ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS DA EMPRESA CIELO S.A

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BEATRIZ SANTOS BORGES 
DANIEL CRISTIAN SANTOS DA FONSECA 
MATHEUS PHELIPE PEREIRA ALMEIDA 
NÚBIA LOPES FERREIRA 
VALDIR DOS SANTOS JÚNIOR 
 
 
 
 
 
 
 
 
ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS DA EMPRESA CIELO S.A 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
DOCTUM / TEÓFILO OTONI, SETEMBRO, 2015 
 
 
BEATRIZ SANTOS BORGES 
DANIEL CRISTIAN SANTOS DA FONSECA 
MATHEUS PHELIPE PEREIRA ALMEIDA 
NÚBIA LOPES FERREIRA 
VALDIR DOS SANTOS JÚNIOR 
 
 
 
 
 
 
 
 
ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS DA EMPRESA CIELO S/A 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
DOCTUM / TEÓFILO OTONI, SETEMBRO, 2015
Trabalho desenvolvido como 
versão final da primeira etapa 
da disciplina Estrutura e Análise 
das demonstrações Financeiras, do 
6° Período de Ciências Contábeis. 
Professor: Deivson Vinícius 
 
2 
 
SUMÁRIO 
1. INTRODUÇÃO ........................................................................................................ 4 
2. APRESENTAÇÃO DA EMPRESA .......................................................................... 5 
3. DADOS DA COMPANHIA ....................................................................................... 7 
3.1 - CONSTITUIÇÃO JURÍDICA ............................................................................ 7 
3.2 - MISSÃO ........................................................................................................... 7 
3.3 - VALORES ........................................................................................................ 7 
3.4 - SUSTENTABILIDADE EMPRESARIAL ........................................................... 8 
3.5 - PRÁTICAS DE GESTÃO ................................................................................. 8 
3.6 - MEIO AMBIENTE ............................................................................................ 9 
4. ANÁLISES DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS ........................................ 10 
4.1 – ATIVO CIRCULANTE .................................................................................... 10 
4.1.1 – Caixa e equivalentes de caixa ................................................................ 10 
4.1.2 – Contas a Receber Operacionais ............................................................ 11 
4.2 – ATIVO NÃO CIRCULANTE ........................................................................... 12 
4.2.1 – Imposto de Renda e Contribuição Social diferidos - Ativo ...................... 12 
4.2.2 - Investimentos .......................................................................................... 13 
4.2.3 – Imobilizado ............................................................................................. 14 
4.2.4 – Outros Intangíveis .................................................................................. 15 
4.3 – PASSIVO CIRCULANTE .............................................................................. 15 
4.3.1 - Contas a pagar a estabelecimentos ........................................................ 15 
4.3.2 - Antecipação de recebíveis com emissores ............................................. 16 
4.3.3 - Empréstimos e financiamentos ............................................................... 17 
4.3.4 - Outras obrigações ................................................................................... 18 
4.4 - PASSIVO NÃO CIRCULANTE....................................................................... 19 
4.4.1 - Provisão para riscos ................................................................................ 19 
4.5 - PATRIMÔMIO LÍQUIDO CONSOLIDADO ..................................................... 20 
3 
 
4.5.1 - Capital Social Realizado ......................................................................... 20 
4.6 – DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO DO EXERCÍCIO................................ 21 
4.6.1 – Receita Operacional ............................................................................... 21 
4.6.2 – Custo dos Serviços Prestados ............................................................... 21 
4.6.3 – Despesas Operacionais ......................................................................... 22 
4.6.4 – Resultado Financeiro ............................................................................. 22 
CONCLUSÃO ........................................................................................................... 24 
REFERÊNCIAS ......................................................................................................... 25 
ANEXOS ................................................................................................................... 26 
 
