Trabalho Individual - Análise demonstrações Contabeis Lojas Americanas

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ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS LOJAS AMERICANAS 2016/2017
ATIVIDADE INDIVIDUAL
01/2020
Elaborado por: Joyce Matos Barbosa
Disciplina: Contabilidade Financeira
Turma: Pós-Graduação em Gestão Financeira 36_02122019_2
Introdução
Nesse estudo de caso irei analisar as demonstrações contábeis das Lojas Americanas, será abordado a situação Econômica e Financeira da empresa nos 2016 e 2017.
Será analisado horizontalmente e verticalmente os balanços patrimoniais e as Demonstrações do Resultado do exercício, assim como também será abordado a estrutura de capital, índices de liquidez, rentabilidade e lucratividade.
Análise horizontal balanço patrimonial
 Segundo BENEDICTO, Clóvis Luís, 2010. A análise horizontal tem como objetivo medir a evolução ou involução das contas do balanço patrimonial em termos percentuais, comparando as contas com os valores dos períodos anteriores, para assim medir seu crescimento ao longo dos anos e caracterizar possíveis tendências.
ATIVO31/12/201731/12/2016AH%Passivo31/12/201731/12/2016AH%
Circulante Circulante 
Disponivel Caixas e Bancos2.029.213 293.239 592%Obrigações sociais e trabalhistas80.349 47.382 70%
Aplicações Financeiras3.015.768 1.992.235 51%Fornecedores2.699.348 2.436.543 11%
Contas a Receber1.562.301 1.446.172 8%Obrigações Fiscais241.729 232.744 4%
Estoque2.400.868 2.146.536 12%Empréstimos e Financiamentos2.169.848 1.233.657 76%
Tributos a Recuperar408.889 340.554 20%Dividendos e JCP a pagar101.733 115.007 -12%
Despesas Antecipadas23.660 24.429 -3%Outros passivos Operacionais226.759 271.141 -16%
Outros Ativos Circulantes581.914 353.665 65%
Total Ativos Circulantes10.022.613 6.596.830 52%Total Passivo Circulantes5.519.766 4.336.474 27%
Passivo Não Circulante
Empréstimos e Financiamentos7.001.300 6.306.674 11%
Passivos com partes Relacionadas195.976 76.639 156%
Privisões Fiscais Previdenciárias61.682 59.284 4%
Total Passivo Não Circulantes7.258.958 6.442.597 13%
Ativos não circulantePatrimônio Liquido
Realizavel a longo prazo990.528 785.025 26%Capital Social Realizado3.926.518 1.441.673 172%
Investimentos3.188.906 2.665.136 20%Reservas de Capital71.587 46.142 55%
Imobilizado2.810.785 2.347.609 20%Reservas de Lucros597.146 482.214 24%
Intangível387.576 374.927 3%Ajustes de Avaliação Patrimonial26.433 20.427 29%
Total Ativos Não Circulantes7.377.795 6.172.697 20%Total PL4.621.684 1.990.456 132%
Total ativos17.400.408 12.769.527 36%Total Passivo e PL17.400.408 12.769.527 36%
BALANÇO PATRIMONIAL LOJAS AMERICAS S/A
Analisando horizontalmente o balanço da Americanas, podemos verificar que houve crescimento de 36% no total de ativos de 2016 para 2017, as contas com maior percentual de crescimento foi o caixa que cresceu 592% em relação a 2016, outros ativos circulantes com crescimento de 65% e também aplicações financeiras com crescimento de 51%, outro grupo valido de ressaltar foi o de despesas antecipadas que diminuiu 3% em relação a 2016.
O grupo do ativo não circulante teve crescimento de 20% no total e a conta com maior representatividade foi a realizável a longo prazo com 26% de evolução.
Nas contas dos passivos também tivemos indicadores consideráveis, os pagamentos a curto prazo (menos de 12 meses) subiram 27% em relação a 2016, dentro desse grupo podemos destacar as contas de empréstimos e financiamentos com crescimento de 76% e obrigações sociais e trabalhistas com 76% de aumento.
