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MERCADO DE CAPITAIS Aula 2: Sociedade anônima de capital aberto e sociedade anônima de capital fechado Mercado primário e mercado secundário Instituições participantes do mercado de capitais Valores mobiliários Mercado de Capitais AULA 2 MERCADO DE CAPITAIS Conteúdo Programático desta aula Sociedade anônima de capital aberto e sociedade anônima de capital fechado. Noções Mercado primário e mercado secundário. Dinâmica Instituições participantes do mercado de capitais. Conceitos Valores mobiliários. Tipos Mercado de Capitais AULA 2 MERCADO DE CAPITAIS INTRODUÇÃO: Nesta aula faremos a comparação entre as Sociedades Abertas e as Sociedades Fechadas, bem como a comparação entre Mercado primário e Secundário, para melhor entendimento do funcionamento do Mercado de capitais. Analisaremos as Instituições que participam deste Mercado e a evolução dos Valores Mobiliários e sua previsão legal, tanto na lei das Sociedades Anônimas, como na Lei da CVM. Mercado de Capitais AULA 2 MERCADO DE CAPITAIS Você sabe o conceito de Sociedade Anônima? É aquela que possui todo o seu capital dividido em ações, sempre sendo uma sociedade empresária, por força de lei, qualquer que seja o seu objeto. As Sociedades Anônimas se classificam em Sociedades de Capital Aberto e Sociedades de Capital fechado. O artigo 4º da Lei das Sociedades Anônimas é bem claro ao definir a Companhia SOCIEDADE ANÔNIMA DE CAPITAL ABERTO E SOCIEDADE ANÔNIMA DE CAPITAL FECHADO: Mercado de Capitais AULA 2 MERCADO DE CAPITAIS Aberta e a Companhia Fechada: “Para os efeitos desta lei, a companhia é aberta ou fechada conforme os valores mobiliários de sua emissão estejam ou não admitidos à negociação no mercado de valores mobiliários”. Assim, o mais importante é fixar que em relação à Cia. Aberta: Sofrerá sempre fiscalização da Comissão de Valores Mobiliários; Somente terá esta classificação se tiver o seu registro autorizado pela Comissão de Valores Mobiliários; Toda emissão pública de valores mobiliários tem que ter o prévio registro na Comissão de Valores Mobiliários; Toda negociação pública, somente poderá ser realizada com o prévio registro dos valores mobiliários na Comissão de Valores Mobiliários. Mercado de Capitais AULA 2 MERCADO DE CAPITAIS SOCIEDADE ANÔNIMA DE CAPITAL ABERTO E SOCIEDADE ANÔNIMA DE CAPITAL FECHADO: Em relação à Companhia Fechada, entendemos que: Ela não sofre fiscalização da Comissão de Valores Mobiliários; Seus valores mobiliários são emitidos e negociados de forma privada. OBS.: A Comissão de Valores Mobiliários excepcionalmente fiscaliza as Companhias Fechadas que gozam de benefícios fiscais, de acordo com a Instrução Normativa nº 265/97 da CVM. A fiscalização somente ocorrerá no caso de alguma denúncia. Mercado de Capitais AULA 2 MERCADO DE CAPITAIS MERCADO SECUNDÁRIO: SUJEITOS: PÚBLICO/PÚBLICO RECINTO: BOLSA DE VALORES, BALCÃO OU BALCÃO ORGANIZADO PARA A CIA. ABERTA E BALCÃO E MERCADO LIVRE PARA A CIA. FECHADA. INTERMEDIADORES: SOCIEDADES CORRETORAS, FINANCEIRAS E AGENTES AUTÕNOMOS DE INVESTIMENTO. OBJETO: AÇÕES OU VALORES MOBILIÁRIOS VELHOS. MERCADO PRIMÁRIO E MERCADO SECUNDÁRIO: Para entendermos o funcionamento destes dois mercados, temos o seguinte quadro explicativo: MERCADO PRIMÁRIO: SUJEITOS:S.A E PÚBLICO RECINTO INTERMEDIADORES: SOCIEDADES DISTRIBUIDORAS DE VALORES, BANCOS OU CORRETORAS. OBJETO: AÇÕES OU VALORES MOBILIÁRIOS NOVOS. Mercado de Capitais AULA 2 MERCADO DE CAPITAIS INSTITUIÇÕES QUE PARTICIPAM DO MERCADO DE CAPITAIS. CONCEITOS: Comissão de Valores Mobiliários. (CVM) Entidade autárquica, vinculada ao Ministério da fazenda, que tem como objetivo fiscalizar a Sociedade Anônima de Capital Aberto. Encontra-se disciplinada dos artigos 5º ao 18º da Lei 