 
4 
 
1. INTRODUÇÃO 
 
A análise financeira surgiu através do entendimento de profissionais da 
contabilidade que perceberam que as demonstrações e o balanço patrimonial das 
organizações eram o caminho para extrair valiosos dados. Essa análise diz respeito 
as condições da empresa com relação a suas obrigações, sua situação patrimonial e 
expectativa de lucros para garantia da sua sobrevivência futura, ou seja, os índices 
de liquidez, os ciclos financeiro e operacional são fortemente considerados na 
tomada de decisão, são imprescindíveis ao gestor financeiro que deseja garantir a 
solvência tanto no curto como no médio prazo. 
Assim pode-se entender que a Análise é um forte elemento para todas as 
empresas independente do ramo de atuação, pois o sucesso financeiro de uma 
organização muitas vezes é baseado no nome desta no mercado. Trata-se de um 
processo técnico para levantamento de dados e transformá-los em informações úteis 
para a demonstração da situação da empresa. É de suma importância que as 
demonstrações contábeis sejam analisadas por pessoas capacitadas, para que 
estes possam identificar possíveis falhas para que não ocorram problemas na 
gestão. A análise da estrutura financeira envolve uma série de indicadores 
importantes que verifica se a empresa é capaz de honrar todos os seus 
compromissos. 
O objetivo deste trabalho foi demonstrar através de uma análise como está a 
vida financeira da empresa Cielo S.A, pois sabe-se que para possíveis investidores, 
credores, acionistas, bancos, dentre outros, estas informações fazem toda a 
diferença na hora da tomada de decisão de investir ou não nesta empresa. 
Cielo (antiga Visanet Brasil) é uma empresa brasileira que atua como 
adquirente multibandeira, sendo uma das responsáveis pela captura, transmissão e 
liquidação financeira de transações com cartões de crédito e débito, sendo a 
empresa líder do setor em toda a América Latina, em termos de Volume Financeiro 
de Transações e é uma das responsáveis pelo credenciamento do comércio 
brasileiro a sua rede de pagamentos, bem como pela captura, transmissão, 
processamento e liquidação financeira das transações realizadas com cartões de 
plástico. Em junho de 2014 a Cielo estava presente em mais de 1,4 milhões de 
pontos de venda espalhados por 5.500 municípios de todas as regiões do país, 
cobrindo 99% do território nacional. 
5 
 
2. APRESENTAÇÃO DA EMPRESA 
 
Criada em 29 de novembro de 1995 pelos bancos Bradesco, Banco do Brasil, 
Banco Real (hoje Santander) e o extinto Banco Nacional, juntamente com a Visa 
Internacional, a Visanet tinha como objetivo inicial unificar as relações com todos os 
estabelecimentos afiliados à bandeira Visa no Brasil, desenvolver soluções 
tecnológicas de captura e processamento de transações e realizar a liquidação 
financeira, deixando os bancos livres para se concentrarem na emissão de cartões e 
na concessão de crédito aos portadores. 
Nessa época, a Visanet contava com 100 mil estabelecimentos afiliados.No 
decorrer do tempo, a empresa lançou novos produtos, como o Visa Electron e Visa 
Vale. Apoiada na forte expansão do mercado consumidor brasileiro, a empresa 
conseguiu rápido crescimento, tornando-se a líder do setor, com uma base de 1.3 
milhão de estabelecimentos ativos em 2012 e com presença em 5.511 municípios 
brasileiros e cobrindo 99% do território nacional. 
Em julho de 2009, a empresa lançou ações na bolsa de valores, realizando 
uma das maiores ofertas públicas de ações do país. Em dezembro de 2009, devido 
ao fim da exclusividade com a bandeira Visa e com o objetivo de iniciar o 
processamento de transações de outras bandeira, a empresa mudou de nome e 
passou a se chamar Cielo. 
Ao longo de 2010, a companhia fechou parceria com as bandeiras regionais 
Aura, Sorocred, Policard e Good Card, além de uma aliança com a Dotz, uma das 
principais empresas de programas de fidelização no modelo de coalizão da América 
Latina. Em 2011, a Cielo anunciou parceria com a Cred-System, emissora de 
cartões de crédito da bandeira Mais! e com o Banestes, Banco do Espírito Santo, 
emissor do Banescard, mas somente no final de 2013 o cartão do banco começou a 
ser aceito. No segmento de cartões de benefícios, além de Visa Vale e Sodexo, a 
CIELO firmou parcerias com Bônus CBA, Cabal Vale, Verocheque e Sapore 
Benefícios, além da bandeira Elo, 100% brasileira, resultado da parceria de três dos 
maiores bancos do país: Banco do Brasil, Bradesco e Caixa Econômica Federal. 
Em 2011, a Cielo capturou R$ 320,4 bilhões o equivalente a 7,6% do PIB 
brasileiro na época. 
Em 2012, a Cielo lançou a opção Crediário na sua máquina e anunciou 
parceria com a CyberSource, fornecedora de soluções de gestão de pagamentos, e 
6 
 