No patrimônio líquido houve crescimento de 132%, a conta com maior variação foi a de capital social realizado com crescimento de 172%, seguida de reservas de capital com 55%.
Análise vertical do balanço patrimonial
Segundo BENEDICTO, Clóvis Luís, 2010. A análise vertical no balanço patrimonial é utilizada para verificar a situação patrimonial da empresa, seu principal objetivo é demonstrar a importância de cada conta em relação ao montante total a qual pertence e a identificação das contas com maior relevância.
ATIVO31/12/2017AV%31/12/2016AV%Passivo31/12/2017AV%31/12/2016AV%
Circulante 52%46%Circulante 
Disponivel Caixas e Bancos2.029.213 12%293.239 2%Obrigações sociais e trabalhistas80.349 0%47.382 0%
Aplicações Financeiras3.015.768 17%1.992.235 16%Fornecedores2.699.348 16%2.436.543 19%
Contas a Receber1.562.301 9%1.446.172 11%Obrigações Fiscais241.729 1%232.744 2%
Estoque2.400.868 14%2.146.536 17%Empréstimos e Financiamentos2.169.848 12%1.233.657 10%
Tributos a Recuperar408.889 2%340.554 3%Dividendos e JCP a pagar101.733 1%115.007 1%
Despesas Antecipadas23.660 0%24.429 0%Outros passivos Operacionais226.759 1%271.141 2%
Outros Ativos Circulantes581.914 3%353.665 3%
Total Ativos Circulantes10.022.613 58%6.596.830 52%Total Passivo Circulantes5.519.766 32%4.336.474 34%
Passivo Não Circulante
Empréstimos e Financiamentos7.001.300 40%6.306.674 49%
Passivos com partes Relacionadas195.976 1%76.639 1%
Privisões Fiscais Previdenciárias61.682 0%59.284 0%
Total Passivo Não Circulantes7.258.958 42%6.442.597 50%
Ativos não circulantePatrimônio Liquido
Realizavel a longo prazo990.528 6%785.025 6%Capital Social Realizado3.926.518 23%1.441.673 11%
Investimentos3.188.906 18%2.665.136 21%Reservas de Capital71.587 0%46.142 0%
Imobilizado2.810.785 16%2.347.609 18%Reservas de Lucros597.146 3%482.214 4%
Intangível387.576 2%374.927 3%Ajustes de Avaliação Patrimonial26.433 0%20.427 0%
Total Ativos Não Circulantes7.377.795 42%6.172.697 48%Total PL4.621.684 27%1.990.456 16%
Total ativos17.400.408 100%12.769.527 100%Total Passivo e PL17.400.408 100%12.769.527 100%
BALANÇO PATRIMONIAL LOJAS AMERICAS S/A
Podemos evidenciar primeiramente o aumento do ativo circulante de 52% para 58% comparando os anos de 2016 e 2017, em relação as aplicações de recursos podemos verificar que as distribuições no ativo circulante estão concentradas em caixa, aplicações financeiras, contas a receber e estoques, já no ativo não circulante os maiores percentuais estão aplicados em investimentos e imobilizado respectivamente, tanto para o ano de 2016 quanto para 2017. Analisando verticalmente o ativo total podemos verificar que as contas com maior crescimento percentual foram as de investimentos, aplicações financeiras e imobilizado. Um ponto valido para destacar é o crescimento do disponível em caixa, em 2016 representava 2% do ativo circulante e em 2017 esse número subiu para 12%.
Na conta do passivo total os maiores percentuais de crescimento estão distribuídos em fornecedores, empréstimos e financiamentos de curto e longo prazo.
Na conta do patrimônio líquido o grupo que tem maior representatividade é o capital social realizado, no ano de 2016 representava 11% do patrimônio líquido e em 2017 subiu para 23%.
