AVALIAÇÃO DE EMPRESAS QUESTIONÁRIO UNIDADE II

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AVALIAÇÃO DE EMPRESAS 5633-40_59801_R_20182 CONTEÚDO
Usuário aline.lima30 @unipinterativa.edu.br
Curso AVALIAÇÃO DE EMPRESAS
Teste QUESTIONÁRIO UNIDADE II
Iniciado 30/10/18 16:53
Enviado 30/10/18 16:56
Status Completada
Resultado da
tentativa
5 em 5 pontos  
Tempo decorrido 3 minutos
Resultados
exibidos
Todas as respostas, Respostas enviadas, Respostas corretas, Comentários, Perguntas
respondidas incorretamente
Pergunta 1
Resposta Selecionada: c. 
Respostas: a. 
b. 
c. 
d. 
e. 
Feedback da
resposta:
Ano 4.
Ano 2.
Ano 3.
Ano 4.
Ano 5.
Ano 1.
 
UNIP EAD BIBLIOTECAS MURAL DO ALUNO TUTORIAISCONTEÚDOS ACADÊMICOS
0,5 em 0,5 pontos
aline.lima30 @unipinterativa.edu.br
Pergunta 2
Resposta Selecionada: b. 
Respostas: a. 
b. 
c. 
d. 
e. 
Feedback
da
resposta:
A partir da avaliação da empresa pela metodologia dos �uxos de caixa descontados, analise
as a�rmativas abaixo. 
I- A taxa de retorno para desconto dos �uxos de caixa deve corresponder ao risco do
negócio e re�etir as incertezas do mercado. 
II- Aos �uxos de caixa já descontados, soma-se o valor dos ativos não operacionais e obtém-
se o valor total da empresa. 
III- O custo médio ponderado de capital não pode ser utilizado como taxa de desconto, uma
vez que re�ete a realidade atual da empresa e não seu futuro. 
Analisando as a�rmativas, podemos considerar que:
Apenas as a�rmativas I e II estão corretas.
Apenas a a�rmativa I está correta.
Apenas as a�rmativas I e II estão corretas.
Apenas as a�rmativas I e III estão corretas.
Apenas as a�rmativas II e III estão corretas.
Todas as a�rmativas estão corretas.
Alternativa: B 
Comentário: seguem as informações sobre cada item 
I-O valor operacional da empresa é calculado a partir da capitalização dos
�uxos de caixa (FCs) da atividade principal, descontados por uma taxa de
retorno (i) que corresponda ao risco do negócio e re�ita as incertezas do
mercado, portanto, esta a�rmativa é CORRETA. 
II-Somar o valor dos ativos não operacionais e obter-se o valor total da
empresa, portanto, a a�rmativa é CORRETA. 
III-Assim, os �uxos de caixa esperados devem ser descontados a uma taxa que
re�ita o custo de �nanciar estes ativos, ou seja, o Custo Médio Ponderado de
Capital (CMPC), portanto, a a�rmativa é INCORRETA.
Pergunta 3
Resposta
Selecionada:
e.
Respostas: a.
b.
c.
A respeito da metodologia de avaliação de empresas utilizando os �uxos de caixa
descontados, assinale a alternativa incorreta.
Essa metodologia não considera a empresa como uma geradora de �uxos
de caixa indeterminada, ou seja, não pode ser tratada como uma
perpetuidade.
O Valor Residual (VR) representa o valor da empresa no �nal do último ano
projetado.
Deve-se utilizar o �uxo de caixa líquido de cada período, ou seja, entradas
de caixa menos saídas de caixa.
0,5 em 0,5 pontos
0,5 em 0,5 pontos
d.
e.
Feedback
da
resposta:
Em condições de crescimento constante para o período pós-projetado, o
valor residual pode ser calculado com base em uma taxa de crescimento
constante.
As dívidas da empresa possuem benefícios tributários apenas no caso de
tributação pelo lucro real.
Essa metodologia não considera a empresa como uma geradora de �uxos
de caixa indeterminada, ou seja, não pode ser tratada como uma
perpetuidade.