lançou uma plataforma de prevenção à fraude em comércio eletrônico. O objetivo da 
aliança é preservar o bom comprador e identificar transações fraudulentas, o que 
garantirá maior conversão de vendas com menor custo operacional. 
Em junho de 2012 a Cielo adquiriu a empresa americana de tecnológica para 
serviços meios de pagamento Merchant e-Solutions (MeS) por 670 milhões de 
dólares. 
Ainda em 2012, lançou o Cielo Linkci, solução que permite ao lojista oferecer 
a opção dos seus clientes fazer, se quiserem, check-in ou recomendar o 
estabelecimento para os amigos do Facebook utilizando qualquer cartão na máquina 
da Cielo, no mesmo ano a companhia foi responsável pela captura, processamento 
e liquidação de aproximadamente 5 bilhões de transações financeiras no Brasil, 
valor equivalente a 8,4% do PIB brasileiro na época. 
Em 2009, a Comissão de Constituição e Justiça (CCJ) do Senado, juntamente 
com o CADE, aprovou um projeto que colocou fim na exclusividade que Cielo e 
Redecard detinham com as bandeiras internacionais Visa e Mastercard, como forma 
de estimular o aumento da concorrência no setor. Inicialmente, essa medida acirrou 
a disputa entre as duas empresas, já que uma companhia pode processar vendas 
com bandeiras que até então eram exclusivas da outra. Além disso, novos 
credenciadores poderão investir nesse mercado em franco crescimento. Os lojistas 
podem escolher qual empresa processará suas transações, utilizando apenas um 
terminal eletrônico e dando preferência à empresa que oferecer as menores taxas 
administrativas sobre as vendas. Porém, analistas estimam que em um futuro muito 
próximo, haverá nada menos que 20 novos players no mercado de processamento 
de transações com plásticos. O mais novo deles é o Santander, banco espanhol que 
detinha ações da própria Cielo, mas que em 2009 vendeu sua participação na 
empresa e abriu a GetNet. 
 
 
 
 
 
 
 
7 
 
3. DADOS DA COMPANHIA 
3.1 - CONSTITUIÇÃO JURÍDICA 
 
NOME/RAZÃO SOCIAL: Cielo S.A. 
CNPJ: 01.027.058/0001-91 
ATIVIDADE PRINCIPAL: Empresa prestadora de serviços de adquirência e meios 
de pagamento. 
CLASSIFICAÇÃO SETORIAL: Financeiro e outros/ serviços financeiros diversos 
SITE: www.cielo.com.br 
SEDE: Al Grajau, nº 219, Barueri – SP 
NOME DE PREGÃO: CIELO 
CÓDIGOS DE NEGOCIAÇÃO: CIEL3 
 
3.2 - MISSÃO 
“Ser a referência internacional em soluções transacionais e serviços de rede.” 
3.3 - VALORES 
 Colaboradores com atitude, espírito de equipe e paixão em tudo o que fazem 
 Cliente encantado 
 Atitude de dono 
 Ética em todas as relações 
 Excelência na execução 
 Inovação com resultados 
 
8 
 
3.4 - SUSTENTABILIDADE EMPRESARIAL 
 
A Cielo pratica ações de responsabilidade social investindo em projetos alinhados às 
políticas públicas. 
 Projetos que contribuam com a melhoria da educação de crianças e 
adolescentes com o 2º Objetivo do Milênio da ONU, do qual o Brasil é 
signatário. 
 Projetos de capacitação de jovens para o trabalho, contribuindo para a 
geração de renda e inserção socioeconômica. 
 Projetos de promoção da saúde de crianças e adolescentes com o objetivo de 
reduzir a mortalidade infantil e assim contribuir com o 4º Objetivo do Milênio 
da ONU. 
 Projetos de acessibilidade a produtos culturais para deficientes, contribuindo 
com sua inclusão sociocultural. 
 Projetos de estímulo à cultura - particularmente musicais -, preferencialmente 
àqueles que promovam a cultura em capitais ou centros fora do eixo Rio - 
São Paulo. 
 Projetos de patrocínio a esportes de alto rendimento. 
 
