo valor de 
mercado, ou outro critério devidamente documentado e avaliado por peritos. 
III. O Balanço Patrimonial terá que ser efetuado pelo menos 30 dias antes da 
Cisão, pela pessoa jurídica que tiver parte ou a totalidade do patrimônio 
absorvido. 
IV. A Cisão poderá ser total ou parcial. Na Cisão total, todo o patrimônio é 
transferido para outra sociedade ou outras sociedades e, a sociedade 
cindida, será extinta. 
V. Na Cisão parcial, a sociedade cindida continuaria a existir com o 
 
patrimônio menor, entregue à sociedade sucessora. 
 
Resposta Selecionada: d. 
As alternativas I, II, são corretas. 
 
Resposta Correta: c. 
As alternativas II, III, IV e V são corretas. 
 
 
Feedback 
da resposta: 
Alternativa correta: As alternativas II, III, IV e V são corretas. 
Apesar da Lei sobre Cisão datar de 1976, Lei nº 6.404/76, não há 
muitas informações sobre Cisão nos diversos livros relacionados 
à área contábil. A cisão geralmente ocorre quando uma 
sociedade divide seu patrimônio em duas ou mais parte, com o 
objetivo de constituir uma nova sociedade ou novas sociedades. 
A avaliação da Cisão poderá ser feita por meios contábeis, pelo 
valor de mercado, ou outro critério devidamente documentado e 
avaliado por peritos. O Balanço Patrimonial terá que ser efetuado 
pelo menos 30 dias antes da Cisão, pela pessoa jurídica que tiver 
parte ou a totalidade do patrimônio absorvido. A Cisão poderá ser 
total ou parcial. Na Cisão total, todo o patrimônio é transferido 
para outra sociedade ou outras sociedades e, a sociedade 
cindida, será extinta. Na Cisão parcial, a sociedade cindida 
continuaria a existir com o patrimônio menor, entregue à 
sociedade sucessora. 
 
 
 
 Pergunta 8 
0,25 em 0,25 pontos 
 Considere a empresa "Bugiganga S/A", que tenha projetado um resultado 
operacional líquido do Imposto de Renda de R$2.400.000,00. 
Considere também que as despesas de juros sobre as dívidas totalizem R$ 
600.000,00, que estes valores permaneçam constantes na perpetuidade. 
Que a taxa de crescimento do fluxo seja igual a zero (g=0), que o custo do 
capital de terceiros seja de 15%, já deduzido o benefício do IR, que o custo do capital 
próprio seja de 20%. 
 
O valor da empresa é: 
Orientações: 
Após elaborar a estrutura de resultados de caixa. 
Resultado operacional líquido do IR = $ 2.400.000 (-) Despesas financeiras = $ 
600.000 (=) Lucro líquido = $ 1.800.000 
 $ 600.000 = terceiros 
$ 1.800.000 = próprio 
K = taxa de juros 
Calcular o valor da empresa aplicando a fórmula da perpetuidade para o capital de 
 
terceiros e para o custo do capital próprio: 
(FCLj/k) 
 
Resposta Selecionada: a. 
R$ 13.000.000,00 
Resposta Correta: a. 
R$ 13.000.000,00 
Feedback da 
resposta: 
Alternativa correta: R$ 13.000.000 
O primeiro passo é elaborar a estrutura de resultados de caixa. 
Resultado operacional líquido do IR = $ 2.400.000 (-) Despesas financeiras = $ 
600.000 (=) Lucro líquido = $ 1.800.000 
Depois calculamos o valor da empresa pela fórmula da perpetuidade 
(FCLj/k): 
Valor (credores) = 600.000/0,15 = $4.000.000 
Valor (acionistas) = 1.800.000/0,20 = $ 9.000.000 
Valor total da empresa = $ 13.000.000,00 
 
 
 Pergunta 9 
0,25 em 0,25 pontos 
 Grandes operações com derivativos de câmbio, tem sido uma parte fundamental da estratégia da JBS 
há anos. A abordagem agressiva nas operações com derivativos de câmbio ajudou a proteger o 
balanço da empresa contra desvalorizações cambiais que eventualmente inflaram o amanho de sua 
dívida externa, atualmente em aproximadamente R$ 47 bilhões. 
 
A empresa registrou um ganho financeiro de R$ 10,6 bilhões (US$ 3,4 bilhões) de sua mesa de câmbio 
depois que o real caiu 33% em 2015, superando o lucro combinado de suas operações de carne bovina, 
suína e aves. A empresa desmontou sua posição no segundo trimestre de 2016, com o real 
recuperando-se de uma mínima de 22 anos, levando a perdas financeira; depois disso, nenhuma 
cobertura significativa foi feita pelo menos até maio. 
 
Disponível em: < http://www.infomoney.com.br/bloomberg/mercados/noticia/6966186/operacoes-
com-derivativos-eram-rotina-jbs-antes-denuncias> Acesso em: 09 out. 2017. (adaptado) 
 
O uso de derivativos é utilizado por diversas empresas com o objetivo de diminuir ou até mesmo 
eliminar os riscos inerentes às transações. 
 
Com base nas informações acima, é correto afirmar que: 
 
Resposta 
Selecionada: 
c. 
Um título derivativo é considerado um título que não é dívida nem capital 
próprio, mas deriva seu valor de um ativo subjacente, geralmente, outro 
título, chamado “derivativo". 
Resposta 
Correta: 
c. 
Um título derivativo é considerado um título que não é dívida nem capital 
próprio, mas deriva seu valor de um ativo subjacente, geralmente, outro 
título, chamado “derivativo". 
Feedback da 
resposta: 
Um título derivativo é considerado um título que não é dívida nem capital 
próprio, mas deriva seu valor de um ativo subjacente, geralmente, outro 
título, chamado “derivativo’. 
 
É um instrumento cujo preço de mercado deriva de outro ativo ou contrato. 
São exemplos de derivativos os contatos a termo, contrato futuros, 
 
operações de swaps e opções. 
 
 Pergunta 10 
0,25 em 0,25 pontos 
 Em uma transação no Mercado a Termo, há um acordo entre quem compra e quem vende um 
determinado ativo que deverá ser entregue numa data futura e com liquidação em prazo determinado, 
com um valor previamente negociado. O contrato a termo exige das suas partes o cumprimento da 
negociação, ou seja, a obrigação pela venda e a obrigação pela compra. Trata-se de um contrato 
particular combinado entre dois investidores, sendo negociados geralmente fora das bolsas de valores 
pelo prazo de vigência determinado pelas partes envolvidas. 
 
 
Considerando as informações apresentadas, uma justificativa para aquisição de ações a termo 
é: 
 
Resposta 
Selecionada: 
e. 
A geração de caixa, pois permite ao investidor vender suas ações no 
mercado a vista e adquiri-las de volta em operações a termo. Com isso não 
se desfaz de sua posição acionária e consegue levantar fundos de curto 
prazo. 
Resposta 
Correta: 
e. 
A geração de caixa, pois permite ao investidor vender suas ações no 
mercado a vista e adquiri-las de volta em operações a termo. Com isso não 
se desfaz de sua posição acionária e consegue levantar fundos de curto 
prazo. 
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resposta: 
A geração de caixa,pois permite ao investidor vender suas ações no 
mercado a vista e adquiri-las de volta em operações a termo. Com isso não 
se desfaz de sua posição acionária e consegue levantar fundos de curto 
prazo.