Outro ponto relevante a observar é que o passivo não circulante representava 50% do passivo total, e em 2017 esse percentual caiu para 42%.
Análise horizontal DRE
Segundo BENEDICTO, Clóvis Luís, 2010. A análise horizontal na DRE tem como objetivo avaliar o desempenho das contas no decorrer dos períodos, avaliando a evolução ou involução das receitas, despesas e lucros para acompanhamento e tomadas de decisões.
DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO DO EXERCICIO (EM MIL REAIS)31/12/201731/12/2016AH%
Receita Liquida de Bens e Serviços11.000.183 10.372.345 6%
Custo dos Bens ou Serviços Vendidos7.110.019- 6.676.398- 6%
Lucro Bruto3.890.164 3.695.947 5%
Despesas Operacionais2.462.426- 2.281.406- 8%
Despesas com vendas1.599.579- 1.486.373- 8%
Despesas gerais e Administrativas527.291- 425.286- 24%
Resultado de Equivalência Patrimonial238.484-276.571- -14%
Outras Receitas e Despesas Operacionais97.072- 93.177- 4%
Resultado Antes das Receitas e Despesas Financeiras1.427.738 1.414.541 1%
Receitas Financeiras480.869 404.262 19%
Despesas Financeiras1.515.602- 1.523.650- -1%
Resultado Antes dos Tributos Sobre o Lucro393.005 295.153 33%
Imposto de Renda e Contribuição Social155.377- 83.496- 86%
Lucro Liquido do Exercicio237.628 211.657 12%
Através da análise AH podemos identificar o crescimento da Receita liquida em 6% de 2016 para 2017, também houve aumento de 24% nas despesas gerais e Administrativas e diminuição de -14% no resultado e equivalência patrimonial.
O Resultado antes das Receitas e despesas se manteve de um ano para o outro, as receitas cresceram 19%, reflexo provável das aplicações financeiras evidenciadas no balanço patrimonial com crescimento de 51%
O resultado antes dos tributos cresceu 33% e o lucro líquido evoluiu em 12%.
No gráfico abaixo é possível a visualização do crescimento das receitas e lucros em percentuais no período de 2016 e 2017:
Análise Vertical DRE
Segundo BENEDICTO, Clóvis Luís, 2010. A análise Vertical no Demonstrativo do resultado do exercício tem como finalidade identificar a participação de cada conta no montante total e avaliação do lucro ou prejuízo do período analisado.
DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO DO EXERCICIO (EM MIL REAIS)31/12/2017AV%31/12/2016AV%
Receita Liquida de Bens e Serviços11.000.183 10.372.345 100%
Custo dos Bens ou Serviços Vendidos7.110.019- -65%6.676.398- -64%
Lucro Bruto3.890.164 35%3.695.947 36%
Despesas Operacionais2.462.426- -22%2.281.406- -22%
Despesas com vendas1.599.579- -15%1.486.373- -14%
Despesas gerais e Administrativas527.291- -5%425.286- -4%
Resultado de Equivalência Patrimonial238.484- -2%276.571- -3%
Outras Receitas e Despesas Operacionais97.072- -1%93.177- -1%
Resultado Antes das Receitas e Despesas Financeiras1.427.738 13%1.414.541 14%
Receitas Financeiras480.869 -5%404.262 4%
Despesas Financeiras1.515.602- 1.523.650- -15%
Resultado Antes dos Tributos Sobre o Lucro393.005 4%295.153 3%
Imposto de Renda e Contribuição Social155.377- -1%83.496- -1%
Lucro Liquido do Exercicio237.628 2%211.657 2%
 
Através da análise de AV no DRE podemos identificar que no período de 2017 o lucro líquido correspondeu a 2% das receitas vendidas, embora percentualmente igual a 2016 houve um aumento do lucro líquido de R$ 25.971 Mil. Em 2017 o custo dos bens vendidos representou 65% da receita liquida, aumento de 1% em relação a 2016.