3.5 - PRÁTICAS DE GESTÃO 
Os valores da Cielo refletem a preocupação da companhia com seus públicos de 
interesse: 
 Integramos a carteira do Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE) da 
BM&FBovespa - reconhecimento que atesta as boas práticas de gestão e 
governança corporativa da companhia. Listada Novo Mercado da 
BM&FBovespa desde 2009. 
 Somos signatários do Pacto Global da ONU. Anualmente reafirmamos nossa 
adesão e apresentamos os progressos, com as ações empreendidas nas 
áreas de direitos humanos, trabalho, meio ambiente e práticas anticorrupção. 
9 
 
 Em 2014 e 2013, publicamos nosso relatório de sustentabilidade com os 
indicadores GRI da companhia - auditado por um terceiro. Estes relatórios 
apresentam o desempenho socioambiental da CIELO em 2013 e 2012, 
respectivamente. 
 Nossas diretrizes preveem ações como a inclusão de companheiros de 
mesmo sexo nos planos médico e odontológico e a adoção da valorização da 
diversidade como critério de seleção de jovens para o Programa de 
Aprendizagem. 
 Contamos com um Comitê de Sustentabilidade que se reporta ao Conselho 
de Administração, contribuindo para a melhoria contínua do perfil de 
sustentabilidade da Cielo. 
 
3.6 - MEIO AMBIENTE 
Uma empresa sustentável é feita por colaboradores conscientes. 
 As atividades da Cielo não provocam impactos significativos no meio 
ambiente. Contudo, adotamos diretrizes de mitigação e monitoramos o 
impacto na geração de resíduos, consumo de energia e água e emissão de 
gases do efeito estufa. 
 Anualmente, é publicado o inventário de gases de efeito estufa (GEE), que 
adota as diretrizes do Programa Brasileiro GHG Protocol. Os resultados deste 
inventário são públicos e verificados por uma terceira parte. 
 A Cielo realiza o descarte adequado de equipamentos obsoletos, de acordo 
com a regulamentação dos órgãos ambientais competentes. 
 A companhia mantém programas de coleta seletiva e de disposição 
responsável de resíduos, reutilização de água captada da chuva e monitora o 
consumo de água, de energia elétrica e de papel. 
 Com foco nos colaboradores, promove campanhas voltadas ao consumo 
consciente e às atitudes de valor, envolvendo a qualidadedas relações e a 
conservação de recursos, além da gestão de impactos como princípios de 
atuação profissional. 
 
10 
 
4. ANÁLISES DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS 
Segundo BRAGA (1999, p.166), o objetivo da análise das demonstrações 
contábeis como instrumento de gerência consiste em proporcionar aos 
administradores da empresa uma melhor visão das tendências dos negócios, com a 
finalidade de assegurar que os recursos sejam obtidos e aplicados, efetiva e 
eficientemente, na realização das metas da organização. A atividade administrativa 
deve ser desenvolvida em conexão com as informações contábeis, com vistas aos 
aspectos de planejamento, execução, apuração e análise do desempenho. 
Abaixo, constam as análises das demonstrações contábeis da empresa Cielo, 
verificando as contas que tiveram uma variação significativa durante o período de 
2012 a 2014, e que mais impactaram o grupo de contas. 
 
4.1 – ATIVO CIRCULANTE 
4.1.1 – Caixa e equivalentes de caixa 
 
Tabela 1 - Caixa e equivalentes de caixa – Balanço Patrimonial 
Descrição 31/12/2014 31/12/2013 31/12/2012 
Caixa e Equivalentes de Caixa 3.998.721 423.062 404.335 
 
Incluem caixa, contas bancárias e aplicações financeiras com liquidez 
imediata e com baixo risco de variação no valor justo, sendo demonstrados pelo 
custo, acrescido dos juros auferidos. O caixa e equivalentes de caixa são 
classificados como instrumentos financeiros, e seus rendimentos são registrados no 
resultado do exercício. 
Na análise do Ativo Circulante, podemos perceber que a conta Caixa e 
Equivalentes de Caixa, no período de 31/12/2012 a 31/12/2014, sofreu um 
crescimento muito significativo de 888,96% na análise horizontal. Segundo a Nota 
Explicativa e a tabela 2, este aumento se deu através das aplicações financeiras 
com debêntures compromissadas, que podem ser entendidas como a venda não 
definitiva de um título, com recompra a prazo e preço previamente definidos. 
11 
 
 
Tabela 2 - Caixa e equivalentes de caixa – Nota Explicativa 
 
 
4.1.2 – Contas a Receber Operacionais 
Tabela 3 – Contas a receber operacionais – Balanço Patrimonial 
Descrição 31/12/2014 31/12/2013 31/12/2012 
Contas a Receber Operacionais 9.641.389 8.638.509 5.864.906 
 
 No Ativo Circulante, as Contas a Receber Operacionais também sofreram um 
aumento significativo dentro do período analisado. Na análise horizontal, o 
crescimento foi de 64,39% entre 31/12/2012 a 31/12/2014. De acordo com 
informações extraídas da Nota Explicativa, este aumento ocorreu devido à 
antecipação de recebíveis, que são as contas a receber dos bancos emissores 
relacionado às operações de antecipações de recebíveis, registrado a valor 
presente, calculado individualmente, descontando-se os fluxos de caixa de cada um 
dos recebíveis registrados e utilizando-se as taxas de juros contratadas nessas 
operações. 
 
