Aula 9 Determinação da Renda economia aberta com governo b c

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Profa. Dra. Denise Cyrillo
2º sem/2015
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Desenvolver o modelo completo determinação da renda nacional.
Economia fechada com governo.
Economia aberta com Governo
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Introdução: 
Conceitos: 
Economia aberta
Estrutura do Balança de Pagamentos
PNB x PIB
Modelo de determinação da renda em uma economia aberta com governo;
Gastos do governo, impostos subsídios e transferências;
Exportações, Importações e Renda Líquida enviada ao exterior;
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Uma economia aberta:
Realiza transações com outros países:
Vende bens e serviços: .....
Compra bens e serviços: ....
Aplica capital produtivo no estrangeiro: ....
Estrangeiros trabalham no país: .....
“Alugam” tecnologias: ....
Alugam imóveis para estrangeiros ou de estrangeiros: ....
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As transações com o exterior envolvem:
Bens e serviços finais (“Não fatores”);
Fatores de produção
Capitais produtivos que geram lucros;
Capital financeiro que geram juros; 
Imóveis que geram alugueis;
Tecnologia que pagam royalties;
Normalmente são registradas no Balanço de Pagamentos, que registra também outras operações.
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Balança Comercial (Transações de Bens)
Exportações
Importações
Balança de Serviços (Transações de invisíveis)
Transportes, fretes, seguros, etc.
Turismo e viagens internacionais;
Rendas de capital: remessas de lucros, lucros reinvestidos, e juros;
Serviços Governamentais;
Diversos;
Transferências Unilaterais (doações entre países, ou envio de salários a familiares)
Saldo do Balanço de pagamentos em transações correntes (SBTC) = (1+2+3)
Movimento de Capitais
Erros e omissões;
Saldo total do Balanço de pagamentos (4+5+6)
Transações compensatórias.
Reservas
Operaç
regulariz
Atrasados 
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Transações com fatores de produção:
IMPLICAM O FATO DE QUE NEM TODA RENDA GERADA, EM DETERMINADO PERÍODO, DENTRO DO PAÍS PODE SER CONSIDERADA NACIONAL!
Parte pertence a estrangeiros, e como tal é enviada ao país de origem desses agentes!
O inverso também ocorre, fatores nacionais são empregados na produção em outros países, de modo que suas rendas são enviadas ao país.
O saldo desses dois movimentos é denominado: renda líquida enviada ao exterior:
Se positiva:....
Se negativa: ....
PNB x PIB
PNB = PIB - RLEEx
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Familias
Governo
Empresas
Mercado de Bens e Serviços 
Mercado de Serviços de fatores
Ip
C
G
RI
S,L,J, A, Ry
PIBpm
Td
Trf
Tre + Su
Ti
Resto do Mundo
RLEEx
X
Im
OT
S
ORG
PIBcf
RN
PIBpm –RLEEx = PNBpm
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C = consumo
Ip= Investimento planejado;
G = Gastos do Governo
TD = Impostos Diretos;
TI = Impostos Indiretos;
Su = Subsídios;
TRF = Transferências às famílias;
TRE = Transferências às empresas;
X = Exportações;
Im = Importações;
RN = Renda Nacional = S + L + A +J+Ry
RND = Renda Nacional Disponível (RN - TD)
OT = Oferta Total
Salários, Lucros, Aluguéis, Juros e Royalties
S = Poupança;
ORG = outras receitas do Governo (pag de alugueis ao governo, por ex.)
PIBpm = produto interno bruto a preços de mercado.
PIBcf = produto interno bruto a custos de fatores.
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RN = DA
RN = DA(RN)
RN = C(RND) + Ip + G + (X-Im)
RN = C(RN -TD) + Ip + G + (X- Im)
RN = ca + c*(RN – TD) + Ip + G + (X- Im)
RN = ca + c*(RN) – c*(TD) + Ip + G + (X- Im)
RN – c*(RN) = ca – c*(TD) + Ip + G + (X- Im) 
RN * (1 – c) = ca – c*(TD) + Ip + G + (X- Im) 
RN = [ca – c*(TD) + Ip + G + (X- Im)] /(1– c) 
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Exportações representam o valor da demanda de estrangeiros por produtos brasileiros;
Como qualquer demanda, depende do Preço da mercadoria;
Como se trata aqui de fato de um agregado de mercadorias, toma-se o Nível Geral de Preços como uma aproximação do preço que vai influenciar a demanda por cada tipo de mercadoria exportada;
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X = x(NGP)
Quanto maior o NGP espera-se ......... das exportações!