Alternativa: E 
Comentário: outra forma de analisar os �uxos de caixa descontados é
considerar a atividade da empresa uma perpetuidade. Nesse caso, havendo um
Fluxo de Caixa (FC) regular, ou seja, sem crescimento ao longo do tempo,
podemos considerar o valor da empresa como sendo a perpetuidade desse
�uxo, descontado pelo custo médio ponderado de capital e acrescido dos
ativos não operacionais.
Pergunta 4
Resposta Selecionada: c. 
Respostas: a. 
b. 
c. 
d. 
e. 
Feedback
da
resposta:
Analise as a�rmativas abaixo que tratam da metodologia da taxa interna de retorno. 
I. A taxa interna de retorno é a taxa que equaliza o valor presente de um ou mais
pagamentos com o valor presente de um ou mais recebimentos. 
II. A taxa interna de retorno é a taxa de juros que iguala os �uxos de caixa futuros com o
recebimento inicial no momento “zero”, fazendo com que o VPL seja zero. 
III. A taxa interna de retorno considera o reinvestimento das entradas à sua própria taxa de
juros, o que normalmente acontece na prática. 
A partir de sua análise, assinale a alternativa correta.
Apenas as a�rmativas I e II estão corretas.
Apenas a a�rmativa II está correta.
Apenas as a�rmativas I e III estão corretas.
Apenas as a�rmativas I e II estão corretas.
Apenas as a�rmativas II e III estão corretas.
Todas as a�rmativas estão corretas.
Alternativa: C 
Comentário: seguem as informações sobre cada item: 
Itens I e II. A Taxa Interna de Retorno (TIR) é a taxa que equaliza o valor
presente de um ou mais pagamentos (saídas de caixa) com o valor presente de
um ou mais recebimentos (entradas de caixa), ou seja, é a taxa de juros que
iguala os �uxos de caixa futuros com o recebimento inicial no momento “zero”
(VIEIRA SOBRINHO, 2000). Assim, a TIR é a taxa que faz o VPL do projeto ser
igual a zero. Portanto, essas a�rmativas estão CORRETAS. 
III. Um ponto de destaque no uso da TIR são problemas que podem existir com
a sua aplicação. Como no caso dos �uxos de caixa, em que ocorrem
recebimentos entre a data inicial do projeto e seu término, e existe um
problema prático sobre o que fazer com os recursos recebidos ao longo do
projeto (entradas), pois nem sempre é possível reinvesti-los no próprio projeto.
Dessa forma, a TIR pode causar essa falsa impressão, pois ela considera o
0,5 em 0,5 pontos
reinvestimento das entradas a uma taxa igual à própria TIR, o que raramente
acontece na prática, portanto, a a�rmativa é INCORRETA.
Pergunta 5
Resposta
Selecionada:
b.
Respostas: a.
b.
c.
d.
e.
Feedback
da
resposta:
Considerando a metodologia das opções reais para cálculo do valor da empresa, assinale a
alternativa incorreta.
As opções reais representam gra�camente cada uma das decisões paralelas
e seus impactos nos resultados possíveis.
Os nós folha indicam as possibilidades previamente rotuladas e a
probabilidade associada de sua classi�cação.
As opções reais representam gra�camente cada uma das decisões paralelas
e seus impactos nos resultados possíveis.
O modelo pode ser adaptação às possibilidades de decisão e seus impactos
nos benefícios dos �uxos de caixa ao longo do tempo.
Cada ponto de decisão está relacionado a investimentos que devem ser
feitos na opção.
A metodologia considera que as atitudes dos investidores e os �uxos de
caixa da empresa possam sofrer alterações em função das mudanças nas
condições do mercado.
Alternativa: B 
Comentário: essa metodologia surgiu como forma de eliminar as limitações da
metodologia do VPL; dessa forma, a metodologia das opções reais apresenta
uma grande �exibilidade ao considerar que as atitudes dos investidores e os
�uxos de caixa da empresa possam sofrer alterações em função das mudanças
nas condições do mercado (SANTOS, 2008). Assim, uma opção é a utilização de
árvores de decisão, que representam gra�camente cada uma das decisões
sequenciais e seus resultados possíveis, portanto, a alternativa B é INCORRETA.
