análises de investimento

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Análise de Investimentos 
Unidade II – Ambiente Financeiro Brasileiro 
Prof. Alexandre Magno 
Sistema Financeiro Nacional 
O Sistema Financeiro Nacional é constituído por um 
conjunto de instituições financeiras, públicas e 
privadas, que atuam por meio de diversos 
instrumentos financeiros, na captação de recursos, 
distribuição e transferências de valores entre os 
agentes econômicos (ASSAF NETO e LIMA, 2017). 
Evolução histórica do Sistema Financeiro Nacional no Brasil. 
Sistema Financeiro Nacional 
Compõem o subsistema normativo as instituições responsáveis pela 
regulamentação e pela fiscalização de todas as operações realizadas no 
subsistema operativo, também conhecido como de execução ou de intermediação 
financeira. As principais entidades que compõem cada subsistema são 
apresentadas nas figuras a seguir 
Subsistema normativo 
Conselho Monetário Nacional 
O Conselho Monetário Nacional é o órgão máximo do SFN. Foi 
instituído pela Lei 4.595/64, que estabelece como objetivo principal 
a finalidade de formular a política da moeda e do crédito, 
objetivando o desenvolvimento econômico e social do país. É da 
competência do CMN (KERR, 2011): 
• Estabelecer as diretrizes gerais das políticas monetária, cambial 
e creditícia; 
 • Disciplinar os instrumentos de política monetária e cambial; 
• Regular as condições de constituição, funcionamento e 
fiscalização das instituições financeiras. 
Por meio das diretrizes e normas da política cambial o Conselho 
Monetário Nacional busca garantir a paridade da moeda brasileira e o 
equilíbrio da balança de pagamentos. As taxas de juros, comissões e 
qualquer outra forma de remuneração praticada pelas instituições 
financeiras são regulamentadas por essa entidade. 
Conselho Monetário Nacional 
Termo importante na Economia Internacional, balanço de pagamentos 
é o nome dado ao registro contábil de todas as transações 
econômicas e financeiras de um determinado país com seus similares 
no mundo todo. 
Balança de Pagamentos 
É composto por duas contas principais, que são: 
 
•conta corrente ou transações correntes, que é composta pelo saldo 
da balança comercial, balança de serviços e transferências 
unilaterais. É na conta corrente que são registrados as transferências 
de bens e serviços e as doações recebidas ou dadas sem existência 
de uma contrapartida. 
•conta capital ou financeira, que destina-se a agrupar os 
investimentos diretos (tanto os de autoria de brasileiros no exterior 
como os de estrangeiros no Brasil), investimentos em carteira (são os 
investimentos feitos em ações, aplicações no mercado financeiro, e 
similares). 
Balança de Pagamentos 
Foi instituído pela Lei 4.595/64 e é o órgão responsável pela execução das políticas 
traçadas pelo CMN, atuando como banco fiscalizador e disciplinador do mercado 
financeiro nacional. O Bacen responde pela defesa do poder de compra da moeda 
nacional e tem os seguintes objetivos (KERR, 2011): 
• Zelar pela adequada liquidez da economia; 
• Manter as reservas internacionais em nível adequado; 
• Estimular a formação de poupança; 
• Zelar pela estabilidade e promover o permanente aperfeiçoamento do sistema 
financeiro. 
 
O Bacen também é responsável por aplicar penalidades na intervenção e na 
liquidação extrajudicial de instituições financeiras; pela gestão da dívida pública 
interna e externa; pela emissão de papel moeda; pelo recebimento de depósitos 
compulsórios; e pelas operações de compra e venda de títulos públicos. 
Banco Central do Brasil 
Comissão de Valores Mobiliários 
A CVM tem como principais funções (KERR, 2011): 
 • Assegurar o funcionamento eficiente e regular dos mercados de bolsa e 
balcão; 
• Proteger os titulares de valores mobiliários; 
• Evitar ou coibir modalidades de fraude ou manipulação no mercado; 
• Assegurar o acesso do público a informações sobre valores mobiliários 
negociados e sobre as companhias que os tenham emitido; 
• Assegurar a observância de práticas comerciais equitativas no mercado de 
valores mobiliários; 
• Estimular a formação de poupança e sua aplicação em valores mobiliários; 
• Promover a expansão e o funcionamento eficiente do mercado de ações e 
estimular aplicações permanentes em ações do capital social das companhias 
abertas. 
Subsistema operativo ou de intermediação 
Instituições financeiras bancárias 
As instituições financeiras bancárias englobam os bancos comerciais, os 
bancos múltiplos e as caixas econômicas. Todas as instituições financeiras 
bancárias criam moeda por meio do recebimento de depósitos à vista e 
operam com ativos financeiros monetários que representam os meios de 
pagamento da economia 
A seguir são apresentadas as características dos bancos comerciais: 
• Executam operações de crédito de curto prazo para financiamento do 
capital de giro das empresas como desconto de títulos; crédito pessoal; 
crédito rural; adiantamentos sob caução de títulos comerciais; e cheques 
especiais; 
• Prestação de serviços como pagamentos de cheques; transferência de 
fundos e ordens de pagamentos; cobranças diversas; recebimento de 
impostos e tarifas públicas; aluguel de cofres e custódia de valores; e serviços 
de câmbio. 
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