Além disso, os estrangeiros tomam suas decisões considerando o preço em sua moeda, não em moeda nacional, em Real!
Assim, ocorre a conversão do preço em moeda doméstica em moeda estrangeira, utilizando-se a .......
X = x(NGP, l) 
Quanto mais valorizado o Real (a l), a demanda por exportações!
Com uma taxa de câmbio valorizada (l), o produto doméstico fica relativamente mais caro ante os compradores externos!
?
?
?
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É o valor da moeda nacional em termos de uma moeda estrangeira!
Normalmente, no Brasil usa-se ao contrário 
Preço do dólar em Real: 
R$1,815/US$ - 21/09/2009; l = US$ 0,55/R$;
R$1,607/US$) - 22/08/2011; l = US$ 0,62/R$ 
R$2,0241/US$ - 10/09/2012; l = US$ 0,494/R$;
R$ 3,7598/US$ - 03/09/2015;l = US$ 0,266/R$;
Um aumento da l significa uma valorização da moeda doméstica, o Real (= queda do câmbio da forma que usamos no dia dia!)
Valorização do Real
Desvalorização do Real
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Fonte: http://economia.uol.com.br/cotacoes/
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R$/US$
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Os produtores brasileiros esperam vender a sua soja por R$ 30,81 a saca (com 27,21 quilos) arredondando a taxa de câmbio para R$ 4/US$, qual o preço que os estrangeiros verão para a nossa soja?
Se a inflação no Brasil aumenta, o que se espera que vá ocorrer com o nosso preço? E o preço em US$?
US$ 7,70
Fonte: Notícias Agrícolas: http://www.noticiasagricolas.com.br/cotacoes/soja
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Importação é demanda doméstica por produtos estrangeiros;
Pode ser bens de consumo ou bens de capital;
São mercadorias que têm seu preço original em moeda estrangeira;
Que precisa ser transformado em Reais, com base na .....??..... para que os residentes possam tomar suas decisões de compra.
Como demanda, a importação é influenciada pelo preço da própria mercadoria, e pelo preço de mercadorias concorrentes, pela Renda e pela própria .....???....
Im = im(Pim, l, NGP, RN)
-
+
+
+
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Componentes da Demanda Agregada 
C = ca + PMgC*RND= ca + PMgC*(RN-T0)
C= 500 + 0,6RND
I = Ip = 800
G = G0 = 100
T = T0 (constante) = 100
X = x(NGP, l) = 200
IM = im(Pim, l, PGP, RN) = 500
DA = C+Ip+G0+X-IM
Por enquanto, vamos considerar X, Im, NGP e a l, constantes!
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45º
1000
1000
RN
RN, C, I, DA
C = 440 + 0,6 *RN
440 
1100 
Ip = 800
C+Ip
3250
1260
3250
G = 100
C+Ip + G=DA
???
3350
X-IM
-300
3350
C+Ip + G+ (X-IM)
????
1360
1060
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Função Investimento
Mercado Monetário
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- Ele contém uma função que :
=> pretende refletir as decisões de consumo das famílias!
=> pretende refletir as decisões de compra de produtos nacionais pelos estrangeiros ;
=> pretende refletir as decisões de compra de produtos estrangeiros pelos agentes domésticos;
=> pretende refletir as decisões das empresas em relação ao desejo de expandir a capacidade de produção no futuro!
Etc.
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Função consumo: consumo depende da renda nacional disponível;
Função Exportação: as exportações dependem da taxa de câmbio e do nível geral de preços;
Função Importação : as importações dependem da renda nacional, da taxa de câmbio e do nível geral de preços;
Gastos do governo são variável de política econômica, independente (ou seja exógena) do PIB (ou renda nacional);
Impostos também são variável de política econômica, mas endógena no modelo (eventualmente pode-se admiti-los constantes);
PARA COMPLETAR O MODELO:
FUNÇÃO INVESTIMENTO
MERCADO MONETÁRIO
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Investimento é realizado pelas empresas, visando aumentar a capacidade produtiva no FUTURO!