O lucro bruto cresceu 1% em relação a 2016 e representa 35% da receita liquida em 2017, as despesas operacionais, com vendas e despesas gerais administrativas aumentaram 2% em relação a 2016 e em 2017 representaram 42% da receita liquida.
No Resultado antes das receitas que antes representava 14% caiu para 13% no ano de 2017, houve diminuição de 1% nas despesas financeiras.
Análise de Liquidez
Liquidez Imediata0,370,07544%
Liquidez Corrente1,821,52119%
Liquidez Seca1,381,03135%
Liquidez Geral0,860,68126%
20162017%
Segundo BENEDICTO, Clóvis Luís, 2010. Os índices de Liquidez são indicadores extraídos do balanço patrimonial que relacionam os valores dos ativos com os passivos para mensurar a capacidade da empresa em honrar seus compromissos com seus fornecedores, Bancos, clientes e funcionários.
Liquidez Imediata: Esse indicador mede a capacidade da empresa em dispor imediatamente seu ativo circulante para pagamentos de curtos prazo (menos de 12 meses).
Podemos analisar que em 2017 a empresa dispunha de 37% para pagamento do seu passivo circulante. Esse indicador quanto mais perto de zero melhor, pois mostra que o disponível da empresa não está parado em caixa/ bancos, podendo o dinheiro ser investido. 
Liquidez Corrente: Esse índice mede a capacidade da empresa em cumprir suas obrigações a curto prazo, é utilizado como referência para grande parte dos pagamentos, representando a saúde do caixa, pois mostra os recursos dos ativos circulantes para pagamentos dos passivos circulantes.
O indicador apurado mostra que a cada R$ 1,00 de dívida eu tenho R$ 1,82 para pagamento, ou seja, me sobra R$ 0,82 centavos. Esse indicador cresceu 19% em relação a 2016. Mostrando que o meu ativo circulante teve um grande crescimento, esse indicador não é ideal ficar muito alto, pois quanto maior ele é, indica dinheiro parado em caixa/ Bancos sem investimentos. 
Liquidez Seca: A liquidez Seca mede a capacidade da empresa em saldar suas dívidas a curto prazo, porém no cálculo é retirado os estoque e despesas antecipados, para identificar quanto do meu ativo circulante eu tenho disponível para pagamentos a curto prazo.
Nesse indicador podemos verificar o crescimento de 35% em relação a 2016, em 2017 a empresa dispunha de R$1,38 a cada R$1,00 em dívidas sem precisar contar com o estoque.
Liquidez Geral: Mede a capacidade da empresa em honrar seus pagamentos a longo e curto prazo, considerando todo o ativo circulante e o realizável a longo prazo
Esse indicador evoluiu 26% em relação a 2016, em 2017 a empresa tinha 86% no seu ativo circulante e realizável a longo prazo para saldar suas dívidas de curto e longo prazo.
Estrutura de Capital
Segundo BENEDICTO, Clóvis Luís, 2010. Esse indicador monstra quanto dos ativos da empresa foi financiado pelo capital de terceiros, avaliando a segurança que a empresa oferece aos capitais alheios e como obteve seus recursos.
Endividamento Geral0,730,8487%
Composição do Endividamento0,430,40107%
Imobilização do Capital Próprio1,382,7151%
Imobilização dos recursos nâo correntes0,540,6484%
Passivo oneroso sobre ativo0,550,6190%
20172016%
Endividamento Geral
 Podemos verificar que esse indicador teve uma involução de -13% em relação a 2016, ou seja o endividamento geral da empresa passou de 84% para 73%, esse indicador quanto menor é melhor pois indica que o percentual de endividamento da empresa diminuiu de uma forma geral.
Composição do Endividamento
 Esse indicador cresceu 7%, monstra que a empresa passou de 40% para 43% com dívidas de curto prazo.