 
12 
 
Tabela 4 – Contas a receber operacionais – Nota Explicativa 
 
 
 
 
4.2 – ATIVO NÃO CIRCULANTE 
4.2.1 – Imposto de Renda e Contribuição Social diferidos - Ativo 
 
Tabela 5 – Imposto de renda e contribuição social diferidos– Balanço 
Patrimonial 
 
No Ativo Não Circulante, observamos que dentro do grupo Ativo Realizável a 
Longo Prazo, subgrupo Tributos Diferidos, a conta Imposto de Renda e Contribuição 
Social Diferidos teve um aumento de 65,80% dentro do período de 31/12/2012 a 
31/12/2014. Segundo a Nota Explicativa, o imposto de renda e contribuição social 
diferidos foram constituídos sobre diferenças temporárias, ocasionadas, 
principalmente, por provisões temporariamente indedutíveis, e estão classificados no 
ativo não circulante e passivo não circulante. Eles são registrados para refletir os 
Descrição 31/12/2014 31/12/2013 31/12/2012 
Imposto de Renda e 
Contribuição Social 
Diferidos 
756.734 592.542 456.416 
13 
 
efeitos fiscais futuros atribuíveis às diferenças temporárias entre a base fiscal de 
ativos e passivos e o respectivo valor contábil. 
 
Tabela 6 – Imposto de Renda e Contribuição Social Diferidos – Nota Explicativa 
 
 
4.2.2 - Investimentos 
Tabela 7 – Investimentos – Balanço Patrimonial 
Descrição 31/12/2014 31/12/2013 31/12/2012 
Investimentos 58.867 46.388 42.977 
 
O investimento reconhecido pela Cielo durante o período de 2012 a 2014 teve 
um aumento de 36,97%. A Sociedade possui investimentos em controladas no 
exterior cujas demonstrações financeiras foram originalmente elaboradas em 
conformidade com as práticas contábeis adotadas nos Estados Unidos da América 
(“U.S. GAAP”). Não são efetuados ajustes às demonstrações financeiras das 
controladas no exterior, uma vez que não há diferenças relevantes em relação às 
práticas contábeis adotadas no Brasil e às IFRSs. 
Nas demonstrações financeiras individuais da Sociedade, as informações 
financeiras das controladas e controladas em conjunto são reconhecidas através do 
método de equivalência patrimonial. Os resultados das controladas adquiridas 
durante o exercício são incluídos nas demonstrações financeiras consolidadas do 
14 
 
resultado a partir da data da efetiva aquisição. O saldo do resultado é atribuído aos 
proprietários da Sociedade e às participações não controladoras mesmo se essas 
participações apresentarem resultado negativo. Segundo a Nota Explicativa e a 
figura 4, dentro da conta Investimentos, o aumento se deu através da Equivalência 
Patrimonial, entre 2013 e 2014. 
 
Tabela 8 – Investimentos – Nota Explicativa 
 
4.2.3 – Imobilizado 
Tabela 9 – Imobilizado – Balanço Patrimonial 
Descrição 31/12/2014 31/12/2013 31/12/2012 
Imobilizado 723.915 515.328 499.206 
 
Ainda na análise do Ativo Não Circulante, a conta Imobilizado também teve 
um aumento significativo durante o período. De acordo com a análise horizontal, o 
aumento foi de 45,01% entre 31/12/2012 a 31/12/2014. O motivo que gerou este 
aumento foram as aquisições de máquinas e equipamentos, equipamentos de 
processamento de dados, novas instalações e veículos, conforme dados extraídos 
da Nota Explicativa da empresa. Avaliado ao custo histórico, deduzido das 
respectivas depreciações acumuladas e perdas de redução ao valor recuperável 
15 
 
acumuladas, a depreciação é calculada pelo método linear, que leva em 
consideração a vida útil estimada dos bens. A vida útil estimada, os valores residuais 
e os métodos de depreciação são revisados anualmente, e o efeito de quaisquer 
mudanças nas estimativas é contabilizado prospectivamente. 
 
