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Cálculo de Custos e Taxas de Retorno Plano Financeiro Investimento total Determina o total de recursos a ser investido para que a empresa comece a funcionar. O investimento total é formado pelos: Investimentos fixos Capital de giro Investimentos pré-operacionais O investimento fixo corresponde a todos os bens que deverá comprar para que o negócio possa funcionar . Considerar a possibilidade de terceirizar algumas atividades, isso reduzirá a necessidade de compra de máquinas e equipamentos. Pesquisar e avaliar diversas opções de aquisição (leilões, classificados, lojas de usados) CAPITAL DE GIRO É o montante de recursos necessários para o funcionamento normal da empresa, compreendendo a compra de matérias-primas ou mercadorias, financiamento das vendas e o pagamento das despesas. Necessário apurar o estoque inicial e o caixa mínimo. Estimativa do estoque inicial É composto pelos materiais (matéria-prima, embalagem, etc) indispensáveis à fabricação de seus produtos ou pelas mercadorias que serão revendidas. Negociar bons preços e condições de pagamento, para reduzir as despesas, oferecendo preços competitivos e aumentando as receitas e o lucro da empresa. Negociar bons preços e condições de pagamento, para reduzir as despesas, oferecendo preços competitivos e aumentando as receitas e o lucro da empresa. Controle apurado do seu estoque, para saber quando adquirir novos produtos. Dar preferência aos itens de maior giro, aqueles que têm maior saída e aceitação. estoque parado por muito tempo, na maior parte representa prejuízo CAIXA MÍNIMO: É o capital de giro próprio necessário para movimentar o negocio. Representa o valor em dinheiro que a empresa precisa ter disponível para cobrir os custos até que as contas a receber de clientes entrem no caixa. Corresponde a uma reserva inicial do caixa. Para calcular a necessidade liquida de capital de giro é preciso conhecer os prazos médios de venda, compras e estocagem. 1° Passo: Contas a receber- Calculo do prazo médio de vendas 2º Passo: Fornecedores – Calculo do prazo médio de compras 3°Passo: Estoques- Calculo da necessidade média de estoques 4°Passo: Calculo da necessidade líquida de capital de giro em dias Estimativas do faturamento mensal da empresa Uma forma de estimar o quanto a empresa irá faturar por mês é multiplicar a quantidade de produtos a serem oferecidos pelo seu preço de venda, que deve ser baseado em informações de mercado. O preço praticado pelos concorrentes diretos O quanto seus potenciais clientes estão dispostos a pagar Fazer estimativas de faturamento para um período de, pelo menos, 12 meses. Verificar se há sazonalidade no ramo, isto é se existem épocas em que as vendas aumentam ou diminuem. Estimativa do custo unitário de matéria-prima, materiais diretos e terceirizações Será calculado o custo com materiais (matéria-prima+embalagem) para cada unidade fabricada São consideradas custos variáveis. Variam (aumentam ou diminuem) de acordo com o volume produzido ou vendido Estimativa dos custos de comercialização Será registrados os gastos com impostos e comissões de vendedores ou representantes. Este tipo de despesas incide diretamente sobre as vendas e, assim como o custo com matérias diretos ou mercadorias vendidas, é classificado como um custo variável. Para calcular, sobre o total das vendas previstas, o percentual dos impostos e de comissões As empresas optantes pelo SIMPLES devem desconsiderar o recolhimento dos seguintes impostos: IRPJ, PIS, COFINS, CONTRIBUIÇÃO SOCIAL e IPI. O ICMS é um imposto de abrangência estadual e estão obrigadas a recolher as empreas que trabalham com a venda de produtos ou de serviços. Estimativa dos custos com mão de obra Definir quantas pessoas serão contratadas para realizar as atividades. Pesquisar e determinar quanto cada empregado receberá. Além dos salários, devem ser considerado os custos com encargos sociais (FGTS, férias, 13° salário, INSS, horas-extras, aviso prévio, etc. Indicadores de viabilidade Ponto de equilíbrio: representa o quanto a empresa precisa faturar para pagar todos os seus custos em um determinado período. Concentrar esforços para que o empreendimento ultrapasse o ponto de equilíbrio, pois, somente assim, obtém lucro. Introdução; Produto e ou Serviço; Mercado; Tamanho Empresa; Localização e Logística Externa; Organização Interna; Engenharia, Tecnologia e Processo Produtivo; Investimentos; Custos e Receitas; Calculo da Rentabilidade e Lucratividade; Viabilização do Projeto; Recomendações e Conclusões. ETAPAS E ESTRUTURAS BÁSICAS PARA ELABORAÇÃO DE UM PROJETO Quanto a forma Monetária Moeda corrente – Valor Nominal Moeda constante – Sem Inflação – Premissas importantes para preparação de propostas de projetos de investimento Quanto a Avaliação Critérios de decisão Medidas de desempenho 12 Quanto as Taxas Taxa Mínima Requerida: Custo de oportunidade, Decisão do investidor através de critérios técnicos ou subjetivos. A taxa requerida denomina o custo e capital, o qual representa o juro do capital em relação ao risco do empreendimento. Taxa Esperada: Obtida ao longo da simulação do fluxo, representada pela “TIR”, Taxa apresentada pelo projeto. Taxa Realizada: Valor encontrado ao final do projeto. 13 Resumo da Projeção de Fluxo de Caixa Anual para 4 anos Ano 0 Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 INFORMAÇÕES RELEVANTES: O ano 0 (zero) representa o valor dos investimentos iniciais, portanto é um valor (-) negativo. 2. Transferir o resultado líquido final, de cada ano de fluxo de caixa, para o resumo. Fluxo de caixa Conceitos básicos: Recebimentos ou entradas de caixa: setas para cima (valores positivos) Desembolsos ou saídas de caixa (investimentos, custos e despesas): setas para baixo (valores negativos) Data zero: início do projeto Datas 1, 2, 3, ..., n: datas de término do 1o período (dia, mês, ano), do 2o período, etc. Em geral, o fluxo de caixa de um projeto começa com um desembolso (investimento) na data zero, seguido de recebimentos líquidos nas datas seguintes. Fluxo de caixa Três componentes básicos são necessários: Investimento Inicial Fluxos intermediários Valor residual Investimento Inicial Fluxos Intermediários Valor Residual Projeção do Fluxo de Caixa Mensal – Ano 1 Análise e Avaliação de Investimentos Existem diversos métodos de avaliação de investimentos com base apenas em retorno (sem avaliação de risco). Nesse caso, serão abordados 4 métodos: Payback (prazo de recuperação do investimento) Payback descontado (custo de oportunidade) Valor presente líquido (VPL) Taxa interna de retorno (TIR) Payback simples: Corresponde ao número de anos ou período de tempo que é necessário para recuperar o investimento inicial efetuado, mediante os fluxos líquidos de caixa gerados pelo investimento. Portanto se o período Payback encontrado representar um período de tempo realmente previsto e aceitável à empresa, o projeto analisado será aprovado. Payback Número de períodos necessários para recuperar o investimento. Quanto menor o Payback, maior a liquidez e menor o risco. Exemplo: Uma determinada empresa pretende recuperar o capital investido de R$ 60.000,00 no máximo em 03 anos. Considerando que os fluxos líquidos de caixa deste investimento sejam de R$ R$ 24.000,00 por ano, calcular o tempo em que o investimento será integralmente recuperado. Ano Investimento Fluxo Líquido de Caixa Saldo a Recuperar 0 60.000,00 (60.000,00) 1 24.000,00 (36.000,00) 2 24.000,00 (12.000,00) 3 24.000,00 12.000,00 4 24.000,00 36.000,00 Conclusão: Pelo visual a empresa terá recuperado o seu investimento no 3º ano, pois ao final do 2º ano falta apenas R$ 12.000,00. Portanto para saber-se o prazo exato. Basta dividir o saldo a recuperar do 2º ano pelo Fluxo Líquido de Caixa do 3º ano, períodoonde o investimento ficará positivo, e será totalmente recuperado, como