Imobilização do Capital Próprio
Esse indicador teve diminuição percentual de 49% de um ano para o outro, mostrando que a empresa teve diminuição na dependência de recursos de terceiros para financiar suas dívidas.
Imobilização de recursos não correntes
Teve involução de 16%, em 2017 a empresa tinha 54% dos seus ativos permanentes imobilizados, ou seja, foram utilizados como investimento.
Passivo oneroso sobre ativo
 Esse indicador caiu 10% em relação a 2016, mostrando que as dívidas onerosas da empresa passaram de 61% para 55%
Lucratividade
Segundo BENEDICTO, Clóvis Luís, 2010. A lucratividade evidencia o percentual da receita que sobrou para o resultado da empresa, esse indicador quanto mais elevado melhor, pois monstra o crescimento do lucro e um bom gerenciamento de gastos e custos, para que assim a empresa tenha maior lucratividade sobre a venda e maiores recursos disponíveis para investimentos e crescimento da empresa.
Margem Bruta35,3635,6399%
Margem Operacional3,572,85125%
Margem Liquida2,162,04106%
20172016%
Margem Bruta
Percentualmente teve diminuição de 1 ponto percentual nos anos de 2016 e 2017, mostrando que a cada produto vendido a empresa tem de Margem bruta média de 35,50%
Margem Operacional
A Margem operacional monstra crescimento de 25%, a cada unidade vendida a empresa tem de margem operacional 3,57%
Margem Liquida
Na margem liquida também houve evolução de 6%, a cada unidade vendida a empresa obteve lucro líquido de 2,16%.
Rentabilidade
Segundo BENEDICTO, Clóvis Luís, 2010. A rentabilidade é o reflexo da tomada de decisão dos sócios e administradores da empresa, mostrando de forma objetiva o nível de eficiência e o grau de assertividade econômica e financeira que a empresa atingiu no período.
Deforma geral, quanto maiores os índices de rentabilidade, melhor, pois indica maior rentabilidade sobre os produtos/ serviços vendidos e maior retorno para os sócios e acionistas da empresa.
Rentabilidade do Patrimônio Liquido (ROE)5,14%10,63%-52%
Custo de oportunidade
19,45 9,40 
Rentabilidade dos investimentos (ROI)1,37%1,66%-18%
Payback
73,23 60,33 
20172016%
Rentabilidade do Patrimônio Líquido (ROE)
A ROE representa o percentual de retorno dos investimentos que foram feitos do capital próprio da empresa, em suma, representa quanto de riqueza os sócios tiveram no período e quanto a empresa é eficaz em gerar lucros. 
Podemos verificar que houve diminuição de 52% em relação a 2016, em 2017 a ROE representava 5,14%. 
Avaliando a ROE das Lojas Magazine Luiza (Uma das principais concorrentes das lojas americanas) no mesmo ano (2017) com média de 37% (considerando os percentuais dos 4 semestres), podemos verificar que o percentual da ROE das lojas americanas apresenta-se abaixo do esperado, tendo em vista que ambas são do mesmo seguimento.
O custo de oportunidade representa a remuneração que a empresa deixou de ganhar por ter optado por outra opção de investimento, nesse caso a Americanas teve aumento de 19,45%.
Rentabilidade dos Investimentos (ROI)
A ROI é o indicador de investimento da empresa, ou seja, ele nos mostra quanto a empresa está ganhando ou deixando de ganhar em cada investimento.
No indicador das Lojas Americanas podemos verificar a queda de 18% em relação a 2016, ou seja, a cada R$ 1,00 investido a empresa obteve R$ 1,37 de lucro.
O Payback é o tempo do retorno do investimento, em 2016 demoraria 60 anos para se obter o retorno do investimento, já em 2017 o tempo subiu para 73 anos, a empresa teve uma involução de 18%.