Pergunta 6
Considere uma empresa que possui um custo do capital próprio (ke) estimado em 12% e
um custo do capital de terceiros (ki) em 9%, além disso, seu balanço apresenta as seguintes
contas: 
Ativo circulante $ 22.000; Ativo não circulante $ 37.000; Passivo circulante $ 15.000; Passivo
não circulante $ 14.000; Patrimônio líquido $ 30.000. 
Observando que a alíquota do imposto de renda é de 20%, seu custo médio ponderado de
capital será de:
0,5 em 0,5 pontos
0,5 em 0,5 pontosResposta Selecionada: d. 
Respostas: a. 
b. 
c. 
d. 
e. 
Feedback da
resposta:
9,64%.
12,00%.
10,97%.
10,53%.
9,64%.
9,56%.
Alternativa: D 
Comentário: segue o demonstrativo dos cálculos. 
CMPC = ke x % Capital Próprio + ki x % Capital de Terceiros x (1 – t) 
% Capital Próprio = 30.000 / (15.000 + 14.000 + 30.000) x 100 = 50,85% 
% Capital de Terceiros = (15.000 + 14.000) / (15.000 + 14.000 + 30.000)
x 100 = 49,15% 
t = 20% = 0,20 
CMPC = 12% x 50,85% + 9% x 49,15% x (1 – 0,20) 
CMPC = 6,10% + 3,54% = 9,64%
Pergunta 7
Resposta Selecionada: d. 
Respostas: a. 
b. 
c. 
d. 
e. 
Feedback
da
resposta:
Dentre os problemas inerentes ao uso da metodologia do payback, observe as a�rmativas
abaixo. 
I. Padrão arbitrário de payback: neste ponto, não existem diretrizes para determinação de
um payback aceitável. 
II. Pagamentos após o período de payback: o método não avalia a rentabilidade do projeto. 
III. Distribuição dos �uxos dentro do período de payback: o método não pode ser aplicado
em casos em que o �uxo de caixa seja diferente a cada período de tempo. 
Com base nas a�rmativas, assinale a alternativa correta.
Apenas as a�rmativas I e II estão corretas.
Todas as a�rmativas estão corretas.
Apenas as a�rmativas II e III estão corretas.
Apenas as a�rmativas I e III estão corretas.
Apenas as a�rmativas I e II estão corretas.
Apenas a a�rmativa II está correta.
Alternativa: D 
Comentário: seguem as informações sobre cada item. 
I. Padrão arbitrário de payback: neste ponto, não existem diretrizes para
determinação de um payback aceitável, apenas comparações, o que torna sua
análise, até certo ponto, arbitrária. A�rmativa CORRETA. 
II. Pagamentos após o período de payback: este problema está relacionado com
o objetivo do método, que consiste apenas na detecção do momento em que o
projeto se paga, sem considerar os recebimentos que ocorrerão após esse
período, ou seja, não avalia a rentabilidade do projeto. A�rmativa CORRETA. 
III. Distribuição dos �uxos dentro do período de payback: nesse caso, o método
não avalia a relação do valor do dinheiro no tempo, desconsiderando os juros e
a in�ação, pois não a considera como melhor projeto, mesmo que, com um
payback igual, apresente recebimentos mais volumosos logo no início.
A�rmativa INCORRETA.
0,5 em 0,5 pontos
Pergunta 8
Resposta
Selecionada:
e. 
Respostas: a.
b.
c.
d.
e. 
Feedback da
resposta:
O custo médio ponderado de capital é utilizado em diversas metodologias de avaliação de
empresas, dessa forma, assinale a alternativa incorreta.
É um parâmetro comparativo na análise do payback da empresa.
Pode ser obtido a partir do custo da dívida da empresa e do custo do capital
próprio, consideradas suas proporções e os benefícios tributários
envolvidos.