segue: R$ 12.000,00 = 0,50 X 360 dias = 180 dias + 2 anos = 2,5 anos R$ 24.000,00 2,5 anos é o tempo que o investimento será integralmente recuperado, portanto aceito pela empresa. Payback descontado: Em função das criticas ao método “playback simples”, utiliza-se o “playback descontado”, pois neste caso é considerado o fluxo de caixa líquido descontado a uma taxa mínima de atratividade e verificar o prazo de recuperação do investimento. Exemplo: (Utilizando o mesmo exemplo anterior): Uma determinada empresa pretende recuperar o capital investido de R$ 60.000,00 no máximo em 03 anos. Considerando que os fluxos líquidos de caixa deste investimento sejam de R$ R$ 24.000,00 por ano a uma taxa mínima de atratividade de 15% ao ano, como segue: Ano Investimento Fluxo Líquido de Caixa Valores Descontados Saldo a Recuperar 0 60.000,00 (60.000,00) 1 24.000,00 20.869,70 (39.130,30) 2 24.000,00 18.147,45 (20.982,85) 3 24.000,00 15.780,39 (5.202,46) 4 24.000,00 13.722,08 8.519,62 Conclusão: Pelo visual a empresa terá recuperado o seu investimento no 4º ano, pois ao final do 3º ano falta apenas R$ 5.102,46. Portanto para saber-se o prazo exato. Basta dividir o saldo a recuperar do 3º ano pelo Fluxo Líquido de Caixa do 4º ano, período onde o investimento ficará positivo, e será totalmente recuperado, como segue: R$ 5.202,46 = 0,379 X 360 dias = 136 dias + 3 anos = 3,379 anos R$ 13.722,08 3,379 anos é o tempo que o investimento será integralmente recuperado, portanto também aceito pela empresa. Bibliografia SAMANEZ, Carlos Patricio. Matemática financeira. 5ed. São Paulo, SP Pearson, 2010 Ferreira, Roberto G. Engenharia econômica e avaliação de projeto de investimento: critérios de avaliação: financiamento e benefícios fiscais: análise de sensibilidade e risco. São Paulo, SP: Atlas, 2009 23 Métodos de Analises VPL (Valor Presente Líquido ou NPV- Net Present Value) O VPL – Valor Presente Líquido ou N PV- Net Present Value é um dos melhores e mais indicados métodos para análise de projetos de investimentos, pois reflete a riqueza em valores monetários do investimento, através da diferença entre o valor presente das entradas de caixa e o valor presente das saídas de caixa, mediante a uma determinada taxa de desconto. Fórmula: VPL = FC0 + FC1 + FC2 + FC3 + . . .. + FCn (1+ i )0 (1+ i)1 (1+ i )² (1+ i )³ (1+ i )n Onde: FC: Fluxos de Caixas correspondentes a cada período, sejam positivos ou negativos; i : Taxa de Desconto ou Taxa de Atratividade Análise para tomada de decisão: O melhor investimento é aquele que apresente o VPL maior ou igual a zero. Exemplo: Um empresário pretende adquirir uma máquina controlada por computador para ganhar produtividade e competitividade junto ao mercado no valor de R$ 10.000,00 . Para tanto efetuou o seguinte levantamento de dados informativos que ocorrerão com a compra da nova máquina. Como ele possui uma aplicação com rendimento anual de 8%, pretende uma remuneração de no mínimo 15\% ao ano, durante 05 anos, ou seja, a TMA – Taxa Mínima de Atratividade corresponde 15% ao ano. Dados informativos e o cálculo através do Excel: Calculando: PV 0 = -10.000,00 ÷ ( 1+ 0,15)0 = -10.000,00 PV 1 = 6.000,00 ÷ ( 1+ 0,15)1 = 5.217,39 PV 2 = 5.500,00 ÷ ( 1+ 0,15)2 = 4.158,79 PV 3 = 7.000,00 ÷ ( 1+ 0,15)3 = 4.602,67 PV 4 = 8.000,00 ÷ ( 1+ 0,15)4 = 4.574,03 PV 5 = 10.500,00 ÷ ( 1+ 0,15)5 = 5.220,36 VPL = 13.773,24 Conclusão: O Investimento é viável, pois o VPL encontrado é maior que ZERO; O VPL apurado de R$ 13.773,24 significa que o investimento é viável, e que o empresário obteve um lucro exatamente de R$ 13.773,24 acima da TMA de 15% ao ano. O investimento também é viável se o VPL fosse igual a ZERO, pois significaria que além de pagar o valor investido, proporcionou a TMA, Taxa Mínima de Atratividade igual a 15% ao ano, gerando um lucro de 7% ao ano (15% - 8% da aplicação do empresário); Taxa interna de retorno Taxa Mínima de Atratividade - TMA: TMA corresponde