9 DECISÕES DE FINANCIAMENTO Custo Marginal Ponderado de Capital

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Custo Marginal Ponderado de 
Capital 
Custo Marginal Ponderado de Capital (CMaPC) 
– Conceito: é o CMePC da empresa associado a próxima 
unidade monetária do novo financiamento total 
– Cálculo do CMePC: determinar inicialmente o custo de 
cada fonte de financiamento em vários níveis de 
financiamento total 
• Etapas 
– o custo de cada fonte de financiamento para vários níveis dessa fonte 
deve ser determinado; 
– usando proporções históricas ou metas de estrutura de capital, 
determinar os níveis do novo financiamento total nos quais muda o custo 
dos novos componentes (Ponto de Ruptura) 
 
 
 
• PRi = ponto de ruptura para a fonte i 
• TFi = total de fundos da fonte i a um dado custo (no PRi) 
• wi = proporção da estrutura de capital p/a fonte i 
– calcular o CMePC sobre a faixa de financiamento total entre os pontos de 
ruptura (PR) 
– elaborar quadro demonstrativo do CMePC relativo a cada faixa de novo 
financiamento total 
 
w
TF
PR
i
i
i 
Fonte de Capital Proporção Faixa de Novo 
Financiamento 
Custo em % 
Empréstimo de 
Longo Prazo 
40% 0 a 400.000 
400.000 a 800.000 
>800.000 
5,64 
6,50 
7,10 
Ação preferencial 10% 0 a 100.000 
> 100.000 
10,6 
11,5 
Ação ordinária 50% 0 a 300.000 
300.000 a 750.000 
>750.000 
13,0 
13,3 
15,5 
Fonte de Capital 
% 
Faixa de Novo 
Financiamento 
Ponto de Ruptura Faixa de Novo 
Financiamento 
Empréstimo de 
Longo Prazo 
5,64 
6,50 
7,10 
0 a 400.000 
400 a 800.000 
> 800.000 
 
 
0 a 1.000 
1.000 a 2.000 
> 2.000 
Ação preferencial 10,6 
11,5 
0 a 100.000 
> 100.000 
 
 
0 a 1.000 
> 1.000 
Ação ordinária 13,0 
13,3 
15,5 
0 a 300.000 
300 a 750.000 
> 750.000 
 
 
0 a 600 
600 a 1.500 
> 1.500 
000.1
40,0
400 
000.2
40,0
800 
000.1
10,0
100 
600
50,0
300 
500.1
50,0
750 
Faixa de Novo 
Financiamento Total 
Fontes de Capital Proporção Custo de Capital % Custo Ponderado % 
0 a 600 Empr. L. P. 
Ações Preferenciais 
Ações Ordinárias 
0,40 
0,10 
0,50 
 5,64 
10,60 
13,00 
CmePC 
2,256 
1,060 
6,500 
9,816 
600 a 1.000 Empr. L. P. 
Ações Preferenciais 
Ações Ordinárias 
0,40 
0,10 
0,50 
 5,64 
10,60 
13,30 
CmePC 
2,256 
1,060 
6,650 
9,966 
1.000 a 1.500 Empr. L. P. 
Ações Preferenciais 
Ações Ordinárias 
0,40 
0,10 
0,50 
 6,50 
11,50 
13,30 
CmePC 
2,600 
1,150 
6,650 
10,400 
1.500 a 2.000 Empr. L. P. 
Ações Preferenciais 
Ações Ordinárias 
0,40 
0,10 
0,50 
 6,50 
11,50 
15,50 
CmePC 
2,600 
1,150 
7,750 
11,500 
> 2.000 Empr. L. P. 
Ações Preferenciais 
Ações Ordinárias 
0,40 
0,10 
0,50 
 7,10 
11,50 
15,50 
CMePC 
2,840 
1,150 
7,750 
11,740