6385/76. Mercado de Capitais AULA 2 MERCADO DE CAPITAIS Observação: Valores Mobiliários: São todos os papéis emitidos pelas Sociedades Anônimas, são todos os títulos ou papéis que a Sociedade Anônima emite, para a constituição de seu capital, de seus fundos ou necessidades. Encontram-se disciplinados nos artigos 15º; 52º e 75º da Lei 6404/76 ( LEI DAS S/As.). Exemplos: Ações, Debêntures, Bônus de Subscrição, entre outros. Mercado de Capitais AULA 2 MERCADO DE CAPITAIS Mercado de Balcão: Operações realizadas fora das Bolsas de Valores, com a participação das empresas ou profissionais indicados nos incisos I, II e III do artigo 15º e no inciso II, § 3º do artigo 21 da Lei 6385/76 ( Lei da CVM ). São os bancos de investimentos, corretoras, financeiras e agentes autônomos. Em síntese, é tudo que se encontra fora da Bolsa de Valores ou do Balcão Organizado. Balcão Organizado: Recinto onde se realizam operações, administrado por entidades cujo funcionamento dependerá da autorização da CVM. Encontra-se regulamentado no § 5º do artigo 21 da Lei 6385/76 ( Lei da CVM ). INSTITUIÇÕES QUE PARTICIPAM DO MERCADO DE CAPITAIS. Mercado de Capitais AULA 2 MERCADO DE CAPITAIS Bolsa de Valores: Pode ser constituída sob a forma de Associação, Sociedade Simples ou Sociedade Anônima ( Resolução 2690/2000- BACEN), com objeto social básico de operar a compra e venda de títulos e ou valores mobiliários da Companhia Aberta. Encontra-se disciplinada no § 4º do artigo 21 da Lei 6385/76 ( Lei da CVM ). INSTITUIÇÕES QUE PARTICIPAM DO MERCADO DE CAPITAIS. Mercado de Capitais AULA 2 MERCADO DE CAPITAIS Bancos de Investimentos: Os Bancos de Investimento tem como principal função, promover a capitalização das empresas, quer seja no lançamento de suas ações ao público, aumento de capital e financiamento para a melhoria da estrutura econômica e financeira das Companhias. Corretoras: As corretoras possuem várias funções: No Mercado de capitais atuam quer seja no lançamento de ações ao público (operações de underwriting) ou tendo o privilégio de operar com exclusividade nas Bolsas de Valores, intermediando o negócio de papéis e títulos no Mercado Secundário. A grande maioria das corretoras tem a sua maior atividade ligada às Bolsas de Valores. INSTITUIÇÕES QUE PARTICIPAM DO MERCADO DE CAPITAIS. Mercado de Capitais AULA 2 MERCADO DE CAPITAIS Sociedades Distribuidoras: Na prática mercantil são chamadas de DTVMs ( Distribuidoras de Títulos e valores Mobiliários), que tem como objetivo a colocação no mercado de títulos e valores mobiliários provenientes da emissão das Companhias Abertas, subscrição de títulos, ações ou debêntures e compra e venda desses títulos nos lugares onde não houver Bolsa de Valores. Podem ser constituídas sob a forma de Sociedade Anônima ou Limitada. Foram criadas pela lei 4595/64 e encontram-se regulamentadas na Resolução nº 76 do BACEN. INSTITUIÇÕES QUE PARTICIPAM DO MERCADO DE CAPITAIS. Mercado de Capitais AULA 2 MERCADO DE CAPITAIS Agentes Autônomos de Investimento: São pessoas físicas, equiparadas às Instituições Financeiras e fiscalizados pelo BACEN e pela CVM. São autônomos, credenciados por financeiras, corretoras, bancos ou distribuidoras, tendo como atuação a colocação de títulos para compra ou venda, por ordem de seus credenciados, mediante o recebimento de uma comissão. Mercado de Capitais AULA 2 MERCADO DE CAPITAIS O QUE NÓS VIMOS NESTA AULA? O que é uma Sociedade Anônima de Capital Aberto e uma Sociedade Anônima de Capital Fechado. O Mercado Primário e o Mercado Secundário de Valores Mobiliários. As Instituições participantes do Mercado de Capitais. Na próxima aula estudaremos : O primeiro e mais importante valor mobiliário: A Ação. Mercado de Capitais *
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