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TAREFA 9 – INTRODUÇÃO À CONTABILIDADE ALUNA: Andreza Neto de Souza ANO - 2017 (Milhões de Reais) Dívida Bruta Disponibilidade Divida Líquida EBITDA Nível de Endividamento (DL/EBITDA) FIBRIA CELULOSE S.A. 19.299 6.968 12.331 4.952 2,5 ELDORADO BRASIL CELULOSE S.A 8.050 597 7.453 2.221 3,35 KLABIN 19.550 8.272 11.278 2.738 4,1 FIBRIA CELULOSE S.A. A posição do endividamento é confortável para essa empresa. Embora tanto a dívida bruta, quanto a dívida líquida estejam altas, o ebitda é mais alto do que o das outras empresas. Como o nível de endividamento é de dois e meio, observa-se que a empresa está dentro da faixa de tranquilidade com relação ao endividamento. ELDORADO BRASIL CELULOSE S.A A empresa encontra-se com um endividamento aceitável; apesar de estar em com endividamento superior ao da FIBRIA CELULOSE S.A. , não está em situação muito grave devido o seu contexto. Observa-se que tanto a dívida bruta quanto a dívida líquida da empresa é muito menor que as dívidas das outras empresas, o que passa em cenário de tranquilidade. KLABIN O endividamento é preocupante. Observa-se que a ebtida está baixa se comparado com as dívidas, principalmente a dívida bruta que está muito alta. Mas como utilizamos a dívida líquida para o cálculo do nível de endividamento, analisando esse cenário, a ebitda está muito abaixo da da dívida bruta, o que gerou um nível de endividamento muito alto, bem acima de 3,5 que é o limite para o endividamento aceitável. A empresa encontra-se com dificuldade para saldar suas dívidas. ALAVANCAGEM Contas 2016 2017 Variações %, GAO e GAF Receita de venda 5.616.985 5.867.375 Variação Receita 4,46% Lajir 818.726 1.113.353 Variação Lajir 36% Lucro Líquido 296.699 670.251 Variação LL 126% GAO 8,07 GAF 3,5 GRAU DE ALAVANCAEM OPERACIONAL O GAO de 8,07 indica que o Lucro Operacional aumentou 8,07 vezes mais do que o aumento verificado na receita. Detalhando os resultados observa-se que um aumento de 4,46% na receita, gerou um aumento de 36% no Lajir e houve um aumento de 126% no Lucro Líquido. Sendo assim, nota-se o Grau de Alavancagem mede o impacto de um aumento ou diminuição da receita no seu lucro líquido. GRAU DE ALAVANCAGEM FINANCEIRA O GAF de 3,5 significa que cada ponto percentual de aumento no lajir provocou um aumento de 3,5 vezes no Lucro Líquido. É o efeito que a variação do Lucro Operacional causa no Lucro Líquido com o aumento da produção. Destaca-se que houve uma variação de 36% no Lucro Operacional e do Lucro Líquido de 126%, aumento esse, portanto muito significativo. Como o GAF é a medida da elasticidade de rentabilidade do capital investido pelos proprietários. Sabe-se que níveis mais elevados de alavancagem financeira implicam maior risco, pois quanto mais reduzem as vendas, menor o lucro operacional para cobrir despesas contratuais com juros.
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