Conclusão 
Analisando as demonstrações contábeis das Lojas Americanas nos períodos de 2016 e 2017 pude constatar que no último ano a empresa vem crescendo econômico e financeiramente, através das análises horizontais e verticais do balanço patrimonial e das demonstrações do resultado dos exercícios vou evidenciar de forma mais detalhada essa informação. Além de medir através dos indicadores de estrutura de capital, liquidez, rentabilidade e lucratividade da empresa.
No balanço patrimonial através das análises AV e AH pude verificar aumento do ativo circulante em 6 pontos percentuais em relação a 2016, as principais aplicações encontram-se nos disponíveis, houve diminuição do ativo não circulante em 6%. O passivo circulante aumentou em termos percentuais e o patrimônio líquido subiu para 27%.
Em relação a 2016 o ativo circulante cresceu 52%, o ativo não circulante 36%, já as contas do passivo circulante 27% e passivo não circulante 13%. O patrimônio líquido cresceu 132%, o principal impacto se deve ao dinheiro investido no Capital Social, em 2016 era de R$ 1.441.673 mil e em 2017 esse número subiu para R$ 3.926.518 mil.
NA DRE através das análises AV e AH é possível verificar aumento na receita liquida, nas despesas gerais e administrativas e diminuição no resultado de equivalência patrimonial. As receitas financeiras cresceram significamente, o resultado antes dos tributos e lucro líquido evoluiu também.
Em ambos os anos o lucro líquido correspondeu a 2% da receita liquida, o custo dos bens vendidos representou 65% da receita liquida, aumento de 1% em relação a 2016. O lucro bruto teve aumento de 1 ponto percentual em relação a 2016. As despesas com vendas, operacionais e administrativas tiveram aumento de 2%. De forma geral as receitas e lucros cresceram, as despesas se mantiveram percentualmente equilibradas com o ano anterior, fazendo com que o L.L tivesse o mesmo crescimento percentual que em 2016.
Os índices de liquidez cresceram significamente no último ano, podemos destacar principalmente o de liquidez Imediata e seca. Um ponto de atenção para o índice de liquidez imediata, pois acumulo de caixa parado não é bom, tendo em vista que o valor poderia estar sendo investido, porém de forma geral a empresa apresenta bons índices para honrar seus compromissos com fornecedores, bancos, clientes e afins.
Em relação a estrutura de capital da empresa podemos destacar que o endividamento geral diminuiu 13%, imobilização do capital próprio e dos recursos não correntes também diminuíram e o passivo oneroso sobre o ativo caiu 10%, houve um aumento de 7% em relação a composição do endividamento subiu para 43% dívidas com curto prazo.
A lucratividade da Americanas também mostrou crescimento no último ano, embora tenha ocorrida uma diminuição de 1 ponto percentual na margem bruta, os percentualmente se apresentaram satisfatórios em 2017, com aumento de 25% na margem operacional e 6% na margem liquida.
Os índices de rentabilidade por outro lado mostraram retração, a ROE teve diminuição de 52%, fazendo com que o custo de oportunidade subisse de 9,40 para 19,45. A ROI também teve diminuição significativa com involução de 18%, o payback de 2017 estava em 73,23.
Por fim podemos relatar que a Americanas tem bons índices de liquidez lucratividade, sua estrutura de capital está mudando a forma de endividamento, porém a ponto de atenção para a rentabilidade do negócio, há necessidade de mudança de estratégia para obtenção de lucros e melhor retorno dos investimentos realizados.
Referências bibliográficas
MATARAZZO, Dante Carmine, Análise Financeira de Balanços: Abordagem Básica e Gerencial. 5ª Ed.
São Paulo: Atlas, 1998.
OLIVEIRA, Alessandro Aristides de. et al. Análise das Demonstrações Contábeis e sua Importância para Evidenciar a Situação Econômica e Financeira das Organizações. Revista Eletrônica Gestão e Negócios - Volume 1 – nº 1 - 2010
BENEDICTO, Clóvis Luís Padoveze de C. G. Análise das Demonstrações Financeiras- 3ª Ed. 4ª capa.
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