4.2.4 – Outros Intangíveis 
Tabela 10 – Outros Intangíveis – Balanço Patrimonial 
Descrição 31/12/2014 31/12/2013 31/12/2012 
Outros Intangíveis 1.206.992 1.081.683 1.005.988 
 
A conta Outros Intangíveis encontra-se dentro do grupo Intangível, no Ativo 
Não Circulante. Com um aumento de 19.98% no período de 2012 a 2014, dentro de 
Outros Intangíveis encontram-se os Softwares, adquiridos de terceiros e utilizados 
na prestação de serviços de processamento de informações e transações 
comerciais de clientes; Desenvolvimento de Projetos, que se refere a gastos com 
desenvolvimento de novos produtos ou serviços que visam incrementar o 
faturamento e a receita da Sociedade e de suas controladas, dentre outras. 
 
4.3 – PASSIVO CIRCULANTE 
4.3.1 - Contas a pagar a estabelecimentos 
 
Tabela 11 – Contas a pagar estabelecimentos – Balanço Patrimonial 
 
 
As Contas a pagar a estabelecimentos obtiveram uma queda de 14,76% em 
relação ao ano de 2012 para 2013, no entanto, houve um crescimento equivalente a 
18,5% do ano de 2013 para 2014, devido principalmente a um aumento significativo 
das transações pendentes de repasse, o que significaque a empresa Cielo deixou 
Descrição 31/12/2014 31/12/2013 31/12/2012 
Contas a pagar a estabelecimentos 1.330.176 1.122.475 1.316.859 
16 
 
de repassar uma determinada quantia aos comerciantes, devido a utilização da 
bandeira em seus estabelecimentos e precisa quitar essa obrigação. 
 
Tabela 12 – Contas a pagar estabelecimentos – Nota Explicativa 
 
 
4.3.2 - Antecipação de recebíveis com emissores 
 
Tabela 13 – Antecipação de recebíveis com emissores – Balanço Patrimonial 
 
A empresa possui o serviço de antecipação de recebíveis que possibilita que 
estabelecimentos afiliados à ela recebam antecipadamente os valores referentes às 
vendas realizadas com os cartões Alelo, isso para facilitar aos filiados a geração de 
caixa,oportunidade de negociação com os fornecedores, melhoria nos índices de 
liquidez, flexibilização de prazo de recebimento para o cliente, entre outros.Essas 
antecipações possuem prazo médio de 9,3dias úteis e a taxa média ponderada de 
encargos financeiros praticada em 31 de dezembro de2014 é de 102,17 % do CDI - 
Descrição 31/12/2014 31/12/2013 31/12/2012 
Antecipação de recebíveis com 
emissores 
2.250.035 3.282.460 1.410.133 
17 
 
Certificado de Depósito Interbancário (103,37% do CDI em 31 de dezembro de 
2013). No entanto, é possível observar que do ano de 2012 para 2014 houve um 
crescimento de 59,56%, sendo que de 2013à 2014 houve uma queda de 31,45%, o 
que se deve a minimização na procurada de antecipação por meio dos filiados, que 
preferem aguardar o período acordado para o recebimento a pagar uma taxa para 
obter o dinheiro com antecedência. 
 
4.3.3 - Empréstimos e financiamentos 
 
Tabela 14 – Empréstimos e financiamentos– Balanço Patrimonial 
 
 A conta empréstimos e financiamentos obteve uma variação de 2.828,75% do 
ano de 2012 à 2014, porém de 2013 à 2014 houve um crescimento de 1.669,84 % e 
essa grande variação se deve principalmente ao fato da empresa ter emitido Notas 
Promissórias no valor de R$ 4.600.000,00 em dezembro de 2014, sendo 460 notas a 
um valor unitário de R$ 10.000,00 para serem pagas em um única parcela, a um 
prazo de 180 dias a partir da emissão.No entanto, a contemplação de juros 
remuneratórios será baseada na variação percentual acumulada de 106,50% da 
taxa média diária de juros dos DI - Depósitos Interfinanceiros de um dia. 
 
Descrição 31/12/2014 31/12/2013 31/12/2012 
Empréstimo e Financiamentos 4.833.602 273.110,00 165.040 
18 
 
Tabela 15 – Empréstimos e financiamentos – Nota Explicativa 
 
 
4.3.4 - Outras obrigações 
 
Tabela 16 – Outras obrigações– Balanço Patrimonial 
 
 Na conta outras obrigações houve um aumento de 13,30% do ano de 2012 à 
2014, porém do ano de 2013 à 2014 o crescimento foi equivalente a 19,5 %, isso 
devido principalmente a um aumento significativo da participação dos diretores e 
colaboradores no lucro da empresa que como previsto em lei é estimado que os 
colaboradores e diretores tenham direito em uma porcentagem dos rendimentos da 
organização. 
 