a taxa mínima de atratividade ou de expectativa que se pretende atingir ou receber num determinado período. Exemplo: O rendimento da Caderneta de Poupança anual é de 8% ao ano, pretende-se uma TMA mínima anual de 15% ao ano, isso significa que o rendimento anual deverá ser superior ao rendimento da Poupança em 7% no ano. Taxa Interna de Retorno – TIR: A TIR – Taxa Interna de Retorno ou Internal Rate of Return (IRR), é uma das maneiras mais adequadas e de se avaliar propostas de investimentos de capital, pois representa a taxa de desconto que iguala, num determinado e único momento, os fluxos de entrada e saídas de caixa, ou seja, é a taxa que produz o VPL (Valor Presente Líquido) igual a zero. Fórmula: VPL = FC0 + FC1 + FC2 + FC3 + . . . . . + FCn (1+TIR)o (1+TIR)1 (1+TIR)2 (1+TIR)3 (1+TIR)n Onde: FC = Fluxos de Caixas correspondentes a cada período, sejam positivos ou negativos; 27 Métodos de Avaliação Método do Índice de lucratividade Método do Valor Futuro Líquido Método do Valor Uniforme Líquido Método da Taxa Interna de Juros Método da Taxa Externa de Retorno 28 Métodos de Avaliação Método do Índice de lucratividade Segundo Galesne et al, apud Santos Jr. (2004, p.70) “esse método estabelece a razão entre o valor presente dos retornos de caixa do projeto e o investimento inicial”. Ainda segundo o autor, “acrescenta que este método traz uma solução para uma das desvantagens do VPL, apresentando como resultado um valor percentual em vez de um valor monetário, facilitando sua interpretação e a comparação de investimentos de diferentes proporções”. 29 Métodos de Avaliação Método do Índice de lucratividade A expressão básica desse método é: Assim, se da expressão acima, IL > 1, o valor presente dos retornos é maior que o investimento inicial, isto é, o VPL é positivo. Se, ao contrário, IL < 1, o valor presente dos retornos é menos que o investimento inicial, correspondendo a um VPL negativo. Desta forma tem-se o seguinte critério de aceitação pelo Método do Índice de Lucratividade: IL do projeto > 1 → Aceitável IL do projeto < 1 → Não Aceitável IL do projeto = 1 → Indiferente 30 Métodos de Avaliação Método do Valor Futuro Líquido O VPL expressa o valor monetário único na data inicial e equivalente ao fluxo de caixa do projeto. Já o VFL expressa também um valor monetário único, porem para análise no final do projeto. A expressão básica desse método é: k = Taxa do VPL n = número indicativo do último ano da análise VFL = VPL x (1 + k)n 31 Bibliografia SAMANEZ, Carlos Patricio. Matemática financeira. 5ed. São Paulo, SP Pearson, 2010 Ferreira, Roberto G. Engenharia econômica e avaliação de projeto de investimento: critérios de avaliação: financiamento e benefícios fiscais: análise de sensibilidade e risco. São Paulo, SP: Atlas, 2009 DORNELAS, Jose Carlos Assis. Empreendedorismo: transformando idéias em negócios. 4° edição. Rio de Janeiro: Campus, 2012 DORNELAS, Jose Carlos Assis. Plano de negócios –seu guia definitivo. Rio de Janeiro: Campus, 2011. ROSA, Cl.udio Afrnio. Como elaborar um plano de negócio. Bras.lia: Sebrae, 2007. Plan1 Ano Investimento Receitas Matéria-Prima Outras Despesas Fluxo Líquido de Caixa 0 -10,000.00 -10,000.00 1 12,000.00 -4,000.00 -2,000.00 6,000.00 2 15,000.00 -7,500.00 -2,000.00 5,500.00 3 18,000.00 -9,000.00 -2,000.00 7,000.00 4 20,000.00 -10,000.00 -2,000.00 8,000.00 5 25,000.00 -12,500.00 -2,000.00 10,500.00 VPL 11,976.68 Valor Presente Líquido VPL Correto= 13,773.18 Taxa Mínima de Atratividade TMA 15.00% Plan1 Ano Investimento Receitas Matéria-PrimaOutras Despesas Fluxo Líquido de Caixa 0 -10,000.00 -10,000.00 1 12,000.00 -4,000.00 -2,000.00 6,000.00 2 15,000.00 -7,500.00 -2,000.00 5,500.00 3 18,000.00 -9,000.00 -2,000.00 7,000.00 4 20,000.00 -10,000.00 -2,000.00 8,000.00 5 25,000.00 -12,500.00 -2,000.00 10,500.00 TIR 58.8348% Taxa Mínima de Atratividade TMA 15.00% Plan2 Plan3
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