Pressuposto: As empresas buscam sempre maximizar seus lucros.
Ou seja, as empresas demandam bens de capital, que começarão a produzir no futuro!
Renderão frutos (lucros) no FUTURO.
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A taxa de retorno a ser obtida a partir daquele investimento;
O custo de oportunidade do capital;
O valor do tempo;
As expectativas dos agentes econômicos.
Comparação da taxa de retorno ao custo de oportunidade do capital;
Comparando o valor presente do fluxo de rendimentos futuros ao valor do investimento;
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A taxa de retorno a ser obtida a partir daquele investimento;
Taxa de retorno = rendimento líquido em relação ao montante investido!Exemplo: investimento = $ 10.000; rendimento = $1000
Taxa de retorno = (1000/10.000)*100 = 10%
Mas os rendimentos serão obtidos no futuro, o que complica o cálculo direto da taxa de retorno!
Rigorosamente, a taxa de retorno é a taxa de desconto que iguala o valor do investimento ao valor presente do fluxo de rendimentos futuros.
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O custo de Oportunidade do capital
De modo geral, os empresários tomam emprestado para realizar seus investimentos;
Portanto, do lucro a ser obtido será necessário pagar os juros do empréstimo;
Então, se a taxa de retorno for maior do que a taxa de juros, coeteris paribus (tudo o mais constante), os empresários decidirão realizar os investimentos que atendem a essa condição.
OBSERVAÇÃO: mesmo que o empresário invista o seu próprio capital, ele deve considerar que ao investir em seu próprio negócio, está sacrificando os juros que poderia obter aplicando o seu capital no mercado financeiro!
Então a comparação da taxa de retorno e taxa de juros é fundamental para a decisão de investimento.
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3. O Valor do tempo
Além disso, ter um certo montante de dinheiro na mão hoje, é muito melhor do que ter o mesmo montante somente daqui 2 anos!
Ou seja, é necessário calcular o valor presente (o valor atual) de um recurso que só estará disponível no futuro!
Cálculo de valor presente (técnica de matemática financeira):
VP = VF/(1+r)2
Onde: VF = valor futuro ( $ 1.000); r = taxa de juros (real de 10%); VP = Valor presente
VP = 1000/(1,1*1,1) = 1000/1,21 = 826,45
Ou seja, se aplicarmos $826,45, a 10% ao ano, por 2 anos, ao fim desse período ter-se-á $ 1.000!
Se a taxa de juros aumentar, o que ocorre com o valor presente de um rendimento futuro?
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As expectativas:
MAS o lucro será obtido no FUTURO!
O futuro é desconhecido! Os empresários precisam fazer estimativas de quanto obterão de lucros no FUTURO!
Eles podem ter uma expectativa favorável, e assim esperar um lucro alto;
Eles podem ter uma expectativa desfavorável e assim podem estimar lucros baixos!
Então, as expectativas também influenciam as decisões de investimentos das empresas!
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Então existem duas possibilidades de análise para a tomada da decisão de investimento:
Cálculo do valor presente do fluxo de rendimentos futuros (VPrf) por meio da taxa de juros de mercado, e comparação deste com o valor do investimento (I). 
Se VPrf > I, o investimento vale a pena.
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Então existem duas possibilidades de análise para a tomada da decisão de investimento:
Calcular a taxa de retorno do investimento (ri), e compará-la à taxa de juros de mercado.
Se ri > r, o investimento vale a pena.
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Sendo que, ainda é necessário considerar que o futuro é incerto, e que portanto as decisões de investimento levarão em conta as expectativas sobre o futuro, ou seja, o fluxo de rendimentos futuros será uma estimativa influenciada pelas expectativas dos agentes econômicos!
A economia vai crescer? A política monetária vai ser alterada?
A economia mundial vai entrar em crise? ....
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O montante de investimento da Economia (demanda de bens de capital) depende:
Da taxa de juros:
Se a taxa de juros for baixa, mais projetos serão considerados rentáveis, uma vez que o valor presente dos rendimentos futuros serão mais altos!
Pode-se esperar elevado volume de investimentos!