Pode ser utilizado como taxa de desconto na metodologia dos �uxos de
caixa descontados.
É considerado como uma das possibilidades de determinação da taxa
mínima de atratividade na metodologia do valor presente líquido.
O cálculo do valor residual do modelo de Gordon considera o CMPC em seu
cálculo.
É um parâmetro comparativo na análise do payback da empresa.
Alternativa: E 
Comentário: não se utiliza o CMPC como comparativo no método do
payback, estando as demais alternativas corretas.
Pergunta 9
Resposta Selecionada: a. 
Respostas: a. 
b. 
c. 
d. 
e. 
Feedback
da
Utilizando a metodologia do valor presente líquido na avaliação do valor de uma empresa,
analise as a�rmativas abaixo e assinale a alternativa correta. 
I. Para utilização da metodologia do valor presente líquido, a série de �uxos de caixa deve
necessariamente ser igual ao longo do tempo. 
II. A taxa de desconto utilizada consiste na taxa mínima de atratividade, representando o
risco do negócio e as incertezas do mercado. 
III. Uma grande vantagem dessa metodologia é considerar os valores dos �uxos de caixa ao
início do investimento, algo comum na prática.
Apenas a a�rmativa I é verdadeira.
Apenas a a�rmativa I é verdadeira.
Apenas as a�rmativas I e II são verdadeiras.
Apenas as a�rmativas I e III são verdadeiras.
Apenas as a�rmativas II e III são verdadeiras.
Todas as a�rmativas são verdadeiras.
Alternativa: A 
Comentário: seguem as informações sobre cada item. 
0,5 em 0,5 pontos
0,5 em 0,5 pontos
Terça-feira, 30 de Outubro de 2018 15h57min00s GMT-03:00
resposta: I. O Valor Presente Líquido (VPL) é uma técnica de análise de projetos de
investimento (�uxos de caixa) que consiste em calcular o valor presente de
uma série de pagamentos e/ou recebimentos, iguais ou diferentes ao longo do
tempo, a uma taxa conhecida, portanto, esta a�rmativa é CORRETA. 
II. Na aplicação da técnica do VPL, a de�nição da taxa de desconto “i” é
fundamental para a validação do projeto. Nesse caso, a taxa de desconto deve
representar o risco do negócio e as incertezas do mercado; para isso,
utilizamos o conceito de Taxa Mínima de Atratividade (TMA), portanto, a
a�rmativa é INCORRETA. 
III. A principal limitação dessa metodologia é o fato de considerar os valores
dos �uxos de caixa ao início do investimento, sendo comum que ocorram
alterações dos �uxos de caixa após o projeto ter sido aceito e colocado em
prática, portanto, a a�rmativa é INCORRETA.
Pergunta 10
Resposta
Selecionada:
c.
Respostas: a. 
b.
c.
d.
e.
Feedback
da
resposta:
Utilizando o método do payback para avaliar uma empresa e sabendo que o investimento
inicial necessário é de $ 2.300.000 e que os �uxos de caixa esperados são regulares da
ordem de $ 148.000 por mês, é correto a�rmar que:
O período de payback não será inferior a 16 meses, ou seja, a empresa
necessitará de 16 meses para retornar o investimento.
A taxa obtida pelo método do payback é de 6,43% ao mês.
O método do payback indica a necessidade de 15,54 anos para o retorno do
investimento.
O período de payback não será inferior a 16 meses, ou seja, a empresa
necessitará de 16 meses para retornar o investimento.
Pelo cálculo do payback descontado, a empresa teria um período de 6
meses, independentemente da taxa de juros.
A partir dos dados apresentados não é possível aplicar essa metodologia de
análise.
Alternativa: C 
Comentário: segue o demonstrativo dos cálculos.
Payback = investimento inicial / �uxo de caixa 
Payback = 2.300.000 / 148.000 
Payback = 15,54 meses (uma vez que o FC é mensal), podendo arredondar
para cima, obtemos a necessidade de 16 meses para o pagamento do
investimento.
← OK
0,5 em 0,5 pontos