 
Descrição 31/12/2014 31/12/2013 31/12/2012 
Outras obrigações 235.063 196.757 207.461 
19 
 
Tabela 17 – Outras obrigações – Nota Explicativa 
 
 
4.4 - PASSIVO NÃO CIRCULANTE 
4.4.1 - Provisão para riscos 
 
Tabela 18 – Provisão para riscos – Balanço Patrimonial 
 
A empresa provisiona uma determinada quantia para eventuais gastos com 
ações judiciais e processos administrativos, envolvendo questões tributárias, 
trabalhistas, cíveis e outros. A Administração realiza essa provisão com base nas 
informações de seus assessores jurídicos, na análise das demandas judiciais 
pendentes e na experiência anterior referente às quantias reivindicadas. 
 Analisando a conta provisões para riscos do Balanço Patrimonial referente 
aos anos de 2012, 2013 e 2014, é possível observar que de 2012 para 2014 houve 
um crescimento de 43,45% e de 2013 à 2014 o aumento foi equivalente a15%, e 
esse aumento ocorreu devido ao complemento das adições das provisões realizadas 
no decorrer do ano de 2014, como apresentado na segunda coluna da tabela 1, no 
Descrição 31/12/2014 31/12/2013 31/12/2012 
Provisões para Riscos 1.223.633 ,00 1.064.024 ,00 853.026 
20 
 
valor de R$223.916,00, que foram baseadas nas avaliações de ricos de perda de 
processos judiciais e por novos processos. Sendo que a empresa no decorrer deste 
período pagou 1.602 ações civis e trabalhistas, no montante total de R$ 16.814,00, 
sendo que destas 343 foram trabalhistas, 131 movidas por ex-empregados e as 212 
restantes movidas por empregados de terceiros contratados. Além disso, a 
organização ainda pagou R$ 21.086,00 referentes a quatro processos tributários. 
 
Tabela 19 – Provisão para riscos – Nota Explicativa 
 
 
 
4.5 - PATRIMÔMIO LÍQUIDO CONSOLIDADO 
4.5.1 - Capital Social Realizado 
 
Tabela 20 – Capital Social Realizado – Balanço Patrimonial 
 
A conta capital social realizado obteve um aumento de 100 % de 2012 a 2014, 
e o mesmo de 2013 à 2014,e isso de deve ao crescimento de compras de ações da 
empresa, pois em 31 de dezembro de 2013 o capital social da empresa foi 
representado por 786.115.469 ações e em 31 de dezembro de 2014 foi 
representado por 1.572.230.938, tendo um aumento de 50% no número de ações. 
Descrição 31/12/2014 31/12/2013 31/12/2012 
1.0 Patrimônio Líquido Consolidado 4.324.400 3.331.879 2.413.161 
1.1 Capital Social Realizado 2.000.000 1.000.000 500.000 
21 
 
4.6 – DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO DO EXERCÍCIO 
4.6.1 – Receita Operacional 
 
Tabela 21 – Receita Operacional – D.R.E 
Descrição 
01/01/2014 à 
31/12/2014 
01/01/2013 à 
31/12/2013 
01/01/2012 à 
31/12/2012 
Receita Operacional 8.494.167 7.416.883 5.996.810 
 
Na Demonstração do Resultado do Exercício, podemos perceber que do 
período de 2012 a 2014, a receita da Cielo cresceu consideravelmente em 41,64%. 
A receita operacional bruta é composta pelas comissões cobradas de 
estabelecimentos comerciais, pelo aluguel de equipamentos POS, pela prestação de 
serviços de utilização de rede bem como por outros serviços relacionados aos meios 
de pagamento eletrônicos. 
 