Maior demanda agregada! Maior renda nacional e maior emprego!
Ao contrário, se a taxa de juros estiver alta (por exemplo, se o governo para combater a inflação adotar uma política de aumento dos juros), pode-se esperar queda do volume de investimento da economia!
...?.....demanda agregada! ....?.....renda nacional e ..?... Emprego!
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O montante de investimento da Economia (demanda de bens de capital) depende:
Das expectativas dos empresários 
Se existir uma expectativa de que a economia está entrando em recessão, ou que vai continuar em recessão, os lucros esperados serão menores, e coeteris paribus, menos projetos de investimentos serão considerados rentáveis!
Ao contrário, se as expectativas são positivas, mais projetos serão considerados rentáveis, e portanto maior será o volume de INVESTIMENTO da economia.
OU seja, Ip = f(r, Expectativas)
Quanto maior a taxa de juros => ...??.. os investimentos coeteris paribus;
Quanto maior a euforia sobre as tendências de crescimento da Economia => ..??.... os investimentos, coeteris paribus!
Quanto maior a apatia graças as expectativas de encolhimento da Economia => ...??..... Os investimentos, a DA, a RN e o emprego! Coeteris paribus!
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r
Ip/t
Ip(ex0)
Ip(ex1)
r0
Ip0
Ip1
O que se pode esperar que aconteça com a Renda Nacional dessa Economia?
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Admita uma economia com as seguintes equações representativas do comportamento dos agregados macroeconômicos:
C = 1000 +0,8RND
I = 100/r+100*expec
G = 600
Td = 500
X-Im = 100-0,2RN
Qual a renda de equilíbrio se r=10% e expec = 1?
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Equilíbrio
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Admita uma economia com as seguintes equações representativas do comportamento dos agregados macroeconômicos:
C = 1000 +0,8RND
I = 100/r+100*expec
G = 600
Td = 500
X-Im = 100-0,1RN
Se as expectativas piorarem (para 0,6) qual a renda de equilíbrio?
E se a taxa de juros cair para 5%? (voltando a considerar a expectativa = 1)
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J.P. Rossetti (2000) - Introdução à Economia, cpa. 18, item 18.2 (O consumo das Unidades Familiares), item 18.3 – O investimento das Empresas.
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Vende bens e serviços: ..... Exportam Bens e SErviços; 
Compra bens e serviços: .... Importam Bens e Serviços; 
Aplica capital produtivo no estrangeiro: .... Geram lucros que são enviados ao exterior;
Estrangeiros trabalham no país: ..... Que recebem salários, que parte podem ser enviados ao exterior;
“Alugam” tecnologias: .... Que pagam royalties aos seus proprietários estrangeiros;
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O valor das transações compensatórias (variação das reservas, Operações de regularização (FMI), ou atrasados (não pagamento/moratória), mostra qual foi o resultado das Transações Externas do país: se o BP for positivo, entradas maiores do que saídas, isto implicará em aumento das reservas! Se ao contrário, o saldo tiver sido negativo, ou as reservas foram diminuídas, ou se o país não as tem, tomou emprestado do FMI, sob severas condicionalidades, ou então deixou de pagar seus compromissos (moratória).
Portanto, o Valor do Saldo do Balanco de Pagamentos é igual ao Valor das Transações compensatórias, com sinal contrário. Estas são normalmente acompanhadas de perto pelo Banco Central. Assim, qualquer diferença entre o SBP e estas, é computado como Erro e omissões!
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Se RLEEX é positiva, isso é sinal de que o país é importador de capital, existem multinacionais produzindo dentro do país;
PNB é o valor da produção pertencente aos residentes do país, e é bruto, pois inclui o valor dos bens de capital produzidos para repor o valor depreciado.
PIB = é o valor da produção gerada dentro do país, incluindo o valor dos bens de capital produzidos para repor o valor depreciado, em determinado período de tempo;
Ry = Royalties
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o bushel = 27,21 quilos
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A demanda de consumo depende da renda, portanto as importações também dependem da renda!
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c= 500 +0,6 RN 
Multiplicador = 2,5 
RND 
TD = 50 
RN C Ip G TD
3500 2600 800 100 0
3550 2630 800 150 50
Resposta: R$ 2600.
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