4.6.2 – Custo dos Serviços Prestados 
 
Tabela 22 – Custos dos Serviços Prestados – D.R.E 
 Descrição 
01/01/2014 à 
31/12/2014 
01/01/2013 à 
31/12/2013 
01/01/2012 à 
31/12/2012 
 Custo dos Serviços Prestados 3.050.620 2.549.652 1.807.613 
 
O custo dos serviços prestados aumentou em 68,77% de 2012 a 2014. Esse 
aumento ocorreu principalmente em decorrência dos seguintes fatores: 
 Aumento nos custos das empresas controladas e impacto do preço do dólar; 
 Aumento referente ao fee das bandeiras decorrente do grande volume de 
transações; Aumento nos custos com suprimentos, ativação dos POS 
(máquinas de cartões), atualizações de sistemas, manutenção dos 
equipamentos POS e depreciação. 
22 
 
 Aumento nos custos relacionados a transação de captura e processamento 
de dados nas centrais de atendimento da empresa, devido ao grande volume 
de transações. Aumento com projetos de melhoria na infraestrutura de TI e 
parte operacional. 
 Aumento com custos de pessoal, sendo o grande responsável o setor de TI e 
operações. 
 
4.6.3 – Despesas Operacionais 
 
Tabela 23 – Despesas Operacionais – D.R.E 
Descrição 
01/01/2014 à 
31/12/2014 
01/01/2013 à 
31/12/2013 
01/01/2012 à 
31/12/2012 
Despesas Operacionais 1.263.455 1.000.577 795.665 
 
As despesas da Cielo também tiveram um crescimento em 58,79% durante o 
período de 2012 a 2014. Essa variação estásubstancialmente relacionada ao 
aumento no quadro de funcionários, basicamente na área comercial (força de 
vendas) e em equipe de gestão de projetos; bem como ao efeito do reajuste definido 
em Convenção Coletiva sobre salários, 13°, PLR e encargos. O acréscimo está 
relacionado ao aumento de provisões para perdas com créditos de liquidação 
duvidosa e aos gastos incorridos com consultores e advogados para o projeto 
estratégico junto ao Banco do Brasil, parcialmente compensado pela redução da 
provisão para contingências cíveis e trabalhistas e pelo reconhecimento da provisão 
para perda no valor recuperável de ágio da Pago em 2013. 
 
4.6.4 – Resultado Financeiro 
 
Tabela 24 – Resultado Financeiro – D.R.E 
 Descrição 
01/01/2014 à 
31/12/2014 
01/01/2013 à 
31/12/2013 
01/01/2012 à 31/12/2012 
 Resultado Financeiro 1.396.365 854.646 744.730 
 
23 
 
 O resultado Financeiro da Cielo cresceu em 87,50 % de 2012 a 2014, mas 
precisamos entender como ocorreram as variações dentro desta conta. As principais 
variações são como seguem: 
 
 Receitas financeiras: As receitas financeiras reduziram R$ 0,3 milhão ou 
1,6%, para R$ 19,8 milhões em 2014, comparadas com os R$ 20,1 milhões 
em 2013. 
 Despesas financeiras: As despesas financeiras aumentaram devido ao 
aumento do endividamento médio com terceiros em 2014. 
 Resultado com Antecipação de recebíveis: O resultado com antecipação de 
deve ao aumento do volume financeiro de transações antecipadas pelos 
estabelecimentos comerciais, parcialmente compensado pelo aumento nas 
despesas de juros com antecipações de fluxo efetuadas com os bancos 
emissores. 
 
 
24 
 
CONCLUSÃO 
A análise das demonstrações contábeis tem por objetivo observar e confrontar 
os elementos patrimoniais e os resultados das operações, visando ao conhecimento 
minucioso de sua composição qualitativa e de sua expressão quantitativa, de modo 
a revelar os fatores antecedentes e determinantes da situação atual, e, também, a 
servir de ponto de partida para delinear o comportamento futuro da empresa. Tanto 
mais eficiente será a análise quanto melhor for o conhecimento do analista a 
respeito das operações da empresa analisada, conhecimento este em que se 
entende a política administrativa em todos seus aspectos, internos e externos. Na 
Cielo, a interpretação dos elementos obtidos nas análises, a partir das 
Demonstrações Contábeis, faz com os valores ali contidos deixem de ser apenas um 
conjunto de dados e passem a ter valor como informação. 
 
 
25 
 
REFERÊNCIAS 
Disponível em: http://www.valor.com.br/sites/default/files/upload_element/29-01-15-
Cielo-balanco.pdf 
Acessado em 31/08/15 AS 23:57 horas 
Disponível em: https://pt.wikipedia.org/wiki/Cielo 
Acessado em: 27/08/2015 às 23:46 horas 
Disponível em: http://www.bmfbovespa.com.br/ 
Acessado em 26/08/2015 às 23:11 horas 
Disponível em: https://www.cielo.com.br/ 
Acessado em 26/08/2015 às 22:51 horas 
 
 
26 
 
ANEXOS 
 
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